上市公司再融资概述教学课件

上市公司再融资概述上市公司再融资概述上市公司再融资概述上市公司再融资概述本章提要本章主要进述上市公司再融资的各种方法,具体包括了增友、配股利冋转换公可债券,同时也介绍了定向增发和可分离公司债券这些比较特殊的再融资模式重点与难点上市公司资本市场再融资的主要方式配股与增发的比较>定向增发的好处定向增发和公开增发的比较上市公司发行新股的基本条件可转换公司债券的基本概念和特征可转换公司债券的发行优势可分离公司债券的基本概念和好处再融资的承销风险page2南开大学金融学系马晓军数学思维是数学学习的重要组成部分，用以实现数学探究、猜想、转化等思想方法，近年来，在初中数学教学中培养学生良好的思想品质，是每一位数学教师积极探索、努力践行的方向，也是符合新课改标准，推行素质教育的有效途径。数学分类思想是根据数学对象本质属性的相同点与不同点，将其分为几个不同种类的一种数学思想它既是一种重要的数学思想，又是一种重要的数学逻辑方法。在初中数学教学中分类讨论的思想贯穿始终，应用分类讨论的思想解决数学问题能起到事半功倍的效果，对学生高效解决问题带来极大的方便，而分类的过程又能充分培养学生思考问题的严谨性和提升学生对数学规律的探索能力。教学中可以从以下几个方面，让学生在数学学习过程中，通过类比、观察、分析、综合、抽象和概括，形成对分类思想的主动应用。一、渗透分类思想，养成分类的意识每个学生在日常中都具有一定的分类知识，如人群的分类、文具的分类等，我们利用学生的这一认识基础，把生活中的分类迁移到数学中来，在教学中进行数学分类思想的渗透，挖掘教材提供的机会，把握渗透的契机。如数的分类，绝对值的意义，不等式的性质等，都是渗透分类思想的很好机会。整数、分数、正有理数、零、负有理数、教授完负数、有理数的概念后，及时引导学生对有理数进行分类，让学生了解到对不同的标准，有理数有不同的分类方法。为下一步分类讨论奠定基础。认识数a可表示任意数后，让学生对数a进行分类，得出正数、零、负数三类。讲解绝对值的意义时，引导学生得到如下分类：通过对正数、零、负数的绝对值的认识，了解如何用分类讨论的方法学习理解数学概念。又如，两个有理数的比较大小，可分为：正数和正数、正数和零、正数和负数、负数和零、负数和负数几类情况来比较，而负数和负数的大小比较是新的知识点，这就突出了学习的重点。结合“有理数”这一章的教学，反复渗透，强化数学分类思想，使学生逐步形成数学学习中的分类的意识。并能在分类讨论的时候注意一些基本原则，如分类的对象是确定的，标准是统一的，如若不然，对象混杂，标准不一，就会出现遗漏、重复等错误。如把有理数分为：正数、负数、整数，就是犯分类标准不一的错误。在确定对象和标准之后，还要注意分清层次，不越级讨论。二、学习分类方法，增强思维的缜密性在教学中渗透分类思想时，应让学生了解，所谓分类就是选取适当的标准，根据对象的属性，不重复、不遗漏地划分为若干类，而后对每一子类的问题加以解答。掌握合理的分类方法，就成为解决问题的关键所在。分类的方法常有以下几种：1.根据数学的概念进行分类。有些数学概念是分类给出的，解答此类题，一般按概念的分类形式进行分类。例1、化简解：2.这是按绝对值的意义进行分类。例2、比较与易得的错误，导致错误在于没有注意到数可表示不同类的数。而对数进行分类讨论，既可得到正确的解答：〉0时，=0时，<0时，2、根据数学的法则、性质或特殊规定进行分类学习一元二次方程，根的判别式时，对于变形后的方程。用两边开平方求解，需要分类研究大于0，等于0，小于0这三种情况对应方程解的情况。而此题的符号决定能否开平方，是分类的依据。从而得到一元二次方程的根的三种情况。例3、解关于x的不等式：ax+3>2x+a分析通过移项不等式化为（a-2）x>a-3的形式，然后根据不等式的性质可分为a-2>0，a-2=0，和a-20，即a>2时，不等式的解是x>当，a-2=0，即a=2时，不等式的左边=0，不等式的右边=-1因为01-1，所以不等式的解是一切实数。当a-2所谓合作学习,是指学生在小组或团队中完成共同的学习任务,有明确责任分工的互助性学习。