医药行业动态报告：2023Q2基金持仓分析把握医药底部机遇

目录当前医药生物行业估值处于历史低位 32023年Q2公募基金整体配置情况梳理 4基金医药行业重仓配置梳理 4医药行业板块内基金重仓配置梳理 72023年Q2公募基金医药行业个股配置情况梳理 10医药行业个股基金重仓配置梳理 102023年Q2医药行业50企业统计 11投资建议 21风险提示 22插图目录 23当前医药生物行业估值处于历史低位当前医药生物行业估值处于历史低位。我们选取医药生物行业指数（801150.WI）1037.6974.37201561220.5420229232023721PE（TTM）26.46图1：医药生物指数（801150.WI）动态PE-Band（单位：元，倍）资料来源：，图2：医药生物指数（801150.WI）历史PE（TTM）统计资料来源：，2023Q2公募基金整体配置情况梳理我们选取开放/封闭式的普通股票型基金和偏股混合型基金为全基金样本，选取行业基金中医疗保健、生物科技以及制药行业主题基金为医药基金样本进行统计与测算。截至2023年7月23日，全基金样本总资产规模总计57097.538538.1615%2020Q22022Q2图3：医药主题类/非医药类基金规模（亿元，%） 资料来源：wind，（数据统计时点截至2023年7月23日）图4：2018年Q1至2023年Q3初-基金新发数量统计（单位：支） 资料来源：wind，；（备注：2023年Q2~Q3初，医药主题类新发基金数量不为0，目前暂未披露统计）2023Q22023年Q249695.425.89%；15.331.79pct医药基金股票投资总市值占比（%）医药基金股票投资市值（亿元）基金股票投资市值（亿元）20.00%18.00%16.00%14.00%12.00%10.00%医药基金股票投资总市值占比（%）医药基金股票投资市值（亿元）基金股票投资市值（亿元）20.00%18.00%16.00%14.00%12.00%10.00%8.00%6.00%4.00%2.00%0.00%6000050000400003000020000100000资料来源：，23Q2全基金医药行业重仓配置规模略有下降。2019年Q1起医药行业整体进入上行行情，基金对医药行业的重仓配置规模快速增长；2021年Q2起受国内外疫情、药品集采的逐步推进落地等因素影响，医药基金重仓配置规模成下滑趋势。2022Q3后，医药行业逐步企稳，全基金医药行业重仓持仓市值有所回升，至2023Q1达到约6548亿元，2023Q2医药行业重仓配置规模略降至6172亿元。图6：全基金医药行业重仓配置总市值（亿元） 资料来源：，23Q2医药基金医药行业重仓配置规模略有下降。自2019Q4Q233812023Q1图7：医药基金医药行业重仓配置总市值（亿元）资料来源：，23Q2非医药基金医药行业重仓配置规模略有下降。2023年Q2非医药类基金医药行业重仓配置总市值达约2791.57亿元，同样较23Q1环比略有下降。图8：非医药基金-医药行业重仓配置市值资料来源：，2023年Q2全基的医药行业重仓配置持平，非医药基金医药行业持仓比例环比略有上升，但仍处于历史低位。全基金医药行业重仓配置市值占比约12.42%，与前两期配置水平基本持平。剔除医药基金持仓后，2023年Q2非医药基金医药行业配置市值占比约5.62%，较2023年Q1的5.49%环比略有上升，但仍然处于历史相对低位。图9：全基金/剔除医药后基金医药行业持仓占比（%） 医药基金医药基金-医药行业重仓持股比例全基金-医药行业重仓持仓比例剔除医药基-基金医药行业重仓持股比例0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%资料来源：，2023Q213.6612.93%；医药生物行业位12.42%。图10：全基金各行业重仓配置分布图（%） 资料来源：wind，（数据统计时点截至2023年7月23日）Q2，全基金重仓配置的医药行业板块内部结构中，化学制剂占比处于最高位，约占持仓结构的22%；23Q123Q223Q113%23Q2的17%；CRO、医院子板块重仓配置占比环比下降，CRO板块配置由23Q1的23%下降至23Q2的1423Q1的15%下降至23Q2的11%。图11：全基金2023年Q2医药行业板块内持股细分统计（按持股总市值计算，亿元，%）

