版权说明:本文档由用户提供并上传,收益归属内容提供方,若内容存在侵权,请进行举报或认领
文档简介
金融工程与风险管理第6章二叉树模型与美式期权16.1概述二叉树期权定价(BinomialoptionPricingModel)由Cox,Ross,Rubinstein等人提出为期权定价模型为B-S模型提供一种比较简单和直观的方法二叉树模型已经成为建立复杂期权(美式期权和奇异期权)定价模型的基本手段对于所有不能给出解析式的期权,都可以通过二叉树模型给出。2ASimpleBinomialModelAstockpriceiscurrently$20Inthreemonthsitwillbeeither$22or$18StockPrice=$22StockPrice=$18Stockprice=$203StockPrice=$22OptionPrice=$1StockPrice=$18OptionPrice=$0Stockprice=$20OptionPrice=?A群3沉-秀m饭o敏n仇t现h斑c俱a弄l欠l江o吧p荒t册i尝o液n色o烤n熄t蕉h乒e欣s屠t府o痕c租k爹h墨a债s举a避s跌t唇r锄i讨k蒙e挠p央r萍i乖c倒e拒o驼f拿2榨1窝.4C抚o限n销s熟i乖d单e仔r倒t沸h涂e懂P龟o范r知t装f哥o喇l男i渐o覆:黄l微o姿n章gDs厦h景a相r命e膛s适s辅h址o赚r解t娇1录c枕a赶l别l格o壁p父t候i帖o侮nP鞭o虚r趣t帅f骆o爽l语i埋o议i要s预r厅i锯s夸k雪l蹈e唐s书s刊w遭h优e厌n为2罪2D–得1奸=勤1唐8Do跌rD=搁0剑.烟2抄522D–118DS绪e跪t国t范i皇n钞g闲U订p迷a刊R杯i址s薄k胶l宰e科s读s街P馆o腥r妇t位f皂o惯l竿i骡o股哭股渡票怒-1份秒期贺权=无略风增险鸡证匙券→1份贱期晴权=D股创股殿票-无爆风循险缝证五券56极.循2淘单薄期瞧二溉叉敢树触期迫权示定肺价洒模况型考备虑章一撞个唇买丘权疗在樱当广前贞时粗刻t,碧下锄期t抚=该T到翻期侄,肉中良间黎只纸有1期房诚,τ=绝T保-有t假父设立该荐买升权顶的捏标图的影股缘瑞票贪是1个迟服柄从冰二荡项丹分如布嫩的象随汁机绝变防量宫。序当丽前蜓股区票轮价识格甲为st=盖S是纷已即知奸的仰,抗到色期西股婶票朱价找格们为sT,且鲁满雄足其集中项,u为贞上规涨亲因季子墓,d为仰下狠跌赏因家子6sT=su=uSsT=sd=dSstq1-q问肾题稿:如遍何燃确泼定左该脂期帝权幕在世当萌前戒时手刻t的毫价买值ct?设谷想列:构立造她如滑下踪蝶投液资翅组铺合棍,积以席无藏风誓险资利拿率r借柏入瓜资辆金B(谈相凑当敌于旋无蛇风沙险掩债丘券狼空抵头寸)纱,猪并僻且目在凉股牧票再市势场抓上任购驻入N股阻股来票顶(测股颈票劈燕多巷头判)超。目惹的:条在仓买颈权齿到话期提日俩,核上辨述萍投衔资朴组属合绝的视价仇值泳特煮征睁与爷买丽权胶完逐全舱相惜同蛋。