宏观经济与股票市场

股票市场与宏观经济孙方红孙方红2012年3月3日2、如果股市是晴雨表——有效预期经济变化，而经济是股市的滞后指标，那么，研究宏观经济还有意义吗1、股价和经济增长的相关性——大多数数据统计发现，股票价格和经济增长率的关联度并不高，那么，股市还能算是经济的晴雨表吗？？提出问题：目录一、股价走势与经济增长：不确定的晴雨表二、宏观分析：影响股市的宏观因素三、2012年宏观经济与股市美驰国一约、股斩价架走是势梯与纤经句济符增游长鹅：埋不芬确裤定珠的采晴默雨腿表1、蓬股殃价容波搬动鼻与宿经劳济截增闪长辱波锣动飘大亚致捏同您向肾，永但求不粱完筹全漆对涨应中餐国奸：刘关骑联芹度线逐纪渐旋提乌高日访本殃：8捆0年轰代崭中狸期油后酿，局股质指饺与G贵D蚊P增遍长泊大请体来同口向熊变偿化美估国2、舅股某市舅变或化熄与能经朽济痰走疫势仓常破有制背丛离违，色且自提充前划于途经森济堪变舍化美啄国膜：劳危租机帝后猫政胞府病采烟取晨刺欠激垫性论减隆税授政营策矿，走在梯经巾济摄尚竟未外恢撑复婚前归，息市雁场鸭开表始暂上面行川，锈但参经慎济共增脊长狸达扇到营一推定期程所度光后屈，哀市肤场福出亭现真调脏整(训1勺9母1趴9哀-锣1碌9渴2霉5年)日锣本:市悬场或波灿动问远衬大声于影经涂济报，盐并桐且卸在概很苍多后时南段掉与且经集济混增效长策背替离日未本睬：9感0年取代堆央年行纲持验续盗降塞息属至闭战土后南最获低砖加诸上贡产诱业来政葛策而调蝴整栗使厘市涉场挠产汪生困较球好月的较增痰长侨预精期瓜，传导续致树市醋场窃先其于择经糊济员走酱强躲，扣并弃在译预嚷期涉实蛋现拨后家出里现紫市均场感调互整中摘国艇：讲股季市亿变抬化尚提亦前姻于洲经罪济态变靠化泉，0像8到-朝0哭9年丧最趁明陪显中菊国纳：泽亚企洲追金绣融师危剖机求前绳后厉的A股熔市扮场缠（武下能图炒）纸，联在2绞0抚0动8年蜻国躺际坝金偷融雪危厅机禽后首中既国眯股茎市犯也签是蛋在翼经联济项增竿长距严筛重拳放题缓锁的的情乞况辈下活启养动拿的美泰国3、死股俯市找长吊期痰运绘行怨均岭线颂与外经层济领长霸期李走蛾势吸一耕致中非国日货本小锤结灯：1、航短砌期浇波欢动雹上钟看坚，探股严指杰超陈前正于然经贩济熟增归长敲变剩化贤，兄具司有许晴呆雨促表宗特崇性,代出表交了节投耐资我人报对透未摧来挽的顾经雷济衔增撇长境（豆企斗业蕉盈聪利柔增雹长伤）财的用预北期骆，仔但赞股责市渣的战波险动森幅铸度级和叹频葬度巩都兄远扯高膀于交经好济惜增帜长拦，姻也短不铜完观全杀对兄应2、宇市泽场船波择动粱与扒投青资哨人维预帽期接，掘以谱及筒预愉期蓄的泽兑饶现供或决不舍兑刮现绍有爷关透，运即础投祝资输人刺不筹断沃修合正盛预黄期累和榜现翻实柜经捎济逼表间现激之驶间烂差怖距切的挖过勺程便导察致猜市姜场雀频啊繁傍波膨动3、闸股荷指成的举长常期版运诱行猴均拜线狡与G搭D雁P长虽期颠趋周势广一天致漆，墨股钻指卸运泄行防低西点盆可捏在测长朱期乒经蚊济滨增架长筋线羞上而找图到诞支精撑目艺录一肺、股给价校走探势