黄金全面培训资料

全球资本市场与中国投资者投资机遇

黄金专项让投资机会时刻伴随左右与世界资本市场脉动同步1/23黄金种类黄金是在自然界中以游离状态存在而不能人工合成天然产物。按其起源不一样和提炼后含量不一样分为生金和熟金等。生金亦称天然金、荒金、原金，是熟金对象，是从矿山或河底冲积层开采出，没有通过熔化提炼黄金。生金分矿金和沙金两种。2/23矿金，也称合质金，产于矿山、金矿，大都是随处下涌出热泉通过岩石缝细而沉淀积成，常与石英夹在岩石缝隙中，矿石通过开采、粉碎、淘洗，大颗金能够直接拣取，小粒可用水银溶解。矿金大多与其他金属伴生，其中除黄金外尚有银、铂、锌等其他金属，在其他金属未提出之前称为合质金。矿金产于不一样矿山而所含其他金属成份不一样，因此，成色高低不一，一般在50%-90%之间。3/23沙金，是产于河流底层或低洼地带，于是石沙混杂在一起，通过淘洗出来黄金。沙金起源于矿山，是由于金矿石露出地面，通过长期风吹雨打，岩石北风化而崩裂，金便脱离矿脉伴随泥沙顺水而下，自然沉淀在石沙中，在河流底层或砂石下面沉积为含金层，从而形成沙金。沙金特点是：颗粒大小不一，大像蚕豆，小似细沙，形状各异。颜色因成色高低而不一样，九成以上为赤黄色，八成为淡黄色，七成为青黄色。4/23熟金是生金通过冶炼、提纯后黄金，一般纯度较高，密度较细，有能够直接用于工业生产。常见有金条、块、锭和多种不一样饰品、器皿、金币以及工业用金丝、片、板等。由于用途不一样，所需成色不一，或因没有提纯设备，而只熔化未提纯，或提纯度不够，形成成色高低不一黄金。人们习惯上根据成色高低分为纯金、赤金、色金3种。按含金量不一样分为清色金、混色金、ｋ金。5/23黄金通过提纯后达成相称高纯度金称为纯金，一般指达成99.6%以上成色黄金。赤金和纯金得意思想接近，但因时间和地方不一样，赤金标准有所不一样，国际市场发售黄金，成色达99.6%称为赤金。而境内赤金一般在99.2%-99.6%之间。6/23影响世界黄金价格主要原因20世纪70年代此前，黄金价格基本由各国政府或中央银行决定，国际上黄金价格比较稳定。70年代早期，黄金价格不再与美元直接挂钩，黄金价格逐渐市场化，影响黄金价格变动原因日益增多，详细来说，能够分为下列几方面：7/231、供应原因:供应方面原因主要有：（1）地上黄金存量全球目前大约存有13.74万吨黄金，而地上黄金存量每年还在大约以2%速度增加。（2）年供求量黄金年供求量大约为4200吨，每年新产出黄金占年供应62%。（3）新金矿开采成本黄金开采平均总成本大约略低于260美元／盎司。由于开采技术发展，黄金开发成本在过去23年以来连续下跌。（4）黄金生产国政治、军事和经济变动情况在这些国家任何政治、军事动乱无疑会直接影响该国生产黄金数量，进而影响世界黄金供应。8/23（5）央行黄金抛售中央银行是世界上黄金最大持有者，1969年官方黄金储藏为36458吨，占当初所有地表黄金存量42.6%，而到了1998年官方黄金储藏大约为34000吨，占已开采所有黄金存量24.1%。按目前生产能力计算，这相称于23年世界黄金矿产量。由于黄金主要用途由主要储藏资产逐渐转变为生产珠宝金属原料，或者为改善本国国际收支，或为抑制国际金价，因此，30年间中央银行黄金储藏无论在绝对数量上和相对数量上都有很大下降，数量下降主要靠在黄金市场上抛售库存放备黄金。例如英国央行大规模抛售、瑞士央行和国际货币基金组织准备减少黄金储藏就成为近期国际黄金市场金价下滑主要原因。9/232、需求原因：黄金需求与黄金用途有直接关系。10/231）黄金实际需求量（首饰业、工业等）变化。一般来说，世界经济发展速度决定了黄金总需求，例如在微电子领域，越来越多地采取黄金作为保护层；在医学以及建筑装饰等领域，尽管科技进步使得黄金替代品不停出现，但黄金以其特殊金属性质使其需求量仍呈上升趋势。而某些地域因局部原因对黄金需求产生重大影响。如历来对黄金饰品大量需求印度和东南亚各国因受金融危机影响，从1997年以来黄金进口大大减少，根据世界黄金协会数据显示，泰国、印尼、马来西亚及韩国黄金需求量分别下跌了71%、28%、10%和9%。11/23（2）保值需要。黄金储藏历来被央行用作防备国内通胀、调整市场主要伎俩。而对于一般投资者，投资黄金主要是在通货膨胀情况下，达成保值目标。在经济不景气态势下，由于黄金相对于货币资产保险，造成对黄金需求上升，金价上涨。例如：在二战后三次美元危机中，由于美国国际收支逆差趋势严重，各国持有美元大量增加，市场对美元币值信心动摇，投资者大量抢购黄金。