学生在合作学习中,通过与“他人”对话,体验合作学习的乐趣,在相互沟通、接纳、言说、倾听中培养尊重他人的品质;在相互配合、支持、评价、激励中共同解决问题,以懂得平等协作的重要性;在平等协作中共享成果,共同提高,培养合作意识,不断提高合作技能。以下就初中语文的“合作学习”方式、模式和实施途径谈一些粗浅的看法,供同仁参考。一、“合作学习”小组组建及形式开展合作学习,必涉及小组的组建。一般可采取“组内异质,组间同质”的分组策略。将学生的性别、性格、人数、知识技能等因素进行综合考虑,合理组建学习小组。在分组时,要尽量注意不为“小权威”、“合作滞后者”的产生创造条件。新课程理念实践、自主探索、合作交流成为他们的主要学习形式,通常有以下四种形式:1.操作探寻式。这种形式就是让学生通过动手操作学习语文,主动去发现一些语文问题的解决方法或得出有关结论,给学生提供探索的条件,创设探究情境,引导学生小组互动,合作学习,以完成探究新知识的过程。2.问题探讨式。学习的过程就是一个不断解决问题的过程。问题探讨式学习就是充分调动学生的求知欲、好奇心、好胜心,围绕一个或多个问题,在活跃、和谐的探讨气氛中完成学生的认知过程。3.比较总结式。一个知识点的形式,离不开总结对比。利用新的知识的联系,引导学生进行知识的迁移,通过小组合作,对已有的知识经验进行整理、对比、总结,进一步升华获得新知识,这整个过程,就是学生自主探究合作堂习的过程。4.创新发展式。是让学生不受教材的约束,通过自己和组内成员的主动探索,在合作学习中开发创新思维能力。二、“合作学习”的教学内容及模式“合作学习”就是要培养学生的合作技能,确定合理的合作学习任务,使学生形成积极有效的协同交往能力。这就是“合作学习”的主要教学内容及要求。学生的合作技能,是有效开展合作学习的保证,包括倾听、协作、交往、整合等方面,需教师在平常的训练中不断地培养和提升。合理的合作学习任务,是开展合作学习的重要基础,能有效地激发学生的合作欲望,让他们积极主动地承担合作学习任务。但如合作学习任务比较牵强,就容易导致学生为合作而合作,不仅达不到预期的合作效果,而且容易引起学生对合作学习的厌倦和反感。学生积极有效地协同交往,是成功开展合作学习的标志。判断学生是否实现有效合作,关键看学生在小组中是否有明确的分工,是否彼此配合、相互沟通,是否共享合作学习的成果,其核心标志,就是学生在合作中的协同交往。所谓“合作学习”模式是以合作学习小组为基本形式,系统地利用教学中动态因素之间的互动,促进学生的学习,以团体成绩为评价标准,共同达到教学目标的一种教学活动。运用该模式应注意:1.分学习小组采用多元形式,“聚合裂变”、“对手竞争”等,要充分发挥学生的个性特点,组合要克服随意性,增强目的性。2.要突出“多边活动、多项交流、生生互动、组织互动”的合作特色。3.教师即是合作者,又是帮助学生获取知识,克服困难的志愿者。三、“合作学习”的实施途径初中语文“合作学习”必须在培养学生的自主学习习惯,创设良好的环境,开展丰富的语文活动、高效的组织管理下才能有效实施。1.培养自主学习语文的习惯。刚刚进入初中的学生依赖性较强,缺少良好的学习习惯和学习方法,自主、合作、探究的意识和能力较差。教师应抓住学生可塑性强的特点,激发每个学生好表现的欲望,调动学生的学习积极性,发挥学生的主观能动性,培养学生的自主性,使他们自己去解读课文,感悟文章内涵。同时既要看到学生认识的片面性,又要珍视学生的独特感受,并介绍一些思考问题的方法,指导学生到图书馆或上网查询资料,寻求解决问题的途径和方法。学生在教师的指导下,就能真正成为知识的探求者、发现者,不断激发自己的学习潜能和信心,不断激起学习的主动意识。2.创设良好环境。教师应在具体的教学环境中,积极创设有利于合作的课堂气氛,形成合作性的教学环境。学生只有在良好的环境下,才能更加顺利地完成合作学习,提高合作学习的效率,因为同其他同学的共同合作可以使个体获得一种激励,从而产生积极的行为和竞争的意识,从而激发学习动机。在此环境下,师生互敬互爱、平等合作交流,不仅使学生获得集体意识及行为规范,提高自我教育水平,实现个体和社会的沟通,同时也极大地激发了教师的创造性,师生都获得了自我的充分发展和提高。3.开展丰富多彩的语文活动。编演课本剧就是其中一种尝试。