财务管理第十一章

第十一章股利理论与政策股利及其分配股利分配股利政策及其选择股票分割与回购第一节股利及其分配利润分配程序弥补以前年度亏损（税后弥补亏损）提取法定公积金（注意提取基数和比例）支付优先股股利提取任意公积金：考虑企业未来投资及股东需求而定，可以理解为股利分配的调节手段向股东分配股利（本年剩余收益+上年未分配利润）第一节股利及其分配—股利种类股利的种类现金股利不会增加股东的财富总额，但是不同股东对现金股利的偏好不同在除息日之后，股价一般会下跌改变企业的资产结构和股东权益，增加股权融资成本第堂一顿节卧股泪利梯及驼其壮分欠配—股院利么种颤类股狡票蹲股姿利仅身改撕变拼股描东舅权药益巴的捡构嗓成血，斗增围加京股摔票尘的争流史动信性除悼权朽后喇股军价周会振相爹应产下摘降一轧方誉面牧扩单张喝了索资退本库，幻玉另欣一蛮个危方林面但起臂到豪股行票升分美割台的默作领用研。不斩会挑增握加台现搭金绳流蹄出蝇，四适勺于蠢公单司均现眼金笼紧肿张缸或饱需鼓要把大鸭量们资柔本金投括资忽时对评于内实匆现日稳川定死股莲利俘政辞策积的稳公饶司播，劲由岁此恒扩宰张企了霸股篇本缸，须将剩增种加赞未勺来藏年绪度撑的骡现爬金傻股律利撞支徐付视。相在蒸公巡寿司驱净絮利筋润良增轻长捎速钢度内低蹄于够股您本把扩严张陶速怜度削是确，把每唤股尺利魔润肉会牌下险降漫，豆可升能久导露致捷股猛价田下蛛降两刃种邮股漂利达支帆付患方绑式蚀的挤比歪较对阶现翅金权流富量辱的志要尺求对庆企龄业径每厨股换收究益举的除稀蛾释掠作处用发蹲出景不笔同市的悄市屿场亦信络号股胞票弓股怠利艺的密管话理板费御用妈远挖远蓬高阴于使现袄金宿股彻利第旧一慎节猪股窜利着及疏其版分漏配股旅利党发臂放鼓程仰序股局利海宣彻告幼日董刑事旧会犯公吹告斧股生利尽发歪放某时撒间距安赠排叙，密可说分悉年也、寺半塘年臭和著季玩度召进舍行响发捡放股笛权越登链记绵日有酸权蜜领族取耗股证利戒股威东泄登释记刺截案止袄日掀期饰，斯交忘易录所肚中捧央喷结型算仙系劲统逝在洁登汪记甜日武结然束求即淹可谅打舱印抽出命股论东月名券册除杰权昼（严除苗息笋）讯日除普去回股尾利瓣的知日次期制，锦一照般但在塞股港权席登弹记馆日得的叨第伍二监个虎交伶易糖日签，涝除随息厚日切前虎股浩利围从居属乱于韵股腿票欠，闷而亡除僚息劈燕日使后献股某利着不登再败属握于誓股喷票朱，羞股蜻价彩也晌将胶下介跌股嘉利答发壳放纺日光：籍将屑股酱利狠正练式顷发轻放扛给才股凉东轿的匠日木期第改二屈节侄股鬼利脊理贵论股状利裳无高关码理牙论公群司射的糕股边利套政坊策其不旋会退对铲公登司片价键值攀产笋生露任涂何脊影困响—企钓业穴的遭价哥值坚是懒由犁企报业猛未寨来餐获冠利层能妈力碑和昂风倒险宅水浑平颂所闭决著定眯的谢，顾它共仅振取些决室于瓣企灾业窜的葡投忆资维政塔策卵，胜与屈股音利宪政辱策阳无味关假咸设睁条常件存扑在满完筐美转资等本算市马场公衔司下的骗投认资陡决熔策析不框受犹股塞利拖政页策透影便响资室本白市奋场箭运鉴行点存磨在符的分三钳大挤缺怕陷不竭对幕称敢税榴负不末对甩称肚信娇息交宋易古成户本第便二所节叠股怠利馅理曲论股佩利岔相椒关杰论罗：股绣利傅发踩放瞎与永企精业香价股值汁有贞相见关惭性“一笼鸟泥在缓手”理绣论密：甩不漆确埋定姥性虑消逗除夸论蹈。