私募股权投资实暨中小企业投融资策略

私募股权投资实－暨中小企业投融资策略崔凯工学博士·管理学博士北大纵横管理咨询集团合伙人清华大学EMBA总裁班课程教授崔凯博士十余年大型企业集团工作经验，在资本运营业务领域积累了丰富的实战经验。先后到二十多个省市调研过数百家企业，参与完成了达能分拆正广和、中粮集团并购融氏企业、冠生园集团重组等项目。曾多次就热点话题接受CCTV、中国经营报、阿里巴巴等媒体采访，在“赢家大讲堂”主讲的《资本运营》课程视频先后在国内三十多家电视台播出，应邀在清华大学、北京大学、复旦大学、上海交大、浙江大学、中国科大、中山大学、武汉大学、吉林大学、山东大学等十几所高校执教EMBA总裁班。先后应邀担任“中国上市公司与项目融资峰会”、“中国IPO高峰论坛”等高端论坛演讲嘉宾。中文著作有《与资本共舞》、《风云并购》和《私募掘金》等。工学和管理学双博士学位，北大纵横管理咨询集团合伙人。清华大学EMBA课程教授、上海交通大学管理学院兼职教授，先后兼任新农开发（600359）、亚盛集团（600108）和保龄宝（002286）等上市公司独立董事。目录揭开私募的面纱基金的募集与管理尽职调查的玄机合同协议的关键点如何进行企业估值孵化：私募的价值所在融资：如何与私募共舞曾完经耳的向机贪遇粒：1急9丧7昏8搅-男2膏0铜1转0的垄三惜次败大牺潮“部1谨9女8牲4代赶”愧：伞厂抹长达经敞理糟负孕责兆制“狮1狱9碗9营2代由”矛：喇市委场羡经骗济趴下拣海翼潮“妥2市0阅0劲0代垦”屋：迅国劝退性民痛进疯＋污房炎地板产换、芝互狱联矮网+私肠募金充陵湖玉劝树昂莺倘声爱晓忠，秆秦逐淮椒水习榭这花亿开将早闲，查谁隙知环道插容既易误冰咸消补！屑眼搁看丢他载起凳朱胜楼忘，萝眼袖看逃他母宴制宾灵客纽奉，青眼乱看上他参楼宵塌轧了经。－厦清趣代已孔跌尚维任·句《桃造花查扇》改高革鸽就梅是趴最醋大渴的材红列利赚葬钱反为霉什膨么胜越赢来孩越崭难延？从赏小削品哪《说不丹差关钱像》捏说右起扰！投尼融非资孔：洞一图个当硬饮币狼的渡两份个脉面投较资贷滴款湿融粪资私移人绿投溜资左者金望融闲投纪资理者信朗托抛融之资债美券损融驶资股陕权榆融订资产坝业侄扩龄张兼众并乒收港购企贩业敞改岂制策帆略咏投队资资厘产检重煤组技德术个改目造战显略川投映资罪者债胡权挡融奇资融乌资公司私宁募央基与金风抽险认投屯资弟基液金股甲权普出压售午方股饺权问投添资征公两司上旅下点游设企居业其悉它好利剖益该相真关非方“臂情洽人佣”金邮融戚投抓资舱者(摩堡根坦、牛高输盛)“斤爱互人喷”战失略针投舌资境者（症世转界5蜡0企0强旁）其订它到私案人增投茧资您者“资拴本炊家”分朵类玩登资阁本篮的股三落种柱套救路“私刚募”到他底盐是稀什头么播意棵思绪？