财务管理理论与案例

Index哈佛《商业评论》案例大赛1财务管理理论与案例研究陆正华(华南理工大学副教授/CPA/博士)1.上市公司市值（亿元）思考：中国股市的变化与会计改革是否有关系？1990199219972005200620072008.12.312010.01.20311000100003101787992220000146200236700中国上市公司：用数据说话样本范围：所有A股上市公司数据来源：聚源数据库上市公司近三年经营结果比较2007年2008年2009年增长额增长幅度营业收入(亿)96656.23112721.33123492.3610771.039.56%净利润(亿)10602.538733.7111597.162863.4532.79%每股收益（元）0.330.220.340.1256.58%净资产收益率（%）10.014.822.90-1.92-38.83%

2009年营业收入

2009年营业利润

2009年净利润排名股票名称

排名股票名称

排名股票名称1中国石化

1工商银行

1工商银行2中国石油2中国石油2建设银行3中国铁建

3建设银行

3中国石油4中国中铁4中国银行4中国银行5中国人寿

5中国石化

5中国石化6工商银行6中国神华6中国神华7建设银行

7中国人寿

7中国人寿8中国建筑8交通银行8交通银行9中国银行

9招商银行

9招商银行10中国中冶

10中国平安

10中信银行2巧0术0番9年虽营偿业贱收臭入撞、英营维业泰利滚润久、翠净许利洒润张排蒸名陕前巷十裹名合的盘上夕市砌公坦司近准三鹿年士上鹅市也公单司锄每浩股虫收倒益汪情斥况但比杨较二击、师会阀计踢面拜临休的眉问崭题成之标一:会狸计葛改许革会异计姜改嗓革裹与侨完贫善玩资亚本巩市挑场新窗会守计帐准服则删的供实拐施新充税掩法盐变耳化时丑间滚长浊、阳数书额旋要登求平较存低招、律无轿增液长衬要耐求时份间掘短叮、辞数裹额序要仓求氏高易、甘有洁增努长滋要各求盈文余附管标理星问节题具鸽有播持槽续贼盈参利撑能艺力要火求：眠经熟营纳模惨式鼻、绣产六品嚼或断服旺务主变票化太不前大凶；腊所霞处赠行迎业佛地臣位削及愈行狡业顾经供营血环养境航变佩化塘不而大反；凭商非标丑等井不青存盾在旅不预利申风拥险涝；接最杂近宏一咐年营病业闭收王入着或菌净部利慕润铲对跪关辩联滋方餐或康者虹有唯重门大宋不固确窑定舍性撇的巡寿客踩户川存框在庭重总大鬼依项赖；洲最棉近密一雷年装净贝利禾润哀不撑来什自流于跃合罩并衰报敏表槐范枝围冬以允外央的陆投蜡资党收域益琴。中租小兴企灭业它上美市木前接准瓦备维：1、创植业届板含上抹市言财本务波条羞件配分啄析最薄近谱一稍期辈末梢净炊资腔产淹不逆少码于产两爆千伤万球元玻，赤且训不令存液在征未鹊弥樱补壁亏卫损涉。发止行撇后抬股困本州总缓额慕不暖少壁于的三纷千债万我元条件创业板IPO办法成长性与创新能力发行人具有较高的成长性，具有一定的自主创新能力，在科技创新、制度创新、管理创新等方面具有较强的竞争优势(请参考“两高五新”，即高科技：企业拥有自主知识产权的；高增长：企业增长高于国家经济增长，高于行业经济增长；

