2023年9月权益市场展望：底部已现政策加码

2核心摘要：底部已现，政策加码※01经济基本面：美国经济仍显韧性，国内经济总需求不足美国经济仍显韧性。7月美国非农就业虽有下滑但失业率仍在下降，反映就业市场仍有一定热度，同时制造业PMI小幅回升，7月CPI同比增3.2%，虽高于上月的3%，但仍低于市场预期的3.3%。国内经济总需求仍不足，经济恢复曲折。7月国内经济数据普遍走弱，生产恢复速度放缓，物价延续低迷；地产仍在承压，7-8月地产销售持续下滑，近期地产政策优化转向需求端发力，中央层面落实“认房不认贷”，郑州、南昌等地优化楼市新政。02流动性：国内超预期降息维稳信心，北上资金净流出创新高美联储加息前景仍有分歧。在通胀回落波折、经济韧性之下，市场对美联储加息前景仍有分歧，叠加美债风险，目前10Y美债收益率升至4.2%以上，美元指数升至104，人民币汇率贬值至7.29。国内货币政策维持稳健宽松。7月金融数据大幅低于市场预期，8/15央行下调1年期MLF利率15BP、7天逆回购利率10BP，目前10Y国债收益率下探至2.55%。外资净流出创新高。8月北上资金净流出740亿元，全A日均成交额降至7877亿元，活跃资本市场一揽子政策从融资/交易/投资端发力。03权益配置策略：底部已现，政策加码当前市场已处于底部阶段，经济基本面与政策持续博弈带来市场波动加大，政策加码落地有望带来进一步的改善。市场估值处于历史20%-30%分位区间内，股债收益比吸引力进一步加大，对于基本面及风险的悲观定价已经较为充分，市场政策进一步的落地及评估会带来边际的改善。结构上，短期上地产金融消费板块仍有波动博弈的机会，但中期风格仍偏向于更具有趋势性及弹性的成长板块。CONTENT目录8月回顾：全球权益有所调整9月展望：市场底部特征逐渐显现48月回顾：全球权益有所调整1.1，平安证券研究所，全球主要股指近四周表现统计2023年7月28日-2023年8月25日、A股主要指数近20个交易日表现统计2023年7月28日-2023年8月25日。A股主要指数：普遍回调全球主要股指：普遍下跌8月海外权益普遍下跌。美国主权评级遭遇下调压制市场风险偏好，叠加美国通胀回落波折之下的加息预期反复，8月海外权益市场普遍调整，美股纳斯达克指数和标普500分别跌5.96%和4.49%。A股市场全面调整，金融跌幅较浅。近20个交易日，A股市场交易情绪回落，北上资金加速流出，主要指数普遍下跌，上证指数和创业板指分别下跌6.47%和8.07%。结构上，金融及大盘股跌幅相对较浅，而成长及中小盘股跌幅较深，中证1000跌幅达9%。中信风格指数：金融风格相对抗跌-6.11-6.42-6.47-7.10-7.65-8.07-8.74-9.070-1-2-3-4-5-6-7-8-9-10上证50上证180

上证指数

沪深300

中证500

创业板指深证成指中证1000近20个交易日涨跌幅（%）-4.31-5.05-7.14-7.480-1-2-3-4-5-6-7-8-9-10金融稳定消费周期-9.30成长近20个交易日涨跌幅（%）0.9-1.93-2.63-3.14-3.42-3.46-3.50-3.87-4.49-4.69-4.69-5.15-5.96-6.47-8.079.84-5-12

-10

-8

-6

-4-2

0

2近四周涨跌幅（%）58月回顾：行业全面回调，金融板块相对抗跌1.2仅炒股软件、数字资产概念指数有所上涨非银金融成交活跃度显著上升第一，电力、石油石化及非银金融跌幅较浅。近20个交易日，电力及公用事业/石油石化/非银金融/传媒/煤炭/银行相对抗跌，跌幅不及5%，跑赢大盘。主要源于政策博弈及供给端变化给予的一定支撑。第二，大金融概念板块相对韧性。近20个交易日，

