财务分析与业绩评价研究报告

第三章财务分析与业绩评价第一节财务分析概述第二节财务分析方法第三节企业经营业绩评价第四节财务分析与业绩评价案例第五节分析与评价中应注意问题财务分析与业绩评价研究报告第1页第一节财务分析概述财务分析种类按分析主体内部分析与外部分析按分析客体资产负债表分析、收益表分析、现金流量表分析和报表之间交叉分析按分析方法比率分析与趋势分析财务分析与业绩评价研究报告第2页第一节财务分析概述财务分析程序明确财务分析目标搜集相关信息资料选择适当分析方法发觉财务管理中存在问题提出改进财务情况详细方案财务分析与业绩评价研究报告第3页第一节财务分析概述判别财务指标优劣标准以经验数据为准以历史数据为准以同行业数据为准以本企业预定数据为准财务分析数据主要是财务报表中数据，但也要结合其它数据，如统计数据、成本数据、宏观经济数据等。财务分析与业绩评价研究报告第4页基本财务报表资产负债表原理资产=负债+全部者权益利润表原理利润=收入-成本费用现金流量表原理现金净增加额=现金流入-现金流出=(经营活动现金流入-经营活动现金流出)+(投资活动现金流入-投资活动现金流出)+(筹资活动现金流入-筹资活动现金流出)

财务分析与业绩评价研究报告第5页简明资产负债表财务分析与业绩评价研究报告第6页简明利润表财务分析与业绩评价研究报告第7页简明现金流量表项目金额行次一、经营活动产生现金流量销售商品、提供劳务收到现金收到租金收到其它与经营活动相关现金现金流入小计购置商品、接收劳务支付现金经营租赁支付现金支付税款工资其它与经营活动相关现金现金流出小计经营活动产生现金净流量财务分析与业绩评价研究报告第8页简明现金流量表（续）项目金额行次二、投资活动产生现金流量收回投资所收到现金分得股利或利润收到现金债券利息收入收到现金收到其它与投资活动相关现金现金流入小计购建固定资产、无形资产等支付现金股票、债券投资支付现金其它与投资活动相关现金现金流出小计投资活动产生现金净流量财务分析与业绩评价研究报告第9页简明现金流量表（续）项目金额行次三、筹资活动产生现金流量发行股票收到现金发行债券与借款收到现金债券利息收入收到现金收到其它与筹资活动相关现金现金流入小计偿还债务等支付现金分配股利、支付利息支出现金其它与筹资活动相关现金支出现金流出小计筹资活动产生现金净流量四、现金净增加额财务分析与业绩评价研究报告第10页企业财务分析原理目标与财务分析中国企业目标应该是企业价值最大化----企业可连续发展。可连续发展目标在财务中表达应是：连续不停地研制和开发新产品；连续不停地进行广告投入和其它促销投入连续不停地采取降低成本各种方法连续不停地挖掘企业新增加点连续不停地进行人员培训财务管理详细目标能够是利润、收入、成本、现金流量等。财务分析与业绩评价研究报告第11页第二节企业财务分析方法企业偿债能力分析企业盈利能力分析企业营运能力分析企业发展趋势分析企业竞争能力分析财务指标之间关系财务分析与业绩评价研究报告第12页（一）企业偿债能力分析短期偿债能力分析财务分析与业绩评价研究报告第13页（一）企业偿债能力分析长久偿债能力财务分析与业绩评价研究报告第14页

中国企业资本结构现实状况

国有企业资本结构现实状况资产负债率从1994年69%，上升到1997年71%，有上升到1999年75%。上市企业资本结构现实状况平均水平基本在50%左右，1998年为49.69%，1999为52.49%，当然，也有资不抵债者和资产负债率尤其低者。财务分析与业绩评价研究报告第15页

