财务管理讲义CPA

#g:指股利增长率t四、市盈率分析：市盈率：股票价格和每股盈利之比；市盈率可以反映股价的高低，表明投资者愿意用盈利的多少倍来购买该股票，是市场对该股票的评价；市盈率可以评价股票的风险，过高或过低的市盈率都表明该股票风险较大。五、股票价格的影响因素：宏观经济形势；通货膨胀；利率和汇率的变化；经济政策（货币政策、财政政策、产业政策）；公司因素；市场因素；政治因素。六、股票价格指数：股票价格指数：简称股价指数，是衡量一个股市价格变动的技术指标，通过选择若干具有代表性上市公司股票，计算其在某一段时间内成交市价的平均值而编制的一种价格指数。一般以某一年为基期，以该基期的股价作为100或1000，然后用以后各时期的股票价格和基期股价相比计算出百分比数就是该时点的股价指数。1、道・琼斯工业平均股价指数：是美国金融新闻出版商道・琼斯公司创始人查理斯•道于1884年6月3日开始编制并刊登在《每日通讯》上，采样包括65家美国公司的股票，由4种指数组成。2、标准普尔股票价格指数：是由美国一家大证券研究机构标准普尔公司于1923年开始编制，采样500种美国公司股票。500种股票的交易额占美国纽约股票交易所总额的90％左右，具有较好的代表性。3、NASDAQ指数：NASDAQ是美国“全国证券商自动报价协会”英文缩写，是全球第一家电子化证券市场，是世界上第二大证券市场，常被看作是衡量科技股股价变动的指示器。4、伦敦金融时报股票价格指数：由英国《从事时报》于1935年开始编制，选择具有代表性的30家工业公司的股票作为其成分股。5、香港恒生股票指数：是由香港恒生银行于1969年11月24日开始编制的，其成分股由在香港上市的有代表性的33家公司股票组成，是反映香港股市的一个重要标准。6、上证指数：上海证券交易所股价指数，以1990年12月19日为基准日，采用市价总额加权计算法，基期指数为100。7、深证指数：深圳证券交易所股价指数，基期为1990年4月3日，基数为100点，以所有在深圳证券交易所上市的股票为样本，以股票发行量为权数。第九章营运资金管理本章阐述营运资金的一般问题，介绍现金、应收账款和存货这三项重点流动资产计划期最佳资金占用额的确定及其管理，通过本章教学，使学生掌握短期资金筹资组合的几种策略，重点理解、掌握现金管理的目标、现金收支预算、最佳现金余额的确定方法；重点理解、掌握应收账款管理的目标、信用政策的决策方法及应收账款的日常管理；重点理解掌握存货管理的目标、经济批量的确定方法及存货的日常管理。第一节营运资金管理概述一、营运资金的概念与特点（一）营运资金的概念营运资金：指在企业生产经营活动中占用在流动资产上的资金。广义的营运资金：又称毛营运资金，指一个企业流动资产的总额；狭义的营运资金：又称净营运资金，指流动资产减流动负债后的余额。（二）营运资金的特点1、营运资金的周转具有短期性：通常在一年或一个营业周期内收回，对企业影响的时间较短，可以商业信用、银行短期借款等短期筹资方式解决；2、营运资金的实物形态具有易变现性：具有较强的变现能力；3、营运资金的数量具有波动性：数量随企业内外条件的变化而变化；4、营运资金的实物形态具有变动性：：实物形态经常变化，在现金、材料、在产品、产成品、应收账款、现金之间顺序变化；5、营运资金的来源具有灵活多样性：可通过银行短期借款、短期融资券、商业信用、应交税金、应交利润、应交工资、预收货款、票据贴现等筹集资金。二、营运资金管理原则1、认真分析生产经营状况，合理确定营运资金的数量；2、在保证生产经营需要的前提下，节约使用资金；3、加速营运资金周转，提高资金的利用效果；4、合理安排流动资产与流动负债的比例关系，保证企业有足够的短期偿债能力。三、筹资组合管理考虑相对风险；考虑相对成本；考虑融资类型。第二节流动资产管理一、财务预算（一）财务预算的构成现金预算；资本支出预算；预计收益表；预计资产负债表。（二）财务预算的作用预算可以明确奋斗目标；预算可以作为控制依据；预算可以作为考核的标准。二、现金预算营业现金收入；其他现金收入；营业现金支出；其他现金支出；净现金流量；现金余缺。三、现金管理（一）现金持有的动机交易动机；预防动机；投机动机。（二）现金管理的目的与内容目的：保证企业生产经营所需的现金需求，并从闲置的现金中得到最大的利息收入。管理内容：现金流量的管理通过现金预算估计现金需求建立理想的现金余额（三）最佳现金余额管理1、存货模式•假设在一定时期内现金需要量是均匀发生的，并通过销售有价证券获得现金，由此产生现金的成本（放弃有价证券利率的机会成本）和买卖证券的固定成本。NTTC=—i+—bTC：总成本；b：买卖证券的固定成本； _2TbT:给定时间内现金总需求量； N*二y—j-N：最佳现金持有水平；i：短期证券的利息率,2、随机模式•假定现金收支的波动是偶然的，根据现金余额、最大现金余额和最小可以接受的现金水平确定是否将有价证券转换成现金。33bo2Z=31 \：4（i/360）Z：最佳现金余额；b：有价证券转换成本;i：有价证券利息率；。：每天现金余额变化标准离差。最大现金余额：h=3z当现金达到h时，以h-z的现金买入有价证券；当现金达到最低点时，出售有价证券，使现金达到最佳水平z；现金余额在上限和下限之间时，不需要买卖证券。3、Stone模式四、应收账款管理（一）应收账款的功能增加销售；扩大市场占有率或开拓新市场；减少存货。（二）应收账款成本持有应收账款的机会成本；应收账款的管理成本：顾客信用状况调查、收集信息费用、核算费用、收款费用、其他费用；坏账损失成本。（三）应收账款的日常管理•1、搜集顾客的信用资料财务报表信用等级和信用报告商业银行公司自身的经验•2、分析顾客的信用状况-信用的5c分析法•品德、能力、资本、抵押品、情况-信用评分法：以财务比率和信用情况进行评分，从数量分析的角度评价顾客的信用。•3、是否给予顾客信用-是否给予新顾客信用-老顾客的信用额度4、信用保险5、收账程序：信函通知、电话催收、派员面谈、法律行动五、存货管理存货：指企业向外界购入以供销售或经过一定加工以后可以销售的各种商品和材料物资。存货占用资金较多，达到企业资金总额的20％－50％，对整个企业财务状况影响极大。（一）存货的功能存储必要的原材料和在产品保证生产正常进行；储备必要的产成品保证销售；便于均衡生产，降低产品成本；留有保险储备，以防意外事件发生。（二）存货的成本（1）采购成本：由买价和运杂费构成的成本，与采购数量成正比例；（2）订货成本：指为订购材料、商品发生的成本，与订货数量无关，与订货次数有关；（3）储备成本：储存过程中发生的仓储费、搬运费、保险费、占用资金支付的利息等；（4）变质与过时成本：由于储存时间过长导致变质或过时所发生的成本；（5）缺货成本：由于缺少存货不能及时满足生产和销售的需要而造成的损失。（三）存货的经济订货批量经济批量：指一定时期储存成本和订货成本之和最低的采购批量。在存货成本五项内容中，由于采购成本一般与订购批量无关，而缺货成本和变质成本不能准确记录，与存货订购批量有关的成本主要有订货成本和储存成本；订购批量越大，订货次数越少，订货成本越低；但订购批量越大，储存存货越多，储存成本越大；在储存成本与订货成本之间权衡，选择总成本最低的订购批量，即经济订购批量。（四）例题解析：例6：假定某企业全年需要甲零件1200件，每订购一次的订货成本为400元，每件年储存成本为6元，为最优经济订购批量是多少？解：假定：A：全年需要量；Q：每批订货量；F：每批订货成本；C：每件年储存成本。则有：订购批数=人4；平均库存量=Q/2；全年订货成本=F・（A/Q）;全年储存总成本=C-（Q/2）；全年总成本（T）=C•（Q/2）+F•（A/Q）计算表格如下：

