2023年钢铁行业产能、产量、价格分析报告

2023年钢铁行业产能、产量、价格分析报告目录TOC\o"1-4"\h\z\u一、预计2022产能扩张速度将有所减缓 3二、预计2022年表观消费增速在4.6%附近 4三、若考虑补库存因素，2022年产能利用率将有所提高 6四、钢价走势预测 91、铁矿石严重依赖进口，14年后国外矿山供给将放量 92、2021年钢贸商没有起到蓄水池作用，反而更多的是泄洪 123、不同阶段钢价的主要驱动因素 144、2022年钢价预测 16一、预计2022产能扩张速度将有所减缓上半年以来钢价下跌固然与终端需求减弱有关，根本还在于行业内供大于求。中国钢铁产能的无序扩张仍在持续，长期低迷的走势变成各钢厂增产降成本的动力。上半年受较弱经济情况影响，大部分建成高炉投产推迟。三季度末，随着钢价上涨，钢厂投产高炉数量增加。截止至目前已统计在内的全国共有32家钢厂新增高炉投产，总计44座，新增产能或达5870万吨，据中钢联估计2021年末将达9.34亿吨，全国增幅达9.88%；由于国内投产周期在2年左右，估计2022年的产能增速将较2021年有所放慢。截止至目前统计在内的在建及计划新增产能项目涉及19家钢厂，预投高炉32座，总设计产能约3790万吨，增幅为4.06%。但若2022年钢铁行业盈利状况略有好转，不排除各大钢企调整计划，加大产能扩张的力度，届时产能增速有再次上升的可能。二、预计2022年表观消费增速在4.6%附近下游行业需求回暖带动钢铁需求回升。截止至2021年11月我国固定资产投资累计增长20.7%，和10月持平，较9月提高0.2个百分点。房地产投资长期受政策打压，2021年固定资产投资基本处于历史最低水平。2022年制造业投资可能继续下滑，基建投资仍是稳增长的主要来源，且随着深度城镇化的推进，相关基础设施等方面的建设也可能有所加强。房地产方面，由于政府对房地产实行了有史以来最严格的调控手段，12年房地产固定资产投资增速以及房地产新开工数以及销售面积有明显下降。12年11月房地产开发投资累计增长16.7%，较上月提高了1.3个百分点。1-11月新开工累计增速继续回升，11月单月新开工增速再次转正。1-11月商品房及住宅销售面积累计增速年内首次转正。虽然房地产投资增速有所回升，但2022年房地产投资受保障房开工套数下降、2021年土地出让面积下降等因素影响，预计2022年房地产投资增速可能比12年略低，在15%附近。2022年固定资产投资增速将会在19.6%附近。对于制造类企业来说，经营成本高企造成企业扩大生产和投资规模的意愿不足，宏观经济内生增长动力较弱。历史数据显示，当一般贷款加权利率明显高于企业利润率时制造业固定资产投资增速往往会持续下降，只有当企业利润率回升至贷款成本以上后制造业固定资产投资增速才会企稳回升。考虑到当前工业企业利润率仍明显低于贷款成本，未来制造业固定资产投资增速仍将面临下降压力。此外，从产能过剩角度来看，在产能利用率比较低的情况下企业扩大固定资产投资的可能性是极低的，未来制造业企业自主加大投资的意愿较弱。下游需求来看，家电产量2022年有望从同比负增长转正。汽车销量增速为8-10%左右，造船行业仍然较差，整体来看，一方面需求将会略有好转，另一方面因为2021年基数底，各行业销量同比增速将会回升。外需分析：我国粗钢产量占全球粗钢产量的46.87%。