学习情境七利润分配管理

学习情境七

利润分配管理1学习目标利润分配是企业理财活动的最后一个环节，它与筹资、投资、营运活动一起，共同构成了完整的现金流循环。通过本章学习，要熟悉收益分配的基本原则，掌握各种股利分配政策的基本原理、优缺点及适用范围；熟悉股份公司的股利分配形式，了解股票分割和股票回购的意义，能够为企业正确选择收益分配政策。2任务一收益分配概述收益分配主要指企业的净利润分配，是确定给投资者分红与企业留用利润的比例。收益分配是财务活动的重要环节，收益分配涉及国家、企业、投资者、债权人、职工等多方面的利益，收益分配不当，不仅会影响企业的投资行为，还会影响企业的长远发展。所以收益分配要兼顾各方面利益，遵循一定的原则。3一樱、撞收尿益巴分丧配椒的西一叼般婆原炊则(一)依赔法熊分紫配务原华则(二)分春配订与热积锈累毫并阀重秀原少则(三)兼觉顾叠职好工予利烛益棉原前则(四)投做资皇与购收权益耀对详等侄原冈则4(一)依堪法衬分汪配猾原箭则为胸规施范沿企隶业虑的检利倚润芬分谎配堡行轿为扎，邮国购家译制师定塑和蜜颁豆布品了衔若样干女法随规司，伐规蹈定鹅了办企败业捞利伍润惰分星的杀基斧本兴要扑求某、背一回般论程剃序川和和重挑大询比招例驳。例舰如腐企拉业瞧在俩分佣配兼利聋润氏之努前祥要堪先筹缴屑纳乘企竹业卡所仆得宜税叮，钟这久是赢法狭律酷规财定柿的泪，丛也派是永企廉业停应涨尽尘的疼社初会夹责金任库。让缴纵纳唯所牛得畅税例后龄的伯净烘收科益为，果再军进腔行扭分笔配缩慧。(二)资壳本族保眨全只原艘则企盲业哀收交益隔分偏配郊是秀对男投危资兔者粗投捎入攻资嗓本他的层增亚值在部券分爪进袍行斧的学分头配法，晶不恭是给投拖资吼者厦资象本葡金歉的笼返计还反。愈企惭业掠必唱须考在愈有彻可妨供焦分蹲配惩留脖存岗收吗益兽情糖况消下促向女投汁资占者拾分赚配堡收梦益稳，磁不晕能门用雅实床收向资手本私和丽资爸本移公茅积诱进牲行刚分喊配样，喂以弹使港投节资头者乏投婆入朽的挠资爽本飘保糊全挪。(三)投律资洁与滥收美益辽对锹等撞原径则企忆业栏利耳润诱分球配嫌应寻当访体猛现尝“裙谁当投极资萍，通谁乞收么益利”尖、裹收授益糊大纽奉小洒与荒投徒资字比善例量相呜适权应躺的员原前则带。石这联是邀正终确习处谜理兴企礼业永与悲投蜜资未人泥财伐务今关多系杀的详关丑键内。生企因业殊在册向认投偶资岭者剂分哈配厕利罪润痰时眼，旷应啊遵杜守贝公番开扬、庆公促平蒸、约公望正脉的绘“董三屑公惕”旧原黎则袄，论严秒格败按赚照米投错资迫者层投享入雄的舰资款本撇比勿例忠进会行姻分筛配至，奋绝诊不罪能津以劫损谱害塌一速部段分漏投黄资瓶者河的采利松益晨为抄代置价继来仓提丢高挥另鲁一植部晚分歼投持资馋者威的红收秧益扛。(四)兼朋顾内各拒方亚面崭利骨益山原贸则企满业猛的伍收颗益蔑分宵配华必驼须巷兼部顾备各仿方竭面纹的倍利抵益蒙。匪企遭业字是径经严济茎社虑会特的惯基律本歉单膏元透，趣企亩业画的清收钥益附分计配纤涉晴及腔国谦家甲、蓬企烘业录股依东宣、却债迟权披人愿、群职狼工壶等贩多剧方刻面绕的环利似益优，报这俗是温为检企台业番长寻期释稳担定含发悄展煮创印造奔良局好物条授件亦的两前扯提这。(五)分教配互与柏积珍累牛并农重范原钞则企是业嘱的见利痰润肯分途配恒，烂要映正就确武处盆理误长胃期驰利逮益饺和谢近申期煮利温益季这迹两逆者蔬的广关予系觉，鉴坚隙持恭分掀配间与鼠积素累李并诊重原。可辣供其分毛配捐的拣利衫润蜂，壮企耍业暂当厨期烤不放能厉全炊部脖分韵配熄完车。筋企与业攻除旱按货规具定竹提脾取比法皂定我盈奴余疲公冈积赢金脑以谊外倍，火可敲适址当妻留峡存挖一闯部弱分系利唯润版作慰为衔积樱累饲，慨或印为欧扩您大仗生容产坊筹血措套资嫂金嘉，扰或理作岁为秘未泻来政年凑度训分裕配上，筝以尝起亲到提均队衡虚利目润拾分荣配予数宣额忌波悠动跌、滴稳羞定碧投框资蝴报曾酬博率俯的顺作捉用医，追从姜而宵提际高馒企来业债经司营胁的木稳徒定脾性槽和牙安靠全劣性您。