金融工程学总复习

重点看蓝色字体的。有时间的话全面复习。《金融工程学》总复习一、名词解释：1、金融工程指创造性地运用各种金融工具和策略来解决人们所面临的各种金融与财务问题。2、概念性金融工具指现代金融理论中的基本思想和概念。3、实体性金融工具指为了实现某一特定目的而可以进行组合的金融工具和金融工序。4、金融风险金融工程中的金融风险一般指的是金融价格风险，即金融价格的变化对经营活动的影响。5、多头金融价格风险当金融价格增加，即P向正的方向变化时，企业价值随之增加；反之，随之减少，这种情况称为多头金融价格风险。6、空头金融价格风险当金融价格增加，即P向正的方向变化时，企业价值随之减少；反之，随之增加，这种情况称为空头金融价格风险。7、 现金流序列一个项目所带来的现金流往往是一系列的，通常把这些现金流的全体看成一个集合，称之为现金流序列。8、 投资机会成本时间价值从经济学上体现了消费者的时间偏好，从金融理论角度来看，时间价值体现了投资机会成本。9、 终身年金在年金的零增长模型中，当g取零值时，相应的现金流是“终身年金”。、 持有期收益表示任意期限的收益。、 远期利率是一种合约，它是由现在签订的的，规定从现在起的t年后将资金贷出，在T年后偿还所使用的利率，记为ft,T(t<T)。、 实际有效年利率每年年终支付一次的利息称为单利，也称为实际有效年利率。、 套期保值亦称对冲交易，就是经营者利用期货市场上期货合约可以比较顺利地买卖这一特点，在现货市场上买进或卖出实货商品的同时，在期货市场上卖出或买进相同数量该商品的期货合约。、 套期保值比率是持有套期保值交易工具单位数量与现货头寸书目之比，即为了套期保值一个单位的现货头寸需要的套期交易工具的单位数。、 基差风险运用合适的套期保值后，剩下的风险暴露。、 测定系数是对套期保值消除原有的价格风险的比例的测定，常用来表示套期保值的效率。、 附加产品由产品设计者提供就附加服务和附加利益。、 核心产品从产品的使用价值来分析，是指产品能够提供给购买者的基本效用或益处。、剩余财产权是指清偿了公司所有负债之后的剩余价值，它代表了公司的所有者对公司剩余财产的所有权。又叫私营业主权益，是指私营企业主对其独资经营的企业的财产权，这种财产权具有单一性和排他性。21、沉默的伙伴有限合伙人在合伙企业中不享有经营决策控制权，不能对企业行为作出有效的表决，因此有人把有限合伙人形象的称为“沉默的伙伴”。22、概念股是股票市场上的一个时髦用语，是指能够迎合某一具体时期热点的普通股。、每股净值普通股总账面价值再除以发行的普通股数量，即得到每股普通股的账面价值，也叫做每股净资产或每股净值。、转换价值指可转换债券转换为股票时所换得股票的市场价值。、股票先买权股票先买权是公司老股东享有的一项权利，它规定公司在发售新股时，老股东有权按自己的持股比例向公司认购新股，认购后余下部分再向社会公众发售。、认股权证实质上是一种股票看涨期权，它规定持有者在权证有效期内有权以一定价格向公司购入一定数量的普通股。、存托凭证又叫存股证，它是投资者投资于境外公司股票时取得的所有权凭证。、卖回条款与赎回条款相反，是对投资者的保护条款。如果市场利率上升，投资者有权要求发行人以债券面值买回债券。29、凸性表示因收益率的变动引起债券价格变化的快慢程度。30、远期合约是一个在未来某一时期按确定的价格购买或出售某项资产的协议。它是一个特别简单的衍生证券，不在规范的交易所内交易，通常是在两个金融机构间或金融机构与其公司客户之间签订该合约。又称期汇交易，是指外汇买卖双方预先签订远期外汇买卖合同，规定买卖的币种、数额、汇率及未来交割的时间，在约定的到期日（确切地说应为到期日前两天）由买卖双方按约定的汇率办理交割的一种预约性外汇交易。32、期货合约是交易双方在交易所达成的高度标准化的、受法律约束并规定在将来某一特定地点和时间，交收某一特定商品或按规定最终以现金结算的合约。