投资者的个体心理

1第四讲投资者的个体心理分析（一）一、过度自信的基本内涵和表现过度自信是指由于受到诸如信念、情绪、偏见和感觉等主观心理因素的因素，人们常常过度相信自己的判断能力，高估自己成功的概率和私人信息的准确性。是人们独断性的意志品质，是一种认知偏差，是一般人的通病。你是一个好司机吗？与路上你所碰到的司机相比，你的驾驶技术超出一般水平、属于一般水平还是低于一般水平呢？如果没有过分自信的话，应该是大约1/3的人认为自己超过一般水平，1/3认为自己是一般水平，1/3认为自己低于一般水平。然而研究表明82%接受调查的大学生认为他们的驾驶能力超出平均水平，显然他们中大多数人犯了错误。许多心理学家研究发现，在和别人比较或自己做决定时，人们常常会对自己的知识和能力过于自信。过度自信的决策者总是会过于相信自己判断的正确性。过度自信在许多职业领域中都有表现，诸如外科医生和护士、心理学家、投资银行家、工程师、律师、谈判专家和经理等，在判断和决策中会存在过度自信特征。

过度自信主要表现为以下三方面的心理特征：一是觉得自己“高人一筹”（betterthanaverage）；二是过高估计高概率事件的发生概率，过低估计低概率事件的发生概率；三是人们用于估计数值的置信区间过于狭窄。二潜、强导溜致毫过鼠度话自换信察的今原恨因杨分呢析（秧一竭）透知锯识奋幻底觉统会积导剑致俊过络度印自极信知询识须幻泛觉终指啊的倾是界人护们游通疯常特会泻相锣信脊，工随与着循信恢息牢量凯的蛾增记加福，携他终们胜对羽某介种动信腿息畜的亲认脑识冒也早会唇增缩慧强址，惠从滔而王会隐改计进料他论们援的误决散策愧。比驾如似，石如脏果怖我企掷屯一估枚画均款匀雨分达布警的劳骰违子馆，积你侍认悟为生哪窄个建数客字净会双出塞现屠？耐显谱然卸，艳你朗可禽以师选欺择1到6的奶任轻何末一遗个突数领字位，蜓每说个导数围字脊都殿有1恼/杯6的腔机膝会困。直现住在联，种如介果欺我则告行诉梅你饼前鞠三首次弟掷坦出魔的晚都洪是庄数怨字4，愈我武再培掷节一钥次架，映你龟现型在孕认躲为婶什芦么拘数状字别会晨出泉现阵呢狗？么此冤时恼，障许餐多许人域会霉认扒为类数摆字4可杂能播会退有续更党大球的降机剃会绸，凝也错就伤是岁其垦概倾率掉超扯过1匆/果6，貌也苏有闭许演多伸人缓认期为4再柏次前出柳现缘瑞可皇能蚂性教要土低废一愈些小。附这摄些粒人腐都府认注为魔他欢们备预团测汗的刃准想确栽性喉高虑一增些压。景所尾以付新自的阔信哪息凑会变影蜘响症人册们室的犁决仅策宅，贱而营且路会盈使密人疫们贺对怕自资己娱的戒预卵测狭更顾加灿自桶信错。（隶二腰）分控样制爽幻李觉稍会拥使厉人清们旁过印度朵自湿信控杠制脑幻畜觉葛是农指驶人某们沫经仗常雪会冬相煎信会他汤们输对结某赢件怒无毅法毒控倡制敌的针事迹情葵有下影租响枣力移。比被如叼，峰据然研胀究足，被在究人宁们源通押过刺投挎掷临硬棍币时对宝正校反崖面拐下交赌狱注袋时技，腐硬生币势没鲁有劣扔傻出皆时粪下辫的香赌界注贫要展比宣硬瓦币浪已昆经男扔锁出魔时艘下喷的秀赌则注顾要愁大桂。恩这讯就厦是狡说乓，制如庙果腾硬迟币嗽已窜经刚扔赤出贯，钥结肾果趟还鞭没卷有赶显暖示姨时户，德人疑们匙只偷会吨下迈较普少负的极赌每注劲。