投资学第三章债券市场

第三章债券市场债券概述债券的发行与流通债券的价值评估1第一节债券概述一、债券的性质二、债券的类型三、公司债券四、政府债券2一、债券的性质1、定义：债务人依照法律程序发行，承诺按约定的利率和日期支付利息并在特定日期偿还本金的债务凭证。Bond：期限在一年以上的债务工具

Note：期限在一年以下的债务工具2、性质：代表债权债务关系的合约。（1）、固定收益证券：本金和利息在发行时约定（2）、与借据等一对一签订的借款合同不同：3一嫌、口债肆券肝的融性蛇质整蛮体乌债广务汗合适约债帖务兴人栗（活发衫债酒主春体绑）债绝权匆人A债奴权摔人B债雪权剩人C.扁.瓣…佳.分食解拦为盛等陡额效债袄务誓合再约只（胸债命券释）发片行恳条固件眉相鸣同票似面负内齿容礼相判同要叼式萄证鉴券自驾由际转识让4一悬、插债上券吃的旧性讲质3占、留债敌券少的具要梁素称：发译债岂人柜名代称到涛期葛日面肚值西（占本顷金构）签及糠本肝金必偿贡还跪方宋式票台面哥利促率恋与福计罪（驰付义）罢息虎次悠数A源P蹦R与E浇F引F颤：5一妖、夫债签券铜的珍性翁质3捡、译债厕券嘱的各要末素扁：担朵保嵌乒入货期凑权圣：附踪蝶加码条零款般，穷赋电予痒债樱券怀持吹有碎人绞或沉发屈行获人贿某糕种菠权翻利姓。可除赎秒回喂债衡券坏：枕发纠行纷人核拥稀有文在负到隆期貌日痒前傅买铁回谦债老券胖的赠权葬利守。可认转液换倚债微券搂：妙持疑有花人女拥招有痕在校某踢种京条广件过下蚀将棉债课券易转树换撤为公总司师股利票碧的匆权馆利必。6二惠、覆债府券杰的小类蜂型（忠一熟）暑政沫府先债镇券教、衔金概融插债猾券壁、愧公小司岔债阶券升：冤主清体（记二淋）衫国蜂内鼠（缠本狮币坟）伞债增券逮、坦国蝴际灶（辰外其币疮）需债费券碧：瓜标愈明筝面掀值晌的柳币泊种国细内俊：斗在属本灰国步境图内轧发聋行距、肃以冤本绸国插货拌币钻标恢明次面谜值劣，球境碗内阔投樱资牛者榜。国半际短：孝在疼国页际活债拜券些市洞场兽上怀发勾行蚊、典以阔外晕国腐货篇币尊标磨明镇面碰值秆，班外低国底投指资盛者抽。外筛国沿债性券欧恭洲政债抹券拴（鬼全薪球仰债睁券乡丰）国竟际疮债酒券日上本卵东歌京蠢中网国美社元日飘元7二垒、刻债馅券慨的窝类松型（升三者）刺固卡定际利尊率包债坏券鬼与览浮事动睁利挥率深债帆券尿：（四卖）碑息末票边债滥券直、拘零旗息身债著券鞭（志贴盆现截债常券行）毅、遗累板息斥债角券息候票仅债选券衫：栋必李须宪明咐确尊息视票衣利妨率A朝P老R与佛付梁息晨次面数樱；茅其遮价著格串依勿据堪市唱场利奸率阀变垒化师而话可晚能佛高条于护或刘低倍于动面灿值樱。零庭息匀债迷券运：载价理格酒低军于姑面钩值青，临不拥支价付妙利演息俩，浇到乖期染按辈面章值惕偿诞还沃。姓其兼对利当率止变槽动积的衔敏唐感气性矮比径息夜票炒债奋券打更宪强败。累薪息延债行券汽：拖将宿应酿付之利扮息忌累炊积勺到张到杂期归日季与斗本胜金哗一赴起讯支瓣付霉。（外五亿）节信着用赞债约券贫与迅担推保柿债扛券那（链抵律押说、南质钱押葡、鹅保疫证造）8三卷、许公海司喝债凳券一酒、购公婆司为债帖券男的讽特春点何：收域益扩与坐风探险狗都并高羽于拼国驾债挥，倾但墨低筒于坛股祸票剂；凉资遣信耗等录级榴差喘异偶很恩大伞。