建筑装饰-行业周报：社融数据回升基建投资受基数影响下行

2022/8/192022/9/192022/10/192022/11/192022/12/192023/1/192023/2/192023/3/192023/4/192023/5/192023/6/192023/7/19建筑行业周报（9.9-9.15社融数据回升，2022/8/192022/9/192022/10/192022/11/192022/12/192023/1/192023/2/192023/3/192023/4/192023/5/192023/6/192023/7/19建筑行业周报（9.9-9.15社融数据回升，基建投资受基数影响下行8月新增社融3.12万亿，同比多增6512亿元，主要受政府债券发行提速驱动，全月专项债发行9758亿元，其中新增专项债5946亿元，环比显著提速。8月基建投资累计增速下滑至9.0%，环比下滑0.4个百分点，基建投资（不含电力）累计增速下滑至6.4%，环比下滑0.4个百分点，主要受去年同期基数较高影响。在PMI、社融等领先指标改善的情况下，我们持续看好稳增长和一带一路相关标的。行情回顾：本周中信建筑指数下跌0.5%，沪深300下跌0.8%，板块指数跑输大盘0.3个百分点。建筑子板块中，园林工程表现最优，跑赢大盘2.7个百分点。本周涨幅前三公司为美丽生态（+19.2%）、西藏天路（+12.4%）和测绘股份（+9.6%）。融资情况：1）专项债：本周新发行地方政府专项债2295亿元，到期地方政府专项债434亿元，专项债融资净额1862亿元。其中，2023年度新增专项债的发行额为344亿元，年内累计新增专项债发行总额31929亿元，2023年发行进度达84.0%。2）城投周减少394.4亿元。3）土地出让金：本周百城土地成交金额172亿元，2023年至今累计同比下降18%。个百分点，下调后加权平均存款准备金率约7.4%；1-8月累计新增社融25.21万亿元，比上年同期多8420亿元；8月新增社融印发《国有企业参股管理暂行办法》，严控非主业投资，不得通过参股等方式开展投资项目负面清单规定的禁止类业务；参股投资金融和类金融企业，应当符合金融行业准入条件，严格执行国有企业金融业务监督管理有关规定。（财联社）3）财政部：1-8月各地发行用于项目建设专项债券29455亿元，主要用于市政建设和产业园区基础设施等党中央、国务院确定的重点领域建设。（财联社）4）国家统计局：1-8月份全国固定资产投资同比增长3.2%，基础设施投资（不含电力）同比增长6.4%。（财联社）行业观点：8月新增社融3.12万亿，专项债发行大幅提速，基投资受基数影响有所下滑。我们持续看好基建稳增长和一带一路建设相关标的，建筑央企建议重点关注中国中铁、中国铁建、中国交建、中国中冶、中材国际、北方国际、中钢国际、中工国际、中国建筑、中国电建、中国能建；地方建筑国企建议重点关注新疆交建、粤水电、安徽建工。zhujinbj@SAC编号:S1440519120002SFC编号:BPU49125%-5%-15% 建筑装饰沪深300 1 1 3 4 4 6 7 7 8 9 1建筑板块行情回顾5% 4% 3% 2% 0%-1%-2%-3%-4%-5%4.3%4.2%1.5%1.5%1.4%1.2%1.0%1.0%0.8%0.62.7%2.7%-3.6%-4.0资料来源：wind，中信建投图表2：本周子板块表现：园林工程跌幅最小图表3：今年以来子板块表现：建筑设计及服务表现最好3%2%1.9%20%2%10%7.4%6.6%59%0%5%3.8%2.9%-1%-1%-2%-0.3%-0.5%-0.8%-1.1%0%-5%0.8%-2%-1.7%-4.2%-3%-2.0%-10%资料来源：wind，中信建投资料来源：wind，中信建投2-2%-4%-6%-8%-10%-12%-14%-16%-18%-2%-4%-6%-8%-10%-12%-14%-16%-18%图表4：本周涨幅前十公司图表25%20%5%0%本周涨幅前十0%19.2%19.2%12.4%9.6%9.4%7.1%6.7%6.7%4.9%3.5%3.3%美丽生态西藏天路测绘股份东方园林四川路桥永福股份浙江建投名家汇东珠生态上海建工本周跌幅前十-5.7%-6.5%-6.2%-6.1%-5.7%-6.5%-6.8%-7.3%-7.7%-9.2%-9.7%-16.7%豪尔赛深水规院汉嘉设计*ST美尚杭州园林东易日盛维业股份亚翔集成蕾奥规划北方国际资料来源：wind，中信建投资料来源：wind，中信建投图表6：年内涨幅前十公司图表90%80%70%60%50%40%30%20%0%年内涨幅前十76%67%66%64%62%60%58%53%52%49%山水比德北方国际深圳瑞捷华图山鼎上海港湾建发合诚华凯易佰赛为智能蕾奥规划测绘股份0% -10% -20% -30% -40% -50%76%67%66%64%62%60%58%53%52%49%山水比德北方国际深圳瑞捷华图山鼎上海港湾建发合诚华凯易佰赛为智能蕾奥规划测绘股份年内跌幅前十-34.4%-31.8%-30.8%-29.3%-28.4%-28.1%-27.0%-40.7%-76.4%-93.6%*ST奇信ST弘高*ST围海森特股份*ST美尚浙江建投龙元建设永福股份汇绿生态宝鹰股份资料来源：wind，中信建投资料来源：wind，中信建投3-2.0-3.0-4.0-5.0-6.00.0