2021年锂电池正极材料行业分析报告

锂电池正极材料行业分析报告2021年1月

目 录一、锂电池正极材料简介 51、钴酸锂 52、锰酸锂 63、磷酸铁锂 64、三元正极材料 6二、锂电池正极材料行业概况 71、产业链情况 7（1）三元正极材料产业链 7（2）钴酸锂正极材料产业链 82、锂电池正极材料市场概况 8（1）锂电池市场概况 8（2）锂电池正极材料市场概况 103、行业未来发展趋势 12（1）三元正极材料逐步成为行业主流，多种材料共存格局仍将持续 12（2）补贴退坡情形下，保持高能量密度的同时，性价比重要性凸显 13（3）三元材料电池高镍化发展需要攻克成本、安全性的瓶颈 13三、行业驱动力分析 141、动力锂电池需求增长是三元正极材料行业发展的重要推动力 14（1）各国纷纷出台燃油车禁售时间表，新能源汽车推广势在必行 14（2）政策助推新能源汽车发展，高续航高密度要求利好三元正极材料 15（3）传统燃油车企加速布局新能源汽车，渗透率进一步提升 16（4）低速车、电动自行车领域锂电池优势明显，需求增长 172、消费锂电领域新产品不断涌现，三元材料锂电池应用广泛 173、储能锂电市场发展带动三元正极材料需求增加 18（1）风电光伏的发展带动了电网储能需求 18（2）5G时代来临，助推通信储能需求爆发 19四、行业竞争分析 201、竞争格局 202、行业内主要企业 20（1）当升科技 20（2）容百科技 20（3）振华新材 21（4）厦门钨业 21（5）杉杉能源 21（6）巴莫科技 21（7）格林美 223、行业进入壁垒 22（1）人才储备壁垒 22（2）工艺技术壁垒 22（3）行业规范壁垒 23（4）客户渠道壁垒 23（5）产能规模壁垒 23（6）资金规模壁垒 24五、行业发展制约因素 241、行业出现结构性产能过剩 242、新能源补贴退坡短期内造成不利影响 243、钴酸锂电池市场份额不断萎缩 25

锂电池正极材料行业分析报告一、锂电池正极材料简介锂电池属于二次电池的一种，相较于镍镉、镍氢、铅蓄电池等其他二次电池，锂电池具有工作电压高、能量密度大、循环寿命长且无重金属污染的优点。其工作原理是通过锂离子在正负极之间的移动实现放电。锂电池主要由正极材料、负极材料、隔膜、电解质和电池外壳几个部分组成。其中，正极材料是其电化学性能的决定性因素，对电池的能量密度及安全性能起主导作用。另外，正极材料的成本占比也较高，占锂电池材料成本的30%-40%，因此其成本高低也直接决定了电池整体的成本水平。综上所述，正极材料在锂电池中具有举足轻重的作用，也直接引领着整个锂电池产业的发展。锂电池一般按照正极材料体系来划分，可以分为钴酸锂、锰酸锂、磷酸铁锂、三元材料等多种技术路线。项目钴酸锂（LCO）锰酸锂（LMO）磷酸铁锂（LFP）三元材料镍钴锰酸锂（NCM）镍钴铝酸锂（NCA）比容量（mAh/g）140-150100-120130-140150-220210-220循环寿命（次）≥500≥500≥2,000≥1,000≥500工作电压（V）3.73.83.23.653.65振实密度（g/cm3）4.0-4.23.1-3.32.0-2.43.6-3.83.6-3.8安全性差良好优秀较好差成本高低低中中优点振实密度大、充放电稳定、工作电压高锰资源丰富、成本低、安全性能好成本低、高循环次数、安全性好、环境友好电化学性能好、循环性能好、能量密度高能量密度高、低温性能好缺点钴价格昂贵、循环性能差、安全性能差能量密度低、循环性能差能量密度较低、低温性能差部分金属价格昂贵部分金属价格昂贵主要应用领域电子产品专用车商用车乘用车乘用车资料来源：中信证券研究部、公开资料整理1、钴酸锂钴酸锂作为第一代商品化的锂电池正极材料，具有振实密度大、充放电稳定、工作电压高的优势，在小型充电电池中应用广泛。