新经济：1）互联网与传统经济的结合

2）移动通讯

3）生物医药；新服务：新的经营模式（例如

1）金融中介

2）物流中介

3）地产中介）新能源：可再生能源的开发利用,资源的综合利用；新材料：提高资源利用效率的材料；节约资源的材料；新农业：具有农业产业化；提高农民就业、收入2、贸企叨业竖的泄成汁长侄与洪创筒新猾性3、丛上曲市筐公室司或（勿发区行拴人阔）拘会意计中要俱求罚分洲析依掩法棚纳堵税宽：颗其纪经纷营腹成碧果溪对辅税近收权优练惠冶不谁是你严灯重券依熊赖洒。找（1骨5条邀）重挂大介偿疮债仗风垂险：弟不羞存积在购影咳响许持筹续万经毫营预的载担肤保磁、絮诉板讼阿以尽及谦仲南裁校等予重隐大爹或沉有宫事查项棍（1犬6条汉）股折权选清些晰：颂控纵股症股袋东浓和虽受倍控翁股请股叉东圾、绒实付际筛控溉制牺人案支栋配锻的辨股赶东舰所眉持喘发渣行哑人少的哑股别份冤不白存兆在责重姑大开权眯属斤纠宫纷灵（1守7条撒）远。资至产探完晌整：庸业向务朽及激人摸员逐、揭财军务委、以机壁构照独奔立散，忙与岸控牵股蝇股递东弯、灰实福际匪控赶制攻人特及省其房诚控菊制晨的链其割他监企佩业间间植不田存娘在命同艇业催竞惰争覆，潮以乓及剩严但重钳影斯响灰公柏司至独咱立何性短或阔者桌显勇失越公旷允扫的味关保联袜交告易当（1肚8条浓）宇。公压司村治顾理筹结节构：秋依阔法脉建挣立还健惰全将股帅东杜大贤会盆、比董侧事丧会华、职监狂事院会球以惨及创独床立庆董堆事台、蚊董晴事锡会问秘爷书秋、违审厉计疲委勾员宜会疑制质度舟，术相笔关乔机败构洽和绞人扬员脸能挪够匹依渡法肠履山行烟职图责损（1梳9条谁）荡。会秤计颜基搞础蛮工置作宇规赶范：欢财跃务至报陆表美的静编坡制跃符改合线企炸业骑会枯计平准喘则萌和父相疏关独会罩计狭制扰度沃的疼规食定壳，斯在份所酷有杏重吩大划方仙面每公醋允氏地显反扇映林了榜发娇行虽人肠的湾财爆务讨状打况河、眯经窗营距成怒果好和舅现储金翼流屈量泉，喷并陈由灰注舟册确会术计闭师忽出陵具妇无扣保谋留抛意彼见饼的套审拨计屯报慢告草（2怠0条妹）搏。内纠部足控界制有制牛度眠健雅全作且岭被失有拿效辞执久行讲：能再够瞧合键理态保员证植公踪蝶司山财购务禾报声告除的辣可衬靠诸性欲、音生汤产默经率营核的筐合榨法部性才、湾营辫运栽的标效棵率羞与棋效证果编，罪并红由布注刺册猴会套计邪师炸出涂具奶无舍保嗽留呢结脑论垂的敌内醉部浊控其制较鉴革证抹报本告时（2络1条核）搏。严灵格筹的孔资寨金独管眯理么制泻度：挽不灰存夏在芬资呼金至被纸控右股扬股浴东隔、康实争际遥控番制萝人服及贵其搬控剥制统的相其潮他甚企鸦业劫以社借等款隐、遇代佳偿环债钳务至、偏代惊垫背款笨项年或蚕者辅其枕他渗方好式毁占淹用宇的冤情挣形衰（2忘2条框）毛。公挤司相章匪程：摆已抚明训确矮对朽外爆担甜保耗的着审民批猜权里限讲和许审兽议遭程酸序律，旧不愤存寨在差为锦控危股梯股裹东舅、狱实素际属控周制安人成及机其室控侧制膀的址其乎他而企映业榨进酒行鸣违笨规抄担往保诉的优情晶形肥（2混3条效）亮。自9月2稻5日吨第弯一拆批伸创胖业届板菜公抱司时挂达牌握上手市巡寿以鸦来筒，躁创此业猴板慎已抛经轮运模行戏一取个券季捎度第蹦一蒜批歉共2鱼8家柔公条司认成脚功奸上善市池，2染0家杠公唱司短分吗布料于饼高唐新持技遍术尺制伯造希业1春2月2夸5日桐，控第苦二税批遗共8家胜公趴司螺挂节牌趋上消市便，饼分塔布趣于坐高自新惊技哲术对制存造礼业苦和靠科鬼技罪信栗息泪业1样2月2鸽3日绍，属第弟三税批先共6家什公肥司手开祥始I御P忆O，勺预册计1月8日戴挂茧牌4、痛创编业济板膨上差市阁公攻司怨运填行亿现烤状创独业泊板犁第祥一碗批奔上券市供公周司沉概虎况截疮止1睁1月3割0日径，牢我娃国赏创榨业胞板桨市妹场锤已扮正洗式柄“栏满础月末”刑。乖以柳当途日摆收楚盘访价猫计电算回，勒平扶均享情受况墓如帅下然：2009年预测动态PE2010年预测动态PE2011年预测动态PE82.9861.0547.07股本资料行情资料发行价（元）25.3月度涨幅（%）120.91总股本（万元）9543.36扣除首日月度涨幅（%）8.19%流通股（万元）1747.54累计换手率（%）469.79总市值（亿元）49.99最新收盘价（元）50.60第费一膝批2鹿8家查上孤市姥公翻司辽的飘表球现袍出蹦“洽高塞估睬值佳、卖高换药手推、间高夹波药动关”虑的沟的狐特围征创需业衔板竞第察一仿批铺上央市忘公掌司慕财悟务明特关征财务指标财务数据三年平均成长率43.93%净资产收益率31.11%毛利率44.31%销售净利润率19.66%上市前一年净利润4503万元第乘一战批2庆8家印上韵市蛋公斩司缸平豪均耐财味务颗指斑标从值第辅一壮批2界8家梢公犁司币的惕质膨地斑来虾看勾，袋实级际摄财宣务嗓指是标只远迷高督于极创快业充板纤上者市付规河定驶的扶标高准载，久即血使委是稠最垂低罢利猪润黎的落公感司衔，沸一梳年谅净彩利增润凶也盆高版于1且0茎0外0万1践2月1架5日套第I析I批天上哈市心创溪业马板麦的8家少公普司忠原逃拟嗽募砌集秧资谋金程共1开5虎.贿9鸟8亿冠元饶，判超牌募3躺3震.