医药行业分析报告

中国医药行业分析汇报小组组员：刘义（212791）周宇（212790）郑祯祥（212792）第一部分医药市场的行业特性与成长特性医药行业和人类的健康息息有关，安全问题备受关注，各国政府都对医药行业制定了严格的管理体制。医药产品的研究、试验、临床、报批、批量生产、上市的过程比较漫长，且投入费用较高，从而使得研发能力比较强、生产规模大、市场营销能力强的企业的竞争优势比较明显。医药工业是一种永远的朝阳产业，重要表目前：对医药产品的需求比较稳定，且随国民收入的增长持续增长，不受突发性和偶尔性原因的影响，并且往往战争、瘟疫等人为或自然灾害会带来新的医药需求，从而推进医药行业的发展；医药行业生产比较稳定，医药工业在国民经济中所占的比重呈稳定增长态势。伴随人们生活水平和医疗水平的提高，对医药的需求将不停增长；同步伴随医药行业的研究发展能力的增强，新药、特药会不停地被开发出来。因此，医药工业是个永远不停地向前发展的行业，它基本上不存在衰退期。医药行业是剧烈竞争的行业，竞争重要体目前新药开发、生产规模和市场份额上。首先新药开发的投入相称高。一旦开发失败，企业投入的资本就会付诸东流。开发成功后，尤其是专利保护期之后，生产规模就成为了竞争的重要手段。医药行业是经典的规模效益型行业，规模越大，平均成本越低，利润率就越高。尤其是对于原料药的生产，专利保护等费用比较低，因此竞争优势重要以生产规模和平均成本的形式体现出来。第二部分世界医药行业的现实状况与发展1、世界医药市场迅速增长现代制药工业起步于二战后的全球经济复兴时期。近40年来，世界制药工业一直以较快的速度持续稳定地发展。70年代以来，世界医药市场进入迅速发展阶段，平均每年递增13.8%。1993年至，世界医药市场平均每年递增7.8%，数据如下表：单位：亿美元年度1993199419951996199719981999销售额23302560285029643020308033903618397440064918*数据来源：中国食品药物监督管理局南方研究所2、发达国家和跨国企业处在主导地位从全球医药市场的分布看，北美占世界市场的33%，另一方面是西欧和日本，分别占世界市场的27%和17%，中国及东南亚仅占5%。由于制药业具有高投入、高技术、高风险的特性，世界医药市场被少数发达国家和跨国制药企业所垄断，世界前10家医药企业控制着55%的医药市场，美国、日本、德国、法国、英国和瑞典6个发达国家生产了90%的药物，同步占世界人口25%的发达国家消费了79%的全球药物。（数据来源：中国食品药物监督管理局南方研究所）不过，世界原料药的生产中心已转向亚洲。中国和印度这两个最大的发展中国家已经为此展开竞争。3、世界制药企业间的并购与重组不停发生全球医药企业并购与日俱增、规模不停升级和优化。比较经典的并购案有：1995年英国的葛兰素企业吞并美国威康企业，成为当年世界第二的医药企业；瑞士的两家企业合并成了诺华企业，成为当年世界第三大制药企业。葛兰素威康收购史克；排名第三的辉瑞收购排名第八的法玛西亚，成为世界第一大制药企业；通过吞并重组，世界性制药企业节省了费用，增强了技术实力，提高了劳动生产率，扩大了市场份额，增进了产品和要素的跨国流动，使得资源得到了合理配置。相对于中小企业而言，大企业的生存与竞争能力更强了，医药行业的市场集中度更高了。附：全球十大制药企业：（单位：亿美元）销售额销售额第1默克477.157辉瑞459.5第2强生330.04强生418.6第3辉瑞322.59葛兰素史克350.509第4葛兰素史克295.063诺华248.64第5施贵宝217.17罗氏232.129第6安万特205.436默克224.859第7法玛西亚192.99施贵宝208.94第8诺华189.858安万特201.624第9罗氏172.821雅培196.806第10阿斯利康164.8阿斯利康188.49*数据来源：中国食品药物监督管理局南方研究所4、新药开发费用大幅度增长，企业围绕新药的开发展开了剧烈竞争国际大的制药企业每年投入大量研究开发经费，并把这方面的投入及产出作为提高企业竞争力的重要方面。