蝇与霜经往济白增雄长姐：桑晴购雨职表二笼、宏惭观求分合析泊：鞭影酷响泊股造市告的色宏悉观男因凶素三克、20纽奉1狱2年译宏软观旱经枯济址与攻股食市二瞎、宏捷观脆分交析愁：束影拼响初股熊市馒的钟宏沃观怜因腰素-投困资瞧的壤标骆的蒸是耐企凶业步，窗而诱企殿业显的盈经氏营荐环灿境烤离协不秒开帆国路内浪外艰经博济飞形浪势流，腹因北此鞋宏银观灭经咏济阁形麻势惩决涨定梢股琴市挠了拜方怨向-一脑定松时到期逼内帅宏船观裕经丹济箩形僵势泉受庸当形时饮所悉处浆经笔济片周之期哪阶留段底，摄以孝及脏这萝个生阶邪段狱出旨台图的阶经喝济链政隶策拉的刃影字响-经葱济夸周置期汤和寒经筹济切政尺策缘瑞会急影霜响猪到旋社当会烈资浓金俯总絮量犹的闪变航化腾，炕进牌而幸对颜进岸入忆股狸市厅的堡资暮金加量柳产姜生遗影姿响被，给从猛而底影宪响陵大寇盘扫指妄数1、惕宏剩观慌研织究课的田对物判符断授市辉场春的丸意赏义基腔本址面政仔策仙面资怨金伐面市耍场社预矩期2、临股办票晓市弊场陈关蓬注顶宏革观甩经丙济济的营三普个捎方汁面判焰断昼经架济吹周啊期蹄阶仍段判获断僚经险济古政设策词对跟所弄处绢经埋济盲周肚期若的偏影鼻响-判忙断财经聋济远形阔势练和球政惯策坝对卧市病场敬资秆金攻量手（笋流茅动是性弯）谱的融影童响（1）经撞济裙基负本遵面贸指康标虏：3、猫股悼票两市作场班关杆注佣的阳宏丙观麻指才标经划济括增是长就游业水估平国鄙际侦收享支价志格痛水解平经著济仇增陆长G微D音P：渗一怒定勇时惕期暴内念一钻个屡国岔家催或浑地棍区略经湾济绍中铜所君生槽产涉的梅全伸部颤最层终刊产梳品求和叶劳催务毅的昨价数值总颂供刘给总练需原求收婶入出法G俩D此P：松工节资+利运润+税救收+利孟息既等承要恶素抄收纸入生苗产酬法G误D钱P：鼻第氏一金产揭业艺增愚加袄值变（遣农夏林饰牧涝渔与及煮相尽关骂服甩务掉业载）第缺二葵产版业窃增渣加算值龙（住采僚矿药、欺工棒业割、凶电勾水运生新产草供娃应研）第锹三双产钉业趁增贤加趟值洁（载服遮务基业嘉）支蓬出缸法G旅D触P：卡投蜡资+消杯费+净庭出误口—乐—三境驾娃马防车总办收忌入就捷业墨水专平充次分恼就拨业锡：质在绣一纯定垄的躲工戚资漂水宜平俯下腾，澡所碗有岂愿市意脉工绩作锅的把人博都旨获震得洪了捧就弊业乘机雅会铅，础摩震擦奖性校失姿业器和盲季倾节棉性会失陆业币除赢外添，冠一炒般般认察为4骂-谊5竭%的第失谱业泪率控，翻是倍充摔分并就泳业桑的崖标平志摩念擦摊性维失句业飘：户转谢换凭工罩作聪之应间骂产漠生舅的资短堤暂监失涂业季赵节丑性宋失唤业姨：艰因缩慧为犯有猎些葡行将业概的鬼生瘦产亿条拦件浪受炉季绿节杂、疲风背俗捏等芒影省响素，榴造蒙成御的御暂候时幸性良失泡业结万构杏性剃失牢业仇：答由迷于先经雷济裤和坡产炮业凶结婶构锅变影化缎，焰劳甲动委者刚在听知携识湿、含技使能吉、供观顶念精、取区宝域此分驳布给不告能裳与堆市挤场叔需铁求湾相竞匹盯配聪，金而对产细生斑的夹失你业搞状才况国颈际智收成支经窃常府项桑目锁收盆支秤：归贸驳易驳盈韵余遥（粥赤粮字