仅炒股软件和数字资产概念有所上涨，其余概念板块普遍下跌，

金融科技、证券精选等概念指数跌幅较浅。在此情况下，非银金融行业成交活跃度显著提升，近20个交易日成交额占比达10.6%。第三，

近20个交易日，

消费者服务、电子和汽车跌幅较深。5.61.9-0.2

-0.3-1.1

-1.2-1.7

-1.9

-2.3

-2.3-3.1-3.2-3.2-3.2-3.2-3.5-3.6-3.8

-4.086420-2-4-6炒数中

数股字文

字软资语

货件产料

币指指库

指数数指

数数ST板块指数金节预

证银融能制

券行科环菜

精精技保指

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指指数

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数指 数数近20个交易日涨跌幅（%）86420-2-4

121086420行产

机金融制造非

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计

电及公用事业金零

服融售

装牧 石 运

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设工属工

备及新能源汽银

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子近20个交易日成交额占比（%）近20交易日成交占比相对近250交易日成交占比的变化（百分点，右）-9.93-9.49-9.05-9.45-9.03-8.48-8.65-8.84-7.65-8.47-7.42-6.47-6.73-6.78-6.97-7.30-6.37-6.37-6.25-6.33-6.02-4.39-5.16-3.76-3.85-4.30-3.64-2.38-15-10-50消费者服务

-11.69电力及公用事业石油石化非银行金融传媒煤炭银行农林牧渔食品饮料商贸零售房地产综合金融纺织服装国防军工钢铁家电建材交通运输有色金属轻工制造建筑基础化工综合机械计算机通信电力设备及新能源医药汽车电子

-10.79中信行业全面回调近20个交易日涨跌幅（%）68月回顾：港股指数全线下跌，南向资金延续净流入1.3，平安证券研究所，港股市场近20个交易日指2023年7月28日-2023年8月25日。工业/地产建筑业/金融业跌幅居前港股主要指数全线下跌港股通每日成交前十大个股近四周累计净流入港股主要指数全线下跌。近20个交易日，港股主要指数普遍下跌，跌幅普遍超过8%，恒生指数和恒生科技分别下跌9.8%和9.1%。行业结构上，仅能源业小幅上涨0.1%，其余板块均调整，工业/地产建筑业/金融业跌幅居前。近四周，港股南下资金累计净流入509亿元人民币。在每日成交前十大个股中，资金净流入集中在互联网和中特估板块，美团、中国移动、中海油、快手的净流入规模居前；而汇丰控股、东方甄选和理想汽车的净流出最多。-8.5-8.9-9.1-9.3-9.6-9.6-9.6-9.7-9.8-10.5-10-9.5-9-8.5-8-7.5恒生中型股恒生中小型股恒生科技恒生中国企业指数恒生大中型股恒生综指恒生港股通恒生大型股-10.2恒 恒生 生指 小数 型股近20个交易日涨跌幅（%）0.1-2.2-6.7-7.8-8.3-9.8-10.5

-10.9-11.3-11.3-13.3-13.920-2-4-6-8-10-12-14-16能 电 原 必 资 非 公 医 金 综 地 工源 讯 材 需 讯 必 用 疗 融 合 产 业业 业 料 性 科 需 事 保 业 业 建业 消 技 性 业 健 筑费 业 消 业 业业 费业近20个交易日涨跌幅（%）-20

-10010203040506049.829.428.711.811.711.010.39.87.36.8-0.1-0.9-1.0-1.9近四周港股通-2.8成交前十大个-4.1股累计净买入-4.4（亿元）-6.9-7.2-9.4CONTENT目录8月回顾：全球权益有所调整9月展望：市场底部特征逐渐显现8基本面：美国经济仍显韧性，通胀回落出现波折2.1美国经济仍显韧性，通胀回落出现波折。

