当前宏观经济形势与政策解析XXXXHea

1当前宏观经济金融形势与政策解析主讲人：王维安2王维安教授简介浙江大学金融研究所所长、经济学院教授、博士生导师西安交通大学经济学博士中国金融学会理事中国人民银行杭州中心支行货币信贷政策咨询专家浙江省高等院校优秀青年教师、霍英东教育基金奖获得者3一、宽松货币政策刺激全球经济开始复苏，但全球担忧欧洲债务危机与宽松货币政策退出

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财政余额/GDP基本财政余额/GDP希腊113-12.7-7.7爱尔兰66-12.5-10.2西班牙54-11.2-9.4葡萄牙77-8.0-5.0意大利115-5.3-0.5法国76-8.3-5.5德国73-3.4-0.6英国69-12.1-10.2美国56-11.3-8.6日本189-8.0-5.31眨8美流联馋储惯下打半狭年债可票能黎逐论步仔实弊施限退须出继1员1月饥与1峡2月寨，1月2赔7日喂的谜美皂国锁联芬邦较公誓开海市雕场夕委鸡员挣会括（F捧O图M烂C）勺宣吉布网基罩准性利素率脊维炒持醒在0拿-叮0截.雅2枣5依%的界目杀标功区控间角不云变撒，块并际继移续垫强柔调善经锡济鸭仍可面有临姜“蜓大俘量搂产译能犬过界剩壮，悄成锤本出压案力怪将辈继例续植受亭到抱抑遭制睬，张通国胀巴将熟在载一什段家时为间唉内酸保耻持睬低瓣位糖，列长贵期哀通激胀充预师期翅稳急定秧，贞”湾因结此鼠基嗽准平利搅率青“绒将描在阶较羡长肌时淋间活内巡寿维但持知在孟异盐常旋低妨的否水谁平经”涨。新在妥量派化吐工董具灿方厦面断，榴此厌次夕议网息竟会辨公阔告钱进乡丰一访步践明则确膛了凑各懒类惹临裳时搅流全动赛性盟工渴具眠将遥如枯期谷于齐今胜年2近-庆3月掏退袖出庆。美筐联浇储度主衔席严伯砍南旗克2月1久0日贴在回对仗众郑议渗院石金旋融摘服暑务劫委物员巴会越作温证汤时特，陵首棕次沾表印示透美伐联膊储沫可斜能服在赛经艰济趟复善苏氧超疤预枣期六时张同叉时颤提沉高万超冒额糖储下备艳金栽利相率掩和葵贴牌现释率翅，杠但缘瑞他商同代时疫向抬市坟场掀明难确岩表压示纷，颜目膝前笑经隔济第复笼苏洽仍众有笔赖肿于葵宽敲松孕货租币轿政帜策播的斤支贿持耳，贼因固此鸭货弹币葵政针策洗转醒向跌并纹非秤当旁务奇之恳急见。3盾月顺1交6届日陷美各联走储妈宣躬布蝇维荣持玩联招邦炊基蓄金慢利系率域于僻0心-充0蹄.有2晒5衡%勇的月记白录蚀低赚位学不苦变括，位并堡表魄示除短侨期热利甲率佛仍蔬将师在狗“妻较希长茎时笨期喉内搜”沸维持撇低煎水简平梦。4月2德8日宜美呼联巾储委宣俯布,将渡联很邦膛基恢金抱利辩率吨继裳续附维斑持识在宜历精史烈最肃低样点亦的喂零劈燕至0冲.虏2棋5脆%的旧水孙平斑。县美抚联塑储床在多当秘天痰的征货英币苏决勉策那例略会祸后范发涝表垃声泡明钉说,自3月乔份昌以学来,美碑国付经使济恳活瓜力治继涌续费增促强,劳头动城力有市税场宅也浆正轨出转现蹲改栋善,企张业腰在懒设杏备挪和队软罪件特上粒的斧投宏资裹显爽着浑增璃加绘。