主动债券型基金2023年二季报：加杠杆加久期增持中特估、减持计算机和食品饮料

正文目录一、 主动债券型基金规模与发行情况 4规模变化：基金规模环比增加，短债型基金增幅最高 4基金发行：整体发行规模小幅缩水，结构上中长期纯债基金发行改善 5二、 主动债券型基金业绩表现 6收益率曲线呈牛陡走势，纯债类基金表现亮眼 6混合一级债基稳健上涨，混合二级债基业绩震荡 6三、 主动债券型基金持仓分析 7中长期纯债基金：加杠杆加久期，增持金融债品种 7短债型基金：加杠杆加久期，券种配置上增持金融债和利率债品种 9混合一级债基：加杠杆加久期，可转债仓位提升 混合二级债基：含权资产仓位下降，增持中特估、减持计算机和食品饮料 四、 风险提示 17图表目录图表1 主动债券型基金数量较上季末增长2.9%（单位：只） 4图表2 短债型基金规模季度增幅明显（单位：亿元） 4图表3 主动债券型基金季度发行数量环比增加（单位：只） 5图表4 中长期纯债型基金发行显著改善（单位：亿元） 5图表5 收益率曲线呈牛陡走势（%） 6图表6 纯债类基金表现亮眼（%） 6图表7 混合一级和二级债基指数二季度以来累计涨跌幅（%） 6图表8 定开式债基杠杆率大幅提高，开放式债基杠杆率小幅提升（%） 7图表9 定开式债基债券仓位大幅提升，开放式债基债券仓位小幅增长（%） 7图表10 定开式中长期纯债基金增持利率债和信用债（%） 8图表开放式中长期纯债基金增持利率债、减持信用债（%） 8图表12 开放式债基和定开式债基均增持金融债（%） 8图表13 中长期纯债型基金重仓券加权久期小幅增加（年） 9图表14 短债型基金组合杠杆率上升（%） 9图表15 短债型基金债券仓位上升（%） 图表16 短债型基金增持利率债和信用债（%） 图表17 短债型基金金融债仓位中位数上升（%） 图表18 短债型基金重仓券久期拉长（年） 图表19 组合杠杆率中位数上升（%） 图表20 债券仓位中位数上升（%） 图表21 信用债仓位下降（%） 图表22 金融债品种持续增持（%） 图表23 可转债仓位中位数升高（%） 图表24 混合一级债基重仓券加权久期延长（年） 图表25 混合二级债基组合杠杆率下降（%） 图表26 债券仓位提升，股票仓位回落（%） 图表27 可转债仓位中位数下降（%） 图表28 混合二级债基重仓券加权久期较上季末增长（年） 图表29 2023Q2混合二级债基重仓股增持前五大行业 图表30 2023Q2混合二级债基重仓股减持前五大行业 图表31 2023Q2混合二级债基重仓持有前十大个股 图表32 2023Q2混合二级债基重仓增持前十大个股 图表33 2023Q2混合二级债基重仓减持前十大个股 一、主动债券型基金规模与发行情况规模变化：基金规模环比增加，短债型基金增幅最高。除摊余成本法基金、、。图表主动债券型金数量上季增长单位：只） 0

中长期纯债型 短期纯债型 混合一级债基混合二级债基 合计环比（右轴，%）109876543210资料来源：，；数据截至2023年6月30日截至7.4、、。图表2短债型基金规模季度增幅明显（单位：亿元）0混合二级债基合计环比（右轴，%）50-10-15资料来源：，；数据截至2023年6月30日基金发行：整体发行规模小幅缩水，结构上中长期纯债基金发行改善831653行6只，混合一级债基发行5只，混合二级债基发行19只。图表主动债券型金季度行数环比增（单：只） 中长期纯债型 短期纯债型 混合一级债基 混合二级债基1201000资料来源：，；数据截至2023年6月30日1351.91098.846.6%30.757基发行规模165.4亿元。图表4中长期纯债型基金发行显著改善（单位：亿元）0

