财务管理典型计算题串讲课件

财务管理典型计算题串讲第三章A.将名义利率转换成实际利率B.债券发行价格P139C.资本成本P156个别资本成本——债务成本（长期借款、债券）、权益成本（优先股、普通股、留用利润）综合资本成本D.资本结构P166财务杠杆系数、每股利润无差别点标页码的为重点计算题某企业发行面值为1000元的债券，债券票面利率为10%，市场利率为12%，每年末付息一次，五年到期。根据资料计算该企业的债券发行价格。债券发行价格是如何计算的？P138债券购买者收益＝每期末利息现值＋到期返回的面值的现值012n-1nIIIIn期i为市场利率+面值售价=债券购买者收益P53后付年金现值P48-复利现值计算题1解题过程另外——相关知识点P139市场利率高于债券利率，折价发行市场利率低于债券利率，溢价发行计算题某企业拟筹集资金4500万元。其中按面值发行债券1500万元，票面年利率为10%，筹资费率为1%；发行优先股500万元，年股利率为12%，筹资费率为2%；发行普通股2000万元，筹资费率为4%，预计第一年股利率为12%，以后每年按4%递增；利用留用利润500万元。企业所得税税率为25%。（1）债券成本率；（2）优先股成本率；（3）普通股成本率；（4）留用利润成本率；（5）综合资金成本率计算2解题过程都源自一个公式——资本成本率公式P156注意债务成本（长期借款、债券）用资费用要扣除所得税，留用利润成本没有筹资费用（1）债券成本率（2）优先股成本率长期债券按面值发行题中默认优先股是按面值发行的，参见P161例题（3）普通股成本（4）留用利润成本（5）综合资金成本率（2）根据市场预测，该新产品单位售价不超过380元，若公司追求实现利润50,000元，在不扩大销售条件下公司应采取什么措施？年限平均法折旧，无残值包含建设期的投资回收期＝1＋（200/115）＝2.假设年初、年末应收账款的余额相等，计算2005年末流动负债、流动资产和总资产的金额；某公司2007年发行在外普通股l000万股，公司年初发行了一种债券，数量为l万张，每张面值为1000元，票面利率为10％，发行价格为1100元，债券年利息为公司全年利息总额的10％，发行费用占发行价格的2％。企业所得税税率为25%。某公司新购入一台设备，原价100万元，预计使用10年，预计净残值率为4%。债券年利息为公司全年利息总额的10%企业某年度销售收入680万元，销售成本为销售收入的60%，赊销比例为销售收入的80%，销售收入净利润率为10%，期初应收账款余额为26万元，期末应收账款余额为32万元，期初资产总额为580万元，其中存货有48万元，存货周转次数为8次，期末存货是资产总额的10%。09-10计算37题，10分某企业拟购建一套生产装置，所需原始投资200万元于建设起点(第0年末)一次投入，建设期一年，预计第1年末可建成投产。即第7年开始使用年限平均法计提折旧乙公司于2006年4月8日按每张1020元的价值购入该债券，并持有到期。PVIF10%,2＝0.某企业期初流动比率为2，速动比率为1.债券年利息为公司全年利息总额的10%计算题08年10月37题，10分某公司2007年发行在外普通股l000万股，公司年初发行了一种债券，数量为l万张，每张面值为1000元，票面利率为10％，发行价格为1100元，债券年利息为公司全年利息总额的10％，发行费用占发行价格的2％。该公司全年固定成本总额为1500万元（不含利息费用），2007年的净利润为750万元，所得税税率为25％。此题融合了第三章和第八章内容已知条件普通股数量1000万股债券面值1000元发行价格1100元利率10%数量1万张发行费用占发行价格2%债券年利息为公司全年利息总额的10%不含利息的固定成本总额为1500万元净利润750万元，所得税率25%要求根据上述资料计算下列指标。1）2007年利润总额；2）2007年公司全年利息总额；3）2007年息税前利润总额；4）2007年债券筹资的资本成本（保留两位小数）；5）公司财务杠杆系数；6）2008年，该公司打算为一个新的投资项目融资5000万元，现有两个方案可供选择按12％的利率发行债券（方案1）；按每股20元发行新股（方案2）。计算两个方案每股利润无差别点的息税前利润必须熟悉的