帽在龄股贪利碑收绑入桌与咽股踢票征价断格络上剂涨误产声生连的杆资拾本扎利父得吧收冬益粘之雨间聋，怠投馋资垄者直更蝇倾自向稀于身前混者以。威因丸为俭股筛利疼是猜现丛实去的子有恢把添握间的运收输益袭，码而辽股都票扁价锯格微的击涨洒跌推具纸有猛较财大岁的日不攻确魄定层性涛，钩投绳资严者猫更翁愿肤意现购伏买互能鸽支喉付影较言高俱股星利狸的框股方票第学二汽节况股烤利蜓理修论税汇收乏差状别煮理守论由厦于锻股进利爸收忍入壤的贝所络得诸税握税瞒率挽高冬于嫂资第本纽奉利旱得工的歇税秩率穴，安股辅利河政食策附就愉会腹影露响饼公僵司妨价钩值碑和信股早价由绍于罩不想同舰的跃投秧资狱者秀具滥有榜不印同确的糊边倡际亡税犹率候，同股彻利币政眯策孔可挂以偷产表生劫顾烈客迹效枣应由柜于意顾惕客捐效甩应仅的芳存耐在猪，氧任落何盲股炸利仿政边策丙都事不斧能罩满只足血所额有到投傅资娇者扮的候要飞求桥，劝特脸定抗的恰股贷利象政桥策梳只始能眼吸垒引士特鉴定遮类款型请的渔投辜资拘者信宰号请传束递候理湾论苦：艘信落息坏不拴对场称主，坟股州利重发煌放艺传案递术信科息秤。待股隙利宇提穷高层可揪能票给文投裳资培者泻传毫递加公舒司盒创艰造扮未洗来见现厉金澡能妇力肢的亡增萝强搁，号从狗而级股楚价四上储涨第尚二督节脱股门利感理墨论代温理蛾理冻论主伤张壁高秤股谣利例支掩付眨率杂政锁策毫，井认续为羞提夹高惩股杠利裤支膜付厘水庭平覆可故以迁降痰低迎代堪理芹成怨本抱，有有功利腾于阻提壶高婚公年司凳价搁值高再股说利役支孔付火率势政芦策买会卷代每理炉外幕部辉筹柿资腊成轻本炕增看加乔和怀股哄东尸税顿负矮增丽加实茂践闻中胡，辨权乎衡延二而者续（悬降酸低旷代删理饲成后本锁和材增唤加选筹立资页成剩本洞与杜税润负画）在遇实灾践遇中凉，预股膀利底政场策廊与促公笋司柿价麦值伞相激关经洗验销数听据窑表泄明声：股付利减政楚策惊的崇模刃式摘一维般注保股持符不况变当霜股近利帽政悦策更改掘变湖时纽奉，挥股御票雁平杯均臂价耀格渡一循般昨会故发建生位重役大素变词化最器佳兰股驴利味政录策毅能王对拨公镜司靠获饱利允作臂出津贡启献警，强但哲与银其叠说搞它瞧是岔价约值神的币主调要窑来羽源察，制不霞如砍说浆它纵是府价巨值雄的“更呀好档的恳调拆节绝器”。获敢得起巨颗大睛成售功呜的未可给能习性仰主之要掏取殿决枪于反公轧司鞋的雪投胁资卷决化策咽。寻卧求谷有炭价虹值嚼的茫创况意证是闪取穿得口超龙额壮报皇酬烫的立最诉优性途旦径第违三厌节努股箩利府政裳策蠢及谋其叮选遣择股夹利袭政寸策皱：户是鞭确奏定睁公使司情的雕净决利飞润弹任罪何袭分押配剂的历方悔针搅和壶策丙略先。熊即脏公待司锯在福决独定债将鸣净胃利盛润嫩的次多劈燕大链份龟额占作贱为绳股抬利绒分盲配瘦给纽奉股撑东知时聋所主采贪用洲的楼分辛配绕政脏策缓，基实陕践拜中陡包践括蒙：股塌利医分艇配镜的盯形磁式股狭利帜支导付镜率投的茧确坊定—核突心每睬股翁股亏利无额削的馒确诵定—核盆心股士利蜻分染配虚的稀时锋间第兔三蚕节奖股固利兔政雁策蜻及落其系选夜择股翅利菠政屈策角的兔评敌价典指乡丰标股颤利盐支偿付荷率墓：狠现性金泊股报利掏总辅额赚与倡净此利握润抵总睡额酸之托比股爆利护收瞎益帽率缸：约每环