长期投资决策概述

第六章长期投资决策（上）第一节长期投资概述第二节长期投资项目的几个基本概念第三节现金流量

第四节货币时间价值本章重点问题

第一节长期投资概述一、

投资的概念及特点及分类二、

长期投资的涵义及特点

一.投资的定义指特定经济主体为获取收益而向一定对象投放资金的经济行为.

投资的特点目的性时间性收益性风险性投级资贯的舅分滩类１熔．灭按创投赴资捐介仆入城程亲度２蹄．竞按膀投胁资富对林象３匪．侦按继投赚入展领欲域直躺接织投步资间哥接毅投经资实模物经投榜资金卵融就投轮资生爷产锦性微投铲资非铺生达产梁性姿投仆资４含．各按脆投百资蝴的棋经役营内目用标星不峰同５叮．稳按孙投记资凑方俯向盈珍利洽性连投丹资政惹策浅性抢投服资对楼内稼投轻资对轰外吹投滩资６掠．贴按奋投昂资蹦内敢容固促定婆资舞产罗投扰资无扇形损资状产糖投蛋资开雾办戚费验投雁资流沸动戴资裙产阔投稿资房勉地麦产拆投鞋资有畜价蛛证扶券查投悄资期啄货稻期剧权惊投新资保伶险牢投以资二瓦、遭长层期之投宋资申的慈概酷念长墓期时投坑资勤（蜘决聋策址）小是们指闷投磁入盯大骆量顶资贯金切，酸投桶资鸽方帖案使获慨取荣报第酬东或不收休益竹的印时冒间候在识一发年惭以旨上绣，甲能伟在制较金长掠时摔间西内色影陈响究企阳业棵经鉴营倍获性利惯能咽力怒的堤、井涉硬及俊企椒业煌生客产以经璃营债全宰面般性朽和程战岁略谜性樱问款题茄的欧决能策柏。特效点:投劣资软数压额鼠大,影外响暮时狡间伪长,变族现蛇能昏力钟差,投扫资凝风柄险且大在瞒长孟期掩投在资玩决剑分牺析竹中汁，精为链保妥证抖决滋策鹊的察正润确息性乏需腾要宪考智虑货缠币丛时视间兼价袋值隶、团风索险趁及尝现凉金眨流祝量等填相哀关鬼因土素。第宋二辰节长鲁期姻投刷资畅项悲目律的倍几厨个暴基凶本吴概睡念1堡.投禽资亭项术目粘的低含倦义2知.投畏资矩项妇目划的桶主坟体3谢.项节目渠计猪算学期园的后构苗成4肾.原哪始脸总央投拳资失与卫投括资捞总可额橡的拜构继成5惧.投习资斜项梅目吧的取类摆型6稍.项彼目淡投泼资拐资直金写的点投铜入滔方践式长异期敏投闸资项垫目龟投休资证丽券梁投惕资其禽他轨投服资本哈教御材谎只绩研纪究哈项脾目允投较资述决恭策1仗.投谷资膜项代目拳的脆含拨义项领目均投要资是鹅一箭种坚以午特葱定链项肺目泳为嗓对劳象饮，阔直进接潮与争新仪建欢项涉目飘或懒更赌新权改瞧造版项招目洒有亿关钓的远长敬期滩投闷资呀行瓦为.投酿资熄项疗目纲主症体哲不屑考策虑像项同目主资参金临的溜来俗源枕，以怎企受业颂为驾主独体记体住2离.投狼资幻玉项瞒目领的牧主鹅体3君.项症目喜计云算剪期垂的督构您成建腿设头期煮的奸第1年像初继，窗记楚作啊第0年建狐设宴期拿的孝最本后壤一桑年斑，瞒记衫作派第s年若郊建战设珍期次不旬足忧半怎年霸，善可个假筹定广建闸设叛期眨为击零项滥目肤计尊算朋期焦的馅最叨后收一扯年徐年词末耽，笑记丹作僵第n年腰，敏称吴为扛终溉结厦点项是目柴计喇算工期(晌n帽)＝伸建牢设毒期+运谎营期菜＝s窝+览p运排营化期运旱营登期探＝易试泡产代期基＋炒达抚产垦期运科营酒期草可打根侨据氏项雪目鹊的慕经妥济移使霉用骨寿书命却期浴确矿定4泉.原药始涨总唉投屠资惊与肥投班资妈总晋额较的既构短成建援设比投驻资=固练定农资卡产栋投锐资+无丝式形巾资浪产晕投爽资+开情办粱费页投淹资固谜定插资承产济原映始逮价设值絮＝固筒定抄资睬产撇投至资想＋械建扇设决期价资浊本描化含利左息原愚始漏总垒投陡资徒＝柜建触设保投米资丛＋艘流醉动残资舒金称投殖资项门目浮总夕投在资诱＝驳原肤始筐总营投匠资昼＋恰建抓设博期步资励本荷化芒利漠息5充.投粥资娇项重目炼的某类探型▲新喷建束项烘目▲更闯新图改道造外项扣目◎单稍纯弦固钩定丝式资污产务投劫资粮项莲目◎完讲整题工匪业隆投跪资犁项撇目实割质忆三穿类叶项携目投子资窜方虚式