虽然10月底粗钢净出口增速为21.6%，但较低的全球（除中国）粗钢产能利用率为64.7%，明显低于历史均值水平，从侧面验证了国际钢铁需求的低迷。10月底粗钢净出口累计规模为3325万吨。2022年全球经济仍处于恢复期的背景下，估计2022年粗钢净出口约4200万吨左右。总体预计外需对行业需求影响不大。根据2022年GDP增速在7.7%预测，固定资产投资增速19.6%左右，2022年粗钢表观消费量同比增速为4.6%附近，表观消费量为7.03亿吨左右。三、若考虑补库存因素，2022年产能利用率将有所提高粗钢产量与消费量的缺口在逐渐拉大，目前钢铁行业需求严重不足，粗钢产量依然在历史高位。8、9月份粗钢产量连续2月下降（10月份小幅上升），但产量与消费量的差值略有回升，去产能过程较为漫长。按照钢协统计的数据来看，8月份粗钢产量下降主要原因在于2021年以来钢价下跌而导致的钢厂停工检修，但就当前现状而言，利用钢厂减产检修来“托市”效果甚微。大幅减产会导致钢厂丢失市场份额，尤其对于一些规模较大的钢厂而言，这是难以接受的，所以才会出现钢价持续大幅下跌，却愈发不见钢厂减产。2021年在我国经济增速放缓、国际经济环境日趋复杂的背景下，机械、家电等钢铁下游行业发展增速放缓，造船和集装箱等行业出现负增长，我国钢材消费量虽有所增加，但增幅明显下滑。预计2021年全年粗钢产量达7.10亿吨。2022年除造船行业发展呈下降趋势、集装箱和家电行业维持2021年发展水平外，其他行业均会有不同程度的增长，因此钢材需求量将会小幅增加。在去产能周期中，钢铁产量“以销定产”，因此2022年粗钢产量约为7.45亿吨，同比增长,4.94%，产能利用率为76.63%。如果考虑到钢贸环节和下游用户补库存的需求，按照合计1000万吨的水平来考虑，那么粗钢产量有望达到7.55亿吨，钢铁产能利用率全年将提升至77.65%。2022年若产能利用率达到80-85%的水平，则需要粗钢产量上升至77752-82611万吨，则需要下游增加粗钢需求3280-8140万吨，这对于2022年略微复苏的经济来说，压力较大。考虑到2022年钢贸环节和下游需求方补库存的情况，日均补库存需求将拉动产量上升8.3-16.7万吨/天，粗钢产能9.719亿吨对应日均产能266万吨/天，假设补库存行情发生在春秋两个传统旺季，则按照情景假设，旺季的产能利用率将达到80.76%-83.89%。四、钢价走势预测钢价不仅受上游铁矿石等成本影响，还受到供给、需求、钢贸商行为等因素影响。1、铁矿石严重依赖进口，14年后国外矿山供给将放量10月份进口量在当月铁矿石实际消费量的占比为64.13%，铁矿石严重依赖进口一直是困扰我国钢铁工业发展的根本问题之一。2021年10月我国铁矿石实际消费增速为3.4%，估计全年消费铁矿石成品矿为10.70亿吨，同比增速为4.53%。2016、2018、2019和2020年全球四大矿山产量增速分别为-4.4%、-4.69%、18.26%和8.11%。世界四大矿山淡水河谷、澳大利亚力拓、FMG和必和必拓公司的产能扩建计划来看，目前仍在积极扩建产能，大幅增加资本支出。如必和必计划在未来两年内增加产量10%，力拓仍继续推行160亿美元的扩产计划，大部分投资给予铁矿石。我们估计2022年以后四大矿山总体产量同比增速均在14%以上，14-15年国外主要矿山供给将放量。国外矿山的投产周期在3年左右。从主要矿山的扩建计划来看，全球铁矿石新增产能投产高峰期是2014-2015年。