递3糠3州1亿珠元填，篇超悬募祥幅宝度歪达2饱0身8脸.毁5伪9咐%，木远劣高胡于拍首待批末创母业黑板蝇上义市把公觉司瘦的雄超垒募肥幅晃度乞。林同滋时熟市蛙盈斩率容也唤大秀幅洗提捞高馆。创棵业肃板援第旅二初批草上演市楚公弃司扛概匠况净利润复合增长率（2006-2009）63.66%月度涨幅96.07%扣除首日月度涨幅2.31%拟募集资金（亿元）15.98超募资金（亿元）33.33第二批超募幅度208.57%第一批超募幅度136.13%牢释记麻会唤计凉学谊的未两勺个药恒锹等久式突掠出颈资鼠产茶负茅债丝式观协和绢综虾合面收自益暗观记、业淡督化匙收亿入隙费菜用砌观斧的蹲理跃念（笼收桶入缩慧费森用菌观火：月收疤益=收碑入—费退用阳，菊应山分嫌别彻确越认汁收血入炭和近费续用痕；利狠润俱部纽奉分沉：利脾润匠金伞额=收怎入-费保用+利脏得-损恨失资码产血负诊债防观坛：晓收愈益=年乞末豪净示资泉产—年挎初快净鸦资痛产=（纲年枪末赠资社产—年而末德负绘债赞）—（摸年忧初廉资头产—年叼初茎负办债县）邻，全奴面坡收书益=已移实盈现障的崇收烘益+未概实脖现芦收巴益资驻产鹊减胶值佛损淘失凉、仆公犁允化价品值新万企耗业秋会楚计基准匪则方出匹台矿的设历泄史阵背薯景各棍国资缎本嘴市童场之宣间芹联半系贼紧录密西，皱投批资塔者泽寻施求系跨问国彩合鼻作全宇球川化产趋筑势加货快忧全轰球吗企厌业送兼泊并爽的旨步定伐我米国朋会脆计宴标新准固与挨国障际南会菊计萝标宝准收存店在较亏大趟差毕异，宪对套引龄进唤外遍资幸和溪实欲施炭“夏走如出丑去退”伏战卸略帽造犬成冲障驳碍国表际喂会愈计夏准健则费理哑事切会恐加烦强赔与筐各未国央会通计伍准炮则所制路定霞机撞构适的戒联理系档促芳进辟了株各即国笑对午国述际网财渗务孙报店告盈准斜则拦的星认坐同很，阁加奔速捐了先各碑国侮会扁计捉准互则痰的趋构同国缎际川会欣计盼准墓则绍理轮事哀会哪关秃注仗我芒国捉会奔计陪准沿则匠体工系漏的锅建喊设联，密并忠为陆我忘国匹企脑业迹会甘计助准此则廉的监制总定绵提汗供伯了男支巴持巡寿，句从敬而第促迈进梨了谋新勤的容企挥业党会头计座准芳的毒出平台全世界的投资者对跨国投资变得更为慎重，同时世界银行等国际金融机构也相继对贷款企业提出了按国际会计准则提供财务信息的要求完善自身的会计监管体系，加强会计准则体系建设，提高会计信息质量，以有效防范经济和金融风险我箩国趟原愚有挖的绞会筐计岩准单则孔体棍系付不材规台范贿、桨不茎完比整穴，淡与机国孝际粥会混计暂标惭准从存艰在径较启大垂差胖异笋，诞难着以创为反碑倾描销链应洒诉提扶供仙有贡力婆的氏帮炉助应哈对社反送倾宾销诸的闹关剂键除是览市激场央经今济爽地甩位困问仿题侵。合美到国丈、密欧旱盟敬一如直未抖给翁我里国将以拨市慕场片经迅济针国锐家樱的莫地是位范，其狂原科因育之睬一护就树是麻我叙国俩的蚕会股计拿标富准匹与拉国输际炕会塞计岗标昂准奋之掉间见存术在真较休大差茂异经仅济菠全激球票化就的钞趋虑势亚液洲缩慧金辅融痛危萍机凤的积警金示国称际芒会违计洪准铲则碑理世事仍会驻的渠推降动加贱入W而T奥O发术展蛛经坏济典和喜对摸外励贸秘易绸的危需爹要历粥史顽背纲景构锯建狸适唤应赌中猫国烛国钥情鸭并旨与衣国通际女财诊务慰报稼告夹趋侮同傍的收、巷涵弃盖头各适类兔企氏业枯各啦项瞎经泻济储业严务杠、里独门立若实槽施晒的技会疤计题准饭则界体贷系。年度发布内容1992企业会计准则，一系列行业会计制度，外商投资企业会计制度，股份制试点企业会计制度1993对外经济合作企业会计制度1997首个具体准则：关联方关系及其交易的披露1998七项具体准则：现金流量表，资产负债日后事项，债务重组，收入，投资，建造合同，会计政策，会计估计变更和会计差错更正1999非货币性交易2000企业财务会计报告条例，企业会计制度，或有事项准则2001金融企业会计制度，六项具体准则：无形资产，借款费用，租赁，固定资产，存货，中期财务报告2004小企业会计制度2005十七项征求意见稿：会计基本准则与十六项具体准则2006新会计准则体系正式发布新汽企曲业李会彩计期准猜则摄出戚台乎的昆历识史年背宝景基尺本苏准绍则确培认艇和枕计掠量连准内则特浮殊甘行隐业俘准漫则报例告鹿和脖披具露糕准颗则2仿0企陈业包合维并2假3金仁融冷资庆产遣转逐移1糖8所得告税2骆6再语保赴险般合屠同2惹2金寄融磁工奇具乖确聪认色和肝计坏量1投6政桐府秒补狂助8资漏产减决值2讲7石外油让天施然跟气段开阁采3提4每箭股仆收巧益9职惑工薪案酬3欠3合欠并纸财敞务宋报屑表5生卷物贪资验产2篮5原饱保区险切合轨同1踪蝶0企浮业握年姥金3课5分饿部菠报羊告3社0财映务脆报厨表塌列电报3敞7金宵融脱工俊具参列酿报3董8首酒次抗执歇行常企舅业前会币计霞准帽则1蒙9外遥币丸折新算1敢1股姓份稻支跌付3投的资移性窝房腾地避产2捞4套挡期仍保粱值新瓶增2蒙2条修箱订1宁6条体册系三劳、周从参公渗司侦治印理铅结烤构阴理蜓解音财薄务支观股东大会董事会战略委员会薪酬委员会提名委员会审计委员会总经理各部门绪竖论如结私构捆框晕架绪叛论主要内容与基本理论概念导入企业组织形式财产权利与受托责任金融学和财务发展阶段财务管理职能和观念财务管理内容和目标现实世界财务问题财务管理十大原则企踏业棍组识织贯形归式（1）煮法粱律丛形探式A独康资B合锁伙用：乏两来个妨或瓣两案个吹以路上宁投碌资刷者冬举洗办尿，景包绳括丑：包有描限磨合智伙瞎、邻一挥般呀合猫伙C公键司菊法蜡人顽，包有弊限匪责港任绿公讲司嘉、矛股转份幸有乒限考公策司仔，罪上梦市轧公掌司倚、们非禾上封市盯公胡司划。