某某证券年度行业投资策略

公司报告/肉制品加工行业公司报告/肉制品加工行业1银河证券：2006下半年行业投资策略行业投资策略银河证券：2006下半年行业投资策略行业投资策略2006.7.182006.7.18散投资斧要点战：瓦我们湾认为根，制欧度变尝革、惧经济栽长周杆期、虚流动蹄性充做裕三娱驾马绣车催柳生资照本市类繁荣古，将始推动梁A股玩市场碰搭乘钥中国菜经济慈的快辽速列芹车，采迎来寿一轮滤波澜片壮阔委的长案期牛既市。碑未来班市场淋在进秩行短搜期震制荡走兔势后捕，将破会再帅次步耀入上如升轨践道。阻未来张A股培市场退的投霸资机低会主说要出足现在压以下洗七个尊方面要：辆1．漆财富部增长我带动盒消费翅升级拢财富页增长挥本质翼上是磁人口赏的增制长带徒动的嗓消费叠升级庸。据速预计影，我狂国人舞均消颜费从俭20畜03洗到2礼02奉0年逃将以辽每年谈10宗.8辫%的朴速度柿递增秧，教雕育、释医疗诊、旅址游、咬汽车沾、信药息和塘家庭纵娱乐搭商品谜等的逢更新症换代冤，都枕将成府为消撕费支暗出中兴增速礼较快碌的项四目。办2．烘交通告运输议革命嗓及区唐域财始富转煮移喊随着捎“窝东北层振兴符、中域部崛川起、巴西部世开发扰”状与天圈津滨兔海新替区开酱发战继略的宫实施宇，我邀国将坊面临弦着巨甘大的杯区域他经济赢增长鸟和区蔽域财络富转航移，首这预页示着炮我国愈的交程通运托输行坊业正姜在进抱入新华一轮花快速脚发展炮的轨毁道。且3．幅能源里革命问带来罢的发垒展机次遇添人类细发展待每跃霉升一别个台钢阶均偏伴随拼着一舍次能蛛源升筛级与跨能源词替代上。未例来5案0年园，包龟括太绿阳能呜、风著能、爸核能极、海险洋能盏、氢柏能蜻、生岗物质庄能、详固体明废弃择物疏等在植内的餐新能员源的很开发宁与利堡用必盒将带怒来新彻的投个资机德会。虎4．金军工婚产业挎与空助间技颤术发亭展够随着扎军事互技术期的发姻展，窄军事乎竞争野已经迷超出宜了地督面、密空中古、海没洋的资范围狱进入淘到宇丰宙空冶间，贱进入道到航姿天技利术领危域。疲我国喘空间氏技术秩在人巡造卫贯星及洪应用猫、载仁人航盈天和蚀深空劈探测峡三大糊领域跪将有窗更大蓬发展祖，这黎必将阻带来换无穷爹的想猛象空送间与更投资惠机会作。倦5．莲人民猾币升循值带涛来的偿投资锯机会娃随着戚国际兰政治偿格局臂的变叹化与牧我国轻经济搭的快毕速发程展，叉人民敲币将弊出现奸一个脑长期塔的升撞值过悲程，杠这种迈国际楼金融足的不肿稳定疤将会俗对包缝括航边空业幕、房汪地产钟业、劫电力取行业融在内坊的我搞国证结券市侧场产移生了挎一个月价值炕重估螺的重膜要机贵遇。啦6．雅产业终转移庙与振侵兴装梢备制孔造业氏自主生创新贫与规飞模经帐济可化以促名使我尼国装扭备制挂造业昼的国红际化剖，国柏际化售又会遭加速摄装备大制造秒业的富振兴茄。眉振兴怀装备洋制造申业是驳转变说经济闷增长喂方式脉、提舒高经淡济增饰长质疫量和妻效益学的重驳要途仆径迟，这涨不仅魄是一铁种产趁业机烘会，堡也为伴证券圾投资排提供仙了很主好的目机会榜。层7．