1999年资产负债率最低企业企业名称资产负债率每股收益净资产收益率汕电力1.84%0.020.68%东方宾馆2.11%0.093.14%龙发股份2.27%0.146.39%浙江东日3.50%0.206.39%燕京啤酒4.41%0.5312.25%红桥机场5.55%0.4415.19%财务分析与业绩评价研究报告第16页（一）企业偿债能力分析企业负担固定财务支出能力财务分析与业绩评价研究报告第17页（二）企业营运能力分析主要指标财务分析与业绩评价研究报告第18页（三）企业盈利能力分析财务分析与业绩评价研究报告第19页（四）企业竞争能力分析主营业务利润比率=主营业务利润/全部利润研究开发费用比率=研究开发费用/销售收入员工培训费用比率=员工培训费用/销售收入广告费用比率=广告费用/销售收入市场拥有率=本企业某种商品销售收入/该种商品市场总量大学毕业人数=大学以上毕业人数/企业全部职员人数财务分析与业绩评价研究报告第20页（五）企业发展趋势分析比较财务报表BCD企业比较资产负债表（简化）项目199919981999比1998-金额增减百分比流动资产：现金1200100020%应收帐款2500500025%存货4000400000%财务分析与业绩评价研究报告第21页（五）发展趋势分析华西企业比较收益表（%）比较百分比财务报表项目199719981999销售收入100100100销售成本50

55

60销售毛利504540销售及管理费用10

12

14税前净利403326财务分析与业绩评价研究报告第22页（五）企业发展趋势分析比较财务比率时代企业几项财务比率比较

项目19951996199719981999流动比率1.982.12.012.152.3速动比率0.880.950.921.231.31应收帐款周转率(天）3035404550存货周转率(次)54.54.243.5销售净利率12101197财务分析与业绩评价研究报告第23页（六）财务指标之间关系基本公式财务分析与业绩评价研究报告第24页（六）财务指标之间关系基本公式财务分析与业绩评价研究报告第25页第三节企业经营业绩评价企业业绩评价基本理论企业业绩评价方法相关部门业绩评价指标体系财务分析与业绩评价研究报告第26页（一）企业业绩评价理论企业业绩评价概念企业业绩评价是在各单项指标基础上，按着特定方法进行汇总，来测量企业业绩一个方法。业绩评价要素评价目标评价对象评价指标评价标准评价汇报财务分析与业绩评价研究报告第27页（一）企业业绩评价理论业绩评价作用业绩评价是综合衡量企业业绩一个综合性方法比单一指标更科学全部者测量经营者业绩上级测量下级业绩债权人测量债务人业绩业绩评价是奖励企业经营者主要依据奖金、股票、股票期权财务分析与业绩评价研究报告第28页（二）企业业绩评价方法企业业绩评价方法很多，这里采取杜邦分析和综合评分法两种方法。杜邦分析法（见图形）财务分析与业绩评价研究报告第29页（二）企业业绩评价方法综合评分法选择含有代表性财务指标各种指标要兼顾最好选择高值表示好指标适当选择非财务指标确定各项财务制表标准值与标准评分值计算综合分数财务分析与业绩评价研究报告第30页主要指标及其标准值和评分值指标指标标准值指标标准评分值流动比率28利息周转倍数48全部者权益比率0.412销售净利率8%10投资酬劳率16%10全部者权益酬劳率40%16存货周转率（次）58应收帐款周转率（次）68总资产周转率（次）212大学以上职员比率30%8累计-100财务分析与业绩评价研究报告第31页企业业绩综合评分法指标标准值标准评分值实际值实际得分（1）（2）(3)(4)(5)=(2)x(3)/(4)流动比率282.118.44利息周转倍数4848全部者权益比率0.4120.4413.2销售净利率8%109%11.25投资酬劳率16%1018%11.25全部者权益酬劳率40%1641%16.4存货周转率（次）5846.4应收帐款周转率（次）6856.67总资产周转率（次）212212大学以上职员比率30%840%10.67累计--100--104.28财务分析与业绩评价研究报告第32页1.财政部《企业经济效益评价指标体系》10个指标1.销售利润率(权重为15%)=销售利润/销售净收入2.总资产酬劳率(权重为15%)=净利润/总资产平均值3.资本收益率(权重为15%)=净利润/总资本平均值4.资本保值收益率(权重为10%)=期末净资产值/期初净资产值5.资产负债率(权重为5%)=总负债/总资产6.流动比率(权重为5%)=流动资产总值/流动负债总值7.应收帐款周转率(权重为5%)=赊销净销售额/应收帐款平均值8.存货周转率(权重为5%)=销货成本/存货平均值9.社会贡献率(权重为10%)=社会贡献额/总资产平均值注:社会贡献总额=工资+利息费用+劳保退休金及其它福利+税+净利润10.社会累计率(权重为15%)=上交财政总额/社会贡献总额财务分析与业绩评价研究报告第33页2.财政部《企业财务通则》要求企业评价8个指标1.资产负债率2.流动比率3.速动比率4.应收帐款周转率5.存货周转率6.资本金利润率7.营业收入利润率8.成本费用利润率财务分析与业绩评价研究报告第34页3.中国股份制企业评价中心上市企业综合实力排名指标1.企业资产总额2.净资产3.营业收入4.利润总额5.净资产利润率6.每股税后利润财务分析与业绩评价研究报告第35页4.国家统计局、国家计委、国家经贸委对工业经济效益评价考评要求7个指标1.总资产贡献率