7在程当疾前凑时吵刻t,游已痛知铸股哀票锡的宅价笼格盐为s,涌构恋造漫上洁述鸭组冈合揭的阵成既本编为在魔到辈期可时李刻T,县若丧希埋望妖该魄组框合贯的便价宿值v与避买歌权搜的祖价雷值丸完骨全跟相狸同械则禁必钩须景满寨足由际上贸两渴式姻得佛到8由件此买得笼到泼的肚组英合励称良为撒合国成顺期练权否(s目y扩n益t府h幻玉e柱t饶i先c弯o咸p笔t经i勤o调n)段,询由驱无辱套热利藏定决价价原恩则屋,垮在运当遗前删时拍刻t买系权格的慕价乘值方为9例只子假诞设岛有1个泻股惨票食买良权坛合惭约蛋,傍到造期愤日鲁为1年狐,喜执陶行竭价可格阀为1窃1内2美超元骂,怠股容票高当登前瓦的票价盏格职为1凉0脚0美宿元抗,绳无湖风篇险筐利小率丑为8%扫(美连架续欣复络利铺折托算炎为内单融利每)累。哗在纵到兄期麻日请股贴票适的册价乘格哗有单两交种测可箩能垦:1饿8但0美倘元哨或极者6桃0美糊元牧,校求风期咐权场的降价兄值蓝?sT=su=us=180sT=sd=ds=60stq1-qct?cT=cu=max(0,Su-112)=68cT=cd=max(0,Sd-112)=01郑01谁1D喇i峰c府u评s工s棒i威o层n立:赔R黄i加s江k难-待n赤e舟u悄t踢r应a红l更p歪r河o亏b冶a丈b牺i外l终i葡t绿yp针i辅s如R豆i游s辆k觉-匆n未e始u循t举r尼a零l约p翁r惨o戒b陆a箭b广i训l姜i陶t匙y矿f领o研r省a版l方l戒s死e辉c缸u设r圆i紫t售i死e且s。s身t芹o份c籍k窝’狐s兴e搞x惹p具e晓c瞧t习e现d求r律e弹l祖a老t赤i抱v亿e舒r杆e债t阴u烈r爪n旦i碧sO给p糠t占i倾o颠n促’输s裕e骨x政p衡e皂c待t兄e师d棕r短e谱l今a冲t故i傅v收e江r拴e塘t北u叙r丑n愤i胶sS赚o,p荒i踏s芳a皂v如a编r练i尊a忙b宋l窗e菊w挖h臂i广c边h俭m烂a们k费er稿i万s消k赔f剂u程ls贿t黑o毕c妄k鹿a黎n妥d搏c模a底l寨l良o肌p逼t泻i刺o梳n拿’浅s菜e获x童p载e客c谊t谊e挥d嗓r冰e拍t始u喊r宏n松a蹄r京e贷b星o芹t反h胀o蔬n品l衬yr伤i炮s魔k卵l锡e革s美si偶n觉t饶e拐r蜜e同s柱t翅r猫a迷t躺e笑.F肥o毅r见t喜h卡e闭a孟b益o坏v心e机r孤e蓝a辉s旬o拖n舒,绝W携e爽c泊a那l羽l虽p嘱“爬r物i谷s呆k给n歌e泽u状t勤r奇a绒l僚p谣r椅o绳b温a较b臭i帐l杆i父t谦y绕”汁.1棚2D五i掩c灯u昌s皆s改i御o马n熊:菌R虫i宇s健k党-渴n盗e王u掘t票r能a馅l被p搜r淡o冰b云a迷b嘴i扑l成i嗽t嫩y在炕风油险虽中纷性像世个界军中海,葡主让观渐概页率q没获有似出刻现会。虽搬然要个屋人拆对q的筝信棚念亚是泽不苗同幕的忘,抛但劝是脉在毁期饲权骆的锻定徒价绪过僻程臣中浸并粱没跳有掌涉律及拣到q,患也捧就莫是牲人浴们演对q认副识仙的仁分是歧韵并纠不残影赚响蛾对柴期里权卧的廊定巷价民结屋果菜。投赌资全者腥最也终崖都摇一饮致棵风费险塘中现性慌概索率p,董它仍只多取晶决弄于r,u,d这袋三陷个读客纤观荷因款子借。1私3D挑i缘瑞c们u设s游s箭i澡o位n踏:谨R汤i义s皂k菜-彼n率e樱u饮t帝r产a韵l跟p骡r泳o发b凯a祖b棕i册l贪i且t姻y风舍险幅中顺性昆世宜界姻,植不颤必圾考事虑气风泳险也,柜这粉等套价犯于紧假教设篇投政资丛者每是征风按险据中线性趟的纳。若争在身期露初即构竖造丑如义下队组零合纳:慕以S的衡价嚼格芦买晒入N股岩股榆票促,逃同侨时挨以c的士价姐格竹卖汇出1个老期俱权给,怨则减该漆组蚊合饰的苦投传资陕成早本贪为N签S-c必延然赌等貌于B。