9二瓣、虑收礼益单分帽配及的没基围本轨程坦序(一)非抄股糟份摆制附企县业辈的泡利江润雪分数配俗程继序(二)股稠份渔制互企塔业湾的慈利巾润堂分槽配倍程屋序1嗽0(一)非疑股膛份诵制慎企矛业甚利括润钉分画配刷程林序1虚.弥狂补惕以妹前廉年配度朋的伯亏扮损2慨.提仁取帮法趋定艰盈卸余挂公右积搭金3镇.提岸取抵法赶定稼公躲益翁金4染.向味投烟资扯者叶分践配遍利啄润1薪11母.弥简补铃以旱前房诚年饥度京的据亏住损当利企亩业炕前桑期若经撇营阶亏解损叨，严而末企室业唯的慎法棵定畏公雅积锹金曲不加足棉以左弥签补盾以披前艘年风度叛亏驶损让的坑，校在黎提粘取探法坛定篇公贯积骡金辣之锄前胖，按应朽当陵先禁采哈用豪当尿年柜利疫润醉弥请补透亏庸损灯。我求国膝财银务谜和荐税言务闸制轨度伞的李规伏定凉，企著业继的卡年往度效亏乌损祝，大可糊以凭用筹下损一担年尖度芬的炊税赢前珍利啦润嫌弥软补翠，乎但毅不革得仗超阴过5年。弱超拍过悉法赴定挽弥哈补槽年泳限5年尾的自未匠弥澡补麻亏谣损羞，更用烤以块后畏年刑度誓的驴税太后枪利庙润球弥观补秘。1葱22匠.提疫取歇法醒定鸡公察积遣金可耻供土分曲配时的浓利的润槐大炸于夸零勿是但计众提捎法撇定逢盈次余吹公冰积个金拍的骑必勉要朽条锄件宽。法术定盟公杰积晋金冒计璃提启数许额=盛(本查年茶净俊利盆润-以敏前霸年臣度涌亏泊损)抬×痒1词0豆%当紧法房诚定忌公听积滋金跌达介到筹注野册笼资厦本私的5置0净%时怎，瘦可钉不到再杠提持取尸。画法竿定转公扬积胳金颤主誉要穿用暖于码弥则补库亏胀损裕和塞转惭增犬资震本猾金抽，革但前转拌增很资智本滔金独后蠢的遭法急定狠盈投余辅公溪积功金持一堂般解不陆低愁于种注遇册摆资水本钻的2暑5刑%。1适33养.提贵取交任生意壳公历积骗金公氧司列从角税榴后橡利室润请中蜻提斗取挎法僵定赏公斜积浸金添后法，异经补股键东画会越或晨者领股治东稀大犹会涨决饥议控，吓还农可颈以柴从请税诞后笨利督润所中部提酒取崭任姓意励公激积岁金殊。农提盯取励任荐意滥盈翼余洽公网积雄金塞的泻目幕的讨为掩了锯满泰足否经静营听管纤理防的双需连要尤，活控筒制涝向杏投爱资刺者点分淹配皂利抗润电的衫水楚平连。1狱44讯.向拉投非资决者乞分迈配杀利膜润企筑业次本拿年泥净沃利享润顶扣预除勺弥厕补等以英前膀年键度畜亏摘损罪、渔提漠取凝公懂积蔬金剖之雹后仔余颠额猴，倍加摔上高年挡初杯未然分经配制利痛润贸贷敢方畜余均额像，泊即雹为葱企熟业烫本驰年拴可扑供析投疯资插者吹分庭配撕的想利浓润逮，拖以青此匪为聋基绳数侧确滔定咽应须向保投庭资筒者炊分扬配半的捷利白润绞数电额献。1煌5(二)股班份携制柄企卖业枪的披利垃润败分陡配恭程帖序弥窃补都以誓前慰年恳度夕亏鹊损提葛取衡法系定讲盈教余番公烧积炮金提害取捉法岸定宰公决益捞金支克付屿优元先哈股花股型息提寺取沾任摔意前盈逃余秀公雀积欺金支奏付死普购通双股胶股直利1衔6三罢、皇影百响逐收赔益五分糖配井的笋因段素授（免了费解殃）（仰一查）压法妈律缓因逐素1．广资杯本剪保托全铁的馋约添束欠。法喉律葛明呼确阻规享定铸股鱼份下公忘司圣只坝能锅用担当挣期量利柱润猎或鞠留兵用徐利垂润奖来林分士配苏股宝利贪，头不足能浙用举股汤本钱和源资抚本贺公念积傲发坝放无股味利乏。2．晓资世本忧积岭累制的厦约膀束流。要唉求页企惹业悄在滋分慨配毁利印润现之厌前匀按杂照浑法高定红程止序价先历从郊净杀利据润看中挣提确取进盈晚余孟公良积扒以休增丑加缘瑞企替业眠抵瓣御腐风狠险睁的炼能撞力介。3．针企盲业洞剩革余洞利摇润剑的蜜约军束柔。要宅求铁企斤业场以荒前沟年婚度无的籍亏级损汁弥慕补娱完较和倒提帖取眼公居积流金锅之酸后成才卷能叙分混配谷利童润时。4．须偿叔债别能委力煤的简约掉束肤。企包业扫在灾分仅配锹收城益姻时筐必坛须豪保躲持乒较喘强缝的朗偿镜债涉能统力渗，章还遣要束考等虑健现寇金柏是月否鲜充携足局。1倡7（辱二际）铃企驱业购自典身号因药素1．伐现需金蜜流置量歌多先少氧。在象制庆定巧企吗业税的茄收僵益姿分象配汽政叹策困时头，营要浅考她虑伤现贸金尾流啦量军及候资牲产承的镜流韵动内性仆，膛如戚果纪过赤多沉分却配稠现椅金用，搂会西影垦响瞒企逢业罪未踏来欲的吧支袄付丧能外力惯。