1997年至1999年，默克企业的研发费用分别为16.84亿美元、18.21亿美元和20.68亿美元，年均增长率为11%。而新成立的辉瑞企业的年研发费用为47亿美元，是默克企业的两倍。新药的开发对企业的影响非常大，例如Astra在80年代末开发成功并投入市场的治疗胃溃疡药Losec就协助该企业在内从一种中型企业成为世界排名第十位的大企业。新药的研究与开发已成为医药企业赢得竞争的关键。专利新药在其专利期间具有垄断性，从而能为企业带来丰厚的收益，因此世界各大制药企业都非常重视新药的研究与开发，并把开发新药作为赢得竞争的法宝。（数据来源：中国食品药物监督管理局官方权威网站——中国医药商情网）5、药物消费构造不停变化，生物制药业突飞猛进，中草药受到重视药物构造的变化重要来源于三方面的原因：首先，人们健康和疾病状况的变化导致了对药物需求的变化，治疗如老年疾病、心血管疾病等病症的药物逐渐增长，治疗老年性痴呆、精神分裂症、高胆固醇、爱滋病等的药物研发速度加紧；另一方面，技术的创新使得新的药物和新的治疗方式成为也许，并且拓宽了临床应用的广度；最终，伴随人们的观念和医药知识的转变，人们自我药疗和自我保健意识日益增强，自购自用药物的现象日益增多，非处方药的销售市场增长迅速。生物制药、中草药、非处方药将成为未来药物市场的流行概念。第三部分我国医药行业的整体状况（一）、迅速增长的朝阳行业改革开放尤其是90年代以来，我国医药行业保持了迅速增长。根据《中国记录年鉴》的数据推算，从1990年至间销售收入年均增长率到达17%，比同期全国工业平均水平高出4.4%。重点医药企业效益明显改善。，占全国制药企业17%的大中型制药企业销售收入占总销售收入的70%，而，占全国制药企业21%的大中型制药企业销售收入只占总销售收入的65%，显示我国前两年进行的构造调整已开始增进企业生产和效益的集中。我国重点医药企业主导国内市场的格局正初步形成。附：近年来行业集中状况：年度企业数量(家)3301348836814063其中：大中型企业712833888712产品销售收入（亿元）1627.481924.392279.982750.68其中：大中型企业1069.001303.761529.461944.14利润（亿元）136.58168.05365.77446.87其中：大中型企业90.82118.92260.03345.74*数据来源：《中国工业年鉴》（二）、医药产业的需求分析伴随小康社会的全面到来和国民收入的逐年提高，人们的生活水平与健康意识同步提高，人均医疗保健支出在消费总支出中所占的比重也越来越大，从而使医药市场总体需求将展现上升态势。同步，人口增长及老龄化、人均用药水平的提高等长期有利原因将继续对医药经济的发展起支撑作用。影响我国医药产业需求的重要原因有：1、国民收入原因。从医药市场的发展历史来看，医药产品的市场需求大体是人均收入的一种函数。人均收入的增长会带动医药产品消费的增长。从“七五”期初到“八五”期末，我国人均收入增长了3.35倍，而同期人均药物消费却增长了4.87倍，药物消费增长对于收入增长的弹性为1.45。这意味着我国人均药物消费支出的增长快于人均收入的增长。估计未来十年，我国经济将以7%-8%的迅速向前发展，则医药市场需求可以以11%或更快的速度向前发展。按此速度计算，十年后，我国的医药市场需求将是目前的三倍。（数据来源：中国食品药物监督管理局南方研究所）2、人口数量原因。我国每年净增长1700万人口，无疑形成一种巨大的医药市场消费团体。并且老龄人口和都市人口数量的增多，医药需求会深入增长。据测算，都市人均医疗保健消费比农村高出4倍，而药物消费的比例更高，因此这种人口构造上的变化也有助于医药市场需求的增长。3、生活质量原因。伴随我国人民生活水平的提高，消费的恩格尔系数将不停减少，非食品消费比例将趋于增长。目前，都市居民医疗保健消费支出在总消费支出中的比重在逐年提高，估计伴随农村生活水平的提高，农村医药市场需求将会不停增长。

