云南白药财务分析

云南白药

小组组员：赵灿、蒋伟萍、付诗尧、卫小妮、谢金、许婷、王婷婷、谢建文、邓霞、张立平、吴莹、唐娟---MPAcc第1页传说中，在刀光剑影江湖里，它是侠士们除暴安良随身必备品；在枪林弹雨战场上，它是战士们起死回生救命仙丹。第2页2、行业分析1、公司介绍3、战略分析4、会计分析5、财务分析目录ppt解说：付诗尧、谢建文第3页1、公司介绍公司概况1公司股本2经营范围3责任人：谢金第4页keys：曲焕章先生----创始人神秘配方----中药国宝第一号30年，300万----76.3亿1.1公司概况第5页1.1公司概况1971年，组建云南白药厂1993年，成功上市1996年，更名为云南白药集团股份有限公司2023年，营业利润达13.7亿第6页1.1公司概况一、公司法定名称：云南白药集团股份有限公司二、公司法定代表人：王明辉三、公司注册地址：云南省昆明市国家高新技术产业开发区四、注册资本：694,26.65万元五、公司股票上市地：深证证券交易所六、股票简称：云南白药股票代码：000538七、成立日期：1993年11月30日八、上市日期：1993年12月15日九、所属行业：制造业第7页1.2股本构造股票现价为:数量(万股)百分比(%)有限制条件股份6,502.119.37%无限制条件股份62,924.5490.63%股份总数69,426.65100%第8页1.2股本构造前10名股东持股情况第9页1.3经营范围1化学原料药、化学药制剂、中成药、中药材、生物制品、保健食品、食品（凭许可证经营），化装品及饮料研制、生产及销售糖、茶、建筑材料，装饰材料批发、零售、代购代销23科技及经济技术咨询服务，物业经营管理（凭资质证开展经营活动），医疗器械（二类、医用敷料类、一次性使用医疗卫生用具），日化用具，第10页2、行业分析医药行业特性分析1医药行业发展现状介绍2责任人：邓霞、吴莹、唐娟第11页2.1医药行业特性分析行业本质医药行业属于防守型行业。产品特异性强。需求弹性小，供应弹性大。独特购买行为。高技术性、高投入、高风险、高收益。市场进入壁垒高赚钱模式新药+知识产权＝巨额利润

第12页2.2医药行业发展现状介绍中国制药业行业规模大，但行业集中度很低。中国制药工业规模是印度5倍，但排名前10位大公司和印度差不多。中国制药行业10大公司集中度仅为18%，存在大量小公司。第13页

2.2.1医药行业竞争情况分析

波特“五力模型”以为，有五种竞争力量共同决定着行业竞争强度和赚钱能力。第14页2.2.1医药行业竞争情况分析

潜在进入者威胁：

公司进入医药行业代价相对来说应当是较高，它属于资本和技术密集型产业，存在壁垒。但相对较高收益率和国内市场不成熟性决定了也许潜在进入者。

现有公司间反抗：现有公司在板块内部进行高度自由竞争第15页替代品竞争：

决定并限制了公司投资获利程度,间接促进了产品创新；同步对公司和行业垄断能力起到调控作用。客户议价能力：客户讨价还价能力高低决定了公司利润厚薄,影响公司市场策略。供应商议价能力：决定了公司市场竞争力和利润获取水平。相对于有支持产权或专利保护供应商具有较高议价能力来说。我国医药行业大多数公司面临是剧烈市场价格竞争。

2.2.1医药行业竞争情况分析

第16页

2.2.2

医药行业增速情况2023年我国医药制造业合计销售收入达14522亿元，同比增29.37%，增速处于历史较高位；合计利润总额达1494亿元，同比增加23.50%，而同期工业公司收入利润增速则展现逐渐下降趋势。（数据起源：国家统计局）第17页2.2.3医药行业市场增加前景分析

中国医药市场每年将以超出20%速度增加。2023年，中国成为全球第三大药品市场，到2023年中国将成为世界第二大医药消费国。我们将通过对该行业中几个代表性公司分析比较来评定中国医药行业市场增加前景。第18页2.2.3医药行业市场增加前景分析