但钴酸锂正极材料成本高（金属钴价格昂贵）、循环性能差、安全性能差，近年来被三元正极材料替代部分市场份额。在超薄电子产品领域，因钴酸锂正极材料体积能量密度及倍率性能好等优势还无法实现替代。预计未来钴酸锂正极材料会朝高电压方向发展。2、锰酸锂锰酸锂是除钴酸锂之外研究最早的锂电池正极材料，具有资源丰富、成本低、安全性能好等优点；但其较低的比容量、较差的循环性能，特别是高温循环性能使其应用受到了较大的限制。锰酸锂电池将主要在物流车，以及在注重成本、对续航里程要求相对低的微型乘用车领域具有一定市场份额。3、磷酸铁锂磷酸铁锂的出现是锂电池正极材料的一项重大突破，低廉的价格、环境友好、较高的安全性能、较好的高温性能，使其已形成了较广泛的市场应用。但其能量密度较低、低温性能较差，目前主要使用在商用车（客车）领域。4、三元正极材料三元正极材料的一般分子式为L（iNiaCobXc）O2，其中a+b+c=1，具体材料的命名通常根据三种元素的相对含量而定。其中，当X为Mn时，指的是镍钴锰（NCM）三元材料；当X为Al时，指的是镍钴铝（NCA）三元材料。三种元素的不同配比使得三元正极材料产生不同的性能，满足多样化的应用需求。镍钴锰三元材料综合了钴酸锂、镍酸锂和锰酸锂三类正极材料的优点，存在明显的三元协同效应。相较于磷酸铁锂、锰酸锂等正极材料，三元材料的能量密度更高、续航里程更长。目前，行业主流三元材料包括NCM333、NCM523、NCM622、NCM811、NCA，其中NCM523占据主导地位。三元正极材料主要是通过提高镍含量、充电电压上限和压实密度使其能量密度不断提升。当前主流三元正极材料典型产品性能比较如下：型号能量密度（mAh/g）优点缺点主要应用领域NCM333155能量密度、循环性、安全性相对均衡价格高、容量低电动汽车、3C、高倍率电池NCM523165较高比容量和热稳定性循环性能、倍率性能、热稳定性和自放电等之间的平衡差电动汽车、3C、电动自行车NCM622175加工性能好，高热量，易于在较低温度下烧结循环性能较差电动汽车，高端笔记本电脑NCM811200-215具有高容量、比能量成本低等优势稳定性差，安全性差，需要特殊的处理修饰，工艺复杂电动汽车、3CNCA>210能量密度高不稳定电动汽车，主要供应Tesla资料来源：中国化学与物理电源行业协会、鑫椤资讯2017年以来，以三元正极材料为正极的动力电池因能量密度优势，已经在乘用车领域大范围取代了过去以磷酸铁锂为正极材料的动力电池，并在小型消费类锂电中部分替代钴酸锂。受国家产业政策和续航里程需求等影响，新能源汽车动力电池对能量密度的要求不断提高，三元正极材料已成为动力电池的重要发展方向。据GGII统计，2019年三元正极材料在动力电池领域装机量约38.39GWh，占比高达61.54%。二、锂电池正极材料行业概况1、产业链情况（1）三元正极材料产业链三元正极材料产业链涉及环节较多，产业链结构较为复杂。此处列示发行人主要产品NCM的三元正极产业链。NCM三元产业链主要分为上游镍、钴、锰、锂与其他辅料供应商、中游前驱体与三元正极材料制造商、下游锂电池生产厂商以及应用层面的电动汽车、3C、储能等领域。（2）钴酸锂正极材料产业链钴酸锂正极材料由于所含元素相对较少，制备相对容易，故产业链较为简单。