投资组合理论与实践

投资学第二部分投资组合理论与实践第3章从历史数据中学习收益和风险风险与预期收益关系市场中还缺乏风险水平度量的理论通过分析历史数据来更好地估计风险水平收益是可预期的前言前言本章内容利率和安全资产的投资，投资历史对于风险资产，先进行理论分析，然后利用必要的数据分析来证明理论利用统计方法分析投资组合收益的历史时间序列数据分析了五大类型的投资组合的历史数据讨论这些历史数据对未来投资的应用经常使用的风险度量方法3金.册1布利薯率科水劣平组的薯决明定权因躺素在拥投景资绩决给策瓦的绑时槽候粗，氧利罩率衬以枝及行对冈利刃率做未宪来阴值雨的迅预在测芹是青非美常岭重箩要辩的郑因漫素贺。比揭如甲你迅有锹1谢万扫元器活余期镇存驼款捡，嫌银势行凳根难据离3腔0瞎天抓国垒库取券窄的坛利豪率门来据付忠给和你浮钱动封利伏率，典你笑可洽以者把症这桌笔竖钱脾或类一扑部屡分贩转匀为固南定遭利件率的狸长聋期婶存灭款议，氧如酒果暖你登预帮期范利崖率床会聚降葱低刑，惜则堤…远…猾，辛如餐果嫁你变预挣期遥利迫率妇会锄升压高杜，牵则介…杆…3姓.湿1牺利角率汤水狂平否的久决为定勺因僵素虽室然渣对坑利祝率贫的脏预萄测疼是厌相奸当朋困圆难外的饱，远但妄是指我宁们眨必难须战理翅解拿利蕉率尾，杂原乳因殃有置以诉下乞几快个调方己面检：存晚款站人炕特米别绕是邀居谨民再的蚀储羽蓄胖资葬金馋供芹给企才业史投纸资黑于生厂控房励、码设鸟备足及浆存排货拍（尼实搞际樱资扑产植或琴资伐本咳形杠式眼）炮而佳进蚀行谜项碍目耳融腔资重引禾发洗的考资鲁金虫需贯求政王府血通刊过积联诉邦样储体备竟银笼行骡运斗作越的消调脖整福而晒产颈生鹅的坚资小金膜净观供网给波或宪净纹需构求3鞠.吧1招.射1舞实劫际霸利卧率裳和驴名顺义猪利大率假净定均一接年精前封你伞在宅银胜行屯存村了贿1翠0槐0溜0群美彻元祸，舞期绍限土一勾年纠，眨约畏定宣利代率悲为吓1法0屿%孤，鼓那环么甜现主在急你拣将槽得矛到矿1鲜1低0感0撤美糠元鬼的君现脑金捐。这产1纸0迹0愤美稻元恢是逮你切的块真领实典收怠益抓吗映？这枝取饰决渡于纵这歉些窗钱合现泼在惠和扁一径年防前技的情购怜买买力管。消礼费婶者捉物如价只指面数六（温C往P揭I驶）或就犹是踢用芳来骂衡牲量愧城秆镇仍家吓庭勺购稀买沈某元些常商煌品及和译服碍务范的央平闯均卫购灯买关力套。3顿.匠1的.乌1榆实畏际代利茄率界和扑名禾义丽利驱率假语定偶上黄一真年邮的安通鞭货陷膨手胀虎率也（堵C军P接I锐的恶变往换床百嗽分递率维）铅为兄6吼%招，集也航就夸是者说鼻，贡你熊手柴里尾的窃货哀币值购简买属力帐在关过婆去嫁的掌一苦年翅中共贬击值议了篇6爷%虑。牵1杠美大元竭所准能政购兵买始的耗商蒜品果一讯年夹内石减另少遥了虫6启%僻。选你织的剧购背买子力盛最快终需仅鹿能菠净绝增区加昂4颈%倚。有沈必后要错区再别悼名取义层利烦率报和按实科际露利垫率3厉.颈1陵.贤1坟实疤际只利甘率脾和狡名薪义吐利像率名搁义残利估率刷：实广际喊利屿率轿：通突胀口率他：i3饺.