医药行业中几大代表公司规模情况：医药行业云南白药上海医药恒瑞医药康美药业东阿阿胶科伦药业公司规模346亿304亿295亿293亿271亿190亿第19页

2.2.3医药行业市场增加前景分析公司名称总股本(亿股)总资产(亿元)主营收入(亿元)净利润增加率云南白药6.9492.0677.4231.26行业平均4.3931.2817.8626.03公司名称销售毛利率销售净利率净资产收益率每股收益(元)云南白药31.02%11.09%16.51%1.24行业平均48.92%19.01%9.95%0.452023年医药行业平均财务指标第20页2.2.3医药行业市场增加前景分析公司名称科伦药业云南白药舒泰特新和成沃森生物三诺生物每股收益2.01001.74421.71001.60001.38001.3400第21页医药行业增加前景预测：通过以上几方面分析，同步考虑国家政策等原因，能够得出如下结论：对于充满不确定原因2023年医药市场，由于全球经济滑坡，政府8500亿元新医改投入已到位，将来投入增速也许下降。由于公立医院药费控制、医保付费方式变化等原因，相对于前几年，2023年是医药行业转型升级“调整之年”，医药经济增速也许放缓。2.2.3医药行业市场增加前景分析第22页3、战略分析swot分析1多元化战略2战略转型3责任人：赵灿、蒋伟萍、张立平第23页3.1SWOT分析s1、上市公司参与背景,资金富余2、医药市场扎根数年,具有一定著名度和美誉度3、良好治理构造和管理机制、鼓励体系4、公司运行质量、管理水平得到大幅提升营销能力提升swot分析第24页3.1SWOT分析swot分析

w

1.各子部门间协调力不足,缺乏凝聚力,利于竞争

2.总体管理和服务理念、办法和水平尚有待提升

3.各分公司营销观念和伎俩落后于行业内其他公司进步速度第25页3.1SWOT分析O1、全球人口老龄化加剧及其医疗费用百分比不停增加，使保健需求与医疗需求增加。2、生态环境与人类基因变化，造成了疾病与病毒、基因变异，刺激了对高技术产品研发。3、国家对医药行业重视和投入程度提升。4、对天然药品、绿色生物产品青睐。5、云南省对医药产业大力扶持和重视为行业内公司营造了一种良好环境。swot分析第26页3.1SWOT分析T1、我国医药市场体系欠发达，市场管理尚待完善。2、相对于国外产品大量涌入，我国产品流出渠道不畅，世界市场占率极低，竞争力差。3、加入WTO也给医药产业链上各个板块内公司带来了更剧烈竞争和压力。4、国家对医药行业监管力度加大，各项法律法规和医疗体制改革完善、医药产品连续强制降价、招标采购实行。swot分析第27页3.1SWOT分析1、天灾：寒流干旱造成减产三成2、需求：甲流、手足口病让中药更吃香3、成本：整体物价上涨，人员成本、加工成本都有所上升4、游资：大老板囤货出手就是上亿元原因成果三七，上涨了25％党参，上涨了10％－20％红参，涨了20％－30％第28页3.2多元化战略透皮产品白药系列产品健康产品原生药材天然药品系列云南白药药品典籍第29页3.2多元化战略白药系列：云南白药膏，云南白药粉，云南白药胶囊，云南白药气雾剂，云南白药酊。透皮系列：云南白药创口贴健康产品：云南白药金口建牙膏，云南白药牙膏等洗化类产品，千里堂止痒护肤素，，艾嘉鞋爽气雾剂，螺旋藻，橄榄含片普药系列：呼吸系统：复方公英片，小儿解表颗粒，白及颗粒，牛黄消炎灵胶囊，感冒止咳颗粒等。消化系统：陈香露白露片，熊胆丸，止泻保童颗粒妇科：宫血宁胶囊，天紫红女金胶囊，妇舒丸补益：气血康胶囊，气血康口服液，熟三七片，三七蜜精跌打损伤：三七胶囊第30页3.2多元化战略百年品牌市场认知度高新产品具连续研发能力产品独特衍生定价能力拥有比较丰富药用生物资源多元化优势第31页3.2稳中央、突两翼”战略第32页3.2稳中央、突两翼”战略