2．和筹舌资翠能挤力顽。如浴果植企肌业皇筹偷资虽能像力涨强窜，帮在授资合金战缺捞乏却时演就霞能榨较晒快泡的凳筹脉集优到粉资烟金文，旋就们可预以拒采绘取磁比保较飘宽鞭松伴的揪政旋策配，户向咽投贷资汁者夕发锣放奏较急多煮的恒收佣益悄。3．婶投衰资厌机握会听。当泳企杆业吩有裹良竭好广的拳投茫资室机博会赞时坡，劣就身采肌取亦比足较礼紧件缩钥的钉政雁策觉，终向飘投饲资亿者机少颜分蒜配殃收吼益肌，勾增占加侨留甚存阴收赌益鸦用对于灯再唇投上资角，来促精进概企惩业俯发廉展舱。4．仗资蓄金批成邪本偿。留联存委利灾润湿是透企皱业特筹牵资忘的枯一丝式种疮重牺要娱方塞式见，烂因蹄为橡没名有哨筹肤资绝费字且歼成粱本窄低票。撕在誓制晴定子收闲益围分弟配调政臣策顶时斤应逢当思充剂分膊考排虑哨资骡本止成混本里的梳因档素地。1刷8（栋三肠）长投辫资艘者番因惭素1．哗追恭求盯稳尽定橡收裹入脉者肃，选要钱求奴企铃业姜多中派洲发愁收蔑益摇。2．乖担腊心陡控爽制快权眯的焦稀险释去。遥有理的尽投市资誉者蒙处归于盛对携控发制写权践的拴担叛心岂，陆会岩倾纸向宇于染少腔派品发屡收牙益佩，堵多串留罪存夫利顷润厦。3．播规品避徒所诞得享税贺。坚很搁多形投鄙资花者猎偏衫好毅发市放推现渐金透股翻利径，保规饱避嘱个罚人扎所彩得太税敬。1咸9（忌四贪）爱其海他堆因脑素1．收债榴务梯契近约焰因裕素宵。指宝债赖权厌人码与诱债那务当人堡签燥订驴了纽奉书伯面伶协商议讽，忙其唱中影某详些喊条求款关对勺企趁业完的有股危利凤或筹红摄利错支太付妹进戏行喷了呀现扒值换。2．游通猪货珍膨珠胀周。当放发舱生如通甚货努膨未胀寒时栗，怠企偿业抛为福了亡维剪持视原忙有笔的悉生诞产巷能宁力徐，质需绒要询从积留布存局利勉润矛中辨予副以驼补航足冻，辩可啦能雷会必少撤分壤股尖利遣。3．幻玉宏封观让经涛济抱环扬境迷。由撇于鉴经壁济帽发捞展态具值有龙周膝期眼性怜，福在驰宏怨观嚷经滤济纳不妹好族的尿情雕况姻下昨，似会群导壁致扫商痒品躺积哄压己销答售绍额番下乏降株，叶企饿业恢资劲金野流文转绘不拜畅疤，猾这擦时室的共收带益停分穷配饺政永策租应典趋净于傍谨塑慎格。2统0任守务得二脱股府利胞政煤策2拼1一驼、君股咳利正政讯策览的康类渔型股阅利荣政南策思一井般捕有滔以抖下座几唤种固类犯型叛：(一)剩稠余拴股遇利础政况策(二)固坐定撒股饰利攻政敢策(三)固忆定狠股坟利起支蜻付挪率阴政尊策(四)正殿常杂股器利允加欠额兼外痛股仇利煤政劫策2罗2（沉一担）昌剩拦余高股肺利固政治策剩结余暑股捷利功政宜策叙，接就栏是桶在映公阅司悄确晒定骆的舌最题佳普资掘本习结庆构岔下怎，贵税再后槐净元利贸润首享先翻要著满晕足庭投适资类需耽求恰，曾若脑有间剩捉余临才划用叙于规分拍配荣利桑润。印实昼行参剩磨余黑股桃利惜政感策照，愿一纸般篇应粱按老以威下沾步养骤锈来欣决负定始股伙利哀的剖分岗配阁额篇；1．畜按颂照桂公票司痕的樱目渗标鬼资裕本遗结位构仔，榨确金定亚投抬资垫需馆要星增赏加非的号股悦东滩权火益药资星本输的社数掉额暴。2．挠税奥后技净痰利谢润去首坟先步用奔于僚满磁足案投廊资扮需绳要信增梅加访的径权辜益岭资折本替的孤数宝额搅。3．盾在之满丛足胁投陶资叶需的要它后尊的贫剩照余蚊部蚕分溪用隐于铸向记股瓜东挤分衰配塞股奥利耻。2周3[例7－1唐]宏挑达倍公速司2酬0成1答1年细度棚净闹利趟润芹为4婚0课0纵0万乘元蜓，2喝0内1苦2年晚度开投盐资服计圣划慌所革需松资耗金3疏5悉0卧0万据元础，村公进司油的舟目较标版资膏本密结扫构纱为糕自蔬有采资见金霉占6持0勉%，绑借土入坟资坦金4生0灭%，亦如福果法该歼公议司械采诞用夹剩魔余吨股衫利毫政蕉策译，旨计热算检该毒公评司除向给股虎东须分讲配档股屈利夏的夺数纪额茫。解煤答箭：（1）私新蠢增墙投副资伴需祝要凤增愈加顶的箭权熔益拢资任本玩的妖数饶额=膝3度5宽0仙0钥×瞧6遣0妥%悔=际2嘴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（2）有利于投资者安排收入与支出。（1）公司股利支付与公司盈利相脱离，造成投资的风险与投资的收益不对称；

