建设项目投融资与承包模式

第二讲

建设项目投融资与承包模式

梁红宁老师

2013.9提纲一、建设投融资二、工程总承包与项目管理总承包三、项目代建一、建设项目投融资单元一、基本概念与知识框架单元二、建设项目的投资构成单元三、项目融资的投资结构单元四、项目融资的资金结构单元五、项目融资的融资结构单元六、项目融资的担保结构单元七、工程垫资与带资背诵景壳与哥前拔景示疏例柿：桥铁生路蠢建愁设土投查融壶资扯、柜鸟蛇巢采项保目扯投久融斤资延，者矿怕山幅和酿石龄油苹等码资咬源驱开址采耽投攻融附资辩、满地谋铁未建陈设描投玩融难资迫、科房书地劈燕产久开告发铁投纳融隙资我、声政么府叨公键共云事径业管投索融利资淋、亮城恭市硬基跟础帜设嫁施昆建短设爹投奏融缝资苦、猎制咬造翠业酿发剪展增投禁融归资廊等争。背贡景书：还经灭济市发任展贸模光式戏转消变恩与食投临融卧资塑障腰碍虎，津首右先幻玉需鼻要砍启竖动喘投构融购资愁模宵式疮的牙改吼革钟，摩政哨策宴、鸭市址场丧与宪企野业酷投餐融槽资事行亮为搅模幸式既的妄调深整秤。前砌景回：壮投梯资精体佳制摄的寇改秘革狸与帖融治资趋模宏式滤的怖发军展敲。问仓题汇：套投众融宇资床的常概捐念根、狮范狂围近、疏政纠策是、揪制则度遮、启模棒式善、岁方务式混、删方霜法电、封实货务记等雀。相笋关陆概吹念信性用某与绪信铃贷惰、西商泥业席信呢用伤与病银细行疏信罪用颈、妇项果目睡与投资汗金泽、歌债伙权猛与悲债辜务虎、各风姓险功与迫担燥保掌、民货填币惧政符策好、统资刃本戴市撒场液，贼银衡行龄、单非谜银奶行卵金桃融紧机据构声、能影复子沃银比行答、孔银葡行还间扶市补场椅，烤股准票族、区债凡券哈、乔期纸货观、妈基残金旨、勇信寄托愿、舍保顿险刊、乔担哈保葬，阿企捏业贯的咏财残务接风念险剑、连掉深期商保故值循的苗工丽具请、够担兰保暂工组具沉、钟融云资扰资拘金够来床源廉和绣选州择冲等计等稀。例烫如弹，子信很用验是完投忌融缠资扇的贞基校石低。扭信退用调能怨够赏形抗成丝式资歉本还、捧信敬用佩越饰扩挡张兆、胀利拨率栏越经低港，逆实当体丢生蚕产旺就丈越绑多员、仆资沃本炊就黄越话易肆形横成嘴。凯龄恩恭斯间的前一中个头著暖名园命灯题聋就催是推：损“液资鼻本摔形察成埋不手是宰储斩蓄龙的坊结弯果某，煌而卧是淋信搁用听提只供礼的穷结录果倘。笔信偶用圣供蚊给匪之攻能吐引释起贵资聋本匹形押成捡，阴恰技如绩需徐求趟之下引搜起跌生咐产越一甲样夺。绵罗在宾省逊竭夫倚人棋就饱曾丢经过明责确孙地蛮指额出省：“货鲁币煮实师际朱上程就论是升信讲用猪问忆题跪。”单怪元涉一零、语基反本叮概撇念撒与促知欺识扩框荷架一翁、贪投待融史资真的骂基匙本平概腊念1仙.投雾资京、俱融侮资就的扒概资念库：雨企蒜业划融誉资更与项帆目划融景资、添建悄设嫩融叛资之与毁经丧营啦融冲资粥、酿直案接附投披资首与防间属接科投状资太，2裳.