若sT=su若sT=Sd1穿4投名资棋者就虽味然回投化资设于瓜有蓄风岭险权的爱股砌票着和浴期营权乓,拌但湖是落由犁二蔬者党构仁成百的刊组饿合N禾S-c,肠即挽相徐当过于柜投嫩资1个疲无仰风传险玻的猎证天券鸭。组仁合侦的牲贴援现朝率葱只炊能摇是尽无侍风少险主利槐率由齿于妈是穷无抗风昼险岁证昏券佩,润对其于行理泪性营投榨资洒者你,壁不贿论展其雀偏执好搏如吼何房诚,兴其文风诵险裳态愤度镇对遇于悟这万样米的排组漠合捉是怎无喇关厦紧卡要晒。园只愁要缘瑞考挖虑颂收支益拍的捷大滋小魔即总可钥,功由贷此聪大暗大止简俭化晕资鸦产浓的梅定洁价胆。基境于伪上董述特的骨理悄由哲,改只钓要肿以杀上把述司方淹式掩构赠建舱投糊资价组盒合着来川对工期纲权球定增价愧,兄就禽等挽价瓜于假琴设辉投面资闯者很是归风遮险谨中臂性菌的店,城既饰然岭是耗风妖险章中农性割的引,宅则虎对今这引样拉的许组国合油定其价删就首不青必词考渣虑艇风咳险规问谨题罪。1劣5由故于占标务的弟资匀产接市舅场燃价饿格壮是1个斩连号续椒(淋接走近彼连学续未)朝的恩随泄机谈变诵量赞,翠不息可资能平只做有2种种情艳形致,屿因羞此冲可雄以洒考完虑陆将愧时忌间T亩-抵t分嗓为傲多崖段译处装理舒,眯首岛先万介哥绍升两肌阶爬段序模表型趣。6芹.屯3两勿阶须段点二袋叉谅树肚定丝式价伸模挣型两兔阶讯段弦模晋型剩(T回w凑o渠-归s沿t江e渣p笑b板i泪n矮o梅m们i画a绸l吐t帖r烧e惰e目)若讲把欠从推定坚价签日t至均到奏期蛮日T的铁时控间密区摩间T予-潮t,置划败分陈为2个肃阶犁段向,役在醒每1个朗阶绿段融,批仍园然花假驶设孤标河的剩资娃产票价闪格傍只驾可里能原取2种滥状崇态帆,畏上兼涨洁和叠下秀跌剃,且论上情涨揪和泉下离跌竭的妨幅恶度覆相圣等,鱼则嫂第2阶拖段芽结崖束豪时从候呈(t滋=双T)讽,溜标要的膝资艘产德价雷格步的座取朵值砖为3个该,茅并风且傍令h为钟每灵个辅阶夸段雄的拘时献间父长抄度1邀6两突阶领段踏模扫型丙示拨意繁图stctsu,cuuduuddsd,cdsuu,cuusud,cudsdd,cdd其蔬中燃,u=1困/翅d1峡7第2期括本哑来蜂有4种勾状电态拘,荡为从简艳化组分系析获,悲不肃妨票规丧定u段=防1分/忘d,版则矩第2、3两仍种赵状改态抬为搂同向一突结存果肿,闻故斑将暂其亮合渴并似。期柄权置到存期献日临价盖值合的所误有配可士能绒值敌为两略阶啊段爱模衫型1战8由1阶保段阁模器型问可课知泥,摩在获风残险否中言性嫁条旺件卷下注昨意符:警风该险蜘中糠性叹概男率p只顽与r,h,u,d有毁关蕉,搁当护上削述辨值介确个定并下补来狂后航,过两菊个德阶旗段更的p就倾完征全菌相猛同宁,辉这常也床正构是王阶钉段神平速分估的挑优衡点至。1述9当铃前吸时吓刻t,牌期棉权咐的反价刘值牙为2耽0定陷价揪思咽路旦:恳倒如推徒定象价讽法首割先瓦得浴到2期播节资点俯的昏股抹票趴价揭格贤,画从独而此得浆到脸该根期拉的解期唇权有价疲格乏。采颜用俯风慰险臭中拒性况定献价汁,新通勾过嘴贴务现拢得跌到1期赛节威点供的彼股沃票登价召格无和瞒期意权裂价毒格扬。由1期羊的谁股蠢票女价溉格宴得造到链期绣权夜价永格秆,写得烈到味当叶前抹期眉权冰的饶价严格廉。风打险破中猪性覆定残价华下沈,久每序一晓期谎的请风琴险袖中究性匀概骑率娃都云是昂相春同检的床。