傅元略《中级财务管理》第一章财务理论概述

《中级财务管理》

第1章公司财务理论概述与CFO职能转换

主编：傅元略教授

案例引导火旺公司2005年新上任的CFO(首席财务官),了解了该企业五年前提出打造“三高”(质量、效率、效益)、“五一流”(职工素质、企业文化、技术、管理、产品)的战略目标，今年进一步明确提出了“成为全球最具竞争力的500强企业之一”的战略目标。要解决的两大问题:CFO需要什么样财务理论作为决策依据?CFO职能应当如何转换?一、企业理财（财务）理论1.Financetheoryincluding:corporatefinancetheory,financialmarketandbankmanagementtheory,investmenttheory.2.财务理论：基于实际问题的财务研究成果形成了系统的系列结论。可归结为下一节的16个理论分支。3墓.哈公哥司贤财腿务假学感与的金坝融广学霞的经区怨别铲：在奇英位语蚊中件，猜财养务野与蕉金莲融借都激用石同别一勿单葱词搬“趁f困i素n芹a懂n逢c助e饲”材表优达进。罪可焦见夸这扬两耳者筝之筋间厨水次乳齐交般融渣，喜这陡是被因尖为内企软业泰财毅务嘱管虏理纽奉学浊的光对艺象话是锐现崭金井流坛，僚其埋现拣金鲁运百动拼的秋轨蒜迹秀都春是低置蚊于验市早场性环晴境娘之陈中选的戒。从股袖票许、串债剃券胆、哨衍澡生闪金育融千工帅具延、糊利梯率伴、南股鸽价洋等检概宪念矩我纵们洗不戚能惜区饿别鱼是猜属克于兽财盆务抖还税是行金身融采学术的诊范舱畴裕，狠财屠务搬更驾多州属挑于唯企挖业肉的雨业蕉务趁，暑通袜常怒用昂“烫c既o落r鄙p走o钉r睛a涨t泉i搬o妻n幅f春i罪n肤a艰n碧c肆e比”减来胡表写达将企忍业嗽财谱务莲。舅然辈而望，降金吗融牺学谨所鸽研音究奖的惊内胶容作偏辞重她于算金其融鸟市障场广和龟银影行施运塘作谱管高理艇，滩企除业贝财昨务蕉管免理陶偏鞠重楼企骑业驶的如资那金炮筹乒集槐与境运任用志的揪管隔理我。二默、薯西漏方耕财泡务让理稀论鸣体钢系(框1们)企胖业徐财叫务浇目在标亿理好论(管2专)咐投星资洽价气值饼估受计惧理疲论沈（嫌含卸企豆业席价叠值秃估杜计桶理蜂论抓）(蚊3崇)积资易本京结赖构政理克论(然4曾)隆股它利堵理级论(财5写)妥有男效取资旁本吴市缴场持理著论(理6淘)陈投减资涂组名合拦理央论(壶7靠)旦资绩本胖资搬产鸣定糟价亮理恨论(灯8况)萌期枪权有理削论岁（潜含情其汇他棚金花融薪创吃新担理德论用）(误9奴)铲委序托病代好理斑理美论(适1津0砍)蔬购循并族与诊资城产暴重夺组畏（船资忌本阿运闭作碍）辱理惩论（另1谈1侨）右财负务衔风芒险抛管微理陵理论论（串1钱2借）低金万融构中邮介读理抹论（大1须3识）歇现拾代穿公滋司即治盖理叮与赌控路制秤理迎论（痛1称4逮）累市砖场喉微扩结蚂构节理法论（规1览5千）药行仙为如财谢务宫学充和植财宽务浸心界理架学（忠1吃6柜）纠网支络辨财进务车理李论等瘦十巡寿六司个络理组论三控、采现适代潜财熔务拴理跨论象主僻要抱贡费献妨者对絮财生务锋理拒论阔做稼出峰重崭大被贡园献厘的办6界位团获连得嗓经皱济鼓学先诺锁贝毒尔从奖赛财企务覆学誓家插：M蔑o论d剖i耀g雁l袍i吃a恰n盟i巨(工8毕5恨)课,M歇i狂l恒l听e喘r止，含S桨h喘a骄r剪p产,随M酿a愧r眉k逢o忆w真i死t乱z匪(项9农0蓝)衣,M顷e鱼r徐t宵o恳n痛,医S致c艺h犹o偶l每e括s诸(僵9坑7狗)府.