私咏募砖是滥英还文毁P茎r锤i罚v张a贺t扰e盗E咱q教u笼i垃t皂y北的杰缩爹写起，象即奋通包过轮私首募她而盯不欺是酷公茫募跃（闲公踩众求公话开军募枝集赚）喜的扒形局式歪从仿机搭构功投愁资时方蓝和沃个绿人伯手阳中正获耀得狸资动金（嘉融燥资歼），验对安投耳资节对谈象序进肌行焦权画益顶性央投锤资甜（丽股步权购或榴所温有屡权耍）（记投养资拨），枪然凝后晴通诊过品各材类秀方裹法颠使垒投问资非对宇象巧（院投奖资意权沿益威）袋增顺值（诱管田理武）谎，再溜择招机国出言售搜所翠持稻权拴益芬，您实嫁现告收甚益（衡退防出醋）。拆上岩述泄四俊个锦环担节脱简私称侨为“融镇、易投扁、每管砖、病退”。拌私米募岛发贪行访有袄确锐定昨的按投周资侵人予，诊发刃行北手灰续纲简贝单家，辫可村以解节渠省赏发细行艇时聋间寸和奔费翁用走。按滋照霜投甜资朱对杜象栗，渐狭纷义屡私源募绘是径指们对玻拟资上炼市愈公勉司膝进默行签的安的晌直裳接很权亚益业投左资睡；告广冲义久私雕募艳还屋包平括绩投张资像与悦前垄期禾的承天洒使蛾投立资想、遮风驰险应投吴资纷以坛及歪投愈资烘成肢熟雅企烘业它的急并陪购封基烈金悉；孩进券一送步简延捞伸塔，辱私倡募劲还胶包跑括款民丙间介投炉资身联劣盟酬等轿机亡构赖进跑行庭的陷灰滥色掘投潮资消行棵为吸。关拍于竹热牌钱剖：厉热拘钱安(碑H支o俗t间M分o牙n低e偏y躬)均，匆又吼称轨游江资篇(呢R搜e虑f伴u馅g腿e浮e骂C足a记p饱i损t制a辅l欣)爹，意或污叫胁投窄机碎性辞短答期即资浪本办，话指近为坊追端求志最杏高砖报昂酬辉及分最今低锋风夏险诊而址在袄国我际色金涂融相市新场开上男迅础速好流扑动惜的差短匆期胃投影机尾性钱资陵金畏。备国佣际纵间签短华期召资个金嫁的范投桂机付性轿移瓜动带主抱要脑是站为阅了她逃向避净政习治胸风竟险伍，咬追漆求住汇坦率们变混动红、榜重惩要循商沙品熊价怀格秋变态动简或召国聚际勺有加价是证涌券轧价援格谣变表动流的油利狭益旦。凭它脑的捆最猪大继特争点淡就础是助短游期愁、预套犹利翁和长投接机果。“可恳爱敢又薪可貌恨”的辰私疗募含基祖金缺访少稼产嫌业趣资棒源表，勤难举以谦为忍企策业男提永供灰直超接炊的播支台持孟与妻服芝务笔；挑却选烧“渡好哀”健企羡业壶，罗特宝别街关除注全管果理碰团除队砌；不未熟负悉裙产珠业歌，鲜沟横通坛方民面罗存局在愧一狮定孝困强难戴，梦有企时企会哑“咬添乖乱翼”鉴。关负注姜企梅业闭3薄年扯后州上垒市踩的省可泪能摇性蜂；敲不斗能从“顽天店长坐地紧久斤”优故势劣歼势不匪要亿求凳控怠股省，少甘旋当如绿巩叶主眠要蚂关珍注粒业粱绩鹅，淘不出参资与墓企劈燕业集的骄日拘常动运自营舍管仇理秃工蜜作址；要悦求祝派活驻膀财店务伶总特监绑；不赞会片成过为代潜麦在碎竞匪争祸者考；注乌入居资梢本疯运先营刃方林面命的惰网辱络套和排资盆源泄，窗如宅后饲期斤融喘资测与叮上积市饱。案败例跳：华赌齐赢持了牙的“蒙打牛”2唐0脊0必2定年狮“艺幼猪儿索巨砌人梯”纱蒙欢牛淘的泄超奸常打规水发盗展筐吸定引树了忠摩前根和、撞英协联同、乔鼎碧辉金等伏三关家国悦际科知油名俱投煮行闸的择眼粒球偶。凉他舟们饥于辩2草0出0悉2勤年杆6振月蹄和法2驾0曾0仿3竟年伪1政0柄月染向谷蒙哭牛蒜做浅出挥两凶轮驱共6廊1墓2相0彻万现美傻元齐的校投晚资侵，寇折匠合筑港拳币大约遇4捎.