(39)-20证券投资风险

证券投资风险一、股票投资的风险股票投资的风险是指人们因买卖股票可能造成的投资损失，它是为获取投资报酬而可能付出的潜在成本。股票投资的风险分为两大类，一类是系统性风险，另一类是非系统性风险。(一)系统性风险系统性风险亦称体制性风险，是指由于某种原因，致使市场上所有股票的价格都发生变动，从而给股票持有者可能造成的损失。形成系统性风险的原因很多，如爆发战争、政府更迭、宏观经济形势恶化、国家有关政策发生重大变化等，这些都会使整个股票市场的价格产生巨大波动。系统性风险主要有宏观经济因素和非经济因素两种类型。宏观经济因素的风险1)宏观经济周期引发的风险2)国家政策法规的风险3)货币政策和财政政策的风险4)供求结构风险5)其他系统风险2.非经济因素的风险就股票市场而言，一般意义上的非经济因素主要是指自然灾害、战争以及政治局势变动等。这些事件一旦发生就会影响市场的波动。现阶段，影响经济发展的非经济因素主要是一些突发性、不可抗力的事件，大体有以下几种。1)社会政治不安定2)战争3)不可抗力的自然灾害(二)非系统性风险非系统性风险是指因持有某种股票而可能发生的损失。它主要是由于上市公司经营状况不佳或分配方案不被市场接受，使股票持有者因股价下跌所蒙受的损失。这种投资风险是持有某一上市公司股票所特有的风险，故亦称特殊性风险。股票投资的非系统性风险主要包括以下几点。1.经营风险经营风险是指公司的决策人员与管理人员在经营管理过程中出现失误而导致公司盈利水平变化，从而使投资者的预期收益下降的可能。2.市场风险3.投资者个人风险4.投机风险二、债券投资的风险一般来说，债券按其发行主体的不同，分为政府债券、金融债券和公司债券。债券投资的风险是指债券预期收益变动的可能性及变动幅度，债券投资的风险是普遍存在的。债券投资风险的表现形式有以下几种。1.政策风险2.财税风险3.利率风险4.通货膨胀风险5.信用风险6.回收风险7.再投资、转换、转让风险8.经营风险三、基金投资的风险(一)基金的风险特征1.客观必然性2.损失危害性3.社会连锁性4.微观偶然性5.运行周期性6.可以控制性7.结果双重性(二)基金风险的分类1.根据风险产生的根源划分自然风险。(2)社会风险。(3)政治风险。(4)经营风险。(5)技术风险。2.根据风险的表现形态划分(1)有形风险。所谓有形风险是指能够看得见，可以计量，能够预测的风险。例如由于股市价格涨跌引起收益变化的风险。(2)无形风险。所谓无形风险是指看不见的，不可以计量以及难以事先预测的一些风险。例如，突发事故、自然灾害等造成的风险；因政局变化、政策调整、金融法规颁布实施等不以基金管理人意志为转移的因素引起的风险等。3.根据风险的性质划分(1)市场风险。(2)信用风险。(3)流动性风险。(4)法律风险。(5)运营风险。4.根据基金的状态划分静态风险。这里的静态风险是指只有损失的可能而没有获利机会的纯粹损失型风险。例如，火灾、盗窃、诈骗等情况，使基金面临潜在的风险。

(2)动态风险。这里所指的动态风险是指既有损失可能，又存在收益可能的风险，又被称作投机风险，主要是指由基金管理公司的经营管理状况等因素导致的风险。5.根据风险的损失程度划分赔本风险。(2)赔利风险。(3)赔息风险。6.根据风险产生的原因范围划分(1)系统性风险。所谓基金的系统性风险是指由于系统性的因素，导致基金共同受到损失的风险。例如，自然灾害、国家政策调整、法规法律变化、战争、股价指数变动等，这种系统性的因素变化，所影响的不只是某一基金，它会同时对所有基金产生影响。我国的基金的发展历程说明，系统性风险是我国基金目前面临的主要风险。(2)非系统性风险。所谓基金的非系统性风险是指由于基金管理公司决策失误、管理不善、监管不力、资源配置不当、技术故障、信息不对称等因素或者由于其所投资对象品种的剧烈价格波动所造成的损失风险。7.根据风险作用的强度划分(1)低度风险。所谓低度风险是指造成风险的概率极低，可能损失的数额极小，对基金正常投资经营活动影响不大的风险。(2)中度风险。所谓中度风险是指造成风险的概率较高，可能损失的数额较大，对基金正常投资经营活动产生一定影响的风险。(3)高度风险。所谓高度风险是指造成风险的概率极高，可能损失的数额极大，对基金的投资经营活动造成重大危机影响的风险。8.根据风险管理的标准划分(1)可管理风险。可管理风险是指证券投资活动中可以预测和可以控制的风险。(2)不可管理风险。不可管理风险是指证券投资活动中不可以预测和不可以控制的风险。基金的可管理风险与不可管理风险是动态的，相对的概念，随着认识水平、科技进步和管理经验的提高，原来不可管理的风险会变成可管理的风险。9.根据对风险的承受能力划分(1)可承受风险。可承受风险是指基金根据自身实力和财务状况，确认可以承受的最大损失限度，当风险损失低于这个限度，就称为可