公司治理小论文

上市公司公司结构治理与自愿性信息披露摘要：公司治理结构是指在现代公司制度下，用来协调公司内部不同利益相关者利益、行为的一系列法律、文化、习惯、制度等的统称。完善的公司治理结构对公司自愿性的信息披露有着积极作用，我国当前的公司治理缺陷严重影响这我国上司公司的自愿性信息披露。本文本文从理论上讨论我国上市公司在强制性披露之外进行自愿性披露的原因，以及公司治理结构对我国上市公司自愿性披露水平的影响，并且针对我国上市公司治理结构的缺陷,对自愿性信息质量的影响,提出了完善我国上市公司治理结构与自愿性信息披露的政策建议。关键字:公司治理结构上市公司自愿性信息董事投资者一、我国上市公司治理进行自愿性信息披露的原因自愿性披露信息是指除强制性披露的信息之外，上市公司基于公司形象、投资者关系、回避诉讼风险等动机主动披露的公司财务和公司发展的其他方面相关信息。由于上市公司进行披露是自愿性的而不是强制性的，因此，我们可以从委托代理理论、信号传递理论、信息不对称理论、有效市场理论等对上市公司治理进行自愿性信息的原因进行分析。1.委托代理关系上市公司的基本特征是所有权的经营权分离，由此形成上市公司所有权和管理权分离、所有者和管理者之间的委托代理关系。根据委托代理，委托人对代理人的行为往往不能直接观察到的，监督代理人会发生担保成本、剩余成本、监督成本等，这些成本由代理人承担，这会降低代理人的薪金、分红和其他报酬，为了避免同公司投资者发生利益冲突，代理者必须向投资者提供真实、可靠的信息。为了降低代理成本，便会通过财务报表等形式向委托人报告受托的情况，如果代理人的成本越高，公司的管理者越通过自动自愿信息披露降低代理成本。重要的信息公开披露对保证代理契约的执行、减少代理成本都是必要的，因此，上市公司的董事会和经理之间的契约将促使公司进行自愿性信息披露。2.信号传递理论信号传递理论认为，拥有大量高质量投资机会信息的经理，可以通过资本结构或股利政策的选择向潜在的投资者传递信息。外部投资者可以据此来区分企业的质量，作出正确的投资、信贷等决策。证券市场上的信息不对称等问题，企业的自愿性信息披露起了，信息传递作用。根据信息传递理论，经营好的上市公司往往会主动披露信息，将自己与那些经营差的企业区分开来，便于投资者选择；而经营一般的企业也会主动披露信息，没有披露信息的企业被视为经营不好的企业。在这种机制下，绝大部分企业愿意主动披露信息。投资者可以根据这些信息，将高质量与低质量的企业区分开来，进而愿意以较高的价格购买企业的股票、债券。纠正市场对其证券的错误定价，企业的价值进而会得到正确的股价。3.信息不对称理论信息不对称理论是指在市场经济活动中，各类人员对有关信息的了解是有差异的；掌握信息比较充分的人员，往往处于比较有利的地位，而信息贫乏的人员，则处于比较不利的地位。在证券市场上，同样存在信息不对称及其导致的逆向选择问题。在当前的股格,如果公司经营不佳,公司股价将会下跌甚至暴跌，这样投资者会卖掉手中所持有的公司股票；而对于经理市场来说。因为如果上市公司经营效果不好，就可能成为市公司成为被兼并的目标，其最终是经理人被解职或被驱出经理市场。目前我国公司外部市场中，产品市场还有待进一步完善，资本市场和兼并市场也才刚刚起步,经理人市场几乎没有。因此，我国应进一步完善公司的外部市场,加强对各类市场的培育,以利于其更好的对上市公司发挥作用。参考文献[1]何卫东：上市公司自愿性信息披露研究，深圳证券交易所研究报告[R].2003.[2]乔旭东：上市公司年度报告自愿披露行为的实证研究[D].当代经济科学2003[3]陈艳：会计信息披露方式的经济学思考[J]2004(8)[4]龙微微：我国上市公司自愿性信息披露的EMH研究与实证[D].重庆大学2006[5]柏宝春：上市公司会计信息欺诈行为识别分析[J].商业研究2005(10)[6]葛海林：浅议对上市公司虚假财务报告的防范[J].南方经济2003(08)[7]张宗新等：上市公司自愿性信息披露行为有效性研究[R].2003.[8]汪炜、蒋高峰.信息披露、透明度与资本成本[J].经济研究2004（7）[9]彭菊：中国上市公司自愿性信息披露研究[D]西南财经大学[10]钱淑芬：企业核心竞争力信息的自愿披露战略研究[J].经济管理200