建筑材料行业周报：降息空间犹存有望催化建材投资机会

建筑材料19%10% 0%-10%-19% 2022-092023-012023-05《政策工具箱持续发力，有望催化建《北上深认房不认贷落地，有望催化《认房不认贷政策加速推进，关注建2023.8.27降息空间犹存，有望催化建材投资机会——行业周报月国内房地产开发投资/开工面积/施工面积/竣工面积/销售面积同比-8.8%/-央行下调金融机构存款准备金率0.25pct，我们认为后续降息空间犹存，有望进一步催化板块投资机会。短期来看，下半年建材板块催化因素或将为需求政策地产销售数据。地产基本面仍处于筑底阶段，短期来看竣工端仍好于开工端，重点关注估值仍具备性价比的标的，受益标的：坚朗五金、旗滨集团、北新建水等消费建材需求韧性，建议关注供给端格局有较大改善空间的消费建材，扩品类+渠道变革是消费建材企业业绩增长以及经营质量改善的主要路径，弹性推荐东方雨虹，稳健推荐伟星新材。近期重质纯碱价格大幅回弹，主要原因：（1）7-8月纯碱检修高峰期2）远兴能源一期项目产能爬坡进度低于预期；（3）6-7月光伏玻璃新增以及浮法玻璃复产产能规模较大。随着进入旺季，下游需求修复节奏加快，但受民营房企结算方式的影响，下游加工厂商订单回暖碱项目投产节奏。受益标的：信义玻璃、旗滨集团。水利政策持续加码，我国重点水利工程建设有望全面提速，叠加老旧小区改造对管道需求的支撑，管材非房工程赛道增量可期，受益标的：雄塑科技、青龙管业。2023年是“一带一路”倡议提出十周年，也是新时代对外开放最重要抓手。新疆是中国向西开放的重要枢纽，随着一带一路利好政策频出，基建重大项目或将加快落地，对新风电、光伏成为能源低碳转型的重要途径，受益于政策红利以及产业技术迭电子纱将会受益于风电需求快速增长。受益标的：光威复材、中复神鹰、中国数下跌0.83%，建筑材料指数跑输沪深300指数1.08pct。近三个月来，沪深300指数下跌3.55%，建筑材料指数上涨0.79%，建材板块跑赢沪深6.56元/吨，涨幅为0.31%；光伏玻璃均价为175.00下跌1.02%；浮法玻璃-纯碱-天然气价差为46.40元/重量箱，环比上涨.风险提示：经济增速下行风险；疫情反复风险；原材料价格上涨风险；房地延压力；基建落地进展不及预期风险。 行业周报2/232/231、市场行情每周回顾：本周下跌1.91%，跑输沪深300 41.1、行情：本周建材板块下跌1.91%，跑输沪深300指数1.08pct 4 52、水泥板块：全国均价环比上涨，熟料库存环比上涨 62.1、基本面跟踪：全国均价环比上涨，熟料库存环比上涨 62.2、主要原材料价格跟踪：动力煤价格环比上涨 92.3、水泥板块上市企业估值跟踪 3、玻璃板块：浮法玻璃价格上涨、光伏玻璃价格上涨 3.1、浮法玻璃：现货、库存环比上涨，期货价格环比下降 3.2、光伏玻璃：光伏玻璃价格环比上涨 3.3、主要原材料价格跟踪 3.3.1、重质纯碱：期货价格环比下降，现货价格持平，库存、开工率上涨 3.3.2、石油焦、重油价格环比上涨，天然气环比下跌 3.4、浮法玻璃、光伏玻璃盈利能力跟踪 3.5、玻璃板块上市企业估值跟踪 4、玻璃纤维板块：无碱粗纱市场稳中偏弱，电子纱市场价格稳中有涨 4.1、无碱粗纱市场稳中偏弱，电子纱市场价格稳中有涨 4.2、玻纤板块上市企业估值跟踪 5、消费建材板块：原材料价格维持高位震荡的态势 205.1、原材料价格跟踪：消费建材主要原材料价格维持高位震荡的态势 205.2、消费建材板块上市企业估值跟踪 206、风险提示 21图1：本周建材板块跑输沪深300指数1.08pct 4图2：近三个月，建材行业跑赢沪深300指数4.34pct 4图3：近一年，建材行业跑输沪深300指数3.79pct 4图4：本周除水泥制造，其他建材细分行业下跌 5图5：本周建材板块涨少跌多 5图6：本周建材板块市盈率PE为20.29倍，位列A股全行业倒数第11位 6图7：本周建材板块市净率PB为1.41倍，位列A股全行业倒数第10位 6图8：本周全国P.O42.5水泥价格环比上涨0.29% 7图9：本周全国熟料库存环比上升1.58pct 7图10：本周东北地区水泥价格环比上涨5.43% 7图11：本周辽宁熟料库存环比上升，其余持平 7图12：本周华北地区水泥价格环比上涨0.36% 7图13：本周内山西、河北熟料库存环比上升，其余持平 7图14：本周华东地区水泥价格环比下跌1.17% 8图15：本周江苏、浙江、山东熟料库存环比上升，安徽、福建下降，其余持平 8图16：本周华南地区水泥价格环比下跌0.82% 8图17：本周华南地区熟料库存环比持平 8图18：本周华中地区水泥价格环比持平 8图19：本周河南熟料库存环比上升，其他持平 8图20：本周西南地区水泥价格环比下跌1.52% 9图21：本周重庆、四川熟料库存环比上升，其余持平 9图22：本周西北地区水泥价格环比上涨0.27% 9图23：本周宁夏、陕西、甘肃熟料库存环比下降，其余持平 9图24：本周上海港动力煤到港价（5500卡，含税）为935元/吨，周环比上涨2.75% 图25：本周全国水泥煤炭价差环比下跌0.51% 图26：本周东北地区水泥煤炭价差环比上涨8.70% 图27：本周华北地区水泥煤炭价差环比下跌0.35% 图28：本周华东地区水泥煤炭价差环比下跌3.11% 3/3/23图29：本周华南地区水泥煤炭价差环比下跌2.12% 图30：本周华中地区水泥煤炭价差环比下跌1.33% 