资本结构理论发展综述

页脚内容页脚内容#形成了不完全金融合约理论,为人们理解公司的控制权安排和资本结构选择提供了新的视角——不同类型证券为持有者提供了不同的随机控制权。然而,科学的探索永无穷尽,目前仍然有很多资本结构理论研究尚未开垦的领域,例如:外部环境、人力资本、利益相关者非理性行为、企业战略变化对于资本结构的影响等等。行为金融学的发展加深了对公司择时发行等融资行为的研究。金融学家开始从人力资本、金融市场不完全竞争等角度研究资本结构[12],虽然尚没有形成完整的理论体系,对这些方向的进一步探索应该能够产生超额回报。在实践领域,中国在由计划经济向市场经济转型的同时,又面临着工业化、信息化和全球化的三重挑战,企业面临的竞争格局具有高度的不确定性。在这样的前提下,企业资本结构决策过程显得更加复杂,以上这些问题都需要资本结构理论的进一步发展来解释。参考文献：［1］唐国正、刘力.公司资本结构理论一一回顾与展望J］管理世界2006(5)［2］沈艺峰.资本结构理论史J］经济科学出版社1999［3］孙铮、刘凤委、李增泉.市场化程度、政府干预与企业债务期限结构——来自我国上市公司的经验证据［J］经济研究2005(5)［4］赵兴楣、王华.政府控制、制度背景与资本结构动态调整［J］会计研究2011(3)［5］唐国正、刘力.利率管制对我国上市公司资本结构的影响［J］管理世界2005(1)［6］肖作平.资本结构影响因素和双向效应动态模型—来自中国上市公司面板数据的证据［J］会计研究2004(2)［7］郭鹏飞.资本结构的行业特征:基于中国上市公司的实证研究［J］经济研究2003(5)［8］王志强、洪艺珣.中国上市公司资本结构的长期动态调整［J］会计研究2009(6)［9］胡援成、刘明艳.中国上市公司债务期限结构影响因素：面板数据分析［J］管理世界2011(2)［10］黄园园.国外资本结构动态性研究综述［J］财会月刊2010(21)［11］吴联生、岳衡.税率调整和资本结构变动———基于我国取消“先征后返”所得税优惠政策的研究［J］管理世界2006(11)［12］王跃堂、王亮亮、彭洋.产权性质、债务税盾与资本结构［J］经济研究2010(9)［13］张志强、肖淑芳.节税收益、破产成本与最优资本结构［J］会计研究2009(4)［14］彭程、刘星.负债融资与企业投资决策的互动关系:税收因素视角的实证分析［J］经济科学2007(4)［15］闵丹、韩立岩.市场结构、行业周期与资本结构基于战略公司财务理论的分析管理世界［J］2008(2)［16］黄少安、张岗.中国上市公司股权融资偏好分析［J］经济研究2001(11)［17］陆正飞、叶康涛.中国上市公司股权融资偏好解析——偏好股权融资就是缘于融资成本低吗J］经济研究2004(4)［18］肖泽忠、邹宏.国上市公司资本结构的影响因素和股权融资偏好［J］经济研究2008(6)［19］韩亮亮、李凯.控制权、现金流权与资本结构——一项基于我国民营上市公司面板数据的实证分析［J］会计研究2008(3)［20］吕长江、王克敏.上市公司资本结构、股利分配及管理股权比例相互作用机制研究［J］会计研究2002(3)⑵］沈艺峰、肖珉、林涛.投资者保护与上市公司资本结构［J］经济研究2009(7)［22］王志强、张玮婷、顾劲尔.资本结构、管理层防御与上市公司高管薪酬水平［J］会计研究2011(2)［23］万平、陈共荣.中小板上市公司资本结构的治理效应研究［J］管理世界2008(12)［24］闵丹、陈共荣.市场结构、行业周期与资本结构———基于战略公司财务理论的分析［J］管理世界2008(2)［25］李科.资本结构、行业竞争与外部治理环境J］经济研究2006(6)［26］屈耀辉、姜付秀、陈朝晖.资本结构决策具有战略效应吗［J］管理世界2007(2)［27］王正位、姜付秀、陈朝晖•股票市场融资管制与公司最优资本结构［J］管理世界2011(2)［28］苏冬蔚、曾海舰.宏观经济因素与公司资本结构变动［J］经济研究2011(12)［30］］Modigliani,Franco,andMiller,Thecostofcapital,corporationfinanceandthetheoryofinvestment,AmericanEconomicReview58,1958.［31］Ross,S,Thedeterminantsoffinancialstructure:Theincentivesignalingapproach,JournalofEconomics1977.［32］Titman,S,Theeffectofcapitalstructureonafirm'sliquidationdecision,JournalofFinancialEco2nomics13,1984.［33］Baker,M.,andJWurgler,Markettimingandcapitalstructure,JournalofFinance62,2002.MyersandMajluf．CorporateFinanceandInvestmentDecisionsWhenFirmsHaveInformationThatInvestorDonotHave,JournalofFinancialEconomics,1984.Jenson,M.C.,andW.Meckling.AgencyCostofFreeCashFlow,CorporateFinanceandTakeovers,AmericanEconomicReview,1976.AghionP,PBolton.AnIncompleteContractsApproachtoFinancialContracting.ReviewofEconomicStudies1992.JensenM,WMeckling.Theoryofthefirm:Managerialbehavior,agencycostsandcapitalstructure.JournalofFinancialEconomics,1976.Stulz.Managerialdiscretionandoptimalfinancingpolice.JournalOfFinancialEconomics,1990.HarrisM,ARaviv.Corporatecontrolcontestsandcapitalstructure.JournalofFinancialEconomics,1988.BranderandLewis,oligopolyandFinancialStructure:TheLi