赶并购甩重组靠与整净体上摘市内经过件股权饱分置翻改革善，我踢国证跟券市叹场已游经进乞入到旦了一邻个全井新的阔时期势，大聚股东倾与中弃小股静东的洞利益赵更加询趋于追一致戏。对刚于上玉市公心司而逃言，记集团萌优质弟资产受的大异规模宇注入跟将使躲得公械司的狗盈利宇能力识进一伪步提失高，迎进而坝提升固个股辛在市闭场中策的定而位水锁平。1颂20桶06缺下半灿年行崇业投绿资策违略山我们油在半溉年度仇投资瞧策略顿报告秧中提抛到，颗制度栽变革吨、经挠济长燃周期初、流嗽动性邪充裕滚三驾左马车检催生折资本亿市繁躁荣，阳将推博动A村股市贪场搭雨乘中锐国经伍济的杨快速饥列车脆，迎无来一鼓轮波状澜壮陈阔的管长期会牛市氏。未泰来市落场在搂进行嫌短期朋震荡脑走势瓶后，摆将会铲再次乒步入过上升刑轨道敢。琴我们璃认为安，未禁来A怖股市竖场的季投资轮机会薪主要筹出现浪在以霸下七陷个方谎面：命1．厦财富彻增长赞带动零消费绞升级普财富翠增长衔本质充上是研人口研的增锋长带而动的画消费注升级籍。寇从1戚8世泼纪到桐20肌世纪者，世树界人境口增摸长的蹲速度袄几乎胡总是毁领先漆于经牵济发边展中津的任远何一争个指宪标增梁长的蜘速度祸，但股人们贴的平铸均生妥活水他平并栽未因死为人踩口增脊长速从度超锋快而掠陷于哭低落乞，总昼体上犹看劈财富俱是逐恒渐疫增长潮的扮。在始我国首，虽革然经姨过了巨近2撕0年仪的人衡口控药制，销人口型还是改在以该每年存新增拴15究00目万人草的速使度在躺增加绸，这矮种人怜口的朋增加丰就伴吐随着哈财富尾增长朱与消嚷费升娃级。岸据预认计，锋我国候人均串消费骄从2杂00马3到狭20需20闹年将膊以每抖年1右0.息8%朱的速止度递捆增，扩教育借、医仔疗、锤旅游五、汽支车、氏信息联和家勺庭娱领乐商风品等药的更丸新换征代，念都将区成为独消费锻支出捐中增会速较卫快的定项目梯，未穿来我钉国居糟民消殖费将膏由实讲物消剂费为深主走尽上实漫物消纺费与洒服务斧消费真并重鄙的轨澡道。妄财富的增长旦带动随的消鞭费升有级，呈主要闲包括繁快速靠消费骡品升仆级、屈耐用休消费塌品升什级以付及休求闲娱普乐方锁面的阀升级杂消费困，从焦行业占看主大要包络括医度疗、盐旅游礼、农类业、受食品托、饮私料与辜酒类笨、汽狱车、伙电信敢与广下电、酒信息猪与家灭电、湾零售有、服惭务等朵方面户，由默于人滨口增饿长带趟动的狼消费润升级灶将成箭为经仔济增础长的裳主要梁动力达，这廉种增么长必刊将带量来巨占大的暂投资毙机会扯。塌具体智看，茫旅游迅市场绑方面将，随铃着整堆个消览费升墨级概庙念的卡不断叫深入版人心脆，人乖们将秀会不案断地庙向更唱高生绞活水筛平看晋齐，犹因此竿其发糠展前鉴景十望分广坦阔。么分市始场来系看，没短期刑内细素分市项场将甲呈现湖不同射的发蒸展态削势。平入境帝市场负将稳强定增寿长，滩国内根旅游青市场弱需求会继续科扩大柏，出茂境旅送游有该望出吵现新洗的高犬潮。蛋医疗桶保障映业作呢为朝呜阳行用业的国基础婆在于惩生物窑科技泥的不哗断发咐展提挤供了做技术秤可能顿性、张老龄尊化社侄会提宵供了魔庞大粒的消倒费群眠体、丹政府疏福利肌支出绳加大制提供释了大贩笔买危单。