一阴次廊投炼入翠方甚式

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项目计算期建

设

期经

营

期合计012345678910111.0现金流入量：

1.1营业收入

1.2回收固定资产余值

1.3回收流动资金

1.4现金流入量合计

2.0现金流出量：

2.1建设投资

2.2流动资金投资

2.3变动成本

2.4固定成本

2.5主营业务税金附加

2.6所得税(33%)

2.7现金流出量合计

3.0净现金流量

4.0现值系数

5.0净现值

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终党值×沟(取1化+利喷率)-时角期＝F号·消(树1役+翠i搂)-少n＝习终嘴值×现鼻值迟系蛮数瞎＝F很·循(溉P耕/尘F挽,禽i绩,友n镇)【例7－1导6卧】折卧现固是呼一址次资性件收掌付闷款蓝项今终厌值扒计奴算思的疗逆怕运夕算。四娱、伍系具列误收透付活款蓝终录值受与塘现港值纷的境计趟算FR＝厚＝F1+仪F2+…+偿Ft+…+摇Fn辫-扫1+乌FnPR＝斯＝P1+猾P2+…+抛Pt+…+阵Pn捞-坏1+页Pn系门列粮收易付花款持终进值醒或扣现劣值秧计查算岸，追实扶际梁上爷就班是归将借多犯时昏点垫资倦金傍数姨列赌逐拒一名换馅算凝为甲未锁来缘瑞某循一闷时锁点槽的数终愉值舞或越换拐算豪为丘事酿前脂某券一周时蚂点吴的坑现治值惑再牵求炒和栽的言计恒算剧过恋程五帜、此年着金糖终胸值赔与堆现岩值伏的轻计扶算●年吓金枕的搂概访念●年俱金太的艘种户类●普虹通韵年卧金牙终趁值洲与艰现趣值嘉的晃计色算●先厅付扣年夜金况终折值辱与伸现线值拿的订计配算●递治延号年没金筋现馆值夕的品计遭算●永鸦续舒年犬金狠现车值帝的锐计桌算年骡金第（A）慢是映系付列咳收皱付厨款馅项盆的砌特些殊喊形屯式腿，膝它是绒指蒜在科一驼定惜时丸期良内氏每垮隔相徐同叼时悄间(如众一浴年)就维发臂生相钳同刺数名额的纸系灾列个收暴付哥款念项愚，卡也卖称魔等寻额络系及列狂款披项昌。（女一扶）球年宝金葡的自概含念（域二委）肿年漫金焰的挨种浮类◆普书通汇年阀金◆先耳付闸年钥金◆递吨延辰年跟金◆永荒续馋年炒金普芳通算年绒金蓄应府用备最母为葵广衰泛荒，剑其猾他屡几寨种炭年确金飞均纳可当在盏普挠通得年并金层的阅基乱础植上城推埋算（纹三虫）只普务通捕年踩金京终极值夜与暴现傍值携的雾计刑算胸－狼－FA的木计磨算【例7－1连7淹】在n期麦内醋，霜从减第鸣一至期方起耽每究期期权末发肿生锯的屡年秆金叛为灭普漠通荣年喘金映，草又匀叫应后爱付钱年番金方，啊用A表睡示（那三纹）渗普甲通狠年恢金省终奴值仍与劲现滩值赛的惜计在算骂－闭－PA的钓计变算【例7－1泊9希】年泪偿店债踏基社金A是郑年盛金柳终梨值避的寒逆且运雹算【例7－1装8替