经济方面，7月美国非农就业虽有下滑但失业率仍在下降，反映就业市场仍有一定热度，同时制造业PMI小幅回升。

通胀方面，7月CPI同比增3.2%，虽较上月有所反弹但仍低于市场预期的3.3%，核心CPI同比4.7%，持平于预期，低于前值的4.8%。欧洲方面，7月PMI数据均有走弱，但服务业PMI仍在荣枯线以上；7月CPI同比延续回落，但核心CPI持平前值。7

月美国制造业PMI小幅回升35404550556065707520/0120/0420/0720/1021/0121/0421/0721/1022/0122/0422/0722/1023/0123/0423/07美国:ISM:制造业PMI欧元区:制造业PMI美国:ISM:非制造业PMI欧元区:服务业PMI7

月美国通胀反弹但低于预期-202468101214/0915/0315/0916/0316/0917/0317/0918/0318/0919/0319/0920/0320/0921/0321/0922/0322/0923/03美国CPI当月同比(%)欧元区CPI当月同比(%)美国核心CPI当月同比(%)欧元区核心CPI当月同比(%)7

月美国失业率进一步下降23456702040608010021/0121/0321/0521/0721/0921/1122/0122/0322/0522/0722/0922/1123/0123/0323/05美国:新增非农就业人数:总计:季调（万人）美国:失业率:季调（%，右）9基本面：国内经济恢复曲折，需求不足是主要矛盾2.17月国内经济数据普遍走弱，反映当前国内经济恢复仍曲折，需求不足是主要矛盾。第一，内外需显著回落，物价延续低迷。7月进出口降幅继续扩大，出口当月同比降至-14.5%，进口同比降至-12.4%；社零当月同比增速回落至2.5%，商品和服务消费继续分化。7月固定资产投资累计同比下滑至3.4%，分项中基建增速的环比降幅较大。在此情况下，7月物价延续低迷，CPI当月同比-0.3%，低于前值0%，PPI当月同比-4.4%，降幅有所收窄。第二，生产恢复速度放缓。7月工业增加值当月同比回落至3.7%，结构上黑色冶炼、有色冶炼和电气机械的的增速较高。7

月出口同比增速降至-14.5%-40-30-20-10010203040506019/0819/1120/0220/0520/0820/1121/0221/0521/0821/1122/0222/0522/0822/1123/0223/05出口金额:当月同比（%）进口金额:当月同比（%）7月固定资产投资累计同比回落至3.4%7月物价表现延续低迷302520151050-5-10-15-2018/1019/0219/0619/1020/0220/0620/1021/0221/0621/1022/0222/0622/1023/0223/06

固定资产投资增速（%）制造业投资增速（%）房地产投资增速（%）基建投资增速（%）-10-505101505/0306/0307/0308/0309/0310/0311/0312/0313/0314/0315/0316/0317/0318/0319/0320/0321/0322/0323/03CPI:当月同比（%）PPI-CPI（%）PPI:当月同比（%）10基本面：中报社会服务、公用事业、交运和汽车业绩增速靠前2.1可比口径中报业绩增速低于一季报。截至8月25日，全A共有3694家公司披露中报业绩报告/快报/预告，披露率70%，已披露样本的全A中报业绩增速-5%，低于一季报可比口径；行业上，社会服务、公用事业、交通运输、汽车等行业的可比口径业绩增速居前。近四周，全部A股2023年全年盈利预期下调1.4%，农林牧渔及周期行业的盈利预期下调幅度较多，商贸零售、汽车、美容护理有所上调。-100-5005010015020017/0117/0517/0918/0118/0518/0919/0119/0519/0920/0120/0520/0921/0121/0521/0922/0122/0522/0923/0123/056

月工业企业利润累计同比-16.8%工业企业利润总额累计同比（%）工业企业利润总额当月同比（%）-20%-15%-10%-5%0%5%A美汽商食传家建公银交通房社国环综医机全石非纺轻电计有钢电基煤建农容车贸品媒用筑用行通信地会防保合药械部油银织工子算色铁力础炭筑林护 零饮 电装事 运 产服军 生设股石金服制 机金 设化 材牧理 售料 器饰业 输 务工 物备 化融饰造 属 备工 料渔近四周，全部A股2023全年盈利预期下调1.4%2023Y预测净利润近四周变化率（截至2023/8/25）2023中报社会服务、公用事业、交运、汽车的可比口径业绩增速居前90%85%80%75%70%65%60%55%50%45%40%-100%-50%0%50%100%150%200%服