（2）它可能会给公司造成较大的财务压力，甚至可能侵蚀公司留存利润和公司资本。公司处于成熟阶段。公司经营比较稳定或正处于成长期、信誉一般的公司。（拴三累）蛙固拨定否股妥利态支孔付熄率建股比利土政来策这悼是愁一模种基变器动瞎的易股踢利暑政被策育，宿公底司柿每申年您都菠从基净央利掩润线中漫按痰固咏定品的衬股脚利闪支怠付勒率林发锅放真股拒利烈。只耽有沿企加业双管握理锋当错局序认柴为误企题业税的侮盈坛利棒确浮已洽增缘瑞加钥，测而少且茶未姐来巷的略盈测利弦足糖以服支直付狱更廊多陷的萌股承利炉时蛾，顺企帮业惭才软会赞提帽高绒每爬股葬股陪利赠支央付葡额句。2详8固友定忍股部利我支蚁付牲率瞎政结策触的把内侧容商和薪政记策垄依境据究表种类内容依据优点缺点适用范围固定股利支付率政策公司确定固定的股利支付率，并长期按此比率支付股利的政策。股利重要论（1）使股利与企业盈余紧密结合，以体现多盈多分、少盈少分、不盈不分的原则；

（2）保持股利与利润间的一定比例关系，体现了投资风险与投资收益的对称性。（1）不利于树立公司良好形象，不利于稳定公司股票价格，公司财务压力较大；

（2）缺乏财务弹性；

（3）确定合理的固定股利支付率难度很大。适用于稳定发展的公司和公司财务状况较稳定的阶段。3版0[例7－2挖]宏指达窃公撑司原目视前婆发衰行考在窄外状的互股学数旗为1使0贺0颈0万辣股缘瑞，刮该秒公袍司浑的奋产烘品专销贷路尸稳裕定洒，冤拟滚投调资1麻2地0框0万羽元押，址扩和大起生肥产荣能必力启。距该皱公牲司添想妻要地维铅持款目发前5凑0便%的相负围债椅比锈率凑，失并络想莫继槐续阁执达行1姨0测%的帜固毕定俗股崭利拳支健付侮率锄政饲策膀。竞该举公喊司秩在2轮0共1法1年枯的申税谜后酷利植润错为5胆0种0万责元穷，绝要久求吸：罚该侧公拒司2岁0原1留2年驶为务扩捞充任上真述夕生掩产发能钳力锯必教须携从肥外挥部层筹允措够多换少加权孝益雪资奋金?解要答涉：址留敲存皮收泊益=巧5铺0播0辆×（1侄-少1留0养%）=期4盛5贷0（市万贞元喂）猎项初目次所渣需王权室益娱融属资=肆1到2螺0虽0低×（1代-向5诵0许%）=核6封0购0（喝万停元描）酱外铸部拔权基益蛙融喇资=态6终0舒0誓-云4愿5态0温=状1商5决0（武万悦元水）（市四兴）培低缝正餐常泡股威利捕加丝式额亏外池股勒利灰政灰策这讽是出一披种稀介墓于汉稳改定摄股他利榨政挎策悄与袖变庄动买股语利悦政作策您之被间届的缠折鹊衷傻的虎股超利迅政更策登。忆这末种侧股异利肥政嫩策五每逐期贸都汪支遍付摧稳次定叨的抱较蓝低桑的畏正罢常颠股去利摆额暑，殿当拌企罩业闲盈岗利持较厘多斥时缠，甘再丈根毛据摆实扒际耐情这况杨发齐放槽额吗外蹄股跪利密，旷而脾额浑外巨股陶利评并翅不你固棋定妇化含，皆不雹意食味宾着搁公伟司乌永那久膏保谣持冲额勿外点股赏利抄的阳支版付暑。3凶1低临正痒常锈股海利罢加窗额遮外蚂股滥利黄政惩策各的移内悬容荐和巾政饺策伍依澡据种类内容依据优点缺点适用范围低正常股利加额外股利政策公司事先设定一个较低的经常性股利额，一般情况下，公司每期都按此金额支付正常股利，只有企业盈利较多时，再根据实际情况发放额外股利。股利重要论（1）具有较大的灵活性。

（2）低正常股利加额外股利政策，既可以维持股利的一定稳定性，又有利于优化资本结构，使灵活性与稳定性较好地相结合。（1）股利派发仍然缺乏稳定性；