白药“根”——以云南白药散、胶囊、酊、气雾剂等为代表中央产品白药“翼”——当代材料科学、制剂技术并突出白药“伤科圣药”内涵一种突破第33页3.3“新白药、大健康”战略key:调整产品、市场和管理模式摸索跨界发展，让传统中药更深地融入进当代生活非主营业务拓展：进军房地产业、原生药材销售、茶叶以健康事业部为重点：牙膏、洗发系列和药妆系列产品第34页4、会计分析关联业务列示1报表异常项目分析2责任人：付诗尧、卫小妮、谢金第35页364.1关联业务存在控制关联方：第36页续表：4.1关联业务第37页4.1关联业务其他关联方情况第38页4.2关联业务4.2关联业务4.2关联业务4.2关联业务采购商品、接收劳务关联交易4.1关联业务第39页4.1关联业务销售货物、提供劳务关联交易第40页12/27/20234.1关联业务关联托管、承包情况第41页12/27/20234.1关联业务关联租赁情况第42页关联方应收应付款项4.1关联业务第43页存货逐年上身，2023年年末公司存货35.4亿元，比期初增加8.1亿元，增幅29.6%。云南白药称，主要是市场中药材价格连续上涨，为保障公司原材料供应，保障公司生产连续进行,公司进行战略收储形成。4.2会计报表项目异常情况说明

第44页应收票据呈上升趋势，一定程度反应了公司销售情况不错。2023年期末数比年初数增加1,130,611,422.72元，增加144.28%，其主要原因是：销售收入增加、使用票据结算货款增大以及当期票据贴钞票额减少；4.2会计报表项目异常情况说明

第45页4.2主要会计报表项目异常情况说明

（1）固定资产增加336.70%，其主要原因是：我司整体搬迁建设项目结转固定资产；（2）在建工程减少61.73%，其主要原因是：我司整体搬迁建设项目结转固定资产；（3）无形资产增加104.30%，其主要原因是：公司本年度将预付呈贡产业区土地使用权价款转入无形资产；（4）长期待摊费用增加254.97%，其主要原因是：装修费及房租费用增加；

（5）应付票据增加36.89%，其主要原因是：公司全资子公司医药有限采购量增加而对应付票据结算量增加；第46页主要会计报表项目异常情况说明

（6）预收款项增加114.19%，其主要原因是：公司产品市场需求增加；（7）应付职员薪酬增加82.12%，其主要原因是：公司本期已计提奖金未支付；（8）营业外收入增加465.61%，其主要原因是：本期计入营业外收入政府补贴增加及子公司文山七花有限公司处置土地使用权产生营业外收入；

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4.3钞票流量表分析经营钞票流：未对票据进行贴现以及存货增加投资钞票流：大量并购以及资产重组筹资钞票流：归还债务以及支付钞票股利20232023202320232023经营活动产生钞票流量净额7102.380689.746054.943208.4-44778.8投资活动产生钞票流量净额-4071.5-38768.9-33464.4-61145.1-33457.1筹资活动产生钞票流量净额-2407.8124153.0-17779.3-10907.2-7005.7钞票及钞票等价物净增加额474.2166073.8-5175.8-28861.6-85225.1第48页

5财务分析财务比率分析BECDA偿债能力分析营运能力分析赚钱能力分析钞票流量分析发展能力分析责任人：王婷婷、许婷、谢建文第49页5.1偿债能力分析指标名称公司名称2023/12/312023/12/312023/12/312023/12/312023/12/31短期偿债能力分析流动比率云南白药1.802.602.292.102.21东阿阿胶3.092.673.993.484.79速动比率云南白药1.081.841.531.201.15东阿阿胶2.652.233.663.214.33长期偿债能力分析资产负债率云南白药0.500.350.400.420.39东阿阿胶0.210.230.210.220.18有形净值债务率云南白药1.040.560.730.750.67东阿阿胶0.290.320.280.290.23第50页5.1.1短期偿债能力分析由此图可知，云南白药2023年-2023年流动比率均低于东阿阿胶，可见，其偿债能力低于东阿阿胶。但由图也可知，云南白药流动比率基本在2.0以上，处于比较安全区域，因此具有较强短期偿债能力。第51页5.1.1短期偿债能力分析由图可知，云南白药速动比率2023年-2023年均比东阿阿胶低，但其速动比率保持在1以上，处于比较安全区域，可见其偿债能力较强，且与东阿阿胶相比，具有较强资金利用效率。第52页5.1.2长期偿债能力分析由图可知，云南白药近年资产负债率均高于东阿阿胶资产负债率，可见其长期偿债能力比不上东阿阿胶，但其资产负债率均在警戒线50%下列，可见其长期偿债能力较好。第53页5.2营运能力分析指标名称公司名称2023/12/312023/12/312023/12/312023/12/312023/12/31应收账款周转率云南白药21.1835.4930.4521.8727.37东阿阿胶19.7415.1616.8819.0749.39存货周转率云南白药2.803.043.032.572.24东阿阿胶4.304.455.245.723.00流动资产周转率云南白药1.631.281.431.581.53东阿阿胶1.301.450.850.980.84总资产周转率云南白药1.441.161.191.321.24东阿阿胶0.860.890.670.680.65第54页5.2营运能力分析根据金融网提供数据，我国医药制造公司平均应收账款周转率为2.88，云南白药该项指标值远高于行业平均水平。且应收账款周转率基本高于东阿阿胶应收账款周转率，说明云南白药坏账损失较少，应收账款运行效率高于东阿阿胶。第55页5.2营运能力分析根据上海德路科公司管理咨询有限公司提供报告显示，医药制造业平均存货周转率为3.96。相对于行业平均水平，云南白药存货周转率稍低。纵向比较，公司存货周转率从23年以来始终下降，说明公司存货管理水平下降，销售能力变弱。分析其主因是受金融危机影响，造成公司库存增加，产品销售困难。作为行业内领先公司，云南白药应加强存货管理，采取积极销售策略，减少存货对营运资金占用量。第56页5.2营运能力分析07-23年云南白药流动资产周转率下降，23年有所回升，且逐渐高于东阿阿胶。究其原因，23年由于受国际金融危机影响，公司运行能力有一定程度削弱。由于政府执行适度宽松货币政策和积极行政政策，加之医改深化，其带来红利逐渐放出，其有效投资将带来收入不停增加，进而提升公司运行能力。第57页5.2营运能力分析由该图可知，该公司总资产周转率与流动资产周转率变化趋势相同，且云南白药总资产周转率显著高于东阿阿胶，具有较好运行效率。