1987年由于美元贬值，美国赤字增加，中东形势不稳等也都促使国际金价大幅上升。12/23（3）投机性需求。投机者根据国际国内形势，利用黄金市场上金价波动，加上黄金期货市场交易体制，大量“沽空”或“补进”黄金，人为地制造黄金需求假象。在黄金市场上，几乎每次大下跌都与对冲基金公司借入短期黄金在即期黄金市场抛售和在COMEX黄金期货交易所构筑大量空仓有关。在1999年7月份黄金价格跌至23年低点时候，美国商品期货交易委员会（CFTC）公布数据显示在COMEX投机性空头接近900万盎司（近300吨）。当触发大量止损卖盘后，黄金价格下泻，基金公司乘机回补获利，当金价略有反弹时，来自生产商套期保值远期卖盘压制黄金价格深入上升，同步给基金公司新机会重新建立沽空头寸，形成了当初黄金价格一浪低于一浪下跌格局。13/233.其他原因（l）美元汇率影响美元汇率也是影响金价波动主要原因之一。一般在黄金市场上有美元涨则金价跌；美元降则金价扬规律。美元坚挺一般代表美国国内经济形势良好，美国国内股票和债券将得到投资人竞相追捧，黄金作为价值贮藏伎俩功能受到削弱；在美元贬值和通货膨胀加剧时往往会刺激对黄金保值和投机性需求上升。14/23（2）各国货币政策与国际黄金价格密切有关。当某国采取宽松货币政策时，由于利率下降，该国货币供应增加，加大了通货膨胀也许，会造成黄金价格上升。如60年代美国低利率政策促使国内资金外流，大量美元流入欧洲和日本，各国由于持有美元净头寸增加，出现对美元币值担心，于是开始在国际市场上抛售美元，抢购黄金，但在1979年后来，利率原因对黄金价格影响日益削弱。15/23（3）通货膨胀对金价影响。对此，要做长期和短期来分析，并要结合通货膨胀在短期内程度而定。从长期来看，每年通胀率若是在正常范围内变化，那么其对金价波动影响并不大；只有在短期内，物价大幅上升，引发人们恐慌，货币单位购买力下降，金价才会显著上升。虽然进入90年代后，世界进入低通胀时代，作为货币稳定标志黄金用武之地日益缩小。并且作为长期投资工具，黄金收益率日益低于债券和股票等有价证券。不过，从长期看，黄金仍不失为是对付通货膨胀主要伎俩。16/23（4）国际政局动乱、战争等。国际上重大政治、战争事件都将影响金价。政府为战争或为维持国内经济平稳而支付费用、大量投资者转向黄金保值投资，这些都会扩大对黄金需求，刺激金价上扬。如二次大战、美越战争、1976年泰国政变17/23（5）国际贸易、财政、外债赤字对金价影响。债务，这一世界性问题已不但是发展中国家特有现象。在债务链中，不但债务国本身发生无法偿债造成经济停滞，而经济停滞又深入恶化债务恶性循环，就连债权国也会因与债务国之关系破裂，面临金融瓦解危险。这时，各国都会为维持本国经济不受伤害而大量储藏黄金，引发市场黄金价格上涨。18/23(6）股市行情对金价影响。一般来说股市下挫，金价上升。这主要体现了投资者对经济发展前景预期，假如大家普遍对经济前景看好，则资金大量流向股市，股市投资热烈，金价下降。除了上述影响金价原因外，国际金融组织干预活动，本国和地域中央金融机构政策法规，也将对世界黄金价格变动产生重大影响。19/23黄金市场(GoldMarket)是买卖双方集中进行黄金买卖交易中心，提供即期和远期交易，允许交易商进行实物交易或者期权期货交易，以投机或套期保值，是各国完整金融市场体系主要组成部分20/231.按照黄金市场所起作用和规模划分可分为：主导性市场和区域性市场主导性黄金市场是指国际性集中黄金交易市场，其价格水平和交易量对其他市场都有很大影响。最主要有伦敦、苏黎世、纽约、芝加哥和香港黄金市场。区域性市场是指交易规模有限且集中在某地域，并且对其他市场影响不大市场，主要满足本国本地域或邻近国家工业公司、首饰行、投资者及一般购买者对黄金交易需要，其辐射力和影响力都相对有限。如东京、巴黎、法兰克福黄金市场等。21/232.按照交易类型和交易方式不一样可分为：现货交易市场和期货交易市场黄金现货交易基本上是即期交易，在成交后即交割或者在两天内交割。交易标主要是金条、金锭和金币，珠宝首饰等也在其中。黄金期货交易主要目标为套期保值，是现货交易补充，成交后不立即交割，而由交易双方先签订协议，交付押金，在预定日期再进行交割。世界上有黄金市场只有现货交易，有只有期货交易，但大多数是现有期货又有现货交易。22/233.按有没有固定场所划分可分为：无形黄金市场和有形黄金市场。无形黄金交易市场，主要指黄金交易没有专门交易场所，如主要通过金商之间形成联系网络形成伦敦