图12：全基金2023年Q1医药行业板块内持股细分统计（按持股总市值计算，亿元，%） 资料来源：wind， 资料来源：wind，Q22022Q4显著提升。由于我国公募基金于第二、四季度披露全部持仓明细，2018Q2~2023Q2的全基金医药行业细分配置进行分析。结果表明，完整持仓结构中，2023年Q2全基金中药、化学制剂子板块配置相较2022年Q4显著增长，全基金对CRO、2022Q4图13：全基金医药板块内持股细分统计时序图（按持股总市值计算，亿元） 资料来源：，2023年Q2理2023Q22212023年Q1的123数有所减少。图14：2023年Q2（左图）及2023年Q1（右图）全基金医药个股重仓基金数TOP10企业 资料来源：，2023Q22023Q223Q2重仓持股市值相较23Q123Q2中药板块共4家上市公司入围重仓持股总市值OP1023Q123Q2TOP10图15：2023年Q2（左图）及2023年Q1（右图）全基金医药行业重仓持股总市值TOP10企业资料来源：，2023Q250企业图16：2023年Q2全基金医药行业TOP50企业统计：重仓持有基金数资料来源：wind，图17：2023年Q2全基金医药行业重仓持有基金数TOP50企业的行业分布统计 资料来源：wind，企业图18：2023年Q2全基金医药行业50企业统计：重仓持股总市值 资料来源：wind，图19：2023年Q2全基金医药行业重仓持股总市值TOP50企业行业分布统计 资料来源：wind，企业图20：2023年Q2全基金医药行业50企业统计：重仓加仓基金数量 资料来源：wind，图21：2023年Q2全基金医药行业重仓加仓基金数量TOP50企业行业分布统计 资料来源：wind，企业图22：2023年Q2全基金医药行业50企业统计：重仓减仓基金数量 资料来源：wind，图23：2023年Q2全基金医药行业重仓减仓基金数量TOP50企业行业分布统计 资料来源：wind，企业图24：2023年Q2全基金医药行业50企业统计：重仓持股总市值增长 资料来源：wind，图25：2023年Q2全基金医药行业重仓持股总市值增长TOP50企业行业分布统计 资料来源：wind，企业图26：2023年Q2全基金医药行业50企业统计：重仓持股总市值下降 资料来源：wind，图27：2023年Q2全基金医药行业重仓持股总市值下降TOP50企业行业分布统计 资料来源：wind，投资建议方向。2023721PE（TTM）26.462023年Q2医药基金总资产规模占比15%。截至2023年7月23日，全基金样本总资产规模总计57097.53亿元，其中医药基金总资产规模为8538.16亿15%2020Q22022Q22023年Q2医药基金股票投资市值占比整体保持稳定。2023年Q2全基金496955.89%；医药基金股票投资总市值占比15.331.79pct。医药基金股票投资市值占比整体保持稳定。2023Q22022Q32023Q1达到约6548亿元，2023Q2医药行业重61722023Q2年Q2非医药基金医药行业配置市值占比约5.622023Q15.49%环比略有上升，但整体仍处于历史低位。层面，23Q222Q42023Q2同仁堂，华润三九、太极集团以及片仔癀4家企业均位于23Q2全基金医药行业重仓持股总市值前十位，中药板块成为入围前十企业最多的子版块。花药业，药明康德、康龙化成、普蕊斯，爱尔眼科、普瑞眼科等。风险提示持仓变动风险：基金持仓披露非高频，在披露期间可能存在调仓等风险。效性护肤品市场竞争变得越来越激烈。若公司不能及时开发出适应市场需求的新企业的环保要求、质量飞行检查和海外监管机构现场核查等监管制度和检查形式市场销售风险和销售量，在政策影响下产品销售存在不及预期风险。进而可能加大了产品研发及申报上市的风险。插图目录图1：医药生物指数（801150.WI）动态PE-Band（单位：元，倍） 3图2：医药生物指数（801150.WI）历史PE（TTM）统计 3图3：医药主题类/非医药类基金规模（亿元，%） 4图4：2018年Q1至2023年Q3初-基金新发数量统计（单位：支） 4图5：全基金/医药基金重仓持股总市值时间序列（%） 5图6：全基金医药行业重仓配置总市值（亿元） 5图7：医药基金医药行业重仓配置总市值（亿元） 6图8：非医药基金-医药行业重仓配置市值 6图9：全基金/剔除医药后基金医药行业持仓占比（%） 7图10：全基金各行业重仓配置分布图（%） 7图11：全基金2023年Q2医药行业板块内持股细分统计（按持股总市值计算，亿元，%） 8图12：全基金2023年Q1医药行业板块内持股细分统计（按持股总市值计算，亿元，%） 8图13：全基金医药板块内持股细分统计时序图（按持股总市值计算，亿元） 9图14：2023年Q2（左图）及2023年Q1（右图）全基金医药个股重仓基金数TOP10企业 10图15：2023年Q2（左图）及2023年Q1（右图）全基金医药行业重仓持股总市值TOP10企业 11图16：2023年Q2全基金医药行业50企业统计：重仓持有基金数 11图17：2023年Q2全基金医药行业重仓持有基金数50企业的行业分布统计 12图18：2023年Q2全基金医药行业50企业统计：重仓持股总市值 13图19：2023年Q2全基金医药行业重仓持股总市值50企业行业分布统计 14图20：2023年Q2全基金医药行业50企业统计：重仓加仓基金数量 14图21：2023年Q2全基金医药行业重仓加仓基金数量50企业行业分布统计