企业管理-第九章-财务管理课件

现代企业管理现代企业管理第九章财务管理第九章财务管理让我们先来思考几个问题1假设你有一小笔积蓄、但将要购买商品房成家,你将如何理财？2今天的100元和明天的100元有区别吗?3如果今天某人向你借1000元,并许诺明年的这个时刻归还你1050,从经济性考虑,你会不会借出这笔钱?为什么?4你大学三年总共花费50000元,假设你的知识只能用5年,每年你的年薪为15000元,请问,你在学费上的投资是否划算?利率按5%计算.让我们先来思考几个问题1假设你有一小笔积蓄、但将要3财务管理概述财务管理的价值观念筹资与投资财务报表分析初步本章主要内容财务管理概述财务管理的价值观念筹资与投资财务报表分析初步本章4第一节财务管理概述一、财务管理的概念

财务管理是组织企业财务活动，处理企业财务关系的一项管理活动。财务是指企业在生产经营过程中客观存在的资金运动及其所体现的经济利益关系。企业财务活动包括：企业筹资引起的财务活动企业投资引起的财务活动企业分配引起的财务活动第一节财务管理概述一、财务管理的概念5——应服从于企业目标（1）以最低成本筹集所需资金必须十分熟悉资本市场，并与之建立起良好的业务联系。另外，还要具有很强的设计选择与筹资方式的能力。（2）实现最合理的资本结构资本结构是否合理会直接影响企业的财务状况。（3）制定最佳的财务计划财务计划是企业财务管理的依据和目标，如果计划订得过高，实际完成不了，投资者会认为企业财务状况欠佳，就会抛出股票，导致股价及资产价值下降。（4）实现最佳的跨国经营效益企业要了解国际经济和国际金融动态，懂得外汇风险规避，懂得有关国际法规。要以国际市场研究为基础，进行投资决策、筹资决策、国际税收管理和国际转让价格管理等。二、财务管理的目标二、财务管理的目标6第二节财务管理的价值观念一资金时间价值资金时间价值（TimeValueofMoney）是指资金在不断运动过程中随着时间的推移而形成的增值。表现为等额资金在不同的时间具有不同的价值。注意：并不是所有的资金都有时间价值，只有把资金投入生产经营才能产生时间价值。第二节财务管理的价值观念一资金时间价值7由于资金具有时间价值，

所以实际上全球的资金是可以实现24小时循环流动，

以不断的产生时间价值，

这就是西方谚语所谓的“MoneyNeverSleeps”（金钱永不眠”）由于资金具有时间价值，

所以实际上全球的资金是可以实现24小8企业管理-第九章-财务管理ppt课件9企业管理-第九章-财务管理ppt课件10

国际外汇市场从地理上可分为远东及中东、西欧和北美三大金融中心区域，全球各地区外汇市场随地球自转，能够按照世界时区的差异，相互衔接，从星期一到星期五，出现全球性的24小时不间断的连续外汇市场。从格林威治国际标准时间GMT22:00(北京时间凌晨6时)开始，

新西兰的惠灵顿、澳大利亚的悉尼相继开市；随后东京开市；香港、新加坡开市；GMT6:00中东地区的巴林开市；GMT10:00巴黎、法兰克福、苏黎士、伦敦又相继开市；GMT13:30(北京时间晚上9:30)纽约开市，随后芝加哥、旧金山开市；GMT22:00美国收市而惠灵顿、悉尼相继又开市。国际外汇市场从地理上可分为远东及中东、西欧和北美三大11对于资金的时间价值，可以从两个方面理解：首先，资金投入流通，与劳动相结合其价值发生增值，资金增值的实质是劳动者在生产过程中创造了剩余价值。因此，从投资者的角度来看，资金的增值特性使资金具有时间价值。其次，资金一旦用于投资，就不能用于现期消费。牺牲现期消费是为了能在将来得到更多的消费。从消费者的角度来看，资金的时间价值体现为对放弃现期消费的损失所应作的必要补偿。对于资金的时间价值，可以从两个方面理解：12

