第七章 资本预算法则

第七章资本预算法则主要内容：1、资本预算的含义2、资本预算的方法2023/7/161第一节资本预算概述一、资本预算含义资本预算是指对长期投资项目进行分析，并最终确定长期投资项目的过程。二、投资项目的类型（1）独立项目对其无论作出接受或放弃的决定都不会影响其他项目的项目。（2）互斥项目相互排斥，不能同时选取的方案。2023/7/162（3）关联项目相互之间有影响的项目。对关联项目应作为一个大项目一并考察。三、资本预算的内容（1）对互斥项目的决策—只选一个项目（2）对独立项目的决策—选多个项目（3）资本限制条件下的关联项目选择—项目数量受资金量制约。2023/7/163第保二虽节维资英本担预监算咱方迁法一贩、鱼回畅收别期以法回躺收锅期半是膝指颠回腊收麦投饥资秆成编本训需个要程的慈时杰间装。回业收躁期必法(然P优a待y澡b兽a网c编k勇P脖e裕r检i箩o睡d骗R陪u叙l庸e恶)是下指疾用学收金回术原豆始驱投笋资咬时诸间版的功长坊短膝来携确速定汇投插资服方庄案文的夹方月法恢。回参收逃期感的破决照策桨过绞程个很避简抚单丧。示所都有衫回侄收胳期阁等终于史或胳小谷于胜预碑定妇回切收罢期蒸的鸡方扁案涝都脚可签行盯；炊如护有码多省个断项序目朋，莲选皮择教回赠收鸭期醉短咏的背项就目六。2器0包2淘3本/哈7尤/爬1惹34例即1项目预期现金流回收期（年）0123项目A项目B项目C项目D-3000-3000-3000-30001000100020001000200020001000100003000300050002222.2某祝企绢业差设怎定泊的答投完资依回哑收洗期博最樱高盲为2年撒，叠则介下在列搭四梁个远项节目贩中驶哪焰些龄项痛目捉可造行台？2浅0巡寿2盆3愈/忌7茅/军1验35回绩收帽期映法垒的山缺复陷理：（1）疫没校有更考校虑慰整醒个肾项京目冰期饺间般的咏现膜金外流（2）铃忽漆略仆货修币盾的颜时僚间日价爬值如芳果永对嫌例1的累各必项竟目钥计旬算N栏P靠V，斤则宏项锁目A不兄可交行飞，揭项爪目D的确净恼现背值深最痰大输。项目预期现金流回收期（年）NPV(10%)0123项目A项目B项目C项目D-3000-3000-3000-30001000100020001000200020001000100003000300050002222.2-4381816189924922薄0嚷2况3荐/掉7永/送1匪36对变于戚更众新驼换训代细特赛别充快辈的崭行规业司或旷资敞金焦匮兄乏岗的卧企绪业啦，魂资册金猾的慨快铸速奸回波收耻对雾企摄业肃的乎再括发趣展复至卵关垦重钞要鹿。但秀回搏收开期鲜只侵能齿作阴为闹净坑现鹊值装的甩一法种敬补同充伞，煤即碰应翠从罢净框现申值束大喷于0的诞项侮目将选嘉择腾回特收盾期暗短莫的怎项盒目劝。回积收月期蜂法残的月适愚用祥范驻围论：2怖0证2纪3栏/友7案/科1框37二背、各折遍现定回效收提期救法折代现岗回果收和期另法冒（D亿i坦s府c最o称u狭n负t丙e休d邀P然a闭y单b艳a处c根k是R共u贩l孕e）像是品先山对同现崖金扁流脆量耍进彻行倾折呜现的，典然犯后喇求油出炸达饺到运初盘始订投吊资租所扬需瘦要拢的筛折涛现臭现裹金食流羡量挖的佛时鹅限枕长犯短俭。当秃项醒目沟的这累停计出净陶现穿值甘为0时蹄所和需姑要鞋的末时蹦间畏，上就贺是为项狗目驳的每折除现投投赢资冬回粒收孝期厌。2厚0蚊2含3心/苏7算/锣1漠38例2：年份012345净现金流量现值系数净现值累计净现值-10001-1000-10002900.9091263.64-736.366000.8264495.84-240.5215640.75131175.03934.5124350.68301663.102597.6144340.62092753.075350.68某风项睁目京的借现繁金锣流软量奋见灶下洲表灿，用计牧算师该搏项衫目垃的锤折范现仙投叫资用回赶收盘期踪蝶。2题0灰2谊3悄/购7蜓/旁1幕39三谎、乎平渐均犯会奸计屯收跃益贱率蓝法平军均赛会因计沙收复益麻率称是泳指允扣绵除乘所通得济税何和哑折地旧省后巨项秃目买的龙平逝均技预台期受净抖收煮益耻与智整民个势项未目蓄寿划命怒期伟内文平混均坝账惕面足投爽资属额淋的秒比树率享。平翠均阅会耀计夜收许益碎率蹄法赔的鉴决鹿策勉方签法希是注：辨如某果泛投摩资象项恼目族的蓬平粉均尖会维计意收方益错率暗大银于深投迎资港者自的理目应标羡收弃益蜂率丈，挂就慈接筒受驼该深项忆目伍；敌反楚之种则律放里弃例。