项目关系所得税额＝利润总额×所得税率计算分析1）2007年利润总额1分P539利润表利润总额×（1－所得税率）＝净利润利润总额＝净利润÷（1－所得税率）＝750÷75%＝1000（万元）计算分析2）2007年公司全年利息总额2分债券年利息总额＝债券面值×债券数量×债券票面利率＝1000×1×10%＝100（万元）公司全年利息总额＝债券利息÷10%＝100÷10%＝1000（万元）某企业的流动资产是由现金、有价证券、应收账款和存货构成，该企业的流动比率为2.某公司2007年发行在外普通股l000万股，公司年初发行了一种债券，数量为l万张，每张面值为1000元，票面利率为10％，发行价格为1100元，债券年利息为公司全年利息总额的10％，发行费用占发行价格的2％。＝利润总额＋利息＝1000＋1000年折旧额＝折旧总额×递减分数（折旧率）（2）根据市场预测，该新产品单位售价不超过380元，若公司追求实现利润50,000元，在不扩大销售条件下公司应采取什么措施？（2）假定该债券到期一次还本付息，单利计息。（2）若企业的目标利润为15,000元，计算企业应实现的销售量；市场利率高于债券利率，折价发行所得税率25％，资本成本率10％1）2007年利润总额1分(3)计算该项目投资回收期；要求在年利率为6%的情况下，计算并分析该项目投资是否可行。（全年按360天计算，结果保留小数点后两位）企业所得税税率为25%。长期持有、股利每年固定不变PVIFA10%,1＝0.要求（1）计算应收账款平均余额。（1）采用平均年限法计提折旧额；发行普通股2000万元，筹资费率为4%，预计第一年股利率为12%，以后每年按4%递增；计算分析3）2007年息税前利润总额1分息税前利润总额（EBIT）＝利润总额＋利息＝1000＋1000＝2000（万元）利润总额1000万利息1000万计算分析4）2007年债券筹资的资本成本2分计算分析5）公司财务杠杆系数2分无租赁费和优先股股利息税前利润2000万利息1000万第6问的已知条件融资5000万方案1发行债券债券利率12%方案2增发普通股每股20元课本P170例题中没有租赁费L，考试不会考带L的公式要求：计算两个方案每股利润无差别点的息税前利润计算分析6）计算两个方案每股利润无差别点的息税前利润2分根据公式第五章A.固定资产折旧额的计算P264年限平均、工作量、双倍余额递减、年数总和、年金法B.固定资产折旧计划中增减平均值的计算C.固定资产项目投资可行性预测P287净现金流量NCF、投资回收期、平均报酬率ARR、净现值NPV、获利指数(现值指数)PI标页码的为重点计算题某公司新购入一台设备，原价100万元，预计使用10年，预计净残值率为4%。要求（1）采用平均年限法计提折旧额；（2）采用双倍余额递减法计提折旧额；（3）采用年数总和法计提折旧额。计算1解题过程（1）采用平均年限法计提折旧额；（3）采用年数总和法计提折旧额5年中预计每年可增加税前利润100万元，所得税率25％，资本成本率10％。市盈率越高说明市场对企业的未来越看好所得税率25％，资本成本率10％现值指数（获利指数）——投资项目未来报酬的总现值与初始投资额的现值之比。年限平均法折旧，无残值008，所以该项目投资是可行的。将名义利率转换成实际利率长期持有、股利固定增长；或不包含建设期的投资回收期＝200/115＝1.6）2008年，该公司打算为一个新的投资项目融资每股收益、净资产收益率、每股股利、买卖差价收益解法2先计算投资3年年金现值（先付年金现值P57），再计算递延3年后的连续5年资金流入的年金现值（后付年金），两者在同一时间点，比较大小都源自一个公式——资本成本率公式P156现金——现金（现金、银行存款、其他货币资金）及现金等价物（迅速变现短期投资）P540/P554发行优先股500万元，年股利率为12%，筹资费率为2%；4）2007年债券筹资的资本成本2分(2)计算该项目各年的净现金流量；某企业的流动资产是由现金、有价证券、应收账款和存货构成，该企业的流动比率为2.（2）根据市场预测，该新产品单位售价不超过380元，若公司追求实现利润50,000元，在不扩大销售条件下公司应采取什么措施？（PVIF10%,1＝0.计算过程（2）采用双倍余额递减法计提折旧额最后采用年限平均法的年数为即第7年开始使用年限平均法计提折旧双倍余额递减法各年折旧额折旧额累计双倍余额递减法折余价值1100×19.2%＝19.219.280.8280.8×19.2%＝15.534.765.3365.3×19.2%＝12.547.252.8452.8×19.2%＝10.157.342.7542.7×19.2%＝8.265.534.5634.5×19.2%＝6.672.127.97（27.9－100×4%）÷4=67822868416969010106964计算过程（3）采用年数总和法计提折旧额年折旧额＝折旧总额×递减分数（折旧率）年数总和=1+2+3+4+5+6+7+8+9+10=55或，年数总和=10×(10+1)÷2=55使用寿命年份折旧总额递减分数应提折旧额折余价值10019610/5517.4582.552969/5515.766.853968/5513.9652.894967/5512.2240.675966/5510.4730.26965/558.7321.477964/556.9814.498963/555.249.259962/553.495.7610961/551.764计算题某企业拟购建一套生产装置，所需原始投资200万元于建设起点(第0年末)一次投入，建设期一年，预计第1年末可建成投产。该套装置预计使用寿命5年，采用年限平均法计提折旧，使用期满报废清理时无残值。5年中预计每年可增加税前利润100万元，所得税率25％，资本成本率10％。(1)计算该套生产装置年折旧额；(2)计算该项目各年的净现金流量；(3)计算该项目投资回收期；(4)计算该项目净现值(根据系数表计算)；(5)评价该项目的财务可行性。(注计算结果保留小数点后两位)09-10计算37题，10分已知条件年限平均法折旧，无残值所得税率25％，资本成本率10％-200万建设期+税前利润100万+税前利润100万+税前利润100万+税前利润100万+税前利润100万建成0123456计算2解题过程(1)计算该套生产装置年折旧额；年折旧额＝200/5＝40（万元）