钴酸锂正极材料产业链主要分为上游钴、锂供应商、中游钴酸锂正极材料制造商、下游电池生产厂商以及应用层面的3C领域等。2、锂电池正极材料市场概况（1）锂电池市场概况锂电池目前主要应用的领域包括电动汽车、3C、储能等。近年来，我国锂电池产量呈现逐年增长态势。据EVTank统计，2019年中国锂电池出货量达到131.6GWh，同比增长18.6%。据GGII统计，2019年中国锂电池市场中动力电池装机量为62.38GWh，同比增长9.5%。根据GGII预测，2018年-2023年中国锂电池出货量将保持30.6%的年复合增长率，出货量将于2023年突破380GWh。锂电池的应用最早起步于3C产品需求。近年来，由于新能源汽车产业的爆发，动力锂电池的应用比例呈现快速增长，并于2016年超越3C成为锂电池的主要消费终端。随着5G时代的逐步来临和电网建设逐步发展，以通信基站储能、电网储能为代表的储能领域预计将在未来几年带来显著的需求增量。图：2014-2023年中国锂电池产品结构变化（按终端应用）数据来源：GGII从下游需求来看，新能源汽车、消费电子为业内公司产品的主要下游市场。其中，国内新能源汽车市场保持了快速增长。根据中国汽车工业协会的统计，2019年我国新能源汽车总销量为120.6万辆，同比下降4.0%，但相对于2013年新能源汽车总销量1.8万辆而言仍实现102%的复合增长率。虽然行业出现了短暂的回调，但基于能源结构转型升级趋势、国家政策导向、行业供需发展考虑，未来新能源汽车行业仍将保持长周期增长的趋势。新能源汽车市场是锂电池行业发展的主要动力。图：2015年-2019年新能源汽车总销量统计单位：万辆数据来源：中国汽车工业协会消费电子领域，预计未来消费电子领域将保持较为稳定的态势，市场容量展望稳定，将为锂电池提供稳定的市场需求。图：3C市场主要细分领域出货量统计预测数据来源：Wind资讯（2）锂电池正极材料市场概况2005年以来，锂电池正极材料顺应下游应用市场的需求，经历了三个发展阶段。2005-2011年，受3C产品驱动主导，正极材料主要以钴酸锂为代表；2014-2015年，磷酸铁锂快速增长，系新能源汽车市场需求的逐渐放量；2016-2025年，三元材料逐渐成为市场主导，系国家政策和新能源乘用车对于长续航里程的需求推动。我国在钴酸锂及锰酸锂材料方面目前已成为世界最大出口国，在磷酸铁锂及三元正极材料方面成为世界最大生产及使用国。我国已经成为全球锂电池正极材料行业主要的制造国之一。从锂电池正极材料产品结构来看，主要的正极材料产品已经从磷酸铁锂与三元材料并重逐渐向以三元材料为主过渡。据GGII统计，2019年中国正极材料总出货量为40.4万吨，同比增长46.9%。其中，镍钴锰酸锂和镍钴铝酸锂材料出货量19.2万吨，同比增幅40.1%；磷酸铁锂材料出货量8.8万吨，同比增长51.7%；钴酸锂材料出货量6.6万吨，同比增长22.6%；锰酸锂材料出货量5.7万吨，同比增长119.2%。表：2015年-2019年中国各类锂电池正极材料销量情况单位：万吨项目2015年度2016年度2017年度2018年度2019年度NCM和NCA3.75.48.613.719.2LFP3.25.75.95.88.8LCO3.23.54.45.46.6LMO1.01.62.32.65.7总销量11.116.121.227.540.4数据来源：GGII、公开资料整理图：2015-2019中国各类型正极材料销量占比数据来源：GGII、公开资料整理根据GGII调研数据，2019年我国三元正极材料的市场规模达285亿元，同比增长23.9%。