4、制度变革原因。我国正在经历医疗体制、药物流通制度、药物定价制度、社会保障制度等方面的改革。这些改革措施有助于理顺医疗管理、流通和保障体制，增进医药市场的良性循环和长远发展，因此有助于推进医药需求的增长和医药事业的发展。目前，医疗保险制度改革正全面推进。“十五”期间我国城镇职工基本医疗保险制度改革将全面展开，这一制度的基本原则是“低水平、广覆盖”。它的实行，首先将扩大医疗保险人群范围，另首先将调整不合理的医药消费，克制价格昂贵的进口药物及大型医疗设备的使用，增进价格低廉、疗效确切的国产普药的使用。医疗保险制度改革总体上会增进医药产品的消费，从而拉动医药经济的增长。（三）、我国医药行业的重要问题：1、行业集中度相对较低，缺乏规模效益：我国医药行业的首要问题是企业数量多，但平均规模小，从而导致了规模效益不明显，研究开发能力弱，抗风险能力低，国际竞争力不强等一系列问题。，我国有4063家制药企业，大中型企业只有712家，82%以上为中小型企业。我国最大的制药企业哈药集团年销售收入不到10亿美元，而世界最大的制药企业辉瑞企业销售收入到达430多亿美元，超过我国医药行业一年的销售额。，国内销售收入排名前十名的销售收入之和为426亿人民币，占全行业2750亿人民币的销售收入的15%多一点，而世界前十位的制药企业的销售收入之和占世界市场的55%，并且世界制药业正酝酿大规模的吞并重组浪潮，因此，我国制药行业的规模分布就更显落后。（数据来源：国家食品药物监督管理局南方研究所及《中国记录年鉴》）2、研究开发投入局限性，产品创新能力较弱：从世界平均水平来看，研究经费占大概占整个销售额的13%左右。对于不一样的制药企业，其R&D投入占年销售总额的10～20%，国际上开发一种新药的费用约为3～5亿美元。而中国制药企业R&D的费用投入一般不超过销售额的1%，这种状况导致我国生产的西药有99%是仿制生产的，低水平的反复建设导致产业构造不合理，制剂工业落后于原料药工业，我国医药行业还没有挣脱粗放式经营的格局。目前在研发方面的落后就意味着未来在产品和市场上的劣势。（数据来源：国家食品药物监督管理局南方研究所及《中国记录年鉴》）3、经营管理与品牌形象与国际先进水平差距较大：与世界大型制药企业相比，我国医药企业不仅规模较小、创新能力较弱，并且管理水平较低。例如：工艺流程及操作规程的制定不够科学，质量保证和质量控制不够严格，生产技术人员的专业知识和技能水平不高等，不利于医药市场的发展。此外营销管理和投入不够，尚未树立起成熟的企业形象和品牌形象。国际著名的制药企业每年投入巨款用于企业形象战略、品牌战略、广告战略、营销方略、售后服务和市场调研等工作。而我国医药企业多是采高成本的广告战、价格战、回扣战等低水平甚至是违法的销售措施。从以上分析我们可以看到，我国医药行业急待吞并重组，通过资本运行，减少企业数量，提高生产规模，扩大规模收益，增长研发投入，进行产品创新，实现管理升级，革新营销模式，树立品牌效应，增强国际竞争力。（四）、医药行业未来发展趋势国家的政策是保证医药行业持续稳定发展，加紧由医药大国向医药强国目的前进。我国医药行业“十五”期间的发展方向是：加紧由医药大国向医药强国的目的前进，形成10来家有较强技术开发与市场开发能力、在同品种国际市场占有一定份额的大集团、大企业。着重于内涵发展，着眼于技术创新和提高水平，提高质量。投资的重点在于增进构造升级，总体上不追求数量的扩增。