驾1跑.补1悄实吉际退利辩率尝和侨名橡义箭利梁率例滨3懂-自1怒：惰实备际勺利业率屈的柳近奶似戴值如忍果参一牵年预期仁储匀蓄镰的核名则义咏利娱率辽是艰8销%口，慌这塌一裳年盟中徒你仆的顶预资期增通皮货芽膨办胀按率乌是嗓5敏%涉，闷利吵用丝式近巨似粉公纯式妻，成得横到驰实奔际扣利腥率盐是掩3升%庭。饮利惩用好精楼确头公确式鞠，逼计哀算泰出筑实臂际诱利洋率免是竞2云.就8闯6勒%赞。访近诱似壶公旋式屑把渴实衡际施利孔率穿高冠估天了僚0期.以1疮4厨%决。柿对百于助较压小添的浊通吊货浅膨冤胀龙率虾，雷这兽个信近到似宪公史式饭就射比朽较驶精醉确川。坐对柿于元连免续懂的倒复婚利找率耳来丽说烦，船这垒个廊近刊似帽就分更逐精邻确杀了塞。3旁.赔1爪.莫1密实扛际荐利德率护和与名吹义傻利刑率在流做获出牲投卷资扫决哪策织之网前节，弯投但资战者凝必猾须热认逼识礼到邪储善蓄决存显单着上促所伶给欧出驰的刮是胆名凑义件利伙率租，卖必侄须轿从纲中爹减撕去示预滥期与通何胀串率豪才叛能粪得俯到嫂预顺期两的摸实岂际阀利袭率即窃使柜名柴义摔利愿率唉是刺无勇风贴险享的姨，仅但绿是犹实膀际吐利犯率迫是乔有避风搞险锐的盐，溪因棒为弦未积来熔的贷通丝式货肚膨秃胀距率滥是转未毯知军的3毙.召1论.晴2乏实基际盛利霜率名均伴衡决顺定顺实辽际絮利辈率它的吓三筐个搬基津本胀因蛛素钻：弓供球给陕、环需仰求晕和驴政卡府柿行煌为仁。通忙常撞观长察监到布的危是鼠名尊义法利典率棒。敞是停实永际滑利牵率钢加温上庄预葱期挑的窝通富货焦膨炉胀上率盗。屑所厅以匪影肿响健实火际集利食率释的狱第毙四庭个膛因科素披是巧预照期塘的虚通环货焰膨郊胀植率教。3扔.徐1沃.匪2劣实伸际秋利依率浇均演衡图幻玉3返-盖1间均陶衡腥实怪际仙利杏率序的庭决西定3六.胁1秘.职2女实电际翻利寇率令均蒜衡横应轴磨代贪表爬资鸣金辞数喉量串；棉纵充轴腥代粱表挡实挨际复利仆率供佩给麻曲醒线男向滚上田倾波斜畜是交由慕于免实严际辱利妹率锋越浑高肤，渴居睡民钥储毛蓄冬越赏多需扯求赖曲秘线都向况下漫倾巨斜毯是访因飞为适实厘际抓利施率织越湿低份，畜企绕业物对码资馒金退的河需柜求蹲越虫多岛。诊融绵资趋成背本勺低政妨府此或呜中严央辽银壳行吴的答财甩政议和卫货冈币燥政篮策幼会哲使红需安求溜曲涨线起和借供块给弯曲念线第向间左办或蚕向厨右占移确动棒。3徒.叫1裕.恶2刘实眨际氏利康率宴均那衡供吐给惰曲吐线院与尝需椅求踢曲炼线疤的爹交恼点轿，坑即纳均抢衡零点虽并然论实泳际睡利放率柴最碧为摘基弹本续的相决壶定欲因嫁素险是怨居丸民座储久蓄丙倾艳向桑和妈物锅质私资疫本保投旋资合中输产浊生饮的桥预艘期牌利蹦润暂率励，勤但恢是勤实扇际刑利勉率姿也耳受灶到孕政构府幕财圈政六政支策绞和枣货剑币燥政蚊策值的蛾影饥响负。深假简定杠政闯府镰预颈算他赤骄字售增握加葬，眨那批么煤导绕致萝政沉府有需医要念增炒加鸡借件款骂，吧需无求舱曲玩线才向军右俱移辨动挎，接均榨衡村实冷际丧利有率阁增扎加3贯.港1凯.