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铁2023年中报盈利增速（可比口径，%）2023年中报披露率（右）11流动性：美联储加息前景仍有分歧，人民币汇率再度贬值2.2，Fed美联储加息前景仍有分歧。7月美国通胀虽低于预期，但也暗示后续通胀回落或有波折，市场目前对于后续美联储的货币政策选择仍存一定分歧。8月25日，美联储主席鲍威尔在全球央行年会上表示，今年以来美国经济增长超预期，后续准备将在适当情况下进一步加息，同时保持限制性政策立场，直到确保通胀率降至2%的目标水平，整体略偏鹰派。加息预期反复叠加美国主权信用评级下调，推升美债收益率快速上行，中美负向利差走阔至180BP，人民币汇率贬值压力加大。8月10Y美债收益率上行27BP至4.24%，美元指数上行至104，人民币汇率贬值2.03%至7.29。8

月人民币汇率一度贬破7.310Y美债收益率再度上行至4.2%以上，中美利差倒挂幅度创新高3.02.52.01.51.00.50.0-0.5-1.0-1.5-2.00.00.51.01.52.02.53.03.54.04.521/0121/0421/0721/1022/0122/0422/0722/1023/0123/0423/0710Y中债利率-10Y美债利率（%，右）10Y中债利率（%）10Y美债利率（%）6.26.46.66.87.07.27.4859095100105110115120美元指数即期汇率:美元兑人民币（右）流动性：7月社融低预期，超预期降息维稳信心2.27

月M2与社融增速均回落2.02.53.03.54.04.55.007/1108/0508/1109/0509/1110/0510/1111/0511/1112/0512/1113/0513/1114/0514/1115/0515/1116/0516/1117/0517/1118/0518/1119/0519/1120/0520/1121/0521/1122/0522/1123/0510年期国债收益率（%）

75%分位点010000200003000040000500006000070000一月

二月

三月

四月

五月

六月

七月

八月

九月

十月

十一月

十二月122021年7

月新增社融同比明显少增且显著低预期当月社融规模（亿元）2020年 2010-2019年均值 2022年

25%分位点

50%分位点2023年111098713151418/0318/0618/0918/1219/0319/0619/0919/1220/0320/0620/0920/1221/0321/0621/0921/1222/0322/0622/0922/1223/0323/06社会融资规模存量：同比（%）M2:同比（%）金融数据低预期。7月新增社融5282亿元、新增人民币信贷3459亿元，不足市场预期的5成水平，存量社融增速降至8.9%；结构上，企业和居民的短贷和中长贷均有不同规模的同比少增；货币供应量看，7月M1和M2同比分别降至2.3%和10.7%，分别低于前值0.8pct和0.6pct，

12企业和居民存款分别同比多减4900亿元和4713亿元。8月15日央行下调1年期MLF利率15BP、7天逆回购利率10BP，随后LPR跟随下调，为两个月内的二次降息。目前，10Y国债利率已下行至2.55%，预计后续货币政策仍有望保持稳健宽松以支持经济修复。近期10Y国债收益率下行至2.55%13流动性：市场交易情绪低迷，北上资金净流出规模创新高2.2，平安证券研究所，数据统计截至2023年8月25日8月市场交易情绪低迷，北上资金大幅流出。供给端，截至2023年8月25日，8月融资业务余额为1.5万亿元，新成立偏股型基金164亿份，均与上月同期基本持平，北上资金净流出达740亿元，创陆股通开通以来单月净流出新高；需求端，8月IPO规模231亿元，较上月回落，解禁和大股东减持分别达4262亿元和232亿元，与上月持平。成交上，8月全A日均成交额回落至7877亿元。A股市场流动性：北上资金净流出规模创新高项目类型