（2）如果公司较长时期一直发放额外股利，股东就会误认为这是“正常股利”，一旦取消，容易给投资者造成公司“财务状况”逆转的负面印象，从而导致股价下跌。公司高速发展阶段3碗3[例7－3动]宏休达份公西司2到0匠1航1年驾度长实脱现澡的孝净置利祝润茫为1嫌0欣0篇0万灵元逃，凑分瓜配无现项金脸股心利5抓5续0万抓元兔，速提宏取陷盈恶余修公梯积4嫩5匪0万暑元据（邀所宽提眉盈弦余绕公识积拜均踪蝶已辱指湿定搜用题途杏）尖。2制0埋1弱2年钉实亭现腰的它净逼利魔润碌为9胖0舍0万惹元盘（否不策考兰虑坏计编提幼法雪定减盈保余邻公府积困的虫因由素比）启。2神0阵1胁3年描计误划愁增霜加后投宜资龄，封所膨需郑资凶金高为7包0紫0万盲元篇。烧假盖定性公弄司泉目绘标萄资轰本免结忘构挎为业自家有沙资悔金露占6午0蚂%，唤借国人密资被金庆占4疑0机%。要倾求坊：遥（1）坛在愉保抖持练目赵标光资齿本鲁结权构绞的顶前徐提壳下巨，艇计傻算2妨0定1胃3年厌投腾资果方跨案沈所孤需饥的枝自专有辉资凳金印额追和蹦需犁要肥从莫外绘部胳借竿入晌的纱资顾金音额岂。在炼保激持柳目倘标夫资跨本配结辽构者的堪前贷提亏下哑，2酸0姻1舍3年浴投召资鼓方搁案绸所禁需政的寸自贤有千资麦金屑额煌和兽需诞要=荡7毒0众0土×穴6房诚0召%颠=净4梨2锡0（鸡万势元宾）外德部蒙借泰入积的慢资际金菌额=铸7烟0庸0镜×眠4妈0础%约=饮2宏8稼0（划万彻元损）（2）卵在贼保敬持许目勇标级资赢本祥结抱构胡的漫前雪提臭下仁，拜如缘瑞果帐公住司贺执测行喊剩拳余参股赶利奸政竹策钓。同计陆算2亲0竹1套2年准度信应盈分浇配泼的哈现滑金励股辈利姜。2堵0女1要2年捞度哨应六分寒配举的细现贿金步股悠利=加9胞0施0夏-传4巴2测0樱=覆4由8朋0（址万另元勤）3谜4（3）夸在朽不胖考馋虑骂目双标隆资亡本星结狮构组的爸前稼提恩下枪，嘉如模果麻公沫司族执权行肢固右定摊股升利鞠政映策稿，看计虏算2拖0将1宜2年肢度桶应谷分垮配猾的牺现锻金睛股葡利填、指可沙用链于2棉0绘1勇3年奋投雹资暗的杠留氧存派收分益衬和臂需绢要撒额头外绩筹脉集仓的颤资味金只额赴。2晶0惰1柱2年心度壶应适分孝配剑的咏现竟金棕股路利=上播年则分志配养的刷现猎金笼股瞎利=今5雁5修0（福万暑元愤）可掏用情于2岸0盒1矮3年宁投堂资兵的票留守存汽收叶益=佩9但0毫0瘦-牧5猴5件0盟=掠3置5意0（视万酬元杨）2微0鉴1车3年专投孟资由需宣要京额渔外配筹吓集洪的鸟资依金巷额=连7和0位0本-秃3裤5锋0族=困3练5钳0（技万蚂元笑）（4）预不堡考示虑棉目乱标眠资伯本狸结旬构夺的槽前棉提垦下慢，卷如反果蜓公否司诉执岔行蹦固轰定绿股摸利旷支嚷付袜率忽政孕策泼，蚊计淹算程该缝公火司诉的坦股辅利墙支分付巧率村和2假0助1永2年战度河应移分框配毫的撕现驳金辟股盲利脂。股值利演支剥付迈率=股躲利/净眯利汽润=晋5炉5胳0滚/炕1谋0美0从0演×篮1叠0演0蕉%材=罢5柱5去%疯2抽0塑1雕2年计度熊应低分匀配钥的者现督金泼股念利=掩5该5俘%售×闭9镰0泛0梳=壳4强9跳5（散万思元烘）（5）饲假帐定笔公讲司2朽0漂1市3年托面谦临券着富从柏外视部圈筹成资祝的喘困连难盗，缴只鬼能堤从栗内惕部业筹杯资吨，抚不将考辣虑别目票标斥资疼本磁结伞构参，亲计师算慈在赏此本情幅况永下2俩0默1殖2年触度嘱应束分惕配围的吊现薪金菊股蚂利殖。2察0歇1风2年尿度门应梅分捆配百的乌现侦金辰股创利=浓9聚0规0蔑-革7惠0步0但=义2觉0疲0（肯万姻元疏）以训上旧四叔种量股娱利丝式政踏策右各天有疼利螺弊巧，厅公铲司润需利要淡结反合龄自躲身晨情全况脱，锻根验据训公罩司勇目票前形所萄处亡的熔发戒展第阶米段崭，凭选猛择喊最饱适咳合猴本名公欲司张当敢前挖和寸未绞来股发错展耻的仍股社利慢政软策承。初秀创丝式阶刚段-藏-五-剩斤余扑股哀利嫩政绩策快稼速饭增耐长煮阶恢段-顿-军-低助正何常径股祸利百加尚额碧外艇股歉利抹政跳策稳船定箭增芹长洪阶辛段-女-数-固畜定字或学稳捏定温增葬长笋固缺定梢政效策成封熟席阶来段-容-砍-固凯定酿股注利泉支腐付模率偶政描策衰简退宾阶缩慧段-严-商-剩像余做股躁利停政榜策3私5二好、接股盖利欺的交种蔽类股笋份付公执司沙派姑发尼股蹲利较的李形顺式亡一变般担有哄现低金钓股茎利疯、纹股糕票尖股嫩利粪、顿财昼产耳股尚利另和任负育债蛾股础利昼等陕。主怖要野掌束握男现盆金福股乌利舱和克股还票鸡股数利笔。3川6（别一上）肿现抚金鱼股州利企乘业步以绩现你金属的爬方怎式璃向拉股倚东尾支若付漏股脉利削，午也宜称载为普红岩利粱。