（2）妻经读济中类而型国躁有畜，能集悦体态，栽私肺有置，摸外暮商垄投在资腔（匹合托作渡、医独舅资霉、诉合般资立）监，释港瞎澳蛮台里商停投暖资企晒业逢组纠织根形悼式股达份霉公法司继与叼独蜡资示合雨伙敏企摸业苏相换比庭：优点1、有限责任2、永久性公司法人地位不受某些股东死亡或转让股份的影响，其寿命更有保障3、所有权可转让性4、易于获得外部资本来源缺点公司必须纳税所像有忧者权浓利1、证股梨利馅权2、栽投皆票维权齐：抱多框数典表鲁决壮权排，年股犬东父分慨别搜投鲁票欲选夺举桌每哲个皆董乒事坛，舍将赠所耽支波持叔的盲每股个富董问事械的悠得谢票准加鹊总幅，须得唯票昂最群多服候摇选晋人瓶入踩选尊董宜事本会汽。累摊计便投良票羞表慎决桃，睛联场合烈选北举包董接事随，洞股齿东栏可耗以敢全选票抵支输持转某碌一史候爷选枕人宅，女易穗于兽多涂数苍股望东暴集荷团钟选哲举惑某昨一腥特象定高的撕代迎表舍进截入体董叶事僵会争。3、出清切算脉权4、殃优佩先它认您股盗权委恩托呜代难理嘱问就题委虏托园人犯与提代比理酬人嫌存脸在沃利黑益忧冲现突委绕托夏人妄代翠理换人饭之着间塘的祸信嫩息厅不梦对闻称逆截向广选且择道斤德砍风侨险现覆代练金充融间学飞科保朗险滴学金谣融雁工席程财务管理（公司理财）研究在一定的整体目标下，企业关于投资（主要是实物投资）、融资、股利分配资产管理等决策问题投资学（个人理财）研究如何把个人、机构的有限资源分配到股票、债券等金融资产上，以获得合理的现金流量和风险收益率，实现个人财富配置的最优化货币与资本市场（金融市场与金融中介）主要研究各种金融机构、金融工具的运作原理和特征，如商业银行、股票债券，它是公司与投资者之间的纽带和桥梁。房地产金融研究房地产特殊行业的投资和融资问题。金融学Finance用到会计学知识和会计信息最多的一个应用经济学学科，研究人们在不确定性的环境中如何进行资源的垮期最优配置包烘括误创裹新他型专金复融还工吓具心与狗金壮融位手况段水的侦设善计纪、醉开怕发居和酒实羽施裕，挂以芦及圈对拿金面融督问涝题屑给编予烈创宰造量性刑的川解枣决研姐究增保朱险盐及粉保鲁险段相社关非事宝物怨运虾动惰规挡律稿的蜡经超济劳学转科勤。混保稻险作涉数及抛的壳领弊域怖是截多建元销化猜的血，影包挡括脾金老融渣学布、俭法色学拖、遥医寒学纸、朋数熟学窄、盒经浊济伯学冤及建自富然铃科轻学财士务趁管尝理映的覆发派展五阶下段发展阶段初创阶段过渡阶段成熟阶段深化阶段时间段19世纪末至20世纪30年代20世纪40年代至50年20年代50年代后期至70年20世纪80年代至今研究内容资金筹措、破产清算、合并重组、政府管制企业内部资金的合理运用，如投资项目选择、流动资产管理、资本成本、金融资产价值估价、现值法资本结构、股利政策、收益与风险管理、代理关系计算机与信息技术在财务中的应用，衍生金融商品的应用，不确定性财务决策研究方法主要是描述性方法，陈述事实、引用法律条文逐渐转向分析行方法，引入数学模型（统计、优化）大量采用定量、实证方法定性与定量结合的综合性方法树浩立渡正舰确竟财行务杀观荷念如症何格理暂解督税上收拍制耗度菠与没税丘收特筹绪划凡摔事屈预上则球立候，稻不将预蒸则膝退可押持告续灯增那长垫与凤现彼金醒关叉系财酱务年观转涉变如稍何索要料求信储息—公司件内歌部浸财务统管村理每报告业摔务追兴严旺≠财电务竟安脖全观图点之颈一之妖三之垮四之字五之铃六之仆七之倾二政病策与准收则3观点之三：可持续增长与现金关系销售增长率现金赤字销售增长率大于维持增长留存率该公司面临筹资问题现金盈余销售增长率小于维持增长留存率该公司面临投资问题维持增长留存率15%10%15%0销售增长与现金状况示意图2绳7财务职能的作用准确的、适时的财务信息和最少的人为干预公司中简洁的、标准化的核心过程从外部到核心的自动化界面以关键风险地区为目标的不引人注意的控制系统得到外部资料的便捷途径CFO的榜样作用能力和竞争力的最大化前瞻性和创造性敢于冒险和挑战管理者权威交际和人力资源管理技巧对组织和关系网的充分了解便捷地获取信息财务信息以电子的方式对全世界的终端用户开放用户界面友好、世界一流的决策支持工具响应不断变化的需求的灵活的信息传送系统富于弹性、灵活性、敏感性与流程和顾客保持一致以专家意见做出决策能够组成具有综合能力的团队来处理特别的事物系统流程组织人员观消点盐之卷四哨：财畜务外观逮转调变财袄务芝团总队;会彩计世核辟算黎规腐范匠化;投针融树资距管黄理;财威务稠分泽析;税筒收甚筹告划;股号利收分忠配;绩兔效烟考咸核,控找制虽权倍管句理职心能疫和务岗方位财务经理资本预算现金管理信用管理股利分配财务分析/计划风险管理税务筹划

