准确计算财务风险课件

第十四讲准确计算财务风险中国社会科学院工业经济研究所张金昌一、负债经营可行性评价传统的评价方法是比较资产报酬率和借款实际利率水平但实际上，借款之后资金结构发生变化，资产报酬率和出资人的报酬率的变化并不完全方向一致，特别是在负债成本较高、负债较多、盈利水平提高不明显的情况下如何通过准确计算获知？在考虑借款带来的资金结构变化的前提下，计算出企业的有息负债、实际借款利率水平、财务风险系数等指标。根据这些指标判断企业外部负债融资是否可行，以便于企业最大限度的运用财务杠杆作用，降低资金成本如左何爪准次确央计司算财蹲务醒风覆险悦系驼数伤＝久（嫩1垦＋燥有很息睬负拐债革/区所甚有算者碌权迅益饭）首×时（哄1价－怕利肠息买/葱（询税霜息斗前粮利根润取-醋所拌得目税念费渔用蜻)市）上男式轨表档明膛企输业眠通悔过混负层债所筹杯资炮从指事住生饶产狮经殃营养活位动痒会崇给恭企皇业坟创董造致利商润留还哀是挥会放给择企诊业蛾带场来泪亏觉损妙，阻取帽决罗于父企题业物经牺营烟业军务前的衬盈嘉利梅能制力炊（殃税加息课前座利购润兴）言和蒙负太债杠资魂金糕的乞成求本班（邪利必息懂）仰高坊低柱，侄并课且息负匠债铅额协越沾高找影抓响唉程惕度日越赚大如把何贸准读确度判纷断财甜务石杠牵杆倍系却数寺大质于1，薪则茶说伐明过企费业鞠负断债采经给营眯提狂高靠自蛋有腰资赴金刻收膏益正水肯平哨，能负比债盖经抖营丸可轰行列，销即嗓正打效炎应去；财霜务翼杠俱杆职系恳数擦小欠于1，谦则塔表瓦示漏负赴债怖经堡营旬不然能山提驴高觉反诞而钉会仆降飘低术企忍业刮自称有李资凳金立的春利秘润灾率洽，峰即定降架低洁企眨业拢的正盈裕利慎能醋力记，柱负可债律经饥营悉不阵可柱行碎，译即柄负云效可应负讲债掩经续营倍的莲风竹险跌大胶小在穴财六务少分梅析状中店，悦我虹们陈把院财你务贵杠廊杆红系乓数变在宽0豪.预9怜—宁1陵.茎1莲之赢间限的酸企融业兽称有为闹财蔑务挽风伴险趴不半敏搭感辣型夸企贪业益。在武财杆务灶风缝险黎不陈敏俩感福企献业施，型企别业取负禾债珍经丑营晴率千的讲变陕化挖不号会迈引析起洒企册业眯自妈有特资亮金冬利鸦润排率屑的武太便大亭变肺化黑。小示于鹿0电.浅9捞的山企滴业后称贡负石效舟应射且尼财耳务贿风创险致敏骡感徒型较企忽业眼，勤大宰于蠢1菠.觉1瓦称渡正狸效各应禁且扫财拆务食风酸险萍敏洲感餐型炉企伴业伴。而主在精财味务遮风刑险必敏半感额型典企册业宪，母企个业远负离债佩经在营旺率不的任微暗弱披变凉化穴都另会井引谨起改企叫业脚利削润畜的羽较魄大龄变判化负扛债熄风斤险量与陷偿爱债叫能陪力如英果盗企对业滴对病负肺债泳经触营逢敏兄感想，裤则湿企樱业免偿尊债泄能还力委的谁变套化能随竟企料业站经换营锄效胃益淹的糠变被化馒而净有喝较奇大腰变懂化;反闸之职当腹企侵业型对放负不债肿经陆营奖不从敏给感贫时菠，客企笼业疫的闹偿持债零能爱力位主死要得取责决钢于抄企弊业院资棚产假和僵负准债太的饿原酸来钥结岸构如欢何撞准技确杨判俩断当挂企培业昌的暴负层债西经移营建为球正皆效遥应朴时初，撕企逝业原的存负犁债芒经泰营每会璃降鞠低罩企赖业牲财洗务市风蜻险或。文当糟企箭业顶的茧负私债强经镰营撇为汉负落效撑应疼时啦，享企甘业奇的污生梁产倾经王营霉会熊增洒加更企前业雪的昨财白务锅风桌险笑。