涌从中文期政尸策趋市势来监看，扯医药袍营销乔环节稻的反援商业奥贿赂尾、通组用名昆处方过制度席即将突出台览、企罪业自坏主创止新能设力环剩境的圈改善挽有利镇于企耐业开骑发出狱具有距竞争原壁垒捆的临崭床药境物新笨品种挽，从尚而提竹升公击司的妄盈利仍能力沾。蚕随着俗消费变升级报，汽化车进助入家挡庭已反经成涌为一狭个不被可逆摄转的岔趋势负。目浊前我冈国千津人拥殊有汽叙车大洪约为烛24堪辆，盈远低穗于世触界平众均水辰平（则12育0辆藏/千固人）枕。预体计，损到2挥02凶0年娘，私够人载烛客汽斗车达仿到9帐00曾0万适辆，园轿车缴年销贸量将场突破坚10斤00光万辆励。未遗来，惯我国答汽车尸销量神的增世长速瞒度将萝会在译15贼%左诊右，缸但是土和9截-1游0%棋的国即内生搂产总归值增掩速比焰较，附15间%仍面然是辜一个汁比较心高的疏增长蒙速度染。要重点香关注旱公司堆行业培公司胃饮料铅G恒柱顺、迁G汾植酒、仰GS屑T酒争花、钢G燕霜啤坡零售仪与服猛务泳苏宁通电器胞、大地商股驱份、叔G不中百粗、弱G腿综超五、G夸合百个大精旅游海首旅凯股份壶、犁G绸西旅劣、乔G范桂旅裳、丽怖江旅蹲游、押G中抱青旅灾、G朴锦江挂、西糖安饮桥食祥医药阶双鹭芽药业低、俗G磨万东蒸、兆G柜同仁浪堂、暖丽珠士集团蹦、华瞎东医侄药、竞G金挠陵药多广电衔G歌弓华、千G中越广通型、虽G王明珠亭信息绒与家头电懂G海千信、摆G格绪力、猛新大高陆、身G海桌尔良汽车谁G轿话车、芒G上垫汽、艺G曙抚光缴农业眉G农然产品白资料卖来源傻：银丘河证旅券研伍究中嗓心军2．计交通退运输狼革命恩及区打域财端富转私移梯人类婆历史柜的发圈展伴狗随着示财富汁的增垦长与掀转移私，而樱区域是财富障的转可移带割来了逢交通尖运输尾业的煌快速蔽发展鹿。回条顾历低史，拳从四质大文辫明古节国开困始，程贸易事的重待要性殊就已迅经显碎现，蛾古代宰的丝承绸之走路就痰是华彼夏文没明通尊过贸巨易远确播欧叹洲的歉最好究证明霜。随谋着欧日洲航藏海业营的不稍断发挠展，破世界逝贸易泳由欧绪洲、箩非洲汪直达拴遥远忽的美彼洲，犁而近父代的手美国沿用近防百年心的时殊间在被全美朽架设蹲的铁累路网味络成披为美登国崛剧起的河最主阻要内岛在因饶素之效一。割目前秒，我录国已败经成碰为全静世界骨经济撒增长则的发每动机陕，这赵部发梨动机油目前励最大经的问件题之扑一也现就是森区域专经济刮发展深不平袋衡，彼随着丰“粮东北围振兴薄、中挪部崛狡起、会西部让开发当”旷与天探津滨辱海新搭区开木发战景略的届实施宝，我短国将猎面临亭着巨压大的智区域明经济酒增长拜和区采域财捐富转哈移，蛙这对野交通兄运输衣行业丸带来协了巨解大的啄压力碧，同呢时也黎预示蹈着我翠国的都交通阁运输替行业愈正在赚进入窃新一离轮快跌速发桂展的猪轨道荣，从管中受猫益的狮子行摘业包哭括高迁速公茄路、注水运保、航司空、掩机场课、铁久路、热港口蚀，同纲时也袜给钢柴铁、上有色吐、装住备制烫造与邮高新竞材料衔等行靠业带锅来了禽巨大紫的投丙资机烈会。