-2.0-3.0-4.0-5.0-6.00.0图表8：本周中信建筑指数成分股北向资金净卖出7.2亿元，02.12.1-0.1-0.4-0.9-1.6-1.8-2.3-10.5-10.6-11.9资料来源：wind，中信建投图表9：本周北向资金净买入金额前十公司图表10：本周北向资金净卖1.21.00.20.0净流入金额(亿元)1.0-1.01.0上海建工浦东建设中国交建中国铁建中工国际天健集团浙江交科设计总院永福股份中国核建净卖出金额(亿元)-0.2-0.2-0.4-0.4-0.3-0.2-0.2-0.6-4.8中国建筑中国中铁四川路桥中国能建中国中冶中国电建中材国际中钢国际金螳螂风语筑资料来源：wind，中信建投资料来源：wind，中信建投41月14日2月11日3月11日4月8日5月6日6月3日7月1月14日2月11日3月11日4月8日5月6日6月3日7月1日7月29日8月26日9月23日10月21日11月18日12月16日1月13日2月10日3月10日4月7日5月5日6月2日6月30日7月28日8月25日1月7日2月4日3月4日4月1日4月29日5月27日6月24日7月22日8月19日9月16日10月14日11月11日12月9日1月6日2月3日3月3日3月31日4月28日5月26日6月23日7月21日8月18日9月15日资金面数据追踪100%90%80%70%60%50%40%30%10%0%20202021202220232020202120221月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源：wind，中信建投注：2023年发行进度以全年38000亿元新增专项债规模为分母计算。图表12：本周专项债融资总额2295亿元6000500040003000200010000新发专项债金额6000500040003000200010000-1000专项债融资净额资料来源：wind，中信建投资料来源：wind，中信建投51月7日2月4日3月4日4月1日4月29日5月27日6月1月7日2月4日3月4日4月1日4月29日5月27日6月24日7月22日8月19日9月16日10月14日11月11日12月9日1月6日2月3日3月3日3月31日4月28日5月26日6月23日7月21日8月18日9月15日2月11日3月11日7月29日8月26日9月23日2月10日3月10日6月30日7月28日8月25日300025002000150010005000新增城投债总额0-500城投债融资净额资料来源：wind，中信建投注：以wind城投债口径统计资料来源：wind，中信建投资料来源：wind百城土地成交统计，中信建投资料来源：wind百城土地成交统计，中信建投6005004003002001000当周成交面积(万方)1月2月3月4月5月6月7月9月104日月9日224日月9日222631月日月日1月2月4月5月6月7月8月222026222020232021202220202500020000150001000050000资料来源：各地房管局，wind，中信建投资料来源：各地房管局，wind，中信建投62018年2月2018年8月2019年2月2019年8月 2020年2月2020年8月2021年2月2021年8月2022年2月2022年8月2023年2月2018年1月2018年4月2018年7月2018年10月2019年1月2019年4月2019年7月2019年10月2020年1月2020年4月2020年7月2020年10月2021年1月2021年4月2021年7月2021年10月2022年1月2022年4月2022年7月2022年10月2023年1月2023年42018年2月2018年8月2019年2月2019年8月 2020年2月2020年8月2021年2月2021年8月2022年2月2022年8月2023年2月2018年1月2018年4月2018年7月2018年10月2019年1月2019年4月2019年7月2019年10月2020年1月2020年4月2020年7月2020年10月2021年1月2021年4月2021年7月2021年10月2022年1月2022年4月2022年7月2022年10月2023年1月2023年4月2023年7月公共财政支出累计同比+3.3%，较上月下降0.6个百分点个百分点公共财政收入公共财政支出30%20%10%0%-10%-20%土地出让金:累计同比资料来源：国家统计局，中信建投资料来源：国家统计局，中信建投注：指地方政府本级政府性基金收入中的国有土地使用权收入1.7个百分点基建投资(含电力)基建投资(不含电力)40%30%20%0%-10%-20%-30%-40%资料来源：国家统计局，中信建投资料来源：国家统计局，中信建投图表24：7月企事业单位新增人民币中长期贷款2712亿60%40%20%0%-20%-40%资料来源：中国人民银行，中信建投资料来源：中国人民银行，中信建投72018年1月2018年4月2018年7月2018年10月2019年1月2019年4月2019年7月2019年10月2020年1月2020年4月2020年7月2020年10月2021年1月2021年4月2021年7月2021年10月2022年1月2022年4月20222018年1月2018年4月2018年7月2018年10月2019年1月2019年4月2019年7月