(4.1)-01 投资概述投资学

投资学01020304第一篇投资总论ch1-ch2第三篇产业投资ch12-ch17第二篇证券投资ch3-ch11第四篇宏观投资ch18-ch22全书内容框架01

投资概述1.1什么是投资1.2投资的基本类型1.3投资学的产生与发展1.4投资学研究的对象、范围和方法日常生活中的投资投资的定义投资的主要特征投资案例浅析010203041.1什么是投资1234个人（家庭）的投资

企业的投资

盈利性和非营利性机构和组织的投资

政府的投资

2020年，百世将投资20亿元于自动化设备，同时精细化运营提升服务质量，进一步实现提质增效。IDG技术创业投资基金是最早进入中国的外资投资基金，目前已经在中国投资了超过600家公司。中国已经确定将2019年的铁路建设投资提高到史上最高水平的8500亿元。日常生活中的投资赵先生2018年购买了100手“中国石油”股票0102威廉·夏普（WilliamF.Sharpe）投资就是为了获得不确定的未来收入而牺牲当前的货币。投资具有时间和风险两个特征投资分为实物投资和金融投资保罗·萨缪尔森（PaulA.Samuelson）对于经济学者而言，投资的意义总是实际的资本形成——增加存货的生产，或新工厂、房屋和工具的生产，只有当物质资本形成生产时，才有投资西方经济学家对投资含义的解释0102卡尔·夏皮洛(CarlShapiro)投资在国民收入分析中只有一个意义——该经济在任何时期以新的建筑物、新的生产耐用设备和存货变动等形式表现的那一部分产量的价值。西方经济学家对投资含义的解释0102G.M.Dowrie,D.R.Fuller广义的投资是指以获利为目的的资本使用，包括购买股票和债券，也包括运用资金以建筑厂房、购置设备、原材料等从事扩大生产流通事业；狭义的投资指投资人购买各种证券，包括政府公债、公司股票、公司债券、金融债券等。西方经济学家对投资含义的解释0102一定的经济主体为了获取预期不确定的收益（或效益）而将现期的一定收入转化为资本（或资产）的经济行为。定义要点：投资主体投资收益投资风险

资金来源

资本形态本书对投资的定义投资主体投资收益投资风险资金来源资本形态谁投资？谁有资格投资？为什么投资？投资是为了什么？投资是稳赚不赔的吗？投资的资金从何而来？投资的结果是什么？投资的主要特征投资主体就是投资者完整意义上的投资主体必须具备四个条件❶具有一定货币资金❷对货币资金具有支配权❸拥有投资的收益权❹能承担投资的风险投资主体的类型❶居民❷企业（国有独资企业、私有企业、股份制企业、合资企业或外资企业）❸其他营利性机构❹政府（中央政府、地方政府）❺

其他非营利组织（学校、福利基金会等）（一）投资总是一定主体的经济行为投资目的的类别❶投资的宏观收益（国家）与微观收益（企业）❷投资的直接收益（初始成果）与最终收益（最终成果）❸投资的财务收益（能用价值尺度计量）与社会收益（不一定能用价值尺度准确计量）❹投资的内部收益与外部收益投资目的具有复杂性和多样性❶不同社会制度条件下的投资目的不同❷不同投资主体的投资目的可能不同（二）投资的目的是为了获取投资效益投资风险投资收益VS投资风险是对投资的内在约束，只有在风险和收益相统一的条件下，投资行为才能得到有效调节投资所可能获取的效益是未来时期的预期效益，而且是不确定的。（三）投资可能获取的效益具有不确定性投资风险与投资报酬的关系

证券名称收益率波动平均收益率最高最低国库券14.7%(1981)-0.02%(1938)3.74%长期政府债券40.36%(1982)-6.09(1958)5.36%公司债券43.76%(1982)-8.09%(1969)5.90%普通股53.99%(1933)-43.34%(1931)12.34%美国1926年-1993年主要证券的收益及波动投资必须花费现期一定收入❶投资者自己的收入❷通过各种途径来筹集资金❸不同的筹资方式的难易程度、融资成本不同对个人来说如此，对整个社会来说也是如此（四）投资必须放弃或延迟一定量的消费realassetfinancialassetVS真实资产所谓真实资产指能创造收入的资产，如土地、设备、房产、黄金、古董等。金融资产