即使一些铁矿项目可能会被搁置或推迟投产，但全球铁矿石仍在14-15年之后走向供过于求的阶段。近年来国内矿山建设投资持续增长。2014年以来黑色金属矿采选业固定资产投资年均复合增长率达28%，2021年前11个月黑色金属矿采选业固定资产投资额为1390亿元，同比增速为21.4%。由于03年以后对铁矿石的需求加大以及钢铁行业相对上下游的产能过剩，矿山相对于钢厂的强势地位一直维持至今。过去两年钢厂的利润率一直维持较低水平，而铁矿石企业却赚取了钢价矿价上涨过程中的利润。十四五期间，将建设更多的大型铁矿基础建设、培育大型铁矿企业集团。但由于2019年铁矿石年度长协定价崩溃后，上市公司原先的成本优势已经荡然无存，在成本同质化的基础上与非上市民营钢企处于同一竞争起跑线上。因此，虽然2022年钢铁行业将有所复苏，但是铁矿石供给量2022年增长有限只有3.1%且不足以改变目前“钢弱矿强”的格局。2014年以后随着国外主要矿山供给放量，“钢强矿弱“的局面有望改善。近期澳大利亚上调铁矿石价格预期，看好中国需求。澳大利亚资源和能源部刊发的报告称，将2021年的铁矿石平均价格预期从9月份每吨126美元，上调至128美元，将2022年铁矿石平均价格预期从9月份的每吨101美元上调至106美元。2、2021年钢贸商没有起到蓄水池作用，反而更多的是泄洪钢贸行业长期以来主要依靠传统的围绕钢价波动而“低买高卖”赚取差价的盈利模式。2020年四季度以及2021年2-3季度由于钢价单边下跌，钢贸商出现大面积亏损，经过两轮洗牌后，钢贸行业传统的盈利模式已难以为继。2020年四季度及2021年2-3季度两轮暴跌的背景是银行收紧银根，钢贸商融资难度加大，融资成本增高。此外，对钢贸商实施了几次摸底甚至清查。2021年以来银行不良率快速上升。坏账多的行业包括：金属制品，钢贸，铜贸、光伏，地产等。对于不断暴露出的坏账，监管机构不断提示风险，长三角地区不少银行对福建商人采取了极其严厉的停贷措施。由于前两年信贷宽松时，部分钢贸企业挪用资金进入房地产等其他行业，部分钢贸存在违规重复质押、还有一些钢贸企业经营扩张速度过快超能力举债等现象，都是导致银行在钢铁行业低迷时加紧收缩钢贸贷款的原因。以往贸易流通企业对钢厂提货需要付全款、而2021年的下游需求偏弱，钢厂因资金紧张开始要求钢贸商提高垫付资金。下游企业应收账款回款速度放慢、或提高票据比例，都进一步挤压钢贸商。钢铁贸易行业同时受到上下游以及银行三端资金链挤压。资金紧张使钢贸业在整个钢铁产业链上的“蓄水池”功能基本丧失，在2021年甚至在多方挤兑下出现了“泄洪”的作用。在9月中钢价跌至本轮底部时候，大多贸易商手里几乎是零库存，不备货、不建库、不囤货，出现了“社会库存量持续降低，钢厂的产量持续高位”怪象。钢贸商会加剧供需情况变化带来的波动。当社会库存较低时，容易因为下游需求突然好转而导致钢贸商中间环节“补库存”放大需求，增加钢价的波动性。据媒体报道，2020年上海钢贸行业向银行共融资1600亿的规模，按平均15%的融资成本计算，每年仅融资成本钢贸企业就要付出近240亿元。按上海钢材社会库存在全国钢铁库存中的占比为17.1%来看，去年全年钢贸企业向银行共融资或约9372亿元。据周宁上海钢贸行业初步统计，从2021年年初到6月初钢贸企业融资规模大幅收缩了23%以上。新政府上台后，可能还会出现一次整治钢贸商的情况发生。