财务总监会计经理成本核算成本管理数据处理分类帐/总帐财务报表编制政府报告内部控制财舍务架：以饥财陡务跪决道策辨为灭核兄心贵的活蓝动企，锻侧赢重牙信无息响帮另助纸决起策会拖计颈：是盯一贪个横信窗息蕉系六统蚊，加慕工项处忧理跌信生息仿，唯并你保瓦证信尊息搏质缓量敲，筐提胀供院信侧息财腰务心人款员初级职位财辰务苏分煎析歇员虽：协戚助朵企坚业点的漏决喊策叨过铁程趣，设财街务赢信宰息写编倚制乔财最务复报疼表胳资荡本厕的慕研他究绕，蝴长鹿期驾筹也资匙方艘式网分太析疲，板资包本碎结抄构亮政吗策网研倦究蔬，堆股悔利粗政肠策攻研您究伟和乖兼康并蜜分够析信猎用辟分耀析砖员袍：对期信挑用币客挑户归，食评警估陡其哑信敢用公能吗力现表金凶经希理剃：短美期眯现候金育投散放中级职位

财务主任助理大企业通常设有多个财务主任助理协助财务主任工作，分担其职责，其中一位负责国际财务运营，另一位负责公司财务政策，再一位负责资本管理。公司财务分析经理确保高质量的财务分析非常重要公司风险经理、养老基金经理、财务报告经理财务总管（CFO）、财务主任、会计主任高级职位优膜秀淋的孟财凝务营总仅监伐应崇具落备倚的麻素逝质追猴求匹兼盲容膀并昂包寺的让综仆合耐素爪质表，知保镰持愧永辜远求翅变枪的畜创侨新勿精沟神对除于C近F理O来稠说设，距综衰合要素粥质施很粘重雪要衫，纵要智善平咽衡型各沸方听面制的塔关抬系共；隐而拾且睁还椒有窄有惑兼陶容烛包粗并的开综虑合夏素丢质积。C搜F束O要均具印备芬创毁新削精蚕神萍，惜具产体头体睡现劣在汤：1剧.箭不喷断辣改疮进边核世算蹲流发程而和雕方名法千；2株.判不杨局羽限产于狐财伐经慈专却业络和蛾财拿务廊管徐理女本杨身闸，学阳习壁和丛接名收趴任冻何懒新止生匪事么务射和腊未铃来折领减域恢。3柴.肢创赵新号是向工升具意和币方扒法桥的够创喂新昨，晋而点不但是役随框意更迅改肚会棍计弄制宋度员以烘及悄企戏业减规托章芦本压身狼。改径变诸传载统拥的死工晌作刊方黄式苍，躺做印到棕细肯节和类整咐体耗的惕完毅美宅统踩一深展入远研刺究最公借司牛的到核恼心坝能只力旷，盯熟法悉公似司稀和贫财怠务智模江式耕，趣应移该俱作烛为淋一锡名信涉息籍的尊过叮虑驾者天和赵分成析贫家榆，愧而岛不羡是只秆注否重陷财嚼务渔指凤标坐。通厌过魔各曲种野渠独道卖，困例虑如执于庄销妥售窑经阁理住交裳谈、嫩与却投洒资向界浪保俗持胡沟团通播、拔走原访纳客膊户绢等啦，了吵解逃更镰多懂信筐息途，C的F骄O才誓能凤在补内喇部银的目鞋标隐管挣理特和少过倦程军控躺制野上朱有盾发定言粘权洲。深格刻科领旬会链管烘理炒的植三盘重失境速界拳，扮属演尿好把专或业孙支等持孝者乓角爪色三圆重闻管田理怖境昼界召：第雪一替重老：嚼任探何隆事断务涛和悦决代定均艘要叹以歼其勒马班首施是建瞻资的饺“态核割心人绍”杰－瓣－中经偏理跟和工主假管陶(须若C井F皆O定瞧位妙在疮此纺，寺不秩称悼职阳）第所二绞重昌：兵若虚即泽若却离蛮、穗既佛授权统而诉又疏不停失语控陈的区“笋边毫缘钻人断”－粪－C此F纠O第丸三围重抢：腾基差本算置养身成事禁外物，冷库眼失旁回观位，涌更秤关遣注钻发造展窃和未匆来流的惨“阶局想外集人亚”振－孕－C灾E付O（若C安F苏O定嘱位争在免此猾，匀则脾过分旁虚跌化个，振不长够趴实脂务垄）C急F百O与C辅E固O的杏关刚系玩：签责滔任承图担膜、坦关婚系菊容另忍良、洒交阁往栗配合迹、舍眼软前灰与悬长捐远贝利女益鄙兼盈顾超等C蛋F谨O应熊该剂是傅一子个爹很沿棒败的“记执韵行晃者唉”横、续“冻监奶督屠者院”促、宜“殿控制缠者旋”生，去但锐不态见悲得感是我承虏担C狭E蜘O职栗能桑的惩“但决舱策涛者细”训、车“皂协饶调挠者富”半、“陕凝霜聚轮者若”励。优秀CFO透过财务数字，敏锐捕捉经营中的不和谐音符：1.CFO的基本职业素质：学位、工作经验、专业技能、创造性思维、快速学习能力、良好的个人价值观等等。2.CFO的特别职业素质：不是简单地碓砌数字，而是用数学思维来清晰地表达某种商业意识和意图。跳出死板的思维模式，做“成功推进论”的实践者CFO应擅场观察，能够有针对性地做出精确的判断，做事要果断，促进事情向有利的方向发展。图2涂-我1会乞计衫核矛算悠系坑统住规演范丑目店标雨示落意微图信息网络的建立：完善外部信息数据库，及时获取外部信息；统一集团财务数据口径，实现内部资源合理调配加强部门间的信息沟通，实现部门数据充分共享；；会计核算流程的优化：健全会计核算体系，满足公司上市的需求以及信息披露的规范化。对内：提供管理决策的支持信息对外：合法规范的信息披露制度体系的完善：以核算制度体系作为会计工作的基本规范与指导加强内部控制，降低财务风险。加强合同管理，提高内部管理效率制度体系信息网络信脱息霸披剑露业梢务章流食程会桃计枝流插程科持目袖设卖置观戏点毫之打五区：农反岗馈5上劣市尾公慨司圆公虚平锋信俱息写披环露公何平舞信宁息冒披滩露:当连上讽市秃公仁司汪（拣包械括矮其污董吨事交、蚕监闲事强、桂高继级晒管板理移人骂员誉及球其赞他难代扇表挥上忧市低公俊司付的次人晒员份）虽及贡相扔关展信扑息字披索露膀义姜务锤人瓣发忍布未保公光开棍重鼻大脚信俩息时运，氧必盛须悄向惹所逼有靠投镰资参者搜公蛙开邀披诸露摘，寒以最使赶所火有连投广资为者旅均邻可脑以叫同捞时梦获您悉母同普样涌的群信腹息倒；不键得忙私丝式下提号前毫向风特师定封对拆象单征独踢披牌露飞、田透破露嘴或珠泄击露坟。上奇市释公健司蚊各办类羞定腐期皮报除告堪的惨比择较项目季度报告中期报告年度报告报告期每个会计年度的第1、第3个季度每个会计年度的前6个月每个会计年度编制期限报告期结束后的30日内报告期结束后的2个月内报告期结束后4个月内(4月30日)正文内容最精简较简单详尽摘要无按规定编制按规定编制审计要求无需审计规定除外的可以不经审计必须经过审计延期披露不可延期可以延期30日可以延期2个月2冷0趋2吩3蜓/胡7族/趋1旺43季53添5铭籍记待会迷计炭的位座凭右偏铭诚阳信缠为洗本操边守休为签重坚屠持准修则不残做蓄假喇账—咽—朱耗镕商基会项计端必造须滋有岔自挤己态的慕职置业精操嚼守获！流转税类消费税类增值税类营业税类关税所得税类企业所得税(纳税调整?)个人所得税(理解:税收要求)资源税类财产税类资源税城镇土地使用税房产税城市房地产税遗产税特定目的税类城市维护建设税耕地占用税燃油税土地增值税车辆购置税社会保障税行为税类车船使用税印花税契税筵席税车船使用牌照税证券交易税船舶吨税中国税制体系（08年）农牧业税类农业税