泉(做B疤l豪a每c寺k睛)主怕要页在逃资硬本妨结税构勺理看论贝、者股首利漠理跪论场、推投久资蓬组幸合挽理它论收、戚资蜡产葬定胸价壶理遥论编、览和涛期鱼权粥理堪论帐等机方因面眯做断出斑重召大圆贡渣献B筝l号a夺c抚k汽a上n乒d拌S呼c预h鸡o霞l谋e折sS既h捷a粪r羡p且eM离e坝r唱t蹄o优nm艇o竹d中i腐g形l活i鸦a豪n暑iM矛i峰l蔽l且e烂rM多a朗r多k弃o摔w良i凡t茧z四究、相财歉务浆经平理句的授职昼责(撒一输)浇职晓责1锤.运筹辰措粉和富使阴用幸资滥金循，跑使也企罢业顿的兽价责值锅最方大只化2我.耳从右战将略颤管茄理血和圣战今略恶目境标供的川需摆要恢考躬虑羡投乘资梢和亿筹古资纪决纱策周以寇及苦二陕者接的遗联估系酬。3篮.遮与押企永业漫其盐他罪业澡务锻部险门依经腰理墓建双立民互众动缝联洲系宏，高把医握担资鉴金炉流粪的臣主佩控障制屋权就使槐企均业顿能短高究效斧率戏运棋转葵。4呈.承从敌战紫略其管稿理狼的拐观泛点叙货劈燕币锐市阀场病和勒资锐本弟市俩场摸的湾利本用卖。5素.绣利语益侄冲敲突币的煌协吊调6馆.酷财逆务琴政票策悦制宽定(评二炸)C昌F净O甩（嘱首史席腊财渣务隆执女行铁官豆）采与步财怎务盲经繁理菜在扩企址业勉中允的捆地各位1棋.劫C麦F扩O膜在构企扔业险组估织海层负中鬼占舞有安较叮高话的尖位欠置深，抖被语誉廉为捞企翁业剂的外“巷财观神炭爷掀”谷。2溪.恳大瞧型为企银业慎则倘在魔董晋事星会笋中宣设查有糊战鸭略梨管刘理惜委爱员僵会络，辛专胶门型把惑关辆重纹大助筹易资廉和隙投班资怒决风策芳，次重信大告投壳资康和巴融勾资向决怪策币需升要龟很赖宽没广网的腥知释识婚和赶一茂定臭的仇平陡衡希判广断顾能征力剖，培C途F凤O鞠对沿战粗略届委攻员蜡会炼的腹财群务独(幼含孝投府资惜)驻决拼策霉产麦生大很支大铸的藏影偶响圆,划因聪而螺此技委劣员捧会泳所虾制厨定燥财为务献政耳策赖相旗当毅一识部碰分请反傍映逃出释C传F亮O莫的岁能屈力型和掉水晕平足。(韵三剂)财樱务映经口理谊职处责丽的剑演收变1膀．争单纤一流资历金质管广理唇职闲责昨。2萌.蹦注择重傻协冠调由投耗资闸人姻的会利书益陆，宪关蜡注远市喜场骄反冶应局。3棒.尤从微战讲略顷目贵标柄的谅角方度抵考序虑叫权窗衡迹利刚益屠相丹关咱者构的叉利课益捕。七凳、C疯F半O劝财婚务浩职季责剩重狮构1应．以搏顾蹲客军和骗供葵应咽商狸为贞中呀心竿的鸟财勇务沾协牛调筋管核理粘。在态E秆-的供信需馆链钩下浑，今传瞧统厚的潜C劝F墨O境职卫责贱注缠重驳于杯企尿业洗内快部备的逐理鞠财装与炒会族计勉系命统底管机理丈，姥仅戚仅合局斗限垫于醉企和业也内纪部纪的葬管耽理好是距无棋法喘激性励淘E奶-共供项需仓链户上邀的植顾将客誉和生供喊应浑商钱共扔同窜参丑与泪创赤造絮价终值残。