(2)计算该项目各年的净现金流量；第0年年末净现金流量＝－200（万元）第1年年末净现金流量＝0（万元）第2年至第6年每年年末净现金流量＝100×（1－25%）＋40＝115（万元）（1分）（1分）（1分）（1分）计算2解题过程(3)计算该项目投资回收期；包含建设期的投资回收期＝1＋（200/115）＝2.74（年）或不包含建设期的投资回收期＝200/115＝1.74（年）（2分）计算2解题过程(4)计算该项目净现值(根据系数表计算)；0123456-200万+1150+115+115+115+115（2分）（1分）计算2解题过程(5)评价该项目的财务可行性。由于该项目的净现值大于零，所以具备财务可行性。

（1分）计算题某公司准备购入设备以扩充生产能力，现有甲、乙两个方案可供选择，设备报废均无残值。每年资金流入量如下（单位元）012345甲方案-1100005000040000300003000010000乙方案-800002500025000250002500025000该项投资拟向银行借款解决，银行借款年利率为10%。要求：计算题（1）计算甲乙两个方案的净现值。（2）若两个方案为非互斥方案（投资一个的同时也可投资另一个），请判断两方案可否投资？（3）假若两方案为互斥方案，请用现值指数法判断应选择哪个方案。（PVIF10%,1＝0.909；PVIF10%,2＝0.826；PVIF10%,3＝0.751；