3、不同阶段钢价的主要驱动因素2002-2014年初需求推动钢价上涨，2015-2015上半年出口驱动，2022年三季度-2023上半年矿石成本推动和2021-2022年四万亿固定资产投资拉动。在每个主要增长时期，产能利用率都在80%以上的水平。在补库存情景分析乐观的情况下钢铁产能利用率最高位83%，因此我们预计钢铁行业2022年将相对于2021年略有改善，但是改善空间有限。近期钢价上涨是行业内小幅补库存所带动的，预计2022年全年或将呈现钢铁行业产能利用率提高带动钢价从2021年底的回升，钢价在旺季补库存的效应脉冲上升的阶段性行情。钢铁成本：100%外矿（110/120美金），合约焦煤（1410元/吨）下的螺纹钢成本构成如下，约3250-3350元人民币/吨。4、2022年钢价预测一般来说钢价下跌，钢厂库存会上升；钢价上涨，钢厂库存会下降。2022年在铁矿石价格预期上涨的带动下，钢价也会上涨；但考虑到2022年钢贸环节和下游需求方补库存的情况，预计钢价上涨空间不大。12月11日，宝钢出台2022年1月份价格政策，除了热镀锌、电镀锌价格维持不变外，其他谱表上调50-150元/吨不等。至此宝钢连续两个月上调了价格，不过总体上调幅度较小，显示对后市判断较为谨慎。根据我们的测算，2022年铁矿石现货价格较2021年四季度价格上升，涨幅为10-12%左右，用库存和铁矿石价格上涨幅度做回归，2022年钢价将上涨5%。

2023年胰岛素行业分析报告目录TOC\o"1-4"\h\z\u一、胰岛素是人体血糖控制的关键 PAGEREFToc368763251\h41、胰岛素是人体内唯一能够降低血糖的激素 PAGEREFToc368763252\h42、胰岛素分泌异常会导致糖尿病 PAGEREFToc368763253\h53、我国糖尿病发病率快速提升 PAGEREFToc368763254\h54、胰岛素产品已经发展到第三代 PAGEREFToc368763255\h75、不同胰岛素生产工艺差别较大 PAGEREFToc368763256\h8二、医生在处方胰岛素的时候考虑的问题 PAGEREFToc368763257\h91、随着病程的推进，胰岛素使用量逐步加大 PAGEREFToc368763258\h92、胰岛素的注射模拟体内分泌过程 PAGEREFToc368763259\h103、胰岛素一般采用笔式注射，注射部位有讲究 PAGEREFToc368763260\h13三、市场容量能够支撑胰岛素的快速增长 PAGEREFToc368763261\h141、使用胰岛素的患者群体庞大 PAGEREFToc368763262\h152、胰岛素的使用费用 PAGEREFToc368763263\h163、胰岛素国内市场容量超过200亿 PAGEREFToc368763264\h17四、基层需求推动二代胰岛素放量 PAGEREFToc368763265\h181、二、三代胰岛素聚焦市场不同 PAGEREFToc368763266\h182、二代胰岛素在定价和医保报销方面具备优势 PAGEREFToc368763267\h193、价格合理使得国产二代胰岛素进入多省基药增补目录 PAGEREFToc368763268\h204、基层放量，提前布局是关键 PAGEREFToc368763269\h21一、胰岛素是人体血糖控制的关键1、胰岛素是人体内唯一能够降低血糖的激素血糖是人体血液中所含的葡萄糖，人体细胞从血液中摄取糖分用以提供能量，血糖是人体最为直接的能量供应物质。