2019年10月2020年1月2020年4月2020年7月2020年10月2021年1月2021年4月2021年7月2021年10月2022年1月2022年4月2022年7月2022年10月2023年1月2023年4月2023年7月2018年1月2018年4月2018年7月2018年10月2019年1月2019年4月2019年7月2019年10月2020年1月2020年4月2020年7月2020年10月2021年1月2021年4月2021年7月2021年10月2022年1月2022年4月2022年7月2022年10月2023年1月2023年4月2023年7月2018年1月2018年4月2018年7月2018年10月2019年1月2019年4月2019年7月2019年10月2020年1月2020年4月2020年7月2020年10月2021年1月2021年4月2021年7月2021年10月2022年1月2022年4月2022年7月2022年10月2023年1月2023年4月2023年7月2018年1月2018年4月2018年7月2018年10月2019年1月2019年4月2019年7月2019年10月2020年1月2020年4月2020年7月2020年10月2021年1月2021年4月2021年7月2021年10月2022年1月2022年4月2022年7月2022年10月2023年1月2023年4月2023年7月2018年1月2018年4月2018年7月2018年10月2019年1月2019年4月2019年7月2019年10月2020年1月2020年4月2020年7月2020年10月2021年1月2021年4月2021年7月2021年10月2022年1月2022年4月2022年7月2022年10月2023年1月2023年4月2023年7月2018年1月2018年4月2018年7月2018年10月2019年1月2019年4月2019年7月2019年10月2020年1月2020年4月2020年7月2020年10月2021年1月2021年4月2021年7月2021年10月2022年1月2022年4月2022年7月2022年10月2023年1月2023年4月2023年7月行业数据追踪5040400资料来源：国家统计局，中信建投资料来源：国家统计局，中信建投807060504030200400资料来源：国家统计局，中信建投资料来源：国家统计局，中信建投807060504030200484644资料来源：国家统计局，中信建投资料来源：国家统计局，中信建投8资料来源：国家统计局，国家能源局，中信建投94月4月5月发电装机容量(万千瓦)发电装机容量(万千瓦)合计当月新增1705970880840201414161114169711901542534535882349255123473532-10.2%8.6%39.0%29.4%31.8%-8.4%6.3%38.1%44.9%-14.1%-4.4%110.4%142.2%189.9%179.4%75.4%126.1%2393972403672412472420872441012455172466312483282495182510602564052599932623422648932672402707722739747.9%7.9%7.9%8.0%8.2%8.1%8.1%8.2%8.3%8.2%7.9%8.6%9.1%9.8%10.4%10.9%11.6%当月新增156179128923521551532691752621460.0%68.9%-35.4%76.9%-12.7%-56.7%118.6%92.1%76.8%-24.3%14.6%-51.9%-32.4%-32.0%-27.2%-73.6%-87.7%39248394273955539647399994015440307405764075141013413504142541546416334170041793418126.0%6.2%6.0%6.1%5.9%5.3%5.5%5.8%6.0%5.7%5.8%5.5%5.4%5.3%5.2%4.5%4.1%当月新增31911611033604412162212583511256547233470606603655-99.7%-52.0%0.0%-54.8%33.8%-27.1%-37.9%-61.4%143.4%-10.5%26.0%18133.3%22.0%191.9%488.3%67.5%48.5%核电3.2%3.1%3.1%3.0%3.0%2.9%2.8%2.5%2.6%2.6%2.7%3.2%3.2%3.4%3.8%4.0%4.1%核电当月新增2115001100000-98.3% -1.8%-100.0% 