当蹲企新业葬的悔负颗债绍经挠营缩慧为扬正授效仿应谊时而，肺企乘业挑的何生滥产佣经亩营薪会座增杂强咬企扛业诸的信偿部债荡能泪力臣。当被企绕业侵的梦负紧债慎经扩营敢为孝负少效狠应刃时阳，屿企泼业是的框生视产衰经展营索会乌降叼低鲁企棉业置的已偿香债逢能狱力遮。案恭例魔：闯大节唐勿电领信从甩资辅本艳结融构宝和倚资机金胆成名本量来之看腾，串大杆唐间电捡信趴2舞0遥0倾4删年滩的灰付垫息判负对债丈为拼2占6望6朝,框2盐6霉6贴.灵5倾4册万饿元司，猫实煎际焰借惠款驻利标率绳水冒平供为役5饲.掌1叼6打%岁，许公顽司考的勒财局务称风捷险织系奏数子为终0抵.启7渠9结袄论胀：治从挡公谦司纺当清期世资担本激结序构而、隔借什款突利卫率或和概盈按利站水犯平舟三正者间的遭关刑系宿来客看竟，钞公枯司卵增粗加可负线债损不盟会废增击加罗公渣司熊的径盈滤利闻水贺平润，识相嫩反妄会翼降兆低猎公督司评现舍在拥的协盈阁利脸水垒平二坚、暂资邮金好需校求搁测舱算静凤态站来盟看耳的伸资畜金澡需源求长健期叉投旺资底活挽动划对戚资车金悄的阵需柔求经赚营胜活开动座对航资胸金须的雁需宿求资巾金阶总归需台求动联态天来拨看虏的详资雀金荣需戏求经塔营氏扩跟张死之轿后董新补增唐营远运花资鉴金持需串求其浮它逝投巧资译、盖筹舌资咳活德动辉对鉴资孟金森的撇需务求投阁资格活边动犬对扔资堡金对的箱需开求投休资冬活纠动篮资伸金工需扎求如齿果叉企射业刮出浑资女人罢所讨提戚供额的们所踪蝶有楼者慎权在益紫资经金挺不他能宾满拨足史长吵期党性塞资首产庸对若资摔金钱占营用巨的巴需遮求款，嘱则席会饿出钥现何长虎期馅性津资袭金洁缺傍口嗽，感形音成张长怀期黎性缺资封金游需岔求插，木即砌：长虾期搞资辰金忆需市求地=党非兆流秤动劣资要产尝-善所脚有瓶者复权携益握合躺计所筝有攀者惠权衡益长订期乐资睛金慰需如求非骗流问动志资欧产非更流餐动倾负含债经验营角活曾动惭资血金撕需业求企胞业守经寺营握环瓣节脂占励用雾的适资理金悦，土被可经贫营血活左动尤带突来兆的窗资剪金敢满先足错之欧后农，遭不或足啊的鞋、馆需帖要夕企卷业幸筹绞集从的旬部电分盼资穴金票，皆即招：经锹营往资惯金截需奸求座=蝇经烂营碌性拾资悬产禾-叹经研营抚性油负赢债经肤营乱资包金忙需发求坦图券示经姻营星性外资婶产经焦营败性鱼负宴债货扁币资依金短狐期碗投尼资应晃收自票促据短痕期涂借缩慧款应堤付不票良据经丽营韵资茂金开需识求毯=拒经援营虫性尚资芬产绪-献经绣营抚性构负循债资柔金很总贵需材求企桥业份长蜓期吩资已金通需女求届和歼经台营兵资破金诞需岛求伐合啊计扇起弄来闪，驱我泽们虹可钓以绞称育为槽企兰业帽资半金王的稻总昌需警求面，迹即放：资赚金夫总制需佛求少=猫长打期抖资泼金哭需扯求乌+虽经利营困资拜金补需衬求资笨金灯需叉求晕的发可恳能往情延况情况总需求长期资金需求经营资金需求状况名称状态说明A>0>0>0双需求企业投资活动和经营活动均需要资金，企业总体资金需要很大，并且高度依赖银行借款B>0>0<0投资需求企业投资活动需要资金，经营环节提供的资金满足不了投资环节的资金需求C>0<0>0经营需求经营活动需要资金，投资环节提供的资金满足不了经营环节对资金的需求D<0<0<0双富余企业投资活动和经营活动均不需要资金，并且还有资金富余，企业不需要资金E<0<0>0长期资金富余企业长期资金来源满足了经营活动的资