创业板与中小企业板适用规则比较

--#-创业板与中小企业板适用规则的比较一、创业板创业板是地位次于主板市场的二板证券市场，以 市场为代表，专为暂时无法上市的中小企业和新兴公司提供融资途径和成长空间的证券交易市场，是对主板市场的有效补充。在中国，创业板特指深圳创业板。创业板市场最大的特点就是低门槛进入，但监管力度更强，信息披露的要求更高，投资风险也更大，其目的主要是扶持中小企业尤其是高成长性企业，为风险投资和创投企业建立正常的退出机制。目前，创业板适用的规则主要为：证监会制定的《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》（200年95月1日起实施）、《创业板市场投资者适当性管理暂行规定》，以及深圳证券交易所制定的《深圳证券交易所创业板股票上市规则》、《深圳证券交易所创业板市场投资者适当性管理实施办法》。证监会、深圳证券交易所将陆续发布创业板的更多管理办法、业务规则及实施细则。二、中小企业板深圳证券交易所中小企业板块设立于2004年，主要服务于即将或已进入成熟期、盈利能力强、但规模较主板小的中小企业。中小企业板作为深交所一个独立的板块，其运行独立、监察独立、代码独立、指数独立。中小企业板的适用规则、发行上市条件与主板基本相同，但为了强化对中小企业板块的监督与风险控制，深圳证券交易所还发布了《深圳证券交易所中小企业板块上市公司特别规定》、《中小企业板上市公司募集资金管理细则》（2008修订）及《深圳证券交易所关于完善中小企业板首次公开发行股票上市首日交易监控和风险控制的通知》。三、创业板与中小企业板规则比较1、发行条件根据《首次公开发行股票并上市管理办法》、《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》的规定，创业板与中小企业板在发行条件上存在以下差异：（见表1）

J、、创业板中小企业板□□□□依法设立且持续经营三年以上的股份有限公司（定位服务成长性创业企业，支持有自主创新的企业）依法设立且合法存续的股份有限公司，持续经营时间应当在3年以上，但经国务院批准的除外□□□□最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于 万元，且持续增长；或者最近一年盈利，且净利润不少于 万元，最近一年营业收入不少于 万元，最近两年营业收入增长率均不低于％;净利润以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据。（注：、要求为选择性标准，符合其中一条即可）最近个会计年度净利润均为正数且累计超过人民币 万元，净利润以扣除非经常性损益前后较低者为计算依据；最近个会计年度经营活动产生的现金流量净额累计超过人民币 万元；或者最近个会计年度营业收入累计超过人民币亿元。□□□□最近一期末净资产不少于 万元，且不存在未弥补亏损最近一期末无形资产扣除土地使用权、水面养殖权和采矿权等后占净资产的比例不高于；最近一期不存在未弥补亏损皿求发行后的股本总额不少于 万元发行前股本总额不少于 万元□□□□□□发行人应当主营一种业务，且最近年内未发生重大变化发行人的生产经营符合法律、行政法规和公司章程的规定，符合国家产业政策。最近年内主营业务没有发生重大变化□□□□□□□□□□□□发行人最近 年内董事、高管人员未发生重大变化，实际控制人未发生变更。发行人最近年内董事、高管人员没有发生重大变化，实际控制人未发生变更。□□□□□□的主体发行人、及其控股股东、实际控制人发行人□□□□□□□□□发行人的业务与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业间不存在同业竞争，以及影响独立性或者显示公允的关联交易除创业板标准外，另外要求：募集投资项目实施后，不会产生同业竞争或者对发行人的独立性产生不利影响□□□□□创业板发行审核委员会（人），加大行业专家委员的比例，委员与主板发审委委员不得互相兼任。主板发行审核委员会（人）□□□□□□无需征求发行人所在地区省级人民政府意见及国家发改委意见（表1）2、IPO信息披露

根据《首次公开发行股票并上市管理办法》、《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》的规定，创业板与中小企业板在IPO信息披露方面存在以下差异：（见表2）创业板中小企业板□□□□□□□□□□□□□□□发行人及其全体董事、监事和高级管理人员保荐人及其保荐代表人发行人的控股股东、实际控制人发行人及其全体董事、监事和高级管理人员保荐人及其保荐代表人□□□□□□发行人应当在招股说明书显要位置作如下提示：“本次股票发行后拟在创业板市场上市，该市场具有较高的投资风险。创业板公司具有业绩不稳定、经营风险高、退市风险大等特点，投资者面临较大的市场风险。投资者应充分了解创业板市场的投资风险及本公司所披露的风险因素，审慎作出投资决定。”无（表2）3、上市条件根据《深圳证券交易所股票上市规则》、《深圳证券交易所创业板股票上市规则》的规定，创业板与中小企业板在上市条件方面存在以下差异：（见表3）创业板中小企业板□□□□股票已公开发行；公司股本总额不少于 万元；公开发行的股份达到公司股份总数的 以上；公司股本总额超过四亿元的，公开发行股份的比例为以上；公司股东人数不少于 人；公司最近三年无重大违法行为，财务会计报告无虚假记载股票已公开发行；公司股本总额不少于人民币 万元；公开发行的股份达到公司股份总数的以上；公司股本总额超过人民币四亿元的，公开发行股份的比例为以上；公司最近三年无重大违法行为，财务会计报告无虚假记载（表3）四、特别说明由于目前《深圳证券交易所创业板交易规则》正在证监会的审核过程中，尚未正式发布，所以无法据其对创业板与中小板在具体交易规则上进行对比，但是根据《深圳证券交易所创业板交易规则》（送审稿）来看，创业板与中小板在交易规则上将主要存在以下几个差别：价格涨跌幅限制股份限售要求交易过程中信息披露制度停牌、复牌制度退市制度具体规则将待证监会、深圳证券交易所的有关规则正式发布后，作进一步研究。附相关法律法规、规章及业务规则法律：《证券法》《公司法》规章：《证券发行与承销管理办法》《上市公司证券发行管理办法》《首次公开发行股票并上市管理办法》《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》《创业板市场投资者适当性管理暂行规定》《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第28号－－创业板公司招股说明书》《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第29号－－首次公开发行股票并在创业板上市申请文件》业务规则：《深圳证券交易所股票上市规则》（2008年修订）《深圳证券交易所交易规则》《深圳证券交易所中小企业板块上市公