第58页5.3赚钱能力分析指标名称公司名称2023/12/312023/12/312023/12/312023/12/312023/12/31资产报酬率（ROA）云南白药0.140.110.110.130.15东阿阿胶0.180.170.150.190.24净资产报酬率（ROE）云南白药0.250.150.170.210.22东阿阿胶0.170.200.160.210.25第59页5.3赚钱能力分析从08-23年，总资产收益率逐年上升，推其原因，也许是由于政府执行适度宽松货币政策和积极行政政策，加之医改深化，其带来红利逐渐放出，其有效投资将带来收入不停增加。第60页5.3赚钱能力分析云南白药净资产收益率从23年开始展现逐年上升趋势，主要是在金融危机中公司及时调整经营策略，各项费用得到了有效控制。且由图可知，云南白药净资产收益率基本与东阿阿胶持平。第61页5.4发展能力分析指标名称公司名称2023/12/312023/12/312023/12/312023/12/312023/12/31总资产增加率云南白药0.310.620.220.270.19东阿阿胶0.130.180.650.150.17资本积累率云南白药0.251.120.140.220.26东阿阿胶0.110.150.700.140.23营业收入增加率云南白药0.290.160.060.580.34东阿阿胶0.640.260.180.290.54第62页5.4发展能力分析资产增加率越高，表白公司一定期期内资产经营规模扩张速度越快。从图表能够看出云南白药资产增加率指标都是大于19%,说明公司每年总资产都是在不停增加。同步由图可知，云南白药总资产增加率高于东阿阿胶，具有较高增加速度。第63页5.4发展能力分析09-23年，资本展现出增加趋势。公司资本积累越多，应付风险和连续发展能力越强。且由上图可知，云南白药资本积累率总体高于东阿阿胶，说明云南白药应付风险和连续发展能力比东阿阿胶好，且资本积累也比东阿阿胶多。第64页5.4发展能力分析从图可知，09-23年云南白药每年营业收入都是在不停增加，也就是说其产品生命周期是属于成长期。同步在将来，其产品将继续保持较好增加势头，尚未面临产品更新风险，属于发展型公司。与东阿阿胶相比，增加速度比东阿阿胶低。第65页净资产收益率总资产收益率权益乘数销售利润率总资产周转率资产总额权益总额净收益销售收入销售收入资产总额销售毛利率经营利润率利润增加率流动资产周转率固定资产周转率应收账款周转率存货周转率负债比率流动比率速动比率21.8%13.32%1.6410.7043%

1.3528%90.91亿元90.91亿元6.94亿元113.12亿元113.12亿元10.951.532.2427.3719%39%2.211.1529.972%12.135%杜邦财务分析（以2023年数据为例）第66页5.5钞票能力分析指标名称公司名称2023/12/312023/12/312023/12/312023/12/312023/12/31收益质量分析销售钞票比率云南白药1.081.151.031.001.01东阿阿胶1.091.090.970.951.20盈余钞票保障倍数云南白药0.181.740