金需求，企业总体上不需要资金F<0>0<0经营资金富余企业经营活动创造的资金满足了投资活动的资金需求，企业总体上不需要资金动洽态卧资社金电需援求企吊业孙资各金捷需昆求紫的院变伟化旧情盈况勇，天简椅单怜来说说莫有直以央下旦六宗种械情始况有：资做金打总内需推求冤增情加资始金御总文需淹求肥下扩降资售金猫总里需婚求锅由糊正邮转猪负即造由批存解在腰资盛金督总岗需犬求陡转啦化他为锐不擦存莫在伟资拥金佩总讽需气求资雀金眨总似需徐求细由礼负泡转逃正即妹从狮不款存堆在淡需碰要券资创金申转没为赵需疯要育资谅金企艇业鲁资腿金慢富爬余样减较少企腥业惯资沟金丙富颜余和增拉加资辆金党需绞求冤增励加裤可继能麻情们况抬（窜1土）可能情况投资活动经营性资产经营性负债盈亏情况变化结论变化原因解释1增加增加减少亏损过度扩张企业投资活动和经营活动的资金需求扩大，资金来源减少，导致资金需要迅速放大。2增加增加减少盈利激进扩张企业投资资金需求增加，经营资金需求增加，经营利润带来的资金满足不了这资金需求的增加，导致资金总需求增加。3增加增加增加亏损抢占市场企业投资活动资金需求增加，经营活动资金需求和资金来源同时增加，经营亏损导致资金减少，资金总需求增加。4增加增加增加盈利正常扩张企业投资活动和经营活动均出现扩张，经营业务盈利，资金需求增加。5增加减少增加亏损投资转型企业投资活动资金需求增加，经营活动创造资金来源，但经营业务亏损（耗用资金），导致资金总需求扩大。6增加减少增加盈利顺利转型企业投资资金需求增加，经营活动创造资金，经营业务盈利创造资金，但均不能满足投资活动资金的需求，资金总需求扩大。7增加减少减少亏损衰退转型企业投资活动资金需求增加，经营活动资金占用和来源同时下降，经营业务耗用资金，资金总需求扩大。8增加减少减少盈利正常经营企业投资资金需求增加，经营资金占用和来源均下降，经营盈利创造资金，但不能满足投资资金需求，导致资金总需求扩大。不芝同格情哄况法采聋取丘不皆同霞的朱测彼算肤方踪蝶法资帆金末需胆求父增声加阔的怪可尚能没情藏况析（抹2露）可能情况投资活动经营性资产经营性负债盈亏情况变化结论变化原因解释9减少增加减少亏损经营转型企业投资活动收回资金，经营活动资金需求增加，经营业务亏损耗用资金，资金总体需求增加。10减少减少减少亏损被动衰退企业减少长期资产收回投资，经营活动资金占用和来源也同时下降，经营业务亏损，企业资金总体需求增加。11减少增加增加亏损抗击竞争企业出售长期资产收回资金，经营活动资金需求和来源同时增加，但经营亏损需要耗用资金，企业资金总体需求增加。12减少减少增加亏损快速衰退企业出售长期性资产收回资金，经营活动带来资金，但经营业务亏损大量耗用资金，导致资金总体需求增加。13减少增加增加盈利加强主业企业通过收回长期资产减少资金占用，扩大经营业务，并带来了利润，但经营业务对资金的需求较大，导致资金总体需求增加。14减少增加减少盈利夯实主业企业减少长期资产资金占用，扩大经营活动，创造经营利润，但经营活动资金需求增加较大，导致企业资金总体需求增加。15减少减少减少盈利经营负债下降投资收回现金，经营资产缩减，盈利带来现金，在这种情况下，只有这三种资金来源还不足以满足偿还经营负债资金需求的情况下才会出现资金需求总体上升。这种情况很少见。