PVIF10%,4＝0.683；PVIF10%,5＝0.621；PVIFA10%,1＝0.909；

PVIFA10%,2＝1.736；PVIFA10%,3＝2.487；

PVIFA10%,4＝3.170；PVIFA10%,5＝3.791）复利现值系数和年金现值系数计算过程（1）计算甲乙两个方案的净现值。甲方案甲方案净现值＝45450＋33040＋22530＋20490＋6210－110000＝127720－110000＝17720（元）PVIF0.9090.8260.7510.6830.621每年资金流量5000040000300003000010000每年资金流量现值454503304022530204906210计算过程（1）计算甲乙两个方案的净现值。乙方案净现值（2）若两个方案为非互斥方案（投资一个的同时也可投资另一个），请判断两方案可否投资？＝25000×PVIFA10%,5－80000＝25000×3.791－80000＝94775－80000＝14775（元）甲乙两个方案净现值均大于零，而且为非互斥方案，所以两个方案都可进行投资。计算过程（3）假若两方案为互斥方案，请用现值指数法判断应选择哪个方案。现值指数（获利指数）——投资项目未来报酬的总现值与初始投资额的现值之比。乙方案的现值指数大于甲方案，应选择乙方案计算题实业机械制造厂要进行一项投资，投资期为3年，每年年初均投入200万元资金，该项目第三年年末竣工，第四年初开始投产，项目寿命期为5年，5年中每年使企业增加资金流入175万元。要求在年利率为6%的情况下，计算并分析该项目投资是否可行。（PVIF6%,3＝0.840；FVIFA6%,3＝3.184；PVIFA6%,3＝2.673；PVIFA6%,5＝4.212；PVIFA6%,8＝6.210）第二章和第五章很好的结合，也是算净现值解法1：在时间点上进行投资和资金回收比较解法2：在时间点上进行投资和资金回收比较计算过程投资期3年，第三年末竣工，第四年初开始投产，项目寿命期为5年，年利率为6%，是否可行？计算过程解法1先计算投资3年年金终值（先付年金终值P56），再计算连续5年资金流入的年金现值（后付年金），两者在同一时间点，比较大小737.1﹥675.008，所以该项目投资是可行的。解法2先付年金终值P56两个公式，重点记第二个先付年金现值P57两个公式，重点记第二个5000万元，现有两个方案可供选择某企业只生产一种产品A，单价30元/件，单位变动成本15元/件，固定成本45,000元。记住通用公式，即债券收益率的计算原理PVIFA10%,3＝2.该股票的内在价值为各年股利现值之和（2）计算流动资产周转次数（参照P567资产周转率）。债券投资收益的计算P325要求根据上述资料计算下列指标。8，流动比率2，应收账款周转天数45天。解法1：在时间点上进行投资和资金回收比较损益方程式、边际贡献方程式（1）采用平均年限法计提折旧额；甲公司2002年4月8日发行公司债券，债券面值1000元，票面利率10%，5年期。（2）根据市场预测，该新产品单位售价不超过380元，若公司追求实现利润50,000元，在不扩大销售条件下公司应采取什么措施？＝利润总额＋利息＝1000＋1000假设年初、年末应收账款的余额相等，计算2005年末流动负债、流动资产和总资产的金额；（3）采用年数总和法计提折旧额某企业发行面值为1000元的债券，债券票面利率为10%，市场利率为12%，每年末付息一次，五年到期。都源自一个公式——资本成本率公式P156计算应收账款周转率、期末存货额、期末资产总额、资产净利润率计算过程解法2先计算投资3年年金现值（先付年金现值P57），再计算递延3年后的连续5年资金流入的年金现值（后付年金），两者在同一时间点，比较大小或资金流入现值大于投资额现值，所以可行。第六章A.债券投资收益的计算P325最终实际收益率、持有期间收益率、到期收益率B.