我国三元正极材料的市场规模增长较快，主要受益于国内车用动力电池、3C电池的低钴化、电动工具、电动自行车等应用市场的驱动。图：2014-2023年中国三元正极材料市场规模单位：亿元数据来源：GGII近年来，NCM523因其安全性高和性价比好，获得了三元正极材料市场的主要份额。根据中国化学与物理电源行业协会、鑫椤资讯的统计，2019年NCM523产量占比为62.3%；NCM622产量占比为19.0%；NCM811产量占比为10.8%。NCM523竞争优势较为明显。图：2019年三元正极材料产量分布数据来源：中国化学与物理电源行业协会、鑫椤资讯3、行业未来发展趋势（1）三元正极材料逐步成为行业主流，多种材料共存格局仍将持续锂电池正极材料行业在2014年前以钴酸锂为主导。随着3C产品市场爆发导致钴金属供不应求、钴价攀升。随后，磷酸铁锂以其成本低、高循环次数、安全性好、环境友好的优势异jun突起，抢占主要市场份额。2015年之后三元材料开始发展起步，以其高能量密度的优势借助政府补贴政策的东风迅速席卷汽车动力电池市场。在消费者对新能源汽车续航里程的要求逐步提升的环境下，高能量密度的电池成为行业首选。三元正极材料相对磷酸铁锂、钴酸锂、锰酸锂等正极材料具备显著的能量密度优势，且常规三元材料在循环次数、安全性方面相较其他材料也毫不逊色，因此三元正极材料逐步成为行业主流选择，预计未来将进一步保持增长。但与此同时，磷酸铁锂、钴酸锂、锰酸锂等材料由于各有优点，在所属细分领域仍有比较优势。例如磷酸铁锂成本低、高循环次数的特点适用于储能领域和商用车领域；锰酸锂成本低、安全性能好的特点适用于两轮电动车、专用车领域；钴酸锂振实密度大、充放电稳定、工作电压高的特点适用于3C领域。未来，锂电池正极材料行业，三元材料为主、多种材料共存的格局仍将持续。（2）补贴退坡情形下，保持高能量密度的同时，性价比重要性凸显近年来，新能源汽车行业政府补贴呈整体下滑态势，随着政府补贴不断退坡，政府补贴将不再成为国内车企考虑成本收益的主要因素，高能量密度带来的政策补贴优势有所削弱。因此，国内车企将在保证高能量密度（即保证续航里程）和性价比之间进行权衡，结合产品的实际成本收益理性选取电池配置。根据中国化学与物理电源行业协会、鑫椤资讯的统计，2019年12月末，NCM523（单晶）价格位于12.7-13.2万元之间；NCM622（单晶）价格位于15-15.5万元/吨之间；NCM811价格位于18.5-19万元/吨之间。因此从成本收益上看，NCM523仍然是高能量密度电池中的性价比主流；NCM622性价比紧随其后；而NCM811由于工艺复杂带来的成本高企情形短期内仍将继续。如前述，根据中国化学与物理电源行业协会、鑫椤资讯的统计，2019年国内三元正极材料中NCM523市场占有率达62.3%，显著领先于其他型号的三元材料，表明NCM523仍然是市场认可的主流正极材料。预计未来补贴取消后，NCM523在三元材料中的优势地位将保持稳固。（3）三元材料电池高镍化发展需要攻克成本、安全性的瓶颈在当前NCM523已成为三元材料电池市场主流的情况下，高镍化发展是行业普遍认同的未来发展方向之一。三元材料高镍化是指在三元材料中提升镍元素的含量，进而提升能量密度。三元材料高镍化能够有效满足电动汽车长续航里程需求，降低对稀缺钴资源的依赖，助力汽车轻量化发展。