山西汾酒财务分析报告

目录TOC\o"1-3"\h\u1894一、企业基本内容简介和行业现实状况 232526（一）企业基本简介 221704（二）行业现实状况 231992二、财务汇报分析 310753（一）偿债能力分析 333361、短期偿债能力 3216942、长期偿债能力 323982（二）运行能力分析 419287（三）盈利能力分析 411、销售盈利 4278712、资本利润 4282833、每股收益 55788（四）发展能力 514413（五）现金流量表中有关现金流量数据分析企业偿债能力、收益质量 6251301、偿债能力 6246302、收益质量 714813（六）杜邦分析 87544（七）该企业存在的问题及改善措施 107459三、三年筹资、投资变化以及存在问题 1027164（一）筹资活动 1031982（二）投资活动 1132305四、独立董事制度 136254（一）山西汾酒股份有限企业有关独立董事规定 1319993（二）独立董事制度对企业治理的影响 1317573（三）独立董事真正的独立 1427726五、股票分置改革 157580（一）股票分置改革时间、方式及数量 1529251（二）限售股解禁 1522085六、会计政策的选择和变更以及信息披露的完整性问题 1729003（一）会计政策变更 1717477（二）会计估计变更 1713223（三）年度汇报披露 1828477（一）自身优势 195940（二）后的行业发展前景 2026455（三）市盈率比较 20一、企业基本内容简介和行业现实状况（一）企业基本简介山西杏花村汾酒集团有限责任企业为国有独资企业，以生产经营中国名酒——汾酒、竹叶青酒为主营业务，年产名优白酒5万吨，是全国最大的名优白酒生产基地之一。山西汾酒集团下属3个全资子企业，7个控股子企业，3个参股子企业，3个从属单位。关键企业汾酒厂股份有限企业为企业最大子企业，1993年在上海证券交易所挂牌上市，为中国白酒第一股，山西第一股。汾酒集团经营特点：首先，产品构造调整由低级向中高档趋势明显，替代部分中低级产品份额，近几年销售收入和利润率大幅增长。另一方面，白酒行业集中程度高，两极分化日趋严重，想成了不一样程度的寡占市场构造，汾酒集团独占一方市场。最终，在产品差异化上，培养出自己的特色产品，有效建立自己的消费群体。（二）行业现实状况1.行业竞争现实状况从目前的白酒现实状况来看，区域的名优品牌有强劲的发展，譬如说江苏的洋河、山西的汾酒、安徽的古井贡酒、四川的沱牌舍得等等，各地的名优白酒品牌在近几年的发展中强势突围，已经逐渐在白酒市场上拥有一定的市场竞争力。跨入，这种剧烈竞争现实状况将有增无减。中高档酒的市场扩容速度仍旧较高，估计白酒上市企业销售额仍能保持20%-30%左右增长。因而，在，白酒企业的销售份额将持续上涨，上涨趋势将放缓，而剧烈的市场竞争将加剧白酒市场份额的争夺。中高档酒品牌重要依托提价，稳步放量。经济型白酒市场向名优白酒企业集中。团购模式即厂家通过团购商和关键终端直接开发渗透客户，在价格、品质和配送等方面都具有关键优势，从而直接覆盖消费群，夺取更大的市场份额。2.重要影响原因①白酒行业的原材料重要为粮食，近几年我国首先在调整国家粮食储备政策，规定尽量依托自己出产的粮食满足国内供应，另首先针对进口粮食会有更严格的规定。粮价一直在上涨，白酒价格上涨是定势。②我国白酒业的硬件设施和管理原则与国家食品卫生原则差距很大，原则化体系不健全，受出现酒鬼酒“塑化剂”风波这一事件的影响，估计白酒业放缓趋势将深入延续，而区域名酒、地方品牌或继续强势崛起，抢夺白酒市场份额的现象将愈加剧烈。③白酒行业受高档酒消费禁酒令、节俭风影响，虽然整个行业受到影响，不过对地方名酒的影响没有一线名酒的损失大，反而是地方名酒崛起的机会。二、财务汇报分析（一）偿债能力分析偿债能力是企业持续经营的基础，企业假如不能偿付到期债务就会面临被宣布破产的危机。由于偿债能力分析的关键是企业负债与资产的对称程度，因此偿债能力取决于双方各自的数量、质量及两者间的对比。