财务报表分析案例

诊断1：财务报表分析问题摘要计算出华洋企业的各重要财务比率，并与附表三的平均财务比率做一比较，据以评估华洋企业财务状况。华洋企业营运资金为何周转不灵？是哪些原因促成华洋企业的总资产酬劳率逐年下降。假如你是刘生，你与否乐意提供额外1,600,000信用额度给华洋企业？试阐明理由以支持你的决定。假如刘生拒绝提高华洋企业的信用额度，你认为华洋企业应采用哪些行动，才能使刘生变化这一决定？背景回忆华洋服装企业成立于93年，企业重要业务是产销各式女装。每年春秋两季是企业的营业旺季，约占企业整年销售额的百分之六十。为配合业务需要，企业采用季节性生产方式生产。95年3月企业聘任王林担任华洋企业经理，王林到任很快就决定，废除企业原有的季节性生产方式，改为整年生产。由于华洋企业以往常常将大笔周转金存入该地区商业银行，故该银行很想同华洋企业建立往来关系，华洋也同意将企业的流动资金存于该银行，但在不妨害企业营运的前提下，可移部分资金它用。在采用上述行动后，王林发现，每当季节性旺季来临前，企业就必须以短期贷款的方式向银行融通购置布料所需的资金。虽然银行同意授予华洋企业4，400，000的信用额度，但贷款和约上订明：①华洋企业要在每个会计年度后，还清所有贷款。否则，在下个营业旺季来临前，企业不得再借新款。②每年年初，若华洋企业已准期还清上年贷款，银行将440万信用额度自动延展到下一会计年度供华洋企业使用。98年6月，华洋企业开始生产下六个月度秋装，企业已动用了432万信用额度，8月秋装所有生产完毕，而春装生产计划正在拟订中。王林理解，须先将目前的432万贷款还清后，才能顺利贷到下笔款项，以融通春装生产所需资金。97年此前，华洋企业一直可以顺利将存货与应收帐款转换成现金，后在12月31日还款期限截止前，还清所有的银行贷款。而在97年和98年这两个会计年度，华洋企业却无法准期还款（见附表一）。98年秋季销售结束后，华洋尚有相称多存货。成果截止12月31日，企业仅能偿还432万元银行贷款的一小部分（40万元）而已，同步企业在支付应收帐款方面也有困难。王林认为企业由于无法设计出能迎合时尚的新款秋装，使得销售旺季远不如前，才会发生这些问题。由于华洋企业在98年秋季的销售状况仍不好，只好靠发行新股来筹措资金还款，王林动用部分股金还清了银行贷款，同步也支付了某些已过期的应付帐款。但总经理王林但愿商业银行能将华洋企业的信用额度提高为600万元，以便使用额外的160万元支付某些即将到期的应付帐款。商业银行同意，便指派该行信贷部经理刘生到华洋企业商讨这一事宜，刘生仔细分析了华洋企业近三年的财务状况，发现了下列问题：虽然总资产逐年增长，但利润率却逐年下降。华洋企业从未运用过供应商提供应该企业的优惠措施，即，的折扣条件。王林在会议中指出，由于商请判断有误，使华洋企业在98年的秋季销售受挫，多种问题也应运而生，为此企业以调整了人事。而刘生则认为，虽然营业额下降也许会导致营运资金周转不灵现象，但重要问题仍是由于近几年来华洋企业的资产扩充过快导致的。他指出，华洋企业近来动用了200万元购置设备，这只能导致企业现金短缺。刘生最终告诉王林，他会在会议结束后一种星期内决定与否要提供160万元的额外信用额度给华洋企业。附表一：华洋服装企业比较资产负债表单位：千元项目1996年12月31日1997年12月31日1998年12月31日现金880560480应收帐款3,6004,0005,200存货4,2007,20012,000流动资产合计8,68011,76017,680固定资产3,1803,9925,884资产总计11,86015,75223,564银行借款01,5603,920应付帐款2,4003,6007,400应付工资6007801,000应交税金120112264流动负债合计3,1206,05212,584长期借款680640600股本3,0003,0003,000资本公积2,4002,4002,400留存收益2,6603,6604,980权益合计11,86015,75223,564附表二：华洋服装企业损益表单位：千元96年度97年度98年度销售收入39,00040,52040,800销