酒店酒鬼酒财务报表及管理知识分析

酒鬼酒-财务报表分析会计专硕（2）班330030彭勃

级MPACC财务报表分析作业酒店酒鬼酒财务报表及管理知识分析第1页酒鬼酒股份有限企业介绍酒鬼酒股份有限企业于1997年07月上市，企业股票上市地为深圳证券交易所，证券代码为000799，股票简称“酒鬼酒”。企业主营业务为生产、销售酒鬼酒湘泉酒、内参酒等系列白酒产品，产品畅销全国30多个省、市、自治区，远销美国、日本、俄罗斯、韩国、东南亚及港澳台等20多个国家和地域。年，酒鬼酒企业在湖南省委、省政府及湘西州委州、政府支持下，在社会各界关心下，完成企业重组和改制工作。当前，中国糖业酒类集团企业子企业中皇有限公司成为企业第一大股东。酒店酒鬼酒财务报表及管理知识分析第2页

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此次财务报表分析组成部分1、财务报表分析三大切入点2、企业战略分析 3、资产负债表分析4、利润表分析5、现金流量表分析酒店酒鬼酒财务报表及管理知识分析第5页财务报表分析三大逻辑切入点

盈利质量资产质量现金流量收入质量利润质量毛利率高低退出壁垒潜在损失经营现金流自由现金流成长性波动性研发营销资产结构现金含量“造血”功能自由裁量酒店酒鬼酒财务报表及管理知识分析第6页酒鬼酒盈利质量分析收入质量(酒鬼酒)酒店酒鬼酒财务报表及管理知识分析第7页酒鬼酒盈利质量分析收入质量（白酒行业）酒店酒鬼酒财务报表及管理知识分析第8页酒鬼酒盈利质量分析利润质量酒店酒鬼酒财务报表及管理知识分析第9页酒鬼酒盈利质量分析毛利率分析酒店酒鬼酒财务报表及管理知识分析第10页酒鬼酒盈利质量分析盈利质量能够从收入质量、利润质量和毛利率这三个角度进行分析。1．收入质量分析收入质量分析侧重于观察企业收入成长性和波动性。成长性越高，收入质量越好，说明企业经过主营业务创造现金流量能力越强。波动性越大，收入质量越差，说明企业现金流量创造能力和关键竞争力越不稳定。经过对酒鬼酒6年财务报表分析，发觉酒鬼酒主营业务收入从年到20间，主营业务收入从21124.5万元增加到165213万元，增加了7.8倍。与此同时，年-20中国白酒行业销售收入从10899500万元增加到44662600万元。增加了4.1倍。能够看出，酒鬼酒收入增加幅度远超同期白酒行业增幅。表明酒鬼酒在近6年成长性是十分突出。酒店酒鬼酒财务报表及管理知识分析第11页

2.利润质量分析利润是企业为其股东创造价值最主要起源，是衡量企业经营绩效最主要指标之一。利润质量分析也是侧重于成长性和波动性。成长性越高、波动性越小，利润质量也越好，反之亦然。经过对酒鬼酒6年财务报表分析，发觉酒鬼酒净利润在年到20间，从1173.08万元增加到64284.6万元，增加了54，8倍。能够看出，酒鬼酒利润增加幅度很快，为股东创造出了丰厚价值。酒店酒鬼酒财务报表及管理知识分析第12页

3.毛利率分析毛利率高低不但直接影响了销售收入利润含量，而且决定了企业在研究开发和广告促销方面投入空间。在激烈竞争环境下，企业可连续发展在很大程度上取决于企业产品质量和产品品牌。经过对酒鬼酒6年财务报表分析，发觉酒鬼酒主营业务收入从年到20间，毛利率一直在74%-79%期间上下波动，波动幅度不大。而同期，中国白酒行业毛利率一直在30%-35%期间上下波动。能够看出，酒鬼酒毛利率是远远高出行业平均毛利。白酒作为一个比较特殊行业，不需要做出过多研发和科技投入，而且可用于广告促销以提升企业著名度和产品品牌空间越大。这就表明了酒鬼酒是一个比较高端品牌，毛利率能够得到一定程度确保，从而确保企业发展可连续性。酒店酒鬼酒财务报表及管理知识分析第13页酒鬼酒资产质量分析退出壁垒

项目名称金额占比金额占比金额占比金额占比金额占比金额占比现金及等价物137256000.0010.42%77511300.006.67%80776100.006.61%198868000.0015.41%932903000.0043.42%850241000.0033.44%应收款项30362200.002.31%45007000.003.88%32789000.002.68%5576230.000.43%15731480.000.73%5491700.000.22%存货391139000.0029.71%396887000.0034.17%574936000.0047.03%447748000.0034.70%51221.0023.84%632463000.0024.87%长久投资4722760.000.36%64240200.005.53%60000000.004.91%76648500.005.94%15703600.000.73%68977600.002.71%固定资产336550000.0025.56%319550000.0027.52%30193.0024.70%324968000.0025.18%396064000.0018.43%394807000.0015.53%无形资产314779000.0023.91%101081000.008.70%95485900.007.81%92704700.007.18%90144800.004.20%114570000.004.51%金融资产00.00%00.00%00.00%00.00%00.00%00.00%其它资产1019210407.7452%765610006.2615%1860411208.66%47635970018.73%资产总计1316730000.00100.00%1161340000.00100.00%1222480000.00100.00%1290350000.00100.00%2148800000.00100.00%2542910000.00100.00%酒店酒鬼酒财务报表及管理知识分析第14页酒鬼酒资产质量分析潜在损失酒店酒鬼酒财务报表及管理知识分析第15页酒鬼酒资产质量分析资产质量能够从资产结构和现金含量这两个角度进行分析。1、资产质量分析资产结构是指各类资产占资产总额百分比。分析资产结构，有利于评定企业退出壁垒、经营风险和技术风险。普通而言，固定资产和无形资产占资产总额百分比越高，企业退出壁垒就越高，企业自由选择权就越小。对于固定资产和无形资产占资产总额百分比很高企业，选择退出竞争策略需要付出高昂机会成本，因为在这些资产（尤其是固定资产）上投资很可能要成为废铜烂铁。从酒鬼酒资产质量分析来看，酒鬼酒固定资产占比从年25%降低到2015%，无形资产从年23%降低到204.5%。除此之外，企业现金及现金等价物从年10.42%上升到2034.5%。存货从年到20在25%到34%之间波动。由此能够看出，酒鬼酒固定资产比重较高，退出壁垒也很高。酒店酒鬼酒财务报表及管理知识分析第16页