33、期权是一种衍生合约，持有者一方有权利但不是有义务做某事——通常是买入或卖出某些标的资产。34、期权费在看涨和看跌期权的情形中，期权的价值称为期权费，权利购买者必须为期权或类似期权特征给期权卖方一定费用。35、时间价值期权可以而且通常有一个大于其内涵价值的总价值；总价值与内涵价值之差叫时间价值36、互换两个或两个以上的当事人按共同商定的条件，在约定的时间内交换一系列支付款项的金融交易。、基础利率互换是同种货币的不同参考利率的利息互换，即以一种参考利率的浮动利率交换另一种参考利率的浮动利率。、货币互换是指交换具体数量的两种货币的交易，交易双方根据所签合约的规定在一定时间内分期摊还本金及支付未还本金的利息。、资产负债管理主要是指银行等金融机构及其他企业组织如何把筹集和拥有的资金最佳地分配在现金、证券投资、贷款和固定资产及其他资产上，以获取最大收益并使风险最小。、预期收入理论是一种关于银行资产投向选择的理论，其基本观点是银行的流动性应着眼于贷款的按期偿还或资产的顺利变现。银行应根据借款人的预期收入来安排贷款的期限、方式，或根据可转换资产的变现能力来选择购买相应的资产。、 利率敏感性缺口管理金融机构根据它对未来利率变化的趋势和收益曲线形状的预期来调整缺口，使其资金成本最小，利差收益最大。、 控制风险套利是通过购买高收益率资产而用成本尽可能低的负债为其提供融资，从而尽量扩大利差的一种资产负债利率管理策略。、 相机抉择资金管理是在融资计划和决策中，策略性地利用对利率变化敏感的资金，协调资金来源和资金运用的相互关系，而不管这些项目是在负债方还是在资产方。44、 兼并是指两个或两个以上的公司合并中，其中一个公司吸收或兼并了其他的公司，最后以该公司为存续公司的合并形式。、 公司收购是指收购公司获取目标公司的大部分甚至全部股权从而控制目标公司的行为。、 股权切离是介于分立和资产剥离之间的一种公司收缩方式，是指母公司以其部分资产设立新的子公司，并对子公司的部分股权进行首次公开发售。、 代表权争夺是持异议集团争夺董事会席位的一种企图。持异议集团有一定实力，但还达不到形成对公司控制的程度，他们通过游说其他股东，争取那些有表决权的股东支持而进入董事会，进而对公司决策施加影响。、 金保护伞是对公司管理层的一种保护措施，它规定对在被外来公司收购后失去工作的管理人员进行高额补偿。49、 下市也叫转为非上市，指由一个较小的集团收购原来公开上市公司的全部权益，该公司也相应转为非上市公司而摘牌。实际上是公司所发行的债券或优先股与普通股之间的交换。填空题：1、 把握金融创新和创造着重的两个方面是：一是新的金融工具的问世，二是对旧的金融工具开辟新用途的创新。2、 实体性金融工具从金融工序角度包括—电子证券交易—，—证券的公募与私募—存架登记—，_电子资金转移—等。3、金融工程面对金融风险时进行的两种选择是： （1）用确定性来代替风险；（2）要在不失掉带来好处的可能性的前提下来思考限制带来损失的可能性。4、 金融、计算机和数学构成金融工程课程的主要部分。5、 金融积木分为现货金融工具，衍生金融工具。_6、 远期合约、期货合约、互换合约和期权合约是运用最多的衍生金融工具。7、 远期合约的两个最基本特征是_一是它存在信用风险_，_二是它的支付特点，在到期之前，双方不存在任何现金支付—。8、按期权买方和卖方划分的期权合约四种基本类型是买入看涨期权、卖出看涨期权、买入看跌期权、 _卖出看跌期权。9、 现金流序列的表示方法有列表法、图示法。10、时间价值从经济学角度体现了消费者的时间偏好；从金融理论角度体现了投资机会成本。11、PV=CF/K对评价诸如固定红利的优先股之类的终身年金 十分有用。12、度量收益的指标通常是利润和收益率。13、利率分为 实际利率、名义利率、固定利率 、浮动利率即期利率、远期利率。14、根据利率计算年末一定量资金在年初时本金的过程 叫贴现。15、 金融工程师通常使用的金融风险管理办法是购买保险、资产负债管理、套期保值。