股为股辉利意与正每碑股叹股超价互之伞比第帅三萄节舟股疗利圣政晕策曲及损其捉选闸择—影宝响无股输利签政含策稀的合因引素影啦响效股朵利跟政母策松的面因展素法脉律女因貌素资耀本次保声全锋约芝束挎：剪资勾本翠不狸能汪作夸为扛股丸利袄分跃配企君业揪积衔累堪的膛约藏束驻：钥利瘦润阿分鼠配栋程培序匠的届限尤制企终业烫利秀润受的摊约茎束粗：辞利案润塞分耐配生程仁序贞的建限盯制偿澡债夫能坛力厕的葵约镇束债本务怀契网约债因轧素配：债受务论约祝束顷性言条灯款横对逮股犹利仙分稀配降的包制兴约规懂定赏每讨股她股墓利喉的信最抓高伙限截额规灵定溪未分来剃股声息末不幼能挡动嫁用百签片定恢协穿议厅之写前馒的德留顾存塘收务益规尤定呆企童业和的然流郑动躁比烤率岂、桶利绞息市保妨障稀倍链数错低音于激一哗定寇标悼准描时挨，砍不驰得虾分应配流现乞金往股跑利规补定些只胡有供当司盈融利纵达面到炉某其一法约闻定长水交平父才样可授以躺发厕放勉现霞金末股判利规村定甘股诵利苗支讯付手率漫不让得松超巾过涂限夫定晒标删准第数三娘节丧股杯利燃政译策枕及衬其喇选限择—影拢响垦股堆利竞政辆策虑的改因供素第持三混节洞股器利龄政速策畜及警其镰选民择—影薄响庙股姜利束政彻策缘瑞的趋因底素公役司菜自薯身粒因羊素现因金格流琴量筹志资往能康力投浮资枕机炒会资届本呈成肺本盈屠利方状烈况公肯司膊所姐处艘的次生倡命悉周悦期第特三炊节晋股齿利弦政痕策源及炕其摔选莫择—影祝响缸股承利蝴政着策炸的属因笔素股侵东悼因障素追逐求惜稳年定锻的扎收后入缎，决规渣避看风谱险狸：倾理向砌于泉多蹈分借股绑利担割心猎控郊制计权持（敲股色权粉）剩的共稀蛙释截：分月配顷现参金理股害利鸟、肃发捐行族新助股洁、拨引雨进铸新经股票东觉、颠改离变真股驾东淹控毅制复权母结星构狐，姨故食倾省向缎于喷少序分盏配绿现董金侄股更利缸，蹈多轿留纯存烧利截润规陈避这所脸得呈税命：现坡金浊股扶利拦和精股耗票已股篇利心的宿适裙用优税贯率号不鹊同晋，秃投鼠资座者问的侧边伶际嗓税梨率派不豆同股竿东裂的堂投逢资凭机艇会林：投速资变者交的朵投誉资谱收劈燕益动率傻大临于桐企先业霜投哲资馆市随盈沃率喊，星就聚可复能画要妄求征分纲配尚股诵利第险三府节期股承利豆政跳策丸及乐其捆选册择—影杠响仓股亭利隆政困策初的拿因冶素行农业甜因拌素成愁熟勉行授业爸的励股虑利察支墙付妄率蹲通活常怕比足新秧兴归行歇业亦的度高公砖用吹事炕业拳的翼公吹司注大唤多救实碧行株高逆股趣利初支全付赌率男政乞策高商科盘技异行虑业户的下公最司锐股饼利脖支稠付椒率供通湖常棚较络低第优三鱼节赌股激利非政血策厉及粘其气选井择—股松利隆政妙策古的修类揭型股搏利遮政安策蒜的耍类兴型股授利栏政番策摩：阅选硬择伙股索利科支羽付侮水监平缩慧和串支阔付痕方钓式股同利区政犹策薯制霜定注的佳程墨序预堪计布未敏来械剩延余但的稼现卸金恒流纸量确未定睁合恩适滴的粮目皱标袋股督利休支径付霉比姨率确录定围年刚度夜股智利句额确华定结股扑利牧分紧派举日垃期第桌三风节蜻股势利充政另策洒及劫其罢选差择—股哑利轮政乒策厅的呆类迎型剩掠余弊股界利茧政您策分死配庭原味则觉：专优革先好满渔足同投呈资狠，这确恰保熟目贺标慎资包本禾结农构分精配摆程扯序根昏据辰投谊资蚁机弹会站及跨目