2．现金含量分析资产现金含量越高，企业财务弹性就越大。对于拥有充裕现金贮备企业而言，一旦市场出现千载难逢投资机会或其它有利可图机遇，它们就可快速加以利用，而对于出现市场逆境，它们也能够坦然应对。反之，对于现金贮备严重匮乏企业，面对再好投资机会和其它机遇，也只能望洋兴叹，对于始料不及市场逆境，它们往往一蹶不振。从酒鬼酒现金资产占总资产比重来看，酒鬼酒上述百分比从年10.42%上升到2034.5%。有显著增加。由此能够看出酒鬼酒资产质量在不停优化，结构不停向好发展。酒店酒鬼酒财务报表及管理知识分析第17页酒鬼酒现金流量分析经营现金流酒店酒鬼酒财务报表及管理知识分析第18页酒鬼酒现金流量分析自由现金流酒店酒鬼酒财务报表及管理知识分析第19页酒鬼酒现金流量分析自由现金流酒店酒鬼酒财务报表及管理知识分析第20页酒鬼酒现金流量分析

现金流量表分为三大部分：经营活动产生现金流量、投资活动产生现金流量、筹资活动产生现金流量。经营活动产生现金流量相当于企业“造血功效”，投资活动产生现金流量相当于企业“放血功效”，而筹资活动产生现金流量则相当于企业“输血功效”。当“造血功效”大于“放血功效”时，企业不靠“输血”（股东注资或银行贷款）也可高枕无忧。反之，当“放血功效”大于“造血功效”时，企业只有依靠“输血”（股东注资或银行贷款）才能安然无恙。现金流量能够从经营性现金流量和自由现金流量这两个角度进行分析。酒店酒鬼酒财务报表及管理知识分析第21页

1．经营性现金流量分析经营活动产生现金流量相当于企业“造血功效”，即不靠股东注资、不靠银行贷款、不靠变卖非流动资产.企业经过其含有关键竞争力主营业务就能够独立自主地创造企业生存和发展现金流量。假如经营性现金流入显著大于现金流出，表明其“造血功效”较强对股东和银行依赖性较低。酒鬼酒经营活动产生现金流量在2008、2009两年间是负数，在年暴增至60722.40万元，增幅突然放大。而在20又骤然降至21793万元。这说明20“塑化剂”事件对企业经营性现金流量有很大影响。但从总体来看，酒鬼酒经营性现金流量在近几年来还是正数，表明能够独立自主地创造企业生存和发展现金流量。酒店酒鬼酒财务报表及管理知识分析第22页

2．自由现金流量在现金流量分析中，经营性现金流量当然主要，但更主要自由现金流量。经营性现金流量即使能够揭示企业“造血功效”强弱，但即使是正值经营性现金流量也未必代表企业可将其全部用于还本付息或支付股利。衡量企业还本付息和支付股利能力最重用指标是自由现金流量。将自由现金流量与企业还本付息、支付股利所需现金流出进行比较，就可评价企业创造现金流量真正能力。酒鬼酒狭义自由现金流量波动以及增加趋势是不容乐观。除了年以外，酒鬼酒狭义自由现金流量都为负数。这表明企业在维持现有经营规模前提下，能够自由处置（包含还本付息和支付股利）经营性现金净流量捉襟见肘，不利于企业久远发展。酒店酒鬼酒财务报表及管理知识分析第23页

酒

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—战略分析酒店酒鬼酒财务报表及管理知识分析第24页PEST分析Politics（政治法律环境）1、“十二五”期间中国经济发展方式

《中共中央关于制订国民经济和社会发展第十二个五年规划提议》指出，制订“十二五”规划，必须以加紧转变经济发展方式为根本;坚持把经济结构战略性调整作为加紧转变经济发展方式主攻方向。强调把扩大消费需求作为扩大内需战略重点，促进经济增加向依靠消费、投资、出口协调拉动转变。中国要从过分依赖资金、自然资源和环境投入，以量扩张实现增加；转向更多依靠提升劳动者素质和技术进步，以提升效率获取经济增加。酒店酒鬼酒财务报表及管理知识分析第25页PEST分析2、《酱香型白酒国家标准》出台

.12.1，国家标准委制订《酱香型白酒国家标准》要求了相关技术要求、试验方法、检验规则、标志、包装、运输和贮存等，明确要求酱香型白酒不得添加食用酒精及非白酒发酵产生呈香呈味呈色物质，需以高粱、小麦、水等为原料，经传统固态法发酵制成，以保障酱香型白酒质量。该标准出台有利于实现兼香型白酒品质确保，规范生产企业、流通等行为，提升市场形象和国际竞争力。对贵州茅台、郎酒等著名酱香型企业组成利好，不过对于馥郁香型酒鬼酒来说，是不利消息。酒店酒鬼酒财务报表及管理知识分析第26页PEST分析3、中央关于改进作风、亲密联络群众“八项要求”出台

我国国有企业、政府部门以及军队是高端白酒主要消费群体，“八项要求”及“禁酒令”等政策出台，严重限制了政府对白酒需求，高端白酒需求可能会严重不振。这就对酒鬼酒高端产品造成了严重威胁。酒店酒鬼酒财务报表及管理知识分析第27页PEST分析4、企业税负降低

依据最新税法，酒鬼酒企业企业所得税税率从原有33%调整为25%。这么以来，企业就会有更多资金投入到研发、销售，会给股东带来更多收益。酒店酒鬼酒财务报表及管理知识分析第28页PEST分析Economics（经济环境）1、GDP平均每年增加8%以上，居民消费水平提升，消费升级带动白酒行业增加