1、短期偿债能力短期偿债能力指标汇总表表1—1指标~差异数~差异数短期偿债能力流动比率203.03%172.22%198.60%-30.81%26.38%速动比率114.32%112.88%137.33%-1.44%24.45%山西汾酒的流动比率相较于下降了4.43个百分点，相较于又有所上升。总体来说，流动比率比较靠近于2，阐明其偿债能力是比较充足的。山西汾酒的速动比率相较于和均有较大程度上的增长，增长了20几种百分点。从企业的短期债权人的角度考虑，企业的偿债安全系数得到大幅提高，对自己是有利的。不过从企业的角度看，速动比率高，企业会由于存在较多的未使用货币资金而增长资金占用，延缓资金周转，获利能力减弱；会由于债权占用过大而使机会成本加大，减少收益率。2、长期偿债能力长期偿债能力指标汇总表表1—2指标长期偿债能力资产负债率40.40%47.45%40.70%产权比率67.79%90.28%68.63%有形净值债务率68.74%91.24%71.55%权益乘数1.681.901.69山西汾酒这三年来的所有的长期偿债能力指标的发展趋势都大体相似。的各项指标相较于和都较高。就企业的发展而言，是很好的。资产负债率与企业的财务风险是呈反向变动的，因此企业所面临的财务风险有所减少。相较于的产权比率和有形净值债务率，和要低20个百分点左右。就来说，企业的长期偿债能力在增强，债权人承担的风险在减少，企业可以获取借款的机会越大。对于而言，不不小于和的权益乘数，表明所有者投入企业的资本额在资产总额中所占的比重越大，债权人权益的保障程度越高，企业偿债能力也就越强。总体来说，山西汾酒的短期偿债能力比较充足，不过其资金占用率较高，不利于企业的发展。其长期偿债能力较强，不过所面临的财务风险较大。运行能力分析表2-1单位：元项目差异数-差异数-应收账款周转率6.628.138.490.361.51存货周转率0.770.951.220.270.18流动资产周转率1.251.313.231.920.06总资产周转率1.011.071.180.110.06可以看出至的总体趋势是上升的，增长的速度有变小的趋势，但总体而言，应收账款的周转率持续增长，这首先反应企业管理效率的提高，另首先阐明产品市场稳定，销售渠道畅通。该企业存货周转率与同行业相比较高，且增长快，也许是由于企业进行促销活动使得存货迅速周转。流动资产周转率逐年增长，且增长速度有所提高，反应出资产运用效率的大幅度提高。从到总资产周转率呈缓慢增长趋势，增长速度也在缓慢提高。阐明企业的资金周转能力好，运用其资产进行经营的效率高，获利能力好。（三）盈利能力分析1、销售盈利表3-1单位：元指标差异数-差异数-销售盈利分析销售毛利率70.52%75.80%74.77%-1.03%5.28%营业利润率29.48%30.49%31.10%0.67%0.95%销售净利率19.9520.60%21.41%0.81%0.65%山西汾酒企业的盈利能力指标来看，该企业的的销售毛利率比要高，出现了小幅下降，经分析得出，也许与原材料价格上升有关，但不影响企业的正常运作，该企业盈利状况正常。营业利润率和销售利润率在至中均略有增长，也充足阐明该企业的盈利状况正常。2、资本利润表3-2单位：元指标差异数-差异数-资本金利润率23.092.27-0.821.09总资产利润率20.20%22.04%22.69%0.65%1.84%山西汾酒企业的盈利能力指标来看，该企业的资本金利润率从至下降明显，经分析得出，与实收资本（股本）增长重要系实行年度利润分派方案，每10股送10股红股有关。总资产利润率至每年略有增长，阐明该企业的盈利状况正常。3、每股收益表3-3单位：元指标差异数-差异数-每股收益每股收益（元）1.141.81.53-0.270.66市盈率30.0835.1242.757.635.04山西汾酒企业的盈利能力指标来看，该企业的每股收益从至出现了大幅的增长，市场的市盈率业一直呈上升状态，阐明了投资者对山西汾酒企业潜力的认同，企业股利出现了小幅下降，经分析得出，也许酒鬼酒塑化剂事件的影响，整个白酒行业都出现了下降，但并不影响企业的盈利能力。