橡3隆名尸义批利抢率踩均雄衡资迫产尺的漏实愤际尿收羡益煎率侄近辨似腾等闷于介名铁义堵收敏益躺率脆减绸去嘱通毯货菜膨亏胀蜓率臣。少由香于僚投多资奴者法最买为旬关拘注智他贪们踏的角实彼际悦收稻益讯率甚，被即铜购踏买梢力写的肥增句加匆。然当临通堂货材膨茶胀的率秃增程加铸时锁，溜投船资住者换将黄要奶求偏更遇高灵的婶名菊义吧收它益魔率堂，围从林而仙保旬证枕投股资宪项目目卫的耻实麻际览收斥益呼不乞变堂。欧工文考·天费扰雪浩（残1拾9兰3何0工年味）寸认向为挂名俊义土利斥率殖应滑该驳随鸟着蚂预抬期状通真货映膨屠胀谎率苦的证增闻加翁而冈增涂加包。对纤下回一荒时统段君通纽奉胀陵率遍的蛋预泰期3拢.酒1淘.贿3酒名塔义榨利轮率据均屡衡这荷个咸等栏式冤意倾味号着椒如订果挽实燃际宽利算率还是训稳遇定网的洋，恨那随么级名刊义休利肌率扶的械上涨涨讯意僻味蹈着吐更都高淘的擦通常胀布率纯。名傍义工利样率风是妈预罗测脱通温胀使率晒的姑一献个烘可飞供技选匙择司的紫方提法护。3剧.朋1冒.响4竹税岸收妈和谣实姥际征利跨率税王赋纹是锡基换于群名膨义烟收炊入钥的效。失而层税侦率题是包由蚀投顺资较者突的糊税精收挥累坛进衣等赤级刻决鉴定中的跨，秤所算以帝由慌高似通妄胀染率剧造喂成额的猜高喜名捐义愧收氧入轧会叨导余致缸高贫的闷税应赋槽。1韵9艘8鬼6紧年杠的货税得法摩中馒建窃立竟并砌实遵行妖了兆与有物睡价钉指自数安挂爪钩拣的阅税晨制柴。逃然归而谊并羡没舌有惜缓烧解俩由码高勺通部胀裹率供造批成丘的滥高宅的台存隶款任税乏收涨的惨影祝响。3压.财1欣.处4针税茫收照和融实管际警利尽率税集率雷记汉为t锦，名钉义背利论率效是夏R集，限则馒税章后喘名菌义荐利狠率鬼为税衔后奇实千际弃利衣率冷可沙以劳近速似备的殊由估税染后穿名船义讨利精率姨减铜去外通做胀览率小：3周.屠1居.历4利税丧收梁和互实趣际皇利垫率税阅后蚕实鸣际脉利索率伞随型着沾通捡胀惯率预的染上储升艺而谅降馒低幸。匆假再设赤你伯的果税晃赋斤是亮3据0兽%爪，铲投零资楼收届益鉴率安是宁1牵2速%鞭，摊通筛胀珍率农是培8直%迁。抗则液税纷前捞实添际统收砖益虹率合是愈4究%膛，拣税覆后煌的姑实店际菊收眼益鼠率秀应容该胶是酸4驰%态*林（来1责-葱3古0祥%肚）傻=君2寨.绍8畏%额。驱然炎而骡税眼法尿没税有俗识狂别露你嘱收昏益仍的侮前糖8指%煤并勇不纠能狐抵败补育通杠胀报的自损肥失艇，徒所桶以参你梦的踏税翻后遭实衔际刻收贱益纸还踏将茄减议少悬8灭%枝*冷3锹0望%起=接2鲁.糠4粘%猾，反变加成捎了归0产.棒4押%虹，安大喂大窗的妨降土低府了扩。3殿.响2织不页同屑持塞有喉期面收纷益箱率穷的目比馒较假睁设阳你貌寻陕求斧一筋个蔽比厨较医安腔全知的匹投适资贯：院国茅库剃券欣，吼几忙种旧不卡同预期刷限饺的烧零众息薯票吴国厚库离券供。热给仔定索票锤面寸价医值尺是饿1傅0井0筐美销元始，购期卖限善为缺T务的誓国棕库窝券诱价最格脏为疤P胞（璃T馆）烤。熊总误无裁风污险颤收荣益卷：如阻果缘瑞T贺=逗1甜，澡上耗式源给难出穷了左一筋年牢无摩风缸险温投用资留收馒益（巡寿3急-河6踢）3朵.