投治资醉与随融耽资页的巾关秘系榨：茧区述别份与生联迷系抽（偿课袋本旨投凭资惜管娘理阿的咬目绪标良与演原比则挠即朵强拔调图融退资取是购投暂资晶管叛理委的添一堤项免主渣要饺工责作腰，责原泻则防见P哈5控3，枕略榨）案浑例递：某谢省侍电等力踪蝶有扭限平责粪任踏公隔司杀现议有A、B两职个峡电误厂肆，匹为垃满举足搜日恒趋哄增证长匪的谱供营电垒需宝要剩，晴决躺定崖增惠建C厂语。咏增污建C厂杏的克资绝金亭筹底集次方厌式服有租两盈种隐：第佩一费种：苏借喇来台的喝款泉项膊用报于视建矮设C厂道，父而减归贷还洋贷杜款宫的晃款候项伞来乎源颜于A、B、C三慰个翼电安厂暂的蝇收化益裕。滨如挥果C建堂设吴失尺败俱，A、B两区厂弦的彩收与益埋将浩作戏为麦偿搏债禾的参担镜保骂。唤这血时艘贷随款自方万对活电挺力魔公贪司行拥块有哪完论全桂追棋索孙权另。第脖二栗种：膨借赏来般的忧款丛项圈用夜于霉建敬设C厂豆，挠而劣归醋还碗贷冶款辽的调款镰项灰仅顽限宏于C厂偷建事成放后医的茎收潜益依。盛如治果C建医设狐失夹败嫂，罗贷龙款哨方治只务能独从谊清狭理C的牵资元产飞中升收站回盟一闻部鹅分搭，搭不倒能昏要醋求翻用A、B两延厂留的逆收悬入许来革归翠还晶贷踪蝶款辱。亿这总时奸贷贸款粒方固对茄电逐力臭公复司果无绩追垮索浴权志。匆或辞者味只感要很求构电眠力储公饭司缘瑞把挂其锡特够定滑的抽一奖部窗分犁资域产信作倍为仰贷慈款杠担指保芦，侮这锋时蛙可风称盲贷导款睡方峡对句电耗力辱公膀司药拥告有泳有跃限蜡追家索妖权贵。总炎公央司项熔目顽融记资浮与异传面统装贷妥款忆的迷区坦别无侧限若担参保还肯款勇贷检款毕有减限逆担算保铁还拌款龟贷沈款资因金收针益有吴限你投吧资银赴行银敌行总数公涂司工碰厂B工霉厂A工夕厂C工旗厂A工千厂B工闷厂C项午目炮公传司项骂目烦融范资嫂的馆基聪本蔽特呀点1容.项毯目坑导洲向都。以弟项骄目拘为北主鸟体区安突排扁融嘴资尝。2杨.有海限盛追犹索汇，餐增液加贺了流贷缩慧款障人渡的情风煤险云。不横追塑索沸项脚目笨之所外维的效财庙产亮。3歌.风妥险跌分撑担芒均演衡骆与喝风索险御分避配拉复誉杂汁。由柔利执益津各英方蛮承卧担昂风谱险鸣。4傍.非上公父司两负见债搭型椅融班资需。安帮排盈成俘不旱进借入遗项做目筐投田资的者粮资委产穴负冤债办表绿的蛾融跳资扁形迫式员。5减.信躲用喂结电构曲多起样走化罩。信络用炸结此构鞠由枣购疤买亏、额工忙程授和辜供非货价等苹合外同苏组趁合沿而夏成芹。6扬.融垮资摊成殖本栏较预高帅。比捡传虽统蔬融课资膝复浪杂营多注变宪。融川资棋成企本=前买期册费乌用+利猪息链成嫩本稠。7凶.贷笋款取人棍的微过腰分闭监夺管冬。增祖加顽了厘项衫目其的穴执你行章成途本蚊、井过泽度萍保肠险省和搏经兄营的的妥难劫度大。项雨目麦融蛇资片与沿传隶统梅融涂资笑的现比急较项目融资传统融资融资基础项目的资产和现金流量(放贷者最关注项目效益)借贷人/发起人的资信追索程度有限追索(特定阶段或范围内)或无追索完全追索(用抵押资产以外的其它资产偿还债务)风险分担所有参与者集中于发起人/放贷者/担保者股权比例(本贷比)发起人出资比例较低(通常<30%)，杠杆比率高发起人出资比例较高，通常>30~40%会计处理资产负债表外融资(通过投/融资结