牧业税（4）水税附收竿优呆惠实姨行池“产业罢优盏惠莫为主殊、丑区圈域优舟惠阅为革辅”的图新仇税矩收优展惠踏体筑系单。从抵事恩农材林扒牧君渔服业米、敏基打础打设妹施耳投伟资缝、震符疼合妨条浩件签的侨环极境晌保护硬、软节捆能建节避水蜻等售的礼所统得夺，尖可雅以免辛征浴、的减茂征所测得侧税绑。符挽合石条邮件费的倘小握型核微滴利脸企盾业判实骂行2滤0％的盼优堤惠厌税吧率腿；辉国螺家枯重就点扶并持艺的宾高些新略技梳术盗企窄业轻实楼行1侄5％的拾优冷惠隆税瓜率刑；民核族猪自悬治衬地尺方熄的骨企构业杀应右属死地姓方获分输享鼠的咳部律分济，改可任以魄减弓征眠或与者绣免宣征每。创哀业捷投束资愿（娘股置权纪投及资谁未袭上匪市男的薪中钓小千高欢新瞧技届术恭企元业2年相以刚上其袋投脆资顽额7思0膝%抵甜扣店应绢纳虏税营所之得带额症。塌缩右短尊折栗旧刃年仅限妇（怨技找术致）对盖技摊术议创蜂新销的研研蜻发劲费舞用中、博安派置僻残唇疾奸人凡员策的要工璃资差等黑，在淘计世算表应成纳谜税茶所窄得属额扮时垮可饲以加瞎计鸦扣枪除；盯对植企夸业改综禽合利毛用品资阳源炸，桂生忍产采符蒸合野国所家罪产届业近政铁策茶规谣定垮的睛产演品遇所寄取得井的迁收桶入糕，贝在锣计匪算灵应绍纳稼税省所坛得廊额汇时租可筛以减架计9肠0劈燕%收友入。对培企据业胖购酷置壤用牵于秘环初境庸保掏护泄、倚节青能渡节沉水海、赌安菊全悉生榜产段等专谋用春设骨备估的竭投粘资画额输，蚂可导以符按投饭资据额牧的1帝0捡%，辣不楚足漠可能在圣以慢后5内贪抵符帆合蔑条滥件临的非俊营潜利析组绸织尤的歌收倚入，嚼为免胖税收浆入戏。学实展施条诞例蔽据鲜此痰从酬登脏记享程粉序轻、岁活栋动谅范捷围咏、波财篇产搅的捏用仁途舞与肠分配者等汤方茅面量，桃界焰定截了妥享拳受锤税概收屑优臣惠滩的艳“熊非箩营鞋利等组窗织夹”出。国龙家吴重汁点团扶伤持肚基坏础和设丛施闻投捕资杂所象得己第仍一滔笔屠收茫入晶开保始酸：第彻一耕至锐第闪三质免胶税赠第但四保至尺第款五尘年村减泼半眯征位收居冶民可企踩业抄技婆术掉转驱让发不艇超善过5积0如0万组，山免专征趁。赠超朱过5弃0行0万罚减攻半项目统一扣除标准前统一扣除标准后内资企业外资企业工资的扣除标准内资企业工资实行计税工资制度,即超过1600元标准部分不能在税前扣除外资企业计税工资实行“据实扣除”办法规定可以按企业和单位实际发放的工资予以据实扣除捐赠的扣除标准内资企业的公益性捐赠只有3%允许在计算应纳税所得额中扣除外资企业的公益性捐赠实行“据实扣除”办法企业发生的公益性捐赠支出，在年度利润总额12％以内的部分，准予在计算应纳税所得额时扣除研发费用的扣除标准企业为开发新技术、新产品、新工艺发生的研发费用,可以加计扣除.即在计算应纳税所得额时按其实际发生额的150%进行抵扣外资企业可抵扣其实际发生额50％的企业研发费用企业开发新技术、新产品、新工艺发生的研究开发费用可以在计算应纳税所得额时加计扣除（150％）广告费用的扣除标准纳税人每一纳税年度发生的广告费支出不超过销售(营业)收入2%的，可据实扣除，超过部分可无限期向以后纳税年度结转，粮食类白酒广告费不得在税前扣除外资企业广告费实行“据实扣除”办法统一规定内外资企业的广告费用支出不超过当年销售收入15％的部分，可以据实扣除；超过比例的部分可结转到以后年度扣除统毕一反扣躲除钥标库准饺前跟后析的限差筋异槐分糖析残表(由1档)坚皱持效部悄分吨扣通除乔政王策察，周客衡观夺增污加木了致外堵资扮企由业宴的兼纳牺税昂负钻担项目统一扣除标准前统一扣除标准后内资企业外资企业职工福利费、的税前扣除标准职工福利费、工会经费、职工教育经费支出分别按照计税工资总额的14%、2%、1.5%计算扣除外资企业计税工资实行“据实扣除”办法职工教育经费支出不超过工资薪金总额2.5％的部分，准予扣除业务招待费的税前扣除按销售收入的一定比例限额扣除与生产经营活动有关的业务招待费支出，按照发生额的60％扣除，最高不得超过当年销售（营业）收入的5‰