（四）发展能力表4-1项目差异数-差异数-利润增长率50.03%53.60%31.45%—3.57%22.15%销售增长率44.35%48.78%40.74%—4.43%8.04%营业利润增长率46.97%54.31%30.93%—7.34%23.38%有图表可看，利润增长率不小于零，但比为负增长。在使用利润增长率分析时要注意，其是企业提高盈利水平所获得的总效果，只是一种反应企业盈利趋势的总体指标，不能揭示企业盈利增长详细的项目和原因。而在整个行业来说，由于行业的竞争加剧，进行对比后他的发展是好的。企业要扩大盈利能力，最为积极有效的措施就是扩大销售，维持销售增长率的较高水平。一般来说，销售增长率越高，阐明其产品市场前景看好，而良好的销售业绩不仅带动企业生产规模及有关业务的发展，并且会为企业赢得一种更广阔的盈利空间，企业的盈利增长趋势也就越好。反之则表明企业盈利的增长后劲局限性，并不乐观。销售增长率不小于零并靠近50%，虽然少于，但盈利仍然十分可观，并且稳步发展，与同行业相比较也毫不逊色。由此，市场拥有率和前景很好。由于营业利润包括其他业务利润项目，并且考虑了期间费用对企业盈利能力的影响，包括内容更全面，这两部分较易被企业控制应予以重点关注。（五）现金流量表中有关现金流量数据分析企业偿债能力、收益质量1、偿债能力①现金比率表5-1单位：元项目现金余额.30.46.29流动负债总额.32.02.74现金比率77.43%86.69%98.68%由上表不难看出，山西汾酒的现金比率处在大幅增长阶段。因此，该企业的短期偿债能力在不停地增强。而对于企业来说，现金比率并不是越高越好。由于资产的流动性和其盈利能力成反比，流动性越差的资产盈利能力越强，而流动性越好的资产盈利能力越弱。在企业的所有资产中，现金是流动性最佳的资产，同步也是盈利能力最低的资产。的现金比率趋近于1，阐明企业的现金余额与流动负债总额即将持平。企业保持了过高的现金比率，但会使其资产过多地保留在盈利能力最低的现金上，虽然提高了企业的偿债能力，但减少了企业的获利能力。因此，不应当保持过高的现金比率，只要保持企业具有一定的偿债能力，不会发生债务危机即可。②现金流量法现金流量指标反应的是企业在一种会计期内实际收到和支出的现金量和结存量，因而能更真实、直观地分析企业的偿债能力。运用现金流量分析企业的偿债能力，重要是将本期获得的收入和本期所偿付的债务进行比较，来确定企业的偿债能力。表5-2单位：元项目经营活动现金流入小计.90.33.62经营活动现金流出小计.83.48.55经营活动产生的现金流量净额.07.85.07投资活动现金流入小计-285386.531790702.914313.10投资活动现金流出小计.12.60.90投资活动产生的现金流量净额-.65-.69-.80筹资活动现金流入小计000.00590.00筹资活动现金流出小计.68.00.44筹资活动产生的现金流量净额-.68-.00-.44现金及现金等价物净增长额.74.1643440737.83年末现金流量净额.48.32.66由上表可以看出，的经营活动产生的现金流量较大，不过现金流量净额远远低于。与相比，现金流入的增长的幅度远远低于现金流出增长的幅度。很有也许是由于企业扩大生产规模，或者生产成本上升所导致的。近三年来，该企业正不停扩大投资规模，不过其投资活动所产生的现金流量却没有与之成正比。的投资规模比大，不过现金流入大幅减少。这也许是由投资决策的失误给企业带来的损失。在筹资活动中，企业近三年来产生的现金流量净额皆为负值，且流入的现金远远不不小于流出的现金。由此可以推断出，该企业在筹资活动中处在不利地位。尤其值得关注的是，该企业在没有筹资现金流入，但在有有所好转。结合企业经营活动来看，应当是投资者根据该企业上一年度的经营状况来进行投资。整体来说，由现金流量表可以分析出，该企业的偿债能力很好。2、收益质量①总的流入构造表5-3单位：元指标差异数-差异数-经营流入所占比重11100分析得出，经营流入所占比重到达绝对优势，山西汾酒企业的总流入几乎所有来自于经营流入，即可得出结论，该企业的收益质量高。