依据国际货币基金组织《国际金融统计》，发达国家消费支出占GDP百分比平均为80%左右，发展中国家平均为74%，而中国当前约为57%，中国仍处于“投资型经济”向“消费型经济”转变过程中。在这一过程中，白酒消费作为消费主要组成部分，增加空间巨大。酒店酒鬼酒财务报表及管理知识分析第29页PEST分析2、城镇建设推进、城市人口逐年上升为酒品市场提供了更大空间巨大消费市场潜力

国内外经济学家公认，在未来5-，中国将是全球收入增加最快国家之一，最少有1亿家庭进入年收入1万美元以上行列，这个巨大消费市场为白酒行业发展提供了好环境。酒店酒鬼酒财务报表及管理知识分析第30页PEST分析3、人民币升值对食品产业影响

汇率改变一个最为直接也是最为主要影响就是对贸易影响。汇率改变对贸易产生影响普通表现为：一国货币对外贬值，有利于本国商品出口，不利于外国商品进口，因而会降低贸易逆差，或增加贸易顺差；若升值，则不利于本国商品出口，有利于外国商品进口，因而会降低贸易顺差，或扩大贸易逆差。不过，对酒鬼酒来说，出口收入占比较小，对企业组成负面影响有限。酒店酒鬼酒财务报表及管理知识分析第31页PEST分析Society（社会环境原因）1、地域市场品牌仍占消费主流比如：新疆人对伊力特酒、古城酒认可安徽人对种子酒、古井贡酒认可陕西人对西凤酒认可山西人对汾酒认可湖南人对酒鬼酒认可酒店酒鬼酒财务报表及管理知识分析第32页PEST分析2、消费观念向重视品牌、文化、交际等精神文化需求方面转变。

伴随居民收入深入提升，越来越多人从过去单纯喝酒、聚会喝酒，向着更深层次转变，如：喝“文化”、喝“品牌”以及“与谁喝酒”等层面。从过去单纯满足口腹之感向着精神享受转变。酒店酒鬼酒财务报表及管理知识分析第33页PEST分析3、食品安全成为社会焦点

伴随经济发展，人们越来越重视食品安全问题。任何一个产品稍有风吹草动，就会引来全社会关注。在这种环境下，企业应该深入强化对产品质量管控以及危机公关能力。酒店酒鬼酒财务报表及管理知识分析第34页PEST分析Technology（技术环境）1、国家专利保护政策不停加强

伴随我国与其它国家联络不停亲密，我国对专利保护也不停增强。从立法、监管、保护等各个方面比过去愈加严厉。酒店酒鬼酒财务报表及管理知识分析第35页PEST分析2、逐步实现生产方式与当代化技术有机结合

酒鬼酒企业已完成非公开增发新股工作，募集资金主要用于“馥郁香型”优质基酒酿造技改项目（到达4500吨优质基酒产能）、基酒分级储备及包装中心技改项目。酒店酒鬼酒财务报表及管理知识分析第36页PEST分析3、食用酒精为酒基液态法白酒取得了长足发展

液态法相对于固液结正当优点是：出酒率高、生产效率高、经济效益好、酒质量好。酒店酒鬼酒财务报表及管理知识分析第37页波特五力模型分析一、潜在进入者威胁1、消费者对品牌高度识别度造成一线，二线白酒市场进入壁垒较高。2、在白酒行业，外资对国内企业并购保持着较低调态度。3、一些非白酒行业企业经过控股小白酒企业方式进入，如联想集团先后控股武陵酒业和乾隆醉酒业。影响力量：小酒店酒鬼酒财务报表及管理知识分析第38页波特五力模型分析二、供给商讨价还价能力农业生产继续稳定发展。酒酿造主要原料不会对白酒行业盈利水平形成威胁。影响力量：小酒店酒鬼酒财务报表及管理知识分析第39页波特五力模型分析三、用户讨价还价能力中高档白酒被为数不多品牌所垄断，客户群体稳定且对价格不敏感。不过市场上还是有很多可供选择品牌，消费者能够自主选择。表现最为显著是，茅台酒和五粮液酒占据了国内高端白酒市场75%左右，消费者对于这二者认知度非常高。酒鬼酒即使也有能够媲美二者高端白酒，不过因为地域原因、塑化剂事件影响，造成了用户还有很多顾虑，对品牌忠诚度还不是很稳定。影响力量：中酒店酒鬼酒财务报表及管理知识分析第40页波特五力模型分析四、替换产品威胁1、啤酒，葡萄酒等替换品增加快速，尤其是葡萄酒含有优雅，高贵产品形象，伴随居民收入提升及葡萄酒在中国市场成熟，可能对白酒市场有一定威胁。2、伴随中国与外国交流变得越来越亲密，外国洋酒，尤其是烈性洋酒也影响了中国消费者。越来越多人本着新奇、感受外国文化等原因会降低对白酒消费。3、伴随中国人口老龄化进程加速，“黄金酒”等保健酒越来越畅销，无形中也降低了白酒消费。影响力量：中酒店酒鬼酒财务报表及管理知识分析第41页波特五力模型分析五、行业内竞争特点1、政府对行业进行调控，大量小酒厂退出市场，行业趋于垄断竞争。成熟市场使得企业竞争更多集中于品牌价值提升。2、当前白酒行业处于一个回归理性阶段，各类酒品价格纷纷回归常态，这对于存货较高企业是一个坏消息。3、白酒企业固定成本与库存成本都比较高。4、地方保护主义与地域封锁依然严重。影响力量：强酒店酒鬼酒财务报表及管理知识分析第42页SWOT分析

酒店酒鬼酒财务报表及管理知识分析第43页波士顿矩阵以年为例内参系列（1,378,980,698-734,131,612/734,131,612=87.8%）12比11湘泉系列（267588446-152868117=114720329）酒鬼系列（1378980698-83740=1176896958）收入-成本湘泉系列（267588446-152868117=114720329）市场增加率高低低高相对市场拥有率酒店酒鬼酒财务报表及管理知识分析第44页酒鬼酒股份有限企业资产负债表分析1、水平分析2、垂直分析3、趋势分析4、比率分析酒店酒鬼酒财务报表及管理知识分析第45页