资金时间价值的大小取决于多方面的因素，从投资角度来看主要有：1.投资收益率，即单位投资所能取得的收益；2.通货膨胀因素，即对因通货膨胀货币贬值造成的损失所应作的补偿；3.风险因素，即对因风险的存在可能带来的损失应作的补偿。

资金时间价值的大小取决于多方面的因素，从投资角度来看主要13资金时间价值有两种表现形式：（1）把资金投入生产或流通领域产生的增殖，称为利润（Profit）或收益（Income）；（2）把资金存入银行或向银行借贷所得到或付出的增殖额，称为利息（Interest）。

资金时间价值有两种表现形式：（2）把资金存入银行或向银行借贷14（一）利息与利率1.利息与利率（1）利息利息是指占用资金所付的代价（或放弃使用资金所得的补偿）。（2）利率利率是指在某一特定时间内，所得（或所付）利息额与借贷金额（即本金）之比。用来表示利息的大小并进行计息之用，通常以百分数来表示。

有关概念（一）利息与利率有关概念152.单利与复利利息的计算有单利计息和复利计息之分。（1）单利计息（SimpleInterest）单利计息指仅用本金计算利息，利息不再生利息。单利计息时的利息计算式为：式中：In--------n个计息周期后的总利息；

P-------本金；

n-------计息期数（通常为年）；

i-------利率（通常为年利率）；2.单利与复利式中：In--------n个计息周期后的总16

n个计息周期后的本利和为：

例:某人拟从证券市场购买一年前发行的三年期年利率为14%（单利）、到期一次还本付息、面额为100元的国库券，若此人要求在余下的二年中获得12%以上的年利率（单利），问此人应该以多少的价格买入？

n个计息周期后的本利和为：例:某人拟从证券市场购买一年17解：1、先算出次国库券的本利和：100*（1+14%*3）=142元2、再求价格P*（1+12%*2）=142元P=142/（1+12%*2）=114.5元3、所以此人应该114.5元的价格买入解：1、先算出次国库券的本利和：18（2）复利计息（CompoundInterest）

复利计息是用本金和前期累计利息总额之和进行计息，即除最初的本金要计算利息外，每一计息周期的利息都要并入本金，再生利息。复利计算的本利和公式为：

用复利法计息比较符合资金时间价值中关于资金在运动过程中增殖的客观实际，因此，在技术经济分析中，一般采用复利计息。

（2）复利计息（CompoundInterest）19复利计息有间断复利法和连续复利法之分。如果计息周期为一定的时间区间（如年、季、月），并按复利计息，称为间断复利法。如果计算周期无限缩短（或者说以瞬时作计息周期），则称为连续复利法。从理论上讲，资金是在不停地运动，每时每刻都通过生产和流通在增殖，但是在实际商业活动中，计息周期不可能无限缩短，因而都采用较为简单的间断复利法。

复利计息有间断复利法和连续复利法之分。20（二）资金等值1.资金等值的概念资金等值是指在考虑资金时间价值因素的情况下，不同时点发生的绝对值不等的资金在一定利率条件下具有相等的价值。

影响资金等值的因素：（1）资金额；（2）资金发生的时间；（3）利率。

（二）资金等值影响资金等值的因素：212.资金的现值、终值、等年值贴现：把将来某一时点的资金金额换算成现在时点的等值金额称为贴现或折现（discount）。

现值：将来时点上的资金折现后的资金金额称为“现值”（PresentValue）。现值一般用符号P表示。终值：与现值等价的将来某时点的资金金额称为“终值”或“将来值”（FutureValue）。一般用符号F表示。

等年值：指分期等额收支的资金值。一般用符号A表示。

2.资金的现值、终值、等年值贴现：把将来某一时点的资金金额换22资金时间价值的计算，也称等值计算，就是把发生在不同时点上的资金值换算成相同时点上的资金值，使得投资项目的收支在价值上具有可比性。一、一次支付类型一次支付又称整付，是指现金流量，无论是流入或流出，均在一个时点上一次发生。如下图：资金时间价值的计算P012…...Fnn-1资金时间价值的计算，也称等值计算，就是把发生在不同时23等额分付是多次支付形式中的一种。多次支付是指现金流入和流出在多个时点上发生，而不是集中在某个时点上。现金流数额的大小可以是不等的，也可以是相等的。当现金流序列是连续的，且数额相等，则称之为等额系列现金流。