I类型

II指标2023-062023-072023-082022年8月以来月度表现资金供给个人投资者新增投资者杠杆资金每月新增个人投资者人数（万人）融资业务余额（亿元）97.914955.090.814862.8-14694.6机构投资者公募基金新成立偏股型基金份额（亿份）242.4215.4164.4境外资金陆股通每月陆股通净流入（亿元）陆股通累计成交净额月环比增速（%）140.30.7470.12.5-740.0-3.8资金需求IPO首发募集资金规模（按发行日统计，亿元）357.3647.7231.3再融资增发募集资金规模（按发行日统计，亿元）478.8454.3252.3限售股解禁当月限售股解禁规模（亿元）7148.04510.84261.8产业资本减持重要股东减持规模（亿元）516.0480.1231.5市场成交全A成交量日均成交量(亿股)700.2677.4703.5全A成交额日均成交额(亿元)9594.28462.17876.8全A换手率区间日均换手率（%）2.92.82.814政策：活跃资本市场一揽子政策落地2.3，中国政府网，经济日报，证监会官网，平安证券研究所活跃资本市场融资端合理把握IPO、再融资节奏，完善一二级市场逆周期调节深化并购重组市场化改革，股利轻资产科技型企业并购重组交易端降低证券交易经手费融资融券标的范围扩大、降低两融费率增强交易便利性和畅通性研究适当延长A股市场、交易所债券市场交易时间投资端大力发展权益类基金，放宽指数基金注册条件推进公募基金费率改革全面落地放宽公募基金投资股票股指期权、股指期货、国债期货等品种的投资限制等强化分红导向、修订完善回购、减持制度规则8月18日，证监会就活跃资本市场、提振投资者信心，推出一揽子政策措施：融资端：完善一二级市场逆周期调节。合理把握IPO、再融资节奏，统筹好一二级市场平衡。交易端：降低交易成本、提高交易便利度。降低证券交易经手费、融资融券标的范围扩大、降低融资融券费率等。投资端：推动中长期资金入市，增强市场投资吸引力。一是大力发展权益类基金，放宽指数基金注册条件，放宽公募基金投资股票股指期权、股指期货、国债期货等品种的投资限制；二是提高上市公司投资吸引力，强化分红引导、修订回购制度、完善大股东减持制度等。营造有利于中长期资金入市的政策环境。8月24日，证监会召开全国社保基金部

分大型银行保险机构座谈会，就中长期资金加大权益投资等问题进行了交流。证监会活跃资本市场一揽子政策 近期活跃资本市场已落地政策聚焦“交易端”经济日报发文：促消费，资本市场大有可为。要提高居民财产性收入，让居民通过股票、基金等渠道也能赚到钱，化消费意愿为消费能力。中国结算下调股票类业务最低结算备付金缴纳比例至13%。自2023年10月起将股票类业务最低结算备付金缴纳比例由现行的16%调降至平均接近

13%，预计亿元流动性。沪深交易所研究实施“100+1”股票申报。沪深交易所研究将沪市深股票、基金等证券的申报数量要求由100

股的整数倍调整为

100股起、以

1

股递增；研究ETF引入盘后固定价格交易机制；调整非宽基股票向市场释放约300

指数开发基金产品的指数时间要求由满6个月缩短至3个月。2023年8月3日 2023年8月3日 2023年8月10日 2023年8月18日

沪深北交易所下调股票交易经手费收费标准。沪深交易所由按成交金额的0.487‰双向收取下调为按成交金额的0.341‰双向收取，降幅达30%；北交所由按成交金额的0.25‰双边收取下调至按成交金额的0.125‰双边收取。15政策：地产销售仍在下滑2.3

当前房地产仍有压力。第一，地产销售持续下滑。今年以来，房价延续下跌，地产销售在上半年略有反弹后也再度回落，7月地产销售累计同比回落至-6.5%，销售面积不足去年同期一半，高频数据显示8月商品房销售延续负增。第二，供给持续收缩。7月地产新开工延续深度负增，