回标踩资翅本索结谜构勾，透确波定汪自捆有符资留本讲需极要粪量最蹲大叉限梅度赛地桐使功用垒留拼存隐收查益宇来莲满下足征权绩益挤资胞本援需托要再净视封利束润扫节瓣余被数业进窗行拨分仇配第鸭三框节爆股侍利侦政私策头及折其割选拥择—股楚利悦政尸策悬的府类叨型适矿用话于懒成品长漂性沸企钞业屯的夺利雀润则分昌配香，桌企弃业度必阳须柿有瓣良捉好医的竖投酒资孕机困会凉，桐且抄其浅预蹲计滔报数酬思率阿高担于浅股笼东舟要蝇求呜的总必通要住报受酬膜率融秀资匀成巩本恶较预低盯（岛股叠价购会扇上围升霞）远，磁有植利诸于顺提教高汉企扣业驻经局济据效录益肃；纵但败各杆年温股来利醉波包动嫌较垃大第坝三抄节撕股菜利定政缩慧策不及捐其揭选火择—股慎利纤政杯策擦的笔类启型固共定设股辛利气政羽策肾：派在技较搏长笋时蛇期您内纳每帆股缘瑞支骑付链固浮定记股没利盐额观的胶股变利轰政殿策可舅以菌向初投骂资师者隆传坝递伙公本司详经吓营秆状割况跃稳鹊定呈的杀信揉息有昨利抬于给投私资糕者炕有矩规坛律筒地左安需排建股江利茫收蔽入恐和据支貌出有渡利瘦于及稳相定袋股讽价可喘能猫会塑给刃公瞒司衫造绢成若较溉大胃的眨财丸务词压搭力江，梦尤播其很是长在殃公吹司顷净剑利套润黎下恩降倒或备现劈燕金威紧县张枯的舒情敲况冈下适水于置经减营笨状毅况势较蛋稳辟定猛的雷公耻司第客三异节纪股无利哄政扔策捏及备其计选趴择—股已利躬政痒策木的内类椒型稳定定爆增瞧长尾股控利炉政热策可保以余向鼓投区资近者女传涨递框公其司滤经农营鸭业爹绩深稳盒定软增命长区的脊信繁息屈，箱有毒利唐于妙股跳价怠上京升采药取都该夕政但策萝市哀要与是甜股貌利械增庭长着率秒等尝于挑或飞略晋低益于穴利准润抬增缺长航率宽，震才驰能倚保浴证锻股员利比增她长季具庭有笼可没持登续袋性适怪于晒处朱于诞成督长卧或俗成宝熟载阶咐段峡的畜公度司爪，老或降经贩营糟活扫动红稳飞定不且密受宗经约济帮周友期协影同响倡小厅的器行极业青（吼公偷共坟事贺业键）第跟三稼节献股暗利响政卖策某及逃其尿选产择—股塘利湖政寻策惠的洽类吴型固边定缘瑞股扔利若支稠付隶率凯政欺策该努方荐法伟将冲股喝利苏水扣平吃与格当变年南收鸦益国水岂平反结甩合广起薄来尽胶管映企惑业五财尊务骨压膜力狭不帐大趣，齿如然果存企之业阔各股年雀收撑益模大窝幅尸波萝动纱时拌，续企拔业瓜股矿价唐也羊将塘大傻起护大根落舍，才不言利驾于底树育立柏良桌好级的苹企做业赖形习象第估三伶节眨股债利肉政誉策瘦及浴其烦选德择—股亮利著政味策竟的齿类脊型低踩正践常诸股胡利畜加哪额气外喘股庭利送政闷策介办于挺稳扇定蛮股拳利纪政奋策雨与纸变乞动予股睛利进政拣策瘦之道间加的袄折喘衷订的发股扯利弓政熔策股踏利治构屡成始：脖正季常花股纽奉利吸、像额时外馆股敲利旱。听正丧常都股凝利宝水嫌平桐较步低隔，桶每仁期献均锦固待定奶支堵付惹；荡额织外唤股通利诱与而当豪期芒收取益治挂辟钩调，质随系收旷益吐波枪动冤而拾波蜜动梦。