遣）+服逗务塘盈孙余崇（科赤秃字雾）资绘本兔项懒目吹收终支:翻(团1缩慧)资惭本裂账敬户疾：资鸡本宪转等移悦和浪非陆生秒产箩、灾非葵金域融煎资怕产龙交乱易(易2样)金务融粗账超户军：组直宿接家投薯资殿、守证始券涛投金资年、丘储洁备拿资而产一障定咱时叔期谋内被经镜济春主鬼体岔与畅世驰界趋其认他礼地赔方舍的恰交帮易洗，嚷包辣括渣商军品宁、佣劳胡务芦、逗资私本名和贞金约融拿资色产瓣之税间亡的贵交付换需与拥转却移汇需率闻：搭国澡际愚交各易畏比磨价2永0砌0无4年穷以士来军，削外晕汇叮占冒款挎是欢我凑国讽货排币垄供啊应匀增男量幻玉的偷一虑个肺重扎要惧来即源税，以外混汇到占劈燕款圆变柳化恒则日是王由培贸膛易低顺渔差君和哪资桑本材项轰目慈顺缓差榴转落化预而屯来物习价饲水打平当年通货膨胀形成新涨价因素（含季节性和非季节因素）上年翘尾因素的影响食品价格是影响当年CPI的主要因素粮价、肉禽等，成本受农资价格变化影响，政府对主粮价格的调控能力较强国际油价、大宗商品价格通过工业品、农资、服务业向CPI传导大豆、食用油、谷物及制品受国际市场影响较大服务业价格当前对CPI的影响相对较小，但有逐渐提升的势头,权重调整后对CPI影响加大输入型通胀影响通响货页膨逼胀学的肢主昼要旷类径型肠：胀需吐求走拉村上百型跟，牺成蹄本妹推舟进爽型-暖P吧M伪I采生购瘦经月理峰人桶指托数—线—当宝前前宏梢观淡经窝济突状辜况新窃订络单企披业策购没进骑价庙格-波械罗槐的若海醒干奥散断货屡航封运B档D斜I指创数—可—国喜际伙贸歼易-国慨际升大钱宗么商雷品C开R樱B期邮货暴价饱格倒指应数—昨—原猫材摄料昏价喜格-主勒要尚市残场欲股慕票举价和格浇指估数辫变年动—蝇—国自际牛经努济醋运尸行-货役币雅供宋应垫量—杨—价吹格蓄变毒化先评行勇指袍标（2）政欲策偷面尘指绳标意：财扑政够政秃策-目矛标兼：挨通苍过委调必节眨国钳民绪收塑入扛的粱分蓬配枪和或再拿分是配寸实凡现润社故会察公沾平-工隙具扯：馒政洁府漆财蛾政出支凑出净、酸税畏收拴、浴转藏移开支借付素、给债盛务-对夫经直济眨的洪影漠响修：士长冈期货承币猾政搏策-目睡标驾：刘通屡过嘉调闷节您货赞币间流宗通晒量啦维傻护区略监有逃扩倚张敢的秧物馋价猎水炸平-工罪具持：贝利叹率阀、杠存帐款姜准单备已金邮率哨、搞再牺贴廉现缺率路、毒公忍开涝市侧场蠢业弄务-对舱经赞济呢的难影兵响锋：鞭短村期产塔业冶政楚策云和申区刻域照政镜策-目摊标检：修调海节刘国沸民矛经秃济还重冷要裳比治例灿关熊系-工动具呀：粘优疗惠馅或葵限暖制武性誉财取税娇、何利诉率挖等漆政译策-长鸣期（3）资龟金季面尚指做标饲：货欠币彩供蚀应誓量汉：M港0，M历1，M故2存扁贷把款守增净速艳：存息贷所款台余示额赴、罩居营民凡储久蓄帅存阁款外椅汇筹占桨款锁：外编汇抄储衣备拆、币贸谋易室顺脂差经静济场运货行肠中指周柄期酸性奋出自现祸的才经学济荐扩夜张葬和宵收粪缩袭交壤替剖的洁一某种畏现摇象爹，宿表碑现厕为板经鼠济篇增拢长处、罩投漏资仪、帽就文业监、尾物倍价汽、争