统牵一闪扣伍除吃标库准兴前不后材的荡差陶异触分逮析先表(悉2泽)坚晴持校部稀分反扣害除貌政俩策槐，络客护观钓增疲加尽了找外斗资急企鹿业勿的汗纳抹税从负改担观秘点村之公五叫：危反貌馈5事项英属维尔京群岛百幕大开曼群岛政局稳定稳定稳定是否以英普通法是是是披露实际权益人否是是只给注册代理人对区外公司利润征税否否否否注册证书能否中文名称否否否最少股东数量1个1个1个最少董事数量1个2个1个能否发行非记名股票是否否标准法定股本5万美元1.2万美元5万美元是否向政府提交董事登记册否否是是否向政府提交股东登记册由公司选择是是是否提交周年申报表由公司选择是是是否提交经审计帐目否否否成立公司中介收费700美元6000美元1200美元首期费用总额700美元11080美元1800美元年费/税300美元1780美元580美元一般当地年费250美元3300美元600美元从第二年起每年正常费用550美元5080美元1180美元是否通常有现成公司选购是否是公司类型国际商业公司受豁免公司有限公司国怪际眠避丢税登地替一夹览炸表投砌资悟决挡策公芳司潮的圾稀县缺牌资某源疑应抵如似何固分沉配帮睁助难公亚司决明跨智猫地扩进泥行亦资污源乖分努配迈有毒关挺的量决再策冲。惜有缓关汁市凡场宇进氧入睡和递公词司芬兼锦并花的毯广总义谣战铺略芳性瓶决仁策交也治应交该览属挖于位投蛛资宰决董策槐范辽畴筹浇资滔决匙策如起何走为政公吩司朵投设资卖筹辆集库资商金扔？预债唐权辰还叮是恭股装权锐？当鸽公祖司晋做残出劫投未资娇决桃策掌后蚕，鲜还屿需胖确吐定按如封何池筹躺集吗追兼加府资卷金司。谋一授般他情哥况弟是刷公渣司茎或油者勺向省其丽所恭有孙者殖筹予集墨权糠益罗资食金恩或文借豆入旦资静金剑。抖这结两浊种秀筹电资损方拉式毒的猴主落要夸区胃别免在伪于稻：束借叛入毕资仁金嫌要碰承里担底支滩付守利涌息冈和新本盆金常的草确之定绢义葡务欢。一逝般低说完借眯款棚的饼好急处爱在啄于负税马收唱利毙益怎和买管木理临加归强剥，杆税寺收杯利养益售基开于涝这沫样建的改事雀实悦，统即遣利追息汽费娘用想在闭计奴算适所闹得蚁税可时蚁可欧以揉扣出除配。股女利肤决击策投那资城产殊生识的佛收播益毯及蜡现妻金平流技量伤，配应感返暂还辫给景投差资怎者她，号或钢进张行姜再驶投堪资广术义榆的保股苗利滑是垮指胞公峰司阻给仔与码其替所痕有圆者铜任品何没的凳现仆金嫩回练报敏。形但穷是衔，神有委大败量雪投详资证机准会庙的歌公现司志将误有睬较该大恩的“预耗期雨增希长”，劲由夸于搬缺祝乏邪再样投公资尸资挠金技使窃得适部诸分述投离资旋不贿能取进管行财拉务叔管鉴理题目蠢标股淘东客财缎富责最衣大览化赶（扯企贯业极价关值跃最箭大蜜化盾）股抖票密价夹值垮最盘大筝化包封括歉所巾有区影不响坊决舒定拣因舒素卸。猾股剃票矩市暮价愿包碎括逮了物大岩量致信痛息六。从好方的续决饥策径使已股秧价略上带涨遮。截坏尾的泛决蛾策龙使切股努价众下起跌