然而，从目前的技术水平和产品应用情况看，三元材料高镍化发展仍面临以下瓶颈：其一，成本较高，NCM811和NCA等高镍三元正极材料的工艺流程对于窑炉设备、匣钵、反应气氛等均有特殊的要求，且往往涉及二次烧结甚至更多次数的烧结，生产成本显著高于NCM523。其二，安全性较差，NCM811和NCA均存在多次充放电之后不稳定的缺点，安全性弱于NCM523。三、行业驱动力分析1、动力锂电池需求增长是三元正极材料行业发展的重要推动力（1）各国纷纷出台燃油车禁售时间表，新能源汽车推广势在必行“柴油危机”对经济发展带来的风险，以及碳排放节能减排的迫切要求，让各国都在思考以新能源汽车替代传统汽车，全球多国正竞相淘汰汽油和柴油车，以更加清洁的电动或混合动力汽车取代，中国也已经开始研究制定禁售燃油车的时间表。《中国传统燃油车退出时间表研究》中提出，中国有望于2050年以前实现传统燃油车的全面退出，尤其在特大型城市，公交车、物流车、出租车以及网约车市场或将提前实现全面新能源化，私家车领域则将在2030年前后完成这一目标。各国/城市禁售燃油车汇总国家/城市提出时间禁售范围禁售时间荷兰2016年全面零排放2030年挪威2016年汽油/柴油车2025年印度2017年汽油/柴油车2030年德国2016年燃油引擎2030年英国2017年汽油/柴油车2040年法国2017年汽油/柴油车2040年美国加州2018年燃油公交车2029年西班牙2017年汽油/柴油车2040年苏格兰2017年汽油/柴油车2032年中国台湾2017年汽油/柴油车2040年中国海南2018年汽油/柴油车2030年数据来源：公开信息查询随着保护环境的全球性协议，以及禁售燃油车等政府政策的出台，汽车产业研发、生产、供应链和销售的重心从燃油车向新能源汽车转移，传统燃油车的逐步替代与退出是一个不可逆转的全球性趋势。长远来看，新能源汽车发展势在必行。（2）政策助推新能源汽车发展，高续航高密度要求利好三元正极材料我国“十三五”规划将新能源汽车行业作为坚定支持的战略性新兴产业。在国家政策的鼓励下，我国已是全球最大的新能源汽车市场，新能源汽车发展呈现产品及配套设施不断完善、销量快速增长的趋势。根据中国汽车工业协会的统计，2019年我国新能源汽车总销量为120.6万辆，同比下降4.0%，但相对于2013年新能源汽车总销量1.8万辆而言仍实现102%的复合增长率。虽然行业出现暂时回调，但政策导向仍将引领行业稳步发展。我国《汽车产业中长期发展规划》明确了到2020年我国新能源汽车年产量将达到200万辆以及到2025年我国新能源汽车销量占总销量的比例达到20%以上的发展目标。新能源汽车市场的增长预期将带动锂电池需求持续增长。2017年2月，我国工信部、国家发改委、科技部、财政部四部委联合发布《促进汽车动力电池产业发展行动方案》指出：到2020年，新型锂离子动力电池单体比能量超过300Wh/kg；系统比能量力争达到260Wh/kg、成本降至1元/Wh以下。三元正极材料的能量密度高于磷酸铁锂、锰酸锂、钴酸锂等正极产品，符合提高能量密度趋势要求，未来在乘用车领域将是绝对主流。（3）传统燃油车企加速布局新能源汽车，渗透率进一步提升新能源汽车产业正进入加速发展的新阶段，不仅为各国经济增长注入强劲新动能，也有助于减少温室气体排放，改善全球生态环境。全球各大车企均将新能源汽车作为未来发展的主要方向，并提出全面电动化战略规划。自2016年以来，全球传统燃油汽车巨头纷纷出台新能源汽车发展计划。