中长期纯债型 短期纯债型 混合一级债混合二级债基 合计环比（右轴，%）

350300250200150100500-50-100资料来源：，；数据截至2023年6月30日二、主动债券型基金业绩表现收益率曲线呈牛陡走势，纯债类基金表现亮眼和1.16%和图表收益率曲线牛陡走图表纯债类基金现亮眼3.02.72.42.11.81.5

中债国债到期收益率:1年3年

1.41.21.00.80.60.40.20.0

短期纯债型 中长期纯债型 资料来源：，；数据截至2023年6月30日 资料来源：，；数据截至2023年6月30日混合一级债基稳健上涨，混合二级债基业绩震荡。图表混合一级和级债基数二度以来计涨幅混合一级债基 混合二级债基1.21.00.80.60.40.20.0资料来源：，；数据截至2023年6月30日三、主动债券型基金持仓分析3.1中长期纯债基金：加杠杆加久期，增持金融债品种截至4.5点。图表定开式债基杆率大提高开放式基杠率小幅升中长期纯债型-定开式 中长期纯债型-开放式130130.0130130.0128.4132.7125128.1124.6125.8126.9130.0128.3126.2128.2124.1124.5122.9122.6122.5122.6122.8120120.0117.1118.3119.2118.4115115.4115.8115.3114.4113.5114.1115.6116.2114.4115.1113.1110110.3111.4105100资料来源：，；数据截至2023年6月30日截至分点。图表9定开式债基债券仓位大幅提升，开放式债基债券仓位小幅增长（%）中长期纯债型-定开式 中长期纯债型-开放式135130135130131.5126.4125126.4126.0126.3126.2122.1122.3120123.3121.3119.4118.6119.4120.1117.8119.2118.0118.5115113.3112.6113.5113.6116.9116.3113.1110110.7110.1110.7109.9111.8109.7110.1112.2110.8107.0105105.8资料来源：，；数据截至2023年6月30日年和0.5别上升1.8和0.8个百分点。图表10定开式中长期纯债基金增持利率债和信用债

图表0

利率债仓位 信用债仓位

利率债仓位 信用债仓位2019/32019/62019/92019/32019/62019/92020/32020/62020/92021/32021/62021/92022/32022/62022/92023/32023/62019/32019/62019/92020/32020/62020/92021/32021/62021/92022/32022/62022/92023/32023/6资料来源：，；数据截至2023年6月30日 资料来源：，；数据截至2023年6月30日截至点。图表开放式债基定开式基均持金融中长期纯债型-定开式 中长期纯债型-开放式86420资料来源：，；数据截至2023年6月30日截至年。图表中长期纯债基金重券加久期小增加年） 中长期纯债型-定开式 中长期纯债型-开放式2.62.42.22.01.81.61.41.21.0资料来源：，；数据截至2023年6月30日3.2短债型基金：加杠杆加久期，券种配置上增持金融债和利率债品种截至2.4个百分点。图表14短债型基金组合杠杆率上升（%）124短期纯债型124短期纯债型122121.2121.5120118118.1118.3117.1118.6118.6116115.6116.2115.6114112.7112113.4111.9113.9113.8114.0112.5112.1110108资料来源：，；数据截至2023年6月30日2.2个百分点。图表短债型基金券仓位升118短期纯债型118短期纯债型116114112110108106104102100115.5110.5109.0109.6109.8108.7108.0108.0114.4112.2109.9108.2108.0108.4105.6106.3106.3103.6资料来源：，；数据截至2023年6月30日截至1.697.4%3.4图表短债型基金持利率和信债图表短债型基金融债仓中位上升利率债仓位信用债仓位利率债仓位信用债仓位2019/32019/62019/32019/62019/92020/32020/62020/92021/32021/62021/92022/32022/62022/92023/32023/6