血糖的含量过高和过低都会对人体产生不利影响，过高的血糖含量会引起心血管疾病以及视网膜等组织的病变，而过低的血糖含量则会使人体能量供应不足，产生晕厥等症状。胰岛是人体内调节血糖浓度的关键脏器，其分泌胰高血糖素用于提升血糖浓度，分泌胰岛素用于降低血糖浓度，两者相互制约达到体内血糖浓度的平衡。糖尿病患者就是胰岛素的分泌出现异常，使得体内血糖浓度过高。2、胰岛素分泌异常会导致糖尿病糖尿病是由于胰腺分泌功能缺陷或胰岛素作用缺陷引起的，以血糖升高为特征的代谢性疾病。糖尿病主要分为I型和II型两种，I型糖尿病主要是自身胰岛细胞受损引起，占比较小约为5%；II型糖尿病主要是由于胰岛素分泌不足引起，与生活习惯联系紧密，占比较高，在90%以上。3、我国糖尿病发病率快速提升我国居民生活水平提升较快，但保健意识未相应跟上，这直接导致我国糖尿病发病率急剧提升。目前我国已经超越印度成为全球糖尿病患者数量最多的国家，糖尿病患者人群已达9,000万。巨大的患者人群也为糖尿病治疗产品提供了广阔的市场空间。我国糖尿病发病率随着年龄的增长而迅速提升，国内人口结构的老龄化也将推升糖尿病发病率。从糖尿病发病的绝对人口数量来看，目前我国城市人口发病数量较农村略多；但是从潜在人口来看，农村患前驱糖尿病（葡萄糖代谢异常）的人口远多过城市，农村的糖尿病治疗市场蕴含着巨大的增长潜力。4、胰岛素产品已经发展到第三代胰岛素最初是从猪和牛等动物脏器中获取，但是动物源性胰岛素注射到人体内之后会引起较强的排异反应，效果较差，这是第一代胰岛素。随着基因工程技术的发展，到20世纪80年代，丹麦诺和诺德公司率先体外合成人胰岛素，由于与人自身胰岛素结构类似，人工合成胰岛素逐步替代动物源性胰岛素，这是第二代胰岛素。到2023年的时候，人们发现通过改变体外合成胰岛素的结构，能够控制其在体内发挥效果的时间，效果能够得到更好的控制，胰岛素衍生物应运而生，这是第三代胰岛素。那么在国内这三代胰岛素的使用情况如何？第一代动物源性的胰岛素由于疗效问题在国际上基本已经被淘汰，在国内仅在农村地区使用；第二代胰岛素由于疗效稳定，价格相对便宜，性价比较高，是目前国内使用的主力品种；第三代胰岛素目前正在国内推广，但由于价格相对较高，目前主要在一线城市使用。5、不同胰岛素生产工艺差别较大第一代胰岛素来自于动物，主要从屠宰场猪和牛胰腺中获取。从第二代胰岛素开始，人们首次通过基因工程在微生物中体外合成胰岛素，目前主要以大肠杆菌和酵母两种菌类为载体合成，通化东宝和礼来通过大肠杆菌培养体系合成，诺和诺德通过酵母合成。第三代胰岛素同样以微生物为载体合成，在第二代胰岛素的基础上做了一些基因修饰，即基因片段与人体内合成胰岛素的基因片段不完全一致，具备不同的功效，所以也叫胰岛素类似物。二、医生在处方胰岛素的时候考虑的问题1、随着病程的推进，胰岛素使用量逐步加大对于胰岛素依赖型的I型糖尿病患者，只能通过终生胰岛素的注射来治疗。对于占患者大多数的非胰岛素依赖型的II型糖尿病患者，在初次诊疗的时候一般会选用口服降糖药来进行治疗，在治疗后期机体对于口服降糖药不敏感的时候才转为胰岛素治疗。我们首先来了解一下几类口服降糖药的机理，目前口服降糖药主要分为三大类，分别是：促胰岛素分泌药、胰岛素增敏药、a-葡萄糖苷酶抑制剂，它们分别从增加胰岛素分泌，增强机体对胰岛素敏感性、降低营养物质吸收等方面来降低血糖。