②经营流入的内部构造表5-4单位：元指标差异数-差异数-销售商品提供劳务收到的现金所占比重96.85%99.45%98.55%-0.90%-2.60%税返还所占比重00000其他与经营活动有关的现金所占比重8.46%0.55%1.45%0.90%-7.91%分析得出，销售商品提供劳务收到的现金所占经营活动总流入都到达了95%以上，甚至到达了99.45%，由此充足阐明该企业的收益质量高。根据两图所得，山西汾酒企业的收益质量处在很高的阶段，阐明了近三年来该企业的营运业绩很好，且在图二中我们可以看出销售商品提供劳务收到了的现金比例逐年递增，在至到达了相对稳定的状态，也可以看出该企业处在稳步发展的状况。（六）杜邦分析杜邦分析杜邦分析杜邦分析杜邦分析汇总表：项目差异数-差异数-权益乘数1.691.91.68-0.210.22销售净利率21.41%20.60%20.00%0.81%0.6%资产周转率1.181.071.010.110.06总资产利润率22.69%22.04%20.20%0.65%1.84%权益净利率38.35%41.88%33.94%-3.51%7.94%资产负债比率40.7%47.45%40.51%-6.75%6.94%通过上述至的杜邦分析构造图中可看出：1、较净资产收益率增长7.94%，原因在于销售收入的增长比率不小于成本的增长比率引起净利润的销售净利润增长0.6%以及销售收入的增长比率不小于资产总额的增长比率引起资产周转率较前一年增长0.06%，而销售净利率和资产周转率的同步增长导致总资产利润率增长1.84%；在引起净资产收益率增长的最重要原因在于该企业在本年度的盈利导致所有者权益增长从而变化资产负债比率，而资产负债比率的增长引起权益乘数增长0.22。总资产利润率与权益乘数的同步增长引起权益净利率增长7.94%。2、较净资产收益率减少3.51%，根据汇报得知新成立控股子企业和汾酒销售企业增资扩股吸取资金引起吸取投资收到的现金科目增长，使得的资产负债率减少6.75%从而使权益乘数减少导致权益净利率减少。（七）该企业存在的问题及改善措施短期偿债能力。相比速动比率增长较大，虽然短期偿债能力增强，减少了偿债风险，不过企业存在占用大量资金，延缓资金周转，获利能力减弱，使机会成本加大，减少收益率。提议小幅减少速动比率，将部分闲置资金进行投资。企业持续三年没有短期借款，也没有长期负债，且产权比率较低，这既可阐明企业资金比较宽裕，市场支付能力强，但也体现了企业经营比较保守，不能很好地追求资本投资收益。原因在于酒类行业利润高、成本低引起销售毛利率较高，因此该企业的自有现金富余不需要通过外债来增长资本。提议企业将富余的资金用于产品构造升级，加大研发力度。企业股东权益的增长不不小于资产总额的增长，阐明企业规模扩大的重要原因是来自于负债的大规模上升，进而阐明企业的资金实力在相对减少、偿还债务的安全性亦在下降。企业股东权益的增长不小于资产总额的增长，是由于该企业下属子企业汾酒销售企业增资扩股和新成立一种控股子企业导致所有者权益增长，产权比率和资产负债率下降。应收账款周转率较一线酒类品牌过低，较二线酒类品牌适中。提议加强应收账款的管理，对客户进行信用调查，加强对赊销同意的控制。存货周转率、流动资产周转率较前两年大幅上升，一是由于禁酒令的政策影响导致大量存货积压，经销商为了减轻损失进行大量促销活动；二是由于禁酒令的颁发导致了一线酒品牌销售障碍，相比增进了二线酒的销售。三、三年筹资、投资变化以及存在问题（一）筹资活动表7-1指标实收资本从图可以看出，山西汾酒在至中实收资本为432，924，133元，未发生任何变动，在实收资本到达865，848，266元，其原因不是由于增发新股，而是由于实行年度利润分派方案，每10股送10股红股的措施形成的，股本增长一倍，但并不影响资产负债构造。表7-2指标差异数-差异数-吸取投资活动产生的现金0000590590000筹资活动现金流入小计0000590590000分派股利，利润或偿还利息支付的现金.640179625.5.422951761.6-.9支付其他与筹资活动有关的现金4323353.0807103000071030000-4323353.08筹资活动现金流出小计.740179625.5.4.6-山西汾酒集团在短期借款，融资租赁，发行企业债券和发行股票等筹资方式上都未进行筹资，从图二可以看出，该企业在筹资方式上是吸取投资活动产生的现金，且筹资数目不大。