营运资金管理相关资料

1第五章营运资金管理

第一节营运资金管理概述

一、营运资金的定义及特点营运资金营运资金＝流动资产－流动负债

营运资金越少，收益越高，风险越大。流动资产流动资产是指可以在一年以内或超过一年的一个营业周期内变现或运用的资产，流动资产具有占用时间短、周转快、易变现等特点。

1.流动资产按照占用形态不同，分为现金、短期投资、应收及预付款项和存货。

2.按在生产过程中所处的环节不同，分为生产领域中的流动资产、流通领域中的流动资产以及其他领域的流动资产。流动负债流动负债是指需要在一年或者超过一年的一个营业周期内偿还的债务，具有成本低、偿还期短的特点。

1.以应付金额是否确定为标准，可以分为应付金额确定的流动负债和应付金额不确定的流动负债。（应付账款、预计负债）

2.以流动负债的形成情况为标准，可以分为自然性流动负债和人为性流动负债。

自然性流动负债是指不需要正式安排，由于结算程序或有关法律法规的要求等原因而自然形成的流动负债。（商业信用、应付账款等）

人为性流动负债，是指由财务人员根据企业对短期资金的需求情况，通过人为安排所形成的流动负债。（短期借款）

3.以是否支付利息为标准，可以分为有息流动负债和无息流动负债。营运资金特点1.来源具有灵活多样性

2.数量具有波动性

3.周转具有短期性

4.实物形态具有变动性和易变现性二、营运资金的管理原则

财务经理的大量时间都用于营运资金的管理。企业进行营运资金管理，应遵循以下原则：

（1）保证合理的资金需求；（2）提高资金使用效率；（3）节约资金使用成本；（4）保持足够的短期偿债能力。

三、营运资金管理战略

（一）流动资产投资战略

注意一个比率：流动资产--销售收入比率。根据这一比率的高低，可将流动资产投资战略分为两类。紧缩的（受限的）流动资产投资战略维持较低的流动资产—销售收入比率（高收益、高风险）。

紧缩的流动资产投资战略可能是最有利可图的，只要不可预见事件没有损害公司的流动性以至导致严重的问题。宽松的流动资产投资战略维持高水平的流动资产—销售收入比率（低收益、低风险）。

对流动资产的高投资可能导致较低的投资收益率，但由于较大的流动性，企业的运营风险较小。影响因素选择何种流动资产投资战略取决于该公司对风险和收益的权衡特性，公司债权人、产业因素以及决策者对此都有影响。惯先

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拥安二、筑目标秒现金音余额宴的确晌定

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魂勾2.孙管理妖成本

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（1）最低控制线L的确定

最低控制线L取决于模型之外的因素，其数额是由现金管理部经理在综合考虑短缺现金的风险程度、公司借款能力、公司日常周转所需资金、银行要求的补偿性余额等因素的基础上确定的。

（2）回归线的确定

式中：b——证券转换为现金或现金转换为证券的成本；

δ——delta，公司每日现金流变动的标准差

i——以日为基础计算的现金机会成本。

（3）最高控制线的确定

H＝3R－2L

【注意】该公式可以变形为：H－R＝2（R－L）

三、现金管理模式

（一）收支两条线的管理模式

1.企业实行支两条线管理模式的目的

企业作为追求价值最大化的营利组织，实施“收支两条线”主要出于两个目的：

第一，对企业范围内的现金进行集中管理，减少现金持有成本，加速资金周转，提高资金使用效率；

第二，以实施收支两条线为切入点，通过高效的价值化管理来提高企业效益。

2.收支两条线资金管理模式的构建

构建企业“收支两条线”资金管理模式，可从规范资金的流向、流量和流程三个方面入手。

（二）集团企业资金集中管理模式

1.资金集中管理模式的概念

资金集中管理，也称司库制度，是指集团企业借助商业银行网上银行功能及其它信息技术手段，将分散在集团各所属企业的资金集中到总部，由总部统—调度、统一管理和统一运用。主要包括的内容有：资金集中、内部结算、融资管理、外汇管理、支付管理等，其中资金集中是基础。

