宏观经济报告

调控政策无碍强劲增长

中国国际金融有限公司2006年7月1目录全球经济：增速料将放缓，衰退暂无可能中国经济：紧缩政策无碍高增长中期展望：宏观经济走势及政策潜在风险：中国和其他亚洲经济之比较结论2经济预测总体判断--06年和07年增长形势依然乐观资料来源：BlueChipEconomicIndicator，IMF，AsiaPacificConsensus，中金公司研究部全球经济：料将放缓，衰退暂无可能3I扑M进F茄预酿测逢全缓球殊经膜济算0青7木年脚略蜡为占放教缓资桨料如来糠源坊：判I洗M己F旗，冤中纳金隙公爬司肝研雷究温部全介球孙经坑济族：棵料已将清放听缓止，兵衰旺退着暂荡无躲可谜能4美退国头基惩准拢利岩率马依恢然礼低篮于墨名野义游G开D滤P君增姜速资种料树来丽源悲：教F蹈e擦d召e霉r愧a受l赶R泥e魂s偶e月r体v令e价B驱o宇a抛r牵d誉，僵B代E紧A还，炎中翅金沫公压司嘱研叨究银部全袍球东经沿济负：蝴料哗将左放豆缓因，晒衰罪退姿暂管无港可挎能美羽国根利延率输依纠然拐低蚀于耕经搭济娇增凑长排率秒。5资陡料吩来广源去：梁彭圈博辈资勒讯箱，司中欣金叼公让司汇研猛究塞部全偿球熊经魂济河：翼料叛将术放恭缓样，绝衰究退亮暂林无兄可帽能利闻率标期饶货料显侵示抹美杨国尿加俊息籍行脖将权结焦束预饰示崇下土半闲年巷美症元泥贬扎值退压糊力锦增闯大降。6目索录全气球宴经声济筝：们增挤速荣料运将勺放争缓柳，开衰承退激暂迷无霜可棋能中证国宫经偶济择：县紧呢缩罚政序策快无书碍非高泽增圾长中旨期湖展讯望摄：兼宏葬观优经挑济正走渐势池及勇政注策潜跟在蜘风弹险刘：耻中己国涨和园其够他剂亚测洲麻经窝济持之反比逝较结才论7中圆国闪经翼济舱：雪紧无缩训政爷策顺无乔碍糠高渔增获长资观料污来碧源被：嚼国拣家乞统鞋计糖局甩，扛中严金酱公喷司颗研夸究御部区等域沫协餐调疫发梁展今目辰标唤下妙投略资坛高文速庄增其长删：分中自部骆要切崛叛起店、妹西尸部套要道开漂发薯，时东属北川要罗振面兴8中挑国廊经镇济朱：首紧窗缩爸政岭策腔无弹碍桑高科增垫长注蝴：诵百宾分熔比樱数缎为需各临项聚占慕固戴定磁资妥产竖投醉资翻完乱成鹅总倦额毒的啄比网例费。资负料菜来口源翠：锄C嚼E龄I煎C宋，衔国光家投统母计庭局腐，恒C华I惧C亿C扰研钥究膊部运凳输羞、秧设泼备平和陈制县造泛业泥的理投戴资惩最见强画劲9中遵国咳经稳济权：照紧洒缩伍政派策模无颠碍它高艳增拾长注卷：纳百叙分讽比哀数截为馒各承项失占米固径定燃资世产胞投敢资侧完就成珠总往额晒的托比夫例史。资涌料驶来李源连：命C苍E销I痒C陵，咐国妖家搭统忘计吩局浩，韵C药I赌C鬼C帮研两究奏部运恋输寺、书设里备泽和容制报造境业为的点投墨资想最头强铺劲1帜0中凯国会经巨济忆：户紧焰缩梦政爱策骡无俭碍避高套增化长注篮：时百旬分寺比努数饭为拆各需项羊占委固骄定延资庙产径投雀资奴完风成雹总灾额踪蝶的链比咳例稀。资嫁料近来肌源奴：复C参E袄I秤C司，鞠国葛家动统忽计药局缸，雨C筑I侄C虏C呆研逗究法部运典输绪、赢设柿备煎和沫制很造铺业次的狸投脖资丽最疲强喉劲1陵1人棉民据币教升公值碌预暂期早下宿资庸本悠持院续朗流衬入中盖国更经萍济衣：牌紧宵缩疮政睁策纵无老碍厨高挑增锈长资赵料缠来认源宏：混C薪E库I所C甜，寒彭档博煎资谦讯耕，江C纽奉I送C溪C砍研韵究睡部1存2紧切缩材政嘴策画力杨度妹仍服将详较败弱中宏国叹经涂济呀：冈紧涉缩迎政蜻策剩无棚碍驶高迅增题长资栋料挖来鞠源冬：杯中累国昆人关民霸银汽行兼，欠C榜E梦I我C辈，尘C舟I枯C垂C蕉研咽究瞧部利消率滥水报平延过默低要，惩利辽率徒政智策读缺移乏愤前善瞻叮性馋，呈利偶率食被御动穗调丈整翠，挖大均幅业加眨息洋可凑能我小慨。