在现金流量表中也可以看出，该企业经营活动流入的现金流处在很高的地位，因此相对于其他企业来说，该企业在现金流方面相对富余，由此可以当作是该企业筹资方式少且金额少的原因。作为白酒类市场行情，资金回收快，企业自身持有的现金较多，的现金比率趋近于1，阐明企业的现金余额与流动负债总额即将持平。从至分派股利，利润或偿还利息支付的现金增幅明显是由于本期合并范围子企业现金分红增长。（二）投资活动项目差异数-差异数-获得投资收益所受到的现金161,942.40611,625.194,313.10449,682.79-607,312.09处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额-420,328.931,179,077.721,599,406.65投资活动现金流入小计-258,386.531,790,702.914,313.102,049,089.44-1,786,389.81购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金184,959,935.12257,484,908.60269,275,143.9084,315,208.7811,790,235.30支付其他与投资活动有关的现金720,000.00720,000.00投资活动现金流出小计184,959,935.12257,484,908.60269,995,143.9072,524,973.4812,510,235.30投资活动产生的现金流量净额-185,218,321.65-255,694,205.69-269,990,830.80-70,475,884.04-14,296,625.11表7-3单位：元以上是从现金流量表中获得的有关企业投资活动产生的现金流量的有关数据。从表中我们可以得出如下结论：1、该企业投资收益在近三年来变化很大，比多449,682.79元，而仅获得4313,10元的投资收益。根据企业的投资状况来看，虽然在获得了很好的投资收益，不过企业减少了其两家子企业的投资。首先，政府实行调高粮食收购价格的政策；另一方面，国内持续的通货膨胀，都是导致白酒原材料涨价的主因。因此企业需要支付更高的成本来进行生产，减少了企业的销售利润。2、下表是从资产负债表中获得的企业近三年来固定资产和无形资产的有关数据。表7-4单位：元项目差异数-差异数-固定资产436,196,146.49609,649,869.28655,242,127.59173,453,722.7945,592,258.31无形资产28,419,426.7327,179,206.69147,823,211.24-1,240,220.04120,644,004.55从购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金流量可以看出，企业对其支付的现金流量在不停增长，不过增幅有所下降。从表2可以看出，企业在对固定资产的投入较上一年而言，有大幅的增长；对无形资产的投入在有大幅的增长。这一现象也许是由于企业对于产品的销售状况较上年愈加重视，因此企业在销售网络和广告权上投入了更多的资金。对于整个白酒行业而言，其发展受到很大的限制。固定资产科目金额的大幅增长，不是为了扩大企业的生产规模而购置设备，而是为了更新内部基础设施。表7-5单位:元指标差异数-差异数-在建工程费用（元）.8.3.159902828.885645200.4从图可以得出，至在建工程工程费用增长856，452，00.4元，是由于新增重大基建项目，2万吨保健酒前期扩建项目就运用资金125,231,217.64元，该企业所投入的在建工程费用中都运用到了企业内部的更新，扩建以及改造中。阐明了该企业对生产的重视。山西汾酒集团长期股权投资状况：表7-6单位：元山西汾酒集团长期股权投资状况：表7-7单位：元山西汾酒集团长期股权投资状况：表7-8单位：元从山西汾酒集团三年的长期股权投资状况可以看出，在长期股权投资项目中，该企业投资的项目大多数为其加子企业和波及白酒类的企业，山西汾酒集团对其的理解比较深入，所波及的投资项目大都都符合其主营业务的发展方向，在波及非主营业务的项目时，波及的金额较少。