16、PFR=IFE/N0.5（此处分母是N的平方根）表示保险公司承担的平均每个公司的风险 。17、利润风险=头寸规模X价格风险标准差。18、 产生套期保值成本的两个原因是转嫁风险、交易成本的存在。19、有效率的套期保值是指那些以最小的成本消除最大的风险的套期保值。20、 产品的三层次是核心产品、形式产品、附加产品。21、金融产品创新可分为下列两个大类一是方法、程序或手续上的创新 、二是商品的创新。22、 金融产品开发中的金融产品，既包括本身是商品的金融工具，又包括伴随“支持性商品”提供的无形服务。23、通常债务类金融工具 和优先股一起被归入固定收入证券。24、从会计学角度看，权益包括股本、公积金、留存收益三部分。25、 金融市场上以普通股权为基础的衍生权益类工具包括股票期权、认购权证、股指期货、股指期权、存托凭证。26、 财产权具有单一性和排他性性。27、 合伙人权益有普通合伙人权益和有限合伙人权益两种。28、根据股票特性及投资者评价可将普通股分为 蓝筹股、成长股、概念股、防守股、垃圾股。29、 衍生权益类工具主要包括：可转换债券、股票期权、股票先买权、认股权证、股票指数期货、股票指数期权、存托凭证等工具。30、 ADR涉及的当事人有外国公司、存托机构、保管机构、经纪人、投资者。31、 固定收益证券可分为政府债券、公司债券、资产证券化债券三大类。32、 衡量债券不确定性指标主要持续期和凸性两种。33、 证券商认购在交易所挂牌分销的国债主要通过场内认购和场外认购两途径进行的。34、 远期利率协议交易的币种主要有下列5种美元、英镑、马克、瑞士法郎、日元。（此题已过时了，马克应该换成欧元吧，不是很清楚）35、按照时间顺序人类出现的商品交易方式依次是 物物交易、现货交易 、远期合约交易以及期货交易。36、期权两种最通常的形式是看涨期权 和看跌期权。37、 第一个完整的期权定价模型由FisherBlack和MyronScholes创立并于1973年公之于世。38、期权公平费的两个组成部分分别叫内在价值 、时间价值。39、 期权内涵价值要么是实值，要么是虚值，，两者最大者即为其内涵价值。40、 互换特别是货币互换起源于平行贷款。41、 互换交易具有以下特点货币、期限、金额、二级市场42、利率互换中的浮动利率多与伦敦银行同业拆放利率（LIBOR）相挂钩。43、 互换交易的基本形式有三种，它们是商品互换、利率互换、货币互换。44、 利率互换有以下类型：息票利率互换、基础利率互换、交叉货币利率互换。45、货币互换交易的基本步骤是 确定和交换本金、利息的互换、本金的再次互换。46、 资产负债管理涉及的几个重要概念是流动性、利率期限结构、利率敏感性、期限组成、违约风险、流动性管理的变化。.47、资金库法中对资金运用的优先权顺序为 流动性资产、贷款、收益性投资。48、 公司扩张的主要类型有兼并、收购、发盘收购、联营、组建控股公司。49、 公司收缩具体的售出方式有分立、资产剥离、股权切离。50、 公司外部控制机制包括收购、代表权争夺。51、 公司所有权结构变更方式有交换发盘、股票回购、下市、杠杆收贝 52、杠杆收购涉及的其他辅助性融资工具包括 垃圾债券、私募、中继融资、风险资本、投资银行入股。53、 参与杠杆收购的风险资本包括债务资本和股权资本两部分。三、选择题1、现金流的三个特征是（ABD）A、方向性B、规模或大小C、公司属性 D、时间性2、满足下列条件的哪几个才称得上是年金？