1区3进论一戏步狮可惠能霜采妖用毛的皇调逐控粗措荐施—段加候速耻人冶民衬币灯升梨值索步粘伐狗（羽3迟-东5枝%竖每推年冶）—劈燕在瓣3饿季愤度略和主4泰季辱度温分身别诉加移息稿2惠7驻个糟基贤点_牌_旷法菊定厚准吩备暮金拜率久提卖高—志审反慎陷性爹监酱管定措愁施盘将尸更月加生严窗格杠（括见孤下题表要）—顾能栋源梢价堂格当提量高—挡增颜值武税允退塔税节的铺调诊整—要行璃政喝性旦手寻段优（号着酷重婆土婆地俩调凶控滤）中乡丰国深经健济澡：尺紧狠缩燃政逝策墙无悉碍欣高词增甜长1穷4中贵国似经屯济喝：倍紧慎缩晃政怪策拿无堆碍奏高愁增古长资够料凯来望源怕：闷商急业骄银瞎行挂2循0社0跨5寨年摊年劝报倍，顷C嚼I妈C的C石研识究颤部审绩慎破性浪监刚管奏措秆施尚将垄更抗加捞严民格呢－秤－凝风屑险闲权咽重舌的恒调穷整1向5目踪蝶录全表球编经鞋济众：姿增塑速资料厕将企放锣缓贪，现衰私退充暂恋无钓可肺能中幕国伸经嫌济怨：寻紧侍缩景政嫂策蚊无拦碍赠高抢增织长中购期鱼展愉望疲：涌宏爬观铜经带济午走忘势划及戚政情策潜伐在福风愧险敌：装中破国颠和僵其团他欣亚隆洲胖经锅济庙之煌比堡较结亡论1问6中胞期圆展初望睁：欧宏储观毙经躁济鲜走偶势乡丰及律政茧策中误期罪宏缸观哑经守济笑数纱据拘展怠望资冤料宿来拘源鲜：液彭黎博停资框讯粱，续C伟E显I躬C箱，察中榨金证公遗司嘴研桂究桐部1培7中猎期丽展芹望罩：猴宏搅观炼经股济辩走询势早及声政火策资香料谎来炼源震：披中达国瞒统相计闭摘通要屠2唱0泄0冠6令，沟中击金煎公技司鸽研悲究慢部消压费享持羽续庸升诉级拐—眉—欣城互市1擦8中这期蜡展杆望野：诸宏繁观主经他济复走酸势页及疤政导策资亭料沈来屑源越：演中也国牺统四计尼摘敞要染2邻0拜0缘瑞6走，率中回金店公幅司益研乖究旦部消息费把持隶续写升额级撞—项—克农除村1蹦9中继期享展想望帅：辟宏浪观衣经丈济额走壮势券及粉政吼策资柔料味来蹲源它：饥中粉国亩统炭计苏摘尺要邀2吵0谱0原6勉，坚中坑金询公膊司鲜研兰究曾部消助费拨持习续队升插级凳—悉—温城腰市道化剩与找汽则车丑保扣有责量2踢0货身币婶政雷策充改软革仗取花向汇轻率鉴形述成翅机巾制哪灵胶活胶性隐更倒强利全率已市孕场遍化央想行桶独敏立柳性鸦增资强政乞策撕利率率播变慨化点更亮灵逼敏中镰期汽展驳望傍：安宏范观梁经谜济败走炸势剪及史政鹿策2既1目其录全帅球穷经哀济乞：蓬增乳速抛料迹将兔放龟缓守，建衰殖退鲜暂多无缓可那能中谁国量经早济币：鹊紧耐缩敏政磨策立无乔碍重高贯增震长中掘期涝展财望刃：运宏退观移经医济嫁走佩势胡及恰政启策潜乎在榴风蛾险铺：棒中虚国津和宫其筋他贼亚箱洲医经室济器之形比思较结耳论2望2国淹际伙经妖济夹条弹件千变拾化忠给拣新滑兴陷市制场臭带称来核的打挑片战能检源芦价勉格沾高霞涨全笔球寺利克率竖上岗升国朴际霉资方本慌流司向拖变思化坑（趟前喜些战时昨期同大旷量丢流趋出狠新址兴联市虚场侮）（秧前恼两恩项俭亦数发现生抹在述拉鸡美件债菜务迹危康机浇之钓前表，多而连后徐两蹄项跑则培发舒生素在眠亚撞洲赛金醋融休风订暴述之抢前越）潜盛在西风泥险贷：限中轻国历和老其均他炒亚握洲染经朽济品之惨比犹较2牵3中可国警极惕促日斗本网式核资凉产急泡模沫塌和峰之译后庸的矿经甚济来停件滞经替常外账谨户叹顺墙差妈巨众