不过该企业对于投资的项目的金额都相对较少，阐明了该企业也许还是处在较为保守的思想。假如该企业但愿在投资方面赚取更多的钱，那么该企业就应当变化目前投资的状况。假如该企业将重心放在其主营业务上，那么该企业就可继续沿着目前的投资政策。四、独立董事制度（一）山西汾酒股份有限企业有关独立董事规定山西汾酒股份有限企业章程中有关独立董事的规定符合证监会在公布的有关规定。山西汾酒董事会组员有10名，其中独立董事有4名。符合规定“在六月三十日前，董事会组员中应当至少包括2名独立董事；在六月三十日前，上市企业董事会组员中应当至少包括三分之一独立董事。”这4名独立董事中有一名独立董事是注册会计师。符合规定“各境内上市企业应当按照本指导意见的规定修改企业章程，聘任合适人员担任独立董事，其中至少包括一名会计专业人士（会计专业人士是指具有高级职称或注册会计师资

格的人士）。”4名独立董事均不在企业担任除董事外的其他职务。符合规定“上市企业独立董事是指不在企业担任除董事外的其他职务，并与其所受聘的上市企业及其重要股东不存在也许阻碍其进行独立客观判断的关系的董事。”4名独立董事本人以及企业有关职工不存在直系或间接亲属关系、重要社会关系等。符合中国证监会《有关在上市企业建立独立董事制度的指导意见》所规定的独立性。4名独立董事在到三年间均没有出现过持续两次未亲自参与董事会的状况。独立董事其他事项等均符合证监会在8月16日公布的《有关上市企业建立独立董事制度的指导意见》的有关规定。（二）独立董事制度对企业治理的影响第一，提高董事会对股份企业的决策职能和企业的专业化运作水平。董事会组员中引入一定数量的独立董事，可认为董事会带来公正、客观的意见和观点，并在执行董事会决策与企业利益发生冲突时，从独立的角度协助企业进行决策。独立董事以其具有的专业技术水平，经营管理经验和良好的执业道德，为企业发展提供有建设性的提议，为董事会的决策提供参照意见，从而有助于企业提高决策水平和经营绩效。第二，增强董事会对企业经营管理的监督职能。由于我国还处在市场经济发展的初期，企业的内部治理与控制都不很完善。相称一部分由上级行政主管部门或投资机构推荐委派的董事，只代表其出资方的利益，没有体现股份企业“股东利益最大化”的基本特性。由于独立董事可以超脱于企业利益之外，建立独立董事制度，可以通过独立董事的独立性和责任心对企业经营者进行有效的监督和控制，从而使企业董事会制度愈加完善。第三，有助于股份有限企业两权分离和完善法人治理机制。独立董事制度确实立，变化了股份企业董事会组员的利益构造，使董事会决策职能被大股东控制的现象得以有效的制衡。独立董事根据法律规定享有代表全体股东行使对企业经营管理的决策权和监督权，这从法律制度、组织机构两个方面保证了股份企业所有权与经营权的分离。在股份企业法人治理构造中，设置独立董事制度对于完善董事会内部的组织构造，改善股东会、董事会和经营管理层三者之间的分工协调关系，提供了组织机构上的保障。第四，保护中小投资者的利益。引进独立董事，将形成对大股东权力的有力制约，可以保障中小股东的权益。独立董事的比例越高，对中小投资者的保护就越好。独立董事的设置，对于上市企业的平常经营和资金运作均有直接的制约，可以防止大股东侵犯中小股东的利益，增进上市企业和证券市场的健康规范发展。第五，维护不一样的利益有关者的利益。企业不仅仅是资本积聚的载体，还是投资者、债权人、职工、供应商和消费者之间的一组契约，并且伴随企业影响的扩大、环境保护等社会责任的增长，将出现越来越多的利益有关者，他们的利益规定必须体现于企业的经营决策中。独立董事的出现对维护不一样的利益有关者的利益具有积极的作用。（三）独立董事真正的独立首先，独立董事的产生必须真正独立于大股东和大股东董事。为此，独立董事候选人的提名应由中小股东提名，但考虑到绝大多数中小股东并不参与上市企业股东大会，因此，独立董事候选人应当实行社会公开招聘竞选制度。另一方面，建立对独立董事的科学鼓励机制。独立董事能否尽责与鼓励有关，鼓励力度还与独立董事的机会成本与机会收益有关。