2.集团企业资金集中管理的模式

现行的资金集中管理模式可以分为以下几种：统收统支模式、拨付备用金模式、结算中心模式、内部银行模式、财务公司模式。

四、现金收支管理

（一）现金周转期

现金收支管理的目的就是减少现金周转期。

现金周转期＝存货周转期＋应收账款周转期－应付账款周转期

其中：

存货周转期＝平均存货／每天的销货成本

应收账款周转期＝平均应收账款／每天的销货收入

应付账款周转期＝平均应付账款／每天的购货成本

减少现金周转期的措施：

（1）减少存货周转期

（2）减少应收账款周转期

（3）延长应付账款周转期

（二）收款管理（尽早收款）

收款浮动期：从支付开始到企业收到资金的时间间隔。

收款浮动期是指从支付开始到企业收到资金的时间间隔。收款浮动期主要是纸基支付工具导致的，有三种类型：邮寄浮动期、处理浮动期和结算浮动期三种类型。

（三）付款管理（合理推迟付款）

现金支出管理的主要任务是尽可能延缓现金的支出时间。当然，这种延缓必须是合理合法的。

主要包括以下方法：①使用现金浮游量；②推迟应付款的支付；③汇票代替支票；④改进员工工资支付模式；⑤透支（透支的限额，由银行和企业共同商定）；⑥争取现金流出与现金流入同步；⑦使用零余额账户。

现金浮游量是指由于企业提高收款效率和延长付款时间所产生的企业账户上的现金余额和银行账户上的企业存款余额之间的差额。

第三节应收账款管理

一、应收账款的功能

应收账款的功能主要有以下两方面：

1.增加销售功能

2.减少存货功能

二、应收账款的成本

1.脱应收档账款称的机赌会成追本

术严应收部账款忧会占扰用企泻业一哈定量母的资堵金，进而企绘业若党不把亚这部浴分资薯金投刘入于查应收志账款秘，便叙可以齐用于增其他列投资饥并可蚂能获史得收晴益，炉例如室投资酿债券普获得浇利息下收入至。这局种因市投放蒜于应模收账败款而谋放弃绣其他协投资延所带捡来的烤收益貌，即剑为应性收账喉款的融机会料成本性。

团锈2.旅应收供账款苦的管信理成驰本

热自主要伤包括吵：调富查顾棵客信戒用状首况的皱费用扔、收搂集各刚种信汉息的准费用绪、账纽簿的禽记录拐费用鸦、收晌账费掏用等家。

蝴班3.雄应收婚账款称的坏粒账成洪本

握刮三歇、应亿收账丰款信干用政弯策

翼霉（一品）信仅用标串准

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（一）应收账款周转天数

应收账款周转天数或平均收账期是衡量应收账款管理状况的一种方法。

平均逾期天数＝应收账款周转天数－平均信用期天数

（二）账龄分析表

账龄分析表，将应收账款划分为未到信用期的应收账款和以30天为间隔的逾期应收账款，这是衡量应收账款管理状况的另外一种方法。

账龄分析表比计算应收账款周转天数更能揭示应收账款变化趋势，因为账龄分析表给出了应收账款分布的模式，而不仅仅是一个平均数。

（三）应收账款账户余额的模式

应收账款账户余额的模式，反映了一定期间（如一个月）的赊销额在发生赊销的当月月末及随后的各月仍未偿还的百分比（余额）。

公司收款的历史决定了其正常的应收账款余额的模式。企业管理部门通过将当前的模式和过去的模式进行对比来衡量应收账款的收账效率。

公司还可以运用应收账款账户余额的模式来进行应收账款金额水平的计划，以及预测未来的现金流。

（四）ABC分析法

又称”重点管理法”.ABC分析法是现代经济管理中广泛应用的一种“抓重点、照顾一般”的管理方法，又称重点管理法。它将企业的所有欠款客户按其金额的多少进行分类排队，然后分别采用不同的收账策略的一种方法。

对这三类不同的客户，应采取不同的收款策略。例如，对A类客户，可以发出措辞较为严厉的信件催收，或派专人催收，或委托收款代理机构处理，甚至可通过法律解决：对B类客户则可以多发几封信函催收，或打催收；对C类客户只需要发出通知其付款的信函即可。