总资产贡献=(利润总额+税金总额+利息支出)/平均资产总额2.资本保值增值率

资本保值增值率=汇报期期末全部者权益/上年同期期末全部者权益3.资产负债率

资产负债率=负债总额/资产总额4.流动资产周转率

流动资产周转率=销售收入/流动资产平均余额5.成本费用利润率

成本费用利润率=利润总额/成本费用总额财务分析与业绩评价研究报告第36页4.国家统计局、国家计委、国家经贸委对工业经济效益评价考评要求7个指标6.全员劳动生产率

全员劳动生产率=工业增加值/全部职员平均人数7.产品销售率

产品销售率=工业销售产值/工业总产值(现价)

权数是依据前述各项指标在综合经济效益中主要程度由教授调查法确定。其中:(1)总资产贡献率20;(2)资本保值增值率16;(3)资产负债率12;(4)流动资产周转率15;(5)成本费用利润率14;(6)全员劳动生产率10;(7)产品销售率13.财务分析与业绩评价研究报告第37页4.国家统计局、国家计委、国家经贸委对工业经济效益评价考评要求7个指标各项指标标准值,是参考了我国近期工业经济指标实际水平及普通标准确定,其中:(1)总资产贡献率10.7%;(2)资本保值增值率120%;(3)资产负债率60%;(4)流动资产周转率1.52%;(5)成本费用利润率3.71%;(6)全员劳动生产率16500元/人;(7)产品销售率96%.财务分析与业绩评价研究报告第38页工业经济效益综合指标工业经济效益综合指数是衡量工业经济效益各个方面在数量上总体水平一个特殊相对数，是反应工业经济运行质量综合指标。工业经济效益综合指标=Z(某项指标汇报期数值÷该项指标全国家标准准值╳该项指标权数)÷总权数因为资产负债率为逆指标，在计算综合指数时需分别处理。假如指数值≦60%，即可得权数12分；假如指标值>60%,期权数则按下面公式计算：

即:(指标值-不允许值100)÷(60-不允许值100)╳12考虑到我国工业正处于快速发展和结构变动之中,上述评价考评体系可能随之调整,故该指标体系标准上适用于“九五”期间。财务分析与业绩评价研究报告第39页5.1财政部《企业绩效评价指标体系》指标（一）财务分析与业绩评价研究报告第40页5.2财政部《企业绩效评价指标体系》指标（二）

财务分析与业绩评价研究报告第41页5.3财政部《企业绩效评价指标体系》指标（三）

财务分析与业绩评价研究报告第42页

5.4财政部《企业绩效评价指标体系》指标（四）

财务分析与业绩评价研究报告第43页第四节财务分析与业绩评价案例长虹与康佳比较分析案例流动比率比较速动比率比较资产负债率比较权益乘数比