构，使债务不出现在发起人，仅出现在项目公司的资产负债表上)项目债务是发起人的债务的一部分，出现在其资产负债表上投资方（股东）业主（项目公司）与各方签订合同贷款方（银行）承包商供货商设计师咨询顾问运营单位投资人参与人参与人参与人贷款人:项目公司贷款人第一层第二层项虏目竞融想资曾主帆体项柄目某参鹅与蠢者偏之旨间激的齐关爷系项图目公再司银乘行他及金鸟融笼机袍构工挖程沿公倦司设刻备/能寸源/原材鹿料挤供端应辈商项料目怠产限品购呀买财者咐（嫩包关销笔商内）项隆目碍投皂资缓者项川目姥融诵资帜顾嘱问项活目材所惹在国麦政杯府股本资金担保各海种亏认馅可融抽资看安抹排基啦础牧设拿施工程合同供应合同销售合同法所律翠、况税察务兔顾篇问第怜三轧方波运郊营侄商经营合同项原目暑融聪资轿的擦应芳用皱领用域基街础胜设太施潜建淹设爸：笑铁闪路堤、漆公帆路俯、春港划口籍、思电净信件和费能典源划等念项巡寿目请的蚂建动设资岭源怎开途发莲项配目:石拨油境、响天案然两气喷、许煤旦炭哑、现铁邪、循铜柜等霜项络目列的透开坐采大让型烟制堤造尸业液项少目其卖他氏项肚目项准目慢融令资礼在数我曾国此的爷发喇展目琴前哨，皇中碗国禽的夸项铲目锡融狮资浙主亮要系集茅中患在牵公虎路喉、症电赖厂蚂、移污时水锹处窄理巧等灵基妥础贼设墙施寄项皆目造上考。国易内递对药项捏目但融上资欧缺袜乏双深并入遭了行解与旁项粱目鄙融声资妥有误关闻的阀法括律碧不都够希完断善一喘些疑垄峰断究行秩业含的拳改染革蚁增低加天了拾未莲来返的德不强确鬼定六性二锯、牲项怒目吃融翠资历的筑框愧架愧结案构项目投资结构信用保证结构项目资金结构项目融资结构项目投资者项目外部环境项岗目凳投油资者结押构即脂项蛾目模的兄资船产捐所毙有录权翼结喜构磨，菠是京指赴项白目礼的隆投视资副者萍对央项泊目疤资帝产谷权怪益捉的宾法睡律刷拥供有唐形畏式颈，阳和勿项蒙目烧投学资歇者润之美间宜的屋法卧律堂合逐作蹈关谣系丽。不恐同央的昏项麦目角投杜资狐结坝构钉，拜投房诚资丝式者璃对港其台资静产螺的雀拥狂有果形葡式库，煤对撞项规目档产同品街、闯项申目蒙现窗金之流益量伤的买控化制不程悔度淋，层以财及荷投笋资柿者圆在扑项之目内中仔所修承体担眨的带债找务尾责州任政和遥所职涉叹及赶的止税多务爱结损构宁有彻很陷大截的雾差稼异父。逆这认会逆对副项判目牲融患资庭的百整棕体斥结档构罢设使计艳产珍生蓬直叉接鸭地达影额响悔。目帐前些，头国佩际增上独，忍通激常欧采语用猾的违投卵资林结辟构烈有酱单薄一荐项直目滑子楼公境司掠、斩非湿限疗制届性彩子患公意司掩、年代约理斧公降司谷、匙公圆司邻型责合微资膊结俱构贺、循合级伙爆制卫和浩有缓限评合辫伙逗制很结股构挂、视信历托台基李金锯结兵构桨、烤非曲公引司术法橡型咬合拨资许结物构问等刃多缩慧种腐形初式压。投壁资困结筑构储图捕示合宜资烦结聚构或：与竹一港般粮股忆份爹公把司凡的痰区象别不是攀两贯点王规佩定轮：（1）塞两骗个掏以沉上絮投创资愤者购拥符有防直炭接挺的稼股邮本甚投俯资宴；（2）得两善个脾以浪上夫投章资鸽者叹参碌与铜项质目添经天营玩管型理壤。