图31：本周西南地区水泥煤炭价差环比下跌3.70% 图32：本周西北地区水泥煤炭价差环比下跌0.30% 图33：本周浮法玻璃现货价环比上涨0.31% 图34：本周玻璃期货价格环比下跌1.85% 图35：全国浮法玻璃库存环比增加23万重量箱，增幅为0.59% 图36：全国浮法玻璃库存高于2020年同期水平 图37：重点八省浮法玻璃库存接近2020年同期水平 图38：全国3.2mm镀膜光伏玻璃均价环比上涨0.48% 图39：当前光伏玻璃价格接近2020年同期水平 图40：本周全国重质纯碱平均价格环比持平 图41：本周纯碱期货结算价环比下跌0.60% 图42：本周全国纯碱库存环比增长8.42% 图43：本周全国纯碱开工率环比增长5.11pct 图44：本周全国石油焦平均价环比上涨0.57% 图45：本周全国重油平均价环比上涨1.96% 图46：本周全国工业天然气价格环比持平 图47：本周浮法玻璃盈利上涨 图48：本周浮法玻璃-纯碱-石油焦价差上涨 图49：本周浮法玻璃-纯碱-重油价差上涨 图50：本周浮法玻璃-纯碱-天然气价差上涨 图51：光伏玻璃盈利环比上涨0.73%（元/重量箱） 图52：当前光伏玻璃盈利能力接近2020年同期水平 图53：本周长海股份无碱2400tex缠绕直接纱价格环比持平 图54：本周内江华原喷射合股纱2400tex价格环比上涨，OC中国环比下降 图55：本周OC中国SMC合股纱2400tex价格环比上涨，内江华原环比下降 图56：本周电子纱G75报价环比持平 表1：水泥板块上市企业估值跟踪 表2：玻璃板块上市企业估值跟踪 表3：玻纤板块上市企业估值跟踪 表4：原材料价格维持高位震荡的态势（2023/9/15，元/吨） 20表5：消费建材板块上市企业估值跟踪 20 行业周报4/234/23水泥制造（+1.41%）、改性塑料（-0.15%）、耐火材料（-1.77%）、玻璃制造（-5/5/23个股方面涨少跌多，本周涨幅前五的公司为：吉林碳谷（+8.36%）、万里石 行业周报6/6/23全国各地区价格走势分化，分区域来看：东北（+5.43%）、华北（+0.36%其中哈尔滨、长春、石家庄、西安价格环比上涨5-27元/吨不等，济南、重庆、天津、南昌、广州港、合肥、成都等城市价格环比下跌2-15元/吨不等，其余城市水市熟料库存环比持平或下降，大部分省市维持在65%之上。其中，安徽、的库存均环比下降5pct，辽宁、浙江、山东、重庆、四川、河北、河南 行业周报7/237/238/8/23图15：本周江苏、浙江、山东熟料库存环比上升，安9/9/23图23：本周宁夏、陕西、甘肃熟料库存环比下降，其余图24：本周上海港动力煤到港价（5500卡，含税）为935元/吨，周环比上涨 行业周报表1：水泥板块上市企业估值跟踪2022A2023E2024E2023-09-15注：以上公司盈利预测与估值均来自Wind一致预期 行业周报 行业周报 行业周报 行业周报 行业周报 行业周报表2：玻璃板块上市企业估值跟踪21.229.5金晶科技产产能仍处高位，池窑厂厂库压力暂无明显减弱趋势，短期难改供应过剩格局。后价（3554.63）下跌，环比下降0.96%，同比下跌13.63%。目前主要企业无碱纱产电子纱市场价格稳中有涨。根据卓创咨询，电子纱市场价格稳中有涨，交投氛工厂以按需补货为主，市场交投氛围一般。短期各厂价格受成本端支撑，大概率趋 行业周报图54：本周内江华原喷射合股纱2400tex价格环比上表3：玻纤板块上市企业估值跟踪注：以上公司盈利预测及估值均来自于Wind一致预期 行业周报20/2320/23表4：原材料价格维持高位震荡的态势（2023/9/15，元/吨） 表5：消费建材板块上市企业估值跟踪2022A2023E2022A2023E注：除东方雨虹、坚朗五金、三棵树、伟星新材，其他公司盈利预测及估值均来自 行业周报21/2321/23‘、风险提示 行业周报22/2322/23投资者类别仅限定为专业投资者及风险承受能力为C3、C4、C5的普通投资者负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证，本研究报告发表的观点均如实反映分析人员的个人观点。负责准备本报告的分析师获取报酬的评判因素包括研究的质量和准确性、客户的反馈、竞争性因素以及开源证券股份有限公司的整体收益。所有研究分析师或工作人员保证他们报股票投资评级说明预计相对市场表现在－5%5%之间波动；决定取决于个人的实际情况，比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素。投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，不应仅仅依靠投资评级来推断结论。本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。本报告采用的各种估值方法及模 行业周报23/2323/23不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告是发送给开源证券客户的，属于商业秘密材料，只有开源证券客本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他金融工具的邀请或向人做出邀请。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突，不应视本报告为做出投资决策的