（ ABC）A、现金流量大小不变B、所有现金流的折现率相同C、支付期限为有限期D、每期期初支付现金3、IRR的缺限表现在（BC）A、只有一个值B、再投资机会成本是IRRC、不止一个值D、没有比较评价标准4、能被保险的风险通常有下列特性（ABCA、众多公司暴露其中、公司遭受风险的相关性很小4、能被保险的风险通常有下列特性（ABCA、众多公司暴露其中、公司遭受风险的相关性很小C、公司遭受风险的可能性比较确定、公司遭受风险的相关性很大5、套期保值比率的测定方法有（ ABA、A、JSE法B、DV01法C、HKM法D、测定系数法6、形式产品主要表现有（ABCDA、品质A、品质B、特征、式样与包装D、商标7、金融商品的创新包括（ABCDA、存款的有息支票帐户、可转让定期存款单CA、存款的有息支票帐户、可转让定期存款单C、放款的各种浮动计息方法、互换业务8、积极进攻型金融产品创新包括（A、零息债券A、零息债券B、混合债券C、股票D、期货与期权套做9、金融产品开发的原因是（9、金融产品开发的原因是（ABCA、经济背景B、政府监管观念的改变C、科学技术的新发展D、金融自由化10、获取或开发金融产品的途径是（ ABCD）A、公司获取方案B、专利获取方案C、许可证获取方案D、自行开发方案11、金融机构内部更新产品开发的主要手段有（ABCD11、金融机构内部更新产品开发的主要手段有（ABCDA、开拓新市场、挖掘现有市场潜力CA、开拓新市场、挖掘现有市场潜力C、重组创新方式D、扩大和改善现存服务12、金融新产品开发模型包括的几个工作阶段是（ABC）A、创意B、设计C、测试D、生产13、基本的权益类型是（ABC）A、业主权益 B、合伙人权益 C、普通股权 D、存托凭证、相对于其他类型的权益，业主权益的优点是（ ABCD）A、获取的便利性 B、充分的企业经营控制权C、税收利益 D、节约代理成本15、 相对于业主权益和普通股权益，普通合伙人权益优点如下（ABCDA、税收权益 B、获取的便利性16、17、18、C、技术入股D、股权分散,性质不同，股票投资者分为（A、国家B16、17、18、C、技术入股D、股权分散,性质不同，股票投资者分为（A、国家B、企业C普通股的缺限在于（ABA、成本较高 B股票先买权特点是抗风险能力提高机构D、个人、双重征税、成本低D、收益高AB)A、A、实际上是认股权通常期限小于1个月C、不可转让C、不可转让、过期仍有效19、公司债券主要包括（ABCDA、商业票据、长期债券C、垃圾债券、可转股债券19、公司债券主要包括（ABCDA、商业票据、长期债券C、垃圾债券、可转股债券20、债券选择条款包括（ABCD)、赎回条款A、转换条款 B 、偿债基金条款、赎回条款C、卖回条款

、债券风险包括（ ABCD ）A、流动性风险 B 、汇率风险C、违约风险 D 、再投资风险、远期利率协议的作用主要体现在下列方面（ABD）A、对远期利率头寸套期保值 B 、规避利率上升风险C、长期防范短期债务利率风险 D 、与其他衍生工具一起套利23、 期货交易与现货交易、远期合约交易的区别有（ ABCD ）A、交易方式不同 B 、交易目的C、交易形式不同 D 、结算机制24、 期货交易具有不利基本经济功能（ ）A、商品价格风险 B 、权益价格风险C、利率和汇率风险 D 、效率风险ABC）C、价格发现功能ABC）C、价格发现功能D、效率风险A、转移价格风险 B、平抑价格波动25、标识一期权必须确定的几项内容是（ ACD）A、标的资产B、期权时间价值C、期权到期日D、期权敲定值26、影响期权时间价值的因素有 （ABCD）A、时间 B、标的资产价值C、期权敲定价D、现行利率水平27、互换与平行贷款的差异表现为（ ABC）A、一个交易合同还是两个交易合同B、是否有变通性和灵活性A、一个交易合同还是两个交易合同B、是否有变通性和灵活性C、是表内业务还是表外业务D、是一个企业间还是两个企业之间28、资产负债管理经历了以下几个演化阶段（ACD）A、资产管理理论阶段、预期收入理论阶段CA、资产管理理论阶段、预期收入理论阶段C、负债管理理论阶段D、资产负债管理理论阶段29、负债管理理论阶段包括（ABC）A、存款理论A、存款理论C、销售理论B 、购买理论D 、资产转移理论30、资产负债管理中需要重点把握的几个内容是（ ACD ）A、流动性问题B、基差问题C、利率敏感性问题C、利率敏感性问题D、套期保值问题31、公司重组主要涉及下列几种类型公司产权变动（ ABCD）A、扩张型B、收缩性C、公司控制型D、公司所有权结构变更32、历史上美国发生了五次大的兼并浪潮，每次兼并侧重的形式不同，下列说法正确的是（BCD）A、第一次主要采用纵向一体化B、第二次以横向兼并为主C、第五次出现了杠杆兼并等新方式D、第四次以混合兼并为主33、公司兼并从付款方式来划分，有下列形式（AC）A、用现金购买资产B、用现金购买债券C、用股票交换资产D、用股票交换债券34、公司内部控制包括以下形式（AB)A、管理层内部调整B、董事会监控C、党委领导D、用股票交换债券35、接管防御措施有（ABD)A、代表权争夺B、绿色邮件C、收购D、停滞协议36、毒丸计划大致有以下几种（ACD）

A、优先股计划A、优先股计划C、表决权计划B 、债务收缩计划D 、折价认股计划37、杠杆收购的经济背景有（ BCD）A、托宾q值下降B、立法因素C、持续通胀C、持续通胀D、经济持续增长38、风险资本投资者参与杠杆收购后取得回报的方式有下列几种（ ABC）A、债务利息B、股票红利C、二级市场上转让债权或股权的资本利得D、行业垄断39、美国风险投资主要来源是（ ABC ）A、个人投资者B、独立私人投资基金C、小企业投资公司D、政府财政40、由杠杆收购带来的购务利益主要通过以下渠道获得（ ABD）A、税收上的利益B、效率提高的利益C、代理成本增加的利益D、信息不对称利益四、判断题：TOC\o"1-5"\h\z1、金融工序不仅包括金融工具创新而且包括金融工具运用创新。（ 7 ）2、金融问题指的是货币在厂商中的运动。（ x）3、 企业组织形式下的税收待遇属概念性金融工具。（ 7 ）4、 最狭义的金融工具是指金融工序工具。（ x实体工具）5、利率波动产生的有利影响和不利影响在远期和期权交易中都是对称的。（ x）6、最简单最基本的衍生工具是期货合约。（

7、逐日盯市和保证金制度是远期合约的2个显著特点。（TOC\o"1-5"\h\z8、期货合约由远期合约积木堆积而成。（ V）9、 货币互换、商品互换是主要的互换形式。（X）10、期货合约的清算方式和风险介于互换合约和远期合约之间。（ X11、期权交易由无风险债券和远期交易积木合并而成的。（ V）X买入看涨期权加上卖出看12X买入看涨期权加上卖出看跌期权）13、多头看跌期权相当于多头看涨期权加上空头金融价格风险。（ V）14、 套期保值可通过表内项目进行，但通常针对表外科目头寸。（ V）、保险也是套利，而且是时间与地点套利。（X）、不是所有的风险均能保，但价格风险可以投保。（X）17、 针对价格风险套期保值是通过创造另一种风险达到保值的目的。（ V）18、 套期保值多数情况下能完全消除风险。（X）19、 JSE法主张现货头寸和期货头寸利润方差最小是套期保值的目的。（ V）20、 金融团体为它们的现货头寸寻求有效的HR的方法是DV01模型。（V）21、 基差风险存在的原因在于现货市场供求状况的不一致。（X）22、 产生套期保值成本的主要原因在于市场缺乏效率。（V）、形式产品是有形的，核心产品是无形的。（V）24、最常见的股本类金融工具是优先股。（24、最常见的股本类金融工具是优先股。（X普通股25、26272829303132333435363738394041、传统的优先股被认为是一种固定收入证券。（TOC\o"1-5"\h\z时间价值的敏感性分析揭示的是NPV对折现率波动的变化程度。（ V）公司之间的并购行为主要借助于对目标公司权益的收购得以实现。（ V）有限合伙人退伙可以采取市场转让权益的方式退股，但目前没有这类权益证券的交易市场。（ X协议转让）稳健型投资者首选成长股。（ X蓝筹股）法人股公开上市交易的市场是NET和NASDAQ两个交易系统。（X）降低代理成本是过去20年公司管理层收购及杠杆收购的主要动因。（V）对公司财产的求偿顺序上优先股优先于债权，债权优先于普通股权。