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场外衍生品业务简介

弘业期货崔世英

2015年12月南京

1什么是场外衍生品市场买卖双方不是通过交易所，而是通过直接沟通和谈判达成衍生产品交易。最常见的金融衍生品包括远期、互换、期权、结构性产品，金融资产类别包括外汇、利率、债券、股票、大宗商品等2期权的概念期权：在未来某特定时间以特定价格买入或卖出一定数量的标的资产。看涨期权（认购期权）：

期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格买进一定数量标的资产的权利。看跌期权（认沽期权）：

期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格卖出一定数量标的资产的权利。保证金：

期权交易中，期权卖方必须按照交易所规定缴纳的金额。权利金：

期权的买方为获得期权合约所赋予的权利而必须支付给卖方的费用。行权价格：

期权合约规定好的价格，不论将来标的资产价格涨跌多少，期权买方都有权利以执行价格买入或卖出。3

期权套保4期货与期权套保区别期货期权保值价格只能按市场价格确定保值价格场外期权可自行选定更加有利的保值价格到期时间期货合约规定的合约月份的某个交易日场外期权可灵活选择到期时间，周期不限资金占用期货保证金加上备用的保证金只要缴纳权利金，一个期限的期权权利金约为期货的1/4操作受合约价格影响，可能出现止损、追加保证金等情况了结日前可不用追加保证金等任何人为操作策略卖出或买入期货合约可构建跨式，价差等组合效果期货损失与现货盈利相抵消期权在弥补损失的同时还能保留盈利的空间5业务流程客户经理客户期货公司市场需求报价+合理利润产品设计报价对冲6

场外衍生品案例股指期货场外看涨期权合同条款：甲方：客户，乙方：期货公司合同期限：30天合同数量：20手IF1509合约结算条款：在期权到期日，如果当日结算价大于C，乙方向甲方支付（结算价-C）×20×300元，如果当日结算价小于或等于C，乙方无现金支付义务提前解

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