金融资产只是收入或财富在投资者之间的配置，或者说是获取真实资产所创造的收入的权证，如定期存单、股票、债券等。（五）投资所形成的资产有多种形态S资本内涵T资产负债表P区别资本与资产01丨资本的内涵资本是带来剩余价值的价值，它反映着资本家剥削雇佣劳动者的生产关系。——马克思02丨资产负债表格式见后03丨本教材对资本的界定本书在广泛的意义使用资本和资产这两个范畴，在一些场合，资本和资产是同义语，只有在容易引起误解时，本书才对资本和资产予以严格区分。资本与资产最新资产负债表格式

菜农小刘花20元买了一袋高产大白菜种子是不是投资？居民花200万在武汉光谷购买了一套100平方米的商品房是不是投资？思考从三峡工程看投资定义谁是三峡工程的投资主体？三峡工程的投资收益体现在哪些方面？三峡工程的投资风险有哪些？三峡工程的投资来源有哪些渠道？案例分析防洪改善航运发电生态效益生态效益生态替代效益生态补水效益物种资源保护效益三峡工程的投资效益防洪改善航运发电综合效益工程技术与质量风险资金风险环境污染移民问题生态破坏（动植物、鱼类）人文影响（文物）战争安全问题三峡工程的投资风险三峡大坝大量水上漂浮垃圾针对三峡工程不同阶段的特点，三峡总公司实施分阶段、多渠道的融资策略，优化融资结构，降低项目成本。二期建设逐步加大了市场融资份额，发行企业债券一期建设资金以资本金和政策性银行贷款为主进入三期工程建设阶段时，总公司已在资本市场上开辟了“三峡债券”和“长江电力”两个具有品牌形象的债券和股票融资窗口，形成多元化的融资格局。三峡工程的融资总体建设资金预计需要2039亿元

第一部分第三部分葛洲坝电厂的利润，大约为一年6亿元第五部分三峡工程建设基金，每年收入近40亿元第二部分国家开发银行提供的300亿元的长期贷款第四部分商业银行贷款和购买国外设备采取的买方信贷三峡工程2009年实现完工实际动态总投资约为1800亿元左右，比预计的2039亿元少花约200亿元三峡工程的融资向资本市场融资投资的主要类型产业投资与证券投资直接投资与间接投资0102031.2投资的基本类型直接投资间接投资按投入行为的直接程度产业投资证券投资按形成的资产类型生产性投资非生产性投资按投入的领域外延性投资内涵性投资按扩大再生产的作用方式商业投资政策性投资按经营目标不同积极投资消极投资按发挥的作用不同政府投资企业投资家庭投资按投资主体类别投资的主要类型定义产业投资是指为获取预期收益，以货币购买生产要素，从而将货币收入转化为产业资本，形成固定资产、流动资产和无形资产的经济活动。产业投资属于真实投资，从价值源泉来看，产业投资也是最具典型意义的真实投资产业投资与社会再生产产业投资与企业生产过程产业投资现代商品生产条件下企业生产过程的三个阶段：货币投资以货币购买机器设备、原材料和支付工资通过管理组织，利用机器设备生产产品通过营销销售产品，收回货币直接生产销售货币证券证券是各种权益凭证的总称，被马克思称之为虚拟资本或“资本的纸制复本”。证券投资证券投资是指一定的投资主体为了获取预期的不确定收益购买资本证券，以形成金融资产的经济活动。证券投资属于金融投资，是最具典型意义的金融投资。产生原因为了解决集中资金和分散投资风险的问题，以股票和债券为主要内容的长期资本市场应运而生。这样，整个社会除了产业投资以外还存在着证券投资。证券投资中国证券和证券市场自19世纪40年代产生后，经历了40多年的萌芽阶段，于19世纪末20世纪初初步形成。中国最早出现的证券是外国在华企业公司发行的外资证券，最早的证券交易也是外商之间的外资证券买卖。稍后才出现华商的股份制公司（1872年成立轮船招商局，第一家近代意义的股份制企业）和证券交易。我国证券投资的发展历史与现状——清朝晚期北京政府时期的证券市场：1914年年底颁布了中国第一部《证券交易所法》；北京证券交易所于1918年6月5日率先开业，成为中国自己开办的第一家证券交易所。上海华商证券交易所也于1920年11月成立。南京政府时期的证券市场：1929年10月重新颁布了较完整的《交易所法》，并于同年颁布了中国第一部《公司法》。在这一时期，公债市场迅速扩大是证券市场继续发展最显著的标志，并出现了繁荣的局面。此外，股票、公司债券等产业证券进一步增加。我国证券投资的发展历史与现状——民国时期改革开放前从1949年6月天津证券交易所的重新设立，到1958年以后至改革开放前证券市场的最终摒弃，新中国证券市场的发展经过了一个独特的历史阶段。改革开放后1990年和1991年上海和深圳证券交易所相继成立，至今证券市场的发展已有几十年的历史。我国证券投资的发展历史与现状——改革开放前后证券市场发展现状（2018年）项数量境内上市公司数(A、B股)3584家股票总发行股本57581亿股股票市价总值434924亿元股票成交量82037亿股股票成交金额901739亿元国债发行额77063亿元债券成交额2369835亿元证券投资基金只数5792只证券投资基金规模128966亿元证券投资基金成交金额102705亿元期货总成交量301070万手期货总成交额2108057亿元1234本质属性相同

