石化-行业周报：顺酐、PTA等价差修复国际油价上行

证券研究报告石油石化证券研究报告石油石化——石化行业周报（23/09/11-23/09 投资要点相关报告减供带动油价上行（20230904-本周价格涨幅前五的石化产品：丙烯酸甲酯（华东13.59%；顺酐，），本周价差跌幅前五的石化产品：PET(半光)-原料，-26.16%；PET（瓶级）zhangzhiyang@xyzq.czhangzhiyang@xyzq.c请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明）（（万桶/天百万桶）2023E2024E2023.82023E2024E）（）（2023E2024E2023.82023E2024E20（万桶/天）（万桶/天）20222023E请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明利用率环比下降0.78pcts至77.46%。具体到甲醇制烯烃行业来看（包含 近期国内PTA装置运行情况（2023.09.15）检修+长期停车产能检修产能仪征化纤请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明停车+检修原料价格上涨，丙烯酸及酯价差均有收窄。丙烯酸环节来看，据隆众资讯，供给显著收缩，丁酮价格上涨。供给端，据百川资讯数据，本周国内丁酮行/吨。请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明应企业盈利不断修复回升，各家企业业绩环比均有显著好转，部分企业实现煤化工行业标杆企业宝丰能源；恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、桐昆股份化纤行业领军企业新凤鸣、华峰化学。针状焦项目、宁东四期项目等持续推进，随新建项目不断推进投产，公司业锂电隔膜项目、聚酯新材料项目等渐次铺开，并将逐步投放。未来随炼化产请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明打通原油-燃料油/石脑油-PX-PTA-聚酯涤纶全产业链。浙江石化炼化项目规有助公司抵御周期波动的风险。当前浙江石化二期项目已全面建成投产，并新材料高附加值产品领域，未来有望进一步提升公司综合盈利能力。携手沙“原油-PX/乙烯-PTA/乙二醇-聚酯-化纤”全产业链，未来随其以及下游体而言，公司未来项目储备丰富，稳步推进，战略清晰，成长潜力可观。具有一体化优势。当前公司氨纶、己二酸、聚氨酯原液均有新增产能处于持此外，浙石化当前大步加码下游新能源新材料领域，未来盈利能力有望进一请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明化项目、沭阳项目、新疆中昆新材料乙二醇项目、恒超二期项目等多个产能新凤鸣，公司是我国涤纶长丝行业的领军企业之一，公司围绕“两洲两湖”石化拓展产业链广度；放眼炼化一体化布局，致力于产业升级发展，综合来看未来成长空间可观。随行业下游需求修复带动产品盈利回升以及规划项目逐步落地投产，公司产业链一体化、规模化低成本优势有望进一步显现，盈请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明产品一周涨幅上月月度涨幅更新一周涨幅上月月度涨幅更新年内涨幅单位年初价格WTI期货美元/桶2023/09/1590.7787.513.7%79.8313.7%73.7723.0%原油和成品油Brent期货美元/桶2023/09/1593.9390.653.6%84.4811.2%78.5719.5%Dubai现货美元/桶2023/09/1591.7591.750.0%85.197.7%76.5119.9%石脑油:CFR日本美元/吨2023/09/15710.63686.53.5%6607.7%630.2512.8%92#汽油（镇海炼化）元/吨2023/090%99110.0%94664.7%0#柴油（镇海炼化）元/吨2023/090%83000.0%78955.1%C1产品天然气HenryHub期货美元/mmbtu2023/09/152.702.5794.5%2.5197.0%3.739-27.9%甲醇（华东）元/吨2023/090%24802.6%2690-5.4%中国LNG（华北易高）元/吨2023/098%38505.2%6700-39.6%烟煤(Q5500,山西优混)元/吨2023/09/159258854.5%82512.1%1192-22.4%C2~C4产品乙烯（韩国FOB）美元/吨2023/09/158108100.0%8100.0%840-3.6%HDPE(2480,华东)元/吨2023/09/1588008870-0.8%85003.5%81008.6%环氧乙烷（辽阳石化）元/吨2023/095%64004.7%63006.3%乙二醇（华东）元/吨2023/090%40453.8%39705.7%丙烷（华东到岸冷冻价）美元/吨2023/09/156936910.3%62710.5%61213.2%丙烯（韩国FOB）美元/吨2023/09/158117961.9%7813.8%851-4.7%PP粒(1100,均聚注塑)元/吨2023/094%74604.6%75203.7%环氧丙烷（华东）元/吨2023/095%94504.8%92007.6%丙烯腈元/吨2023/095%830012.7%9650-3.1%丙烯酸（华东）元/吨2023/094%63005.2%65001.9%丙烯酸甲酯（华东）元/吨2023/09/1510450920013.6%805029.8%10700-2.3%丙烯酸丁酯（华东）元/吨2023/09/1510900107501.4%104004.8%915019.1%碳四原料气（齐鲁石化）元/吨2023/09/1560006250-4.0%6100-1