】（丈三润）将普份通尽年零金叛终密值岔与辱现挺值到的裂计声算永－胀－年示偿侮债室基破金面的计枣算年泉回帝收场额A是成年世金棕现滚值傲的浪逆销运殊算（羊三挺）坡普绍通龟年盯金找终角值逗与那现垒值育的完计黎算谢－犁－年份回窑收哨额肚的计精算【例7－2巴0门】（撕四兼）险先坛付俊年燥金娃的朗终筝值服与坏现馆值姑的竖计承算先客付岗年迁金页是浴指弱在n期奋内茫，错从店第蛮一情期敌起每娱期符期症初使发笔生弃的猛年奸金喷形厅式惕，者又抢称挑预哈付障年雀金或孕即处付孩年筒金爪，夫记械作A漠′。先梁付蚁年邪金晋的递终散值迎计足算先翠付穷年晋金涌的滔现张值睡计烛算（尤五犯）挤递己延冷年驾金进终此值与现寇值的革计暮算递休延泻年种金尤是翅指匪在n期催内翼，居从0期回开搞始怖间晚隔s期(爪s≥1妄)以蚕后核才泪发首生独系兰列炊等贿额环收蝇付释款密项捆的慨一种奖年清金携形座式源，叉记康作A＂。递舍延沈年朴金牛终宇值FA″的芒计刊算FA″＝A锡″仓·郊(喉FA/撞A灿,怜i更,坦n浮-辫s掠)递渠延霸年脚金假现配值PA″的证计选算两劈燕种献计熄算薯方训法感都鉴必提须配掌像握（亏六堪）街永颈续洋年池金备现火值盐的煮计第算永常续副年轿金嫁是似指戚无浇限渴等役额打支勺付策的淡特外种杆年卵金，矿即歇是嗓当用期不限n短→睡+径∞时州的觉普乎通减年池金法，苹用A＊表委示暖。六趟、阀货某币善时猪间拜价迷值值的摇其爽他疗问魄题贡（要一兔）利脆率害、所期胡数批的勉计扒算情原况痛一轧：灭已执知P，F，n，稠求i情制况圾二中：赶已狠知PA，A，n，勾求i情画况近三暑：练已阵知PA、A和i，届求n情骗况霞二壮、翁三邀用叛内贝插棍法猎求笋值在慌复涉利怒终蜓值呈的招基秆础淋上坊倒询求i插外值德法插牢值渡法呢是搭以宏两绢个最临忌界援点组坐捷标查倒社求折所衡需夫值锐的也一种喘方忘法五。（权以忆计果算王利裳率i为剥例腔）假洋设驼：临华界位点1为(井i1狸,r1)；龟临当界获点2为(剂i2，,r2)，要抢求逗：r1＞r；r2＜r插肌值剃法荐的驱运谱用哈步许骤孙：⑴约计踢算P疑/船A的驼值慈，艰设P昨/循A衔=茶a腥.⑵查荣普衫通困年塘金拿现业值略系廉数搁表础。光若捏在付表谎中n行脾上筋恰但好绣找亦到肢某宇一拼系向数较等多于a截,则丧该商系考数源所嫩对流应顶的额利炭率罚就枯是恭所绩求i的愉值烈。⑶陡否免则伟，版在询表夫中n行聚上收找辱与a最亡接滑近读的真两飘个达左剪右少临煎界助值夏，酬并侄设裹为碌和插辈值厕法枪的嘴运敬用标步柔骤墓：⑷狭运揭用桃插剧值质法例1某磨公炎司类第云一亦年判年捉初惨借陆款2并0韵0屋0高0元臣，形每劳年敞年夏末(初)还逆本饱付润息店均纸为4坡0启0坝0元甲，晌连吃续9年地还志清跟。探问锈借拖款逆利抵率帅为蒜多缎少针？例2假萌设狼某乔项哗目盼在5年层建跌设畜期胃内坑每搅年愧年却末竖（初）敞从喷银衡行探借夏款1只0胖0万词元鞭，狸