两种基本投资方式

相互转化、相互依存

相互影响、相互制约对于投资者而言，产业投资和证券投资是投资者可供选择的两种基本投资方式。证券投资只有转化为产业投资才能实现自己的回流，才能对社会生产力的发展产生作用。证券投资不能脱离产业投资而存在。产业投资决定证券投资证券投资也影响和制约产业投资产业投资与证券投资的关系二者都是一定的经济主体为了为了获取预期的不确定收益（效益）而将现期的一定收入转化为资本。产业投资与证券投资的关系证券投资和产业投资共同作用于货币市场与商品市场的均衡证券投资和产业投资都需要有货币资本或资金的投入，必然影响货币的需求量和供给量，进而会影响货币市场与商品市场的均衡居民用于购买证券的资金主要是手持现金和储蓄存款，用于证券投资的多了，用于产业投资和消费品购买的就少，反之亦然在居民储蓄存款一定的条件下，居民用于证券投资的多了，银行可以支配的资金就少要保持货币市场与商品市场的均衡，就必须对产业投资和证券投资加以综合调节直接投资间接投资区别直接投资指投资者直接开厂设店从事经营，或者投资购买企业相当数量的股份，从而对该企业具有经营上的控制权。在这里，资产的所有权和生产经营权是统一的。间接投资指投资者购买企业的股票、政府或企业债券、发放长期贷款而不直接参与生产经营活动。在间接投资中，资产所有权与生产经营权是相对分离的。直接投资与间接投资的主要区别在于是否拥有企业的经营控制权。直接投资与间接投资直接投资与间接投资的分类通常被用于分析国际投资问题外商直接投资（FDI）直接投资与间接投资的关系绿地投资（GreenfieldInvestment）又称创建投资或新建投资，是指跨国公司等投资主体在东道国境内依照东道国的法律设置的部分或全部资产所有权归外国投资者所有的企业。绿地投资会直接导致东道国生产能力、产出和就业的增长。跨国并购（Transnationalmergerandacquisition）投资学的理论渊源现代投资理论的产生与发展我国投资学的产生与发展0102031.3投资学的产生与发展经济学的家谱投资理论——源流现代投资理论——宏观投资现代投资理论——微观投资现代投资理论——证券投资我国投资学的产生与发展1981年以前，我国计划、财政、金融和统计的官方文件中只有基本建设之称，而没有投资范畴——《基本建设经济学》，着重研究的都是基本建设在国民经济中的地位和作用、基本建设程序、基本建设规模、基本建设结构和基本建设布局等。

在国家计划和统计部门将基本建设和更新改造并称固定资产投资后，国家教委1988年重新