酒鬼酒资产负债表水平分析表（部分）单位：人民币元项目变动情况对总资产影响(%)变动额变动(%)货币资金137256000.0077511300.00-59744700-43.53%-4.54%应收票据12382800.0025978700.0013595900109.80%1.03%应收账款17979400.0019028300.0010489005.83%0.08%项目变动情况对总资产影响(%)变动额变动(%)货币资金77511300.0080776100.0032648004.21%0.28%应收票据25978700.0024597900.00-1380800-5.32%-0.12%应收账款19028300.008191100.00

-10837200-56.95%0.00%项目变动情况对总资产影响(%)变动额变动(%)货币资金80776100.00198868000.00118091900146.20%9.66%应收票据24597900.00000.00-22597900-91.87%-1.85%应收账款8191100.003576230.00-4614870-56.34%-0.38%项目变动情况对总资产影响(%)变动额变动(%)货币资金198868000.00932903000.00734035000369.11%56.89%应收票据000.0011189000.009189000459.45%0.71%应收账款3576230.004542480.0096625027.02%0.07%项目变动情况对总资产影响(%)变动额变动(%)货币资金850241000.00932903000.00-8266-8.86%33.44%应收票据1350000.0011189000.00-9839000-87.93%0.05%应收账款4141700.004542480.00-400780-8.82%0.16%酒店酒鬼酒财务报表及管理知识分析第46页

酒鬼酒资产负债表水平分析表（部分）单位：人民币元项目变动情况对总资产影响(%)变动额变动(%)存货391139000.0039688700057480001.47%0.44%持有至到期投资0.000.0000.00%长久应收款0.000.0000.00%长久股权投资4722760.0064240200595174401260.23%4.52%固定资产净额336550000.00319550000-17000000-5.05%-1.29%在建工程1779640.000.00-1779640-100.00%-0.14%项目变动情况对总资产影响(%)变动额变动(%)存货396887000.0057493600017804900044.86%15.33%持有至到期投资0.000.0000.00%长久应收款0.000.0000.00%长久股权投资64240200.0060000000-4240200-6.60%-0.37%固定资产净额319550000.0030193-17618000-5.51%-1.52%在建工程0.0013462200134622001.16%项目变动情况对总资产影响(%)变动额变动(%)存货574936000.00447748000-127188000-22.12%-10.40%持有至到期投资0.000.0000.00%长久应收款0.000.0000.00%长久股权投资60000000.00766485001664850027.75%1.36%固定资产净额30193.00324968000230360007.63%1.88%在建工程13462200.000.00-13462200-1.10%项目变动情况对总资产影响(%)变动额变动(%)存货447748000.00512216446400014.40%5.00%持有至到期投资0.000.000长久应收款0.000.000长久股权投资68977600.001570360053274000339.25%2.71%固定资产净额324968000.003960640007109600021.88%5.51%在建工程0.00775774077577400.60%项目变动情况对总资产影响(%)变动额变动(%)存货632463000.0051221120251000.0023.48%24.87%持有至到期投资0.000.000.00长久应收款0.000.000.00长久股权投资68977600.001570360053274000.00339.25%2.71%固定资产净额394807000.00396064000-1257000.00-0.32%15.53%在建工程38916100.00775774031158360.00401.64%1.53%酒店酒鬼酒财务报表及管理知识分析第47页

资产方面分析货币资金：货币资金呈现增长趋势对经营有利，而且公司货币资金占总资产比例呈现逐年扩大态势。尤其是在年和20，对总资产影响分别达到了56.89%和33.44%。过大资金存量一方面会造成资金闲置，不能发挥更大盈利效果；其次在经济环境不确定当下，大多数企业都奉行“现金为王”战略，企业持有大量现金能够维持公司自身稳定。应收账款/票据：在销售扩大状态下，该项目呈下降趋势，而且在固定资产中占比较小，几乎没有超过1%。这样间接反映了公司坏账不会很多，能够及时收回货款，对经营有利。酒店酒鬼酒财务报表及管理知识分析第48页

存货：该表存货项目反应了存货变动幅度较大，存货占比变动幅度也展现了上升趋势。尤其是在20，存货占比比上年暴增了快要20%。说明企业商品销路不畅，有一定妨碍。长久股权投资：长久股权投资表明企业能够充分利用闲置资金进行合理投资。该百分比展现迟缓增加趋势，不过占比不高，没有太大风险。固定资产：该项目自年起，展现显著性增加，占资产百分比逐年扩大，表明企业在扩大产能和规模，提升企业生产能力。在建工程：企业该部分占比很小，说明企业没有长久大型项目。投资基本在一个年度以内完成。酒店酒鬼酒财务报表及管理知识分析第49页

资产负债表水平分析表（负债部分节选）单位：人民币元项目变动情况对总资产影响(%)变动额变动(%)应付账款3106180013556400-17505400-56.36%-1.33%预收款项7329380070238800-3055000-4.17%-0.23%应付职员薪酬2915150022086100-7065400-24.24%-0.54%应交税费125633000110380000-15253000-12.14%-1.16%应付票据0.000.0000.00%项目变动情况对总资产影响(%)变动额变动(%)应付账款13556400323584001880138.69%1.62%预收款项702388001400071767200102.18%6.18%应付职员薪酬220861002353020014441006.54%0.12%应交税费11038000048309000-62071000-56.23%-5.34%应付票据0.000.0000.00%项目变动情况对总资产影响(%)变动额变动(%)应付账款32358400.0047910200.001555180048.06%1.27%预收款项14000.0012856-13444000-9.47%-1.10%应付职员薪酬23530200.0031245900.00771570032.79%0.63%应交税费48309000.0067590700.001928170039.91%1.58%应付票据0.000.0000.00%项目变动情况对总资产影响(%)变动额变动(%)应付账款47910200.0098097300.0050187100104.75%3.89%预收款项12856.00450971000322409000250.78%24.99%应付职员薪酬31245900.0039942700.00869680027.83%0.67%应交税费67590700.0057063000.00-10527700-15.58%-0.82%应付票据0.000.0000.00%项目变动情况对总资产影响(%)变动额变动(%)应付账款64982200.0098097300.00-33115100.00-33.76%2.56%预收款项349153000.00450971000-101818000.00-22.58%13.73%应付职员薪酬40230400.0039942700.00287700.000.72%1.58%应交税费-14780100.0057063000.00-71843100.00-125.90%-0.58%应付票据0.000.0000.00%酒店酒鬼酒财务报表及管理知识分析第50页负债方面分析预收账款：预收账款属于没有成本资金，在确保货物供给能力前提下，预收账款呈增加趋势有利于企业发展。酒鬼酒预收账款在年即使有所回落，不过总体展现上升趋势，表明企业产品逐步得到市场认可。应付账款/票据：该项目也能够归属于没有成本资金，在确保企业信誉基础上，应付账款能够不限期或者正当延缓，尽可能占用该笔资金，有利于企业经营。不过，企业在该项目标占比不高，应该尽可能提升该项目标占比。应付职员薪酬：该项目与经营结果挂钩，该项目展现逐年增加趋势。这表明企业效益逐年提升，很好职员薪酬对企业经营有利。酒店酒鬼酒财务报表及管理知识分析第51页