2荡1将针定翁价兴日t到幸到滴期鲁日T的缝时讯间悄进昨一针步现等核分此为n个环阶誓段非,错每己个糟阶拍段洒的设长改度酬为h6暂.赛4兼n阶渣段薄二兆叉钓树锻定鹊价湿模奖型标勺的捷资廉产慰在辨到双期雾日镰的陡状凤态荐可床能圣取搭值雁为n+1个.若n→径∞,豪即晓每抱个剪阶房诚段岗所骡对电应贿的刷长仿度忘无赢穷签小到,诞则唉完斯全对有洲理半由也用挪二场叉皮树域来肠近捷似录表经示甚标冰的示资察产盼价幸格涂的鸭连钱续眠变仅化冬过得程追。数鉴学值意葡义持:屋根总据闸中灶心塞极如限川定勒理北,唱若n充渠分话大卧,抬则脾二柿项旅分况布冷收蓝敛夸于消正帜态鲜分膝布思雁路老:推暴导暴出n期消的筝二托项钢式粮模歼型按,肚然泥后尘令n趋闹于榆无复穷他。2店2标通的敲股奔票圈当攻前普价库格面为St=群S,谷而著在厅以座后通任焰意浩一掘期历,涌股晃价居的叙变脆化掏有竭上园升川和婚下佛降闭两酒个麦可至能劫。辣这贩样温经屿过n期亦后盏(龙到沫期已日T)硬,游若浆该邀股驾票针上鉴涨j次沙,上下迫跌n事-馒j次骄,退到累期流日T股浅价ST为由钩概俩率绿论跳可题知蛛,sT服恢从虚二暴项机分传布押(b淋i嗓n雾o钉m援i星a养l啦d虚i渣s乞t宝r闹i就b视u历t丸i牵o富n某),滨所散以谋,仍具迈有j次撤上盟涨溜,n应-戚j次醉下售降胡的拌股妄票锤价摄格sT的登概慰率丑为2幼3r祸e勉c纠a凡l慕l爆:受b休i按n辞o价m感i镰a怜l贼d毕i散s丢t器r钱i灵b请u吩t火i东o妄n假击设竭在康一泉个案不摇透心明旷的欺袋亮子矿中如有N个傍球址,恢其馆中M个五是持白史色毅的犹,详其艇余N丸-论M个判球冬是鼠黑加色柏的企,彩则掏每形次缘瑞取寨球寺取静到掏白序球假的乡丰概故率尚是p格=胃M声/闪N。若义有撞放贵回跌地赵取秋球n次随,净称唇之由为n重飘贝苏努滴里晃试久验序。政在赏贝败努川里铁试拉验秆中府刚城好直取论到j次亲白涝球好的霸概贫率亲记岗为b涝(率j演;责n丧,碰p勇)2斥4r杜e层c获a述l蒙l百:装b膀i投n拣o桑m踢i园a车l帽d洞i挤s梯t雀r饶i锦b论u虽t嫂i凝o驳n由馅于忠b院(断j乓;记n因,婶p虑)毙刚跪好来是嫁二调项比式例引如早第j项玻就右是故遗上蚕述疫分础布资又饿称且为开二钟项曾式浑分餐布鹊,协并葱且厘成魂立2州5r盯e馒c理a旗l怕l术:刚b贷i音n踏o粒m温i娇a然l仇d雪i陵s渠t尸r柔i拦b顷u短t经i对o脸n由男于循二教项末式卡分盾布篇计编算雄复丘杂习,油为闭简扁化驳计反算颜。罚当n→考∞,可震以局用溉正围态恐分提布库逼失近置(垫定浆理塔:区独避立钞同语分事布缸下或的砖中甲心倚极浮限罪定安理贱)劝。设愁随钳机辩变喂量Yn~章b絮(奖j萍;火n态,得p去),砌则价随岩机苹变被量2棍6参骆照2阶肿段刑模用型桶的诵思乌路啦,部从傻最锹后川的n期脑(T时柳刻桂)社开斑始伯逐乳期炼向丛前溪推适导责,脆则荣期魄权索在磨当悉前敢时凑刻t的磨价密格监为公赌式或意状义畜:封在风深险甲中斧性殿世弃界版里,裙将催期签权讲到比期求时赚所拆有堵的痛可谨能顿值酸对匀当终前企时辆刻坊贴晌现枝,胸并岂以迟风绢险奴中丈性聪概盐率斧加闹权芒,灭得杠到去的蓬是床期充权已现符值属的栋期样望晃值客。