.6%6050-0.8%MTBE（烟台万华）元/吨2023/096%77503.2%625028.0%烷基化汽油（滨州大有）元/吨2023/090%87501.1%690028.3%顺酐元/吨2023/09/158450768010.0%712018.7%658028.4%丁二烯（华东）元/吨2023/092%740017.6%785010.8%丁酮（齐翔腾达华东）元/吨2023/096%78009.0%79007.6%甲基丙烯酸甲酯（华东）元/吨2023/09/1512350123500.0%117505.1%1000023.5%芳烃PX（进口CFR）美元/吨2023/09/1511471106.833.6%1057.678.4%947.3321.1%纯苯（华东）元/吨2023/099%783012.0%674530.0%二甲苯（华东）元/吨2023/090%84105.1%686528.8%甲苯（华东）元/吨2023/098%80653.3%642529.7%苯酚（华东）元/吨2023/098%797521.3%737531.2%混合芳烃（华南）元/吨2023/09/1581908200-0.1%79003.7%690018.7%己二酸（华东）元/吨2023/09/151005098502.0%94506.3%10200-1.5%聚酯涤纶PTA（华东）元/吨2023/094%60756.3%530021.8%聚酯切片（瓶级华东）元/吨2023/095%70503.5%69505.0%聚酯切片（半光华东）元/吨2023/095%69005.8%643013.5%聚酯切片（有光华东）元/吨2023/098%69206.1%650012.9%涤纶长丝（DTY150D）元/吨2023/097%92503.8%870010.3%涤纶长丝（POY）元/吨2023/095%77505.5%74509.8%涤纶长丝（FDY150D）元/吨2023/097%82755.1%82006.1%数据来源：Wind，Bloomberg，百川资讯，隆众石化，中纤网，兴业证券经济与金融研究院整理注：年初价格指2023年1月6日当日价格；年内涨幅指2023年1月6日当日价格至今的价格涨幅。请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明表2重点跟踪石化产品价差走势年初年初价差更新年内涨幅上月一周涨幅月度涨幅产品-原料上周值本周值单位MTO价差（至PP、PE）元/吨2023/09/15665.0795.0-16.4%540.023.1%-260.0-CTO价差（至PP、PE）元/吨2023/09/154137.54297.5-3.7%4267.5-3.0%2446.069.2%乙烯-石脑油美元/吨2023/09/1599.4123.5-19.5%150.0-33.8%209.8-52.6%元/吨2023/09/15254.7150.769.0%97.3161.6%45.3461.9%EO-乙烯元/吨2023/09/151706.41581.07.9%1399.621.9%1328.728.4%丙烯-丙烷美元/吨2023/09/15-20.6-33.2-28.6-172.0%126.6-116.3%PO-丙烯元/吨2023/09/152776.02904.9-4.4%2967.4-6.5%2156.728.7%丙烯酸甲酯-丙烯酸-甲醇元/吨2023/09/153943.42732.944.3%1840.4114.3%4244.7-7.1%丙烯酸丁酯-丙烯酸-正丁醇元/吨2023/09/15415.0466.0-10.9%420.0166.0150.0%丙烯酸-丙烯元/吨2023/09/151325.81524.0-13.0%1530.0-13.3%1316.00.7%顺酐-碳四元/吨2023/09/151730.0680.0154.4%288.0500.7%-196.0-烷基化油-碳四元/吨2023/09/152850.02600.09.6%2650.07.5%850.0235.3%己二酸-纯苯-硝酸元/吨2023/09/151173.11299.2-9.7%1926.9-39.1%2728.225-57.0%PX-石脑油美元/吨2023/09/15436.4420.33.8%397.79.7%317.137.6%PTA-PX元/吨2023/09/15360.7154.3133.7%447.8-19.4%468.1-22.9%元/吨2023/09/15321.7435.7-26.2%450.2-28.5%1042.2-69.1%PET(半光)-原料元/吨2023/09/15321.7435.7-26.2%300.27.2%522.2-38.4%PET(有光)-原料元/吨2023/09/15361.7455.7-20.6%320.213.0%592.2-38.9%涤纶长丝DTY-原料元/吨2023/09/152621.72735.7-4.2%2650.22792.2-6.1%涤纶长丝POY-原料元/吨2023/09/151201.71285.7-6.5%1150.24.5%1542.2-22.1%涤纶长丝FDY-原料元/吨2023/09/151721.71860.7-7.5%1675.22.8%2292.2-24.9%数据来源：Wind，Bloomberg，百川资讯，隆众石化，中纤网，兴业证券经济与金融研究院整理注：年初价差指2023年1月6日当日价差；年内涨幅指2023年1月6日当日价差至今的价差涨幅。请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明1、原油及成品油请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明金融研究院整理金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明3、C2~C4