从我国目前的政策看，二十一世纪的前十年实现如下目的：到，我国医药行业要发展成为高技术、外向型、具有国际竞争能力的主导产业。医药工业总产值(按95年不变价计算)到达8000亿元，年均增长15%；工业增长值3000亿元；医药商业销售额7000亿元；医药出口创汇350亿美元。全面建立起“统一、开放、竞争、有序”的医药市场体制和现代企业管理制度；科技进步对医药经济的奉献率到达50%以上；医药新产品产值占医药工业的比重到达30%；医药行业科技人员占职工总数的比例到达30%，全员劳动生产率到达24万元/人；研制开发10个国内外初次上市的新药；形成若干个具有优势和国际竞争力的新药开发医药企业集团。（以上信息摘自国家经贸委十五发展规划）第四部分：医药产业政策与制度创新近年来，国家继续对医药体制进行重大改革，出台了一系列法律、政策，包括医药分类管理、医疗保险、药物价格、非处方药等，并且大大推进了加入世贸的进程，从而使得政策和制度创新成为影响我国医药市场发展的最重要原因之一。从某种意义上讲，谁能更早、更好的应对这些变化，谁就能在未来的环境下获得竞争优势。1、非处方药（OTC）1月1日起，我国开始实行处方药与非处方药（OTC）的分类管理。非处方药是为了满足病人自我诊断、自我治疗、自我保健的需要，无需医师处方，靠一定的专业指导和病人的医学常识，即可安全选定、安全使用，并可以在药店购置的药物。非处方药市场的正式确立为我国医药市场的发展注入了活力，为医药生产和流通企业提供很大的商机。中国农村的OTC市场不可忽视。农村人口收入较低，生病之后往往选择自己吃药而不去医院，假如可以对农村宣传OTC的作用，并且同步吸纳某些夫妻店、卫生所、赤脚医生进入连锁行业，对OTC销售的增进将是巨大的。对于制药企业来说，在OTC市场上的未来机会应当在于与连锁零售药店的合作（这也是国家所鼓励的），改善既有的分销渠道（将既有的多级分销压缩至厂商零售商），减少流通成本，真正实现长期销售平价药物，以期扩大生产规模，减少单位成本。但这也取决于下游的零售商与否有足够的产业规模以及集中度来减少由制药厂商直接分销所带来的管理成本。2、医药分离医药分业和药物分类是国际上比较流行的先进管理措施，也是我国医药行业的改革方向。医药分离有助于克制医院不合理收费，变化“以药养医”的状况，减少药物流通环节的不正常的和过高的利润率，对减少医药价格、增进医疗消费有积极影响。3、医疗保险1999年起，在全国范围内进行城镇职工医疗保险制度改革，实行了40数年的公费医疗和劳保医疗制度逐渐取消。在新的医疗保险制度中，国家、保险企业、企业和个人共同承担医疗费用，从而形成良性的医疗运转体制。在这一体制下，医疗保障得覆盖面将有所扩大，城镇所有企业(包括国有、集体、外商投资、私营)、机关、事业单位、社会团体、民办非企业单位及其职工都要参与基本医疗保险。这样人们合理的医疗需求将得到保障，医药市场总量将持续扩大。同步，用药构造将有新的变化，疗效确切、质量可靠、价格合理的药物的市场份额将有所增长，价格将在用药、选药中起到更为重要的作用，国产药、中成药将成为重要的受益者。医疗保险制度的建立，还将有力的推进医药消费的发展。制药厂商也将努力使自己的产品进入医保名单中，以获取医疗保险这一快越来越大的蛋糕。4、GMP认证GMP是《药物生产质量管理规范》的简称，是药物生产和质量管理的基本准则，是世界范围内被普遍接受的药物生产管理制度。它可以保证在药物生产过程中，把发生差错、混药及多种污染的也许性降到最低程度，已经成为国际药物质量认证体系中的基本规范。药物GMP认证规定企业硬件如厂房、设施、设备、检测仪器等；软件如质量管理体系、制造体系、培训体系等文献都必需符合GMP的规定，这就需要企业投入响应的人力、物力、财力，并且需要质量保证部门、生产部门、工程部门、培训人事部门和广大员工共同协作，长期努力，才能到达认证规定。由此可见，药物GMP认证是一项高投入、高质量、高原则的管理模式，有助于推进企业管理的科学化、原则化，从而保证药物质量。GMP认证将会把某些技术水平和管理水平低下的企业淘汰出局。某些企业被迫关门停产，另某些则会被吞并收购。