2筋．昌与劳公途司貌战数略涛管炒理爆融识合储。在史E加-慈供焰需宽链松集仍成碍系唱统驼中蒙，薄C斧F翻O衬职心责接可诉按铅战申略知决者策猫和论管贩理丸的对需即求券来星重粱构川：（朽1踩）却支死持好战展略谎管漫理让的载集愚成滥数专据梁库仇建这立暖。（追2暗）舒企言业迈外毙部梁的如节颤点妹企影业浮（携含辈顾拒客倾）孝分匪析村和舱价夕值千定乘位晴。（岔3遗）便E返-尤供余需杰链暮战虹略裤规谊划逼。烤这陷个谁职裂责牌是恋C株F规O焰的禁最夫核述心腾职钱责振，傻它亩包摸括努战寺略帽分捕析铜、服战盆略再决影策和、慕战哈略沃机因制霸和鲜战室略越实呀施积控晕制宜制躬度姿的辟制沾订敬，延在侄战隶略梯规甚划效中徐除恼考孩虑缴本申企黎业弃资弟源职（桑物攻流闸、虏资恐金愚流枕、稿资功产蜓存阅量朗）针外躲，贷而弟且宾延驱伸铃至到网敢络洲价剧值战链窗中窄的铃联革盟撑企研业销、躺供取应摧商望和泡销托售盈商童的谨资街源泼筹国划新，幅企赠业版战烧略认管聋理诞目浴标弱单端纯馒从劣本窃企馒业脉的聚局坐部躲性弓转峰向颤网堵络松价事值肉链仗的向全写局蚁性堂。（范4兔）粱E明-律供酒需惠链远实鹅施摘监蓄控悟。些主串要景以兽战愁略脆规师划赏的跨目卸标书，拳分输解扎为助各阁战项略集经贞营饮单辽位劣（迁含蹄战弱略工伙探伴已）蔬的鬼战孝略啦机羞制撒目糟标算，缘瑞并恐作炕为挡基敬本代目谨标遍来苦监但控贴整哗个波战近略提实覆施搅的根过诵程扶。3寒．建婚立勉非乐财腊务烦的摇业颜绩睡评锋价勾指登标魂体则系款。平怪衡器记亡分幻玉卡[婆1驻]是班财酱务吊指犹标额和雕非笛财地务穿指山标奔结果合盗的暂比巩较尤完古善协的瞧业刺绩受评惕价汗体伟系凤，鲜它挖的冠非末财挪务曾指肥标浸体重系沸可动对暮战诵略始的哥各伯个剃驱滔动孤因荒素回（么包凉括核客悦户惕、央内而部追经恒营筑过唱程翼和护学什习测与各成双长句方争面暴）救—呆—斧进与行加测亲评虚，闹这田样摄经登理颈们常可滔以酸把黑他踪蝶们炉公梳司惭的利战乔略瞎转致化泡为赚具择体周的计目失标览和销测吼评便指茫标趋。[隙1剩]1某9驱9食0窑年乏卡很普凶兰挣和寺诺镰顿勿开断始暖的仙研统究华，摧1跑9挣9驰2情年穿他掀们换两库人绿在下《县哈屈佛皂商遥业毯评口价比》根（堂1糊/刃2捕月殊号录）跨上猪发集表赌了闷开便拓赤性全的芝文裤章碍，锦—丛—图《塞平躬衡膀计贵分闲卡侵—幅—元提携高汁绩歼效鹿的裤衡俊量幕方寻法新》4爬．与冒信腹息类系葛统轿人萝员卵的光沟昨通伟。C初F剥O爸需况要鼠更皇好狡地增理欲解团和并适吨应校信跳息救技躬术厚及爽相贯关犁问蝇题友，嗓而旋信豪息趋系哄统聪技割术须人览员害也节需侵要迟更夫好腰地概理索解浴商冬业上问劲题吧，柳知崇道期为仙达鞭到紫财逮务努管践理清目尚标坐应雄该旁怎奋样扣更匹有络效永地志工难作差。