灵顾活因性漫与鼠稳洗定象性匹较举好铺地被结钳合第县三而节认股放利短政腰策每及蕉其圣选滚择—股行利无政汁策证的棕类油型具懂有糠较移大随的氧灵值活房诚性杏，颤既你不屈会汉造巨成小较殃大扶的睡财族务落压右力闭，茶又觉保肥证遣股刮东屈定勿期队得越到洁固爱定俭的稠股蔑利蛙收犬入正铲常鸭股晌利诱有托利华于舞稳炊定裁股危价放，虎有戚利唉于青使坏企押业催的耗资宜本洞结络构徒达毫到渡目谜标抛资居本登结刺构但恨额初外细股持利剧有借可修能渴被修误乘认毕为猜正涛常爪股阀利条而绍误院导推投岛资败者维决目策额樱外雷股价利走的欺波扮动著不弦利山于遥股胀价因的侦稳纺定第州四依节股苍票尺的仔分斥割布与遮回掠购股砍票费分隆割降行低虹股疯票袋面精值浴扩伴大鬼流邻通颜股还数斜量安，惕我还国葵股漂票绳市层场历面印值叛均谁为1元锐，喇无乡丰法竖再骆分侮割追，返在退实吧践野中蝇我拖国辩公裕司怖常禾采某用橡资琴本芝公瓶积便转鄙增煤股罪本陪和职发睛放袜股逗票许股妇利雅的革方尖式胞进进行完股恐本蛮扩匠张昨，镜基考本瓶能触与尼股背票袋分袖割樱达歇到际同饼样向目际的股太票羽分痛割吼的串动禁机降蹈低查股枣价提抽高摔股科票弦的追市略场怀流炎动仔性配条合达新煤股谅的汗发肢售利蔑用淡市园场盆信涨息姻效术应屑，虑增滴加白股卸东跟财虽富第客四宴节股哥票挤的形分巾割且与拨回谢购股吗票懂分析割堡与杨股轿票亩股贼利啦的搅比斤较股漏票眠分帐割以降手低清了勉股秤票耀面度值附，剑发侄放雁股诊票乓股蓬利肠不戴会探改亭变瓦股各票典面房诚值会项计考处举理吊不械同需。止股裳票丑分据割径不湿会范影萌响练到姑资迎产丈负愚债脾表军中晓股雪东衬权携益输各污项裳金吸额侦的寻变适化始；简发尖放帮股偏票处股杯利征，鬼股妙本察金豆额争相欺增闪加您，酿留及用谅利谨润险相术应胡减慌少第疼四辩节股季票任的搬分裹割昂与闸回脚购股未票袋回桌购公场司帅收她购筐本扰企辜业芹流蜡通鬼股漫票凝成屯为锅库博藏休股扑票玻或曲进耳行暮注服销煮，虚我钥国烦采皆用巩法阵定倡资周本临制秆度在，狸上失市蹄公掀司跑回润购雨股溉票晴只册能庭是兔为我了只减脉少依注删册愁资鬼本遗而比注稀销贤，货不圈允后许淹作害为屯库妙藏皮股盼由乘公煌司庆持堆有股晓票予回沸购固动赖机传摔递掩股丝式价燃被火低社估够的锡信但号为罚股貌东撇避己税减中少飞公蹲司吨自辟由裂现穗金政流线量召（沿还挥可勺降垦低宾代柳理崭成吨本橡）反遮收衬购第袍四颜节股凤票明的些分义割咐与摇回侦购公疾司讯回离购双股走票区的座常饿见播理魂由该茧公洒司抚的订股脖票土价各值椅被崇低喝估小（泼因诉此邪存霞在偏着声会降产答生宅正预的月净龄现预值缎的童投笑资肃机松会输）清巩除娘小窝股佩东对滥持防有宋股羞数贴较蠢少匀的必股畏东井所阁开咏帐渡户韵的的服拘务耍成聋本弯与庙持自有涂股邀数梯较柴多挣的爪股齐东到所挑开凝帐扮户套的丛服狸务山成铅本断是含相巷等雅的水，益因流此拍对己小浴股刻东邻按锦每泉只手股妈票房诚计沫算吵的抖服烈务欠成化本瞎就睛会隆较瓦高第败四柜节股贩票怕的曲分鼠割跌与苍回邀购其闸它绝原过因为躁了蝇提隐高注杠芦杆剖比鹿率为估了检提腔高房诚报漂告拍的医每繁股词盈救余为旨了杂巩闹固盈内懒部亏人走（南管欧理扁者每和负少胖数奥大代股覆东涂）挠的嚷控橡制略地倡位注型意骄：目公射司候可否能险不任希能望陷公偶开栽它傻们级有活多铺余妄现酿金毛（为这漫暗休示壳它芝们局没抗有古好易的庆投默资古机爷会竿）鸟或筑者财它宵们胡没留有束恰赤当糠地价使蛋用轿现西金谢。持因猪此牙公栽司酱给巴出愁的沈理辛由或可樱能势掩卷盖伞了阳事壁实