16减少减少增加盈利不存在在这种情况下，不存在资金总体需求增加的可能，相反资金需求只能是下降的。银堡监表会醉推欢荐踢的巷流砍动蚁资很金海需档求罢测兆算卧方丈法营傍运右资造金页量嫩＝臂上阵年行度卷销鞋售世收梦入机×(讽1齿－福上尼年简度带销启售颜利品润芳率茎)卵×荐(市1书＋堵预雷计不销味售景收裂入征年泪增内长父率千)局/肢营冬运浓资共金呀周财转尘次照数欧①其们中救：营补运论资捞金书周带转片次哈数纱＝霞3薯6野0感/资(浪存浙货袖周赴转仪天僻数姜+看应劝收扰账歉款覆周元转泥天扣数汤－伪应规付司账衰款宰周债转狭天棉数玩＋法预碎付允账兄款头周领转芬天另数城－专预别收栋账倦款驴周朋转骄天针数更)辨②变涨换积之彩后辞的跃经鹊济趁含挣义营百运瓣资约金盐量壤＝诞上宿年梳销触售坡成贷本絮×铃(榨1织＋抬预炊计监销由售渡收礼入船年溉增毫长医率豆)系/括营刘运万资费金莲周牲转喂次恐数销僚售赏成答本政越叛高窗需币求爹量他越猾大众，眼周用转恨次愿数肆越习快愉需卧求阻量斩越撞小浆。营辨运任资副金巾需准求抚量=描上浮年熊度捉销投售羞收鸭入留×炊(抵1敢－翠上置年姐度锋销脏售概利忠润溉率沈)剃×节(念1榜＋盈预莲计摇销仍售累收厕入刊年想增签长正率尾)叙/宿营奏运话资艳金疏周臣转喇次言数＝商(子1贼＋妖预剂计耻销慨售习收骗入诵年问增窝长朽率卖)自/钻（舒（删1症/宴平永均蠢存掠货贱余胡额库-赵1左/刚平义均伙应侮付网账阳款洽余令额等+像1薪/捐平丑均晶预技付犬账严款绳余泽额垄）厉+扣（致销盆售划成颂本外率旋）苹*老（缘瑞1寺/轨平博均碗应慌收胀账掉款萝余膊额锄-丙1赏/膏平改均正预唉付驴账确款悦余何额萝）感）公搜式匠的袍经冶济午含谁义（妙1骂）繁取萌决窝于紫销嘉售现收赴入捧增板长麻率（茧2战）海取验决夏于迅营歇运圆资魂金搂占原有掀和发来抵源订的枪余灯额蚂，忍越品高啊越弱多（转3炼）惹取旁决芝于封销稍售绝成燥本喘率哭，跪成赶本壮费狠用墓消欺耗少越耽高挠越青多新粗增陈流航动仁资芦金荒贷秧款叛额镇度新作增完流货动完资营金铜贷霉款忧额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奋的爽五施个臂行脂业条也适和谊流异动展比桃率铃指黄标庙一唱致挣，怕是施生翻物捐技遮术疮、弃半屠导娇体厚设态备赠、亡工既业蜡机察器绞设票备恼、拐游闹戏际、蜂娱景乐夸。中著国蔬企秃业济的膛速柔动雄比货率行业2006行业20062006建筑业1.03金属加工机械制造0.91煤气及水供应0.97建筑材料0.96精密机械制造0.96计算机服务0.81房地产业1.11电器机械制造0.98软件业1.43煤炭开采1.07汽车制造0.92技术服务1.01石油天然气开采0.79运输设备制造0.92农林水产业制造业0.90家电0.87居民服务业0.68食品加工0.77电子产品0.85邮政0.82纺织业0.88医药制造1.03电信0.57造纸业0.85烟草制品0.99住宿0.60钢铁业0.80公路交通0.81餐饮0.83有色金属0.91铁路运输0.80零售商业0.66金属制品业1.00道路运输0.85批发商业0.96石油加工0.88水上运输0.99化学制品0.88航空运输0.72各行业平均0.92资随产小与辫负罩债制之诸比管看烦还冶债虑能叔力项目皮尔卡丹阿迪达斯资产100200流动资产40100速动资产3050负债总额76100流动负债7650静菜态锹结沃论指标皮尔卡丹阿迪达斯行业平均资产负债率76%50%70%流动比率0.5321速动比率0.410.9结论有困难无困难发之展咏角腹度斑看项目皮尔卡丹阿迪达斯销售收入120300资产100200流动资产40100负债总额76100流动负债7650营业利润3816给卖谁炒贷涌款境？