财务会计基础第十章

模块五

投融资管理筹资管理货币时间价值与风险分析1011项目投资管理12第十章货币的时间价值与风险分析第一节货币时间价值1第二节风险分析2

【本章学习目标】通过本章学习，正确理解货币时间价值的含义，掌握单利、复利的终值与现值、年金终值与现值的计算，重点掌握普通年金的终值与现值计算方法；了解风险的概念与种类，理解风险的衡量，掌握风险与报酬的关系。本慨章绑重徒点善、捡难查点莫、可技牲能汤点重点单利、复利的终值与现值、年金终值与现值的计算；风险与报酬的关系。

难点普通年金的终值与现值计算方法；技剂能点通蛙过狗本我章泳的返学网习唯，臂能极够五对着简弊单拥的伴实悲务腹案兰例恒分邀析探货海币刚时产间僚价县值塑与延风户险申价仙值照。第杆一柄节希货逆币娱时虚间锄价此值今睁天5年渠后1浅0年辛后2苍0年桃后1靠0闻0元1厌5庆0元2生0断0元3来0却0元1衬1加3燥.欺0纵71戚2唤2女.佳7叹81婶1钉7棵.商5拿31纤0恨0选巴择i=议5约%第栗一霜节后货慕币亚时捧间盘价摸值一思、个货扇币猫时娃间况价腰值诱的汗概流念货弃币辽时衡间俘价江值捆：炉在道不鸡考姓虑胶风跌险却因蒸素技和毒通母货境膨吓胀罗因乞素题的澡前仔提览下亦，粉货役币搏经洪过蹲一劲定机时推间丑的荐投绝资祸和胜再夜投谦资煤所源增本加沈的净价苹值凶，喘也晕称源为状资巡寿金挖时划间招价臣值舅。货臂币蹲时平间赵价她值高代嫌表间着智无守风疑险亩和慨无顷通孔货呢膨录胀迷条仔件嫂下粉的惯社亮会厘平它均唇资款金述利光润屯率阳，雕是嗽企盖业痕资晴金兆利晌润总率誉的稼最多低吉限窜度或，漫也围是秧使宁用膝资每金好的户最楼低恐成步本思率敌。第诉一精节母货趣币座时贺间号价年值复电利允终微值饺和本现用值浮的押计认算（二）（一）I玩n衡t情r破o幻玉d班u察c给t调i如o赠n1二党、庙货耻币浑时拍间俊价烈值寄的边计脉算单垂利际终去值层和挡现补值找的闻计疼算第读一铁节币货票币什时激间荡价盈值I粥n丸t统r顶o柱d蒙u黑c犁t绍i认o梢n1案伴例逮引牌入王危某港正夏在发考场虑绸出犹售倘在A地乐的裳一抛片夏土询地觉。抗昨移天岗，洲有睁人料提关出蒸以1举0谅0非0券0黄0元陶购敢买涛。辣他享正颠准村备禾接脊受感这晚一魂报龙价毒时港，启又坊有折一榆人旁报访价1兽1慕4今2持4让0元衬，及但渴是愚一涌年蜻后披付跃款鞠。愉两考位计买析主特都拌有用购催买电诚惨意封和职支般付讲能锹力粉，王雅某街应缠该芦选讽择源哪填个崇报栋价糟呢鸽？第份一黎节疼货闹币挪时宰间淋价货值单勒利复芹利年惕金普断通罢年数金：英终帮值尝、拍现首值先零付渐年惠金：终员值究、诊现硬值递白延棵年猜金：俭终终值阀、闷现驴值永料续责年贷金：施现唱值终迷值现锄值终弹值现率值第舟一迹节番货类币叼时炕间氏价旨值I扛n舌t克r看o降d却u盯c盏t势i核o麻n1（正一碧）仓单购利较终牛值悔和次现锄值峰的陪计斤算在摆单结利芦条遥件查下策，失利梨息喇的谎计收算冷公距式重为鼠：【例1罗0沿-贪1流】某游企社业航持偿有寄一胁张伤带现息壳票趴据宪，窝票嘉面与金夺额猫为1宪0帅0巧0元泽，喊票缝面驱利毛率卡为6纵%，就日倘期6月1日夸，魂到蚁期洞日匙期乘为7月3疮0日骗（盛共6硬0天轿）姐，研则顶到肝期脖利哥息商为询：I＝1幕0话0铲0锐×义6肤%场×（6名0刊/成3举6奴0）益＝1尘0（抖元岗）到才期侨的馒本爷利谊和临（强终霞值纺）爱为俯：=斩1宵0米0绿0执×闸(孕1欺+京6虹%蛙×余6屑0徒/纱3眨6缓0艺)还=败1雨0裕1罚0（宗元万）第牌一搂节头货搅币懒时鄙间尺价唤值I举n炕t傲r甜o申d嗽u奶c广t爆i岂o党n1（漫一纹）应单例利泛终双值粱和蔬现缩慧值原的再计焰算【例1废0闸-酿2慰】假族如史上真例艰中庄的涨企蜻业激因役急梨需菜用武款细，不凭宴该越票疑据开于7月1日校到砌银催行句办脾理紧贴拼现韵，层银滑行狭规蜜定宽的埋贴侍现喂率主为9帅%。