股票投资内在价值的计算P327长期持有、股利每年不变；长期持有、股利固定增长；短期持有、未来准备出售C.股票投资收益的计算每股收益、净资产收益率、每股股利、买卖差价收益标页码的为重点前三个指标可参照第十章计算题某公司普通股每年股利额为2元/股，假设投资者准备长期持有该公司股票，并要求得到10%的必要收益率，则该普通股的内在价值应是多少？0123456n2222222长期持有、股利每年固定不变计算题企业计划投资一种股票，该股票上年每股股利为2元，现已知公司的股利在3年内以10%的速度增长，然后保持稳定，如果企业要求投资股票的报酬率为15%，则该股票的价值为多少？0123456nD0=22.22.422.662.662.662.662.66计算过程长期持有、前三年股利固定增长、以后股利固定不变的股票该股票的内在价值为各年股利现值之和A.债券投资收益的计算P325记住通用公式，即债券收益率的计算原理具体计算参照课本例题即可计算题（2006年10月、2004年10月真题）甲公司2002年4月8日发行公司债券，债券面值1000元，票面利率10%，5年期。要求（1）假定每年4月8日付息一次，到期按面值偿还。乙公司于2006年4月8日按每张1020元的价值购入该债券，并持有到期。求债券的到期收益率为多少？（1）计算过程1001001001001001000－1020计算题甲公司2002年4月8日发行公司债券，债券面值1000元，票面利率10%，5年期。要求（2）假定该债券到期一次还本付息，单利计息。乙公司于2006年4月8日按每张1380元的价格购入该债券并持有到期。则债券的到期收益率为多少？（2）计算过程100×51000－1380计算题甲公司2002年4月8日发行公司债券，债券面值1000元，票面利率10%，5年期。要求（3）假定该债券每年4月8日付息一次，到期按面值偿还。乙公司2004年4月8日计划购入该债券并持有到期，要求的必要报酬率为12%（可视为市场利率），则该债券的价格为多少时乙公司可以购入？（3）计算过程1001001001001001000V？持有三年，获得三年的利息和最终面值计算上述未来收益的现值（时间点为）该债券价格等于或低于952.2元时，乙公司可以购买计算题甲公司2002年4月8日发行公司债券，债券面值1000元，票面利率10%，5年期。要求（4）假定该债券到期一次还本付息，单利计息。乙公司2004年4月8日计划购入该债券并持有到期，要求的必要报酬率为12%，则该债券的价格为多少时乙公司可以购入？(4)计算该项目净现值(根据系数表计算)；所得税额＝利润总额×所得税率5次，年末流动比率1.2元时，乙公司可以购买（3）采用年数总和法计提折旧额债务成本（长期借款、债券）用资费用要扣除所得税，留用利润成本没有筹资费用计算应收账款周转率、期末存货额、期末资产总额、资产净利润率某企业只生产一种产品A，单价30元/件，单位变动成本15元/件，固定成本45,000元。PVIF10%,2＝0.（1）计算甲乙两个方案的净现值。平滑系数，满足0﹤a﹤1的常数PVIFA6%,8＝6.8，流动比率2，应收账款周转天数45天。该债券价格等于或低于952.债券年利息为公司全年利息总额的10%PVIF10%,4＝0.某企业只生产一种产品A，单价30元/件，单位变动成本15元/件，固定成本45,000元。09-10计算37题，10分008，所以该项目投资是可行的。(3)计算该项目投资回收期；第0年年末净现金流量＝－200（万元）（4）计算过程1000V？持有三年，获得五年的股利和最终面值计算上述未来收益的现值（时间点为）100×5该债券价格等于或低于1068元时，乙公司可以购买第八章A.指数平滑法公式的含义B.利润预测本量利分析法P467损益方程式、边际贡献方程式选择题下列关于指数平滑法的选项中，说法错误的是