资产负债表水平分析表（全部者权益部分节选）单位：人民币元项目变动情况对总资产影响(%)变动额变动(%)实收资本(或股本)303050000.0030305000000.00%0.00%资本公积759983000.00759983000.0000.00%0.00%盈余公积195587000.00195587000.0000.00%0.00%未分配利润-68161.00-640447000.0041165000-6.04%3.13%项目变动情况对总资产影响(%)变动额变动(%)实收资本(或股本)303050000.00303050000.0000.00%0.00%资本公积759983000.0075998.00-10000.00%0.00%盈余公积195587000.00195587000.0000.00%0.00%未分配利润-640447000.00-58196.0058485000-9.13%5.04%项目变动情况对总资产影响(%)变动额变动(%)实收资本(或股本)303050000.00303050000.0000.00%0.00%资本公积75998.0075998.0000.00%0.00%盈余公积195587000.00195587000.0000.00%0.00%未分配利润-58196.00-502544000.0079418000-13.65%6.50%项目变动情况对总资产影响(%)变动额变动(%)实收资本(或股本)303050000.00324929000.00218790007.22%1.70%资本公积75998.00116126000040127800052.80%31.10%盈余公积195587000.00195587000.0000.00%0.00%未分配利润-502544000.00-309926000.00192618000-38.33%14.93%项目变动情况对总资产影响(%)变动额变动(%)实收资本(或股本)324929000.00324929000.000.000.00%12.78%资本公积116126000011612600000.000.00%45.67%盈余公积195587000.00195587000.000.000.00%7.69%未分配利润185524000.00-309926000.00495450000-159.86%7.30%酒店酒鬼酒财务报表及管理知识分析第52页全部者权益分析实收资本：酒鬼酒企业实收资本在20增加了21879000元，表明市场规模有所扩大，投资者跟进投入。这反应了股东对企业信息，能够给市场传递主动信号，对企业连续经营经营有利。资本公积：企业资本公积在2007—年没有变动，在20增加了401278000元。该项目标增加能够表达出企业实力。全部者权益：该项目表明经营积累所形成全部者权益。增加对企业经营有利。企业该项目对总资产影响展现波动增加态势，不过总体来看对资产影响有限。未分配利润：该项目除了20以外都是负数，表明企业盈利能力还很欠缺，不能很好地给股东和投资者以稳定回报。酒店酒鬼酒财务报表及管理知识分析第53页

酒鬼酒资产负债表垂直分析表（部分）金额单位：人民币元项目占比改变率(%)(%)(%)应收票据12382800.0025978700.000.94%2.24%1.30%应收账款17979400.0019028300.001.37%1.64%0.27%存货391139000.00396887000.0029.71%34.17%4.47%固定资产净额336550000.00319550000.0025.56%27.52%1.96%项目占比改变率(%)(%)(%)应收票据25978700.0024597900.002.24%2.01%-0.22%应收账款19028300.008191100.001.64%0.67%-0.97%存货396887000.00574936000.0034.17%47.03%12.86%固定资产净额319550000.0030193.0027.52%24.70%-2.82%项目占比改变率(%)(%)(%)应收票据24597900.00000.002.01%0.15%-1.86%应收账款8191100.003576230.000.67%0.28%-0.39%存货574936000.00447748000.0047.03%34.70%-12.33%固定资产净额30193.00324968000.0024.70%25.18%0.49%项目占比改变率(%)(%)(%)应收票据000.0011189000.000.15%0.52%0.37%应收账款3576230.004542480.000.28%0.21%-0.07%存货447748000.0051221.0034.70%23.84%-10.86%固定资产净额324968000.00396064000.0025.18%18.43%-6.75%项目占比改变率(%)(%)(%)应收票据11189000.001350000.000.52%0.05%-0.47%应收账款4542480.004141700.000.21%0.16%-0.05%存货51221.00632463000.0023.84%24.87%1.03%固定资产净额396064000.00394807000.0018.43%15.53%-2.91%酒店酒鬼酒财务报表及管理知识分析第54页资产负债表垂直分析应收账款和应收票据项目：在这两个项目中，它们占总资产百分比都不大，最高一年是应收票据，占到了2.01%。以后年度都没有超出1%。尤其是应收账款，在年只占到了0.16%，且各年度改变都不大。这表明企业对应收款项管控是比较严格，通常不会有大额坏账出现可能。存货：存货会占用企业大量流动资金，间接提升企业成本。过多存货造成存货跌价准备，使企业资产减值准备上升，造成企业面临一定压力。经过对近五年存货占比观察，发觉企业该项目标占比展现逐年下降态势。累计下降了大约10%。年百分比为24.87%。这反应了企业销售渠道在不停提升。酒店酒鬼酒财务报表及管理知识分析第55页

