国内企业进行跨国并购的战略分析

国内企业进行跨国并购的战略分析--2008级财务管理2班何佳0838060207经济全球化的今天，各国经济体已经紧紧的联系在一起，相互支持，相互依靠。没有任何一个国家可以置世界市场的发展变化于不顾，而埋头于自身的建设。跨国并购是当代世界经济发展的重要特征,即使在金融危机背景下,全球的跨国并购额依然处于历史高位,跨国并购浪潮汹涌高涨之势并未减退。随着中国改革开放事业的不断发展,中国企业的竞争力日益增强,“走出去”的步伐也在加快,在世界跨国并购市场中正在成为一支日益活跃的力量。1然而,文化差异是中国企业跨国并购必然要面对的挑战,文化整合是中国企业跨国并购活动成败的核心和关键。中国企业经历了改革开放30多年的发展历程,其跨国并购实践突破了传统模式。集中表现在投资方向上是逆流而上,大量涌向发达国家。中国企业的跨国并购实践对现行主流的国际直接投资理论和跨国并购文化整合理论提出了挑战。关于发展中国家的企业并购发达国家的跨国公司巨头,如何领导并购企业的文化整合,以往在这方面的研究成果非常有限,致使中国企业的跨国并购文化整合缺乏理论指导。在金融危机席卷全球的国际背景下，中国企业迎来了跨国并购的历史机遇。目前受金危机影响深重的发达国家的资本市场整体陷于熊市，企业资产大幅贬值，越来越多的企业由于流动性资金困难甚至纷纷申请破产保护。由于宏观经济复苏缓慢、资本短缺、劳动力成本过高等因素，很多发达国家企业已无力维持自身的生存和发展，这为中国企业的跨国并购提供了有利时机。实施跨国并购条件成熟的中国企业，可以抓住这一有利时，以低成本进军跨国并购市场，特别是可以去海外“抄底”资源型资产。跨国并购是化解中国外汇储备过高矛盾的重要渠道，也是化解中国能源和矿产资源进口依存度过高的有效途径，因此中国企业的跨国并购受到国家宏观经济条件和政策的有力支持。总之，全球金融危机对于中国企业可谓迎来了一个难得的实施跨国并购的重要机遇我国企业选择在此时参股欧美等发达国家实体企业，一方面可以帮助欧美企业摆脱财务困境，改善我国企业的国际形象，从而获得欧美等发达国家企业和社会的认同;另一方面可以通过较低的价格获得我国企业发展所需的管理、技术以及战略性资产等。基于此，本文从企业战略发展的角度出发，探讨我国企业应该如何利用金融危机这一千载难逢的机会制定合适的跨国并购战略，到国际市场上寻求目标企业，实现企业的国际化发展。受金融危机的影响，我国经济增长也面临着巨大的挑战，国内许多企业纷纷面临经营困境。由于国内投资环境恶化，生产过剩，许多企业把眼光盯上了国际市场，寻找金融危机后我国企业的战略突围。2008年仅上半年就发生了51起跨国并购案例，并购总额为265亿美元，超过了2002年的最高额163亿美元。进入2009年，我国企业的跨国并购更是风起云涌，仅8月份，我国企业跨国并购案例达巧起，环比上升87.5%。其中，己披露金额案例14起，涉及金额144.27亿美元，占已披露金额并购交易总额93.9%。2008年，随着全球经济形势的急剧改变，我国企业在全球跨国并购中的重要地位逐渐显现。从2008年上半年的统计数据看，我国企业跨国并购交易额占全球并购交易额的比例上升为4.26%，占亚洲跨国并购交易额的26.19%而同期日本企业跨国并购额占全球跨国并购额的3.94%，占亚洲跨国并购交易额的24.22%。根据全球最大财经信息供应商的报告可知，在全球跨境并购规模同比下降了35%的情况下，中国企业今年的跨国并购总额同比增长40%，涉及资金额达到218亿美元，仅次于德国，居世界第二位。2所以说自金融危机以来，中国企业已近逐步成长为亚洲的主要跨国并购主体之一，并且随着我国走出去战略的进一步实施，跨国并购方面政策法规的逐步完善，我国企业在全球跨国并购舞台占有重要一席。当前情况下，我国企业的跨国并购仍然以国有企业为主。由于国有企业背后受到政府的支持，其跨国并购往往更多地体现国家的意志，而容易忽略经济层面的考虑，因此其并购往往重视并购结果是否成功，而忽视并购过程对目标企业的尽职调查。而就民营企业而言，由于许多企业缺乏明确的国际化发展战略，对企业跨国并购容易盲目乐观，尤其是在金融危机背景下，认为买到了便宜的资产便是成功实现了企业的跨国并购，而没有对目标企业做全面的评估，导致最后受目标企业的拖累而陷入财务困境。此外由于企业的并购动机比较盲目，对东道国的政治、经济、文化、法律等缺乏足够的了解，导致跨国并购案不重视对公共关系处理，最后因为企业外部力量的反对而使得并购失败的案例屡见不鲜。从企业跨国并购战略层面而言，由于我国许多企业缺乏明确的国际化发展战略，企业对自身在国际市场上的定位不清晰，缺少对目标市场的消费者、竞争对手、市场环境等方面的认识，导致我国企业在对目标企业的有效选择、评估和并购整合方面缺乏必要的能力。其次，由于东西方文化的差异，我国企业同西方企业在经营理念、管理风格和行为方式等方面存在着很大的不同。对于我国企业来说，要同文化背景和市场环境均不相同的企业进行并购整合，将会是一个长期的过程。因此，可以说，企业并购整合一直是我国企业跨国并购的一个软肋。我国企业需要在走出去的过程中，需要不断地学习和提高企业的跨国并购整合能力。通过全文的论述得到了以下结论:1.金融危机背景下，而我国企业的跨国并购依然非常活跃。我国企业的跨国并购仍然以矿产、能源等的资源性行业为主;我国企业的跨国并购投资主要集中在欧洲、北美、大洋洲等发达国家和地区，其次是亚洲，对非洲、拉美等国家和地区的投资占比较少;大型国有企业依然是我国企业海外并购主力，民营企业虽然受到金融危机冲击很大，但民营企业跨国并购渐趋活跃。2.根据企业的利益驱动机制不同，企业的跨国并购战略也有所不同。根据分析总结，金融危机背景下我国企业的跨国并购类型主要分为市场寻求型跨国并购、资源获得型跨国并购、技术获得型跨国并购以及品牌获得型跨国并购。3.就企业自身而言，我国部分企业己经具备了跨国并购的规模优势、成长性优势，我国许多企业资产使用效率明显提高，在部分技术方面具有比较优势，科技创新潜力较大，这些都是我国企业实施跨国并购的自身比较优势。当然我国企业在对外实施跨国并购方面也存在一些自身的劣势，首先，我国企业的跨国并购缺乏战略性指导，企业的国际化经营管理能力严重不足;其次，我国企业的跨国并购融资也存在一定的障碍，并购相关的调查工作存在问题;第三，我国企业的跨国并购整合能力不足，严重缺乏能够驾驭完整并购流程的国际化人才。1胡锦涛。高举中国特色社会主义伟大旗帜为夺取全面建设小康社会欣胜利而奋斗——在中国共产党第十七次全国代表大会上的报告2007.10.15李正昌.2009年8月中国并购研究报告[R].chinaVenture，2009,09,06【1】王习农.跨国并购中的企业与政府[M].北京:中国经济出版社，2005(01):55一64【2】乔梁.规模经济论[M]北京:对外经贸大学出版社，2000.06:巧【3】成思危.中国