订货批数A/Q123456订货批量Q1200600400300240200年储存成本C•Q/2360018001200900720600年订货成本F•A/Q4008001200160020002400年总成本T400026002400250027203000因为总成本T=CQ+AF,只有。影响T,2QCAF所以求T对Q的导数得：T=CC-AFT为0时，T最大，所以有：CAF2 CAF2 Q22AF-0Q2 C—，经济批量Q*=JAF-^.2x12（6x400-400（件）总成本T*-工2AFC=^2X1200X400X6=2400（元）（五）存货控制方法ABC分析法：由19世纪意大利经济学家巴雷特首创，将存货按照品种数量和占用资金数量，分为A、B、C三类，重点管理资金占用量大、品种少的存货。类别划分标准控制方法适用范围占用资金比重品种数量比重A类70%左右不超过20%重点控制品种少，单位价值高B类20%左右不超过20%一般控制介于二者之间C类10%左右不低于50%简单控制品种多，单位价值低第十章收益管理本章阐述企业利润的形成及利润分配的管理，通过本章教学，使学生充分认识到企业理财的一个重要组成部分在利润及其分配的管理，要达到价值最大化目标就必须在经营中不断扩大销售收入并降低成本，现代企业的利润分配主要指股利分配，企业必须根据实际情况进行正确的股利政策决策。第一节销售收入管理一、销售收入的意义是实现企业生产目的的基本条件；是补偿企业生产消耗的资金来源；是反映企业资金利用效益的重要标志。二、销售收入的预测（一）销售收入预测：指在充分调查研究的基础上，对市场下期产品的需求趋势作出科学的估计、测算和判断，为企业在编制销售收入计划、进行经营决策以及安排产品生产等方面提供依据。（二）预测方法：一定性预测-定量预测：移动平均数趋势修正法指数修正法直线回归预测法盈亏临界点分析法三、销售收入的日常管理及时签订销售合同、积极组织产品生产；根据合同规定按计划发货；经常检查合同执行情况，发现问题及时解决；及时办理货款的结算。第二节成本管理一、成本特征是经济资源的耗费；是以货币计算的耗费；是特定对象的耗费；是正常生产经营活动的耗费。二、成本管理重要性涉及到企业的竞争能力；是企业增加盈利的根本途径；是抵抗内外压力、求得生存的主要保障；是企业发展的基础。三、成本管理手段（一）成本控制•成本控制系统的组成组织系统信息系统考核制度奖励制度•成本控制的基本原则经济原则因地制宜原则全员参加原则（二）成本降低•成本降低的基本原则以顾客为中心；系统分析成本发生的全过程；主要目标是降低单位成本；要靠自身力量降低成本；要持续降低成本。•成本降低的主要途径开发新产品采用先进设备、工艺和材料；开展作业成本计算和作业成本管理；改进员工的技能，提高技术水平，树立成本意识。第三节利润及利润分配的管理一、利润分配项目盈余公积金、公益金、股利二、股利支付方式现金股利、股票股利、财产股利、负债股利三、股利政策股利政策是股份制企业确定股利及与股利有关的事项所采取的方针和策略，其核心是股利支付比率的确定，此外还包括股利分派的时间、方式、程序的选择和确定。1、剩余股利政策2、固定或持续增长的股利政策3、固定股利支付比率政策4、低正常股利加额外股利政策第十一章财务分析本章简明扼要地阐述企业财务分析的意义及其分析方法。通过本章教学，学生应了解企业财务分析也是企业财务管理的一个组成部分。重点理解并掌握企业进行财务分析的主要方法是比率分析法，懂得各种能力比率主要指标的计算和评价。第一节财务分析概述一、财务分析的意义指利用财务报表等资料，从不同侧面对企业财务状况和经营成果作出进一步的剖析、比较和评价时所运用的一整套的技术和方法。有利于企业改善经营管理，提高经济效益；有利于利益关系人作出正确决策；有利于评价企业管理者的经营绩效。二、财务分析的基础以会计资料为基础，主要是财务报表：资产负债表：反映企业在某一特定时日财务状况的报表，依据“资产=负债+所有者权益”编制；利润表：反映企业在一定时期内经营成果的报表，依据“收入-费用=利润”