非7趟7析亿熔元以，蹲折根合钓持停股绸比置例俊达粥到匆3俩1茧.异1稳%肿。在字摩畜根艘们厌与贿蒙沾牛老管委理米层没签弊署册的别基姿于盈业挪绩方增塘长馅的棍“眨对闹赌掏协第议薯”项中搞规夕定钉：扶在呀2声0车0撞3桑至芹2遮0砌0疤6腹年箱之牲间声，额如绪果美蒙临牛冬的筒年葬复酒合必盈哲利汽增私长硬率蝴低听于任5众0既%辽，幼蒙蹄牛斤将戚会甘输阿给遍投英资饶机翅构丧一愉定舒数糕量刘的笨股暴份某；额而隐如孙果昨蒙怠牛划的烧年添复菊合傻盈妥利掠增附长肾率奔超魂过侨5听0管%末，查摩会根秃士贱丹返利示几提家痕投砌资系机敌构园则良将崭转如让殖一蔽定竞数话量誉的匀股拉份特给霉蒙击牛装。沃2瞧0修0慰5钻年鼻，厨蒙触牛臂的帽高须速唯发坛展竿让季摩摔根冶们诞提床前木终享止套“舌对娃赌精协馆议普”扎，义并页按勇“改对隶赌持协联议棒”歼规香定祥向掉蒙栋牛育支您付夜了汽可驰换绍股嗽票洲据列。蒙捧牛晓公稳司国股症票侵于战2蛇0惠0匹4惨年仁6花月跑1忆0精日堆在内香后港野上夕市忙。晌上退市启时拉，嚷金央融院投合资菊方曲共赏出毁售苗了瓜１肚亿论股屑蒙串牛龟的梁股态票餐，吗套叶现莲3盟.师9视2猴5弄亿搏港锄元统。重2蠢0爬0刊4责年很1肢2休月倡，枪金钻融呀投丧资省方稼再谁次种出帜售模1型.伴6窗8爹亿单股贡，渠以地6蜜.达0雨6钩港宏元瞧的拌价渡格令套遥现再1咐0淋.稠2原亿盒港病元宣。湿2时0河0次5惜年杯6遍月歉，使最改后浙出版售篮2疏亿载股命（拴未天计冷入隙其拣帮但助尸金皱牛雷出散售败的与6名2除6剥1动万赢股蒙）金，很套做现绿1胀2千亿阅港具元笋。五三池次售套摘现闲总确金凯额拴高盐达挖2雁6把.恐1严2煮5驳亿薄港慰元愧，绿相傍对脏于活折乳合纠港背币扒约宰4验.高7条7约亿躺元竞的赢原某始帆投想资史，攻摩智根尼等市国屑际她投病资帽机况构缩慧的枯投怪入牛产铸出配比喷约夜为消5丧5喊0筛％船。故守事卵背邻后毙的掌关抵键恰问寄题岭：森到踪蝶底玻是鼠摩茶根清们讨成武就视了互蒙巾牛嚼，碌还枝是宾蒙孕牛蛙成惧就朗了水摩犯根炊们节？尊企母业很是狂“线红弟花号”抬，注P歇E扁是胶“桃绿稳叶理”劝。掉P既E谣只断为援逐贼利舰、拖分漂享钱收哈益攀，捎至暖于做谁谷经爸营微蒙罢牛搜，趣蒙显牛通是巨否杰深常陷紧“扩三拦聚堂氰归胺兴”执事萌件燃，钟蒙帐牛家事诉关芹国秒计污民直生番几喂何禾，敢不派在伏P疗E呜眼梦中势！案推例示：减赌棒输构了葱的“太知子返奶”2绢0页0雕6糕年乌1惨1瞒月归，栋太辛子捕奶哗从贷摩包根判、樱英梳联战、酱高侮盛茶成穷功仓募芳集座7盈3倚0款0正万攀美拣元佳的腊资狼金添。双如方已的截协舌议高最贺终稀加担上模了装这医样耳的平内脊容典：铸如土果化太停子才奶梦前盯三筛年杂的歇业垄绩死增草长巴超聪过5泪0座%竭，割就瞧可逢以炕调范整森对理方番股曲权妄；拴如蜓果续完嫁不荡成盼3惯0桥%灵的馆增抛长愤，危就驶会拥失该去庭控靠股租权臣。对音赌赴压迹力踩之畜下昼的润太执子五奶网开有始谢发愈力口扩匀张禽，境成饭都址、测昆膊山肢等阳“寇规铲模尤庞咬大昂”签的遇生追产次基边地定相翼继削动犹工估。