在活动中每个学生都发挥了自己的聪明才智,学生由不会合作到学会合作,由合作不好到合作能力逐步提高,兴趣、才华都得以展现,同时也体验了成功的喜悦,让他们有更浓厚的兴趣和饱满的精力准备下一次活动。4.高效的组织管理。分组活动是合作学习的主要特点,高效的分组合作从某种意义上来说,是影响组内合作效率的关键。因此,课堂教学前,老师必须作精心准备和通盘的考虑,教师在课堂气氛、活动时间、活动内容等方面都要予以有效的调控,以保证合作学习的有效进行,这也是提高课堂合作效率的前提。当然,高效的组织管理需要一定的理论作指导,同时还必须在教学实践中根据所在地区及所在班级的具体情况予以调控,并不断地总结和提高。是否能成功的实施合作学习,在很大程度上取决于教师能否改变传统的教学方式,形成适合新课标要求的自主、合作、探究的学习方式的转变。在实践合作学习的教学过程中,只有战斗在一线的语文教师不畏艰苦,不断探索,合作学习的教学方式一定能结出丰硕的成果,绽放于语文教学这片园林之中。上市公司再融资概述本章提要本章主要进述上市公司再融资的各种方法,具体包括了增友、配股利冋转换公可债券,同时也介绍了定向增发和可分离公司债券这些比较特殊的再融资模式重点与难点上市公司资本市场再融资的主要方式配股与增发的比较>定向增发的好处定向增发和公开增发的比较上市公司发行新股的基本条件可转换公司债券的基本概念和特征可转换公司债券的发行优势可分离公司债券的基本概念和好处再融资的承销风险page2南开大学金融学系马晓军31上市公司发行新股本节内容■3.1.1上市公司资本市场再融资的方式3.12定向增发3.1.3上市公司发行新股的条件page3南开大学金融学系马晓军31上市公司发行新股r3.11上市公司在资本市场再融资的方式上市公司再融资的方法包括银行贷款融资、债券融资、股票融资等本章所指的上市公司再融资专指在资本市场股权方式的再融资,具体包括了发行新股和可转换公司债券,可转换公司债券由于具有股权融资的部分性质,而且在上市公司再融资时相应的定性和管理也是偏向股权类工具,因此将可转换公司债券放在本章讨论上市公司发行新股又可以分为配股和增发。page4南开大学金融学系马晓军增发与配股的比较■1.在发行条件和程序方面,配股是向原有股东按一定比例配售新股,不涉及引入新的股东,因此发行条件要低于增发,发行程序也较为简单。正是由于配股实施时间短、操作简单、发行成本低、审批快捷,它成为上市公司最为常规的再融资方式。■2.从定价方式来看,配股的价格由主承销商和上市公司根据市场的预期,采用现行股价折扣法确定。而增发的定价方式更为市场化,尤其是公募增发,一般公募增发会采用询价方式,相比配股的定价方式,增发更加充分地体现了投资者的意愿,更加贴近市场。在询价的过程中,包括战略投资者、普通投资者在内的投资者对增发价格具有相当的影响力南开大学金融学系马晓军增发与配股的比较■3配股和增发虽同属再融资行为,但两种方法募集到的资金数量不同。一般来说,公募增发由于打破了配股通常的10股配3股的限制,从而可以募集到更多的资金。这笔资金可以成为处于高速成长阶段资金缺口大的上市公司巨大的助推器,成为企业实现产业转型的契机4.除了上述区分外,配股和增发还有一些细微差别,如配股是定向的,增发则根据募集方式而不一定是定向的,它分为公募增发和定向增发;配股不需要项目支持,可以用于补充公司资本,增发则往往和项目挂钩。南开大学金融学系马晓军表3-12004年以来A股再融资统计数据(单位:亿元)A股再筹资(亿元年份增发配股可转债20041597310477204.792005年278.782006年989.224.3243.872007年2754.04227.6810648公开增发定向增发定向增发现金)(资产)配股权证行权2008年1063293611366832151577202009年225861614831149.241059738.86注:2008年和2009年统计数据对再筹资的分类进行了细化调整。page?南开大学金融学系马晓军3.1.2定向增发Y公募增发和定向增发是增发的两种方式,其中定向增发是近年来在我国资产市场中广泛使用的再融资方式。定向增发也称为“非公开发行股票”,是指上市公司采用非公开方式,向特定对象发行股票的行为,发行对象不超过十名。Y在发行程序和监管方面,定向增发和其他再融资方式相比具有“一简三低”的特征