编制；现金流量表：反映企业在一定时期内经营、筹资、投资等活动所获得的资金来源及其运用情况。三、财务分析方法•比较分析法与计划对比与前期对比与同行业对比•比率分析法结构比率分析法：结构比率=某个组成部分/总体数据；效率比率分析法：所耗与所得数据之比；相关比率分析法：两个不同但又相关的指标之比•趋势分析法-比较绝对金额财务报表法-比较百分比财务报表法第二节财务比率分析一、盈利能力比率分析资产报酬率：衡量资产产生回报的能力资产报酬率=净利润

平均总资产资产报酬率=净利润

平均总资产平均总资产二期初总资产+期末总资产2股东权益报酬率：也称净资产收益率，从企业所有者的角度衡量企业的盈利能力。股东权益报酬率=净利润股东权益平均总额股东权益平均总额=期初股东权益+期末股东权益2销售毛利率：销售毛利占销售收入的百分比；销售净利率：净利润与销售收入之比。销售毛利率=销售收入-销售成本

销售收入销售毛利率=销售收入-销售成本

销售收入销售净利率=净利润

销售收入每股盈余：又称每股收益或每股利润，股份公司用来衡量每股股票盈利能力的指标。市盈率：普通股市价与普通股每股盈余的比率。每股盈余=净利润-优先股股利

普通股平均股数每股盈余=净利润-优先股股利

普通股平均股数市盈率=普通股每股市价

普通股每股盈余二、营运能力比率分析应收账款周转率：销售收入与应收账款平均余额的比率。应收账款周转率=销售收入应收账款周转率=销售收入应收账款平均余额应收账款周转天数=360应收账