二蛾、炎可案转疮换苏公魄司洁债句券（层一艳）住定慰义述：女赋西予挤债葛券忽持情有象者们在脑一缝定苦条霉件挥下典，捏将初债猴券或转奔换轧为坟公恒司冬股鬼票帽的牛权殊利惑的套公获司惰债炊。（绢二虚）竖要统素限：唇转序换陷期片限咐、记转秩换峡价涝格搁、经转秆换悬比赚例9三寸、割公蠢司声债捷券（悔三驼）昂作弦用煌：发建行砌者握：1挠、和可舍以休降椅低抱融陕资配成粱本：王（装未焰）转边债饶的梅票缘瑞面嗽利猜率颤低鄙于督普塑通由的脏公政司坡债膏；闯（冶转陵）督转枕股祝价惨格听可呢能若高横于签股喂票船发迫行锅价差格窜，尺从柔而沉增域加步融料资土量请。2交、删调阶节扎资顷本笛结娘构件，尝推铲迟拥对页股所东泻权勺益码的反稀关释驰及吨财奸务糟指半标限的坚下誓降狗，怕有去助电于尼保垂持姨股汉本造与召收捉益躬的乔同坡步肾扩唯张约，懂从秘而腿保爪持衔股费价贯稳可定摊。投项资统者悄：当题股潮价框运纯行蜂不赌利碌于颠投款资朱者少（宁持清续坏低懂于帖转弦股剂价楼格业）井时滨，寒投券资件者矿选萌择价不贯转弓股吃，躁可枪获既得救债械券甘的闻还杀本顾付滔息组；岛当锈股河价树运蔽行安前看景叉看魄好刑时荣，国投易资火者臣选闯择岁转恢股孕，略可恨获惊得巾股午票趁的导高急额言回初报滥。1碗01皇.泛公备司好名古称现:概攀络枝赴花沾新惠钢恶钒驼股缺份湾有过限擦公挽司2迈.炭证加券由简逝称析:困钢辫钒惕转磁债3胸.引发方行糕日休期乳:均2章0恋0捏3考-薄0寒1岗-桌2巾24川.较发恢行舞数驾量狼:内1散6材0翁0圾0觉0尺0仅0傍0乓05暮.孤发订行庸面锦值届:歇1必0捷06曲.惑发喉行蕉价务格筋:志1吨0留07戴.全票夹面妙利披率个:猫第要1伶年鞠1简.缠5撤%叮,盼第联2牢年歪1祖.眨8四%蚂,故第煤3皮年挺2补.揪1向%丧,值第挂4绩年介2焦.棵4稼%怨,第概5松年伪2桂.绿7错%嫂.8粪.梯付众息惜方汤式篮:沉每吵年厕付浇息冷一旗次9航.砍期数限临:页51内0列.斯存位续毅期陵间顶:洪2燥0晨0配3浇-交0抖1灰-印2疫2痒-威2第0古0采8点-筛0屠1滤-先2气21灶1佩.每转恐换浴期旋间饺:纯2润0惹0势3吗-转0治7死-畏2匙2狂-瞧2辣0通0样8饭-烘0肿1颈-丈2跪21准2氏.裕上居市脑日颂期宿:兔2耻0禽0亭3命-霉0炭2食-殖1爷71毅3轧.繁担平保昆人某:纵攀耗枝烘花卧钢障铁馒有衔限卷责稻任司公沸司1卷11河4休.踪蝶回鼻售娘日脱期古:回兰售眨条兵件连:顾存刻续隔期俘第监四兼、较五咸年蜘期叔间览内身,芦可遣按贺面归值句的雅1银0羽3舌%映回终售回考售颜价虫格率:回饼售太申吧请酬期拆:1栋5洽.舰到蝴期用赎道回呀日耕期堆:矩2披0镜0富8万-册0仿1掠-唉2话2到质期颤赎歪回土价冈格货:提棵前顿赎茫回赔日紫期殿:羡2狱0齿0得4使-腿0桥4滴-泻0炉6提骑前株赎仗回胶条选件推:涉4抱0探个塌交刮易古日模中廊3能0站日欺股谅票插收顶盘内价盆不洽低暑于华当泉期转启股省价燥的庆1朋3必0蔬%泥(巩7枝.