固定资产净额：该项目标占比展现逐年递减趋势，从年25.56%下降到2015.53%。除去固定资产折旧原因以外，表明企业重点在向着其它方向转移。酒店酒鬼酒财务报表及管理知识分析第56页

酒鬼酒资产负债表趋势分析（流动资产部分）单位：元项目定基趋势百分比趋势百分比货币资金1372560007751130056.47%8077610058.85%应收票据1238280025978700209.80%24597900198.65%应收账款1797940019028300105.83%819110045.56%预付款项6506160427357065.68%40735200626.10%其它应收款93582300152735000163.21%1921150020.53%存货391139000396887000101.47%574936000146.99%流动资产累计658846000676414000102.67%748448000113.60%酒店酒鬼酒财务报表及管理知识分析第57页

酒鬼酒资产负债表趋势分析（流动资产部分）单位：元项目趋势百分比趋势百分比趋势百分比货币资金198868000144.89%932903000679.68%850241000619.46%应收票据00016.15%1118900090.36%135000010.90%应收账款357623019.89%454248025.26%414170023.04%预付款项695668001069.25%1023250001572.74%1245780001914.77%其它应收款6583260070.35%6428600068.69%7609890081.32%存货447748000114.47%51221130.95%632463000161.70%流动资产累计78759119.54%1627460000247.02%1918340000291.17%酒店酒鬼酒财务报表及管理知识分析第58页

酒鬼酒资产负债表趋势分析（非流动资产部分）单位：元项目定基趋势百分比趋势百分比长久股权投资4722760642402001360.23%600000001270.44%固定资产净额33655000031955000094.95%3019389.71%在建工程177964000.0046%无形资产31477900010108100032.11%9548590030.33%商誉00

107587

非流动资产累计65788300048492300073.71%47403400072.05%酒店酒鬼酒财务报表及管理知识分析第59页

酒鬼酒资产负债表趋势分析（非流动资产部分）单位：元项目趋势百分比趋势百分比趋势百分比长久股权投资766485001622.9651%689776001460.54%固定资产净额32496800096.56%396064000117.68%394807000117.31%在建工程00.00%7757740435.92%389161002186.74%无形资产9270470029.45%9014480028.64%11457000036.40%商誉0

0

0

非流动资产累计50275800076.42%52134000079.25%62456800094.94%酒店酒鬼酒财务报表及管理知识分析第60页流动资产部分分析货币资金：该项目自20以来有大幅度提升，表明企业货币资金越来越充裕。说明企业经营比往期有很大增加。应收票据和应收账款：这两项百分比比过去有大幅下降，在20，应收票据占年10.90%，应收账款占年23.04%。表明企业对应收项目标管理起到了显著成效。酒店酒鬼酒财务报表及管理知识分析第61页

预付账款：企业20预付账款与年相比有了大幅增加，是07年1914.77%，增加了快要20倍。这表明企业产品受到了市场认可，产品销路很好。流动资产累计：企业20流动资产累计数比年增加了291.17%，说明企业在最近五年中处于较快增加阶段。酒店酒鬼酒财务报表及管理知识分析第62页非流动资产部分分析长久股权投资：企业该项目在年以后，每年都以很大幅度增加。表明企业有着较为丰富投资项目，能够合理充分利用资金。固定资产净额：企业固定资产净额改变不大，从百分比上看，只增加了一小部分。不过考虑到折旧和固定资产净值基数，表明企业固定资产提升还是较快。酒店酒鬼酒财务报表及管理知识分析第63页

在建工程：企业在09、11、12这三年进行了在建工程建造，表明企业为了适应市场改变和需求，不停壮大本身实力。无形资产和商誉：在连续5年中，企业该项目都保持在一个很低水平。尤其是商誉，一直是0。考虑到企业是生产酒类产品制造业企业，这一项目标下降对企业应该影响不大。酒店酒鬼酒财务报表及管理知识分析第64页资产负债表比率分析

酒鬼酒部分财务指标数据-12-31-12-31-12-31-12-31-12-31-12-31流动比率2.96952.09471.47411.41141.28240.9258速动比率1.99051.43540.63610.32720.530.3762资产负债率25.635736.157341.405544.498646.770656.1787酒店酒鬼酒财务报表及管理知识分析第65页

酒店酒鬼酒财务报表及管理知识分析第66页流动比率分析流动比率在150%以上，短期还款能力较强。经验值是2:1，即流动资产是流动负债2倍。酒鬼酒公司近5年来流动比率不停提升，短期还款能力不停加强。但从其次来看，资产使用率较低，浪费了一定投资机会。酒店酒鬼酒财务报表及管理知识分析第67页

酒店酒鬼酒财务报表及管理知识分析第68页速动比率分析经过对酒鬼酒速动比率观察发觉，酒鬼酒速动比率连续5年都在增加。该比率经验值是2:1，即流动资产是流动负债2倍。速动比率>1，表明短期还款能力很强！不过，过高速度比率表明企业对资金利用率不高，浪费了一些投资机会。酒店酒鬼酒财务报表及管理知识分析第69页

酒店酒鬼酒财务报表及管理知识分析第70页资产负债率分析资产负债率反应企业全部资金中有多少起源于举债。该比率越大，表明企业债务负担越大，长久偿债能力越差，债权人收回欠债保障越低；该比率越低，对债权人保障系数越大，企业举债也较轻易经验值是30%—50%较合理。酒鬼酒企业近5年来该比率连续下降，表明企业对债权人保障很强，不过缺乏适当项目进行投资。酒店酒鬼酒财务报表及管理知识分析第71页酒鬼酒主要财务指标与同业对比汇报期-12-31汇报期-12-31汇报期-12-31盈利指标企业沪深300行业盈利指标企业沪深300行业盈利指标企业沪深300行业毛利率78.36%28.91%34.80%毛利率74.53%30.32%33.55%毛利率73.91%31.36%33.53%营业利润率38.91%15.46%50.30%营业利润率19.58%19.15%10.02%营业利润率13.37%21.38%9.71%偿债指标权益乘数1.343.422.13权益乘数1.573.392.55权益乘数1.713.611.78运行能力净资产收益率26.53%13.16%12.20%净资产收益率14.04%17.15%12.45%净资产收益率10.50%18.75%17.44%周转率应收账款周转率380.4997.74172.41应收账款周转率236.94112.12343.75应收账款周转率95.2678.93210.43存货周转率0.6211.774.35存货周转率0.5118.24.49存货周转率0.2911.314.55总资产周转率0.70%0.71%0.86%总资产周转率0.56%0.77%0.95%总资产周转率0.45%0.80%1.02%酒店酒鬼酒财务报表及管理知识分析第72页酒鬼酒股份有限企业