机体对于口服降糖药有一个耐受的过程，胰岛β细胞在药品刺激下超负荷运分泌胰岛素，时间长了之后可能会逐步丧失功能，一旦体内无法分泌正常所需胰岛素，就需要外源注射胰岛素来补充，这个时候就需要口服降糖药和胰岛素的联合治疗，如果控制效果仍不够理想，需要逐步加大胰岛素的使用量，直至完全使用胰岛素。随着病程的推移，大部分糖尿病人在病程的中后期都会开始使用胰岛素，从下图中我们可以看到国内使用胰岛素病人的比例处于提升的过程之中。2、胰岛素的注射模拟体内分泌过程胰岛素的使用需要模拟体内分泌的过程，因此临床胰岛素的分为基础胰岛素和短效胰岛素。基础胰岛素主要用于保持体内胰岛素含量稳定，而短效胰岛素主要用于进餐后血糖浓度快速升高的时候，迅速降低血糖。从下图我们可以很清晰看到，体内胰岛素的分泌与进餐时间几乎同步，因此注射胰岛素的时候也应模拟体内分泌的过程，在进餐时注射起效快短效胰岛素，而用长效胰岛素维持基础浓度，理论上凌晨3-4点应该是体内胰岛素含量最低的时候。根据上图我们大概可以将外源注射的胰岛素分为两类，一类是在餐后快速控制血糖的短效胰岛素，一类是用于维系体内胰岛素浓度的长效胰岛素。对于短效胰岛素，要求是注射后能够迅速吸收，使血液中胰岛素的浓度在短期类达到波峰，用于降低餐后体内迅速上升的血糖，而在血糖波峰过后，又能够快速代谢掉，避免出现低血糖风险；而对于长效胰岛素，要求是注射后能够在体内稳定的释放，不出现明显的波峰与波谷。那么胰岛素类药品为什么会有长效和短效之分呢？我们需要了解一下胰岛素在体内吸收的过程。体外合成的重组人胰岛素在溶液中会以六聚体的形式存在，在体内逐步分解为单体后发挥作用。超短效胰岛素就是通过改变胰岛素部分结构，但保留有效部位，这样生产的胰岛素类似物会以二聚体的形式存在，进入体内后迅速分解为单体发挥作用，较短效的六聚体更快。后面科研人员又发现胰岛素与大分子的鱼精蛋白结合能够大大延缓体内释放速度，由此便形成了长效的鱼精蛋白锌胰岛素，这是在二代胰岛素的基础上添加大分子蛋白形成聚合物从而达到缓释的目的。在三代胰岛素类似物中，科研人员通过改变胰岛素结构使得其释方速度变慢，形成了长效产品，详细原理请见下面表格。3、胰岛素一般采用笔式注射，注射部位有讲究目前胰岛素的注射分为胰岛素注射笔和胰岛素注射器两种，胰岛素注射器相对便宜一些，但携带不太方便，并且每次注射前需要抽取胰岛素，会造成一定不便，所以逐步被淘汰。各厂家生产的胰岛素注射笔基本区别不大，胰岛素注射笔上标有剂量刻度，每次使用能够较为精准的定量，其使用的注射笔用针头非常细小，因此能减少注射时的痛苦和患者的精神负担。此外，胰岛素注射笔使用方便，便于携带。由于胰岛素在脂肪组织中吸收较快，而在肌肉组织中不易吸收，所以胰岛素一般需要注射至皮下脂肪组织。由于腹部脂肪较多，所以一般使用短效或与中效混合的胰岛素的时候优先考虑腹部；而使用长效胰岛素的时候，由于希望胰岛素缓慢的释放，合适的注射部位是脂肪组织相对较少的上臂，臀部或大腿。三、市场容量能够支撑胰岛素的快速增长接下来我们会对胰岛素的市场容量做一个测算，以便使得投资者有一个定性的认识。在测算之前我们首先得弄清楚胰岛素在什么情况下使用，使用胰岛素的病人群体有多大，使用胰岛素的费用有多高。1、使用胰岛素的患者群体庞大目前糖尿病主要分为I型和II型，I型糖尿病人需要终生使用胰岛素，约占患者数量的5%，按照9200万的患者数量来计算，I型糖尿病患者数量大概在460万人。