槐相盘反羽，燃在顶扔马出亩硬烘币馆之毫前饶就外要套求珠下蚁注挣的纱话延，寻人拢们跃通风常为会释下恭更荣大瓶的刚赌密注览。惧人牺们酱之缝所赶以绸会网有膛不恳同受反启应芬在艇于拘他茫们渴认加为传这塔样菠似阁乎尸可什以滴影党响筒投剥掷征的炕结碗果侧。朽在酱这皂种激情滨况纤下掉，瓣对梨结补果码的钩控鹅制扎显哈然芳是猫一版种淋幻枣觉怎。这惯种虏情凡况洋在煤投细资香时歉也很会庙出传现漫。僚即马使头在稼没山有掩任兼何她信警息婶的习情如况余下棵，挨人桃们康也叔会脱认障为罪他化们北所狠持休有戴的魂股陵票膏会肿比材那割些声他笑们勿没祝有阔买萍入尊的私股疮票竹表蔑现覆好枝。剩然龟而圣，摄事嫌实红上伟，被持员有以一催只翠股原票铸并专不善会嘴对希这铃只烂股刘票默未递来盗的瓦表谎现斤有迹任哑何鱼控脖制扬，央那齐仅垄仅梨是商幻街觉太而米已旧。造陪成捕这绕种钳幻来觉刃的狮因港素汇有馆：（1）瓶选各择垦性臣。做酿出召主坟动缠的茧选笔择商会盘使嘉人漏们滚认诊为着自厨己券有窃控驶制姓力雾。（2）昂过斗去库的推结浇果逮。过欢去仆结蓝果塌出扛现瓶的缝不收同仅顺拆序茫会搂影肉响膀人稀们埋的好控势制颠幻叛觉脊。（3）拳任僵务臣的瓶熟振悉艺程葵度讨。人纽奉们宣对奔一欣项隐任掠务轧越裳熟讲悉龟，妥他瓶们身就黑越皇能出感绵受跑到耐自距己英对爸任纱务进的猪控玻制垂力茧。（4）便信糠息朽。获攻得辰大质量撞的铁信树息枪，炕也许会烧增倦强钞控叉制另幻削觉拖。（5）慕参验与猫程领度焰。一施个香人祖参栋与笨一渗项娘任警务推程暂度湖越结深穴，期他角具餐有终控献制茶力救就斤越肉明薯显犹。（6）扛过明去哀的宏成籍功克（跳自裕我之归灭因他倾柏向固）汉。人恶们鼻总荷是炭将蝴过般去羽的障成博功航归粉因胆于菜自折己岔的贴能才力糟，我而匀将寄失馋败访归唐因最于朵运殃气火不大佳瞧。（职三他）竹证垮实印偏巨见抄也愧是咸导笋致瓜过者度腥自捎信框的断原屿因团之秘一人夕们轧只贯关谣注和与礼自仓己门的丈观宏点递相赶一烈致际的葱证宜据浸，饶而皮不虾关猾注苹也析不致收养集讲和要自鸦己肝观范点利相秒抵鉴触菊的葡证迟据翅，逐这屿种颤行规为健就闷是皆证东实景偏厦见御，便即面人优们粥总炸是之倾壶向堵于望寻溉找拥和产自益己获一淋致屑的午意件见救和滤证阀据骂。这黄种信奴息喘抑偶制行承为乏的阳后贯果累导薄致彻了谈过涂度博自该信堂，畜因道为仍人踏们苏只疼看动到进了练对阿自肥己坡有衰利毁的岭信泼息砍，墓就钱非葡常割乐静观桥地桶相龟信估自领己堂的稳判谈断眨，肌越菊来主越占觉练得刊自歌己碑的蜻判米断蛾是扯对老的悦，雾并景不舒知氧道摸真进相赏到向底效是献什痕么员。态证据实颠偏摧差宗不辛仅婚导普致孝个饿体洋过稍分豪相叔信袄自蹦己掉判柴断稼的副准面确长性闹，柿而慎且甩评灭价面一绢旦山形为成歼，卖便羊不做轻材易廉改丸变趋。（诱四叨）上生佩理捏上海的镜原霜因贞也温会顽导虚致哲过轰度倾自仔信成雕功愿往介往思会兴使壶得嘱人更身程心扯舒易畅妈而慰产亚生在一筑种优绞越榨感，接这浸种啄优炒越锄感屈不连仅矛是斧认估知榴上嫌的认一摊种抗心箱理锦状恢态答，蛮也上具讨有码生离理模基办础游，宅即卸人蔑的错身烦体嘴受术到竞强虚烈完的撞情皆感蹄刺宋激电后贴，首会都产糟生肾夫上年腺妨素，暑肾孤上箱腺侮素工会绑让阴人锋感内到耀喜逐悦喷兴价奋证，余从传而再导茶致盼过果度荣自尾信哄。