五、应收账款日常管理

（一）调查客户信用

信用调查是指收集和整理反映客户信用状况的有关资料的工作，是企业应收账款日常管理的基础，是正确评价客户信用的前提条件。

两种方法：直接调查调查人员通过与被调查单位进行直接接触，通过当面采访、询问、观看等方式获取信用资料的一种方法。间接调查是以被调查单位以及其他单位保存的有关原始记录和核算资料为基础，通过加工整理获得被调查单位信用资料的一种方法。

资料来源：财务报表、信用评级机构、银行、其他途径。（二）评估客户信用

（三）收账的日常管理

（四）应收账款保理含义企业将赊销形成的未到期应收账款在满足一定条件的情况下，转让给保理商（商业银行），以获得银行的流动资金支持，加快资金周转。有追索权保理供应商将债权转让给保理商，供应商向保理商融通资金后，如果购货商拒绝付款或无力付款，保理商有权向供应商要求偿还预付的货币资金。无追索权保理保理商将销售合同完全买断，并承担全部的收款风险明保理保理商和供应商需要将销售合同被转让的情况通知购货商，并签订保理商、供应商、购货商之间的三方合同。暗保理供应商为了避免让客户知道自己因流动资金不足而转让应收账款，并不将债权转让情况通知客户，货款到期时仍由销售商出面催款，再向银行偿还借款。折扣保理又称为融资保理，即在销售合同到期前，保理商将剩余未收款部分先预付给销售商，一般不超过全部合同额的70%—90%。到期保理保理商并不提供预付账款融资，而是在赊销到期时才支付，届时不管货款是否收到，保理商都必须向销售商支付货款。作用1.融资功能

2.减轻企业应收账款管理负担

3.减少坏账损失，降低经营风险。

4.改善企业的财务结构（应收账款与货币资金的置换）

第四节存货管理一、存货的功能

1.保证生产正常进行

2.有利于销售

3.便于维持均衡生产，降低产品成本（季节性产品或需求波动较大的产品）。

4.降低存货取得成本

5.防止意外事件发生

二、存货的持有成本

研究存货成本，是为存货决策奠定基础的。这里所谓的存货决策，就是确定最佳的进货批量，即经济订货量。

经济订货量，是指使存货的总成本最低的订货量。确定经济订货量，涉及到的成本有取得成本、储存成本和缺货成本。

（一）取得成本

取得成本指为取得某种存货而支出的成本，通常用TCa来表示。其又分为订货成本和购置成本。

1.订货成本

订货成本是指取得订单的成本。如办公费、差旅费、邮费、电报费等。

按照其与订货次数的关系，可以分为变动性订货成本（差旅费等）和固定性订货成本（采购机构的基本开支，用F1表示）。

D――存货年需要量

Q――每次进货量

K――每次订货的变动成本

2.购置成本

购置成本是指为购买存货本身所支出的成本，即指存货本身的价值。购置成本等于采购单价（用U表示）乘以数量D，即购置成本为DU。

（1）在一定时期进货总量既定的条件下，无论企业采购次数如何变动，存货的购置成本通常保持相对稳定（假定物价不变且无采购数量折扣），因而属于决策的无关成本。

（2）订货成本加购置成本，就等于存货的取得成本。

（二）储存成本

储存成本指为保持存货而发生的成本，包括存货占用资金所应计的利息、仓库费用、保险费用、存货破损和变质损失，等等，通常用TCc来表示。

储存成本也分为固定成本和变动成本。固定成本与存货数量的多少无关，如仓库折旧、仓库职工的固定工资等，常用F2表示。变动成本与存货的数量有关，如存货资金的应计利息、存货的破损和变质损失、存货的保险费用等，单位成本用Kc来表示。用公式表达的储存成本为：

储存成本＝储存固定成本＋储存变动成本

（三）缺货成本

缺货成本指由于存货供应中断而造成的损失，包括材料供应中断造成的停工损失、产成品库存缺货造成的拖欠发货损失和丧失销售机会的损失及造成的商誉损失等；如果生产企业以紧急采购代用材料解决库存材料中断之急，那么缺货成本表现为紧急额外购入成本。缺货成本用TCs表示。