项目皮尔卡丹阿迪达斯行业平均资产负债率76%50%70%销售利润率25%5%8%流动资产周转次数332结论？？谁部能基够图偿绒还誉负胞债铁？从菊周愉转争速倘度醉和智盈纽奉利蛛能扑力恳角墙度去看箩，驱从搭现型金酱流匀量功角石度谁看杠，夕A腰公仅司雀能瞎够惭偿斥还己债繁务从小资府产友负防债灵之幸比搭的曾角田度观看槽B虽公念司河能毯够飞还约债那乌么溜在叼一披年瓶之鉴后召，默如拴果姑让伐两何个萍企蹦业裤各愁还座一是半弄流滚动迟负要债框，私到爸底蜓谁尤有辛能做力续还左债馋？应奖该叹给复谁价贷疼款许？假谦设霜一垦年倘之哥后痕，皮掩尔病卡纲丹和阿粮迪谊达主斯均争有芦一嚷半翁的瞧流遭动范负冶债维到由期怖，步要宣归沿还棒；衰双凭方通均葡按卵照毫当探前睁这狭样剧的贩经谜营微状脏况羊持优续鸟经姿营狗一摩年缺，霉周毫转释速杰度诱和抽盈科利善水贱平织不结会恼发隐生衬大只的胃变帅化一撕年纺之挂后咱：皮潜尔搏卡炼丹资自产兴从型1才0幻玉0爸变劳为掌1村3织8阿墨迪番达污斯资仆产猴从哀2缓0忍0默变阔为功2懒1凶6还凯一隙半纵流欺动雪负拨债皮晒尔痰卡惩丹还炼3涂8候总阶资料产附剩肿余械1胜0忠0阿窗迪券达酿斯还铲2许5断总怠资桃产急剩打余泽1崇9申1还煎一柜半葱流碧动姐负袖债煤之驴后漏的充财挡务陕状封况皮渐尔甜卡功丹聪1植0也0向的折总通资喝产麻，叉6拥0郊的抹固活定孩资商产泡，范4肯0熟的保流崭动拴资蕉产甜，豆经卖营萌活绿动钞继圈续蒸重楼复衰进咐行轿，规但辆资设产茄负菊债咱率轻从膛7夜6厦%续下功降漆到演：洒3店8残/董1抢0国0胆=曾3陆8魄%阿区迪傲达俯斯谈1饰9肤1喜的劲总厌资未产聪，获1抛0痰0孔的麦固扎定铺资蒜产趴，杠9舞1屑的睡流智动集资偶产召，耽流庭动彼资毁产滴从颂过央去走的涨1啦0扑0赤下厘降障到仿9赚1边，酬经从营床资稍金痒出灿现左紧虚张白，奔资立产团负深债墓率捐7读5悔/脱1积9授1示=资3夏9稍%真鲜理菠在其哪拼里识？一愈个疗企阴业虽是男否五有劫偿辽债刻困惊难刃，仅是羊否写应袋当恼贷娇款琴，替不隙能从简部单浑地汪从旨资事产吐负台债揭率意、任流嫌动肥比逆率落等旅反痕映攻资由产隶与厉负劝债殃规刷模视的训指枯标叹来猴判踪蝶断逆，买还闪应巨当业考员虑剪资截产驱的群周罩转尼速刺度盾、套资尼产浮的浮盈拌利卡水赔平刺。如异何口考传虑虑？银迷行判要零企飘业防还财债农之裕日苦，漠企远业搭有味多禾少娘可石以朋用们来姨还栏债卸的取资墨金卸？企采业前有插多乔少音可驴以停还慰债榴的够资邪金韵？可洽还漏债肯的苍资眠金拾从挺何酷而略来乏？皮诉尔绘卡蒙丹委：周住转膝一提次产的急利芽润访=为4峡0×2静5寇%宾=粉1搭0周任转镰二落次包的寻利妨润捎=爸5抓0×2午5纲%玩=朋1协2涂.竖5周烂转窗三六从余的突利挂润务=炭6给2鼠.后5×2且5昏%算=慎1鸟5恼.山6竹2旗5期北末覆流掌动铺资途产蝇=握6曲2练.倘5演+属1例5尺.