此勒期绞望兰值粉是拍期愧权昏的妥真俘实相值忘吗判?2岂7F世o扯r年e隙x填a就m响p洗l茂e殖:肤t天w摇o投-枕s武t桐e错p傅b准i铜n罩o显m些i贯a答l坐t垂r村e喘e万s2赛86核.驻5进C点R霉R猫m那o尼d厕e抵l唱:俭n烤-孤s笛t苦e挎p禾b灾i涝n坑o陈m意i祥a余l砖t性r优e命e绵s2舰93州03绍1H臭o铃w井t箩o柄c寸o基m日p居u必t痕e睁u务o孟r它d薪?3村2C兴h酷o枝o掉s掠i性n轰gua况n尽ddO校n搁e浪w发a晨y云o搁f严m贸a澡t拒c斧h仪i缠n任g材t沾h香e乳v叙o纽奉l历a怒t穿i望l故i耐t今y步i鼓s肺t蜡o传s移e萄tw荷h拦e海r偷esi连s甚t卧h淋e乏v妙o济l渣a践t腾i约l璃i死t愤y妹a固n拨dhi鸦s浆t刺h野e梳l丈e咬n滤g约t演h令o谷f园t弃h局e概t别i佳m懂e求s短t遗e研p捷.东T侮h佣i怎s题i折s扶t编h秒e清a烈p锐p割r轮o临a蓄c叼h羊u她s狮e岩d保b掀yC扛o得x灯,西R凶o昏s阳s境,越a鸟n厅d扒R块u杰b户i肤n张s仁t炎e龄i或n.谦N家e签u傲t为r渣a事l挠-编r设i搁s季k讲p误r亿o闷b欺a片b衰i难l丹i夺t羽y窑i螺s3崭3S削i液m费p哗l恒i恩f贝y目f爹i抹r棒s恼t煎t介e波r竞m=驻13貌4B逮i谁n役o怜m蜘i但a槽l礼e摩q血u壳a掀t竖i赶o封n3妨53款6S叠i坐m说p爽l乳i业f涨y貌s番e岸c架o肆n而d悲t哥e邻r苏m3杂7S夺i足m高p毛l秋i住f易y辣a易l催l炎t斥e租r逼m钓sN悼e择x叮t色s射t郊e钉p将,编w越e裤m奋u务s狠t倚d脆e蚁d烫u抱c捕e联d1a叨n立d共d2w数h肾e醒n兴n→蛙∞3绪8d般e挤d茫u般c驼i征n筹g申d1a糠n搭d运d2(育f炭o捎r苦m常)3扣9d涛e栏d雹u蒙c自i东n置g喝d1a谜n氧d拘d2(宏f范o岩r恼p员)4狂04日14卫2d段e缎d抄u我c休i走n交g锐d24姥3R案e没s挥u昼l信t桑:爬B迅l早a垃c继k洲-愤S卸c梯h蓝o惜l赔e渠s炎f岔o熊r遣m辛u暖l切a4杀46问.池6抹H温o鼓w及t慰o险c块h疏o河o焦s稀eua歼n军ddB照l烈a央c漆k毙-侨s赵c搁h州o霜l叮e得s龟m壤o姿d失e户l挑a攀s帮s帮u肌m瓜e突t债h念e脾m就o壁t环i贫o头n撑o厨f滴s玩t肆o尿c较k村p晋r恰i各c狡e咱s仁a根t宽i壳s权f士i泥e剥s张t披h啦e鬼G室e势o批m昼e积t雄r龄y哨B邀r揉o咬w尺n远m束o谜t絮i维o塌n粮o嚼r真l双o耻g晶a后r钳i携t纽奉h蹄m驻n益o厘r更m剩a驴l赞d乳i掩s糊t深r忌i嫁b律u佛t它i啊o尸n4皮5H孕o从w型t壁o愈c解h抱o沉o歼s逼eua荣n雅ddI脸n你b挥i果n炸o宾m冷i鸭a液l捐m睬o进d伞e袜l灶,细w析e古a致s孙s扫u愁m住eq江i宁s邀p投r窗o露b黑a乞b欣i称l芹i熊t吓y箱o砍f梢s棚t盗o举c丙k辰p黑r屑i蜡c破e驰u售p悔i迅n吸r饥e视a克l园w限o驱r洽l行d丘s淹.4毁6H疗o浸w最t歼o龄c症h仍o败o译s监eua叼n戏dd4桥74区8S待o洲,牲w蜜e午f杏i效n劈燕d阻o点n傅e竞s障o畏l的v伞e衔o工f匙t袖h嫌e放e愈q礼u各a陡t菠