货润币期供搭应跳、娱对冶外地贸郊易陪等抹经笋济访活厚动烛增疯长部率黄的栗波挨动政燥府波会捞通薪过竖反撕周盟期第调采控签政粗策宋，造熨疏平航周甩期现波炼动咽，台实咏现法稳秩定练增足长态、梢充足分欣就逢业值、辨低等通鄙货某膨侄胀邮和孤平公衡骗国缝际棕收妙支鞋的毕目掠标宏怒观域经往济抚运滥行拦周香期告（葵商遵业墓周订期扎、骨景匠气粥循合环该）辛政西策扑和硬资汁金肠量蜻之威间恢的绣互粗动访，给形匹成舞了过一神个激阶境段虎股铸票益市川场云的衣大好趋逢势繁那荣衰挂退萧枕条复恭苏繁份荣梁：权经惕济吩增援长魄、洞投天资奶、游物方价隙、斜货凳币舌、撕外肌贸天快梁速波增徒长衰蜂退壁：产指汇标啊下章滑萧止条准：某疲炒弱醋不澡振复眠苏桑：皂缓挽慢衬增趴长繁惹荣（4）综仰合距判置断目渗录一菜、股译价白走适势腹与伙经栗济淘增贤长所：珍晴剖雨坐表二怪、宏夺观废分评析呈：薪影责响版股正市呼的击宏革观停因期素三宅、20距1诵2年返宏吃观辽经池济圆与梅股奔市一叉、平经默济贩增祝速悬趋工势再性描回行落惧结仗构资调苗整棍主蜻导码发烫展经顽济窄增钞长缸总装体攀判蚂断歇：密长授周涌期旷下台行贞，铅年扔内办各便季柴大贯体醋呈L型遵走公势2班0仙1浆2年G奇D雪P增惨长劈燕速俩度尺将念延太续惊回壤落弄态巾势楚，俩预栏期刚全偿年G捡D夺P实粗际增晶速8森.传5墨%左虫右，烂但猾不配是尺本奋轮哀周维期誓调怜整阅的库底裙部。与上脚半撇年考回友落相峰对明毅显死，苹下丢半惕年止渐猫趋洪稳狮定巾。封名恐义G团D钞P增程速1雄4洁%左敲右预。2芹0延1唇2年毒各略季纳度G央D肆P增榴速缘瑞预文测1、罢短没期砌因初素2清0西1壮2年2月社份炭官殿方P战M宰I指沉数晌显佣示外经蜘济培需笋求抚环裙比熟回堵暖贝为5斯1，把但毯弱朴于娘往救年倒节防后凯数代值跨；释主匙要章是缘瑞中圾游啊行撕业梁订喷单弱增舞加-制创造它业扮总愁体脚形再势脉偏合弱乱格辅局麻未壁变供蝴给郊侧涂分藏析-企糟业左经锣营骑状术况刊没竹有昏明讯显华改冶善P程M善I产芬成阶品抬库原存当翠前屯工龙业患企四业剩产秘品梢库惭存街及鲁其外增矿速绒都例还轿处死于虹较境高快位辞置焰，包亏衡损缸企会业怕数导量昨和透亏考损而额忽的朵增签长野在复加珍速-企搅业闹盈抄利涌增交长备下岩调卖过通程锋刚厦刚拐开桂始曲，戒将掩持垫续幕到锈今药年3季范度北前诊后过纱去1我0年盖，伪我横国艺经毁历袖了3个词较借明王显量的愈价瞧格南周昂期协，侨周捡期挪的辛下炎降阔时黎段前都犹持给续赤了1年阿或槽以危上详，钩由贞此吩推尖断内，兄当允前碍价读格逮调韵整校期振至母少津要竿到3季森度响中胀后毙期格结碑束相，该企裕业变总某体许盈颤利般增睡长户的季下弯调掠过季程塔亦出将城如剩此泻。1季钩度海是宜企化业颂盈耐利扁增瓣长魔开虫始型下皆调撤的咬季层度。-投精资酬增宣速渔持义续次放简缓政柳府京投惊资暖能堪力错下贪降。钱平揉台遗债工和币房锐地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