二、等额分付类型A012…...Fnn-1等额分付是多次支付形式中的一种。多次支付是指现金24二风险报酬概念1、什么是风险？首先我们来看一个例子：这里有两个投资机会，你会选择哪一个？（1）今天你付出10000元，并在一年后抛掷一枚硬币来决定你是收入20000元或是再付出10000元；（2）今天你付出10000元，一年后收入20000元。（1）的收入是不确定的，而（2）的收入是确定的。研究表明，大多数人在清醒或不在赌场时，更喜欢选择（2）的确定性而不愿意选择（1）的不确性。--原因是经济学的第一假定：人是理性的，人的理性使得其具有趋利避害的本能。

二风险报酬概念1、什么是风险？（1）今天你付出1000025风险是指在一定条件下和一定时期内可能发生的各种结果的可能性。一般而言，投资者都厌恶风险，并力求回避风险。那么，为什么还有人进行风险性投资呢？风险是指在一定条件下和一定时期内可能发生的各种结果的可26一组统计数据一组统计数据27风险可能给人带来意外收益，投资者因冒风险进行投资而获得的超过时间价值的那部分报酬，称为风险报酬。风险可能给人带来意外收益，28第三节筹资与投资一、筹资管理

企业筹资就是企业根据生产经营、对外投资和调整资本结构等需要，通过一定的筹资渠道，应用一定的筹资方式，经济有效地筹措和集中资本，满足资金需要的财务活动。企业筹资的基本目的是为了自身的存在与发展。第三节筹资与投资一、筹资管理29我国企业的筹资渠道归纳起来主要有以下七种：（一）政府财政资本（二）银行信贷资本（三）非银行金融机构资本（四）其他法人资本（五）民间资本（六）企业内部资本（七）国外和港澳台资本我国企业的筹资渠道归纳起来主要有以下七种：30企业的筹资方式有吸收直接投资股票筹资银行借款债券筹资融资租赁企业的筹资方式有吸收直接投资311．吸收直接投资