题6萄2引5康=牙7渗8专.达1疑2决5≈煤7召8阿府迪颜达共斯赏：周蜻转技一洪次别的险利良润鞭=兰1逆0膛0×5顽%撤=领5周保转巴二熟次婆的健利公润清=酷1街0装5×5邀%翁=幸5家.甲2鼠5周列转纽奉三淡次危的竖利窑润样=春1支1隐0告.粮2糟5×5歼%顿=错5宣.纠5弹1跟2宜5期蓄末暑流肾动锅资塑产揪=烘1虫1山5正.讲7哲6谨2廊5≈择1秃1箭6持叼续董经笨营哭一盆年A公司B公司流动资产40100流动资产周转次数33流动资产增殖率（营业利润/流动资产）25%5%一年后新增加流动资产10+12.5+15.62=47.65+5.25+5.5=15.75≈16流动负债8050要恭综骂合买考嗓虑级三熄方耗面例因竹素考酷虑蜻这塞三闷个均方糟面世因受素掩的错正满确怨方诸法谱，删不闷是夺过接去垫的配将踪蝶这捏三吹个灭方胜面性的读指团标探值乳进浩行遭加吴权抹打阅分革，吩而盖是狭：能碗够涝用诊来搅偿衫还德流睁动锁负去债性的恰资勿金搭=司期么初趁流遇动逝资赶产×（仇1粪+彩利须润嫂率讨）周悟转氧次安数将缩慧其胳值圈与新企陵业加实瓦际杯的彼流纱动蓝负拆债篮值悬进边行帝比陕较赖。新垫方插法财、历新菌结迎论考以虑描这着三姑个闲因步素输的踏相璃互化影给响摔之岛后健，远A社公掩司戏偿严还品债馆务舍或渴增饰加佳负秃债昂没局有扣风附险湖，裹B熊公以司肿偿仔还怨债晌务沸存水在须困揉难薯。隶与尸传炊统崇方违法钥的免结凉论助完涛全蹄相请反球。为亏什焦么洁传鉴统倘方浓法沿不仆正币确王？传庆统撤方建法鸭只升强终调球资挡产侮和碌负木债反之询比蝴指探标苍，杏但篮资姥产挎和架负表债爹是窗时冒点美数屯，厌并印不孔能降反号映脉未候来概情厉况我马们协通稠过畏过违去衣一欠年祸的丈收惜入氏、冒利赵润虚等牌指鱼标须，丹对达企耕业贿未歌来肢一铁年槽的阵经荣营服业分绩秒做守出筐预惨测庙，贪但详在厚考膝虑辰收琴入钢、爪利白润碍等姻因延素晋的深时秀候组，赖我叨们胸仅程仅蚀是市计淹算床出养周门转彩性宵、患盈贸利绝性两指停标乏值拖，放然稳后恨加筐权供打帅分耕考就虑疮，忆并辉没透有眼用存公笑式途揭头示州出滴这锡些判指通标江数挺与报还仁债猾能茅力耽之妨间拖的挂内染在参关塘系新租方洪法脚则耍准阅确艺刻陶画铅了墓这边些狼指哀标虽之朴间塘的天内水在滑关驱系发也展护角母度林看太还娘债晴能宾力期爪末蒜能肿够昂用爱来磨偿发还勤流治动劲负炒债相的灯流告动营资驻产载=答期振初段投狠入层经梁营秩活想动厉中处的岩流阿动选资亩产×（龄1稳+倒利昌润抓率果）流步动啄资脊产剩周胁转婶次耳数新锄创坏造羞的制可靠用辽来司还继债店的枕资洽金切=肌期胀末南能峡够杀用复来祸偿订还赢流行动荷负召债弄的市流秤动放资即产闷-矛期关初患流横动善资晌产各向种项情象况床下兴的诉结辰论项目薄利多销（3次）厚利少销（1次）厚利多销（3次）薄利少销（1次）高负债正常状态高负债正常状态高负债正常状态高负债正常态资产总额100100100100100100100100负债总额9550955095509550流动资产6060606060606060流动负债8040804080408040毛利率5%5%30%30%30%30%5%5%CRL60+3+3.2+3.3=69.560+18=7860+18+24+30=13260+3=63还一半余29.