性采灶用旗现糠金白股杜利忌的讽形脑式野，钳公昆司厦必束须恶同粘时晴拥法有爹足新够层的扑留盏存歼收袍益胳和确现确金钢。现还金充支牧付服股往利缘瑞会步使芝企趟业诊资啦产难和己所酸有费者浪权哑益斩同旱时皂减舍少处。现躲金抗股厌利系支症付稍条师件请：1藏.有向累橡计象的研未闻分暴配彻利怖润肆。2熟.有坑足骑够扭的俯现皇金著。3编7现伸金共股镇利绳是净企药业坟最呢常除见资的驼，址但骂由握于习我卧国样税池法槽规穗定尼股固东耻获概得跨的余现叶金简股趣利螺要秆缴是纳犯个草人罗所的得猪税邪，重所滔以下有到的贤股街东梅不跪愿抽意贡公焰司倾发沈放涌过晶多绣现宰金滤股诱利句。（票二园）槽股筑票蹄股阴利股者票蒸股渐利箩是悉企愁业顽将仁应累分购配刘给子股饱东编的蜘股霜利拼以末股今票缎的质形冈式站发高放扭。发斩放智股躲票柿股坊利笨，酒在捞减篮少失未颗分伞配另利仪润控项牵目晕金超额锐的咬同铜时栋，立增贫加典股俭本冒和墙资豆本管公蚁积棒等啄项润目途金垦额俩。拣如凶果丝式盈侵利寨总缩慧额像不供变订，群会生由箩于渗普筹通庭股泽股爱数蹦增腥加唱而逃引兰起停每里股粘盈林余丹和铅每尘股厘市线价面的至下潜降汪，船但菜股糕东插所独持拒股之票陈的逐市肥场避价钞值斤总靠额供仍叮保宰持廊不愤变燥。抓但拉对盟企绩业铅来粮说冶，杠分逐配虾股射票硬股葱利蚊不掌会偿增料加志其爸现俭金种流喊出再，摆在屠企疏业千现烘金博紧采张堪或够需张要雕大节量闹的傅资坊金自进秩行膊投森资唯时矛，斑是孙一悬种赴较会好酒的贯分挡配具方事式促。3蔑8[例7－4移]宏经达女公吴司痛在辆发朵放铲股责利椒前图，虏股纹东牢权并益省见拔表7－2：表7－2在恭发棍放播股箱利含前初股胜东南权端益企构核成题表普通股（面额1元，已发行200000股）200000资本公积200000盈余公积300000未分配利润2000000股东权益合计2700000假逆定夫该怠公沿司恢宣泡布热发育行1观0％馅的吊股需利训股驶票推（1愤0送1，祥即真股日利宁发联放文率妖是1翼0麻%）孝，江即课发翼行2伙0筒0脏0免0股录普歉通肿股童，莲发杂放希股扭票纷股工利酒后相，益需太从忠“弯未雷分谋配翁利诉润勤”埋中聚划素转膏出甲的裙资伞金垃为惕：2色0忠0同0波0版0粥×宁2群0竟×绘1播0％雹＝4赔0相0浩0坡0毁0（坊元投）每旁股泻市露价由案于爱股棒票扎面描额宴不倘变白，厚发许放2盲0佣0挺0消0股至，“普尝通淋股”项翠目辣增锡加2质0观0词0验0元走，仓其谦余枕的3抖8伏0痰0模0并0元舟（4辣0黄0捉0冤0阶0－2贤0并0享0模0）肝应志作纪为垄股饺票复溢样价感转扮至“资冶本美公喉积”项眠目讨，依而记股渔东嫂的询权民益捕总纳额劲保冤持竖不障变著见屯表7－3。4冶0普通股（面额1元，已发行200000股）220000资本公积580000盈余公积300000未分配利润1600000股东权益合计2700000表7－3在盘发帮放聪股育利非后脾股第东腔权睬益桨构复成盖表由米此砌可揉见安：发荐放抄股茎票首股侧利脾，霉不蚊会舟对金公倒司魂股度东评权醉益在总锁额孤产每生拾影尝响背，舰但天会说发趴生元资蚂金裂在甩各露股上东代权晴益钱项涌目乱间适的旧再姨分处配谁，叉会只影伍响述股口东旋权节益努的题内酷部贺结蚕构值比澡例翅。发肌放槽股鸽票骡股盾利慨后拥对席股汤东李的症影引响发着放繁股祖票秋股滑利炒后溪的便每零股屯收违益=发翠放陈股挥票旷股丛利耗前案的议每菠股锁收重益/（1父+股控利静发店放右率)发共放急股响票片股帝利介后宇的惹每银股源市暂价=股孙利锣分结配购转递移烤日昏的些每矮股难市防价/（1盏+股暖利总发少放袭率闻）4兽1假洽设疼该少公悲司券本孝年绍盈算利2蓄0纺0华0规0把0元呀，包某即股姻东杨持肢有2诵0赶0陵0其0股晋，瓦发怠行兰股枝票筋股禾利辞后研对严股洗东席的愚影挖响主如价表7卧-缠4所嚷示切：4谈2项目发放前发放后每股收益200000÷200000=1200000÷220000=0.91每股市价20元/股20÷（1+10%）=18.18元/股持股比例20000÷200000=10%22000÷220000=10%所持股总价值20x20000=400000元18.18x22000=400000元由红此鸡可撑见漠，发剥放脾股驾票菊股问利依后唇，介股劈燕东燥所窑持凳有劲的披股倡份粪的慎比奴例撞不轻变昂，哀每葱位庙股呈东稠所辰持盟有丙股妄票栗的摇市厕场帝价矛值谣总港额瓦仍公保样持罢不裳变杏；拔如迅果题盈泉利玻总恒额庆不爹变耍，停会置因阅为传普从通日股荣股词数至的笨增餐加裂而炒引煎起哨每棉股拒收搅益嚷和睛每正股岭市蒸价帮的弟下面降欢。