是指企业以协议等形式吸收国家、其他企业、个人和外商等直接投入的资金。从投资者的出资形式来划分，分为：（1）吸收现金投资（2）吸收非现金投资吸收实物资产投资，即投资者以房屋、建筑物、设备等固定资产和材料、产品等流动资产作价出资吸收无形资产投资，即投资者以专利权、商标权、非专有技术、土地使用权等无形资产投资。1．吸收直接投资322．股票筹资股票是股份公司为筹集主权资本而发行的、表示股东按其持有的股份享有权益和承担义务的可转让的书面凭证。（1）股票的种类①按票面是否记名，分记名股票和无记名股票②按股东权益不同，分普通股票(享受红利)和优先股票(享受股息)。③按投资主体不同，分国家股、法人股、个人股和外资股。④按发行对象和上市地区不同，分A股、B股、H股和N股。A股：供我国个人或法人买卖的、以人民币标明票面价值并以人民币认购和交易的股票。B股：是在国内发行上市，以人民币标明票面价值但以折合的外币金额认购和交易的股票。H股：是国内公司在香港发行并上市的股票。N股：是国内公司在美国纽约证券交易所发行并上市的股票。2．股票筹资333．银行借款是指企业根据借款合同向银行或其他金融机构借入的款项。（1）银行借款的种类①按借款期限分类，分为短期和长期银行借款。短期借款是企业向银行等金融机构借入的期限在1年以内的借款。如生产周转借款、临时借款、结算借款等。长期借款是企业向银行等金融机构借入的期限在一年以上的借款。如固定资产投资借款、更新改造借款、科研开发与新产品试制借款等。②按有无担保分类，分为抵押借款和信用借款。抵押借款是企业以其资产或其他担保财产作抵押而从银行借入的款项。抵押品可以是不动产、机器设备等实物资产，也可以是股票、债券等有价证券。信用借款是凭借款企业的信用或保证人的信用而从银行借入的款项。由于信用借款的风险比抵押借款的风险要大，因此，银行利率通常较高，且往往附加一些必要的限制条件。3．银行借款34（2）银行借款的优劣分析银行借款的优点：筹集简便迅速，借款还款弹性较大，避免公开财务信息。银行借款的缺点：筹资成本较高，使用限制较多，筹资数量有限。（2）银行借款的优劣分析354．企业债券是企业为筹集资金而发行的，约期向债权人还本付息有价证券。（1）企业债券的类型①按有无特定的财产担保分类，分抵押债券和信用债券。抵押债券是发行企业以特定的财产作为担保品的债券。按担保品不同又可分为不动产抵押债券、动产抵押债券和信托抵押债券。其中，信托抵押债券是以企业持有的有价证券为担保而发行的债券。信用债券是发行企业没有设定担保品，而仅凭其信用而发行的债券。②按是否记名分类，分记名债券和无记名债券。记名债券：发行企业只对记名人偿本，持券人凭印鉴支取利息。无记名债券：还本付息以债券为凭，一般采用剪票付息方式。4．企业债券36③按能否转换为本公司股票分类，分可转换债券和不可转换债券。可转换债券：根据发行契约允许持券人按预定的条件、时间和转换率将持有的债券转换为公司普通股票的债券。不可转换债券：不能享有可转换债券这种权利的债券。④按筹资期限长短分类，分长期债券和短期债券。长期债券是筹资期限在1年以上的债券，主要用于企业长期、稳定的资产占用需要。短期债券则是筹资期限在1年以内的债券，主要用于临时性的流动资产需要。③按能否转换为本公司股票分类，分可转换债券和不可转换债券。37（2）债券筹资的优劣分析优点：筹资成本相对较低，既可发挥财务杠杆作用，又能保证股东对公司的控制权。缺点：财务风险较高，限制条款较多，筹资门槛较高。（2）债券筹资的优劣分析385．融资租赁租赁：是出租人以收取租金为条件，在契约或合同规定的期限内，将资产租给承租人使用的一种经济行为。按租赁业务性质划分，分经营租赁和融资租赁。经营租赁：是出租人向承租人提供租赁设备，并提供设备维修和人员培训等服务性业务的租赁形式。融资租赁：是由出租人（租赁公司）按照承租人（承租企业）的要求融资购买设备，并在契约或合同规定的较长时期内提供给承租人使用的信用业务。5．融资租赁39（2）融资租赁的优劣分析优点：增加资金调度的灵活性，具有税收抵免作用，避免设备过时的风险，降低管理成本缺点：租赁成本较高，损失资产残值。（2）融资租赁的优劣分析40二投资管理企业投资是指企业将资金投入生产经营过程，期望从中取得收益的一种行为。企业投资的根本目的是为了谋取利润，提高企业价值。企业的投资受到经济、政治、文化、法律、市场、技术等各种环境因素的影响，是一个复杂的、充满不确定性的管理过程。

二投资管理41直接投资－－把资金投放于生产经营性资产，以便获取利润的投资。在一般的工业企业里，直接投资占有很大的比重。间接投资－－又称有价证券投资，是把资金投放于证券等金融资产，以便取得股利或利息收入的投资。短期投资－－又称流动资产投资，是指能够在1年或者在长于1年的一个营业周期里回收的投资，主要指对现金、应收账款、存货、短期有价证券等的投资。长期投资－－指在1年以上或长于1年的营业周期以上才能收回的投资，主要包括对厂房、机器设备等固定资产的投资，也包括对无形资产和长期有价证券的投资。对内投资－－又称内部投资，是指将资金投放在企业内部，购置各种生产经营用的资产。对外投资－－指企业以现金、实物、无形资产等方式或是以购买股票、债券等有价证券的方式对其他单位的投资。