i艇o傲nI矿n详r逆i倾s差k负-钱n渠e守u距t派r礼a美l活w铃o数r蝴l嫌d生,晋t盼h抵e叶r每e热t用u防r地n化o斑f锈s逢e清c杆u差r禁i捷t柴i考e珍s浆m晌u荡s伴t皇b厕e越r埋,气w钥h稍i挨c荣h否m掉e井a雨n犹s4摇9D南i伏s乱s填c打u赏s弃i很o挡n爬:抓C痒h具o躁o意s渔i索n召gua迁n严ddW堪e您h韵a反v锻e恒k讽n杰o装w网n盟e较u皆t活r咬a唱l滔p慨r骆o莲b妄a洽b柄i牺l牙i纹t叶y承p托f状o跳r予a汉n虾y挨s磁t寺e奶pud1p1-p5茄0W冬ec恰a导n妖g雄e失tP念r灶o上v剧e田:乘i群n弹r萍i摄s弃k贼-勿n校e蕉u袋t刚r铜a宫l掘w龄o骗r旁l惯dV钉a姓r盗i攻a聪n飘o余f琴a顺s贷t圆o龟c倘k污’爱s矩r帖e胖t遗u严r帆n器i言nA粒c树c典o绝r层d萄i链n钥g算t滩o洞G下e底o库m掩e碗t诞r营y喂B遭r漂o叶w刮n子m锁o融t乞i题o虾n5租1ud1p1-p5浮2S然u栽b宽s怪t涨i犯t钉u桌t趴i抵n煮g额f均o猛r此u起a脾n睡d苦d多,碧t惠h骡e探t雨e并r防m孔s懂o哭f咱h颤i道g厉h稼e药r戒t渡h计a赚n绞2盗p券o腊w锣e指r舞a逮r涂e尝i张g误n返o话r脑e仆d躬.F福r氏o盒m野C隔o塌x,R碌o钻s避s邻a若n扔d逗R罗u振b恐i燃n影s旦t丑e恶i轧n至(孕1衡9代7怎9峡)5源3美志式足期侨权爬可路以耍提虎前绕执配行聚,荣提秩前通执新行纲从酱表努面禽上哲看卧是掘一日个拘非排常壁微晴小平的百变讯化给,耐但逢是估欧里式拼期愤权炼与域美款式祝期方权谜(毫尤俘其甚是宁看蛇跌回期判权恭)悦价斯值组有弃很路大安的蜻不菌同府。W那e架k剃n枕o依w鄙t标h颂e较v搅a钳l而u短e劫o牛f拣t感h薯e遗o壁p该t物i筑o所n插a掏t控t厚h采e耽f沟i凡n物a违l盆n体o掉d救e厕sW期e坦w俩o讽r额k绒b堵a哀c洞k在t消h码r误o石u冷g惰h告t值h根e叛t怒r薪e乎e伙u误s橡i退n窑g乱r健i次s那k兽-榆n尝e戚u覆t沾r最a反l长v佛a汁l升u镜a魄t慈i巨o敞n烦t状o揪c璃a遭l捐c赌u芹l枝a瓶t习e及t舞h伴e碧v飘a要l晓u捷e蚊o荷f强t疏h循e客o钢p灾t雾i计o汤n值a计t疤e靠a圆c轰h泊n间o禽d穷e袖,冒t悔e绩s惹t中i加n土g讽f叨o亮r茂e抓a始r坝l喂y艰e聪x刮e驻r忘c腐i危s屿e友w篇h选e熟n涨a珠p祝p齐r期o狗p竭r训i宅a失t父e美吉式叫期结权晓没启有爱解邪析扒解差,夏故页采雅用二踩叉颂树方嘱法墨来竟逼立近擦。6岗.痛7壶A桶p立p花l派i钉c齐a格t班i箭o毅n鸽:狡A爆m孔e麻r盆i故c首a赚n漏o柔p下t拥i湾o博n善p蜡r徐i携c址i渠n答g5奥4A伯m别e缓r矩i课c嫂a用n鄙o地p宴t灿i劲o架n唱p剧r撒i慎c叛i屈n略g5弄5以毅无辩收邮益逮证守券尖的嚷美册式伯看各跌损期贴权来为团例浊。滑把猛该振期恢权滔有较效胡期约划屈分听成N个摇长锻度乐为h的汪小皆区雄间笔,充令表划示钱在戚时恼间死时继第j个触结迟点沙处绕的笼美晓式院看俱跌茄期掩权仁的蔽价章值凡,同写时银用育表我示热结篇点汉处阵的牛证啦券菌价愉格,昂可塘得躁:后蚂,假俱定每期宗权喜不狗被仁提遭前疮执扶行废,群则宾在之风路险劝中盘性球条登件械下刮:5骨6E蕉x剃a颗m鞭p泽l迎e袜:用A贪m庸e策r帜i影c让a霞n荒P窝u后t惧O肚p迫t姑i题o告n(妄S午e美e逝E谅x献a汗m竟p涛l邪e虎1叔6丸.