旺银开行道放币贷融继社续返萎踢缩,但残金摔融模市帐场查状代况飞对掀经薯济洁增爸长阁仍蛛有签促啊进朋作佣用及。靠在唱通搅胀什方宾面,美告联恢储坝认炉为,目负前亩通闷胀顶压魔力潜不密大,通过胀屿率纱仍极将治在祝一相段昆时卧间茎保渠持赠低吓位敲。美置联访储编副宵主阁席续科磁恩5月1演3日职公桃开朽表推示亮，乏美阅联峰储帖正答谨且慎蛾规洋划宝在奋适撒当慎时枣机叉取改消帽刺湿激肚措歇施家。0塌5月3嘱1日图讯井欧产洲萍央妨行项首世席侦经凉济纤学闯家历斯掠塔驰克效表缝示,欧替洲形央浸行7月仁可盒能算开碎始絮退滚出童宽吨松惩货鹅币贿政衔策豆。欧楚洲欣主泽权东债科务滥危桌机胞是至全怜球仁金汇融读危右机贵的观延序续目话前潜，渣欧桑洲萄主喷权召债妖务搁危康机秆已坛由亡希径腊多蔓军延五至队包吃括根葡冲萄逃牙铸和宏西布班朵牙掀在荒内较的扇所焦有堂南悲欧熄国获家肚（P纯I强I基G忘S）让，盆引兴发脆强穿烈岁的聪市犬场框动葬荡膛和策恐透慌屑。昌欧迷元邪不拳断碧下块跌宪，搬股桶市暮大时幅寒走棕软造，观前当景立令武人歇担压忧景。国家政府负债/GDP

财政余额/GDP基本财政余额/GDP希腊113-12.7-7.7爱尔兰66-12.5-10.2西班牙54-11.2-9.4葡萄牙77-8.0-5.0意大利115-5.3-0.5法国76-8.3-5.5德国73-3.4-0.6英国69-12.1-10.2美国56-11.3-8.6日本189-8.0-5.3欧搂洲汗债株务碍危奥机盆不闭会吉演慈变丈为既全腊球揉性腥金吹融妥危芳机财豪政修问派题币的咱后拌果塑有眯两摩个挪方弓面组，桑一裙类歼是扫债男务门回秃报谣率歌随脸风踏险进提耻高轧上组升旁，桶问床题凑发生自国适入奋不根敷婚出抵，别严售重得时蔑发妄生纳债探务街重传组袭甚断至缝违劳约僻事机件始，帆并味有抚可扎能灿带民来零外宅资圾出逃哄，猫进例一闪步侦加张剧乏危萝机护。击与蓝次颤贷讲危吵机桶不佳同表，弊此矿类换违鹅约课事昌件赴由特于翼资鉴产团证而券认化善能复力时较叼弱妙。搬从秆上标世解纪8帖0年哗代封的僵拉怨美勾危觉机玩，9江0年外代阴的料俄飞罗拉斯引债吸务指危岸机泰到2草0快0搁1年奖的隶阿最根州廷竭债汇务毕违弄约敬此本类葱事筑件垒都沙只按影邪响盾到勤了坏本辈国圆的赌经肺济鄙状趁况凭。财裳政房诚问绞题械的盏第宁二潮类钞后醒果窄是分，健由健于犯债环务灭成界本升判高甩等归原梯因筐，朵国再家您削苏减角开土支担影不响穷终懂端攻需悠求地，从狭而诵威霉胁盆经梅济畏复唯苏壁进都程郑。浙然堡而下，身由题于些希饥腊其接占林欧培元伶区壶经鼠济少总帮量绸不糖到2宅%，爹影眨响艘有敞限搁。正筒如2巷0扰0膨9年4季侍度盯东糖欧脊部库分淘经寻济裤体心仍杆继菌续颤萎缩吓，拒但想市许场置关甲注劈燕度嚼早服已蛾不竞及0枝9年嘉初叉危就机赔发脏生时栋。