利润最大化

在微观经济学中，企业、公司或生产者被假定为经济人，经纪人的特征是（1）完全理性(完备知识信息，很强的计算能力，有序稳定的体系）新古典学派把公司的所有权与控制权视为一体，企业实际上是一个黑箱转变财链务娱管馒理尤目迈标股欲东屿财乓富草最鞠大破化尸（蹦企话业茎价欢值猜最引大能化墨）利润企业价值时间风险目倒标声转跪变联的搏原紫因时郊间管性福和线不巴确美定衫性玩未污予喷考怀虑坛，递而裤且只会饿计闷利雨润威人繁为钢因命素洗的嘴干棒扰庙，梅会浅计莫方质法启不凶同锄，奇利稿润悠就庭不躺同给，爽会威计牵利谅润壤的店计妨算凶只令考误虑威了婆历桐史妇成性本魂，也而府忽馒略兼了宰机就会门成毫本锋，律总园之炊，鸡利锣润败最纠大抽化落可绩操炸作专性崖不浓强荷，虹未肯税恩前蒜或吉税脆后唱，强短庙期适或缩慧长拉期财态务娱管验理据目丝式标排序法国日本荷兰挪威美国1每股收益增长每股收益增长每股收益增长资本可获得性每股收益增长率2资本可获得性销售利润率投资收益率投资收益率投资收益率3股价升值和股利投资收益率资本可获得性息税前利润股价升值和股利4销售利润率资本可获得性市盈率销售利润率股票市场价值5息税前利润账面价值销售利润率股价升值销售利润率样本数（企业）820132620实昼务锣中稍的筐财库务聋管筐理搭目闸标一漠个机高厦度止国辽际蜘化戴的忍研宜究绍小赠组意曾尝对浇美嫁国冷、遭日至本僵、赴法如国购、怠荷萍兰敢和滔挪决威5各或国出家俭的4个禾工盯业斜部蹦门揪中度的8悔7家薪企摘业劲的扇财洽务电经彼理锯做挺过辫调扩查剑，收以掩了联解御各杠种宫不须同盯的她理年财偷目秧标隶的穷重卧要侮性乔评船价抹。利结歌果海表天明塘绝拒大折多承数废国霸家池的卡财哑务浓经享理诞都墙非锡常崭注袭重细提苦高史公督司街每导股萍收围益呆率粗的罪增猜长袋。陵事碰实根上窃，家近酿年牺来弓，刑许议多时人尸对帅公吵司帅的历财睬务参管债理拴目艺标愁进锻行游了棋实羽证案分庭析薯，闭结浸果寺都相表易明遗公调司锁的歇财别务箱经兰理培并环不壳是寒按塘照淋股趟东借的孝最委大环意彻愿没去梦行厨事察的惭。5种览财网务合管颗理槽目砖标档排积序公坏司驾的茄目赠标愁函帆数公痕司挂的政财除务边决鹊策久、中公洞司采价慢值孙和疮权斧益胜价剂值公阳司处的振价抱值赛是具公堪司熔预溪期帽现萄金叛流每量逆的窗现草值俩，宾预谁期扬现章金牛流赏量竹折摇算墓为暴现返值卵所形使努用费的充折沿现揪率仿应乔反急映巾项铜目说风替险秘和哀项之目脆的榜资风本饮结坟构科风除险伪。纪未财来伤成阻长宜率鸦又史依盲赖侵于袜公梅司俭项光目欧（絮公谜司描投诉资避决浪策题）热的薪质刷量疗和贞公芦司察再殿投燥资忆（铜公窑司胁的默股乒利秤决蒜策望）乏的蜡收规益乏。主筹歌资飞决龄策灿通本过启折殊现蜻率独和韵潜戒在翁现辛金商流厅量冻影连响贞公选司狱的租价懒值传钻统成目漫标格函谣数经梁理-选脾择棍项锤目-项般目福筹浪资-支擦付塌股购利股歌东金顺融陆市较场债婶券苍持孕有务者社盾会雇忠用馒或洽解疮雇-股贡东留大萌会-董适事蛮会股练东推财弃富幕最去大至化出只借叉资述金保波护朱债厘券鸽持捐有绵者巨利基益可素追玻溯谊公微司落成瞧本无绸社虫会垫成哄本信炼息市温场紫价联格=实静际以价清值财称务酱真隶实扭世螺界经玻理-选积择供项燥目-项灭目坦筹兰资-支筹付煤股神利股碑东债冶券霉持兽有扒者金览融建市恋场社做会控晨制直较碎少以稿股晒东王损圾失勾保辽护某经鸟理妈利用益刘，餐如肌：风绿票色低讹软诈倡，及毒充丸出固借副资扰金债骂券场持体有登者滥利块益立被绩股艺东遍剥浊夺不臭可摩追再溯奥公刘司霞成士本无驼社柄会耻成您本延溜缓重或蚂误掌导痰信扎息市疲场掀价描格诵不顽等迎于父实困际至价宗值-变译化猾无程常-对奔信尾息跨过腊度害反及应-短唇见-局玩内启人县操咳纵部陕分恨解狭决铅措星施经肥理-选雪择滔项张目-项桃目跨筹交资-支狗付悔股盒利股掩东债赌券销持冷有输者社代会金倘融遇市餐场通鬼过夸以突下转手乡丰段睡控亲制碍：（1）宗激袖励蛇机之制（2）名代欢理舰战（3）厚大狼股限东（4）温收刺购这恐哑吓（5）运银菠行/公搏司伐集族团通县过遇契袄约轧保碌护刺债颜券泰持洲有厉者敬利衡益股激东凡财何富妙最草大击化（1）渐法登律慎和蛙限秩制（2）烘良霉好餐市夺民降线低塑的划社纤会弓成险本（1）罩私抚人筝信芹息（2）涌采叮用崭法渣律段手耐段斥对池付椅误廉导弄信般息（3）诞交定易梳活洲跃市将场四价同格济等饮于陡实炕际恋价戴值公吓司根财族务即总捐流槐程刺图运气机构因素：-投资银行家-资信评级机构经济因素：-利息率、汇率-通货膨胀筹资决策-负债与权益负债与权益组合筹资需要-零售收入-新增权益-新增负债股利决策：分给股东多少回报风险：ß系数分配决策资本成本收入和现金决策经营中的现金流量股利市场预期：收入与现金流量增加，分红风险收益：E（R）=无风险率-风险收益市场价格财贯务昆管膨理耕十教大晕原始则原善则1：弹风盟险娇收气益粪的舟权扎衡—对殖额泉外促的渐风泊险趁需训要比有鱼额号外兽的载收良益千进术行渡补锹偿风魄险什和鹊收魔益辽的瓣关尖系膛是爬评贞估盯股惭票魂、舟债释券国及派新惰投谋资症机服会拐价蹲值伪的侵关咱键悬因红素嘴。投倘资卷项石目头的己风恼险交和茅收状益沈各乞不剥相枝同听。由刊于荡延捎迟勇消见费毫，林投知资脑者项会纪要群求慰比赚预帜期专的自通夺货意膨相胀弃率澡更都高迁的筝收外益。财厦务徒管裳理慌十易大其原海则原