则爱银郑行捉付国给搁企捉业小的疾金祸额麻为叠：＝1衣0久1沃0拿÷陪[互1猫+帜9励%宇×（3楚0裂/随3才6裙0）]＝1正0受0忧2摩.拌4搂8（初元妈）第流一峰节怀货践币躁时懒间若价栽值I屋n调t轿r否o板d标u贫c次t饭i略o园n11（狐二誉）邮复穿利夏终勉值恼和备现询值两的屈计轰算核陕算勺职殃能本丈杰金明﹒富林兰蕉克借林宵说岁：绵“俘钱类可斩以警生芬钱踢，艺钱吨生练的病钱搏又点可蝇以葛再缝生李出寺更恢多锯的微钱祥。妈”解尾释虹复立利下过蹲程第好一辈节之货贞币泥时寇间街价偏值I豪n拦t剃r饲o向d龄u与c挽t铲i劣o犬n1（车二组）坐复战利炭终深值男和罩现傲值吊的唇计锯算1．窄复牺利戒终印值近的厌计套算现住有问资则金1叨0高0貌0元蛙，牛年度贴宾现食率荒为1决0帖%，雷则酿：1圣0斧0孝0元1年功后拖的皮终努值=霸1魂0修0圾0纤×解(园1否+弟1锋0及%抢)烂=念1神1恩0颈0（顺元尺）1宗0柏0缴0元2年阳后绒的照终钉值=否1贡0踩0族0欢×对(脾1样+绕1涉0将%基)悄×牵(比1城+咱1债0习%直)禁=坟1慈2讯1确0（习元拔）1伴0短0校0元3年万后允的嘉终亿值=羞1除0雕0供0齐×里(煮1错+忆1格0敢%错)珍×幸(汉1船+钟1裕0教%斤)年×何(悼1陶+件1煮0阅%疤)屡=地1演3直3里1（邻元车）因雹此腐，付经芳过券推宰理誓总赚结汇，墨复店利寨终巾值泥的岔计港算告公开式善如猫下钩：第俱一费节扬货造币沟时按间逼价袄值1．复凡利钱终那值胸的乌计歼算【例1全0量-党3振】某奴企叹业殖向迁银农行虹借吓入1它0葵0叛0嚷0哗0元竹，订期摆限4年我，爆年漠利件率袄为8％狭，嚷复怨利倚计阿息变，号计记算4年和后膛应筒归储还耍的斩本策利剂和域：F＝1奇0询0佳0乌0宽0冲×廊(旺1晌+酸8％)4=惯1愁0己0服0夜0息0蚕×耗1蛮.汽3墓6华0傍5＝1许3超6驶0胞5况0（梳元铲）I醋n返t熟r桥o孝d标u讨c啊t静i五o撤n1（扛二见）娇复广利宅终贤值服和右现榜值眼的谣计撒算第怠一依节旦货摊币炸时对间推价是值2．复棉利罪现论值伐的牢计剑算【例1许0那-劝4臣】某屋项前投刺资2年材后行可产取盐得施收惹入1至0雅0赚0倡0办0元般，灯年障利拼率笑为1看0副%，偏复锅利塘计剖息常，附计莲算需其足收耻入下现谱值偿如爆下榆：P锄=笋1挖0节0概0山0满0点×漆(劫1别+揭1雀0％)－2＝1呀0矩0鞋0模0如0允×有0痰.消8瞒2惠6＝8觉2欢6筒0纠0（块元淘）I傍n灰t遵r料o臭d倦u匹c邪t用i平o赔n1（膨二恢）受复堵利屿终国值旺和扶现吼值翻的魄计浑算第拌一航节旺货滤币第时救间缴价坟值年南金斥是死指恐等仓额护、缴定喉期询的涨系览列痕收柴支虏，景是磨一耕种咱比慌较荷特浸殊唇的傍现最金停收调支骆形疫式短。刷具明有挪连墓续域性输和染等孝额拦性谊特虹点露。年讨金叶按千其皂每跳次览收灾付牌款济项屈的无时出点纠不趴同南，洽可雁分露为班普撕通路年壮金帜、穷预想付排年峡金叶、皮递蠢延骡年彼金辅和筑永博续渡年映金工等稠。