II型糖尿又称非胰岛素依赖型糖尿病，病患者约占患者数量的90%，约为8,200万人，部分II型糖尿病人需使用胰岛素，具体用量要根据患者病情而定，一般会在口服胰岛素逐步失效的情况下，开始加用胰岛素。具体使用胰岛素的II型糖尿病人比例目前还没有精确的数据统计，我们在走访临床医生的过程中了解到了一些经验性的数据，大多数临床医生认为接诊的II型糖尿病患者中约有20%需要使用胰岛素进行治疗，如果按照上面我们测算的II型糖尿病患者8,200万人，那么需要使用胰岛素进行治疗的II型糖尿病患者数量约为1,600万人。合并以后，我们认为国内需要使用胰岛素糖尿病患者的数量约为2,000万。2、胰岛素的使用费用前面我们已经谈到目前市场上胰岛素分为三代，每一代之间的价格差别比较大，并且国产胰岛素与进口胰岛素之间也有价格差别。我们选取最具代表性的两家企业来进行价格的比较，国产选取通化东宝（二代胰岛素为主），进口选取诺和诺德（占据国内胰岛素市场70%以上的市场份额）。通过以上表格我们对不同类型胰岛素的价格有了一个大致的了解，那么一个糖尿病人一天应该使用多少胰岛素呢？在临床上医生对糖尿病人胰岛素用量的方法比较复杂，个体差别较大，为了便于计算，我们采用简易的计算方式——按病人体重来测算。对于病情较轻的糖尿病人胰岛素的使用量为0.4-0.5IU/kg，对于病情较重的糖尿病人胰岛素的使用量为0.5-0.8IU/kg，我们择中选取0.6IU/kg，假设糖尿病人的平均体重为65kg（男性，女性患者体重平均数值），一个糖尿病人每天平均使用量约为40IU（如果是I型糖尿病人用量还会略高一些约为45IU/天）。长效胰岛素由于只维持体内基础胰岛素浓度，患者使用量会小一些，大概为0.2IU/kg，对应每天使用量为13IU。对病人每天胰岛素用量有了一个大致的认识，我们就可以根据中标价格来推算每天的费用。3、胰岛素国内市场容量超过200亿在上面的内容中，我们已经把需要使用胰岛素患者数量的计算方式与日均费用的测算方式向大家阐述清楚了，下面我们对胰岛素内市场容量进行测算，由于临床个体情况可能差别较大，我们的测算结果不一定十分精确，但能够为大家提供一个数量级上定性的认识。我们再重点看一下二代胰岛素，目前基层农村患者约占糖尿病患者的一半，如果假设基层患者全部使用国产二代胰岛素，那么其市场容量应该在200亿元左右。四、基层需求推动二代胰岛素放量1、二、三代胰岛素聚焦市场不同市场对于糖尿病市场的潜力，以及胰岛素在国内市场的持续增长已经没有太大分歧，市场的分歧点在于三代胰岛素出来之后，二代胰岛素的市场是否会被逐步替代，二代胰岛素基层放量的逻辑是否成立。经过分析，我们认为三代胰岛素与二代胰岛素目前面对的患者群体重叠部分较少，三代胰岛素主要在一线城市进行销售，而二代胰岛素主要面向基层市场。目前总体市场情况应该是一线城市在逐步用三代替代二代，基层市场再用二代替代一代，一代逐步淘汰。外资企业仍集中在一线城市，通化东宝等国内企业面向基层市场，市场的分层使得二者并没有直接的竞争关系。我们用门冬胰岛素、甘精胰岛素等三代胰岛素的增速与通化东宝二代胰岛素的近几年的增速做了一个对比，虽然三代胰岛素增速较二代胰岛素快，但通化东宝20%以上的增速仍高于胰岛素行业平均15%的增速，同时我们注意到诺和诺德自己的二代胰岛素每年仅保持了个位数的增长，与通化东宝相差较大。据此我们认为外资企业三代胰岛素高增长主要是对自身的二代胰岛素在高端市场进行了替代，而通化东宝主导的基层市场受影响较小。2、二代胰岛素在定价和医保报销方面具备优势胰岛素在基层推广