5余49.5余38余58余92余112余23余43有无能力无无无有有有无无还1/449.559.558681121224353有无能力无有有有有有无无各痛种更情晒况倦下显的耐结锯论项目薄利多销（3次）厚利少销（1次）厚利多销（3次）薄利少销（1次）高负债正常状态高负债正常状态高负债正常状态高负债正常态资产总额100100100100100100100100负债总额9550955095509550流动资产6060606060606060流动负债8040804080408040毛利率5%5%30%30%30%30%5%5%CRL60+3+3.2+3.3=69.560+18=7860+18+24+30=13260+3=63还一半余29.5余49.5余38余58余92余112余23余43有无能力无无无有有有无无还1/449.559.558681121224353有无能力无有有有有有无无厚区利言少宽销高绸负您债附：娃资养产露总夫额浪=术1海0歪0司，蒜负鄙债龟=美8劫0流欧动丈资黎产北=用6丈0深，训流哭动软负也债其=横8利0毛验利色率山=拢3渴0刚%拴，织一忆年侍周允转妄一场圈低垒负小债状：良负惕债芦总杜额弦=并5粮0冷，喜流方动旺负埋债袭=隐4绢0一赵年你后游流跟动滥资额产栋=肺6凑0门*蝇（乏1听+调3摘0器%吹）1=垃7翠8还馅一词半槽流采动是负泪债高棒负疾债挥7生8麦–隙4防0票=栏3颂8低趣负掩债巡寿7由8真–聪2悄0叙=诊5余8薄可利琴多况销高贩负卖债笔：罚资册产倾总旋额拌=救1板0潮0知，并负催债公=港9窝5流字动蜜资吃产绸=咬6叮0锁，触流刷动斑负越债豆=只8软0毛源利喘率布=谈5邮%超，踏一奥年洁周雹转顷三刃圈低饭负浊债洒：饼负次债武总的额快=蝴5催0正，巾流排动炊负钞债孩=肉4临0一偏年降后角流公动城资偏产眼=副6棋0袭*尼（篮1冻+肌5债%断）3=夫6屠9奏.新5还获一喂半涛流衔动萌负困债高括负勤债体6及9绞.和5昂–负4酬0穴=歉2鼠9敢.撑5低铲负过债路6躁9啄.准5拴–宪2姥0寻=粥4咏9置.铲5五叼、纳资应金石协惹调劈燕和服资拾金秃链购年买升一蛾座条大易厦烟，拌不你能店全吹靠条借仰款弯，顿更席不钩能篇全取靠闷短驻期何借车款好，错除竹非协你尺有渣保童证象在贪短剂期挺能押够辰将河大的厦腾转心手温收巷回受资俱金罗，择并启且铜不眉能血贬塔值如亲果铜这土个挑大作厦智自仗己奥办佳公姥用凤，鄙你闭就饭应足归请还痒借灵款挑，形能木够赚归相还矿借宁款泛的滥资责金商，泊是蚕你帝经丑营倚创炕造卷出班的瘦利弯润你担的售还锅款虫能福力较，突就出是所你尺创倚造怕利暮润绪的善能使力半，危不圾能轻超姓过控它么，别否欢则维就筑得申出吧租泪创秘收虾或谊考墓虑俗转窗让击大雪厦1乌.孟企董业南资雪金肥协根调漠情蝇况经区营蝇性城负京债非贼流哑动依资勒产经橡营问性是资妙产非吹流若动谷负连债+所就有唐者纷权百益货偿币仆性再资婆产货汪币砌性灰负炊债资烫金秤占办用资头金勤来椅源长敬期沉性穴投聋融诊资大资覆金洗协呈调豪情直况流忽动济资畏产非需流继动父资逗产流极动绕负寨债非薪流遣动迅负柜债+所捕有脂者疾权串益营巷运氏资孔本企湿业倒的垃长俩期疼性咬资拦金半来台源鞭不后但成要终保菠证享企加业纪的西长呈期证性脸资拴金精占咱用荒，眠而米且划还腰应虚向怪企听业赌提赶供