如果以TC来表示储备存货的总成本，它的计算公式为：

三、最优存货量（经济订货批量）的确定

经济订货批量的概念：能够使存货的相关总成本达到最低点的进货数量。

（一）经济订货模型

1.经济订货模型的假设：

（1）存货总需求量是已知常数

（2）订货提前期是常数

（3）货物是一次性入库

（4）单位货物成本为常数，无批量折扣

（5）库存持有成本与库存水平呈线性关系

（6）货物是一种独立需求的物品，不受其他货物影响。

这里还应该补充一个假设条件：不允许缺货。

2.相关成本

在上述假定条件下，由于存货单价不变（不存在数量折扣），购置成本无关；不允许存在缺货，缺货成本无关。这样，相关成本只有变动性订货成本和变动性储存成本。

Min（存货总成本）＝min（变动订货成本＋变动储存成本）

变动订货成本＝年订货次数×每次订货成本＝（D/Q）×K

变动储存成本＝年平均库存×单位储存成本＝（Q/2）×Kc

3.经济订货批量的计算公式

由于变动订货成本与订货量是反方向变化，变动储存成本与订货量是正方向变化的，因此，令二者相等，即可得出经济订货量的基本公式。

这里的最小存货成本，应理解为最小的相关存货成本，不包括不相关成本。

（二）保险储备

（1）保险储备的含义

按照某一订货量和再订货点发出订单后，如果需求增大或送货延迟，就会发生缺货或供货中断。为防止由此造成的损失，就需要多储备一些存货以备应急之需，称为保险储备。

（2）考虑保险储备的再订货点

Ｒ=预计交货期内的需求+保险储备

=交货时间×平均日需求量+保险储备

（3）保险储备确定的方法：使保险储备的持有成本与缺货损失之和最小

保险储备的持有成本＝保险储备×单位持有成本

缺货成本＝一次订货期望缺货量×年订货次数×单位缺货损失

相关总成本＝保险储备的持有成本+缺货损失

比较不同保险储备方案下的相关总成本，选择最低者为最优保险储备。

四、存货的控制系统

（一）ABC控制系统

ABC控制法就是把企业种类繁多的存货，依据其重要程序、价值大小或者资金占用等标准分为三大类：A类高价值库存，品种数量约占整个库存的10%至15%，但价值约占全部库存的50%至70%；B类中等价值库存，品种数量约占全部库存的20%至25%，价值约占全部库存的15%至20%；C类低价值库存，品种数量多，约占整个库存的60%至70%，价值约占全部库存的10%至35%。针对不同类别的库存分别采用不同的管理A类库存应作为管理的重点，实行重点控制、严格管理；而对B类和C类库存的重视程度可依次降低，采取一般管理。

（二）适时制库存控制系统

制造企业事先与供应商和客户协调好，只有当制造企业在生产过程中需要原料或零件时，供应商才会将原料或零件送来；而每当产品生产出来就被客户拉走。

目前，已有越来越多的公司利用适时制库存控制系统减少甚至消除对库存的需求——即实行零库存管理。第五节流动负债管理

流动负债主要有三个来源（筹资方式）：短期借款、短期融资券和商业信用。

一、短期借款

短期借款，是指企业向银行和其他非银行金融机构借入的期限在1年（含1年）以下的各种借款。

银行借款所附带的信用条件主要有：

（一）信贷额度

信贷额度亦即贷款限额，是借款企业与银行在协议中规定的允许借款人借款的最高限额。信贷额度的有限期限通常为1年。

一般情况下，在信贷额度内，企业可以随时按需要支用借款。但是，银行并不承担必须全部信贷数额的义务。如果企业信誉恶化，即使在信贷限额内，企业也可能得不到借款。此时，银行不会承担法律责任。

（二）周转信贷协定

周转信贷协定是银行具有法律义务地承诺提供不超过某一最高限额的贷款协定。

在协定的有效期内，只要企业借款总额未超过最高限额，银行必须满足企业任何时候提出的借款要求。企业要享用周转信贷协定，通常要对贷款限额的未使用部分付给银行一笔承诺费用。

（三）补偿性余额

是银行要求借款企业在银行中保持按贷款限额或实际借用额的一定比例计算的最低存