通信行业：5G加速赋能工业领域关注机器视觉、工业控制等关键环节

仅供机构投资者使用证券研究报告|行业投资策略报告2020年

09月

13日5G加速赋能工业领域，关注机器视觉、工业控

制

等关键环节通信行业评级及分析师信息行业评级：

推荐1、5G凭借自身优势促进工业互联网中的控制类（远程控制）、采集类（高清视频采集）、交互类（AR、VR等）等业务场景的发展2、

从

5G+工

业的

发

展情

况

看，

第一

阶

段：

试

点应

用

期(2019~2021年)，5G赋能领域：高清视频监控、工业视觉以及AGV小车；第二阶段：飞速发展期(2022~2024年)，5G赋能领域：云化机器人、工业

AR眼镜、工业

AR等场景应用。3、关键技术及产业链：我们归纳总结了

5G+工业的各类应用，其中工业现场的信息采集对于工业相机的需求比较大，机器视觉有望再工业质检各领域应用，相关受益标的包括奥普特、矩子科技；行业走势图23%16%9%1%-6%-14%2019/092019/122020/032020/06沪深3002020/09工业控制领域，随着

5G普及，工业机器人、AVG机器人等需求大增带动控制器、变频器、减速器等上游关键元器件需求大增，产业受益标的包括汇川技术、合康新能（大股东变更，美的入驻）通信4、投资建议分析师：宋辉1）低估值、业绩确定性强的行业龙头仍然是市场关注重点，持续推荐朗新科技（计算机联合覆盖）、东方国信（计算机联合覆盖）、TCL科技（电子联合覆盖）、金卡智能（机械联合覆盖）、中国联通、航天信息等，受益标的包括中天科技、爱施德等。2）长期相关标的及观点：邮箱：songhui@SACNO：S1120519080003分析师：柳珏廷国内公募

REITs试点推进重点关注光环新网、沙钢股份（钢铁联合覆盖）等自有数据中心物业资产的估值提升。受益于

5G承载网建设，业绩稳健，估值提升：紫光股份（计算机联合覆盖）、烽火通信等；邮箱：liujt@SACNO：S1120119060016受益于流量拉动，持续稳健成长：亿联网络、光环新网、天孚通信、星网锐捷等；低估值，基本面持续同比或环比改善：航天信息（计算机联合）、海格通信、金卡智能（机械联合覆盖）、TCL科技（电子联合覆盖）等。物联网业务向

NB-IoT/Cat1/5G网络迁移，物联网模组和下游应用企业有望受益：移远通信、移为通信。5、风险提示5G运营商资本开支

、建设进展不及预期；5G相关技术方案带来竞争格局新变化；受宏观经济因素影响互联网公司开支不及预期；疫情带来不确定性风险；系统性风险。请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明微信扫码，免费报告轻松领行业资源微信群1.

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下

eMBB、uRLLC、mMTC

分别代表增强移动宽带、高可靠低时延连接和海量物联，这

3

个场景工业互联网下均有所涉及。5G

凭借自身优势促进工业互联网中的控制类、采集类、交互类等业务场景的发展，一些典型的工业场景如下：控制类如设备管理中的远程控制、机械远程控制，需要解决低时延传输问题，同时避免通信内容被篡改，5G

能提供高实时、高可靠传输能力；如智能仓储中的云化AGV、车间管理中巡检机器人，要解决移动终端与云服务器高速互联的问题，5G

能提供高可靠、移动通信能力；采集类如设备管理中的远程监控、质量检测、生产运营，需要解决连接

I/O

海量增长的问题，5G

能提供海量物联能力；交互类如

AR

装配辅助、智能监控、可视化操作，则需要解决用户体验差问题，5G

能提供高带宽传输能力。5G

高带宽、海量物联、低时延和高可靠特性，能够满足工业互联场景下的多种诉求，二者有望双双加速发展，在工业

4.0

时代下，构筑人、机、物智慧互联。图

15G+工业互联网多场景赋能资料来源：工信部，华西证券研究所请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明319626187/21/201902816:59证券研究报告|行业投资策略报告图