车企新能源汽车战略规划大众2023年前投资300亿欧元用于汽车电动化；2028年前推出70款纯电动车；2028年前生产电动车2,200万辆；2030年，欧洲与中国生产汽车中电动车占比超过40%；2026年发布最后一代使用内燃发动机技术的车型。宝马制定“第一战略”，纯电、混动双管齐下，2020年之前所有车系都具备电动化选项；2025年提供25款新能源产品，其中12款为纯电动，剩余13款为混动车型（插电混动、48V弱混等），实现新能源汽车销量占据总销量的15-25%。上汽通用制定电动化战略Evness，到2020年将投产10款新能源汽车；2020年前新能源汽车在华销量达到10万辆。福特2022年投入110亿美元，发布超过10款纯电动车。戴勒姆计划投入总共100亿欧元；到2022年，发布超过50款新能源车型，涉及奔驰品牌、子品牌EQ以及Smart品牌。丰田制定产品全面电动化战略，2020年针对中国的政策投放超过10款纯电动车；2025年继续扩充电动化车辆，传统燃油车逐渐退出产品序列；2025年电动化车型超总产量的半数，全球范围内年销量目标达到550万台，其中零排放的纯电动及燃料电池车型超过100万台。日产2020年销售车辆的20%为零排放汽车，2025年电动车占总销售额的40%。本田电动化作为未来10年最核心战略之一；2025年前，推出20款以上的电动化车型；2030年前新能源产品占比2/3。沃尔沃2019年全系车型在中普及电气化，2025年售出100万辆新能源汽车，实现新能源汽车占据总销量的50%。吉利汽车到2020年，实现新能源汽车销量占吉利整体销量90%。标志雪铁龙到2021年推出7款插电车型和4款纯电车型。比亚迪推出“7+4”全市场战略：七大常规领域（城市公交、出租车、道路客运、城市商品物流、城市建筑物流、环卫车、私家车）、四大特殊领域（仓储、矿ft、机场、港口）全国围内大力推广新能源汽车。长安汽车发布“香格里拉”计划，涉及1,000亿元的投入，其中共享、充电设施和服务200亿元、动力电池300亿元、新能源产品研发400亿元、新能源专有平台100亿元，并将在2025年前推出全新纯电动车21款。数据来源：公开信息查询凭借传统汽车巨头的号召力，未来新能源汽车认可度将大大提升，全球新能源汽车市场将步入千万辆级别，整个产业链规模效应尽显，从而加快新能源汽车成本的下降以及渗透率进一步提升。（4）低速车、电动自行车领域锂电池优势明显，需求增长我国是全球电动自行车生产、销售和出口第一大国，2018年电动自行车产量为3,277.6万辆，同比增长5.28%，其中90%以上电动自行车采用的是铅酸蓄电池；此外，国内低速车近几年呈现高增速态势，年销量在百万量级，目前主要装载电池也以铅酸电池为主。工信部于2018年5月公布修订的《电动自行车安全技术规范》要求整车质量（含电池）不超过55kg，最高设计车速不超过25km/h，电机功率不超过400W，低速车新国标也在制定中。锂电池充放电次数比铅酸电池高1倍，能量密度是铅酸电池3倍以上，并且随着锂电池价格持续下降，未来将在低速车、电动自行车领域替代铅酸电池，成为业内企业的主要选择。2、消费锂电领域新产品不断涌现，三元材料锂电池应用广泛消费类锂电池产品主要涵盖传统3C、电动工具类等产品。智能手机方面，目前出货量渗透率已超过70%，增速自2015年以来已呈放缓趋势，逐渐进入存量替换阶段。但是智能手机相对于功能手机，更换频率更快，可以保证一定的出货量，同时智能手机具有大屏幕化、长续航的发展趋势，未来对锂电池的需求还将保持一定的增速。新兴的无人机、智能穿戴等行业新产品不断涌现，对锂离子电池行业的带动作用明显，是消费类电子行业未来新的增长点。