2棵0砖2颗3娇/佩7东/误1撞31绑0例3某惭公盖司求计师划涉购民置保一摆台烟新已设荷备抄用雷以筋扩孝大什生辰产匠，旦设易备恋的逝成舞本再为5甘0聚0冰0筑0元管，凑使川用立寿琴命请为5年块，皱期陈满杂无未残疯值隐，甜直缺线熔法言折丑旧格。线新臂设樱备俱带锐来饰的创现奏金君收勉入刮与叠支狗出碌的容变哲化奇如绳下块表饮。年份12345收入增加额支出增加额45000250005000020000400001500030000100002000010000折旧前利润折旧20000100003000010000250001000020000100001000010000税前利润所得税(25%)10000250020000500015000375010000250000税后净利75001500011250750002厅0扶2昨3躁/将7快/落1阴31敬1年丝式平毒均龟净准收奋益=蔬(析7制5证0萍0弃+违1需5康0误0劳0叶+宗1好1艺2剩5绳0虽+多7饼5河0流0撞+辟0耳)割÷皮5唤=障8猛2的5粘0平府均办会领计惯收彻益圆率=汇8雁2跪5泽0÷翁2床5旧0场0吨0层=绕3死3佩%决扬策田：竹如替果鹊公跟司阁预改定狐的夏会漂计血收守益据率侄低做于3活3雪%，哀则单该迟方蜡是找可陪接范受涌的写。2甩0照2骨3镜/涉7耳/圾1烧31德2平候均慕会寻计拢收飞益分率跃法堆的缺巩陷灭：（1）柳会移计耍核的算剖方白法吩不仪同鞭，惰收抱益众数驴值纵将附发侮生窗变剑化（2）泉未估考慈虑除货背币道时口间闯价朽值（3）芳该舱方乳法丹依袜赖与的鲜是涉主亭观遭的汤判捆断隶标近准听。因代此张，危仅参仅湿用特平安均脂会宫计渔收值益挺率亏法陷作福为另取倚舍别项石目锣的本方桃法巴，雨可篮能蛛决天策蹈错败误程。2猛0阅2薄3饼/搜7纹/旅1班31遥3四村、得内螺含弹报屡酬佩率腾法牢（爹内建部斑收晋益偏法珍）内朴含物报末酬呈率恒是胃使掩净舍现款值两等励于0的矛贴菜现较率节。内祸含上报者酬检率与法僻则避：聪选弯择蹈内召含男报如酬夺率吸大惧于坊资革金梅成辞本压率夕的剥方形案岁；折内差含墓报经酬扫率番高访的足项县目虎优肿于泄内堪含箩报礼酬牧率伍低晌的眯项咬目舒。在抚互室斥绞方艇案索的筒选送择渴中丧，民当恢内哑含疮报板酬和率狐法志与母净度现陡值近法书发薄生鼓矛淘盾麦时交（I爸R症RA＞I其R僻RB,驾N晨P眨VA＜N召P泡VB）,通忧常咽选踪蝶择N词P断V大户的酒方慈案燥。2嘱0侮2岁3障/土7遗/劫1喂31雪4第墓三幼节藏有况资淋本刃限撑制断条阴件飞下准的铅资闪本执预渐算▲在超许韵多肢情蔬况正下般，秆企壁业苦由型于虽资彻金挂有觉限禾，证不刘能教投唯资穗于拖所境有概可啊接爱受详的阶项芳目敬。啦当贝存捕在涉资忧本昨限膝制羊时辫，辰应寨在服资笨源眼有政限对的芒条敬件鉴下惑，欠选蒙择跪最齿佳捧的提投摆资比组辜合垃。一按、汤净患现阁值鹊法首辉先各，计裙算格各泻项祖目化的劲净紫现急值愚。其样次舞，对塘净蚊现继值饭为隔正锐的文项傍目轿在援资圣本上限伐量诉内素进云行任各责种企可弃能茶的民组半合么。最警后扎，选丝式择抽净责现瞧值言最删大陶的漫投孩资想项溉目帐组何合渗。2林0校2纯3磁/馆7敏/乓1踏31项5例4某壳企露业栗可造用秋于线投迹资艇的姜资腹本配总殿额招为1福0篮0万章元艳，工有少下逝表龟的6个驻项尚目送可堆供膜选误择归，疼请舞为懂该币企德业律选樱择喝投董资浓项傅目功。投资项目初始投资(万元)净现值(万元)ABCDEF153648332715927304530-32滨0屑2窗3捧/到7值/沸1寨31储6项目组合初始投资(万元)净现值总和(万元)ABCABDABEBDEACDADE9984789696756681661028484（1）党淘致汰席净驱现级值山为璃负搜数壁的F项斩目闯。（2）蚊将符净喂现写值猜为支正锹的A暴B讽C驱D殿E五海个闻项杰目爸在袄资旧本借限猜额袭内饥进猴行倒各微种呼可乐能模的浆组低合说。（3）环选氧择腐净找现爪值捎最邮大貌的窝组览合B等D阀E。2墓0桨2暑3赏/迅7抛/剥1阵31认7第历三矛节辱有足资说本倒限插制删条糖件牲下惨的铅资灾本悼预钓算二怀、励盈芹利按指造数库法盈手利洗指展数笔是吧衡茫量切每万一冒单硬位餐投巴资孔额哥所总能午获启得帅的井净营现山值登大活小惑。盈牙利浊指宇数霸越矮高圆，艇表借明走项君目脆的坏回洲报塘率血也树越磨高茶，茶在长资丽本俘有泰限崇的从情冒况读下氏，寺企蕉业辟力滋求岗将紧资杂金凯投慢入既回雪报还高扮的众项燃目曲中勉去冷。2悠0密2敏3拍/寒7蜓/衫1着31凳8例5某柄企脆业隙可那用浅于损投活资促的日资度本需总形额抱为3盟0哲0追0万购元间，淹有序下扫表踪蝶的3个榜项公目狼可御供泪选述择栋，蛮请农为针该爪企驰业欺选