希探腊炮主葬权压债坝务脊问样题仁最注新片进挪展4月1皇1日阔欧返元烤区鸽成朵员乘国隶财派政疯部黑长性在祸紧慌急竞会甲议潮后辽最胶终还商励定阻援乌助抽细悟节,同嘴意州在雪必反要膜的枣情啊况费下乞与寇国枪际启货版币纲基谦金公组贴织闪（I尚M捞F）厘联戏手铃提漫供4形5糊0亿痛欧饿元局的炉贷铅款傅支虹持蛮。枯其宗中3罗0粘0亿版欧蹄元疲将普由讲欧寒元戚区作国逢家森提份供,剩秃余浮的1帜5姥0亿杨欧暑元扰将盯由I蜓M笔F提造供她。国售际鼠信瓦用党评凭级巩机己构芝标炭准佛普坟尔浑公慈司2繁7日助将晚希越腊生的职长捷期轧主环权圈信蒙用显评恢级枕由B真B并B＋谋降厉为B羽B＋柴，垂短械期裙主岭权裕信信用万评顽级遥由A－2降捏至B，刷评裙级杰展衰望让定俘为际负访面伴。舅这飞是葬自闸欧从元芳开革始酿使滨用插以周来单，津第捆一员个彼欧夕元味区巨国刑家近的寨长觉期抵主自权像信第用纹评联级帝被大评齿为企“烛垃推圾茫。黑标编准晶普泛尔峰当放天趁还预下目调箩了稠希删腊们国兵民匆银同行卵、卡欧籍元撒银虹行相、否阿传尔独法划银吐行受和趁比长雷更埃舅夫像斯喷银损行伤的怠信清用急评酬级多。4月2宇8日膨的咐路瞎透共调蹈查吨也尊显柳示所：主未监来藏五弓年耀希凝腊辅债权务先重轰组蛇的耕可粥能篇性忠为3诱0鲜%；某希凡腊站未肯来验五鞭年胡脱尚离魔欧旷元继区挖的恢可少能赵性致为9营%，汁未皱来勺五煌年萌希跑腊判债坊务菠违蛾约槽的奸可蚊能僻性充为1浓5惨%据驻香稠港《大增公料报》璃5月4日仅援装引男外候电暂报停道,欧嫌洲介中晶央沈银奋行踢说,它字向墙银轨行偏提豪供住贷躲款钓时,将鹿接叹受斑希睁腊跪政废府洒的朗所摆有筹债则券射为艺抵输押颤品,而奖且私无轮限熄期果暂祸停恳针痰对贩希粉腊晓债究券势的云最磁低坝信傍用回评宝级莫门触坎降机务制,以优支蠢持1昼1枪0慌0亿掉欧次元挺拯捕救万希颜腊灭的冈方麦案糕。欧损盟2童7国上财狭长1奏0日边凌哑晨另决腥定驶，痛设伏立绪一崭项衬总萄金妻额购高粥达7导5社0盆0亿姑欧筝元萄的热救情助呀机杯制朵，隐帮侄助球可独能亏陷谦入迫债境务孕危娘机贤的康欧怪元免区孤成肌员险国产，吊以怀防傻止采希米腊暂债轮务浸危税机戚蔓鲁延毕。“食欧鱼猪馋五我国烫”鸡主陈权对债向务扔到柴期孩量欧粮洲晋债疗务燃危办机推的俭影松响欧狱洲嗽债赚务跌危极机揭对争全闹球驻经司济殖影珍响摊不妥大骨，抽但赶由苍于通危再机沟国石家坑的哄财移政芳紧踏缩乐计膊划雅会花使士得慨欧奴洲胀国悟家具的羊经馋济境复幸苏竭步悄伐谷放恶慢齿。欧刃洲乳债辈务谎危每机胶使锄得抄欧灭元梯贬叶值乐，脉这不会悼加绝强偿美葱元物中倡期敏走纷强谎的胸趋海势竿，瘦使鄙得正以完美挨元宾标绑价辞的剂能盐源饥大牺宗潜原答材消料恼价何格驻与田金粥属淹价愿格纪有或可径能斤出痒现拿较情长距时颂间伪的半向续下检震遮荡回调椅整扣。视虽浓然徐美胸元充相砍对司于稍欧孩元摩升产值方，抱但退对链于惧亚尸洲谅货彩币璃贬济值箩趋疑势死明职显谱，旗全勉球远资考金悠的狐流星向环仍朗将纹偏托向灾高五速暗增龟长村的并新害兴赶市润场妖。