国际金融管理与实务课件-通货膨胀与通货紧缩

通货膨胀与通货紧缩15.1

通货膨胀概述15.1.1

通货膨胀的定义

所谓通货膨胀，一般是指一定时期货币过多而引发商品和劳务的货币价格总水平的持续上涨的现象。1．通货膨胀意为通货过多2．强调考察对象是商品和劳务3．强调“货币价格”4．注重“总水平”的考察5．强调“持续上涨”15.1.2

通货膨胀的类型

（1）按市场机制作用的标准来分，可分为公开型通货膨胀和抑制型通货膨胀。

（2）按物价上涨速度来分，可分为爬行的通货膨胀、快步的通货膨胀和恶性通货膨胀。

（3）按人们对通货膨胀的预期来分，又分为预期通货膨胀和非预期通货膨胀

（4）按通货膨胀的成因来划分，可分为需求拉上型、成本推进型、结构型和体制型通货膨胀。15.1.3

通货膨胀的衡量1．消费物价指数（CPI）2．批发物价指数（WPI）3．国民生产总值折算指数15.2

通货膨胀的成因15.2.1

西方国家通货膨胀成因理论1．需求拉上说其一，为过度需求论。其二，为货币数量论。2．成本推动说（1）工资推进通货膨胀。（2）利润推进通货膨胀。3．供求混合推动说4．结构性通货膨胀

（1）以一国国内的封闭经济条件为背景来进行分析。

（2）立足于开放的经济环境中，对结构性通货膨胀加以分析

强调通货膨胀的输入性，即通货膨胀的国际间传散。由于创设这一理论的最初的经济学家，

大多来自于斯堪的纳维亚国家（如挪威、瑞典、丹麦等国），因此，该理论模型，通称“北欧

模型”膨胀成因的讨论1．关于需求拉上的研究（1）财政赤字（2）信用膨胀2．关于成本推动的研究（1）消费基金增长过快（2）价格体系的改革3．关于结构性因素的研究4．关于综合因素的分析研究（1）体制性因素。（2）政策性因素。（3）一般性因素。15.3

通货膨胀的效应15.3.1

收入分配效应1．以工资或薪金为主要收入者

2．以利息和地租及其他租金为主要收入者

3．以利润为主要收入者15.3.2财富分配效应

受通货膨胀的影响程度主要取决于以下几个方面：1．资产与负债的差额2．资产的构成状况3．负债的偿还条件15.3.3

强制储蓄效应

作为政府的储蓄来源：其一，可通过增税办法，增加对生产的投入来扩大储蓄量；其二则是采

用财政及信用上的扩张政策来实现。

用增税的办法，可以增加政府储蓄的比重，这种储蓄，虽有强制性，但全社会的储蓄总量并不会增加，因这部分储蓄是从个人和企业等储蓄中挤出来的，政府储蓄的增加，相对应的其他部分储蓄就会下降。15.3.4

资源配置效应首先，叫“鞋底成本”。

其次，在劳动力市场和金融市场中，合同的短期化，使资源的使用受到影响

再次，通货膨胀时期价格表现出不稳定性，在不同产品中，因价格调整滞后而对通货膨胀率的反应也不尽相同，微观经济信号可能被扭曲。出效应）1．促进论

（1）从政府角度考虑，发展中国家一般在投资上受资金短缺的困扰，如果采用通货膨胀性的财政信用政策，增加货币供给，则可以增加投资数量。

（2）从收入分配效应与资产结构调整效应角度来看，通货膨胀是一种有利于富裕阶层的收入再分配，而富裕阶层的储蓄倾向较高。2．促退论（1）生产资金减少

（2）从企业固定资产折旧计提和纳税额的计算等方面看，在通货膨胀时期，不利于企业投资（3）不利于资金的节约使用。

4）通货膨胀持续一段时间后，迫于公众舆论压力，政府可能采取全面价格管制办法，从而削弱经济活力。社会危机1．对生产的影响（1）恶性通货膨胀使得用于生产的资金锐减。

（2）恶性通货膨胀将导致不合理的产业结构，使得国民经济畸形发展。2．对流通的影响（1）恶性通货膨胀造成了商品流通的混乱。（2）恶性通货膨胀造成了病态的商品需求。3．对货币金融的影响

（1）恶性的通货膨胀，影响了货币职能作用的正常发挥，最终可能导致整个货币制度的崩溃。

（2）恶性通货膨胀，影响了银行业务的正常进行。

（3）恶性通货膨胀，破坏了正常的信用关系，阻碍了信用的发展。4．对财政的影响15.4

通货膨胀的治理15.4.1

宏观紧缩政策1．紧缩性货币政策2．紧缩性财政政策（1）增税。（2）削减政府开支。15.4.2

物价与所得政策1．价格政策（1）政府与企业订立反涨价合同。（2）立法限制垄断高价。（3）非常时期，政府往往采用管制和冻结物价的强制性措施。•2．收入政策（1）确定工资——物价指导线（2）管制或冻结工资。（3）运用税收手段。15.4.3

收入指数化政策收入指数化政策的功效主要有以下几点：

（1）收入指数化政策能趋向于减少与通货膨胀相关的不公平以及带有争议性的收入和财富的再分配，借以抵消或缓解物价波动对个人收入水平的影响。

（2）税收制度，政府公债及其他货币收入的指数化，可以借以剥夺政府在通货膨胀中获得的收益，杜绝人为制造通货膨胀的动机。

（3）经济的全面指数化，有利于经济的稳定

成长。劳资双方纠纷的减少，各自真实收入不

变，各种经济合同，因指数化方案期限可能会

订得更长一些，加之政府通货膨胀政策被扫除，有利于经济稳定成长。

（4）收入指数化政策对于面临世界性通货膨胀的小国更具有积极意义。

一些学者提出自己看法，对此作出了尖锐的批评，意见的焦点集中在：（1）收入指数化政

策不能解决通货膨胀根本性问题，（2）全面

指数化方案的实现，技术上的许多要求难以达

到。（3）收入指数化，使得工资收入随物价

上升而上升，极易造成工资—物价的螺旋上升，进一步加剧通货膨胀。15.4.4

反通货膨胀的其他对策1．供应政策2．改革市场结构3．国际间通力合作15.4.5

中国通货膨胀的治理对策

深化体制改革、压缩过热的基本建设规模、控制消费基金过快增长、调整产业结构，增加有效供给，整顿经济秩序以及开展增产节约、增收节支运动，等等。15.5

通货紧缩15.5.1

通货紧缩的定义

所谓通货紧缩指的是社会价格总水平即商品和劳务价格持续下降，货币不断升值的过程。这种物价持续下降不是由于技术的进步和劳动生产率的提高而引起。

通货紧缩除了以物价水平下降来判断，还可以表现为：

（1）商品有效需求不足。（2）生产下降，经济衰退。（3）投资风险加大。（4）失业增加，工资收入下降，进一步制约着对商品的有效需求。15.5.2通货紧缩的效应

1.生产萎缩，失业增加，收入下降，生活水平降低。2.加速技术进步和产品的更新换代。15.5.3

通货紧缩在中国的出现1．经济增长率连续下降

1993年经济增长率为13.4%，1997年下降到

8.8%，1998年为7.8%。2．物价持续下降3．有效需求不足4．失业职工增加15.5.4通货紧缩的原因

（1）亚洲金融危机使我国承受了外需减少和进口商品价格下降的双重压力。

（2）国内