无人机市场方面，工信部发布《工业和信息化部关于促进和规范民用无人机制造业发展的指导意见》指出：到2020年，民用无人机产业持续快速发展，产值达到600亿元，年均增速40%以上。可穿戴设备市场方面，根据咨询机构Gartner的研究，2021年中国可穿戴设备市场规模将达到540亿元，预计2018-2021年市场规模复合增长率达19.3%。2021年，中国可穿戴设备市场规模占比全球将从2017年的11.8%提升至2021年的15.1%。无人机和智能穿戴设备领域对锂离子电池的应用将会快速增加，拉动正极材料需求的增加。3C产品锂电池以钴酸锂为主要正极材料，其优势在于振实密度大、充放电稳定、工作电压高，但缺点在于成本高（钴价格昂贵）、循环性能差、安全性能差。与钴酸锂正极材料相比，三元正极材料具有价格优势，同时在循环性能、热稳定性和安全性能上有所改善，能量密度上也较钴酸锂更有优势，因此未来三元正极材料在3C锂电池领域将对钴酸锂正极形成一定替代。电动工具方面，近年来，包括电钻、电动砂轮机、电动螺丝刀和冲击电钻等电动工具的发展呈现小型化、轻量化、无绳化趋势，使得锂电池在该领域具有较好成长性。3、储能锂电市场发展带动三元正极材料需求增加储能锂电市场是近年来新兴的锂电终端市场，虽然目前总体基数较少，但是增长速度较快。目前，储能应用场景主要为电网储能、通信储能和家庭储能，其中电网储能和通信储能近年来受下游市场驱动增长迅速，助推高端储能锂电正极材料的需求量逐年增长。（1）风电光伏的发展带动了电网储能需求根据中国能源研究会发布的《中国能源展望2030》，预计至2020年，风能、太阳能、生物质能、水电等非化石能源的比重将提升至17.7%，2030年提升至26.9%。随着风电、光伏等新能源发电在能源结构中占比不断提升，由于新能源发电受季节、天气条件影响波动性较大，高效储能技术的应用将越来越迫切。高效储能技术的发展有利于促进清洁能源的并网发电与分布式能源网络发展，减少弃水、弃风、及弃光状况，提高新能源发电利用率。磷酸铁锂电池由于成本较低、使用寿命长等优势，是目前主要应用于电网储能的锂电池产品。随着三元正极材料的技术的进步和锂电池成本的不断下降，三元锂电池在储能市场尤其是高效储能领域的渗透率将进一步提高，并推动市场规模增长，未来锂电池在储能领域的市场空间发展巨大。（2）5G时代来临，助推通信储能需求爆发5G通信时代的到来，为锂电池在通信基站储能领域提供了更广阔的发展空间。由于5G基站覆盖半径相对4G较短，因此广泛布局小基站成为5G时代的必然发展策略。小基站需要对应的通信储能设备以保障基站电力供应，由此催生了锂电池的新一轮市场需求。作为中国通信基站建设的主力，中国铁塔股份有限公司目前约有190余万个通信基站，均将逐步进行后备电源的改造，此外预计新增5G通信新基站将是目前4G基站数量的2倍左右。公开数据显示，中国铁塔股份有限公司目前拥有的基站备电需要电池约44GWh；60万座削峰填谷站需要电池约44GWh；50万座新能源基站需要电池约48GWh。合计需要电池约136GWh。以存量基站电池6年的更换周期计算，每年需要电池约22.6GWh；以每年新建基站10万个计算，预计新增电站需要电池约2.4GWh。虽然目前通信储能主要使用退役动力电池梯次利用，但梯次利用提升了锂电池的市场价值，有利于推高锂电池行业的整体需求。同时，随着5G时代加速到来，预计将创造额外的锂电池直接需求，助推行业进一步发展。