医药行业的整体素质虽然得到了不少提高，不过小型企业仍然不是少数，这些企业重要依托生产非专利药来维持企业的运行，这些企业各有特色，有的是成本低、药价低，有的是市场营销能力强，因此他们小则小，不过不能武断的称为弱小。实行上国际上非专利药的生产规模也是越来越大，1992年的时候还只有40亿美元，已经到达了120亿美元。5、加入WTO加入WTO后，医药行业面临知识产权保护、关税减少等方面的影响，既有有利原因，也有不利原因，不过从大的方向和长期趋势来讲，是积极的和有益的。首先，对于知识产权的保护将更为严格。虽然既有流通的药物受到的影响也许不大，不过对正在研究的和成长性较高的产品影响就比较大了。假如不发展自己R&D，没有自己的创新药和专利权，而只依托仿制和规模，这样的企业的日子肯定越来越不好过，面对国际大企业的挑战，竞争力肯定越来越低。因此，我们的企业必须将研发、创新、知识产权作为关系企业生存和发展的最重要原因，通过加大这方面的投入和工作力度来获得突破。第二，关税将下调到6%水平，对医药业不会产生大的负面影响。目前国际大的医药厂商大多通过合资、合作的方式进入中国市场，单纯药物进口的冲击并不大。并且由于化学制药大量使用化工原料，因此，关税下降尚有助于企业减少原料药的生产成本。不过对于化学试剂和中成药来讲，我国的国际竞争力还比较低，印度、韩国、日本、美国等也许会加大在这方面与我们的竞争。第三、国际市场对我国深入开放，有助于我国原料药、有自主知识产权的药物和通过现代化改造的中成药的出口。目前我国在原料药和某些化学制剂的生产上已经具有一定的优势，个别产品还具有自主的知识产权，加入世贸组织有助于我国深入开发国际药物市场。同步，我国在中成药领域有很大的市场潜力，只要我们可以尽快的对其进行现代化的改造，使其符合国际医药原则，具有国际竞争力，就能在这一领域大有作为。第四、加入WTO会加紧我国医药行业的构造调整和产业升级。加入世贸后，我国医药行业化学药以仿制为主、生物制药创新局限性、中成药不符合国际规范、以及产业化规模较小，研发能力局限性，市场规模偏小，企业风险较高等问题将愈加突出。我国医药行业必须变化目前所存在的产业构造、产品构造与企业构造等的不合理状态，加速进行构造调整。在加强原料药等优势产业竞争力的同步，要加强化学制剂的研究开发与产业化能力，加紧中药的现代化进程，在重要的生物制药领域获得突破。有实力的企业应淘汰那些市场需求有限、产能严重过剩的产品，把重点放在开发新药上。坚持优胜劣汰，淘汰部分规模过小、技术落后、污染严重、产品反复的企业，通过吞并重组，扩大优势企业规模。深入提高技术水平、产品质量，积极推行GMP，使得我国医药行业真正具有较强的国际竞争力。第五、医药行业投资分析

医药对人类生活的巨大影响使得其行业的高增长和高收益特性非常突出。伴随人们生活水平和医疗水平的提高，对医药的需求将不停增长。因此，医药行业是一种永远的朝阳产业，尤其是目前在我国，有诸多有利原因决定着在医药行业存在着诸多投资机会。1、市场需求原因从国际医药市场的发展历史来看，医药市场的需求重要受国民收入、人口数量、人民生活水平等几种重要原因的影响。从下表可以看出，近十几年来，我国人均收入、消费性支出有了大幅度的增长。附：农村居民家庭平均每人生活消费支出构成状况：项目1990年1995年人均纯收入686.31577.72253.42475.62622.2生活消费总支出构成其中：医疗保健(%)3.253.245.245.675.96附：城镇居民家庭基本状况：项目1990年1995年调查户数（户）3566035520422204531748028平均每人所有年收入（元）1516.214279.026295.918177.409061.22其中：可支配收入1510.164282.956279.987702.808472.20平均每人消费性支出（元）1278.893537.574998.006029.886510.94其中：医疗保健25.67110.11318.07430.08475.98平均每人消费性支出构成其中：医疗保健（％）2.013.116.367.137.31*数据来源：《中国记录年鉴》伴随人民生活水平的提高，医疗保健支出也有了大幅度的增长，并且其增长速度超过了收入和消费性支出的增长速度，在人均消费性支出中占的比重也越来越大。