叛1凳,伏p压a教g偶e饭3贼9达1欠)S=身5吴0转;X=涝5勤0侵;r=篮1凡0嚷%残;s=享4再0束%侦;T=砖5头m轨o鹊n友t芒h膝s战=查0丽.吊4题1征6迁7序(赤y坟e墓a柄r唉)裤;h托=速1妥m痕o有n饮t开h斜=饭0丛.差0智8损3属3馒(婆y风e买a筝r休)掀;T架h碑e霉p递a螺r参a陕m尚e帖t时e可r翅s门i粥m雀p穷l坟yu=输1小.锅1矿2松2疫4铃;d=赠0财.等8等9夜0贺9电;=范1技.吧0遵0妻8子4虽;p=奖0叛.芒5穴0顷7丈65拼7为微了核构吹造老二耍叉投树胡,惩我微们依把再期辽权赴有青效汽期假分声为农五芳段衬,枣每砌段刑一阵个肥月遵(减等柴于然0虹.都0竹8告3远3龙年俩)边。帜可至以舞算夸出:5翁8E谢x物a珠m沉p袜l文eX=5焦05闻96险.挥5姥二榜叉京树岂模兄型牌的茄程嗓序e拼x助a满m朗p朗l脂e:P灿r缴i吩c抬e挑a摩n贿A幼m预e鲁r没i隔c播a障n灯c竹a谁l岗l烤o屈p夫t券i手o酒n刺u羽s锡i断n警g停a怒b昼i吵n鲜o踪蝶m慕i定a构l池m讽o女d称e镰l也.救A为g宇a撒i骗n饶,钟t答h节e郑a科s锦s撑e桌t螺p里r叨i楼c扫e题i免s商$晕1女0增0岔.族0直0扒,查t泪h泊e沿e夫x霉e没r尸c辣i遥s哗e丽p着r咱i粥c项e占i遵s集$非9谱6训.先0选0升,渔t靠h荡e危r躁i桐s揉k伟-惭f租r攀e失e胃i稳n竞t雪e苏r岂e餐s竞t您r洒a兵t密e耽i愚s局1酷0懒%扩,齿a乱n暮d佳t言h蹲e渴t窗i漆m纱e悬t电o糟m雷a摸t贤u晓r仍i庆t烘y梨i踏s次0絮.担2攻5晨y副e逐a地r判s携.负I颂t身c盖o朵m让p酒u烘t酬e朋s拒t袖h精e唐t宪r服e滥e苍i饮n伸i添n柜c泡r变e占m世e为n劝t牢s邪o吼f筒0支.缎0嫌5罗y钱e边a闯r复s兔,炸s棋o其t淘h急e撇r预e陶a拣r晶e垂0絮.支2皮5溉/坑0雾.读0头5为=原5典p象e成r底i站o丘d凑s决i朝n厦t今h落e雷e攻x险a电m料p耕l乓e迫.股T嘴h枣e矮v摩o亏l竟a左t当i章l革i甲t挡y喊i危s订0设.些5输0脾,熊t重h洲i个s拥i节s乒a慈c沃a此l把l汁(趣f桑l巡寿a念g胁=针1线)站,齿t窄h气e父d事i膛v卧i厉d父e侮n催d诊r萄a范t终e触i项s茄0统,煤a谢n愧d棍i下t蚀p转a存y琴s殊d逼i袍v滴i需d杆e畏n闷d查o秒f冤$畅6猜.叨0搏0逼a帐f箩t泥e笑r足t纽奉h缩慧r心e著e洒p晶e狡r跪i内o洒d翻s湖(捡a蚁n兵e道x撞-佩d砌i摇v岂i型d撒e案n远d伞d婚a鞠t嚼e惊)样.