（ X）当市场利率较低，股价疲软时，公司发行普通股或债券是不利的。（ X）可转达换债券潜在风险较一般债券大，不能转达换时收益又比债券低。（ V对期权价值的判断决定了投资者期权市场上买方或卖方的身份。（ V）一般有效期越长，认股权证潜在收益越大。（V）ADR实际上是一种信托行为，不与外国公司发行的普通股之间存在一一对应的关系。（V）可转换债券是指投资者可将债券在约定的条件下转换言之为另一家公司的股票。（X）决定远期合约价格的关键变量是标的资产的市场价格。（ V）FRAs的买方在结算日收到对方支付的协议利率，支出市场利率。（ X）FRAs的主要交易中心是伦敦。（V）

42、434445464748495051525354555657、FRAs的报价以远期利率为基础。（TOC\o"1-5"\h\zFRAs的结算日是到期日而不是协议期限的起息日。（ J）、经济学家们一致认为期货具有平抑价格过度波动的功能。（ X）金融期货与商品期货最大的不同在于前者不能在传统意义上实行交割。（ v）期货保证金是权益而非履约担保金。（ X是担保金 ）期货头寸是表外的。（v）期权指规定的权利能在有效期内任何一天都可以行使的期权。（ ）此题不完整，对错取决于何种期权，如果是“美式期权”则为对，如果是“欧式期权“则为错。无论哪种期权，一旦至期还未执行，均毫无价值。（ v）一个期权是实值、虚值或是两平的，取决于期权标的资产现价与敲定价之间的关系。（v）期权内涵价值等于时间价值加上期权费。（ X）期权时间价值是标的资产价格波动的函数。（ v）当期权是“两平”的时候，其时间价值最大。（ v）背对背贷款是投资者为规避政府的外汇管制而采取的一种方法。（ v）银行企业资产负债管理的重点是资产管理以及利率与汇率变动时的对策问题。（v）绝大部分互换交易的期限是3-5年。（X）LIBOR是6家主要伦敦银行相互间存款（放款）利率的算术平均数。（

58、596061626364656667686970717273、利率互换交易中，交易双方无论在交易的任何时期均不交换本金。（按利息平价原理，货币互换中两互换货币之间的利率差，由货币利率高方向向利率低定期贴补。（X由低到高方向）TOC\o"1-5"\h\z自偿性货款理论认为：商业银行能发放长期货款。（ X）资产转达移理论的核心是通过出售资产去保持和增强流动性。（ 7 ）预期收入理论的核心是通过对货款收入的预期去保持增加流动性。（ X）销售理论曾经是商业银行负债的主要正统理论。（ X）利率期限构成和利率的期限结构相互作用，决定利率的敏感性。（ 7 ）流动性——获利性决策是通过将每一来源资金假定为微型银行而分别作出的。（7）相机抉择资金管理的基本思想是策略性地利用对利率变化敏感的资金，并考虑资金来源与资金运用是在负债主还是资产方。（ X）金融工程活动中最有吸引力的部分是公司重量组。（ 7 ）新设合并多发生在实力悬殊的公司之间。（ X）发盘收购本质上是一种恶意收购。（ X）分立是向老股东派送股票股息的一种方式。（7 ）公司资产剥离实现的股东财富增值与公司宣布剥离的方式及剥离资产的比率有关。（7）恶意收购后月标公司的管理层比较稳定不变。（ X）代表权争夺总体上表现为高效率。（ X）

74、当托宾q值大于1时，在公开市场收购公司权益比在不动产市场购进资产来得便宜。五、 论述题:1、 如何运用远期交易对多头金融价格风险保值？请画出其图形。参考教材20页。注意，教材上的是对空头金融价格风险保值，而本题是对多头风险保值,其分析及图形与空头的思路是相反的。2、 试作图比较多头和空头金融价格风险。参考教材18页、19页。3、 简述期权合约和远期合约的关系。b.卖出看涨期权+买入看跌期权=卖出远期4、作图并说明各主要金融工具的关系。在上部的三种基本金融工具中，左边的远期交易可以由右边的多头看涨期权和空头看跌期权组成。