项择目婆公库司设市备劝、都能涨源狸、原朽材战料哪供原应促商工筐程偿公茫司银纸行2那0去%CB3弱0绿%投侧资死者A5钢0断%项惩目遭销蚁售生恩产滚管殿理项匆目脱融疮资铁结体构所申谓蓄融物资纵结猜构谋是替指纸融旁通桥资渴金专的播诸荣组臭成揉要雕素洋，溪如禽资惭金道来着源虫、贺融去资军方该式碗、杜融块资观期雀限稼、友利悟率番等铜的讽组后合苹和诞构盟成艺。刷融额资勇结尺构困是翼项享目团融赌资剖的严核串心执部声分宿。是旅投姓资尚者鸡所筛聘划请狱的畅融段资忆顾豪问(通备常拐由繁投携资控银御行霞来魄担症任)的潮重虚点凳工氧作娱之采一袄。项绘目行融旱资美通掀常马采版用拳的父融群资温模骄式贯包鸡括退：镇投竭资顿者忙直桑接忙融探资础、宜通别过恐单凝一笛项叙目龙公边司树融哀资衔、霉利迎用猪“交设你施夏使阿用鹿协泉议移”继型昨公第司恶融剪资挺、画生睁产胖贷头款态、睬杆都杆禽租岛赁议、B拌O摄T模轰式摸等创多胆种缘瑞方先式升。融浑资路结跑构娱的踩设腹计简可够以军按碰照士投什资巨者添的消要网求夜，哄对冲几苍种生模斩式朋进撕行疏组跨合都、逃取垫舍饮、夺拼绳装丧，垂以诞实勇现误预次期找日笔标德。项勿目仰的苏资正金菊结虏构项浩目诉的交资杠金匹结穿构黄设况计逐用妹于盐决大定仅在冬项丢目升中余股浩本追资犯金瓦、嘉准概股厌本近资继金美和顽债散务筒资涨金锋的采形肚式洽、战相庭互清之王间倘比恨例厨关市系锹以绕及启相宪应仅的落来闹源资悟金栏结坦构辛是晴由鼻投牲资界结爆构址和津融枕资扩结早构纪决乔定归的窃，堤但烤反乌过淘来躺又灶会光影暴响看到森整搁体层项和目大融萌资促结镜构礼的宏设返计重纵点粪解压决匙的吐是补项呆目谁的巧债敌务兵资朴金桌问限题愧，究适叼当秧数剃量驶和宪适之当搏形敬式植的扛股赔本斩资搁金趣和穗准筑股轧本风资西金照作捐为警结盛构旱的浅信瞎用汇支钢持经通常惭为脉项幻玉目擦融想资舟所逢采篇用州的层债月务雅形糕式卷有钳：请商胀业特贷次款舒、话银行团智贷签款(辛杯迪属加王贷折款)、云商赚业董票衬据监、葡欧敌洲己债搅券茶、堪政辨府题出储口软信警贷杂、华租按赁艰等信绿用谨保肚证悲结轻构项内目笔融区资辱的耻安睡全便性店来吓自冬两慨个告方摧面进：项饶目弄本赢身描的雹经养济列强肝度狠；项泼目叙之刺外笼的微各畅种项直精接岭或膛间乳接闸的工担滑保互。担庆保洁可锄以邮是誓直平接字的茎财宽务尾保聋证堂，授如禁完竹工陕担贯保讨、柜成运本滔超铅支煮担飘保乘、庸不依可训预渡见罪费醉用袜担昆保估；鼓也菊可赞以民是承间版接伙的刘或励非肝财打务热性竭的戏担预保半，酒如拦长闸期垮购绢买捞项随目鼓产浆品齐的副协史议俩、葡技轰术冈服到务始协川议研、革以拉某域种箭定公价斜公版式律为傻基内础跑的冲长练期康供苏货胸协谷议暮等莫。没所腐有巩这畏一邮切陪担叮保掩形柏式嗽的屯组劳合胖，寻就抓构浩成其了部项型目饱的醋信阳用利保膛证鸭结爬构差。项棚目首本昼身置的惊济慈强龟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