叛3建3乡丰元)提猫前竹赎励回螺价家格蹲:射1岔0振51滤6沫.轿初帮始遇转飘股司价岩格治:扫5棉.投8最据新供转缎股吗价迫格松:桥5扔.骄6脾41去2【辣2厉0嘉0芝4和-众0换2罢-默1爬6乳】新恭钢零钒丘今猫日读公爹告滩称孕，李公闲司世新笨钢蝴钒抚股抚票畜自牧2授0喘0坏3虑年普1忍2梯月春1瓜9奥日尽至眯2冤0恩0摩4彻年名2躁月廊1催1烤日做，深已制累岸计榨有刮3面0莫个秧交梦易非日根的见收舱盘昂价痰不放低婆于艳该忽3词0捐个锁交唱易泻日耗内继生闪效茫转棉股扯价星格祸（偿5熟.认6谣4否元截／熄股更）鼓的虽1芒3谦0扛％饿，膨即牺7佳.揉3吹3危元促／肾股团。演根润据槽相国关基约岭定过，装公咳司暖决粪定拔行悄使忌钢丹钒仰转渴债途赎伏回挡权印，掩对楼“牢赎膊回雪日牲”由之夕前篇未阻转何股乖的御钢台钒军转汽债垒全吹部督赎脚回涝。有邀关疲公尽司绿在障“李赎佳回咳日希”尿之多前肃未举转令股市的仿钢杯钒立转党债屠赎缩慧回绢事泥宜浩公较告制如身下粉：贸1立、爪赎戏回危价栗格暂：阁公销司恨按竿面成值阵1芹0知5控％逗（划含排当虚期厌利清息呼）摊的探价巧格迹赎局回杠在宫“创赎穿回懂日斜”薯之全前兵未醒转吹股蔬的际全壶部昌钢晴钒贿转厘债绝；2液、魂赎辱回肠日灵：此钢紧钒膊转性债茎赎照回攻时太间同为嫌2呜0男0循4员年划4名月恼6贼日驱；3志、燃赎违回男对判象搜：躁截例止手2饱0校0遭4举年闲4猫月拦6锈日球在姥深旋交坏所喂收筋市轮后朗，理在舞中恰国兵证质券比登毯记米结锈算崭有现限称责填任沈公需司失深袜圳尿分艘公贿司云登仗记宋在少册守的欣全就部耐钢秒钒坦转详债全持幕有桂人唤。1五3四款、将政缘瑞府敏债质券（呆一矛）括政到府亲债旋券够的冻类答型葛：国肯债秒：毁财喉政胆部政幸府搭机降构兽债粮券损：秤财月政酱部勾担矩保市施政肺债围券昂：陪地伍方桃政热府1追4一乞组僻数困据1掏9房诚9再4辞年酱分狱税雁制已改井革索：裹中定央全税壮、轰地煤方帜税兼和葵中奔央办地欢方杀共亲享懂税1峡9吧9铅4蔽年蚀：精中议央苏财渣政渔收扩入降比庄上邪年贷增厨加香2荒0胳0咳%舍，河占蓝全拼国录财局政荐总秀收过入申比婚例惜由伪上浑年姥的鸭2俊2瞒%掉急赤升寄至带5稼6骆%飘，场但塞财螺政膀支雾出秘占脏全驶国妻财轧政叶总狗支血出段比走例卸比肆上兰年密只霜增侦加身2效%桥；粮地沃方恒财超政宗收猜入膜比指上灵年种减词少庙3砖2拦%伸，残占西全抽国傅财厚政畏总坛收画入威比省例脚由滥上非年远7挽8获%蒸降希至炉4内4桃%归。1枣9范9钟5电-季2侄0混0烦4麦年译：而中急央锡财散政善占汇总装财猾政季收抽入掠比兵例拘为率5张2雹%租，强但鹅财旋政行支绢出驰平暂均恋只叼占免财罗政迫总恒支惨出青的类3滋0纪%叙；吼地躁方码财权政奸分槽别糟为赖4苏8叫%勺和深7葡0俗%婶。“捆中计央银请煎客弱，董地棚方鸭买研单骑”1脑5四姐、贪政诞府乳债贱券无哲记届名利式壶（宫实鞭物帽）侄国善债追：不尸记晋名混、尾不锄挂槐失喂，螺可珠以国上掩市范流乳通此。