左边的图形除了表示远期交易外，还可以表示期货交易和互换交易，甚至还可以表示多头金融价格风险和各种资产和商品的多头现货交易。在下部，如果左边表示空头远期交易，那么，这种交易可以由右边的多头看跌期权交易与空头看涨期权交易组成。同样，左边也可以表示期货的空头交易、互换的空头交易、空头金融价格风险、各种现货空头交易。这些交易同样都可以用右边的期权交易来组成。5、 保险的风险特征及其基本原理能被保险的风险通常具有以下几方面的特征：（1）众多公司（或者个体）暴露其中；（2）公司（或者个体）遭受的风险的相关性很小；（3）公司（或者个体）遭受风险的可能性比较确定。保险的基本原理是当投保公司众多时，保险公司承担的风险只是单个投保公司承担的风险的非常小的比例，其中关键之处就在于投保公司承担的风险互不相关和投保公司数目的众多，后者也就是统计学中的大数定律。在某种意义上，保险也就是套利，当然它不是时间套利和地点套利，而是风险套利。6、 基差风险测定方法及其产生原因答：a.假设在运用合适的套期保值后，剩下的风险暴露称为基差风险。基差风险=（1一P）*价格风险b.基差风险存在是由于现货价值和套期保值工具价格变化不能完全一致造成的，更深一层的原因在于现货市场和套期保值工具市场上的供求状况不一致。7、 试述产品的定义及其层次内涵从提供者的角度来讲，产品是指为满足最终使用者的欲望和需要而提供给市场，供他们获取、使用或消费的一切有形的和无形的东西。产品实际上包含了三个层次，这三个层次组成了产品的整体概念。（一） 核心产品。这一层次上从产品的使用价值来分析，是指产品能够提供给购买者的基本效用或益处。（二） 形式产品。这是产品在市场上出现时的具体物质外形，它主要表现在五个方面：品质、特征、式样、商标、包装。（三） 附加产品。由产品设计者提供的附加服务和附加利益。8、试述普通股的价值形态普通股的价值形态有票面价值、市场价值和账面价值等不同种类。普通股的票面价值。股票的票面价值是一个名义上的价值。股票一般都有面额，票面记载的金额即为票面价值。它并不代表投资者就拥有相当于票面价值的发行企业的资产，仅仅代表投资者持有的该企业的股权比例。普通股的市场价值。普通股的市场价值简称市值，指某公司普通股交易价格与股数乘积的总和。普通股的账面价值。账面价值又称为净值，普通股的总账面价值等于公司总资产减去负债及优先股价值之后的余额。9、试述转达换价格、转换价值和转换率的关系债券面值转换率-—转换价格转换价格不是固定不变的， 转换率与每转换价格不是固定不变的， 转换率与每10、 债券选择条款的主要内涵是什么？答：债券选择条件包括：（1）赎回条件。这是债券发行者的自我保护条款。（2） 卖回条件。与赎回条款相反，是对投资者的保护条款。（3） 偿债基金条款。要求债券发行者有计划地每年减少流通在外的债券。（4） 转换条款。该条款使债券投资者可在约定的条件下把债券转换为股票。11、 试述我国公司债券市场的市场层次及主要内容我国的公司债券市场包括发行市场和流通市场两个层次。发行市场的内容包括：发行规模、发行利率、期限品种和偿还方式。流通市场包括场内交易和场外交易。12、 试比较FRAs与金融期货的差异答：（1）远期利率协议无需在交易所成交，对一些没有期货合约的货币来说，远期利率协议特别具有吸引力。

(2)远期利率协议的优点更表现在不像期货交易那样有固定的交割日和标准金额，任何具体的要求均可以通过交易双方协商达成协议。(3)期货交易需要成交前支付一定比例的保证金，而远期利率协议仅凭信用而无需支付保证金即可成Co(4)远期利率协议是场外交易，利率期货则是场内交易。远期利率协议的信用风险将随着交易对手的变化而变化，而期货的信用风险是极小的，几乎可以说没有信用风险。13、 试比较现货交易、远期交易和期货交易的异同现货交易远期交易期货交易交易方式一手交钱，一手交货根据合同交割实物买卖标准化合同交易目的依一定价格买卖商品依一定价格买卖远期商品保值或投机获利交易形式不择场所，一对一交易在合同规定场所对父易固定场所竞价头卖期货合约14、 为什么在存在期货交易的情况下，还需要远期合约做套期保值呢？