金融债仓位1086422019/32019/62019/32019/62019/92020/32020/62020/92021/32021/62021/92022/32022/62022/92023/32023/6资料来源：，；数据截至2023年6月30日资料来源：，；数据截至2023年6月30日截至0.75年。图表短债型基金仓券久拉长年） 短期纯债1.00.90.80.70.60.5资料来源：，；数据截至2023年6月30日3.3混合一级债基：加杠杆加久期，可转债仓位提升截至122.1%1.5分点。图表组合杠杆率位数上图表债券仓位中数上升1301251201151102019/32019/62019/32019/62019/92020/32020/62020/92021/32021/62021/92022/32022/62022/92023/32023/6

混合一级债基

1201151101052019/32019/62019/32019/62019/92020/32020/62020/92021/32021/62021/92022/32022/62022/92023/32023/6

混合一级债基资料来源：，；数据截至2023年6月30日资料来源：，；数据截至2023年6月30日0.25.3图表信用债仓位降图表金融债品种续增持0

利率债仓位 信用债仓位975312019/32019/62019/92019/32019/62019/92020/32020/62020/92020/122021/32021/62021/92022/32022/62022/92022/122023/32023/62019/32019/62019/92020/32020/62020/92021/32021/62021/92022/32022/62022/92023/32023/6

金融债仓位资料来源：，；数据截至2023年6月30日

资料来源：，；数据截至2023年6月30日0.55个百分点。图表可转债仓位位数升可转债仓位5.04.54.03.53.02.52.01.51.00.50.0资料来源：，；数据截至2023年6月30日重仓券久期较上季末延长。截至2023年二季末，混合一级债基的前五大重仓券加权久期中位数为1.5年，较上季末增加0.19年。图表混合一级债重仓券权久延长（） 混合一级债基3.0混合一级债基2.52.01.51.00.50.0资料来源：，；数据截至2023年6月30日3.4混合二级债基：含权资产仓位下降，增持中特估、减持计算机和食品饮料组截至1.1个百分点。图表25混合二级债基组合杠杆率下降（%）混合二级债基118116 118116 116.4115.6115.4115.3114.6114114.0114.2113.7115.5114.7113.6112.5112111.8111.5111.5110.9111.3110109.8108资料来源：，；数据截至2023年6月30日截至0.29图表债券仓位提，股票位回债券仓位 股票仓位0资料来源：，；数据截至2023年6月30日截至3.0个百分点。图表27可转债仓位中位数下降（%）可转债仓位86420资料来源：，；数据截至2023年6月30日重仓券久期较上季末增长。截至2023年二季末，混合二级债基的前五大重仓券加权久期中位数为0.14年。图表混合二级债重仓券权久较上季增长年） 混合二级债基3.02.52.01.51.00.50.0资料来源：，；数据截至2023年6月30日1.64、、0.790.78、1.51、1.44和0.64个百分点。图表行业名称 重仓股行占比重仓股行占比环比建筑装饰2.323.961.64电子7.398.370.98机械设备4.004.790.79家用电器2.022.800.78电力设备5.346.020.69资料来源：，；数据截至2023年6月30日图表行业名称 重仓股行占比重仓股行占比环比计算机7.084.09-3.00食品饮料9.778.26-1.51非银金融4.783.28-1.50煤炭3.852.41-1.44农林牧渔1.801.16-0.64资料来源：，；数据截至2023年6月30日20.18图表混合二级债基仓持有十大股 股票代码股票名称所属行业2023Q1重仓持有市值（亿元）值（）变化（亿元）600519.SH贵州茅台食品饮料22.4620.18-2.28300750.SZ宁德时代电力设备12.6113.380.77000858.SZ五粮液食品饮料16.6111.83-4.77601658.SH邮储银行银行3.4011.307.90600036.SH招商银行银行11.5710.70-0.86601899.SH紫金矿业有色金属9.659.810.16600486.SH扬农化工基础化工10.959.65-1.29601058.SH赛轮轮胎汽车7.269.602.35601799.SH星宇股份汽车9.199.360.17601318.SH中国平安非银金融9.899.11-0.78资料来源：，；数据截至2023年6月30日截至5107亿元。图表322023Q2混合二级债基重仓增持前十大个股股票代码股票名称所属行业2023Q1重仓持有市值（亿元）2023Q2重仓持有市值（亿元）变化（亿元）601658