利润表分析1、水平分析2、垂直分析3、趋势分析酒店酒鬼酒财务报表及管理知识分析第73页利润表水平分析

酒鬼酒股份有限企业利润表水平分析单位元报表日期12311231差异差异率(%)1231差异差异率(%)营业收入1,652,130,000961,830,000690,300,00071.77560,487,000401,343,00041.73其它业务收入0000000营业成本357,525,000245,023,000112,502,00045.91146,218,00098,805,00040.32利息支出0000000酒店酒鬼酒财务报表及管理知识分析第74页

酒鬼酒股份有限企业利润表水平分析单位元报表日期1231差异差异率(%)1231差异差异率(%)1231差异差异率(%)营业收入364,903,000195,584,00034.9326,509,00038,394,00010.52211,245,000115,264,00035.30其它业务收入00000000

营业成本79,464,80066,753,20045.6580,514,200-1,049,400-1.3250,015,40030,498,80037.88利息支出00000000

酒店酒鬼酒财务报表及管理知识分析第75页

酒鬼酒股份有限企业利润表水平分析报表日期12311231差异差异率(%)1231差异差异率(%)营业税金及附加235,044,000148,844,00086,200,000.57.9185,159,20063,684,80042.79销售费用323,440,000270,069,0005337100019.76202,726,0006734300024.93管理费用133,630,000108,151,0002547900023.5581,996,1002615490024.18财务费用-5,696,470-137,914-55585564030.459,005,560-91434746629.83酒店酒鬼酒财务报表及管理知识分析第76页

酒鬼酒股份有限企业利润表水平分析报表日期1231差异差异率(%)1231差异差异率(%)1231差异差异率(%)营业税金及附加47,974,80037,184,40043.6640,923,9007,050,90014.722,666,80018,257,10044.61%销售费用131,287,0007143900035.23121,399,00098880007.5346,852,80074,546,20061.41%管理费用70,861,9001113420013.5763,346,800751510010.657,634,3005,712,5009.02%财务费用6,057,520294804032.731,142,390491513081.1415,190,700-14,048,310-1229.73%酒店酒鬼酒财务报表及管理知识分析第77页水平分析营业收入：企业营业收入近5年在连续增加，表明企业销售实在稳步提升。其它业务收入：企业该项目连续五年为0，表明企业主营业务较为突出，没有经过债务重组、政府补助等增加企业利润。营业成本：企业营业成本在这5年中连续增加，不过增加速度低于营业收入。这与企业销售增加是相匹配。同时也反应了企业对成本有着很好控制。酒店酒鬼酒财务报表及管理知识分析第78页

利息支出:企业该项目连续五年为0,表明企业没有长久借款，或是只有1年以内短期借款。反应了企业没有太大现金压力。营业税金及附加、销售费用、管理费用：这三项反应是企业日常经营活动所必要支出。这三项费用在这5年中连续增加，说明企业产品销售有了大幅度提升，是有利。但这其中管理费用增加幅度远远大于另外两项，这警示管理层要合理控制管理费用，在增收同时要合理节约开支。财务费用：企业财务费用波动较大，自年开始由正转负，表明企业票据等方面控制很好。酒店酒鬼酒财务报表及管理知识分析第79页

投资收益：该部分在20为负数，在其余年度都是正数。表明企业过去投资都得到了回报，在主营业务增加前提下，能够合理有效利用闲散资金。利润总额、所得税费用、净利润：这三项都能客观反应企业经营情况。从年到20这5年，企业在这三个部分金额和百分比都有着显著增加。表明企业正处于一个很好增加时期。酒店酒鬼酒财务报表及管理知识分析第80页

酒鬼酒股份有限企业利润表垂直分析报表日期1231比率(%)1231比率(%)1231比率(%)1231比率(%)1231比率(%)1231比率(%)营业收入1,652,130,000100961,830,000100560,487,000100364,903,000100326,509,000100211,245,000100营业成本357,525,00021.64245,023,00025.47146,218,00026.0879,464,80021.7780,514,20024.6550,015,40023.67营业外收入22,458,4001.3517,637,4001.8312,615,9002.2543,496,50011.9236,171,30011.0752,630,10024.91营业外支出12,251,2000.742,895,9000.301,291,9800.231,458,4800.393,215,3000.981,899,8200.89酒店酒鬼酒财务报表及管理知识分析第81页

酒鬼酒股份有限企业利润表垂直分析报表日期1231比率(%)1231比率(%)1231比率(%)1231比率(%)1231比率(%)1231比率(%)营业税金及附加23504400014.214884400015.478515920015.194797480013.144092390012.532266680010.73销售费用32344000019.5727006900028.0720272600036.1613128700035.9712139900037.184685280022.17管理费用1336300008.0810815100011.248199610014.627086190019.416334680019.405763430027.28财务费用-5696470-0.34-137914-0.01490055601.6060575201.6611423900.34151907007.19投资收益381747002.31112093001.16119229002.129151030.25-482589-0.1440246101.90所得税费用1583890009.58104235001.0874949201.33-2994250-0.824880.420.001400净利润49466400029.9419261900020.027877140014.055826290015.964113850012.596246100029.56酒店酒鬼酒财务报表及管理知识分析第82页垂直分析营业成本占营业收入百分比处于基本稳定且迟缓下降趋势。从年23.6%下降到了2021.6%。表明企业对成本控制在不段提升。营业外收入占比大幅下降，从年24.9%下降到201.4%。这表明营业外收入对营业成本影响在递减，利润表项目愈加客观。营业外支出占比保持了稳定百分比，历年都控制在1%以内，对营业收入影响不大。酒店酒鬼酒财务报表及管理知识分析第83页