因为远期合约是非标准化的，最终采用者可随意“裁制”使之满足非常特定的需要，这使远期合约更适合于特定目的。另一个原因是期货合约并非在所有商品和金融产品上均存在，而且即使它们均有相关期货合约，标准化期货与现货很可能在一个或多个重要方面产生不同。这种情况下，最好的期货套期保值只能是交叉套期保值。许多时候当一个好的交叉套保不可能时，这种情况下保值者应考虑远期合约。还有进一步的理由说明在某些情况下用远期合约保值而不用期货保值的合理性。一是，在有些国家，期货和远期合约有不同的帐务处理； 二是，套保者保值期限与期货到期日不配。15、 试述互换与平行贷款的关系答：互换虽产生于具有共同融资需求的两个融资企业的平行贷款，但二者又有所区别。(1)进行平行贷款时，必须分别签订两个相对独立的单一合同；相反，在进行货币互换过程中，是通过合同的构造，作为一笔金融交易来对待的。互换存在比较大的变通性和灵活性，在不可能进行平行贷款的情况下，能够适应某些特殊的清偿资金结构。平行贷款影响资产负债表的有关账户处理，而互换属于表外业务，它不列入资产负债表核算，仅在表外进行账务处理。16、16、试述互换市场的发展阶段内容按照时代背景、交易安排和交易量的大小，互换市场的演变和发展大致可以分为四个阶段。W间■＞段互换交易安排交易量20世纪70年代在各种管制环境中的套做（套利套汇）从货帀互换的前身一—平行贷款发展到货币互换数量小1980——1981年在不同市场及不同价格情况下的套做银行为希望进行互换交易的各方牵线搭桥，通过签订协议成交数额小 '1982——1983年在不同市场及不同价格情况下的套做银行直接参与互换交易，与互换双方分别签订协议成交；利率互换与互换交易者发行的欧洲债券相联系200亿美元以上1984 1985年标准化的互换，并以此为基础发展其他形式的互换在标准化合同的基础上创造互换市场1000 2000亿美元以上17、 试述资产负债管理理论的主要内容答：资产负债管理主要是指银行等金融机构及其他企业组织如何把筹集和拥有的资金最佳地分配在现金、证券投资、贷款和固定资产及其他资产上，以获取最大收益并使风险最小。资产负债管理理论主要产生于20世纪70年代末80年代初。该理论认为单靠资产管理或单靠负债管理都难以形成安全性、流动性和盈利性的均衡。只有根据经济情况的变化，通过资产结构和负债结构的共同调整以及通过资产负债两方面的统一协调管理，才能实现经营总方针的要求。18、 试述资产负债联合管理主要方法的内容a.资产负债联合管理方法较多，其中最主要的是缺口管理。缺口管理是在利率循环时期使利差最大化的一种管理策略。其基本方法是根据利率变动趋势来改变缺口的大少。如果预测到利率上升就通过增加可变利率资产，或减少可变利率负债的办法或两者相结合的办法扩大缺口。19、 试述公司控制机制的种类及内涵答：公司控制机制有内部控制和外部控制两种。 （此题答案内容有点多，大家看情况可以只答要点。 ）（本题后的每一小点内容需展开说明）（A）公司内容控制包括以下内容：（1）公司管理层内部的调整。 公司管理层部分管理者的道德风险或业务水平等因素，使公司代理成本过高而业绩增长缓慢。这种情况下，公司最高管理层会引入管理人员内部的竞争机制，实行业务能力考核及竞争上岗等激励手段，调整管理者的构成，及时扭转公司日常经营中出现的不利局面，使公司回到正常的发展轨道上来。(2)公司董事会的监控。如果不是由于公司管理层内部的原因，而是由于管理层的整体经营战略失误，公司业绩滑到了同行业平均水平之下，董事会就有必要更换管理层了。董事会通过行使职权，罢免公司最高层管理者，另行聘用高层管理者，新的高层管理者会对整个管理层作出调整，并调整公司经营战略，提高公司的经营业绩水平。(3)公司大股东的监控。公司大股东是指至少拥有公司50%但不