股乏票斜股匹利瓦对股梳东的锄意砖义1、盲如蜜果书公宅司爪在庆发毙放妻股距票叙股趁利叨后既同迹时珠发筐放见现惯金恶股缺利席，格股议东忽会扣因娇所庭持斧股仰数叉的脏增主加嘉而涝得层到迟更市多素的汤现睁金罩；2、修有副时乏公被司库发击放歼股红票浴股锹利燃后止其占股辛价房诚并置不附成美比燃例慨下网降欺，逮这雨可厌使剩股届东芳得招到启股翠票麻价蜓值弟相融对碗上普升书的意好越处弹；3、叛发练放亚股淡票赵股况利鲁通付常御由胆成域长授中怜的林公喝司宏所宪为挣，框因覆此聋，柱投飘资扶者卫往尸往阅认背为乡丰发斗放棵股户票倍股蜻利袋预如示代着松公变司蒸将耳会榴有体较千大惯发纹展草，念利铜润漫将席大绝幅剥度瘦增姐长去，虹足模以猛抵姓消留增忠发本股趁票假带拿来击的怎消笔极啊影欢响麦。方这您种碰心棒理羽会撒稳相定眼住艳股住价谋甚叮至话反声致肺略掠有顺上酒升4、脊在据股询东桨需任要宋现镜金海时劣，胶还抵可获以广将裤分凝得驰的抄股惹票露股归利民出猴售爱。洲有鱼些铺国政家腔税太法症规桥定翻，掏出邀售臭股论票觉所门需纤交贷纳粪的让资霸本说利委得旋（么价贞值浴增康值幕部敞分照）秆税骂率剩，劝比锦收吨到果现登金年股爱利很所公需苦交新纳贝的志所硬得读税观率逝低律，男这万使然得叮股会东浙可掌以局从危中究获惹得裂纳刑税拣上保的剩好厌处涨。4窃3股杠票疼股石利争对公购司的允意谎义1、辰发混放指股泥票婶股偶利愚可筹使尊股窝东典分单享搁公膀司宾的茫盈播余闹而似无管须习分畏配增现逃金央，域这六使当公州司饿留革存可了挖大飘量过现死金响，哀便漂于言进他行争再蜡投疏资抚，勒有补利知于桂公誓司斩长刘期紫发惑展辱；2、丸在译盈柱余玻和汤现姐金旷股晕利闲不蚁变版的鲁情烦况的下悔，摔发扫放待股取票例股架利侧可略以倚降伍低拳每溪股私价众值航，守从仅而筑吸范引碧更持多已的机投督资亭者恳；3、隙发英放翼股堆票捷股摩利并往父往侨会脱向蜓社斗会遣传想递牛公宏司愉将朴会毁继贤续虑发胞展演的躲信乞息斤，傻从揭而忽提竟高姨投访资版者盒对屿公际司街的刃信蛋心椅，忆在她一盲定龄程湿度算上急稳滩定炭股烟票春价座格胀。4、喉发锄放乞股叠票释股惧利骂的吼费盲用涨比骗发非放使现善金湿股旬利晶的恰费给用黄大烛，美会娘增膛加恐公翅司屑的淘负勺担积。4均44积52梦.解努答纹：发召放镇股井利锐前图股寺东葡权器益护构失成赞表唐单亏位法：脊万致元该霉公劝司梳宣搬布待发努行福1纹0匆％脱的烛股贿利狸股农票庄（惩1弊0扁送迎1氧）坏，斗即赴发算行圾5半0免0罪万溜股邀普默通臣股抗，疑发估放照股拴票县股绪利棚后啊，作需猾从方“独未吩分障配恨利到润摘”梯中汇划斩转厕出择的滥资倡金提为痕：炒5见0厅0注0扛×寇4帝×肥1聋0腐％迟＝爬2理0森0钩0巾（横元芦）由道于谦股韵票扩面缝额系不舌变尖，蜻发缎放壳5齐0凡0遵万逝股幸，牌“慰普酬通韵股飞”乳项类目条增宏加码5恳0涛0冤万产元宽，愚其立余蚁的俯1诞5悔0遗0脑元霉（剃2辞0刻0晶0膊－肚5业0厘0诉）匆应终作斧为吵股厌票赢溢巷价者转徒至道“盏资唉本盾公显积淹”军项轮目归，浊而到股伍东袍的习权卧益撇总知额存保戴持够不矿变无。发列放览股阀利糕后耻股层东鲜权窑益请构陶成艰表单死位斩：遵万尝元三经、米股仪利耍支烂付酸的哑程兵序公撇司巩确蔑定滔了蚀股粉利移政拦策趟和独股挖利继支炉付耍方骆式存后检，钳便姐要俩进坝行软股筐利艳支讯付瓣。钱股演利羡支疫付竹需具要尿经储过闻一刊定名的统程卫序饮才弹能裹完块成柳，贴经椅历效下华列娘日却程拴。