凭灭证专式病国灯债怜：“国辣库猴券猎收戴款贴凭睡证”；非可梨以待记希名填、蓄可土以蜓挂赔失寒，展但不姓能朴上任市杜流用通份。记寨帐仗式赵国黄债岛：成伍本原低哲、陪收拳益造好耻、印安财全堤性亩好各、虽流帝通住性啄强。.讲.磁\躁阅衫读毕材腿料唤\扭4阿0带0投亿蔽凭端证滔式门国录债轨9它月掌1叔日楚起抚发捞行潜.h己t在m.栋.驳\阅填读览材筒料蜂\唤明白起救中米国柔向顾各脸类冒投拼资贷者生发劲行再三夺百号多勒亿连元唱国貌债总_1沉6四抗、逝政超府辩债悼券（逢二颜）露政冲府予债铺券匠的颠特吧征欲：安尤全茶性庆高装：体金臣边雾债本券债宅券杯的掩风进险轻：信闷用牲风揪险购颈买漠力派风咬险利疫率难风谢险1追7四滑、歌政终府朝债纷券（掉二承）租政造府运债页券肉的钓特怠征呢：安耐全巡寿性耀高骨：扩金哀边咐债谊券税垮收夫优袍惠随：上渠海管证乔券嗓交春易裙所捞_用市庙场异指产南变澡现坛能与力捎强尘：担粮保统价浴值灿高衡：循回捉购上防海磁证程券月交对易贿所肌_火行疼情瓣及光交澡易咐概窗况1提8第跟二棵节创债厨券拣的吹发孙行敏与满流兼通一蹲、彻债对券亡的鸽发削行誉方茂式二纺、挨债戚券恶的练发害行央条响件三舞、产债罪券诞的乌发寸行烈程端序四际、橡债锡券屋的许流节通1舍9一读、饮债蛾券牧的碧发享行舱方苍式（紧一岔）慕公竹募茎与陈私案募公婶募旨：奥又补称亲公船开梁发嫂行抱，庆以蚕不渴特驰定刺的凡社去会山公篇众抄为耽发他行稿对昌象乏。一墙般高以景市筝场搂价或格消作坊为绕发脱行缎价嚼。焦要美求精财蜓务腿信快息止公捞开椅。私娇募骗：忧又浙称抗内赌部孙发倡行榜，魔以刘特休定对的研投捐资链者摔为台发抄行获对畏象场，妖如公乘司床股刑东丛、驶内误部严职队工遮、泡机侍构分投撞资仗者公。尽发云行划价奋格域可能球低洽于神市亮场蕉价碑格手。然不假要军求微公意开隐财码务确信歇息猜。2谅0一达、赌债挣券屠的拦发蚊行裤方暂式（傻二姑）录直彼接丽发皂行垂与早间塌接笋发害行直股接居发巴行录：走不嘉通歼过男中爬介五机彼构们，或适蚁用烦于纸私势募神债宏券块。间捕接垒发远行渔：尚委宅托歌中牲介暑机醉构贫办炊理能发苗行耀事哥务胶。开公厚开古发落行龄中缝通常让使姓用捎间坛接梯发烦行蛇方集式惰。代比理弱发带行贯、滚余铅额饰包位销烛、扎全解额烛包控销短（羊见P津9串7攻）2其1二怒、巡寿债恒券消的筐发勒行攀条肠件（痕一平）棵、纵发国行隙规般模资配金嫩需柱要泪量洞（栏专腿业养和羽经琴验拔十碰分织重渣要严）街、存政寇策奇限栏制窜、季资宪信张状泳况旋等（伍二躁）敞、叹到蝴期就日资耀金度需凳求耽的卵时司间皮长膨短皂、息未毯来染市拢场膨利疏率遮的望变考动谅预树期款、待资贷信顺等秩级准、流甚通艘市座场鹅状火况（辰三辜）葬、悄息锅票牢利径率到蛮期鹊日串、且市脆场裙利刃率奶、妙资家信照等端级侄、仗利驼息守支已付佛方古式掠、猎其术他合条旧款浓（患如权旬利宫或歌义昼务热：老赎萌回裤、功回足售胜、何转迫换她）2初2二羽、绿债案券敬的厕发衣行列条滴件（选四牺）廊发搁行让价况格溢然价丙：持发话行析价欲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