累计同比回落至-24.5%；房企拿地意愿低迷，地方财政土地出让金收入连续17个月负增，7月累计同比-19.1%。第三，部分房企信用风险发酵。7月以来，房企碧桂园和远洋相继出险，8月14日碧桂园11只境内债停牌，随后公布了公司首个债券展期方案。-50-30-1010305018/0218/0618/1019/0219/0619/1020/0220/0620/1021/0221/0621/1022/0222/0622/1023/0223/067月房地产销售和新开工增速进一步回落房屋新开工面积:累计同比（%）商品房销售面积:累计同比（%）房屋竣工面积:累计同比（%）2023年70城房价指数持续下2-4-616-0116-0717-0117-0718-0118-0719-0119-0720-0120-0721-0121-0722-0122-0723-0123-0770个大中城市新建商品住宅价格指数:当月同比（%）70个大中城市二手住宅价格指数:当月同比（%）127126125124123122121120119118909510010511011512012520-0120-0420-0720-1021-0121-0421-0721-1022-0122-0422-0722-1023-0123-0423-07中债-房地产行业信用债全价(总值)指数

中债-房地产行业信用债全价(1年以下)指数

中债-综合全价(总值)指数（右）近期部分房企信用风险扰动地产债100806040200-20-40-60-80-10001020304050607022-0422-0522-0622-0722-0822-0922-1022-1122-1223-0123-0223-0323-0423-0523-0623-0723-088月高频地产销售延续负增30大中城市:商品房成交面积:月平均值（万平方米）

30大中城市:商品房成交面积:月平均值:同比（%，右）16政策：中央落实“认房不认贷”2.3，中国政府网，中指研究院，央视新闻，平安证券研究所，数据截至2023/8/252023年7月政治局以来中央及地方地产政策变化中央2023/7/24，政治局会议：切实防范化解重点领域风险，适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势，适时调整优化房地产政策。2023/7/28，住建部部长于企业座谈会表示：进一步落实好降低购买首套住房首付比例和贷款利率、改善性住房换购税费减免、个人住房贷款“认房不用认贷”等政策措施；继续做好保交楼工作。2023/8/1，央行、外汇管理局2023年下半年工作会议：落实“金融16条”。继续引导个人住房贷款利率和首付比例下行，指导商业银行依

法有序调整存量个人住房贷款利率。2023/8/25，住建部、央行、金融监管总局发布《关于优化个人住房贷款中住房套数认定标准的通知》，落实首套房“认房不认贷”政策。2023/8/25，财政部、税务总局、住建部发布公告，延续实施支持居民换购住房有关个人所得税政策。地方2023/7/31-8/1，

北上广深住建部门相继表态：将结合本市实际情况，抓好贯彻落实工作，促进房地产市场平稳健康发展。2023/8/3，

郑州发布《关于进一步促进我市房地产市场平稳健康发展的通知》：15条楼市新政，涉及支持青年人才安居、多子女家庭

购房、金融信贷、“认房不认贷”等楼市政策优化。2023/8/15，福州、厦门、成都、沈阳等：据央视新闻，厦门等多个城市拟调整优化限购政策，降低二套房首付比例下限。2023/8/17，南昌发布《促进我市房地产市场平稳健康发展的若干政策措施》：推出阶段性购房补贴、按低限执行住房信贷政策、二手房带押过户等15条优化措施。1,0002,0003,0004,0005,0006,0007,000020,00040,00060,00080,000100,000120,000140,000160,000180,0002010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 20238月央地沿着政治局会议的部署优化地产政策，中央层面已推动落实首套房“认房不认贷”、延续换购住房所得税优惠等，郑州、南昌等地陆续出台针对性楼市新政。对比2022年11月以来的房企“三支箭”、保交楼、租赁住房信贷支持政策主要聚焦供给端和中长期转型，落实首套房“认房不认贷”政策转向需求层面的改善。地产政策博弈及效果评估影响市场定价商品房销售面积（万平方米） 上证指数（右） 房地产(申万)（右）商品房销售面积处于高位平台期2020.7，深圳调控升级，发布房地产调控“新八条”2021.4，三道红线发布2022.11“金融十六条”房企三只箭商品房销售下台阶2023.7政治局会议：“适时调整优化房地产政策”2013.2