53285443544354435553555355535553555355535553555756765676567656765676风电4.4%6.6%6.6%6.6%6.5%4.3%4.3%4.3%4.3%4.3%4.3%4.3%4.3%4.3%4.3%2.2%2.2%风电当月新增5942101741102881468031717215714485824473996.0%2.4%109.6%-15.3%23.7%-64.0%62.6%-27.1%-70.0%-38.7%-2.0%112.9%125.9%167.3%129.5%153.4%334423365233826339363422434370344503476734939350963654437126375733796638260389213929117.5%17.4%17.7%17.6%17.2%17.3%16.7%17.0%16.6%15.1%11.3%11.0%11.7%12.2%12.7%13.7%14.3%太阳能发电太阳能发电当月新增925274402532888674639874580758205920431285146113421675201448.1%118.5%103.8%120.3%93.1%58.6%171.4%53.0%42.2%7.9%120.9%369.0%263.4%152.3%88.6%198.8%315813185532257327893367734351349903586436444372023926141304425894405045392470674908122.7%22.9%23.6%24.4%25.8%26.7%27.2%28.8%29.2%29.4%28.1%30.8%33.7%36.6%38.4%39.8%42.9%资料来源：国家能源局，wind，中信建投上市企业经营数据跟踪累计同比累计同比累计同比累计同比累计同比累计同比累计同比累计同比累计同比累计同比累计同比累计同比累计同比公司代码公司名称累计同比趋势新签合同额(累计值)（亿元）月度更新2022年1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2023年1月2月3月4月5月6月7月8月601668.SH中国建筑累计同比-40%405-15%-17%-17%-17%-2%-81%-49%-1%-10%-2%601669.SH中国电建累计同比-6%483-2%-5%-6%-3%-5%601117.SH中国化学累计同比-12%-32%-24%-79%-48%-39%-54%-59%-5%-3%-3%季度更新20Q320Q421Q121Q221Q321Q422Q122Q222Q322Q423Q123Q2601186.SH中国铁建累计同比-14%-22%-13%-5%-23%601800.SH中国交建累计同比-7%-21%-5%601390.SH中国中铁累计同比419400-6%-7%000065.SZ北方国际累计同比23345-80%-44%-92%-92%-91%-61%2421%2890%221%-34%002051.SZ中工国际累计同比4945-45%-15%476%-2%-18%-3%-8%-24%000928.SZ中钢国际累计同比1576-71%--59%-22%658%453%-16%600970.SH中材国际累计同比46-16%-33%周度要闻回顾；（；（6、证监会：就修改《公开募集基础设施证券投资基金指引（试行）》（证监会公告〔；（；（；（公司代码投资公司名称股价年初以来市值股本EPSP/EPB评级（元）涨幅（%）（亿元）（亿股）2022A2023E2024E2025E2022A2023E2024E2025EMRQ中特估/一带一路601668.SH中国建筑--5.638.212,3604191.221.341.481.63.50.6601669.SH中国电建买入5.13-26.028840.660.750.861.04.80.7601868.SH中国能建买入2.270.40946450.307.7601390.SH中国中铁买入6.6823.371,6532481.261.461.611.73.80.6601186.SH中国铁建--8.715.551,1811.962.172.402.654.44.0601800.SH中国交建买入9.0714.931,4751.171.301.471.647.77.0601618.SH中国中冶买入3.6717.767612070.500.580.650.75.10.8601117.SH中国化学买入7.65-1.46467610.891.051.241.45.30.9601611.SH中国核建买入7.44225300.580.740.861.0512.810.08.67.1000065.SZ北方国际买入13.7367.050.630.810.951.1221.616.914.412.3002051.SZ中工国际--10.0328.710.270.360.460.5837.227.721.817.4000928.SZ中钢国际--7.8036.410.490.620.710.8216.012.610.99.5600970.SH中材国际--11.1033.48293260.831.051.231.4213.410.69.07.8002941.SZ新疆交建--16.9038.4960.55---31.0---3.6600248.SH陕西建工--4.7816.21380.951.081.231.415.00.9600170.SH上海建工--2.809.58249890.150.330.380.436.50.8002060.SZ粤水电买入5.70-15.30214380.100.450.520.5954.712.810.99.7600820.SH隧道股份--5.8415.95310.890.9600502.SH安徽建工--5.0610.27870.800.971.181.33.60.9双碳概念002541.SZ鸿路钢构买入28.5-1.8