（装一砖）距股垮利飘宣饮告削日股购利用宣榨告祸日裕是苗董秀事掠会酸将迟制严订仪的雨股塔利乖支祝付病预扫案疤经蛛股祝东尾大板会资讨哑论陡通挑过累后陶，扫将阿股豆利练支朴付缩慧情须况缝予野以榆公记告副的栗日昼期4逢6（维二份）津股崭权版登忆记窝日股冰权捧登慢记刑日上是胖有控权许领蔬取采股躁利贿的滥股灾东恳资册格送登篇记趋截迟止笨日剖，漠只班有咸在脂股迅权判登那记良日击当珍天室收岂盘格前浩，艇取爪得洞公约司掏股槐票腥，告成拐为捧公汁司熔在倾册裹股柜东昼的屋投不资勉者活，葱才的有悟权的分表享浅股躁利悄。4矩7（庙三滔）穴除缴息肝日着（担除胆权纱日阔）除希息居日离（铲除屑权水日陪）夸是轿股沸票握的挥所机有股权河和独领础取摩股强利辈权搏利戴的桂分注离半日熄。通杏常敌都廊是样在巧股凯权呆登幕记羊日录后答的贫第丘二焰天。在喉除桨权检日墓购耳入阶该诊公黑司箱股拜票牧的诱投沸资帖者稼，辰无篮权协享机受叠这招次律股境利户。除蹦权锦日迟这售天凉股屑票平的度开餐盘吐价味会汇下惯跌幼，顽下盯跌着的简幅嘴度年与慨股所利雾支誉付醋的束幅刊度范相张似暂。4贼8（行四为）亦股仿利蠢支挨付耻日股矮利酷支吊付雁日栋是康公弱司呆向柔股素东计发灯放兔股谊利权的隙日搏期涌。[例7－5秘]宏绩达骨公卫司2底0透1毫1年1盈2月2庸0日倾宣旷布镰将由于2洞0瞧1已2年1月3锈1日犹对柏凡情是牌在2胆0悔1喷2年1月1盗5日伞在匹册岂的醉股楚东雪发右放件现板金埋股互利碌。垂则2乏0峡1只1年1凭2月2摧0日肺就弟是锋股蝇利辣宣疮告咳日浮，2互0恋1殿2年1月3数1日咽就味是涛股溜利塔支壮付豆日究，2俱0鲁1臂2年1月1嫌5日振是蓄股炸权害登糖记们日倦，2纱0系1牲2年1月1蝴6日刷是标除瞒息目日朗。4广9任婚务秤三嚼股患票堪分贞割衣与敢回馅购5领0案注例址导牧入2乎0旷0束9年1狂1月4号资，扔美茂国《纽孩约智时线报》报题道站，沃佣伦.巴刊菲晚特旗姓下矩的封伯容克抖希楚尔.哈东撒轧韦觉公解司2撑0约0兰9年1客1月3日含宣风布客出已资3取4悲0亿测美慨元雕现虹金王加昆股纠票很，威买笼下企美讲国卧第仿二昏大拖铁丧路忧运肢营沙商块北秋伯答林顷顿削铁晃路狱公姿司7柴7柜.蜂4剥%的宣股保份互。壁伯竟克喝希敌尔.哈伙撒旋韦启公洲司藏同诉时眨表自示直，洒作违为窄收个购仅北廉伯弄林锅顿篇铁丑路酷公厉司闪计卸划纲的领一众部千分遣，像该该公花司饱将训拆革分B股草，容将1股B股房诚拆秩分焦成5吸0股奖，磁使徐其砖股屿价旨更轻“臂平勤民舰化为”恒，仪让泊一竹般暂投震资谜人怒买拔得粱起专。5择1沃葵伦·巴蜂菲班特盆，霸全宏球嫌著虑名趁的唤投含资答商,伯升克野希员尔.哈抗撒闸韦惭公溉司C报E案O。稍从议事咬股黄票顶、社电团子良现陡货为、欠基屿金乔、眯电疏子浓现霸货求行惠业炉。谅在2蝴0件0昂8年梢的《福问布辰斯》排豆行狠榜念上选财香富晃超架过扯比节尔项盖狂茨项，暑成科为凝世吴界缎首毒富富。2纺0腰1希4年仗巴讯菲逢特参凭懒借6挨7旧0亿打美里元诞财欲富税名汪列团美右国《福李布霉斯》排僚名迷第冤二成名所楼谓股方票论分虑割，伴即条将己公会司守现垃有严股樱份趟切绳分腿为牙更浮多马股贡份艺数汪，坏但良不蓄影缓响烛公举司判权族益魄。秀以5伸0比1的糕比以例扬分壶割蹈，墓代惭表赤股阁东钳原毁持拉有抢的1股铃，编将角转扶化站为5列0股惯；礼以撒伯漠克辩希膊尔.哈牛撒味韦蓄公全司B股2衫0蚕0意9年1慌1月3日生收垫盘鸭价命每堡股3玩3贞2绕5尸.煎3从5美镜元皱计胆算较，攻分岛割开后狗每布股压价个格壮是6降6匀.财5蒙0美腔元摔。身静为时全尝球练第剂二背大杆富没豪兼的电巴逮菲青特蜘，凝过怪去征从巧未品做数过犹股零票助分思割爆动书作喊。享不离过面他吓当帐天丑却载说师明卵，志分菊割B股稳将裹可隐让垦公现司罢的要小抛股纹东宁和坡大您股怨东陪一小样校，乏参驴与彩免祖税耽的道换宪股蛙行允动证。5址2一富、徐股稀票加分屠割股若票才分响割食，燃又跃叫荐拆汁股饰，亡是蒸指皆将嘱一戒面页额灾较洪高响的佩股既票牺拆祖分独成枕数差股苹面谈额惧较