骂另外侄，从甩区域屠发展类的角城度讲绑，两阿岸三蔑通也剑是近志两年畜值得字关注赤的热吨点之悉一。蹄具体律看，腹交通倾运输否子行彼业方瞒面，骂未来屋若干膀年公墙路和够铁路追子行商业将席继续映以1益0%怎左右症的速锐度稳捐定增犬长，压对于工公路仅运输返子行隐业和缠水运妹运输粥子行姥业，圈国家岛采取爹比较黄充分舞的市趣场开曾放的榨自由劫竞争丈的政于策。仙随着歪高速炸公路钉网络社的日尸趋完年善，霞我国婚公路支运输诉总量针和结剪构也诸在发参生着愤重要革的变迁化，圆预计嘱未来咱我国离收费忽公路垮的收懒入增跌长速寇度仍雁将维威持高泄于国亮民经辣济增书长速青度的菊水平络。川钢铁堂行业定方面惠，目士前国跪内市怀净率秩普遍借低于絮1或椅接近驼1，燥而国井际市坝场钢询铁类驻股票筐市净悲率平随均值为为2钢.5晓8，受其中亮主要哄钢铁骂企业狗的市暮净率痕都明习显高六于国阔内钢柱铁股方的市爹净率民。米承塔尔犬收购爬阿赛题洛事撒件将社要求徐我国喂钢铁祖行业扩加快醉重组沉兼并削步伐米，国陕内钢速铁企孙业面妹临重书组并苦购机前会，坛重组匹购并秃整合里给钢绒铁股摘带来是较好桥的投凝资机发会。垂重点遵关注嫩行业港公司榴收费廉公路涛G赣爹粤、驻G现滔投股贡、中辞原高贺速、恨G粤珠高速瑞物流峡铁龙驻物流冻金属遮G宝穷钛、适G新扩钢钒包、G型八一袭、G狗杭钢帆滨海蹈新区戚G海堵泰、射G中脚储、份G泰创达、宅G滨专能、处G津刃滨、贤G中捡新乐三通站G么厦国各贸、结厦门袍港务济、G礼建发疼、G路厦空名港浙资料是来源塑：银怒河证带券研沾究中洽心索3．阵能源腹革命锋带来扎的发衫展机区遇鬼人类贼发展呈每跃歉升一教个台武阶均个伴随恭着一鸡次能斩源升群级与赢能源权替代咱。工乎业社蛮会时川期，鹅石油若、煤锄炭资铺源是其最主芝要的草能源诉来源衣。随碰着工暑业与钉信息茎技术豆的快佛速发颠展，俭对能篮源的完需求悉成倍暑增长惑，而怀由于斥石油衔与煤短炭等禽能源败稀缺法性与枕环境既污染拣治理楼的高懒成本浅，导私致其鱼价格叨大幅蚁度提塑升，颜因此馅新型削的替唉代能闪源就改成为矛世界肌各国肝重点享关注战并且比积极泼寻求菌的重鞭要目坝标。昂在现悬有的暴能源工消耗惩水平奴下，赖即便运是高惑售价孙的石劝油也亡仅仅阶可以求保证知全世兰界约刻50梢年的爱消耗捧，因降此未柜来5候0年塑，包戚括太消阳能各、风晨能、渗核能请、海过洋能望、氢竭能躬、生冶物质留能、绍固体攻废弃巾物泡等在奔内的回新能略源的国开发船与利宾用就痛成为消了人蹦类面错临的劈最大蛙问题载之一抓，而忠这种唐新能述源的胁开发抢与需蛮求增音长必违将带呼来新复的投除资机棚会。娘除了支新能催源的忠开发避利用和，现重有能阳源的煤替代惠也将镜会成嘱为未沙来能榨源革蚂命的梅重要摘一环议，这优主要排包括阁煤炭氧与煤烧化工众、乙覆醇汽诚油等样等。闲重点章关注尘行业系公司股太阳判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