I市n抱t煎r披o勿d哪u愧c考t随i蚊o萝n1（废三糖）圆年走金获的拣计岩算第帆一帮节躺货本币循时钟间长价播值1．份普先通魔年篮金柏的葛计借算又挣称时为同后哗付东年角金俗，痒它枯是御指符在擦一搞定糖时资期钱内骨每忽期到期欺末疮收吐付奋等燥额仗款贷项关的西年冶金得。图1破0筑-轻1表秘示3期轰内值每配年破年练末极收宝入1蹈0浩0元糟的撒普否通痒年猛金洋。I呀n遮t胳r尺o仗d售u滤c支t睬i航o证n1（劈燕三千）断年欣金朵的适计滔算3211001001000图1角0百-猜1普救通桨年仅金堡收韵付继示各意枪图100×(1+5%)0=100×1=1003210100×(1+5%)1=100×1.05=105100×(1+5%)2=100×1.1025=110.25第凝一投节蛛货午币崇时初间怕价菌值（1）厚普强通枝年做金宜终时值棒的灯计肤算按投图1轮0蜂-随1的疾数标据魄，振假莲定i＝5秋%，亮则但第3期湖期楚末贡的团普惩通意年构金幼终编值剑的艘计瓜算妈如失图1咱0害-当2所胞示袜。I调n怜t合r仪o奸d软u殿c数t虎i驾o寸n11滋.普身通障年富金下的薄计泄算经孝过挺推孕理提，珍则省普京通垄年泼金浙终腐值袍的协计佛算雪公纠式迈：第叮一鼓节马货排币前时权间吧价兔值【例1米0猴-从5涂】王普某睛在4年倡内驳每腾年蒸年贱末谅向匠银都行乖借牢款1语0灶0崖0父0元罢，脾年育利体率叙为6％由，慢第4年步末唤还话本燥付培息失。斯计舌算齐其谜第4年涝末匆应托归船还释的朴本角息辆如兽下笨：查捡表行得挡到佛（F钉/疼A，6虎%，4）香＝4第.议3口7头4娱6I窗n写t喷r种o魄d钻u口c闷t北i搜o惨n11焦.普俩通谅年东金跑的筹计李算第拌一碗节壳货纪币说时咱间衰价滚值（2）周普泊通露年慌金火现享值睡的撞计字算按猎图1昂0结-但1的治数笛据乎，伶假心定i＝5晋%，尝则笔第3期纳期闲末迟的垫普蹦通奥年润金识现蔽值遇的般计及算弊如畏图1肌0卵-隆3所州示持。I乘n串t醒r表o男d五u迅c棚t督i小o塑n11逃.普速通邪年盯金偷的朵计喂算经追过或推蜂理征，仅则翠普递通吃年疏金震现肤值奋的齐计阔算滨公湖式阁：100×(1+5%)-1=100×0.9524=95.243210100×(1+5%)-2=100×0.9070=90.70100×(1+5%)-3=100×0.8638=86.38第尽一唇节哲货抱币隙时何间庭价眨值（2）肚普溪通哄年站金缺现钓值针的擦计洲算【例1樱0叶-烦6娱】王脾某谣准鄙备慕按钥揭裂买涛一衰套漆商杠品蹦房杜，笋总核计块房叠款算为1催0浓0万悟元漆，目如揪首毁付2时0％善，汪年组利练率毫为8％慎，买银祝行稍提区供2赏0年洲按得揭姜贷塑款蚕，顿则臭每佩年祖应茶付纤款颂多意少?如没果协每菌月宁不网计孔复沃利漏，霸每跳月稿付咱款认额盘多计少垂？购煎房轿总繁共芽需斤要馋贷档款痰额=荒1昆0贫0统×别(桥1－2犬0梯)瞒%诊=事8祖0（呆元况）查配表碑得慨到服（P绩/搜A，8魂%，2液0）魔＝9冈.触8饰1皆8每眨年全分赔期哗付袋款感额=食8旧0色/充9带.江8珠1脾8敬=黎8端.怎1拦5（要万尽元浩）所漆以塞：探每箱月傅付巾款努额=栏8寒.似1诵5虹/诊1恳2剥=共0演.震6奇8（更万宣元债）I因n松t闭r观o敏d咏u凳c嗓t酱i店o龙n11宜.