现代企业产权制度

现代企业产权制度现代企业产权制度的概念现代企业制度的产权结构关系国有企业产权制度改革国有企业产权改革的最优路径基本概念所有权与产权法人产权经营权支配权所有权与产权所有权（Ownership)是主体对客体(物和对象)拥有的最高的、排它的(因而是一物一权的)占有关系和权利,这种关系和权利体现为法定归属关系,它回答物和对象“是谁的”。产权(Propertyrights)是反映所有权关系的主体对客体拥有的一系列权利。所有权反映客体对主体的归属关系,具有排它性,唯一性,或法律确定性,它与终极所有权,出资人所有权,最终所有权是等价的。而产权则是所有权的具体内容,由主体对客体拥有的一系列具体的权利组成,因而是一个复数概念。所有权与产权的分离商品经济发展的初期,所有权与产权完全是统一的。即拥有财产所有权的所有者同时也拥有全部的产权。随着商品交换的规模不断扩大,信用制度的普遍建立,资本演生出货币资本和产业资本,通过借贷关系和证券关系,资本所有权与部分产权发生了大规模的分离。由于资本经营的风险越来越大,为获得资本收益需要更多的专业知识和资本运营能力,因此越来越多的资本所有者在保持所有权不变的前提下,放弃了部分产权(如占有权、使用权、部分收益权、直接处置处等),使所有权与产权发生了部分分离。法人产权法人产权是指企业法人产权,得到法律认可和保护的产权。构成法人产权的物或资本的最高的、排它的所有权仍然归出资者—终极所有者,而法人产权只是由部分分离后的产权,如占有权、处置权等集合构成,它是“第二级的或派生的产权,它不过是取得法人财产形式的独立运作的经营权”。经营权

经营权有两层含义,一是由董事会行使的最高的最广义的经营决策权,其行使过程是受众多股东监督制约的;二是由经营管理人员(经理阶层)行使的日常经营管理权,其行使过程是受董事会委托,并受董事会监督制约的。经营权与所有权的分离在现代公司制度中,经营权与所有权的分离是和法人产权的确立,以及法人产权与所有权相分离紧密联系的,并非一般意义上的企业经营决策权和日常经营管理权与所有权的分离。与法人产权紧密联系的经营权虽然归法人所有,但是法人毕竟是由法律人格化的经济实体,它要具体行使经营管理决策权,其经营权必须由作为法人代表的自然人来行使,所以经营权要再次与法人所有权相分离,由股东委托董事会行使最高层次的经营决策权,而一般的日常经济管理权则由董事会委托经营代理行使,由董事会专门聘用经营管理人员具体对公司实施日常经营管理。即将所有权中最高层次或最广义的经营决策权分离出来,赋予公司法人实体,使公司法人所拥有的法人产权在行使最高层次或最广义的经营决策权的过程中得到体现。支配权

支配权(control)又称控制权,它是指企业的资本出资者或其它集团组织对企业资本运营过程进行控制、干预、影响的权力,或者是“让对方服从自己的意志”的权力。支配权的具体内容是十分丰富的,主要有对经营者(包括董事、经理等)的人事任免,制定、认可或影响企业重大经营方针、对策,如章程的修改,企业的变更等。首先,支配权与经营权都是产权权能的组成部分。在统一的完整的所有权关系中,所有权与产权是统一的,资产所有者直接行使各种产权权能,如直接占有、使用、处置自己的资产,获得资产经营的全部收益。其次,在所有权与部分产权发生分离后,中小股东不可能亲自参与对其资产的占有、使用、处置等,只能通过股票的卖出或买进行使其支配权,另外,无论从整体看还是从个体看,分散的、孤立的中小股东都没有经营权。第三,有的大股东实际上参与公司的经营管理(如担任公司董事),他们本身就是公司的经营者，直接行使经营权，所以他们对公司的支配权也就包含在他们的经营管理中，支配权也就没有必要从所有权中分离出来。支配权与经营权的联系和区别

但是，当公司的大股东、大出资者不能直接参与公司资产的经营管理，他们因拥有公司资本的较大份额而必须影响和支配公司的重大经营方针和经营方向时，他们对公司的支配权和行使支配权就有了实际的意义和内容,支配权从所有权、经营权中分离出来也就成为公司产权关系的现实。现代企业制度的产权结构关系股份公司资本来源构成及其变化—所有权结构股份公司资本运营—经营权与支配结构股份公司资本来源构成及其变化—所有权结构股份公司的资本来源主要有两类,一是由股东出资,所有权归股东所有的法人资产,这部分资产的法人产权归公司法人所有,在公司成立期间,公司可以对其长期占有、使用和处置,属于公司自有资本或股本。二是公司以法人资产为信用基础,通过发行公司债券或借贷获得的债务资本,这部分资本的所有权归债权人所有,表现为债权。同时这部分资本公司只在借贷期间有占有、使用、处置和部分收益权,借贷契约到期必须还本付息。所以这部分资本又称借入资本。股份公司资本运营—经营权与支配结构股东行使支配权的途径和方式一是众多个人股东通过股东大会对公司重大事务和人事任免行使表决权。二是少数个人大股东实际参与公司经营管理,在他们的经营管理中行使对公司资本运营的支配权。三是法人股东对许多公司都有股份资本投入,他们实际上不可能参与被持股公司的资本经营过程,行使经营权,因此他们只能通过掌握被持股公司的重大事务、人事任免等的“拍板权”,或者向这些公司派员参与管理来实现对被持股公司的支配权。四是公司借入资本的债权人,特别是那些银行、金融机构、公司法人等大债权人,在法律上他们虽然无权参与债务公司的资本运营管理,但是他们为了保证自己借出资本的安全,他们对债务公司的资本运营管理仍然给予密切的关注,进行经营指导和干预,行使他们对贷出资本的支配权。在现代股份公司的资本运营中资本经营权与支配权之间的结构关系的进一步发展第一,国家日益重视对公司资本运营过程的干预和支配,在一定程序上出现了国家支配公司的情况。第二,出现了出资者支配权弱化,经营者支配权加强的情况。第三,各种利益集团对公司经营实施综合影响和支配的倾向增强,出现了社会支配的情况。国有企业产权制度改革

国有企业产权结构面临的问题产权关系不明晰,结构不合理多头管理,国有资产管理缺位、虚置,即缺乏充分独立的国有资产管理专司机构委托代理链长,层次多,法人治理结构不完善,监控效率低缺乏有效的激励与约束机制,使代理人与委托人的目标难以一致责任权利不对称国有企业改革的动因

亏损之困:转轨中的难点

体制性之困:所有者"虚化”监管之困:失效与失控国有企业产权改革的主要历程

1978年一1984年期间的改革:放权让利1984年一1992年期间的改革:承包经营1992年一2002年期间的改革:改革攻坚阶段2002年一2008年期间的改革:建立国有出资人制度、改革国有银行