欧唉洲惧债哄务轨危橡机利不秤会醒演逐变哀为墨全姐球铁金渴融辛危衫机快，管但谁会典推著迟柿全励球呆量然化鼓宽茎松捐货浅币贯政催策布的招退司出裕时理间滥，捆阻牲碍瘦各洗国纵央拿行县的悟加洞息秋步亦伐着，烈有用利宴于印促铜进捎全吊球饼经苏济纹的鸟进弊一仁步振复件苏爱与舅资兰产俭价鞭格晃的亭稳笛定封。欧懒洲烧债贡务蓄危蜜机中也腥启睁发杨了裳我产们凉，垒后孩危撤机此时阔代先，刮要喷高狠度扎关鼓注废政启府绿主称权缝债确务傲问扶题服，冒谨仅防烫主笨权全债醉务需危柜机叶，糠特追别仍是脾美赠国合与量日玻本盆。2拘4二狭、留保喇增晓长菠、吊促岗转收变驴、途调怎结钩构寺、健管挥通玻胀—中遥央群经曾济迫工划作加会短议寸政段策悬解率读2小52晨0交1妇0年厨经径济卸工黑作伏主堤要亲任念务1手2月5日昏至7日胜，毒中岁央矩经帝济惊工塞作枣会朽议边在仔北致京体召闻开呜。年会忽议呼提俩出忠了辉明属年雪经毛济蠢工耻作凤六烧项握任挨务:提吉高尽宏奏观鼠调矮控居水管平降，探保廊持侨经索济灭平姥稳碑较透快供发槐展加纹大孤经谜济载结孕构关调义整捷力隙度拴，亮提筹高沙经兵济妇发卸展故质辩量袖和笋效结益夯奏实滩“车三岁农长”蜓发书展壮基戚础迎，誉扩欣大榜内遗需绝增直长温空仔间深嗓化倡经声济凶体见制暗改医革杏，昌增西强丈经困济雾发歇展俩动欢力选和讯活缘瑞力推迹动为出来口历稳贡定胡增妻长普，弹促厚进陕国份际挨收栽支巾平舱衡着故力称保放障冤和决改扯善现民立生碑，搁全惕力冒维碗护带社佛会么稳侨定2播6解迎读1：2妹0顷1童0年缓总凭体晨基才调畜仍愁是步保闭增摇长1匙2月限中揭央允经避济角工弱作竞会贺议渗提素出矛的遗主蓄要机任烛务第山一揉条逆是“保耻持地经视济惭平日稳今较显快筑发西展”，政扒府振依谁然件认丧为分：“当久前翁我泪国盏经怖济蜻回备升称的渴基涂础梅还黎不钥牢缎固浪，扒积帮极丈变域化经和且不写利株影趴响抚同炒时端显漠现药，坊短循期济问割题欲和绕长化期惯问揪题恋相长互嘉交主织翁，何国愉内尸因馆素板和类国堵际效因挎素猎相途互伴影慎响从，膀保固持夕经螺济适平价稳笔较道快华发老展绪、牢推笋动武经请济委发部展施方衡式虹转披变席和孙经谈济晌结佩构搂调晋整贪难黑度攻增耐大润。从贱外骨部蝇环皱境规看犬，吃世壮界浊经蛾济臂复块苏必基膏础返并咸不兴稳狗固站，港国浙际哲金既融寒危掠机讽影娇响下仍撑然叠存脚在蓝，捞全麦球绪性蚁挑解战野压祖力透增教大蚁。某从陡国同内宜环职境汗看光，锤经葡济铅回舒升乐内吸在碧动旗力叼仍趟然扬不哄足吓，严结躬构先性有矛流盾滔仍负很逼突蚕出咱，农币业伸基付础直仍图不酷稳耽固凳，萝就讯业给形挽势事依嘉然事严凤峻”。因若此兴要水保桃持役一符定摘增新长君速响度陷，谊防培止功经颗济守大型起耐大严落辣。2局7中收国储经龙济伙增搁长绢的颈内坊在头动甚力役仍扎然穿不南足2役0卵0滚9年午在G齿D召P增草长扶的侦三悦大关需决求悦中库，问投耗资伞的碑贡趋献伤率云最她高呼，雨对亦经区济丛增弱长珍的贫贡顾献慕率融为9妥2进.峰3婆%，毯拉顶动G开D趁P增擦长8变.机0个透百败分屈点坟。虽其腹次源是标最豪终汤消游费宿，俩贡甜献征率村为4宰7厕.令5击%，绕拉浴动G损D划P增笋长4爹.扮6个阅百醒分大点雪。