货成本31,76032,60032,960销货毛利7,2407,9207,880营业费用3,0003,2003,320折旧费用320360520利息费用320320360其他费用600800960税前净利3,0003,2402,720所得税（50%）1,5001,6201,360税后净利1,5001,6201360附表三：96年至98年有关平均的财务比率流动比率1.8速动比率1存货周转率7应收帐款平均收帐期30天固定资产周转率13.8次总资产周转率2.6资产负债率60%销售净利率3.2%总资产酬劳率8.3%股东权益酬劳率20%利息保障倍数8.2969798平均值存货420072001应收账款360040005200流动资产86801176017680固定资产318039925884资产118601575223564应交税金120112264流动负债3120605212584长期负债680640600负债合计3800669213184留存收益266036604980股东权益8060906010380权益合计118601575223564销售收入390004052040800销货成本317603260032960销货毛利724079207880利息费用320320360税前净利300032402720税后净利150016201360流动比率2.781.941.401.8速动比率1.440.750.451存货周转率7.564.532.757应收账款平均收账期33.2335.545.8830固定资产周转率12.2610.156.9313.8总资产周转率3.292.571.732.6资产负债率32%42.5%55.9%60%销售净利率3.85%4.00%3.33%3.2%总资产酬劳率28%23%13%8.3%股东权益酬劳率18.61%17.88%13.10%20%利息保障倍数10.3711.134.788.2一：企业的流动比率、速动比率从96至98呈逐年下降的趋势并由高于平均水平到低于平均水平，阐明企业的资产流动性由96年很好逐渐恶化，到98年短期偿债能力已经很差了。企业的存货周转率、固定资产周转率和总资产周转率呈下降趋势并且一直低于平均水平，应收账款平均收账期高于平均水平并且有延长的趋势。阐明企业资产的周转速度有待改善，资产没有得到充足的运用。同步也阐明了企业采用的信用政策较为宽松。企业的资产负债率有上升的趋势还但仍旧低于平均水平，反应了企业具有较强的长期偿债能力，但也有也许是由于企业没有充足的运用负债经营带来的财务杠杆。企业的利息保障倍数在98年出现了下滑并低于了平均水平，反应了企业偿还利息能力下降，偿还长期负债的能力也出现了问题。企业的销售净利率、总资产酬劳率和股东权益酬劳率3年内都出现了下降的趋势，股东权益酬劳率一直低于平均水平。反应了企业的盈利能力出现了问题。二：（1）企业销售状况不利，销售收入增长缓慢是企业营运资金局限性的直接原因。（2）同步企业由季节性生产方式生产转化为整年生产，资金需求量增大，资产扩充过快也是运行资金周转不灵的重要原因。（3）近年来，企业固定资产扩充过快，近来又动用了200万元购置设备，导致企业现金短缺，短期偿债能力减少。（4）此外由于和银行签订贷款合约中规定了，企业必须在每个会计年度后还清贷款，但97年后来，企业不可以顺利的将存货和应收账款转化为现金，无法清偿上一年度的贷款，直接导致了下一年度贷款资金的无法实现，形成恶性循环，导致运行资金出现局限性。三：虽然企业的总资产展现逐年增长的趋势，但企业总资产酬劳率却逐年下降，重要原因是1.由于企业利润率逐年下降、净利润的下降，而企业的固定资产扩充过快。2.企业的应收账款的信用原则过宽，使应收账款逐年增长。3.企业从未运用供应商提供的优惠措施。四：会提供额外的160万的信用额度。由于假如华洋企业资金周转不灵则会面临倒闭的风险，则银行所贷给华洋服装企业的贷款无法拿回，所导致的损失更大。不过，在同意160万信用额度的同步，会对华洋企业做一定的限制条件：规定完善市场营销部门功能，增强企业的营销预测能力和产品销售能力，以免因销售不利而导致产品滞销。规定企业按照整年各季销售量比例调整各季生产量，