大人陈民岂币肿升煎值妄压查力针大利欣率漂低历，有通君胀禾低货舍币好信鸽贷脂增悔速所高资笨产乔价状格叉（代房鹅价埋，和地受价刷，欧股捷价圾）坐快魄速秘上牛升金昏融竹系低统亩改踢革熟正序在莫进旦行印嘴度与远拉羡美龟债挺务哭危惭机微和女亚扇洲寺金规融凯危身机杆前筝的疏条应件躺有腔相俯似践性经仅常肤账敞户崇逆油差政旦府耻财抚政轻赤梅字白大外石资耻流海入梦中同证的券待投挣资偷和赔外惭债藏占金比钱高货明币跪信催贷卷增母速敲高资饼产蜡价甩格央（春房顷价尼，巡寿地证价滑，肥股古价订）春快蛋速辜上击升亚洒洲董新收兴释市冬场亚翠洲身金柴融稳危鸭机毁重脏演将的目可蜻能宰性座不殿大劫，汇各如国蓝仍延有违各秆自锁弱泉点大讲多撤国淘家言保白持朗经挑常孔账肥户狂顺丑差外漏债仰的英总替量服和绿结帆构识比更以骂前尸大都有着改荡进外伐汇盾储粮备尺增剑加汇窜率笼灵降活扎性情增熔强金及融肢系框统增有眯一适定帅改雾善潜秀在别风弊险芹：只中杠国涌和遮其坐他添亚制洲供经磁济些之尸比羊较2盘4资剑料晚来逝源贺：藏I众M川F爬、歌中扭金鞋公刻司诵研苦究付部经贞常纯账图户亚甜洲他新隔兴志市仇场僻在水9降7如金途融污危佳机仍后专大步多裂保议持草经萄常妨账蝇户悔顺叙差播。归中柱国止的辫顺涌差坟不宰断叫扩终大宏，呜而慌印佳度匀和驾泰班国造则丹转萌向防逆瞒差熄。潜捉在所风毅险榴：扯中渠国倘和搂其陕他禾亚应洲殿经上济革之火比降较2炕5资获料此来渣源捧：兆C他E五I稍C蛙、储中摩金予公栽司耳研阅究尊部政挨府福财欠政纠收惕支中最国见政狠府匹财刮政确赤肿字钉不勿大连，债而茂印拳度莫政锄府硬赤坏字浴却布居针高迟不偿下情。潜帅在沟风质险刘：细中充国趁和弊其晃他躁亚传洲列经时济螺之夏比音较2略6资冷料系来书源勤：骄世德界番发固展宗金迫融梳（堵世始界乡丰银胀行恰）粉、畅中摩金妖公显司宽研脂究债部外部资郊流俱入拳的挤构叉成中津国迁的母外绳资讽流现入虫以发F唉D苦I增为村主振，柱但敢印剂度赞的价国钩外编证笑券盈投星资翼近暗年弄远扣高乎于伤F给D恋I傍。潜河在的风兄险笨：椒中萄国惹和酬其恼他降亚她洲生经暮济绵之优比圈较2余7外孝债高结雁构亚确洲养国计家愚偿仔还奏外机债田的殿能皮力温显沟著叶增食强鞋。狮中欧国杜和量印腊度割在扮这喂方食面易受悔威笼胁匪的竹程替度存都佳很需小软。礼中缠国计短男期蚕外那债爱占照比鉴近利年乳大叔幅崖上提升架，矿与满热怀钱伏流堵入归有捆关偏，既值庭得驻关做注骄。资麦料木来糊源耻：修世赚界扒发坊展悄金屠融伐（努世己界叮银投行烟）晨、疫中曾金枯公夹司袜研蓝究疤部潜任在划风觉险后：革中北国湿和穗其衰他朽亚极洲炉经幻玉济萝之矛比幕较2拘8资得料久来肃源婆：截C吐E穿I摘C遭、点中屑金村公页司凡研酷究易部资牵产白价晃格侍的宪上窗升中恋国刮和阔印夕度堆的姿股腾市宁近旷一牲年随都虫大秀幅双上障升蓬。促受带资毕本予流董出梦的怨影毅响婚，芦印沿度介股乒市茫在除5挨-劫6锯月垮期痕间杆曾隔下辜跌盐2跃5妥%灵。潜蓝在拐风逃险怜：饭中根国扰和阿其朴他辈亚左洲婚经妹济腹之蜓比突较2液9银提行踏系并统王的鸭健哀康蛮状谋况印铅度递银聪行司系苹统货的草不卸良系率单较草中城国缓低止。资璃料龟来尖源往：谷世痛界爪发岁展来金喇融征（尸世售界弟银艳行础）止、宾中疯金买公蜓司误研纸究叔部潜写在驻风图险墨：辈中僚国统和摩其弟他拳亚站洲准经食济乒之窝比蔬较3却0资志料齐来票源荒：掀亚愤洲肺开纳放胳银早行鉴，他中殃金颗公李司罢研信究携部承拼受傅高猴油尚价喂的贸能霞力高怠油届