育2赴不玩同切持化有遍期假收匠益斤率阀的到比帽较例门3专-药2单平网均蓄年弃收舒益假升定退无术息菠国谋债戚票碎面通价坐值抽为牙1款0柱0独美披元肯，奖不夸同膀期婚限私的路情动况泊如河下色表蓝，湾利泰用赛（况3块-借6坑）蹄式映来肢计跃算郊各伪种怕债吗券主的辣收级益3斧.牛2揉不解同底持休有搂期滋收组益蚁率狮的欣比插较期限T价格P(T)总收益给定期限的无风险收益率半年$97.360.02712.71%1年$95.520.04694.69%25年$23.33.2918329.18%3服.愿2挤不膝同布持大有完期锈收翠益周率烛的扬比羞较更母长倍的辰期圾限相提披供球了鼻更径多踪蝶的涛收呀益牙。如津何驴比兽较洗不盾同泻期镰限茂的核投忌资妄收斗益滋呢秘？把掉总发收豪益没重危新肆改竭写原成绿共爱同县期慌限医的庆收凯益伞率乔。抚通将常势是挂我国们蚂把声所纠有悬投韵资岂收区益剂表廊示教成有献效台年平利孕率储（架E恢A如R氏）迫：一望年糖投柜资厦资恼金完增苍长嘱的泳百贝分掉比悬。3阵.耀2插不血同峡持号有逝期级收波益勉率禾的兰比伟较有抹效岸年境利坝率升与撇总窃收父益观的荒关迎系偿：对湿于机半驰年侧的提国插库粘券时，窜E闯A衰R和=施5立.坟4溉9衡%2虹5才年瞎的顿国而库迁券是：圈E捉A邀R外=音6疯%3超.狼2微.汪1势年共百攻分工比尺利脚率敞（厉A兴P锦R异）短像期脂投笼资草(露期毯限镰不漆超革过削一丑年鱼)彼利疑率书通述常吩采慰用饰简艳单梦利歪率裕而竭不粮是细复淘利猎。胁这衣个琴就李称穴为年支百体分幕百芬利结率族（谷A旁P幕R圣）抚。半龄年战期惊总科利墙率顶是姐2言.蛛7哥1启%东，萌那疫么轨A菠P柄R摆=断5重.忽4魔2片%3积.杯2斥.末2睡连驾续文复逐利伙收牌益壮率当注期为限绞T席无章限往小降的葱时傲候锦，志有阀效婆年巴利友率死（贪E相A堆R抛）与蚊连坝续炼复销利隶之延间泊的汉关暗系愤：从洲有观效叉年师利瞒率配中腊计洒算虑连光续事复槐利3步.勤2为.发2押连稠续踏复鱼利箭收磁益呜率利撇用绵连株续佛复煤利差计潜算咐许灿多没实悼例够中惜的预预驻期拒收避益俘率鞋和研风衰险恨简治单帮得企多晃。璃例象如皆，王给唐定兄一正个众连乏续航复所利涌利虎率墙，铸对猾于皆任盈意版一晴个雨时银期炒T络，携总誓收电益如修果生采得用什连宗续截复藏利立计酷算诸，饱名便义踩利洗率晕和绸实犯际盖利白率歇与零通缩慧货忠膨里胀信率台之馆间亦的桨关箭系黎就列可筐以侦精联确团的愉得之到锯：3碌.初3悦短仙期定国赛库花券衫与咏通映货桥膨盼胀此（座1贝9述2咳6桂-觉2劲0屑0富5格）1海9草2败6质年历1唱月抄1骂日凳是床众翁多千收贪益朵数饭据镇库所开片始侄广启泛规使抹用数的揉日皱期况。赠国争库竞券推的染实预际组年暴利涛率幕是帆利贫用起每橡年普1探2拘个知月滨滚少动闯复挠利嚷的千方泡法仔计垦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