A.是在加权移动平均法基础上发展而来

B.平滑系数，满足0﹤a﹤1的常数

C.平滑系数a值越大，近期实际销售情况对预测影响越小

D.这种方法能消除采用加权移动平均法所带来的某些预测计算的偏差C计算题华生集团开发设计一种新产品，预计单位变动成本为300元，固定成本总额为50,000元，计划产销1,000件。要求（1）该公司计划获取税前净利50,000元，新产品定价为多少？（2）根据市场预测，该新产品单位售价不超过380元，若公司追求实现利润50,000元，在不扩大销售条件下公司应采取什么措施？（3）假若该新产品定价为380元，成本水平稳定，要获利50,000元，需销售多少单位新产品？计算过程（1）该公司计划获取税前净利50,000元，新产品定价为多少？计算过程（2）根据市场预测，该新产品单位售价不超过380元，若公司追求实现利润50,000元，在不扩大销售条件下公司应采取什么措施？企业应该使单位变动成本降低为280元计算过程（3）假若该新产品定价为380元，成本水平稳定，要获利50,000元，需销售多少单位新产品？计算题某企业只生产一种产品A，单价30元/件，单位变动成本15元/件，固定成本45,000元。要求（1）计算A产品的单位边际贡献、边际贡献率、保本点销售量、保本点销售额；（2）若企业的目标利润为15,000元，计算企业应实现的销售量；（3）若企业的目标净利润为14,000元，所得税税率为30%，企业应实现多少销售量。计算过程（1）计算A产品的单位边际贡献、边际贡献率、保本点销售量、保本点销售额；计算过程（1）计算A产品的单位边际贡献、边际贡献率、保本点销售量、保本点销售额；保本点就是目标利润等于零的时候计算过程（2）若企业的目标利润为15,000元，计算企业应实现的销售量；某企业只生产一种产品A，单价30元/件，单位变动成本15元/件，固定成本45,000元。PVIFA6%,3＝2.市场利率高于债券利率，折价发行资产营运能力分析P557企业计划投资一种股票，该股票上年每股股利为2元，现已知公司的股利在3年内以10%的速度增长，然后保持稳定，如果企业要求投资股票的报酬率为15%，则该股票的价值为多少？3）2007年息税前利润总额1分计算应收账款周转率、期末存货额、期末资产总额、资产净利润率计算上述未来收益的现值（时间点为）（3）假若两方案为互斥方案，请用现值指数法判断应选择哪个方案。要求（1）计算应收账款平均余额。年折旧额＝折旧总额×递减分数（折旧率）（3）采用年数总和法计提折旧额债券年利息为公司全年利息总额的10%(2)计算该项目各年的净现金流量；现金——现金（现金、银行存款、其他货币资金）及现金等价物（迅速变现短期投资）P540/P554企业某年度销售收入680万元，销售成本为销售收入的60%，赊销比例为销售收入的80%，销售收入净利润率为10%，期初应收账款余额为26万元，期末应收账款余额为32万元，期初资产总额为580万元，其中存货有48万元，存货周转次数为8次，期末存货是资产总额的10%。债券年利息为公司全年利息总额的10%(4)计算该项目净现值(根据系数表计算)；（2）根据市场预测，该新产品单位售价不超过380元，若公司追求实现利润50,000元，在不扩大销售条件下公司应采取什么措施？计算过程（3）若企业的目标净利润为14,000元，所得税税率为30%，企业应实现多少销售量。第十章A.偿债能力比率流动比率、速动比率、现金比率、资产负债率、有形资产负债率、产权比率、已获利息倍数B.资产营运能力比率应收账款周转次数/天数、存货周转次数/天数C.获利能力比率销售净利润率、资产净利润率、实收资本利润率、净资产利润率、基本获利率、每股收益、每股股利、市盈率A.偿债能力比率P551流动资产主要包括货币资金、应收账款、短期投资和存货P183现金——现金（现金、银行存款、其他货币资金）及现金等价物（迅速变现短期投资）P540/P554123现金比率也叫即付比率A.偿债能力比率4567B.资产营运能力分析P5571234C.获利能力比率P5601234除“基本获利率”外，都用“净利润”指标C.获利能力比率5678也叫资产息税前利润率市盈率越高说明市场对企业的未来越看好注意分子不是净利润而是发放的净利润计算题某企业的流动资产是由现金、有价证券、应收账款和存货构成，该企业的流动比率为2.5，速动比率为1.2，现金比率为0.6。流动负债为400万元，根据资料计算存货和应收账款的数额。计算过程现金——现金（现金、银行存款、其他货币资金）及现金等价物（迅速变现短期投资）P540/P554计算题企业某年度销售收入680万元，销售成本为销售收入的60%，赊销比例为销售收入的80%，销售收入净利润率为10%，期初应收账款余额