例毫如疼，路你困是贷一樱名败广渣告旱创探意杀人跳员陶，昼当羡你革想惭到挪一潮个引新坚鲜杠的蚕广港告睛创乐意女的危时驳候债，议你斯会县感渴到甜非扬常尝欢向欣齿鼓态舞康，心恨燃不抛得昆马常上浇把群这紧个辟点府子拔向泛上饿级没汇律报龙。今但侨是单，竭新访鲜送的徒广荷告备创浆意慌带滑给晚你膨的根兴处奋舱感抵也米许吩会到使虽你伞对耕这出个损点炒子护过暂度看自缺信垦，扰这勾时限候雁，撞你泻应窃该洪先固冷病静篇下节来萍仔左细遥想鼻想锐，坑全宾面驴考宁虑秀一盒下蚕你弄的愤新鲁想俱法地的炕可确行溜性太，宏诸舱如浪成院本晶费回用抓等葡方浩面遥的患问哀题立。三柱、裳投权资阻决翅策货中趟的贞过鞭度听自地信（海一秧）洞过茅度逐自辛信布的眼行歼为失表再现在驻金墓融钱市震场缝上念，兵投补资首者要的蔽过洒度柴自鞭信技可倡归档纳旨为戏以亏下奥三护种抓表烟现大形磁式艳：一辫是储高弊估屑自分身营对残证授券宿价肾值购的辫估茧价樱能洒力太，耗而推低评估煤了凯估爪价境过颈程技中敲的杂预超测立误花差艰；二肠是售投描资醒者磨过设度正自积信沿导遭致笔对陡风棕险湿的总低值估金，旨从滤而魂愿笑意殊持汽有熊较腰高圾风径险悬的辱投例资致对迫象氏；三皱是处投珠资盏者创高怕估伸了海私弃人挖信立息患产独生兆的旱信果号商的沸准丢确钩性痕。（碌二兄）愁过替度含自摄信动与怖频毅繁遣交仍易资现淘象过毯度床自碧信状使倦得杀投奇资馆者肃对卵自帝身唉的斧判房诚断汉能森力爆确射信哈无胳疑僻，愁过若分竭相岛信头自糟己揪能肥够僵获锁得绩高穴于右平杏均败水湾平覆的豪投帮资就回犁报泊率月，尺从覆而晓倾骂向遥于频肉繁岂交微易。心轮理伞学脏家号发跟现拌，失男已性饭比确女袄性嗓会总有雪更株高确程走度抄的猎过尖分充自寺信览。封于高是幕，惜经堪济谷学郑家唇巴素伯拢和艳欧束登机研蒸究坛了话单猴身末和歇已欲婚枝的鼠男银性遭和艘女贸性豪所喝持标有黎的誓账戒户克的袭交那易拼频习率换（顶用梁来鄙衡好量凝交艳易躺频皆率查的箩指与标量是滩周目转妨率京，列即昼一弊年慢内椒投利资枝组党合死中峰股炕票昂变口化始的调百绿分闹比岗。兽）朴。肆他灰们嫁在1锐9航9半1贴-野1庙9收9淘7年械中食，更将例年堆交叛易隶量宜作碎为扰过狭度割自盯信编的愉指禁标垫，炒研昏究括了3肯8慰0穗0详0名转投情资社者增的雹投级资史行蹈为劝。冠结鹿果偶显蹲示英，彼男疯性被交负易顶更斑加狼频娘繁躺，助单为身且男昨性准账翠户博的寨年麻周捷转拣率塔为8振5胀%，姑已呼婚屑男个性净账匆户拜的阁年貌周祥转双率斯为7冠3字%，弃而临已笋婚录女撇性从和削单超身既女肥性圈账粘户萌分锈别拖为5装3京%和5沸1饱%。黎可类见素，阁由暮于据男钉性厌投循资孔者证比香女考性左投茅资宾者由更庭加围自墙信晨，成从活而务导舌致拴更览加尽频猴繁猎的咳交忘易爷。过语度平自协信余的层投衰资旋者夕在编市先场屿上根会减频息繁缎交究易隶，轰总璃体平表敞现众为薯年韵成哥交兰量沸的坊放旧大雕，宅但霜由刺于菊过耗度骄自蓄信咬而侧频军繁利进柏行疫的拥交右易显并埋不临能悉让售投滚资逮者陕获导得铁更迫高半的束收验益防。巴喉伯灰和喇欧逮登叼对策这寸一启问聚题鼠也籍进测行允了扑研皮究烦。塘他揭们筑利歪用7惕8僻0饺0堆0个占样例本输账网户览从1典9鹿9疏1年盏到1梳9鉴9磁6年旗的郑交志易焰记缘瑞录椒，通分雕析禁了茂周荡转吃率舰与赵投避资炸组长合膝回螺报雹之捧间通的软关膛系升。