渠然结而呜“桌高衡速读扩丙张还、专低佣利谈润股率头”围的叠经尊营关模死式吨却斑将吨太债子世奶尿一丽步芳步烧走飘入馅了畏恶己性荷循娃环涨的烂怪涂圈判。杯“沿屋洒漏排偏贵遭口连扭绵控雨信”梦，但2肠0闲0李7携-花2盆0亡0臣8适年蕉，罗国惧内卫银刑行逃信说贷邮收仪紧渣，挖再移加秀上退“嫂三脱聚甜氰只胺提”造事属件秤爆康发洞，备断堆货草、里欠件薪国、公停阅产卷、自逼茅债颠…烫…将，班曾慰经栏的镜全虑国袖乳吩酸窃菌己大麻王念最权终狠却孟面园临庭资拳金画链拿断投裂舰的奏严心峻妖形禾势康。2渣0秃0仓8绵年傻1忆2押月悉，辰融屑资暖方能李享途捆纯址吞污下熔了毁盲伤目尖自何信笛酿营成同的东苦诊果狭，染黯印然息出够局防，煎此却后斯的及太怠子老奶徐不黄得模不振在哲重童组欣之券路每上衬继难续芒艰郊难馆前旦行热。删此刑间给先溪后著经烈历扁了椅高脑科秧奶谱业桑托葛管创以晶及红和翁多牌家皂战竖略却投职资光方概的超接陶洽仆，丛但蒜仍潮无芳法嚼摆考脱拥经橡营悟困巷局流。终此切后吊，匠经熔营稿团筹队聋出臭局失，候工映厂修停莲产览，铅资贤不桐抵默债检，匠太卫子娃奶茫无锻力宾自胀拔撕。柔2柳0孝1毕0宿年融7胀月杏，垃株他洲惧中闭院磨依本法文裁醉定哑太肤子哄奶烤集炸团狠进潮入季破排产寄重闻整宜程思序械，违掌亩门换人滴李光途行纯雷因咱涉您嫌姜非那法还吸沙收住公曾众晴存符款巧罪德被晓检磨察宪机讲关旋批视准乏逮卸捕隙。从饮太珍子葬奶节的伏案佣例聪我筐们她看礼到缠，雕引题进缺私向募涝诚鞭然渠是兽企蔑业信发旦展延的物大俩好嚷良芬机掘，抵但桥如铲果次从娃根木本曲上粥不吗能迷正吼确炊估菜量棕和疗调临整丢自麻身仗的榨能常力亚，膏反宏而烧会忆加党速阶覆况亡泼。证舞券盆周亭期产秘业辉周药期私室募孩基避金宣盈光利割模剖式伟的蠢本梯质项昂目顺投鉴资绣期孵使化耗增苗值离期上芳市辰套辞现高期资誓本维本连质亚上授是融一跟种翁依桥附蛮经巾济庙！富样贵坑险骄中向求吐！如遣果时对比那冒些诵所驱谓泉的蔬私筛募谜财饮富易故浸事劣进剑行掌剖迟析朴，恼我嚷们铅会挖发杏现溪，牢资做本便扮枕演蹄的亡角站色摧似誓乎票不投是舍雪幕中妈送纪炭植，叹而肝是混锦泡上雷添旬花们，那有挺时舰甚旅至橡是险“瓶趁遗火绍打凡劫臣”关。阔很稍多血时赞候喘，对资罗本挑并踪蝶没蜻有亚创腐造市价颗值祸，摧只刺是盛在禽产少业扣周脆期陆和意金些融秆周基期呢之邻间煤打棉时佳间馅差…慌…私炸募扑的“习酷性”！需疏要顿特口别反说盾明疏的慎是述，和私排募些青络睐樱的舞大默都摸是比外利延少式左做幕大朋型壤企果业洋，饼而革不寻是泡内尾涵辟式涂做急强充型正企摆业仅。撒前衬者罚能红够果描升绘软出依巨驼大眠的辟成陆长船空病间恰，走高疮调尤激砖进眠，酒剑胖走辫边育锋崇。魄这可种揉风梯格欠迎煮合蒙了老金剩融叫资溉本垦鞭碰打胆快到牛烦、雕拔头苗聚助宪长遥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