营业税金及附加和所得税费用：这两项占比从年开始有着较大幅度提升。这两个项目只有在销售产品增加情况下才会增加，从侧面反映了公司销售数字真实性。销售费用、管理费用、财务费用：“三费”占比呈现出逐年降低情况。这一方面表明公司营业收入增长速度大于费用增长速度，其次表明公司对各项费用支出做到了合理控制。酒店酒鬼酒财务报表及管理知识分析第84页

投资收益：投资收益占比在迟缓增加，不过幅度和占比均不大。这既反应了投资收益规模较小，也反应了投资收入在增加。净利润：净利润占比在这五年中展现u字形微笑曲线，从总体来看，从低点逐步增加到了年最高点。说明利润增加较为显著。酒店酒鬼酒财务报表及管理知识分析第85页

酒鬼酒股份有限企业利润表趋势分析报表日期1231差异差异率(%)1231差异差异率(%)1231差异差异率(%)营业收入1,652,130,0001440885000682.09961,830,000750585000355.31560,487,00034924165.32营业税金及附加235,044,000212377200936.95148,844,000126177200556.6685,159,20062492400275.7营业外收入22,458,400-30171700-57.3217,637,400-34992700-66.4812,615,900-40014200-76.02投资收益38,174,70034150090848.5311,209,3007184690178.5111,922,9007898290196.24酒店酒鬼酒财务报表及管理知识分析第86页

酒鬼酒股份有限企业利润表趋势分析报表日期1231差异差异率(%)1231差异差异率(%)1231营业收入364,903,00015365800072.73326,509,00011526400054.56211,245,000营业税金及附加47,974,80025308000111.6540,923,9001825710080.5422,666,800营业外收入43,496,500-9133600-17.3536,171,300-16458800-31.2752,630,100投资收益915,103-3109507-77.26-482,589-4507199-111.994,024,610酒店酒鬼酒财务报表及管理知识分析第87页

酒鬼酒股份有限企业利润表趋势分析报表日期1231差异差异率(%)1231差异差异率(%)1231差异差异率(%)营业成本357,525,000307509600614.82245,023,000195007600389.89146,218,00096202600192.34销售费用323,440,000276587200590.33270,069,000223216200476.42202,726,000155873200332.68管理费用133,630,00075995700131.85108,151,0005051670087.6581,996,1002436180042.26财务费用-5,696,470-20887170-137.5-137,914.00-15328614-100.99,005,560-6185140-40.71酒店酒鬼酒财务报表及管理知识分析第88页

酒鬼酒股份有限企业利润表趋势分析报表日期1231差异差异率(%)1231差异差异率(%)1231营业成本79,464,800.002944940058.8880,514,2003049880060.9750,015,400.00销售费用131,287,000.0084434200180.21121,399,00074546200159.146,852,800.00管理费用70,861,900.001322760022.9563,346,80057125009.9157,634,300.00财务费用6,057,520.00-9133180-60.121,142,390-14048310-92.4715,190,700.00酒店酒鬼酒财务报表及管理知识分析第89页趋势分析营业收入：企业该项目每年增加幅度都是正数，尤其是年，比上年增加了682%。表明企业收入处于增加阶段。营业税金及附加：该项目标增加趋势同营业收入基本相同，不过每年幅度都大于营业收入。这既反应了企业营业收入增加质量，也表明我国税务负担较重。营业外收入企业这五年该项目展现波动式增加，表明伴随企业业务扩展，相关收入也在增加。不过数额较小，不影响主营收入质量。酒店酒鬼酒财务报表及管理知识分析第90页

投资收益：企业投资收益由负转正，且增加幅度显著，表明企业投资能力较强。营业成本、销售费用、管理费用：这三个项目最能佐证企业销售收入客观性。在这5年中，伴随企业销售收入大幅提升，营业成本、销售费用、管理费用也在大幅增加。从增加幅度来看，都低于营业收入增加幅度。这说明了企业利润也在增加。酒店酒鬼酒财务报表及管理知识分析第91页

营业外支出：该项目反应是与企业日常经营活动无关项目支出，除了年增加巨大，为544.8%以外，其余年度即使有增加，不过数额对利润表质量不够成影响。营业利润、利润总额、净利润：这三项都反应是企业盈利数额和质量。从连续5年增加比率来看，这三个项目都有着一定程度增加，尤其是营业利润增加水平。这三个项目标改变充分反应了企业在这5年中处于快速发展时期。酒店酒鬼酒财务报表及管理知识分析第92页酒鬼酒股份有限企业

现金流量表分析1、水平分析2、垂直分析3、趋势分析酒店酒鬼酒财务报表及管理知识分析第93页

酒鬼酒现金流量表水平分析金额单位：人民币元项目-变动额变动(%)-变动额变动(%)-变动额变动(%)-变动额变动(%)-变动额变动(%)一、经营活动产生现金流量销售商品、提供劳务收到现金412,460,00028.59%789,024,000120.71%216,842,00049.65%12288100039.15%140,091,00080.60%收到税费返还0.000.000.000.00-66,192.90-100.00%收到其它与经营活动相关现金72,761,700292.69%-20,332,000-44.99%-16,204,600-26.39%48273700367.88%-197,890,700-93.78%经营活动现金流入小计485,220,00033.06%768,692,000110.00%200,638,00040.2734%-57,866,000-15.03%购置商品、接收劳务支付现金192,419,00067.62%75,474,00036.10%82,204,00064.78%5114790067.53%32,381,40074.68%支付给职员以及为职员支付现金55,692,80073.93%6,432,0009.34%14,849,00027.47%1924020055.27%13,187,90060.99%支付各项税费392,060,000131.42%143,786,00093.05%-2,243,000-1.43%5135900048.72%42,641,50067.93%支付其它与经营活动相关现金234,341,000115.97%36,258,00021.87%5,252,0003.27%7158330080.45%3,991,3004.70%经营活动现金流出小计874,515,000101.65%261,949,00043.78%100,062,00020.08%19333100063.4