Janus Henderson｜通过主题投资获得转型变革的投资机会

注：人工智能、可持续发展等主题正在重塑我们的世界，进而重塑投资市场。随着强大的力量重塑人们的生活方式，世界的变化比以往任何时候都快。利用这些主题是未来权益投资的关键。主题投资有三个重要因素：加速、创新和差异化。每一个都将在未来十年发挥关键作用。上述这三个因素应该塑造主题投资，并使投资者能够利用转型变革。主题投资不是对市场的择时，而是把握未来长期变革的机会。主动管理的投世界正处于许多重要问题的关键时刻，从投资的角度把握风险和机遇可能具有挑战性。哪些公司可以提供问题的解决方案；如何避免炒作；什么时候一个好主意会转化为一主题投资旨在确定长期的全球主题以及将从中受益的公司，使投资者能够参与变革的回顾过去十年，我们遭遇了全球疫情和封锁、欧洲大陆的战争、英国脱离欧盟、两位数的通货膨胀。这些都是难以想象的事情。同样，我们可以在几个月而不是几年内开发出应对新冠肺炎的疫苗，在家工作将成为主流，或者在经历了这么多不满的冬天之然而，一个不变的线索是，我们周围的世界正在发生变化，而且变化速度正在加快。图1显示了几十年来数字设备的普及率呈指数级增长的速度。虽然我们可能无法就未来十年达成一致，甚至无法准确预测未来十年的情况，但我们可能会同意，变革的步大多数，并最终成为大多数财富的所有者，我们相信变革只会进一步加速。他们更愿去全球化，以及包括线上工作在内的快速发展的工作模式，这意味着十年的加速变革能的出现会带来许多行业和工作岗位的重构，推动未来十年的快速变化。2007年iPhone的推出预示着一股创新浪潮的到来，这股视频，都是这一技术突破的成果。图2显示了新数字服务的采用和发展速度，在者作为职业的概念是无法想象的。我们通常更善于预测将被技术取代的工作，但在想人工智能可以用于药物发现过程或DNA心的十年铺平道路。人工智能还将在推动效率、生产力提高和新解决方案方面发挥关键作用，以应对我们的可持续发展方面的挑战。它与可持续性考虑一起，也将继续改变我们的工作和家庭生活偏好。线上工作趋势将进一步发展，并随着更智能的城市、更多的数据中心和工作模式的重新构想，推动房地产行业的变革。人工智能也是自动驾驶汽车和元宇宙等未来技术的推动者和基础构建块。因此，人工智能将处于加速变在一个变革加速的世界里，现有的企业无疑会受到挑战。在过去的十年里，电子商务扰乱了零售业，社交媒体对报纸和广播来说是大可行，而流媒体和游戏从根本上改变了娱乐业。这对想要持有的股票有重大影响。在某些情况下，几十年来一直取得成功的现有公司被推向破产，而新公司则能够抓住这些重大转变带来的机会，成为表现最好的股票。在过去十年加速股市分散的过程中，这些结构性变化的定位决定了你的投我们现在正在目睹新的重大构造变化。在内燃机汽车占据主导地位一个多世纪后，我们正在迅速向电动汽车过渡。专注于可持续目标的政府政策、新法规和补贴将更广泛地推动我们对能源供应和许多其他行业的重新构想。市场已经在试图区分人工智能的赢家和输家。鉴于这一评估的迅速发展，它必须是动态的。新的趋势也将出现，并提加速和创新将推动更大的股票回报的离散度。如果要获得异于其他人的权益回报需要能够识别这些关键主题的受益企业。但是，尽管主题视角有助于识别长期增长机会，但要成功识别这些主题中的真正赢家，还需要更多：深入了解关键趋势和技术，以及我们现在所处的环境是，对股市回报的预期低于前十年。因此，为了找到长期价值，更深入地研究市场以找到良好的增长变得更加重要。根据定义，主题是长期的结构性变化，如果正确识别，可以带来强劲的收益并跑赢大盘。然而，这个市场也会出现赢家和输家。可以在Richard显示的回报分散中从投资的角度来看，主题投资非常有吸引力，但从营销的角度来看也是如此。我们在我们经常看到主题组合要么过于狭窄，承担了不适当的风险；要么过于广泛，淡化了因此，在投资组合中使用主题投资时，投资者必须充分了解主题投资策略的广度及其对整体投资组合的影响。投资组合有必要将多个主题融合到更广泛的投资组合中。就像把握市场时机是不可能的一样，完美把握主题的进入和退出时机同样是一场愚蠢的如果有效实施，主题投资者可能会持有明天的赢家……但投资组合的构建很重要。”今天的赢家不一定是明天的赢家，因为主题和特许经营权仍然充满活力。此外，随着资本成本的重置，这使得获得资本的成本更高、更难获得，对非自筹资金的商业模式的容忍度也降低了。这是主动的