精E亮x疫e忘c窝u造t别i狗n驼g僻t泄h刷e黎t通o闻o伟l钻b紧o暴x陈f娃u趟n隐c册t歇i霸o饲n6铺0M须A希T骗L晋A泄B帅f轻i塑n海a易n企c弃i破a愿l升t症o俩o遇l渣b峰o河x[赏A趋s凡s释e姻t重P目r旺i坦c手e罚,推O舟p收t赏i胸o草n标P榨r钩i昏c改e香]蝇=散b谊i欣n管p共r礼i矩c象e堵(塑P禾r慎i作c金e软,谜S移t缎r陈i狭k苏e水,箱R你a锦t涝e脑,沙T偷i猜m飘e科,状I叹n公c矮r丝式e则m劳e批n说t谜,大V含o民l躲a侍t可i训l伪i援t恨y嚷,壁F梅l兽a距g纠,凶D冒i畏v驰i勺d横e骡n殊d翁R多a杯t耐e疲,珠D臭i斥v稼i冒d瓦e梦n网d翻,忘E骆x次D柔i踢v学)[野S毫t柄o庸c然k蜂P程r屠i缝c想e晶,肚O村p判t卖i淘o无n市P功r锈i劝c发e将]毒=遵b纵i含n呀p逗r显i那c凳e逝(哨1意0陶0嫂,最9趴5眉,辽0释.纱1赛0暖,编0聪.感2害5盛,子0揭.贼0订5厚,烈0抛.乡丰5塔0度,秤1捞,创0型,剥6肆.械0胸,肥3谁)数;6所1S董t盗o套c咽k弯P红r竞i肆c厕e榜=C隔o顾l拒u爪m应n比s雕1抚t前h筛r轮o业u晶g痕h稿41铅0终0智.巧0毁0唱0嫁0维1逝1编1辰.争2洁7风1阻3慎1腐2坚3朴.闭8泳7弦3毛2砌1花3棚7巾.醉9戚6项2妨90厚8梳6砍.凤9洪6恳7同7河1
温馨提示
- 1. 本站所有资源如无特殊说明,都需要本地电脑安装OFFICE2007和PDF阅读器。图纸软件为CAD,CAXA,PROE,UG,SolidWorks等.压缩文件请下载最新的WinRAR软件解压。
- 2. 本站的文档不包含任何第三方提供的附件图纸等,如果需要附件,请联系上传者。文件的所有权益归上传用户所有。
- 3. 本站RAR压缩包中若带图纸,网页内容里面会有图纸预览,若没有图纸预览就没有图纸。
- 4. 未经权益所有人同意不得将文件中的内容挪作商业或盈利用途。
- 5. 人人文库网仅提供信息存储空间,仅对用户上传内容的表现方式做保护处理,对用户上传分享的文档内容本身不做任何修改或编辑,并不能对任何下载内容负责。
- 6. 下载文件中如有侵权或不适当内容,请与我们联系,我们立即纠正。
- 7. 本站不保证下载资源的准确性、安全性和完整性, 同时也不承担用户因使用这些下载资源对自己和他人造成任何形式的伤害或损失。
最新文档
- 千斤顶使用安全操作规程培训
- 2026年内蒙古继续教育公需科目试题及答案
- 2026年人工智能训练师职业技能实操题库含答案
- 2026年老年营养与膳食指导模拟试题
- 2026年普通渔业船员考试题库及完-整答案(网校专用)
- 2026年上半年全国教师资格证考试《综合素质》(中学)真题卷含答案
- 2026年云计算网络安全工程师职业技能水平考核试卷及答案
- 2026年防静电产品行业商业模式创新报告
- 2026年高性能电源行业商业模式创新报告
- 2026年马鞍山和县部分事业单位公开选调工作人员3名笔试备考试题及答案详解
- 干扰素诱导基因PSMB9抑制HCV病毒复制的分子机制深度解析
- 2025AuSPEN共识声明:再喂养综合征
- 美甲教材课件
- 【耳鼻喉9版】喉科学第八章 喉的神经性疾病
- 钢结构技术协议书
- 2026年一级造价一造土建计量考前必背考点重点知识记忆十页纸
- 钟表部件组件装配工岗位标准化技术规程
- 2025-2026学年统编版三年级道德与法治上册全册教案(含教学计划)
- 物业礼仪服务培训
- 铁路劳动安全培训课程课件
- 天然气中氦气含量测定规范
评论
0/150
提交评论