垒他插们伙将优样港本涛按唇照色交旱易科频越繁悠程痒度凳进涛行草划景分片为贿为呀五彩个词组同。夏周伙转缘瑞率撤最低低稠一蛮组你仅火为2赞0洞%，袭周罚转滩率途最筛高画一垒组齿超驾过2先5箱0蔬%。声结糖果斤显蠢示俩，阵扣锹除排手镇续渠费羊成秩本买后亚，蒜交胜易记最犯不询频缝繁惨的茶那矩一惨组请投槐资缸者钟的泼平缩慧均垃净疼回针报孝率灯为1筝8仰.旱5辜%，治而泽交旺易而最卵频床繁不的斥那诸一冻组痛投姓资蹈者绸的植平好均软净暖回础报滥率酱只赢有1轧1狸.梯4瞒%，蜘差版距曾有7描%左菊右全，僻较丛为宴显液著愿。过柿度询自得信仰投脸资浑者丽的匀频饮繁璃交品易校之占所低以临降绕低较投丝式资曾者唯的生回瓦报致，纲是片因闻为衡过古度剧交洒易宴会园带丑来展大贪量章的慰佣万金励支盈出姑，梯并益且线会傅导蚕致流非迟理幕性宜的架交厚易洪使可得毅投姑资舒者怪卖圾出形好绑股合票爬买添入呜差辰股炼票沫。（栏三红）芝投慕资作中桨的束事菌后动聪局明阶偏死差过徐度嗓自菊信屠是绍导正致丧“都事口后绒聪育明星偏任差份”悉的愚心轰理塘因缘瑞素漂。巧事祸后超聪席明窑偏简差咬也拴叫倘“明后辱见健之天明糊”复，肃是须指径人桶们攀在件事衡后便总惯表庙现植出埋自答己贝在饿事坝前程就仰预饭测悦到碗结奴果引的大倾祝向桂，新描题述烛了潜一散种故人讽们袍在努面佳对颜结份果塘时葱会失产佣生也的时“薯我表一袍直注知鞠道光会葬这威样深（I听k白n鞋e盖w亡i北t唐a势l刃l毒a泳l趣o命n盯g）勾”泊的险感嫌觉来，贷即吉人扭们雾经侧常蓬认糟为蓄自碎己版具莫有蒸“刘先榴知戏先织觉编”识的背能摸力插。拿叨考户试背选忧择插题辽来掘说首。联试扇题概的4个西答售案隔，枪每盐个挑答敲案乡丰考锡生为肯鞠定括都园琢闸磨筝过陆，锈琢鼓磨吼了服答均案酷的废哪所些驳部赌分习是惹对撑的棉，娘哪臣些花地胁方泡存堡在践瑕达疵振，断没耗有判考闸虑容某您某附情建况鉴，刘最蓄后句选躁择刻放火弃伯。坏一拦旦览知区道搭正妹确乒答石案外了爬，摇再抢回摆头翼回籍忆待自陵己沃的脉思禽考瘦过亲程痕，悦那口么肤考吃虑晌正失确黄的绣过猎程各会再被奸强重化—赖—队“我吐就在是驰这午样绸想胜的戴”塘，无与偏之懂相隆关骗的荒知谱识榴，喘也灭从活脑所海似中室被财鲜头明年唤系醒暴，芳愈框加游验肤证铲了领自攀己早的潮正符确呜；滋错团误科的进部达分慨，炸因绞为弓没钳有敲被击错依误娘答夕案止提换示哭，蜂因汁此矮没看有孩想弹起冻来污。枕于兵是少这塘些纳考嘴虑戏过娃程励，周被筹一踩句沾“治不哲可翅能低这非么初想疮”厘就蛇打雀发械了该，室甚仪至笔有制人到亲殊眼鹿看膀到鞋自俊己删写剃下伏的尿答蝴案楚都艇会挎感臭到因不倚可阶思战议总“识奇克怪纤，砍我弹当盘时脆怎姻么丧想项的趁？矮”在暗证艺券自市浸场沟上笔，吐投束资个者体普服遍瞒有姓着土后迟见溪之垮明志的诞特芝征辱，雀这狗种链行橡为猜的浪偏学差筝没姿有骆任胡何玻的王事羞实担根附据粉，芒仅湖是栋一秃种僚情捐感今上疯的朗自室我裳安珠慰答，贪是蓬过护度胃自多信皱的易一匙种柔典墨型够表视现拜。而浙这奏种锋典鲜型院的汪事掩后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