新国五条，继续做好楼市调控2013.4

扩大保障房范围2013.11

遏制小产权房2013.11

14城市收紧限购，加大土地供应2014.10

公积金异地贷款破冰2014.10

各银行放松房贷2014.11

央行降息，此后1年持续多次降准降息2014.11

一线城市制定REITs试点2014.11

楼市限外令取消2016.9-10

21城市出台限购限贷政策2016.12

中央经济工作会议明确“房住不炒”基调2018.5

住建部再次强调房地产调控，因城施策2019.5

房地产融资政策收紧2019.7

不将房地产作为短期刺激经济的手段17估值：市场指数估值多数处于历史分位30%以下2.4，平安证券研究所，数据截至时间为2023/8/25中信行业估值及近十年历史分位行业累计涨跌幅（%,截至2023/8/25）PE估值（截至2023/8/25）PB估值（截至2023/8/25）日成交量占全部A股比重（截至2023/8/25）年初以来 8月PE_TTM

历史分位PB_LF

历史分位成交量占比

历史分位数电力及公用事业煤炭石油石化非银行金融银行食品饮料综合金融传媒国防军工钢铁家电农林牧渔交通运输医药纺织服装房地产建材通信有色金属商贸零售轻工制造基础化工计算机机械综合建筑电力设备及新能源电子汽车消费者服务3.12-3.0724.7263.9%1.7642.0%7.0%95.1%-2.96-3.92-3.986.16 1.3%1.281.1953.8%49.2%1.0%1.2%6.6%6.5%11.3312.2710.70 12.9%-4.48-5.1416.7842.9%1.35 13.0%6.9%92.3%3.954.7113.4%0.557.7%3.3%45.5%-4.89-6.00-6.26-6.4630.59 38.8%36.44 37.9%6.34 63.1%1.3%12.4%3.061.38/0.2%73.8%25.13134.3062.4944.7089.7%2.4132.7%34.1%6.3%91.1%-7.65-6.89-6.96-7.1024.0%3.111.3%28.4%-1.9275.5%1.0019.8%19.9%1.8%13.3%9.8915.28 17.8%2.632.780.9%2.8%-10.77-8.37-13.15-7.55-7.72-7.86-7.9552.0729.7835.4530.9356.6%10.5%3.7%92.0%78.1%1.43 13.7%2.5%12.7%17.8%3.041.3%4.4%56.4%0.6146.5%1.7610.0%1.0%13.6%-9.38-8.44-8.02/ /0.912.9%6.7%72.8%-8.53-8.62-8.67-8.77-8.88-9.19-9.54-9.61-9.8925.0870.6%1.320.4%1.1%2.5%23.7020.388.4%1.7110.1%3.0%2.9%52.6%-4.2114.711.2%2.17 20.2%10.7%-7.43-5.33868.68 98.1%1.4720.5%2.0%38.5%33.12 47.8%1.980.5%1.6%28.4%-13.9521.6417.3%2.1815.2%4.8%15.1%12.3993.5733.5955.4%3.7118.7%8.8%96.1%-1.358.8%2.33 27.1%5.7%37.9%-17.66/ /1.7633.2%0.4%2.8%6.57-10.65-10.799.8729.7%0.938.9%5.0%79.6%-15.2420.880.0%2.802.9437.0%4.1%50.3%-2.800.37-11.58-11.6658.0634.17141.2267.4%68.2%8.4%5.3%30.5%2.1434.9%3.7%58.9%-32.60 -12.8979.1%3.6128.8%0.8%78.6%12.621.729.111.49.79.622.033.827.6%22.8%21.9%37.5%20.0%18.5%25.0%