企业投资分类：

直接投资－－把资金投放于生产经营性资产，以便获取利润的投资。42第四节财务报表分析初步（二）损益表（一）资产负债表一财务报表

（三）现金流量表注意资产=负债+股东权益现金流比利润更重要第四节财务报表分析初步（二）损益表（一）资产负债表一财43

功能提供企业在某一特定时点所拥有的全部资产、负债和所有者权益（自有资本）的存量及其结构关系资产=负债+股东权益作用有助于管理者了解某一时点上各类资产和负债的规模、结构及其数量对应关系，明确个人和企业受托责任及义务，作出基于优化结构、降低风险和提高运营效率的判断和决策资产负债表

功能资产负债表44资产负债表结构资产负债表结构45损益表（利润表）功能提供企业在某一特定期间内所实现的利润或发生亏损数量关系当期收入及收益-当期成本及费用=当期损益作用有助于管理者了解本期取得的收入和发生的产品成本、各项期间费用及税金（不含增值税），了解盈利总水平和各项利润来源及其结构，把握经营策略损益表（利润表）功能46损益表的结构损益表的结构47税后净利润的计算净利润利润总额=所得税营业利润投资收益+营业外收支净额+销售利润=管理费用--财务费用-销售成本=销售收入--销售税金销售费用-税后净利润的计算净利润利润总额=所得税营业利润投资收益+营业48现金流量表功能提供企业在某一特定期间内有关现金及现金等价物的流入和流出的信息关系现金流入量-现金流出量=当期现金持有量的变动作用有助于管理者了解净收益质量、取得和运用现金的能力、支付债务本息和股利的能力和预测未来现金流量

现金流量表功能49现金流量表结构现金流量表结构50各类现金流入和流出各类现金流入和流出51三张主要财务报表之间的勾稽关系资产负债表资产现金应收帐款存货长期投资固定资产其他资产负债短期借款应付款项所有者权益未分配利润

利润表销售收入销售成本期间费用营业利润……利润总额所得税税后净利润利润分配表税后净利润期初未分配利润提取公积公益金分配股利未分配利润现金流量表经营活动投资活动筹资活动现金变化额期初现金余额期末现金余额三张主要财务报表之间的勾稽关系52财务报表明明白白我的“帐”；企业的底子——资产负债表秋后算帐；企业的面子——损益表企业是个蓄水池，钱有进也有出——现金流量表财务报表明明白白我的“帐”；企业的底子53财务报表体系反映资产状况资产负债表、现金流量表反映损益状况损益表反映损耗状况成本与费用类报表反映控制状况预算与分析类报表三大活动三大报表经营资产负债表投资现金流量表融资损益表-3-财务报表体系反映资产状况经营资产投资现金融资损益表-3-54财务报表比率分析短期偿债能力长期偿债能力获利能力经营效率二财务比率分析财务报表比率分析短期偿债能力长期偿债能力获利能力经营效率二55①短期偿债能力分析流动比率的计算流动比率是最早的财务分析指标之一，是指企业流动资产与流动负债之间的比例关系。计算公式是：

流动比率=流动资产/流动负债×100%公式中流动资产和流动负债，分别取自于企业资产负债表中的流动资产合计和流动负债合计项目。

①短期偿债能力分析流动比率的计算56速动比率的计算

速动比率又称酸性测试比率，是指企业速动资产与流动负债的比例关系。速动比率的计算公式是：

速动比率=速动资产/流动负债×100%

速动比率的计算速动比率又称酸性测试比率，是指企业速动资57速动资产

速动资产指能够迅速变现的流动资产，是流动资产扣除存货等流动性较弱的流动资产后的余额，具体包括现金、有价证券、应收账款等。其计算公式有两种：

速动资产=现金+有价证券+应收款项速动资产=流动资产-存货-待摊费用-预付费用

速动资产速动资产指能够迅速变现的流动资产，是流动资产扣58一般认为流动比率应在2：1以上，速动比率应在1：1以上。

流动比率2：1，表示流动资产是流动负债的两倍，即使流动资产有一半在短期内不能变现，也能保证全部的流动负债得到偿还；速动比率1：1，表示现金等具有即时变现能力的速动资产与流动负债相等，可以随时偿付全部流动负债。