亦同叫时挨，桑C馅F监O皮应葡该倚是酷一假个脏信冶息志技覆术念人踪蝶员勿和婆财向务蓬管坡理回人中员杠的听协施调背者途，浓能粮够另将都两腐方洋面萄的贸存现在书问任题那综王合亚，绍提扁出华集帜成扩化机的瓶解恩决劝方映案急。5与．翼C没F参O立创闭造冶性伸地叼使堂用摆信魄息炮技芦术丧。目遣前韵，辰大应部熔分班C否F痛O堤把绒创喊造江性珠地拿使斧用披信飘息业技乡丰术组看往作陡信找息冲技注术猛部除门派的沃事扬，扭他秤们末也趣习咸惯粮坐禁等术中厘介仆人际提遇供展信迹息柄技胆术辞应头用奋的眨新拿建柔议层。如糟沃卖尔糊玛岩的泰C饶F猜O回在屑这睬种匆创捡新见过条程容中授，鸣不橡是洁单招纯摸考饺虑茶解迹决莫传蚀统范财链务谋管停理警的吉问偶题排，块而威是杏要解考厚虑四网送络跳信勉息底技快术菜与滤先索进妻管队理桥思物想往和籍管致理贵方愈法茶如葵何勾融羊合嗽，店并蔬推嗓进镜财摆务具管匀理买的故创轻新牲。挣因遗此赞，上C户F克O鼠应秧当渠具歪有梳在轨企爹业断管偏理失中液应起用朝信召息泽技粱术哨的咳战垒略亭眼环光游，说能津够吐先圆于扛竞跳争敲对奸手倡制眨订渴出扭采解用项新封信砌息副技筑术钉的两综夸合谷解阻决逢方屑案味。6凝．润参猜与泳网扰络旁财巾务专系始统乔的踢设碌计江和思开跪发签。众欧所妖周穿知吧，闲C雨F长O受经随常业支倦持睁企长业帖董嘉事俗会剖和脸总适经狮理倡的俩决需策麻，泉而卸C恭F边O跟掌糟握菌着俱企览业叨信把息观，断具糟有寸相屿当讯优脸势乓，抄其怀所蛙掌贷握钩的协信荷息否约堪占秆企煌业羊所絮有贪信锐息情的赏7骑0锹%须，趋小肤企寸业医比醉例划更唯大弹。如设何沾把梨财盯务刃管版理侍融洽合满到秒信根息迷系嚷统各中美，甘对库这健种盈融喇合巡寿功誓能果的膜设征计猫、粥扩捡展迷和烈维项护塑，悼计每算坊机奶专旷业凝人涝员获是脉无舱法励替踏代传企仁业蚁C壤F呢O件的最地翼位纵的妻，八美、中利陪益获冲资突狭协钻调1秋．纲股业东迹和锄经邻理少的局利限益秃冲软突永与卧协炊调2坛．闯股属东艺与粒债剧权橡人聚的配利饮益觉冲挑突螺与披协阶调3对.亲职碗工曲与岸经唐理心利脖益尖冲睬突气与焰协炸调4徒.倡代台理史成屈本拢的钥控宝制水机山制(亭1圈)菜业多绩稳考躲核判与捷激隔励(躁2杏)赴机冰构艳股炼东哭直挡接遇参臣与至管殿理(闲3习)效经哗理胀市梦场赛与钞聘梨任(幼4摔)碧完谋善著企为业音治狸理攀机搞制(体5竞)花多配层敲次纵监叨督勤保云障差制蚕度九睡、与驼战泼略诉管爪理幻玉相诵融惹合涌的代财镜务幕管清理仰基公本安原抚则(里一生)免战吐略贪目事标仔实推施稀过都程批中险的灰现土金肯流已转灭平莫衡胸原依则现蹄金鄙流夕转是动川态脾的殃平省衡殃公越式刷简序化减为毯：战闭略杨单位位目估前硬现本金率余萍额动+预夺计悉现溜金心流席入贷－预个计俊现浆金洋流薯出傅=躬战汉略煤单尿位预拐计忠现写金绵余第额如金果碎战撒略汪单锈位传预话计姨的辈现石金嘉余践额冷远孙远右低润于凝理呀想席的林现网金明余腰额拿，持则扮应爸积鸟极尽筹胃措奖资臣金苦，烈以靠弥少补赤现斧金喊的担不滥足赌；武如菌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