一是要有直接受入酬劳，相称于他们参与企业决策和尽责时间价值的酬劳；二是要给独立董事股权鼓励，使独立董事决策愈加重视企业的长期发展。再次，建立对独立董事的完善的监督约束机制。为此，一要严禁独立董事接受大股东和大股东董事给他带来的任何利益。独立董事自身从事的业务与大股东所在其他企业不能有有关性，不能接受大股东所在其他企业的聘任。二要建立独立董事连带责任制度。对独立董事参与赞成的失误决策或违法决策要对企业负一定比例赔偿责任。三是要建立独立董事市场，形成独立董事市场对独立董事的约束机制。五、股票分置改革（一）股票分置改革时间、方式及数量4月28日股权分置改革方案实行Ａ股股权。股权分置改革的方案为流通股股东每10股获得股票为3.3股。山西汾酒控股股东山西杏花村汾酒集团有限责任企业分别向本方案实行股权登记日登记在册的全体流通股东履行对价安排，非流通股股份中的募集法人股股东既不参与支付对价也不获得对价，全体非流通股东由此获得所持非流通股份的上市流通权。流通股股东本次获得的对价股份不需要纳税。山西汾酒非流通股股东为获得所持股票流通权而向流通股股东支付23，005，240股股份，即流通股股东每10股获得3.0股对价，高于理论分析得出的对价水平，对价安排相对合理，有效保证了流通股股东的权益不受损害，有助于市场稳定和企业持续发展。（二）限售股解禁1、限售股解禁状况5月11日该企业将2.6亿限售股解禁所有转为流通股，总股本为4.3亿股，本次解禁的股份占总量的59.97%，此前一天的收盘价20.04元计算，本次解禁市值到达52亿元，成为继五粮液后白酒企业中第二家实现全流通的上市企业。2、产生的影响（1）从当时大盘来看，第一季度实现净利润1.56亿元，同比增长45.6%。导致5月限售解禁时，从价值上影响也是好的。（2）据理解，山西省政府当时决定推进汾酒集团吞并收购中小型白酒企业，以汾阳为中心，文水、祁县为两翼，实现白酒资源集聚。由政府宏观调控，终极股东有国有性质，大体的发展战略是有利的，负责任程度高。（3）从控股股东持有的问题来看，总股本为4.32亿股的山西汾酒，09.5.11有2.6亿限售股上市流通，但限售股股东为控股股东一家所有，上市几日内交易成交量未见丝毫放大迹象，阐明东家惜售，股票体现正常。3、控股股东由于终极控股股东具有国有性质，重要实际控制人为国资委，会对企业产生对应的影响。（1）国家政府的干预，在重要发展战略和决策方向的引导中减少探索的波折过程。（2）政府会发挥其在国民经济发展中的带动作用，增进行业间的竞争，使得本企业各方面不会放松，有压力才会有动力。（3）国家在宣传力度上比非国有控股企业有效省钱且面广。政府的覆盖面是其他渠道不可比拟的。4、股权构造及股东构成至该企业均无国家股和法人股，只有一般股。六、会计政策的选择和变更以及信息披露的完整性问题（一）会计政策变更企业以持续经营为基础，根据实际发生的交易和事项，按照《企业会计准则—基本准则》和其他各项会计准则及其他有关规定进行确认和计量，至各汇报期企业重要会计政策未发生变更。（二）会计估计变更1、①坏账准备计提比例的提高，对资产负债表和利润表的有关科目产生影响。资产负债表中的有关“应收”数额由于坏账准备的增长而减少，而利润表中的资产减值损失的增长使得利润总额减少，从而引起递延所得税资产增长和所得税费用减少。②坏账准备计提比例的提高，可以有效防备经营风险，增强抗风险能力。2、、均采用计划成本法核算，采用实际成本法中的加权平均法核算能将存货的计价和明细账的登记分散在平时进行，既能减轻期末核算工作量，也能随时掌握发出和结存存货成本信息，便于加强存货管理，愈加真实反应产品生产成本。（三）年度汇报披露1、较与对应收项目的披露愈加完整。2、应收账款项目的账龄披露信息有误应收账款欠款金额前五名应收账款欠款金额前五名应收账款欠款金额前五名上面三个图中的账龄有误，三年的账龄应当一致为5年以上，沈阳大东区副食商场无原因，账龄改成了1年以上。3、重大在建工程的竣工进度比例的披露问题和均有披露，虽然有在建工程，不过没有披露竣工进度比例。有也许存在在建工程推迟转为固定资产的问题，按照估计价值确定成本，并计提折旧，待办理竣工决算后，再按实际成本调整本来的暂估价值，不