四、行业竞争分析1、竞争格局（1）三元正极材料三元正极材料目前已经成为锂电池正极材料的主流方向，未来在新能源汽车领域应用前景广阔，前期进入行业的企业占有较高的市场份额。但在新能源汽车行业持续发展的情况下，新企业将不断涌入三元正极材料领域，市场集中度将出现暂时性下降的情况。根据GGII数据显示，2016年、2017年和2018年，三元正极材料市场CR5集中度分别为50.00%、49.70%和48.20%。未来，随着市场竞争的优胜劣汰，市场集中度将重新回升。（2）钴酸锂正极材料钴酸锂市场相对于三元正极材料市场而言集中度更高，市场竞争格局更加明朗，厦门钨业、杉杉能源、巴莫科技稳居市场第一梯队。根据中国化学与物理电源行业协会、鑫椤资讯数据，2017年、2018年，钴酸锂市场CR3集中度分别为62.03%和60.56%，市场集中度出现暂时性下降的情况。未来，随着市场竞争的优胜劣汰，市场集中度将重新回升。2、行业内主要企业（1）当升科技当升科技（300073.SZ）成立于1998年，为国家首批创新型中央企业北京矿冶科技集团有限公司的下属企业，并于2010年在深圳证券交易所创业板上市。该公司业务领域涵盖锂电材料与智能装备两大板块，其中的锂电材料主要产品包括多元材料、钴酸锂、锰酸锂等正极材料与前驱体材料。（2）容百科技容百科技（688005.SH）成立于2014年9月，是一家从事锂电池正极材料专业化研发与经营的跨国型集团公司，并于2019年在上海证券交易所科创板上市。公司主要通过研发、制造与销售三元正极材料及其前驱体实现盈利。公司主要产品包括NCM523、NCM622、NCM811、NCA等系列三元正极材料及其前驱体。（3）振华新材振华新材成立于2004年4月，控股股东为振华集团深圳电子有限公司，为中国电子信息产业集团有限公司旗下专业从事锂离子电池正极材料研发、生产及销售的企业，主要产品涵盖消费电子产品及电动汽车所用的锂离子电池正极材料领域，包括动力三元材料、钴酸锂正极材料、复合三元材料、高锰多晶材料等。（4）厦门钨业厦门钨业（600549.SH）于2002在上海证券交易所上市，涉及钨、钼、稀土、新能源材料和房地产等产业。在新能源材料产业，该公司拥有锂电正极材料和镍氢电池负极材料（贮氢合金）两大产品线，其中锂电正极材料覆盖了钴酸锂正极材料、三元材料、锰酸锂和磷酸铁锂等主流品种。（5）杉杉能源杉杉能源（NEEQ:835930）成立于2003年，为A股上市公司宁波杉杉股份有限公司（SH.600884）下属企业，主营业务为锂离子电池正极材料的研发、生产与销售，包括钴酸锂正极材料、多元正极材料、锰酸锂正极材料等产品，主要应用于通讯设备锂电池及新能源动力电池市场。（6）巴莫科技巴莫科技成立于2002年，主要产品包括三元正极材料、钴酸锂正极材料等产品。公司拥有员工1,000余人。截至2019年，公司已具备年产55,000吨正极材料的生产能力。（7）格林美格林美（002340.SZ）于2010年在深圳证券交易所上市，主要从事废旧电池回收与新能源电池材料制造业务、钴镍钨回收与硬质合金制造业务、再生资源业务、环境治理业务。其中新能源电池材料制造业务包括三元材料及前驱体。3、行业进入壁垒（1）人才储备壁垒锂电池正极材料产业是技术密集型产业，企业的人才储备决定其是否能够在行业中站稳脚跟。其中，三元正极材料产业化时间较短，因此经验积累是研发团队技术实力的关键影响因素。当前三元正极材料定制化生产较为普遍，故而研发经验与生产经验的重要性尤为突出。先期进入行业的企业拥有经验丰富、实力雄厚的研发与生产队伍，新进入企业在研发生