普虎通敏年箭金智的胶计仰算第勒一完节喝货舍币咱时鸭间字价涂值又子称猎即乐付论年新金贼，捕是承指弹从剥第1期水起尾，停在元一陪定绕时晚期讲内核每蹲期俯期材初拦等扰额遗收返付喘的敏系距列迹款同项债。先执付脂年徐金欣与蜜普衫通询年顶金与的开区运别司：务先肢付巩年猫金轨的妥收再付捡行申为牲发卡生崇在旗每肤期钩期茎初摆，艳而帅普吴通爸年嗽金堆的滑收离付必行天为葛发均生郑在喜每啄期遇期容末内。先普付瘦年墓金捎终跨值陈系霞数怕＝渔（1蒜+i）×普劣通甩年猜金皇终秃值夺系赤数先璃付关年施金桥现蔽值猴系悠数厉＝躬（1樱+i）×普做通索年万金洽现怪值靠系劲数I舱n享t团r谷o吼d你u鼠c卷t储i许o鞭n12.先钟付捕年辽金捉的咱计益算第纷一孤节滋货尼币强时处间培价翅值如要果军在苦所售分俱析宿的巨期通间浮中惯，促前m期唱没弃有编年两金勉收昏付芦，奇从烫第m万+幅1期点开意始臂形火成殊普透通决年书金怖，过这越种术情兄况路下撤的扫系果列短款绸项份称爸为修递厘延薄年勇金屡。计乡丰算贷递淡延米年怜金粮的笋现掠值语可换以浇先游计戒算着普捉通咏年误金呀，赢然巩后带再土将溪该赚现剑值融视末为做终些值姥，束折孕算丙为纯第1期济期房诚初胀现辅值批。递示延窄年蒸金臂终毒值商与融普势通探年霞金抗终业值乘的岛计题算钩相蒙同括。I甩n戚t犁r蹦o穿d储u缩慧c唱t麻i砖o慎n13.递稀延台年耳金绣的闯计刊算第里一钓节贤货样币渔时毫间晕价村值永扛续饲年需金御是案指雷无仆限均期乳等编额趋收宵付拦的裹特的殊鲁年柏金去，采也养称挥为纽奉永死久开年农金遍，绩如臣优日先后股具股套利蝇、降金耳边融债驶券琴（只一榆种络英尸国钥债占券锯）茧等优。它跃可梨视作为咐普明通孝年匹金誓的册特转殊正形燃式收，斑即微期列限饼趋突于绸无握穷斤的阴普执通薄年矩金控。概所绑以得没骑有武终唉值贺，咳只参有犬现姐值辰。其现恰值幻玉的趟公榴式可炒由墙普铺通始年斧金话现僵值莲公食式达推见导阶得盖出刘：I倒n距t县r帖o陵d敲u交c怠t拿i止o舞n14.永欢续遥年项金鼓的聋计盗算第扇一澡节若货须币李时束间弄价不值【例1呈0董-集7誓】某发公兄司站拟四在队某计大昼学山建资立索一划项昂永塔久禾性崇的妄奖冠学司金浊，筹每宾年钉计放划锦颁永发1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2000.4需求较差8000.2需求很差4000.1第阔二等节但风陈险而分桃析I典n埋t档r齿o概d概u坦c搅t杂i猫o盈n1二键、滨风影险铃的雁衡劣量1．峰概化率租分膨布【抽例1丘0似-度1街2】相陵应耽的里概俭率习分尊布跳如柄图1讯0揉-产1羊1所阿示乔。图1监0单-忘1吸1市互场刻预征测弱与煎汽弃车泪销缘瑞售宾量纷概欺率泽分缎布第课二阶节耻风舱险婚分缠析I壮n塌t堪r棋o清d偷u形c鞭t惜i想o圣n1二平、庙风冬险尸的园衡压量1．尝概衣率捞分畏布概育率版分临布还有控两澡种年类恼型：（1）不夜连顺续用的半概摆率啊分创布赢，樱如绣图1喘0燃-跨1屋1所锅示啄，（2）连恭续辨的舅概沿率毕分打布，如净图1帜0扁-居1岩2所卧示芦。图1逼0环-曲1承2连愤续谨的劣概岂率肌分虎布裁图第冻二慕节余风内险幻玉分培析（秀二搬）左期捕望轮值【舟例1盼0倒-棍1楚3】传以宁表1距0脉-踢1中凭有允关善数这据换为星依距据触，加计熔算这汽狼车销举售请的雾预计镇销近售挨量锡的参期跳望饰值腹。I衬n蒙t捆r饮o泥d高u矩c熟t习i厨o誉n1二互、俱风客险炕的