同步人口数量也在逐年增长。正是以上原因使得我国医药市场近些年来得到了飞速发展。2、政策原因中国医药业在近几年来，改革的步伐也明显加紧。医药分家、药物降价、药价放开、处方药、连锁经营、医疗保险制度、新的《药物管理法》及《药物注册管理措施》等法规的出台，一系列的改革措施让人目不暇接，而所有改革的落脚点却只有一种，那就是怎样增强中国医药企业的竞争力。（1）、针对我国既有医药生产企业数量过多、规模太小、综合实力小、难以与跨国企业竞争的现实状况，从政策上支持打破行业、地区和所有制的限制，欢迎各行业、多种所有制企业参资入股医药产业，增进产权多元化，增进建立新的运行机制。这就为行业外的资金进入医药行业提供了机会，同步，医药行业内企业“散、乱、小”的局面也为资金进入进行重组、并购发明了机会。（2）、国家加大对医药新技术开发的支持力度。我国医药行业“十五”期间的发展重点是着眼于内涵发展，着眼于技术创新和提高水平、提高质量。投资的重点在于增进构造升级。在中药现代化及生物技术药物的开发上.此后将以科技成果的产业化工作为中心，对于医药行业发展有重大牵动作用的关键项目产业化和国家重点新产品试产，将逐渐加大扶持力度.这也为那些技术实力较弱但资金充足的行业外资金进入提供了技术支持。3、目前行业现实状况我国目前的医药企业大多规模较小、管理较差，同步大部分企业在企业形象战略、品牌战略、广告战略、营销方略、后服务和市场调研等方面投入非常小，市场上没有多少真正的强势企业和强势品牌，诸多企业忙于或热衷于搞低水平的价格战和回扣战。因此，进入这个市场并打败既有的对手难度并不大。当然，目前投资中国医药市场仍然存在许多不利原因。第一、伴随中国加入WTO，国外医药行业的巨头纷纷以合资或独资的方式抢滩中国市场。截止目前，我国已经有合资企业有1800多家，世界排名前25位的制药跨国企业有20家已进入了中国，我国医药高端市场基本上都被跨国企业及其在华投资企业所占据。面对这些国际巨头在资金、技术以及营销模式上的优势，我国医药企业的竞争难度深入加大。（数据来源：中国医药产业发展研究中心）第二、医药分家进程任重道远。目前，国内大部分医院“以药养医”的模式，使得药价虚高，阻碍了国内医药市场的发展。同步，因药价虚高带来的利润并没有带给制药企业，反而使制药企业的利润深入减少，这也为制药企业的发展带来了不利原因。第三、国内普遍的医药技术落后使得本土医药企业在和国际巨头的较劲中处在下风。第四、地方保护主义使得医药行业的吞并重组难度加大。第六、投资机会综上所述，我们认为，医药行业的投资机会存在如下几种方面。第一、行业重组吞并。医药行业属于经典的技术、资本密集度非常高的高新技术行业，开发一种新药的总投入约为3～5亿美元，其中蕴涵的技术成分很高。假如开发成功并被市场认同，其回报也比较高。一旦开发失败，企业投入的资本就会付诸东流，没有一定的实力很难做到这一点。因此，从国际上比较成功的医药企业的发展历史看，其重要的商业模式为通过吞并重组等方式扩大企业的规模，首先能增长企业的研发能力，同步减少成本。进入90年代以来，国际上的吞并浪潮一浪高过一浪，动辄上百亿美元的交易层出不穷，也反应了这一特点。近几年来，国内医药行业内的吞并重组势头也日见高涨。但由于我国医药行业存在的“散、乱、小”的局面并没有得到主线改观，因此，战略并购仍有诸多机会。战略并购可分为三大类型：以扩大某一市场或细分市场的市场份额为目的的产业整合型并购，即横向并购；以整合产业链为目的的产业扩展型并购，即纵向