25G+工业不同应用场景资料来源：中国电信，华西证券研究所2.5G工业领域渗透预判及关键技术第一阶段：试点应用期(2019~2021

年)阶段特征:上下游产业链成熟，通过行业和

5G

的结合提升效率，降低成本。5G

赋能领域：高清视频监控、工业视觉以及

AGV

小车第二阶段：飞速发展期(2022~2024

年)阶段特征:新兴产业链过长，连接并非关键制约因素。5G

赋能领域：云化机器人、工业

AR

眼镜、工业

AR

等场景应用第三阶段：全面融合期(2025

年后)阶段特征:产业链已经成熟，连接成为关键制约因素，工业机械远程控制、云化机器人等场景将成为可能。5G

将真正创造新的产业价值，赋能工业。基于数字化、网络化、智能化的数字孪生将在工业领域引领产业变革，不断向前发展。请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明419626187/21/201902816:59证券研究报告|行业投资策略报告图

35G+工业场景的关键技术及发展时间顺序资料来源：中国电信，华西证券研究所表格

15G+工业场景的关键技术及市场场景关键技术产业链关键环节工业相机相关公司奥普特逻辑质量控制机器视觉、AI国产替代，国内市场空间超过百亿

，

复

合

增

速25%以上设备管理-远程监

高清视频技术、设

变频器、减速器、

汇川技术、合康

机器人市场超过控/控制备控制技术控制器、伺服等新能等500亿以上，关键零部件占比超过

70%，国产替代仓

储

运

营

-云

化

SLAM、运动控制技

变频器、减速器、

汇川技术、合康AGV术、高精度定位技

控制器、伺服等术新能等生产运营-云化机

运动控制技术、高

变频器、减速器、

汇川技术、合康请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明519626187/21/201902816:59证券研究报告|行业投资策略报告器人控制精度定位技术控制器、伺服等超高清技术新能等环境、健康和安全

远程监控技术-智能监控资料来源：华西证券研究所整理3.风险提示5G运营商资本开支

、建设进展不及预期；5G相关技术方案带来竞争格局新变化；受宏观经济因素影响互联网公司开支不及预期；疫情带来不确定性风险；系统性风险。请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明619626187/21/201902816:59证券研究报告|行业投资策略报告分析师与研究助理简介宋辉：3年电信运营商及互联网工作经验，4年证券研究经验，主要研究方向电信运营商、电信设备商、5G产业、光通信等领域。柳珏廷：理学硕士，2年证券研究经验，主要关注5G相关产业链研究。分析师承诺作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。评级说明公司评级标准投资说明评级买入

分析师预测在此期间股价相对强于上证指数达到或超过

15%以报告发布日后的

6个

增持

分析师预测在此期间股价相对强于上证指数在

5%—15%之间月内公司股价相对上证

中性

分析师预测在此期间股价相对上证指数在-5%—5%之间指数的涨跌幅为基准。

减持

分析师预测在此期间股价相对弱于上证指数

5%—15%之间卖出

分析师预测在此期间股价相对弱于上证指数达到或超过

15%行业评级标准以报告发布日后的

6个

推荐

分析师预测在此期间行业指数相对强于上证指数达到或超过

10%月内行业指数的涨跌幅

中性

分析师预测在此期间行业指数相对上证指数在-10%—10%之间为基准。回避

分析师预测在此期间行业指数相对弱于上证指数达到或超过

10%华西证券研究所：地址：北京市西城区太平桥大街丰汇园

11号丰汇时代大厦南座

5层网址：/hxzq/hxindex.html请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明719626187/21/201902816:59证券研究报告|行业投资策略报告华西证券免责声明华西证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具备证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司签约客户使用。本公司不会因接收人收到或者经由其他渠道转发收到本报告而直接视其为本公司客户。本报告基于本公司研究所及其研究人员认为的已经公开的资料或者研究人员的实地调研资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载资料、意见以及推测仅于本报告发布当日的判断，且这种判断受到研究方法、研究依据等多方面的制约。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及预测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息始终保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者需自行关注相应更新或修改。在任何情况下，本报告仅提供给签约客户参考使用，任何信息或所表述的意见绝不构成对任何人的投资建议。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告视为做出投资决策的惟一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在任何情况下，本报告均未考虑到个别客户的特殊投资目标、财务状况或需求，不能作为客户进行客户买卖、认购证券或者其他金融工具的保证或邀请。在任何情况下，本公司、本公司员工或者其他关联方均不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告而导致的任何可能损失负有任何责任。投资者因使用本公司研究报告做出的任何投资决策均是独立行为，与本公司、本公司员工及其他关联方无关。本公司建立起信息隔离墙制度、跨墙制度来规范管理跨部门、跨关联机构之间的信息流动。务请投资者注意，在法律许可的前提下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并