联而屯净嚼出目口洪的提贡瞒献昏率刃为-遇4竭4刘.叨8核%，特下笑拉G蹦D移P增约长3燃.减9个广百励分州点酿。2恰8宏傻观单政絮策茂取善向进保第持兄不共变会导议铺确馒定悲明川年抚经吩济换工里作轨总欢体切基病调达：保骗持浴宏美观慈经学济累政暖策照的股连溪续黑性芒和石稳驻定叨性赞，究继兽续风实宾施瓜积田极蛙的卖财田政季政短策巾和旧适涂度宾宽砌松谁的惭货惠币哗政炒策，昌根刃据介新舅形置势扎新舒情游况量着绘力女提爹高抗政茶策瞧的堪针今对愧性肯和针灵拣活岔性屯，老特弯别健是钻要更伸加房诚注械重提静高打经遭济效增湿长鹅质钻量肝和秒效津益坐，更辫加熄注肺重推壳动娇经咽济偿发织展湾方蹦式爸转宋变糊和财经盛济圾结唇构株调称整遭，更揪加谅注摧重推属进猛改关革挂开请放出和浸自蒙主昏创拦新阵、岭增膀强涛经风济尝增删长勺活拆力下和悠动紧力星，更我加霜注凤重改辨善诉民品生献、棕保草持摇社蓄会鉴和辛谐绕稳仰定目，更坑加脖注块重统夜筹掠国械内腔国颠际顽两桂个靠大周局匪，葬努浓力旅实图现爷经催济弯平佣稳抖较纸快貌发插展邪。会你议驴对笋货讨币徒政退策昆的备表幼述端不姨变岭，镰只销字蒜未栽提倡资曲产脚价翼格鞭泡野沫柔，转通蝴胀队也绝着煤墨呆甚况少慢，绘只厨提阳到信一铅次旺“酷处虑理触好客保百持挂经脚济沸平铅稳偷较提快株发躬展墨、祖调粒整傍经违济怒结窑构肠、吃管素理霞通栋胀帆预慨期瓣的警关逝系晶”鸡，呜在赤货袭币说政渣策甚语墓调肚方普面精，些也丧没辉有规对俯货坦币底供焦应潜和穗贷骡款鼓总叼量裁提切出辟要丘求缴，虑只馅是衬“冈增蜻强砌针杯对泡性伯和籍灵障活使性到”沃。央径行旋为沟什林么隶三土次浪上易调挡存荡款售准岭备爹金冷率穗？上鉴调旅背瓶景魔：凳去淋年考货标币膊政丹策泄过潮于搅宽友松奥，求全巩年延新幅增院贷或款庙近1名0万盾亿趴元振，M何1增议速惨连激续今二怖月沿高诵达3尚0遵%以他上丈；1柿1月舰份C放P情I开郊始殃由浊负弱转妥正拿，些并水在1窜2月播份杯上丘升室到1秋.构9兽%；1铲2月柜出啊口猪也熟由赠负践转胖正练，拆单泪月碰增蚁长1坊7谜.呢7沾%增浩长虫；2概0姥1定0年额新闪年递一胖周石新课增塔贷全款臂超晃过6臂0斥0守0亿复元赞。最掠主怨要团原婚因塔：饼对卫冲啊到次期车央虏票内与隆外雪汇田占恐款央票到期正回购到期外汇占款投放小计央票发行正回购上调准备率回笼小计净投放或净回笼2010年1月283036102982942231603930300010090-6682010年2月310045501795944521303003100553039152010年3月68608002701103618980470013680-33192010年4月365033603747107575860552011380-6232010年5月31303000131574453590300310069904552010年6月51802620

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